Aulas de Investimentos (payback)

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Aulas de Investimentos (payback)

  1. 1. Capítulo Análise dos prazos de recuperação do capital investido Investimentos Adriano Leal Bruni [email_address]
  2. 2. Para saber mais ... <ul><li>Todo o conteúdo dos slides pode ser visto nos meus livros de Investimentos , publicados pela Editora Atlas. </li></ul><ul><li>Para saber ainda mais, visite: </li></ul><ul><li>www.MinhasAulas.com.br </li></ul><ul><li>www.EditoraAtlas.com.br </li></ul>
  3. 3. Para aprender ainda mais ... CAPÍTULO 4 CAPÍTULO 6
  4. 4. Para conhecer meus livros e minhas aulas
  5. 5. Três objetivos <ul><li>Entender os princípios básicos de avaliação </li></ul><ul><li>Compreender as técnicas baseadas em prazos </li></ul><ul><li>Saber calcular payback simples e descontado </li></ul>
  6. 6. Relembrando … decisões … Ativos Investimentos Passivos Financiamentos FCL FCL = Fluxo de Caixa Livre Maximizar valor ou riqueza CMPC = Custo Médio Ponderado de Capital CMPC Neste capítulo … Técnicas
  7. 7. Hoje: Técnicas de avaliação Financiamentos Investimentos 1. FCL 2. TMA 3. Técnicas Ativos Passivos Dívidas Patrimônio Líquido
  8. 8. O segundo passo ... <ul><li>Comparar os parâmetros das Decisões de Investimentos </li></ul>
  9. 9. Um breve resumo ... Ativo Passivo Bens + Direitos Obrigações Patrimônio Líquido INVESTIMENTOS FINANCIAMENTOS Fluxo de Caixa Custo de Capital
  10. 10. Comparação e técnicas Fluxo de Caixa Técnicas Custo de Capital
  11. 11. Grupos de Técnicas Prazos Payback Valores VPL, VFL, VUL Taxas TIR, TER, TIJ
  12. 12. Primeiro grupo de técnicas <ul><li>Análises de Prazos </li></ul>de recuperação do capital investido
  13. 13. Duas métricas usuais <ul><li>Payback simples </li></ul><ul><li>Payback descontado </li></ul>
  14. 14. Primeiro prazo … <ul><li>Payback simples </li></ul>
  15. 15. Payback simples <ul><li>Análise do prazo de recuperação do capital investido, sem remuneração </li></ul>
  16. 16. Companhia Nana Neném Ltda. Cálculo do PBS PBS = 3 anos FCs no final do ano PBS = 2 + 50/400 = 2,125 anos FCs distribuído no ano Tempo -500,00 200,00 250,00 400,00
  17. 17. Para sempre lembrar !!! <ul><li>Exercício de fixação </li></ul>
  18. 18. Cia do Balaco Baco S.A. Calcule o PBS Ano FC 0 -800 1 300 2 350 3 400 4 450
  19. 19. Solução PBS = 2 + 150 400 = 2,375 anos Ano FC Saldo 0 -800 -800,00 1 300 -500,00 2 350 -150,00 3 400 250,00 4 450 700,00
  20. 20. Solução respondida PBS = 2 + 150 400 = 2,375 anos Ano FC Saldo 0 -800 -800,00 1 300 -500,00 2 350 -150,00 3 400 250,00 4 450 700,00
  21. 21. Vantagens do PBS <ul><li>Simples </li></ul><ul><li>Fácil de calcular </li></ul><ul><li>Fácil de entender </li></ul>
  22. 22. Perigos do payback simples <ul><li>Não considera o valor do dinheiro no tempo </li></ul><ul><li>Miopia financeira </li></ul><ul><ul><li>Visão curta </li></ul></ul><ul><ul><li>Analisa até a recuperação do capital investido </li></ul></ul>Payback Descontado Outras técnicas devem ser empregadas
  23. 23. A miopia do payback Payback Aumentando o valor ... 4.000.000.000 não se altera!!! Tempo -500,00 200,00 300,00 400,00
  24. 24. Segundo prazo … <ul><li>Payback descontado </li></ul>
  25. 25. Payback descontado <ul><li>Análise do prazo de recuperação do capital investido, com remuneração </li></ul>
  26. 26. Para considerar o $ no tempo <ul><li>É preciso trazer todo o fluxo de caixa a valor presente! </li></ul>
  27. 27. Do exemplo anterior … Considerando CMPC igual a 10% a. a. Tempo -500,00 200,00 250,00 400,00
  28. 28. Para trazer a valor presente VF=VP (1+ i) n VP=VF÷(1+ i) n Fórmula dos juros compostos
  29. 29. Trazendo a valor presente Cálculo do PBD PBD = 3 anos FCs no final do ano PBD = 2 + 111,57/300,53 = 2,37 anos FCs distribuído no ano
  30. 30. Trazendo a resposta … Cálculo do PBD PBD = 3 anos FCs no final do ano PBD = 2 + 111,57/300,53 = 2,37 anos FCs distribuído no ano
  31. 31. Usando a HP12C Funções financeiras Outras características RPN Pilhas
