O documento apresenta os resultados financeiros da empresa no 4T11. Destaca-se que os lançamentos atingiram R$1 bilhão no trimestre e R$2,1 bilhões em 2011. As vendas contratadas foram de R$404 milhões no trimestre e R$1,8 bilhão no ano. A margem bruta ajustada foi de 20,3% no trimestre e 34,1% em 2011. Apresenta também informações sobre o desempenho operacional, econômico-financeiro e posição financeira da empresa no período.

1. Apresentação dos Resultados 4T11
22 de março de 2012

2. Informações e Projeções
Algumas das afirmações aqui contidas se baseiam nas hipóteses e perspectivas atuais da
administração da Companhia que poderiam ocasionar variações materiais entre os
resultados, performance e eventos futuros. Os resultados reais, desempenho e eventos
podem diferir significativamente daqueles expressos ou implicados por essas afirmações,
como um resultado de diversos fatores, tais como condições gerais e econômicas no Brasil
e outros países; níveis de taxa de juros e de câmbio, renegociações futuras ou pré-
pagamento de obrigações ou créditos denominados em moeda estrangeira, mudanças em
leis e regulamentos e fatores competitivos gerais (em base global, regional ou nacional).
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3. Agenda
Destaques
Desempenho Operacional
Desempenho Econômico-Financeiro
Posição Financeira
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4. Destaques 4T11 e 2011
 Lançamentos de R$1,0 Bi no 4T11, atingindo R$2,1 Bi em 2011, representando 96% do
guidance.
 Vendas Contratadas de R$404 milhões no 4T11, alcançando R$1,8 Bi em 2011, 19% de
crescimento em relação a 2010 representando VSO anual de 49%.
 Margem bruta ajustada de 20,3% no 4T11 e 34,1% em 2011.
 Cash burn operacional de R$34 milhões, redução significativa em relação trimestre
anterior.
 Captação de R$ 60,0 milhões no trimestre, via emissão de CCBs imobiliárias.
 Alienação de 6,25% da Windsor Ltda. por R$ 50,0 milhões acrescido de prêmio de
performance.
 Dividendo proposto R$ 0,30 por ação, equivalente a 40% do lucro líquido ajustado.
EVENTOS SUBSEQUENTES
 Registro de loteamento do empreendimento Jardim das Perdizes (Telefonica) no 1T12.
 Revisão do guidance de lançamentos anual para R$2,2 bilhões, em fevereiro 2012.
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5. Agenda
Destaques
Desempenho Operacional
Desempenho Econômico-Financeiro
Posição Financeira
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6. Desempenho Operacional
Lançamentos (VGV) – Parcela Tecnisa
R$ milhões
Segmentação dos Lançamentos (4T11)
36,9%
Volume de Lançamentos
3%
2. 0
5
63,1%
2.054 2.116
2. 0
0
-3% Premium Flex
1. 0
5
1.051 225% 1.016 Segmentação dos Lançamentos (2011)
1. 0
0
42,5%
312
50
0
0
4T10 3T11 4T11 2010 2011
57,5%
Premium Flex
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7. Desempenho Operacional
Vendas Contratadas – Parcela Tecnisa
R$ milhões
Vendas Contratadas e VSO (Velocidade sobre Oferta)
VSO 32,8% 18,3% 15,6% 49,4% 48,6%
2. 0
0
19% 1.831
1. 0
8
1. 0
6
1.538
1. 0
4
1. 0
2
-48%
1. 0
0
80
0
778
20%
60
0
404
40
0
337
20
0
0
4T10 3T11 4T11 2010 2011
Divulgação de Resultados 4T11 | 22 de Março de 2012 7

8. Desempenho Operacional
Estoque 4T11
 Estoque das unidades a valor de mercado de R$ 2,2 bilhões;
 6,1% referente a estoque de unidades concluídas.
Abertura do Estoque a Valor de Mercado
6,1%
35,4%
58,5%
Obras não iniciadas Em construção Concluídas
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9. Desempenho Operacional
Landbank Segmentação Geográfica (4T11)
20,0%
Landbank atual de R$ 8,5 bi (Parcela TECNISA) 6,8%
17,1%
56,1%
Manaus Fortaleza
SP - Capital SP - RMSP
SP - Interior e Litoral Outros Estados
Salvador
Segmentação por Produto (4T11)
Brasilia
Goiania
22,2%
São Paulo
Curitiba
77,8%
Premium Flex
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10. Agenda
Destaques
Desempenho Operacional
Desempenho Econômico-Financeiro
Posição Financeira
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11. Desempenho Econômico-Financeiro (R$ milhões)
Receita Líquida
13 %
1. 00
8
1. 00
6
1.547
1. 00
4
1.364
1. 00
2
-43 %
1. 00
0
800
561 -19 %
600
397
400
320
200
-
4T10 3T11 4T11 2010 2011
Divulgação de Resultados 4T11 | 22 de Março de 2012 11

