O documento discute as principais responsabilidades de um Diretor Financeiro (CFO) em uma empresa, incluindo planejamento financeiro, controle financeiro, administração de ativos e passivos, e tomadas de decisões financeiras, de financiamento e dividendos, visando criar valor para os acionistas.

1. ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
E ORÇAMENTÁRIA II
1º FÓRUM

2. 1º FÓRUM – AFO II
A evolução das finanças exigiu do administrador uma maior
visualização de toda a empresa, realçando suas estratégias de
competitividade, visando a continuidade e crescimento futuro,
através do gerenciamento de todos os recursos de forma a manter
a saúde financeira e econômica da empresa, a fim de alcançar as
metas estabelecidas e criar valor aos seus proprietários
(acionistas), superando definitivamente a perspectiva de que o
administrador financeiro tem suas preocupações centradas
unicamente nos mecanismos de captação de fundos e aplicações
na atividade da empresa.
Com base nesta afirmação estabeleça quais as principais ações
administrativas que um CFO (Chief Financial Officer), no ambiente
das decisões, devem ser realizadas numa empresa, possibilitando
que criem valor aos seus proprietários (acionistas).
1ª QUESTÃO

3. 1º FÓRUM – AFO II
O Diretor Financeiro, ou CFO (Chief
Financial Officer) é o responsável direto pela
tesouraria e pela controladoria, assumindo:
RESPOSTA
O Planejamento financeiro, identificando as necessidades de crescimento
da empresa e as dificuldades e desajustes futuros, selecionando os ativos
mais rentáveis e condizentes com os negócios da empresa, visando uma
rentabilidade mais satisfatória sobre os investimentos)
O Controle Financeiro, avaliando o desempenho financeiro da empresa e
os possíveis desvios que venham a ocorrer entre os resultados previstos e
realizado, além das medidas corretivas necessárias.
A Administração de Ativos, buscando o melhor investimento, em termos
de risco e retorno, além de acompanhar as defasagens entre as entradas
e saídas de dinheiro de caixa, na gestão do capital de giro.
A Administração de Passivos, com a aquisição de financiamentos e no
gerenciamento de sua composição entre capital próprio e capital de
terceiros, procurando definir a estrutura de capital mais adequada em
termos de liquidez, redução de seus custos e risco financeiro).

4. 1º FÓRUM – AFO II
Pelas Decisões Financeiras, que são as decisões de investimento,
inseridas no âmbito do Planejamento Estratégico, que objetivam criar
valor, reflexos dos planos futuros traçados para a condução dos
negócios da empresa.
Pelas Decisões de Financiamento, que visam determinar a melhor
estrutura de financiamento da empresa, de maneira a preservar sua
capacidade de pagamento, através da melhor proporção entre o capital
de terceiros e o capital próprio.
Pelas Decisões de Dividendos, que envolve a alocação do resultado
líquido da empresa, ou seja, a distribuição de parte dos lucros aos
acionistas ou o custo de oportunidade de manter esses valores retidos.
RESPOSTA
Com base nestas funções o
Diretor Financeiro, ou CFO
passa a ser o responsável:

5. 1º FÓRUM – AFO II
Sabendo que o valor futuro de um montante presente é encontrado
aplicando-se juros compostos. Calcule o FV do fluxo de caixa de
quatro empresas do ramo de calçados, partindo do pressuposto de
um único depósito tendo como referência os dados na tabela
abaixo:
2ª QUESTÃO
N Empresas Fluxo de Caixa
Taxa de
Juros
Período
(anos)
01 Calçados Beira Rio S/A R$1.000.000,00 1,2% 5
02 Grandene S/A R$1.300.000,00 0,95% 6
03 Riachuelo R$ 980.000,00 1,45% 10
04 Alpargatas R$ 740.000,00 1,6% 8
UTILIZAR A FÓRMULA DO VALOR FUTURO (MONTANTE)
FV = PV (1 + i)n

