O documento apresenta um problema de matemática financeira sobre amortização de dívidas. Explica os três tipos de amortização (postecipada, antecipada e diferida) e fornece fórmulas e tabelas para calcular o valor presente de uma série de pagamentos com base na taxa de juros e no número de prestações. Resolve seis exercícios aplicando essas fórmulas.

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COMISSÃO DE VALORES IMOBOLIÁRIOS
Matemática Financeira
Marcos Luciano
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OBSERVE O SEGUINTE PROBLEMA:
01. (AUDITOR PÚBLICO EXTERNO TCE MT
FMP 2011) Um loja financia a compra de um
eletrodoméstico no valor à vista de R$
1.300,00, em três prestações mensais
iguais, sem entrada, isto é, a primeira das
prestações com vencimento um mês após a
compra. Sabendo-se que a taxa de juros
utilizada é de 5% ao mês o valor da
prestação é:
a) R$ 454,63.
b) R$ 477,36.
c) R$ 498,33.
d) R$ 501,63.
e) R$ 3.540,16.
RESOLUÇÃO:
RESOLUÇÃO:
SÉRIE DE PAGAMENTOS UNIFORMES E
PERIÓDICOS (AMORTIZAÇÕES)
Existem três tipos de Amortizações (Rendas
Certas):
Classificação das Amortizações:
I. Postecipadas;
II. Antecipadas;
III. Diferidas ou com carência.
Observação: quando não for informado o
modelo de Amortização, deve-se considerar
a Amortização Postecipada.
Características das amortizações:
 Parcelas de mesmo valor (Sistema de
Amortização Francês - Tabela Price);
 Mesmo intervalo de tempo entre as
parcelas;
 Taxa de juros compostos (Desconto
composto racional).
Elementos das amortizações:
 A: valor atual (presente);
 P: valor da prestação (renda);
 i: taxa de juros compostos;
 n: número de prestações.
I. AMORTIZAÇÃO POSTECIPADA (MODELO
PRICE)
É a renda em que o primeiro pagamento ocorre
um período após a realização do negócio.
Assim sendo o nº de prestações é igual a n, a
primeira prestação será paga no final do
primeiro período (data 1) e a última prestação
será paga na data n.
Fórmula para o cálculo do Valor Atual
(Presente): sendo P o valor das prestações, A
o valor presente (valor atual) e i a taxa de juros
compostos, assim a fórmula para o cálculo de
A é:
𝑨 = 𝑷 ∙
(𝟏 + 𝒊) 𝒏
− 𝟏
𝒊 ∙ (𝟏 + 𝒊) 𝒏
Importante:
O fator:
(𝟏 + 𝒊) 𝒏
− 𝟏
𝒊 ∙ (𝟏 + 𝒊) 𝒏
é denominado de FATOR DE VALOR ATUAL
DE UMA SÉRIE DE PAGAMENTOS e pode
ser indicado pela seguinte notação:
𝒂 𝒏¬𝒊
Assim, a fórmula acima pode ser escrita da
seguinte forma:
𝑨 = 𝑷 ∙ 𝒂 𝒏¬𝒊
(𝑨𝒕𝒖𝒂𝒍 = 𝑷𝒓𝒆𝒔𝒕𝒂çõ𝒆𝒔 𝒊𝒈𝒖𝒂𝒊𝒔 ∙ 𝑭𝒂𝒕𝒐𝒓)
Para cada valor de i e n, se obtém um valor
diferente para tal fator. Dessa forma, o
mesmo pode ser obtido em uma tabela.
Segue a tabela para sua visualização:

