1) O documento discute os principais eventos econômicos da semana, incluindo balanços corporativos nos EUA, a crise da dívida grega, e acusações de fraude contra o Goldman Sachs. 2) A acusação contra o Goldman Sachs levantou preocupações sobre outras instituições financeiras que venderam títulos lastreados em hipotecas subprime. 3) No Brasil, os mercados reagiram negativamente aos riscos externos, com queda do Ibovespa e alta do dólar, enquant

1. Segunda-feira, 19 de Abril de 2010 bomdiamercado.com.br
Goldman Sachs ainda divide atenções com balanços em NY
Por ROSA RISCALA*
... Com o FERIADO de Tiradentes, que fecha os mercados no Brasil na quarta-feira, 21, a
semana tem como foco o cenário internacional - com os desdobramentos do provável
resgate da GRÉCIA, expectativa para os BALANÇOS em NY, que ganham um ritmo mais
acelerado, e, ainda, os riscos do GOLDMAN SACHS. Na sexta-feira, as acusações de
fraude da SEC contra o banco puseram os investidores em alerta, com estrago em todas
as bolsas, inclusive na BOVESPA, já vulnerável pelo exercício das OPÇÕES, hoje.
... Alvos do jogo, PETROBRAS e VALE registraram quedas fortes, em reação à fuga das
AÇÕES e das COMMODITIES, enquanto a busca por segurança pressionava os
TREASURIES e o DÓLAR.. A aversão pelo risco voltou a derrubar o IBOVESPA de novo
para baixo dos 70 mil pontos, enquanto o CÂMBIO subiu a R$ 1,76. Já nos JUROS
FUTUROS, a alta dos últimos dias favoreceu um ajuste em baixa ( abaixo). Esta semana,
novos dados devem manter a volatilidade do DI, na contagem regressiva para o COPOM,
na reunião dos dias 27 e 28, que deve dar início ao ciclo de aperto monetário.
... São destaques na AGENDA, o IPCA-15, a primeira prévia do IGP-M de abril, números
das operações de CRÉDITO e a ARRECADAÇÃO de março - todos amanhã, terça-feira.
Na quinta-feira, depois do feriado, sai a confiança do empresário industrial da CNI e na
sexta-feira, a terceira quadrissemana do IPC-S. HOJE, a segunda quadrissemana do IPC
da FIPE abre o dia, às 7h. Às 8h30, o mercado confere as expectativas de inflação da
pesquisa FOCUS. O CÂMBIO tem os dados da balança comercial na terceira semana de
abril (11h) e, na quinta-feira, fluxo cambial até 16/4 e a nota do SETOR EXTERNO.
... Nos EUA, a liquidação, amanhã (terça-feira), de um produto estruturado e vendido pelo
GOLDMAN SACHS para investidores no auge do boom do crédito nos EUA vai testar a
confiança do investidor. Na sexta-feira, os mercados reagiram à denúncia de que o banco
teria omitido informações importantes na oferta das obrigações do CDO, ligado à
HIPOTECAS... Segundo a SEC, o GOLDMAN deixou de informar que um fundo de hedge
envolvido nas operações apostou contra o produto. O banco negou, afirmando que os
riscos foram expostos ao investidor e a prova é que ele próprio perdeu dinheiro, "mais de
US$ 90 milhões", com os ativos. Os papéis do GOLDMAN, que chegaram a desabar 15%
no intraday, reduziram as perdas no fechamento e no after hours, já subiam.
... O problema maior é que a acusação da SEC podem ter levantado a lebre em relação a
outras instituições (abaixo). Na sexta-feira, o diretor de aplicação de normas da entidade,
Robert KHUZAMI, disse que vai olhar de muito perto "transações similares" a do
GOLDMAN em outros bancos de WALL STREET - que podem ter vendido obrigações de
dívida colateralizadas (CDO) lastreadas por hipotecas problemáticas no início da crise.
... Também amanhã, para elevar a volatilidade do mercado, o GOLDMAN SACHS divulga
seu BALANÇO do primeiro trimestre. Na quarta-feira, é a vez do MORGAN STANLEY.
Forte esta semana, a agenda dos resultados corporativos conta com os números de mais
de 20% dos componentes do S&P 500 e um terço das empresas que integram o índice
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2. DOW Jones. Destaque para APPLE e COCA-COLA (terça-feira), AT&T e MCDONALD´S
(quarta-feira), AMAZON, MICROSOFT e VERIZON (quinta-feira), HOJE, sem horário
disponível, a IBM deverá divulgar um lucro líquido trimestral de US$ 1,93 por ação.. Pela
manhã, o CITIGROUP deve reportar estabilidade em seu resultado corporativo.
... Entre os indicadores, o setor imobiliário estará em evidência em NY nos próximos dias,
com as vendas de IMÓVEIS residenciais usados em março (quinta-feira) e novos, na
sexta-feira. Do lado da inflação, embora sem o mesmo status do CPI, o mercado observa
o índice de preços ao produtor (PPI) em março, na quinta-feira. Fechando a semana, o
índice final de sentimento do consumidor (MICHIGAN) em abril sai na sexta-feira... HOJE
(11h), indicadores antecedentes da CONFERENCE BOARD têm previsão de +1,1%.
... Presente a dois eventos nesta semana, o presidente do FED, Ben BERNANKE, falará
amanhã (terça-feira) sobre o banco LEHMAN BROTHERS ao Comitê de Serviços
Financeiros da Câmara dos Representantes dos EUA. Ainda nesta semana, o projeto de
reforma do setor financeiro pode seguir ao Senado norte-americano.
.. Na EUROPA, prestes a se tornar o primeiro país da região a recorrer a um programa de
resgate externo, a GRÉCIA não receberá mais hoje as delegações da UE e FMI para
discutir os termos do socorro financeiro. A viagem a Atenas foi adiada em função do caos
aéreo provocado pela nuvem de cinzas vulcânicas vinda da Islândia. A ajuda deverá ficar
em 45 bilhões de euros. Se for possível, a missão deve chegar à Grécia no dia 21. Em
entrevista à revista Newsweek, o primeiro-ministro grego George PAPANDREOU insistiu
ainda que o país não terá dificuldade para obter crédito no mercado.
... O desenrolar da crise fiscal européia é especialmente importante para dar um rumo ao
EURO e, indiretamente, às COMMODITIES - muitas vezes reguladas pelo câmbio....
Embora a situação da dívida grega deva estar em primeiro plano nesta semana, o câmbio
também poderá se pautar pela agenda de indicadores. Na quinta-feira, saem índices de
atividade industrial dos gerentes de compras (abril) da zona do euro, Alemanha e França.
O PIB preliminar do Reino Unido no primeiro trimestre é destaque na sexta-feira. Para
hoje, não há nenhum dado previsto. Amanhã, o BC da SUÉCIA se reúne para definir juro.
FIM DE SEMANA. A Alemanha e o Reino Unido vão buscar detalhes com a SEC sobre a
acusação contra o GOLDMAN SACHS, com o objetivo de dar início a medidas legais
seguindo a investigação de fraude conduzida pelos EUA. No domingo, o primeiro-ministro
GORDON Brown pediu que o banco americano seja investigado pela agência britânica.
Sorte dos vendidos
... Assombrado por mais um dos fantasmas do SUBPRIME, o IBOVESPA caiu 1,56%, na
sexta-feira, voltando para baixo dos 70 mil pontos (aos 69.421,35 pontos). Na mínima,
bateu na mínima de 69.013 pontos (-2,14%), com forte volume de negócios: R$ 7,6 bi. As
quedas, na cola do exterior, foram generalizadas no setor financeiro. BRADESCO PN
encolheu 2,08%, ITAÚ UNIBANCO PN recuou 3,13%, SANTANDER UNIT caiu 1,90% e o
BB ON, -1,29%, sem qualquer decisão de compra do Banco Patagônia, na Argentina.
... Entre as blue chips, em pleno jogo do exercício das opções, PETROBRAS voltou a cair
feio. A PN, -1,93%, a R$ 32,95, e ON, -2,37%, a R$ 37,07. Também a VALE não foi
poupada.. A PNA caiu 1,23%, para R$ 50,57, e a ON, -1,38%, a R$ 58,53 no fechamento.
A volatilidade tende a continuar nesta manhã, quando serão exercidas as OPÇÕES.
... No CÂMBIO, o cenário internacional fez as vezes do BC, que não precisou fazer leilão
em dose dupla para manter o dólar acima de R$ 1,75, como ocorreu na quinta-feira. No
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3. fechamento, o dólar subia 0,40%, a R$ 1,76 - após oscilar entre R$ 1,7660 e R$ 1,7460.
Seja como for, a aposta na tendência de queda se mantém firme e os investidores
esperam um novo momento de calmaria do cenário para avaliar se a agressividade da
autoridade monetária é para valer. A maioria acredita que sim.
... Em entrevista ao Broadcast AO VIVO, na sexta-feira, o chefe de estratégia para renda
fixa e economia brasileira do Bank of America Merrill Lynch, Virgílio Castro Cunha, disse
que o ritmo de intervenção no câmbio para conter a apreciação do real deve crescer. Não
seria surpresa, disse ele, ver a Fazenda contemplando o uso do Fundo Soberano para
atuar no mercado spot, "o que introduz incerteza maior para a dinâmica do mercado e faz
com que esse ritmo de depreciação (do dólar) fique um pouco mais moderado".
Operadores também continuam de olho para identificar a eventual presença do Tesouro.
... Enquanto bolsa e câmbio reagiam ao cenário externo, os JUROS do DI se mantiveram
voltados para as apostas sobre o resultado da reunião do COPOM, semana que vem.
Como os indicadores de inflação e atividade continuam exibindo resultados muitas vezes
acima do previsto, a maioria dos analistas e traders está revendo as expectativas de juros
para cima. Para o PIB de 2010 já há previsões de 7%. Neste domingo, o jornal O Estado
de São Paulo falava em "crescimento chinês" na demanda doméstica.
... Talvez preocupado com o impacto dessas previsões sobre a disposição do COPOM de
apertar o juro, o ministro da Fazenda, Guido MANTEGA, considerou "um exagero" as
estimativas. E ainda disse que elas partem de economistas que querem ver os juros mais
altos do que o necessário. Falando para empresários do aço, na sexta-feira, o ministro
voltou a dizer que o governo dispõe de outros mecanismos, além dos juros, para conter a
alta dos preços e citou a redução das alíquotas de importação e a redução de impostos.
... Seja como for, depois de muita volatilidade durante a semana, as taxas do DI fecharam
perto do ajuste da véspera, na sexta-feira. O DI junho de 2010 projetava 9,105%, contra
9,11%. O DI julho de 2010 fechou a 9,385%, de 9,39%. Os contratos de janeiro de 2011 e
2012 encerraram estáveis em 10,71% e 11,97%, respectivamente. E o DI janeiro de 2014
fechou a 12,60%, pouco abaixo dos 12,61% da quinta-feira.
A ponta do iceberg?
... Se a acusação de fraude contra o GOLDMAN SACHS vai ou não evoluir para atingir a
outros grandes bancos americanos é o que todo mundo está se perguntando. Além do
Goldman, várias outras instituições financeiras venderam a seus clientes CDOs
estruturados a partir de HIPOTECAS SUBPRIME, consideradas o estopim da crise global
de 2008. "Esta história do Goldman deixou o setor financeiro amedrontado" - disse na DJ
o administrador de risco Steve SOSNICK (do INTERACTIVE BROKERS GROUP).
... Mas, como anotou o trader Andrew BUSSO (COWEN), a cautela pode ter sido apenas
preventiva.. "As pessoas disseram: é fim de semana, eu vou vender primeiro e perguntar
depois", afirmou. Também o analista Omer ESINER (TRAVELEX GLOBAL BUSINESS
PAYMENTS) observou que a fuga para a segurança foi uma reação imediata e que, pelo
menos por enquanto, a acusação da SEC é concentrada em um incidente específico.
... Operadores disseram que o fato de as bolsas em NY estarem operando nos mais altos
níveis em um ano e meio facilitou o forte ajuste nos negócios na sexta-feira. Também é
bom lembrar que, mesmo antes de estourar a notícia do GOLDMAN, o mercado de ações
já vinha realizando lucros, depois da decepção com os balanços divulgados na noite
anterior (GOOGLE e AMD) e na manhã de sexta-feira (BANK OF AMERICA e GE). Além
disso, o dado mais fraco de confiança do consumidor, medido pela Universidade de
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4. Michigan (caiu para 69,5 em abril, de 73,6 em março), também contribuiu para o dia ruim.