6. 1º FÓRUM – AFO II
RESPOSTA
Empresa Calçados Beira Rio S/A
Dados: PV = 1.000.000
i = 1,2% ÷ 100 = 0,012
n = 5 anos
FV = PV (1 + i)n
FV = 1.000.000 (1 + 0,012)5
FV = 1.000.000 (1,012)5
FV = 1.000.000 (1,06145738)
FV = R$1.061.457,38
Empresa Grandene S/A
Dados: PV = 1.300.000
i = 0,95% ÷ 100 = 0,0095
n = 6 anos
FV = PV (1 + i)n
FV= 1.300.000 (1+ 0,0095)6
FV= 1.300.000 (1,0095)6
FV= 1.300.000 (1,05837102)
FV= R$1.375.882,33
Empresa Riachuelo
Dados: PV = 980.000
i = 1,45% ÷ 100 = 0,0145
n = 10 anos
FV = PV (1 + i)n
FV= 980.000 (1+ 0,0145)10
FV= 980.000 (1,0145)10
FV= 980.000 (1,15483653)
FV= R$1.131.739,80
Empresa Alpargatas
Dados: PV = 740.000
i = 1,6% ÷ 100 = 0,016
n = 8 anos
FV = PV (1 + i)n
FV= 740.000 (1+ 0,016)8
FV= 740.000 (1,016)8
FV= 740.000 (1,13540202)
FV= R$840.197,49

7. 1º FÓRUM – AFO II
A série mista de fluxo de caixa é uma série de fluxo de caixa
periódicos desiguais sem um padrão. Neste sentido supondo que a
empresa Calçados Beira Rio S/A, líder de vendas de calçados no
Brasil, possui a oportunidade de receber uma série mista de fluxos
de caixa nos próximo 04 (quatro) anos. Calcule o valor presente que
deverá ter que pagar por esta oportunidade, sabendo que a
empresa precisa ganhar pelo menos 10% sobre seus investimentos.
3ª QUESTÃO
Ano Fluxo de Caixa
1 R$400.000,00
2 R$800.000,00
3 R$500.000,00
4 R$300.000,00

8. 1º FÓRUM – AFO II
RESPOSTA
Explicação:
As operações que envolvem uma série de pagamentos ou recebimentos no
universo financeiro são denominadas simplesmente de Fluxos de Caixa (CF).
Uma vez que o dinheiro possui valor no tempo, somente é possível fazer
uma avaliação de Fluxos de Caixa se todos os valores de caixa estiverem
atualizados para uma mesma data.
Se a data de comparação for a data inicial, ou seja, o Valor Presente
(PV), deve-se “descapitalizar” todos os fluxos até essa data, mas se a
data for a data final do fluxo, no caso o Valor Futuro (FV), todos os
valores devem ser “capitalizados” até a data do acordo.
Neste sentido, para se calcular o valor presente (PV) de um Fluxo de
Caixa com pagamentos ou recebimentos não uniformes, deve-se realizar
a somatória de cada um dos fluxos de caixa atualizados (descapitalizados)
até o momento atual (presente), utilizando a fórmula:
PV =
CFi
(1 + i)n

9. 1º FÓRUM – AFO II
RESPOSTA
Cálculo: PV =
CFi
(1+i)n
PV = 400.000 + 800.000 + 500.000 + 300.000
(1+0,10)1 (1+0,10)2 (1+0,10)3 (1+0,10)4
PV = 400.000 + 800.000 + 500.000 + 300.000
(1,10)1 (1,10)2 (1,10)3 (1,10)4
PV = 400.000 + 800.000 + 500.000 + 300.000
1,10 1,21 1,331 1,4641
PV= 363.636,36 + 661.157,02 + 375.657,40 + 204.904,04
PV= R$1.605.354,82
Ano Fluxo de Caixa
1 R$400.000,00
2 R$800.000,00
3 R$500.000,00
4 R$300.000,00

10. 1º FