Mercado de ações e técnicas de análises

MERCADO DE AÇÕES
Abordagem geral do que
representa o Mercado de
ações

O QUE É O MERCADO DE
AÇÕES?
O mercado de ações,
também chamado de
mercado de capitais, é
um sistema de
distribuição de valores
mobiliários, que tem o
objetivo de
proporcionar liquidez
aos títulos de emissão
de empresas e viabilizar
seu processo de
capitalização.
Ações
Empresas de
Capital Aberto
Corretoras
Bolsas de
Valores
Informações
Investidores
Economia
Mercado de Ações

O QUE É O MERCADO DE
AÇÕES?
Entender o que é cada
um desses fatores e
suas relações como o
mercado de ações é
fundamental para
entender seu
funcionamento.
Ações
Empresas de
Capital Aberto
Corretoras
Bolsas de
Valores
Informações
Investidores
Economia
Mercado de Ações

EMPRESAS DE CAPITAL
ABERTO
Uma companhia é considerada aberta ou de capital aberto quando
promove a colocação de valores mobiliários em bolsas de valores ou
no mercado de balcão.
Valores
mobiliários
Ações
Bônus de
subscrição
Depêntures
Partes
beneficiárias
Notas
promissórias para
distribuição
pública.

EMPRESAS DE CAPITAL
ABERTO
Uma companhia é considerada aberta ou de capital aberto quando
promove a colocação de valores mobiliários em bolsas de valores ou
no
mercado de balcão
Valores
mobiliários
Ações
Bônus de
subscrição
Depêntures
Partes
beneficiárias
Notas
promissórias
para
distribuição
pública.

AÇÕES
Ações são títulos nominativos negociáveis que representam para
quem as possui uma fração do capital social de uma empresa. Ação é
um pedacinho de uma empresa. Com um ou mais pedacinhos da
empresa, você se torna sócio dela.
Uma ação representa a menor fração do capital da empresa emitente.
Assim, por exemplo, uma empresa cujo capital social (dinheiro
próprio da empresa) seja de R$10.000,00 pode tê-lo dividido em
10.000 ações. Isso significa que as 10.000 ações terão valor de
R$1,00 cada e que seu total será de R$10.000,00, formando seu
capital social.

AÇÕES
As ações podem ser classificadas em:
• Ordinárias - que concedem àqueles que as possuem o poder de voto
nas assembleias deliberativas da companhia;
• Preferenciais - que oferecem preferência na distribuição de
resultados ou no reembolso do capital em caso de liquidação da
companhia, não concedendo o direito de voto, ou restringindo-o.
As ações também podem ser diferenciadas por classes. As
características de cada classe são estabelecidas pela empresa
emissora da ação. Essas diferenças variam de empresa para empresa,
portanto, não é possível fazer uma definição geral das classes de
ações.

BOLSA DE VALORES
São locais que oferecem condições e sistemas necessários para a
realização de negociação de compra e venda de títulos e valores
mobiliários de forma transparente.
Além disso, tem atividade de auto-regulação que visa preservar
elevados padrões éticos de negociação, e divulgar as operações
executadas com rapidez, amplitude e detalhes.

INVESTIDORES
São indivíduos ou instituições que aplicam recursos em busca de
ganhos a médio e longo prazo, que operam nas Bolsas por meio de
Corretoras e distribuidoras de valores, as quais executam suas
ordens e recebem corretagens pelo seu serviço.
Todo investidor busca a otimização de três aspectos básicos em um
investimento: retorno, prazo e proteção. Ao avaliá-lo, portanto, deve
estimar sua rentabilidade, liquidez e grau de risco. A rentabilidade é
sempre diretamente relacionada ao risco. Ao investidor cabe definir o
nível de risco que está disposto a correr, em função de obter uma
maior ou menor lucratividade.

CORRETORAS
São instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central e pela
Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Somente as corretoras estão
habilitadas a executar operações de compra e venda de ações ou de
derivativos na BOVESPA.

INFORMAÇÕES
As informações é um elemento fundamental no funcionamento dos
mercados financeiros. Verdadeira ou não, ela tem efeito direto sobre
o comportamento dos investidores e, por consequente, na dinâmica
dos preços.
Ela é objeto de disputa e, ao mesmo tempo, objeto sobre o qual se
tenta estabelecer o máximo de controle, no sentido de garantir uma
igualdade de acesso entre todos os participantes. É por isso que uma
das características mais marcantes do funcionamento do mercado de
ações é o seu Caráter público.

INFORMAÇÕES
Investimen
tos
Informações
privilegiadas
Transparência
Boatos

ECONOMIA
Contribuições do mercado de ações para a Economia e para o País:
• O mercado de ações incentiva a formação da poupança interna e a
geração de poupança de longo prazo;
•Torna o próprio mercado cada vez mais eficiente e esse efeito é
transmitido aos demais setores da economia;
• Um mercado eficiente proporciona uma ampla gama de alternativas
de financiamento, isoladamente ou pela combinação entre as diversas
opções, reduzindo custos financeiros;
•Um mercado acionário desenvolvido, com bom volume, liquidez e
adequada regulamentação, facilita os negócios de mudança de
controle/propriedade e privatização

ECONOMIA
Contribuições do mercado de ações para a Economia e para o País:
• A demanda por informações e demonstrações financeiras de
qualidade, por parte do mercado acionário, é um fator que estimula a
cultura empresarial e do público geral;
• O mercado acionário reflete a opinião dos principais agentes sobre a
conjuntura econômica doméstica e internacional e suas perspectivas;
• O papel fundamental de um mercado de ações eficiente e
desenvolvido para atrair, maximizar e consolidar a presença e
permanência do capital externo

TÉCNICAS DE ANÁLISES DE
AÇÕES
Análise fundamentalista
Múltipla
EVA/MVA
Fluxo de caixa descontado
Análise técnica ou gráfica
“O preço desconta tudo”
“O preço tem tendência”
“A história se repete”

ANÁLISE FUNDAMENTALISTA
Longo-prazo
Subjetiva
(avaliação do
analista)
Trata de
suposições
Análise de
mercado
Desempenho
empresarial

ANÁLISE FUNDAMENTALISTA
Vantagens
Focaliza o desempenho da empresa
Possibilidade de identificação de
diferenciais competitivos
Compreensão do ambiente econômico
É mais robusto em relação a volatilidade
do mercado
Desvantagens
Atuam no longo prazo
Equívoco (compra de empresas
ruins)
Difícil domínio da análise

FUNDAMENTALISTAS
Análise da empresa
Setor da empresa
Indicadores econômicos
“A Análise fundamentalista é a determinação do valor
presente de todos os pagamentos que os acionistas
receberão por cada ação. Para isso, os analistas devem levar
em consideração lucros e dividendos esperados pela
empresa, expectativas econômicas e a avaliação de risco da
empresa. “ (Rotella; 1992)

FUNDAMENTALISTAS –
MEIOS
Publicações governamentais
Analise de opiniões de especialistas
Análise de indicadores de variáveis
Eventos extraordinários

FUNDAMENTALISTAS –
MÉTODOS
Oferta x demanda
Fluxo de caixa descontado
Avaliação relativa
Avaliação de direitos contigentes

ANÁLISE TÉCNICA
Curto-prazo
Dados do
mercado
Exata
(números)
Afirmação
Análise de
gráficos
Evolução
histórica
dos preços

ANÁLISE TÉCNICA
• O preço desconta tudo
• O preço tem tendência
• A história se repete
“Existem três premissas básicas onde esta fundamentada a análise
técnica: preços de mercado descontam “tudo” (fundamentos
econômicos, políticos, psciológicos entre outros); os preços movem-
se em tendências; e por fim, que a história se repete ou seja, que o
comportamento dos preços no passado se repetem no futuro.”
Murphy (1986).
A chave para entender o futuro reside no estudo do passado, ou
que o futuro é apenas uma repetição do passado.

ANÁLISE TÉCNICA -
MÉTODOS
Analise subjetiva: principal crítica a este método, a subjetividade dos
gráficos esta sujeita a interpretação do analista, que pode ver indícios
de um determinado comportamento da ação onde não existe e vice
versa.
Analise objetiva (Indicadores): refere-se ao estudo que pode ser
analisado e seus resultados verificados com a utilização de métodos
estatísticos ou modelos matemáticos.