... Devolvendo a marca dos 1.200 pontos conquistada durante a semana, o S&P 500 caiu
1,61%, aos 1.192,13 pontos... A ação do GOLDMAN SACHS ainda caía muito no
fechamento, 12,79%, no maior declínio em dólares numa única sessão e derrubando todo
o setor financeiro: MORGAN STANLEY, -5,57% e JP MORGAN, -4,73%. O pessimismo
nas ações do BANK OF AMERICA (-5,49%) foi potencializado pela queda de 25% no seu
lucro do primeiro trimestre (US$ 3,2 bilhões). A GENERAL ELECTRIC recuou 2,72%,
depois de anunciar queda de 31% no lucro do primeiro trimestre.. Componentes do DOW
Jones, as ações da GE e do BOFA contribuíram para a perda de 1,13% do índice. Mas o
DOW ainda defendeu os 11 mil pontos (11.018,66). Já o NASDAQ, abalado pelos
resultados do GOOGLE (-7,59%) e AMD (-3,44%), perdeu 1,37%, aos 2.481,26 pontos.
... Temendo que outros bancos sejam colocados pela SEC no mesmo barco do Goldman,
muita gente tratou de buscar proteção nos TREASURIES, derrubando o juro da NOTE de
dez anos para 3,769%, contra 3,842% no fechamento anterior. De volta à tona, a aversão
ao risco também desencadeou uma corrida no câmbio para a segurança do DÓLAR,
enfraquecendo ainda mais o euro (US$ 1,3506) - que já vinha intimidado pela persistente
crise da dívida grega. De seu lado, o IENE japonês subiu para 92,15/US$.
... Pegando os METAIS no high, a denúncia de fraude contra o GOLDMAN favoreceu um
ajuste. "Foi a desculpa para vender", disse o analista Charles NEDOSS (do PEAK
TRADING GROUP). Em Londres, os contratos futuros de chumbo (US$ 2.261) e de zinco
(US$ 2.423) foram os mais afetados, ambos fechando em queda de 3,4%. Até então tido
como a estrela da semana, o níquel caiu 2%, em US$ 26.700 a tonelada. O cobre perdeu
2,3%, para US$ 7.750, e o alumínio ficou US$ 38 mais barato, a US$ 2.434.
... Já no caso do PETRÓLEO, em pleno jogo do vencimento, fica difícil diferenciar quanto
da forte perda, na sexta-feira, esteve associada à acusação contra o Goldman ou à briga
especulativa dos contratos futuros... Seja como for, antes de o setor financeiro entrar em
evidência, os preços caíam. No fechamento, na NYMEX, o WTI para maio, que vence
amanhã (terça-feira), registrava queda acentuada de 2,65%, negociado a US$ 83,24. Em
Londres, o tipo BRENT para junho perdeu 1,83%, cotado em US$ 85,99.
Em tempo... ANEEL informa: dois consórcios disputarão leilão da usina hidrelétrica de
Belo Monte, no Rio Xingu (PA) amanhã: o NORTE ENERGIA e o BELO MONTE...
... O primeiro, entre outras companhias, terá participação da CHESF (49,98%), QUEIROZ
GALVÃO (10,02%), GALVÃO ENGENHARIA (3,75%) e MENDES JÚNIOR (3,75%)...
... O segundo contará com ANDRADE GUTIERREZ, VALE, NEONERGIA, COMPANHIA
BRASILEIRA DE ALUMÍNIO (todas com 12,75%), FURNAS e ELETROSUL (24,5%).
... A ELETRONORTE entrará como sócia estratégica no consórcio vencedor; o preço-teto
da licitação é de R$ 83/MWh. Vence quem oferecer o menor preço para construir a usina.
MRV ENGENHARIA. Vendas contratadas cresceram 70,4% no primeiro trimestre do ano,
para R$ 732,7 milhões, em relação ao mesmo período de 2009.
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5. *com MARIANA CISCATO
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