12. Desempenho Econômico-Financeiro (R$ milhões)
Lucro Bruto e Margem Bruta
Margem
33,4% 35,7% 20,3% 37,0% 34,1%
Bruta Ajustada*
600
30,3%
27,4% 28,1% 300
,%
-3% 25,1%
500
250
,%
413
400
388 200
,%
150
,%
-78% 10,4%
300
100
,%
200
154 -70% 5, %
0
112
100
0, %
0
33
- 5,
- 0%
4T10 3T11 4T11 2010 2011
*Ajustada por despesa financeira em custo de obras
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13. Desempenho Econômico-Financeiro (R$ milhões)
Reconciliação da Margem Bruta – 4T11
Margem
Bruta Ajustada* 20% 32%
11
(38)
22%
68
Margem Bruta 10%
74
33
Lucro Bruto Efeito BSB Outros Ajustes Venda 6.25% Lucro Bruto
Reportado Windsor Reconciliado
Cronograma de entrega dos
empreendimentos reorçados no 4T11
47% 39%
14%
2012 2013 2014
Divulgação de Resultados 4T11 | 22 de Março de 2012 *Ajustada por despesa financeira em custo de obras 13

14. Desempenho Econômico-Financeiro (R$ milhões)
Brasília: Empreendimentos em Curso com Revisão de Orçamento
Lucro Bruto e Margem Bruta
Margem
Bruta Ajustada* 41,1% 30,3%
311
229
- 82 =
1 2 3
Lucro Bruto* Reorçamento Lucro Bruto*
Antes do Reorçamento Após Reorçamento
* Base acumulada. Não inclui custo financeiro.
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15. Desempenho Econômico-Financeiro (R$ milhões)
Lucro Líquido, Margem Líquida e Ajustada
Margem Líq.
13,2% 13,3% -10,0% 16,7% 10,6%
sem minoritários
-28%
205
200 260
,%
210
,%
144
14,7%
155
160
,%
11,8% 12,3%
9,3% 110
,%
105
66 6, %
0
55
49
1, %
0
4,
- 0%
5
(32)
9,
- 0%
4T10 3T11 4T11 2010 2011
( 4)
5
-10,0% 1 0
- 4, %
Divulgação de Resultados 4T11 | 22 de Março de 2012 15

16. Desempenho Econômico-Financeiro
Despesas Administrativas / Vendas Contratadas (%) Despesas Comerciais / Vendas Contratadas (%)
5,4%
120
,% 6, %
0
5,1%
100
,%
9,6% 4,8%
4,4%
5, %
0
8,6%
6,8% 3,4%
8, %
0 4, %
0
6,3%
6, %
0 3, %
0
4,7%
4, %
0 2, %
0
2, %
0 1, %
0
0, %
0 0, %
0
4T10 3T11 4T11 2010 2011 4T10 3T11 4T11 2010 2011
Divulgação de Resultados 4T11 | 22 de Março de 2012 16

17. Desempenho Econômico-Financeiro (R$ milhões)
Receita Líquida a Apropriar Custo a Apropriar
2. 00
0
1.866 1. 00
4
1. 00
8
1.698 1.163
1.441 1.031
1. 00
2
1. 00
6
1. 00
4 1. 00
0
868
1. 00
2
800
1. 00
0
600
800
600
400
400
200
200
-
-
4T10 3T11 4T11 4T10 3T11 4T11
Lucro Bruto a Apropriar Margem Bruta a Apropriar
800
704 39,8% 39,3%
700
666 400
,%
37,7%
600
573
350
,%
500
400
300
,%
300
200
250
,%
100
- 200
,%
4T10 3T11 4T11 4T10 3T11 4T11
Divulgação de Resultados 4T11 | 22 de Março de 2012 17

18. Desempenho Econômico-Financeiro
Return on Equity (ROE) - LTM
200
,%
18,6%
180
,%
160
,%
14,9%
140
,%
120
,%
11,4%
100
,%
8, %
0
6, %
0
4, %
0
2, %
0
0, %
0
3T11 4T11 4T11 Ajustado*
*Ajustado por eventos não recorrentes
Divulgação de Resultados 4T11 | 22 de Março de 2012 18

19. Posição Financeira (R$ mil)
4T11
Ativo Líquido 4T11
Ajustado (1)
(+) Contas a receber de clientes líquido 3.492.249 3.492.249
(-) Endividamento líquido 1.058.763 1.058.763
(+) Outras contas a receber (pagar) (1.107.191) (1.107.191)
(+) Estoque líquido (2) 1.498.584 1.498.584
(+) Terrenos - NAV 619.402 998.950
(-) Participação de minoritários - NAV 127.084 127.084
(=) Ativo líquido 3.317.198 3.696.746
(/) Quantidade de ações ex-tesouraria ('000) 182.403 182.403
(=) Ativo líquido por ação 18,19 20,27
(1) Valor do terreno a custo de aquisição atualização ao CDI + Terreno Jardins das Perdizes a valor de mercado
(2) Unidades em estoque a preço de venda (Tabela Vigente em 31/12/11)
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20. Agenda
Destaques
Desempenho Operacional
Desempenho Econômico-Financeiro
Posição Financeira
Divulgação de Resultados 4T11 | 22 de Março de 2012 20

21. Posição Financeira (R$ milhões)
Caixa e Aplicações Financeiras Recebíveis Performados
500
476
450
426 500
400
450
402
400
290
350
300
350
119 312
300
250
250
77
151
200
200
150
150
- 283
100
100 235
50 50
151
- -
4T10 3T11 4T11 4T10 3T11 4T11
Performados a VP líquido de repasses Saldo em repasse
Recebíveis Totais Cronograma de Recebimento
3.674
- 200 400 600 800 1. 00
0 1. 00
2 1. 00
4 1. 00
6 1. 00
8 2. 00
0
4. 00
0
3.611
3. 00
5
2012 1.828
3. 00
0
2.906
2. 00
5
2013 680
2. 00
0
1. 00
5
2014 624
2015 191
1. 00
0
500
-
2016 89
4T10 3T11 4T11
Após 2016 261
Divulgação de Resultados 4T11 | 22 de Março de 2012 21

22. Posição Financeira (R$ milhões)
Patrimônio Líquido + REF Endividamento Total
2.262 2.209
666
2. 00
0 2. 00
0
1.611 704
1.471 1.485
1. 00
5 1. 00
5
1.299
573
660 660
1. 00
0 1. 00
0
565
1.596 1.505
500
1.038 500
811 824
734
- -
4T10 3T11 4T11 4T10 3T11 4T11
Patrimônio Líquido Lucro bruto a apropriar Dívida Corporativa SFH
Cronograma de Vencimento da Dívida
- 100 200 300 400 500 600 700
2012 229 355 583
2013 168 223 391
2014 211 32 243
Após 2014 216 51 267
Corporativa SFH
Divulgação de Resultados 4T11 | 22 de Março de 2012 22

23. Posição Financeira
Endividamento Líquido / PL Endividamento Líquido / (PL + REF)
1 0 %
2 ,0
97,3% 8 ,0
0 %
62,7%
47,9%
7 ,0
0 %
1 0 %
0 ,0
62,4% 70,3% 6 ,0
0 %
44,0%
8 ,0
0 %
5 ,0
0 %
6 ,0
0 % 4 ,0
0 %
3 ,0
0 %
4 ,0
0 %
2 ,0
0 %
2 ,0
0 %
1 ,0
0 %
0 %
,0 0 %
,0
4T10 3T11 4T11 4T10 3T11 4T11
Endividamento Corporativo Líquido / PL (Endividamento Corporativo Líquido -
Recebíveis Performados*) / (PL + REF)
5 ,0
0 %
42,9% 3 ,0
5 %
26,5%
3 ,0
0 %
4 ,0
0 %
21,0% 2 ,0
5 % 18,3%
3 ,0
0 %
2 ,0
0 %
2 ,0
0 %
1 ,0
5 % 7,4%
1 ,0
0 %
1 ,0
0 % 2,3%
5 %
,0
0 %
,0 0 %
,0
-5 %
,0
4T10 3T11 4T11 4T10 3T11 4T11
* Calculados a Valor Presente líquido
de repasse
Divulgação de Resultados 4T11 | 22 de Março de 2012 23

24. Apresentação dos Resultados 4T11
22 de março de 2012