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Tabela II - Fator de Valor Atual de uma Série
de Pagamentos 𝒂 𝒏¬𝒊 =
(𝟏+𝒊) 𝒏−𝟏
(𝟏+𝒊) 𝒏×𝒊
Assim, a fórmula acima pode ser escrita da
seguinte forma:
𝑨 = 𝑷 ∙ 𝒂 𝒏¬𝒊
(𝑨𝒕𝒖𝒂𝒍 = 𝑷𝒓𝒆𝒔𝒕𝒂çõ𝒆𝒔 𝒊𝒈𝒖𝒂𝒊𝒔 ∙ 𝑭𝒂𝒕𝒐𝒓)
Para cada valor de i e n, se obtém um valor
diferente para tal fator. Dessa forma, o
mesmo pode ser obtido em uma tabela.
Segue a tabela para sua visualização:
EXERCÍCIOS EM AULA:
01. (AUDITOR PÚBLICO EXTERNO TCE MT
FMP 2011) Um loja financia a compra de um
eletrodoméstico no valor à vista de R$
1.300,00, em três prestações mensais
iguais, sem entrada, isto é, a primeira das
prestações com vencimento um mês após a
compra. Sabendo-se que a taxa de juros
utilizada é de 5% ao mês o valor da
prestação é:
a) R$ 454,63.
b) R$ 477,36.
c) R$ 498,33.
d) R$ 501,63.
e) R$ 3.540,16.
RESOLUÇÃO:
02. (AFRF ESAF) Uma pessoa faz uma
compra financiada em doze prestações
mensais e iguais de R$ 210,00. Obtenha o
valor financiado, desprezando os centavos,
a uma taxa de juros compostos de 4% ao
mês, considerando que o financiamento
equivale a uma anuidade e que a primeira
prestação vence um mês depois de
efetuada a compra.
(A) R$ 3.155,00
(B) R$ 2.048,00
(C) R$ 1.970,00
(D) R$ 2.530,00
(E) R$ 2.423,00
RESOLUÇÃO:
RESOLUÇÃO:
03. (SUSEP ESAF) Um consumidor comprou
um automóvel no valor de R$ 25.000,00
pagou uma entrada à vista de R$ 5.000,00 e
financiou o restante em doze prestações
mensais de R$ 2.009,24, vencendo a
primeira ao fim do primeiro mês e assim
sucessivamente. Indique a taxa de juros
mensal do financiamento.
(A) 1%
(B) 2%
(C) 3%
(D) 4%
(E) 5%
RESOLUÇÃO:

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04. (AFRF ESAF) Uma compra no valor de
R$ 10.000,00 deve ser paga com uma
entrada de 20% e o saldo devedor
financiado em doze prestações mensais
iguais, vencendo a primeira prestação ao
fim de um mês, a uma taxa de 4% ao mês.
Considerando que este sistema de
amortização corresponde a uma anuidade
ou renda certa, em que o valor atual da
anuidade corresponde ao saldo devedor e
que os termos da anuidade correspondem
às prestações, calcule a prestação mensal,
desprezando os centavos:
(A) R$ 986,00
(B) R$ 852,00
(C) R$ 923,00
(D) R$ 900,00
(E) R$ 1.065,00
RESOLUÇÃO:
RESOLUÇÃO:
05. (AFRF ESAF) Na compra de um carro em
uma concessionária no valor de R$
25.000,00, uma pessoa dá uma entrada de
50% e financia o saldo devedor em doze
prestações mensais a uma taxa de 2% ao
mês. Considerando que a pessoa consegue
financiar ainda o valor do seguro do carro e
a taxa de abertura de crédito, que custam
R$ 2.300,00 e R$ 200,00, respectivamente,
nas mesmas condições, isto é, em doze
meses e a 2% ao mês, indique o valor que
mais se aproxima da prestação mensal do
financiamento global.
(A) R$ 1.405,51
(B) R$ 1.418,39
(C) R$ 1.500,00
(D) R$ 1.512,44
(E) R$ 1.550,00
RESOLUÇÃO:
RESOLUÇÃO:
06. (ANALISTA CMV ESAF 2010) Pretende-
se trocar uma série de oito pagamentos
mensais iguais de R$ 1.000,00, vencendo o
primeiro pagamento ao fim de um mês, por
outra série equivalente de doze pagamentos
iguais, vencendo o primeiro pagamento
também ao fim de um mês. Calcule o valor
mais próximo do pagamento da segunda
série considerando a taxa de juros
compostos de 2% ao mês.
(A) R$ 750,00
(B) R$ 693,00
(C) R$ 647,00
(D) R$ 783,00
(E) R$ 716,00
RESOLUÇÃO:
RESOLUÇÃO:
II. RENDA (AMORTIZAÇÃO) ANTECIPADA
É a renda em que o primeiro pagamento
ocorre ato da realização do negócio. Assim
sendo o nº de prestações é igual a n, a
primeira prestação será paga no início do
primeiro período (data zero) e a última
prestação será paga na data n – 1.