  32. 32. Aqui … nos interessa … <ul><li>Funções financeiras </li></ul>[n] – Calcula o número de períodos [i] – Calcula a taxa [PV] – Calcula o Valor Presente [FV] – Calcula o Valor Futuro [CHS] – Troca o sinal [PMT] – Calcula a Prestação
  33. 33. Resolva na HP 12C <ul><li>Pedro aplicou $400,00 por três meses a 5% a. m. (juros compostos). Qual o valor de resgate? </li></ul>-400,00 VF? n=3 i=5% a.m. [f] [Reg] 400 [CHS] [PV] 3 [n] 5 [i] [FV] 463,05 Tempo Movimentações de $
  34. 34. Outro exercício … <ul><li>Um amplificador tem preço a vista igual a $1.200,00. A loja cobra 4% a. m. Calcule o valor das prestações mensais nos seguintes casos: </li></ul><ul><li>Prestação = [PMT] </li></ul><ul><li>5 x sem entrada </li></ul><ul><li>1 + 3 </li></ul><ul><li>Entrada de $300,00 + 4 x </li></ul>
  35. 35. 5 x sem entrada <ul><li>[f] Reg </li></ul><ul><li>1200 [PV] </li></ul><ul><li>4 [i] </li></ul><ul><li>5 [n] </li></ul><ul><li>g [END] (sem entrada) </li></ul><ul><li>[PMT] – 269,55 </li></ul>
  36. 36. 1 + 3 <ul><li>[f] Reg </li></ul><ul><li>1200 [PV] </li></ul><ul><li>4 [i] </li></ul><ul><li>4 [n] </li></ul><ul><li>g [BEG] (com entrada) </li></ul><ul><li>[PMT] -317,87 </li></ul>
  37. 37. Entrada de $300,00 + 4 <ul><li>[f] Reg </li></ul><ul><li>900 [PV] (abatendo a entrada) </li></ul><ul><li>4 [i] </li></ul><ul><li>4 [n] </li></ul><ul><li>g [END] (sem entrada) </li></ul><ul><li>[PMT] -247,94 </li></ul>
  38. 38. Trazendo a VP na HP 12C <ul><li>Qual o valor presente obtido para um valor futuro igual a $800,00 no ano 4 a uma taxa igual a 8% a. a.? </li></ul>[f] [Reg] 800 [FV] 4 [n] 8 [i] [PV]
  39. 39. Voltando … <ul><li>Para o exemplo anterior … </li></ul>CMPC = 10% a.a. Tempo -500,00 200,00 250,00 400,00
  40. 40. VP (FC) na HP 12C PBD = 2 + 111,57 300,53 = 2,37 anos FC no final do ano: 3 anos FC distribuído no ano: Ano FC Na HP 12C VP Saldo     [f] [Reg]     0 -500 500 CHS [FV] 14 [i] 0 [n] PV -500,00 -500,00 1 200 200 [FV] 1 [n] PV 181,82 -318,18 2 250 250 [FV] 2 [n] PV 206,61 -111,57 3 400 400 [FV] 3 [n] PV 300,53 188,96
  41. 41. VP (FC) preenchido PBD = 2 + 111,57 300,53 = 2,37 anos FC no final do ano: 3 anos FC distribuído no ano: Ano FC Na HP 12C VP Saldo     [f] [Reg]     0 -500 500 CHS [FV] 14 [i] 0 [n] PV -500,00 -500,00 1 200 200 [FV] 1 [n] PV 181,82 -318,18 2 250 250 [FV] 2 [n] PV 206,61 -111,57 3 400 400 [FV] 3 [n] PV 300,53 188,96
  42. 42. Para sempre lembrar !!! <ul><li>Exercício de fixação </li></ul>
  43. 43. Calcule o PBD Considere CMPC igual a 14% a.a. Ano FC 0 -800 1 300 2 350 3 400 4 450
  44. 44. Solução na HP 12C PBD = 2 + 267,53 269,99 = 2,99 anos Ano FC Na HP 12 C VP Saldo     [f] [Reg]     0 -800 800 CHS [FV] 14 [i] 0 [n] PV -800,00 -800,00 1 300 300 [FV] 1 [n] PV 263,16 -536,84 2 350 350 [FV] 2 [n] PV 269,31 -267,53 3 400 400 [FV] 3 [n] PV 269,99 2,46 4 450 450 [FV] 4 [n] PV 266,44 268,90
  45. 45. Solução preenchida PBD = 2 + 267,53 269,99 = 2,99 anos Ano FC Na HP 12 C VP Saldo     [f] [Reg]     0 -800 800 CHS [FV] 14 [i] 0 [n] PV -800,00 -800,00 1 300 300 [FV] 1 [n] PV 263,16 -536,84 2 350 350 [FV] 2 [n] PV 269,31 -267,53 3 400 400 [FV] 3 [n] PV 269,99 2,46 4 450 450 [FV] 4 [n] PV 266,44 268,90
  46. 46. Pontos fortes e fracos <ul><li>Vantagens </li></ul><ul><ul><li>Considera o valor do dinheiro no tempo </li></ul></ul><ul><ul><li>Fácil de entender </li></ul></ul><ul><li>Desvantagens </li></ul><ul><ul><li>Maior complexidade algébrica </li></ul></ul><ul><ul><li>É preciso conhecer o CMPC </li></ul></ul><ul><ul><li>Miopia permanece </li></ul></ul>
  47. 47. A miopia persiste …
  48. 48. Uso do payback <ul><li>Calibre passa não passa </li></ul>Payback Prazo máximo tolerável < > Aceito!!! Rejeito!!!
  49. 49. Três resultados <ul><li>Entendemos os princípios básicos de avaliação </li></ul><ul><li>Compreendemos as técnicas baseadas em prazos </li></ul><ul><li>Saber calculamos payback simples e descontado </li></ul>

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