ANÁLISE TÉCNICA -
INDICADORES
1. Indicadores rastreadores ou
seguidores de tendência
a. Média Móvel;
b. Média Móvel Exponencial;
c. MACD (Movin Avarege
Convergence Divergence);
d. Parabólico;
e. Banda de Bollinger;
f. Movimentos Direcionais.
g. *Sequencia de Fibonacci
2. Indicadores osciladores
a. IFR (Índice de Força Relativa);
b. Momento;
c. Estocástico
d. OBV (On Balance Volume)

ANÁLISE TÉCNICA
Vantagens
Curto prazo
Proveito da volatilidade do mercado
Stop loss/ hedge
Onde, como e quando comprar ou vender
Desvantagens
Não avalia a situação financeira da empresa
Dificuldade de investimentos de longo prazo
“Ilusões de curto prazo”
Falta de análise do ambiente econômico

CONTEXTO:
TRADING – O estudo apresenta ferramentas de trading, que na
tradução do termo significa negocio. Trata-se, portanto, do processo
no qual os operadores tentam obter um resultado máximo para a
rentabilidade dos ativo, através da escolha eficaz de um processo de
trading, assim como a gestão de risco do capital, além de conceitos
piscologicos.
EMH (EFFICIENT MARKET HYPOTHESIS) – Essa hipóteses não é
considerada no presente estudo, devido ao fato de que esta remete
que os preços de mercado das ações refletem todas as informações
que possam servir de influência para a variação do retorno esperado
pelos ativos e que há um equilíbrio desse preço. Caso essa hipótese
fosse válida para o estudo não haveria necessidade da apresentação
das Análises apresentadas.

FUNDAMENTALISTA X
TÉCNICA
Fundamentalista
Descobrir o por quê das
movimentações do preços
Racional, causa (subjetividade)
“O desafio da análise
fundamentalista não é
identificar qual ativo é o melhor
para o investimento, mas encontrar
ativos que estão sub avaliados pelo
mercado de acordo com o valor
intrínseco obtido.” Bodie,
Kane e Marcus (2002).
Técnica
Descobrir quando os preços vão se
movimentar
Efeito (Objetividade)
“Para o analista técnico o
preço é a resultante de todas as
forças que atuam no mercado.
Ao interpretá-lo detectará a força
predominante, se da oferta ou
da demanda. “

COMPARAÇÕES
• Dados do cenário micro e macro econômico
• Flexibilidade em períodos de incerteza (não tem stops) – maior poder de decisão
• Revisão contínua
• Complexidade – análise do valor intrínseco
• Longo-prazo FUNDAMENTALISTA
• Dificuldade de analise em mercados voláteis
• Desconsidera fator psicológico
• Menor custo de transação
• TIMING – não tem tempo “certo”
• Demora na identificação de problemas e oportunidades
• Dados de movimentação preço/volume
• Resultando de todas as forças que atuam no mercado
• Sujeito a stops em cenários favoráveis
- (efeitos da subutilização de stops)
• Complexidade – Modelos matemáticos e estatísticos TÉCNICA
• Curto-prazo
• Controle de riscos (reversão da operação)
• Mais adequado a mercados voláteis
• Consideração de fatores psicológicos
• Identificação do tempo para entrada e saída
• Rápida identificação das oportunidades e problemas.

COMENTÁRIOS
“A análise técnica não é assunto principal nas pesquisas
acadêmicas devido ao alto subjetivismo envolvido nas interpretações
de e na dificuldade realizar testes objetivos para comprovar sua
metodologia. Ao contrário da análise fundamentalista, a análise
técnica está mais para o campo artístico do que para uma ciência
propriamente dita.”
“As estratégias utilizadas pela análise técnica são discutíveis e
carecem de fundamentação teórica.”

COMENTÁRIOS
“Na visão dos técnicos, justamente por não possuírem fundamentos, o analista
tem a vantagem de operar em diferentes mercados ou ativos ao mesmo tempo ao
passo que o analista fundamentalista está restrito ao mercado em que opera
devido à onerosa tarefa de entender as relações entre fatores fundamentais e os
ativos subjacentes.”
“Para os fundamentalistas estritos, o sucesso da análise técnica é uma
conseqüência das leis de probabilidades, até mesmo uma seleção aleatória de
ativos poderia trazer uma operação bem sucedida.”
CONCLUSÃO:
No entanto, é consenso não existir uma resposta certa de qual análise é melhor.
O que existe são situações onde melhor se aplica cada uma das análises.

REFERÊNCIAS
•Mercado de ações. Disponível em: <
http://www.bmfbovespa.com.br/pt-br/educacional/cursos/curso-
basico/fra_cur_acoes.htm>. Acesso em: 02 set 2014.
• Mercado de Capitais. Disponível em:
<http://www.administradores.com.br/artigos/economia-e-
financas/mercado-de-acoes/21660/>. Acesso em: 02 set 2014.
•Mercado de ações. . Disponível em: <
http://www.bmfbovespa.com.br/Pdf/ConceitosFundamentais.pdf>.
Acesso em: 02 set 2014.

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