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Fórmula para o cálculo do Valor Atual
(Presente): sendo P o valor das prestações,
A o valor presente (valor atual) e i a taxa de
juros compostos, assim a fórmula para o
cálculo de A é:
• Com tabela:
𝑨 = 𝑷[𝟏 + 𝒂 𝒏−𝟏¬𝒊]
• Sem tabela ou com a tabela do fator
de acumulação de capital (𝟏 + 𝒊) 𝒏
:
𝑨 = 𝑷 ∙
(𝟏 + 𝒊) 𝒏
− 𝟏
𝒊 ∙ (𝟏 + 𝒊) 𝒏−𝟏
EXERCÍCIOS PROPOSTOS:
01. (TCM ESAF RJ) Uma compra foi paga
com 5 cheques pré-datados no valor de R$
5.000,00 cada, com vencimentos mensais e
consecutivos, o primeiro na data da
compra. Qual o valor da compra se a taxa
de juros efetiva composta cobrada pelo
financiamento é de 3% ao mês?
(A) R$ 19.275,25
(B) R$ 21.432,50
(C) R$ 22.575,00
(D) R$ 23.585,50
(E) R$ 27.000,00
RESOLUÇÃO:
RESOLUÇÃO:
02. (AFRFB ESAF) Uma casa pode ser
financiada em dois pagamentos. Uma
entrada de R$ 150.000,00 e uma parcela de
R$ 200.000,00 seis meses após a entrada.
Um comprador propõe mudar o esquema de
pagamento para seis parcelas iguais, sendo
a primeira parcela paga no ato da compra e
as demais vencíveis a cada trimestre.
Sabendo-se que a taxa contratada é de 6%
ao trimestre, sem considerar os centavos, o
valor de cada uma das parcelas será igual a:
(A) R$ 66.131,00.
(B) R$ 64.708,00.
(C) R$ 62.927,00.
(D) R$ 70.240,00.
(E) R$ 70.140,00.
RESOLUÇÃO:
III. AMORTIZAÇÃO DIFERIDA (COM
CARÊNCIA)
É a renda em que o primeiro pagamento
ocorre p períodos após a realização do
negócio. Assim sendo o nº de prestações é
igual a n, a primeira prestação será paga na
data p + 1 e a última prestação será quitada
na data n + p.
Fórmula para o cálculo do Valor Atual
(Presente): sendo P o valor das prestações,
A o valor presente (valor atual) e i a taxa de
juros compostos, assim a fórmula para o
cálculo de A é:
• Com tabela:
𝑨 = 𝑷[𝒂 𝒏+𝒑¬𝒊 − 𝒂 𝒑¬𝒊]
• Sem tabela ou com a tabela do fator
de acumulação de capital (𝟏 + 𝒊) 𝒏
:
𝑨 = 𝑷 ∙
(𝟏 + 𝒊) 𝒏
− 𝟏
𝒊 ∙ (𝟏 + 𝒊) 𝒏+𝒑
EXERCÍCIOS EM AULA:
01. (TCE PI ESAF) Uma operação de
financiamento de capital de giro no valor de
R$ 50.000,00 deverá ser liquidada em doze
prestações mensais e iguais com carência
de quatro meses, ou seja, o primeiro
pagamento só será efetuado ao final do
quarto mês. Sabendo que foi contratada
uma taxa de juros de 4% ao mês, então o
valor de cada uma das prestações será
igual a:
(A) R$ 5.856,23
(B) R$ 5.992,83
(C) R$ 6.230,00

5. www.cers.com.br
COMISSÃO DE VALORES IMOBOLIÁRIOS
Matemática Financeira
Marcos Luciano
5
(D) R$ 6.540,00
(E) R$ 7.200,00
RESOLUÇÃO:
RESOLUÇÃO: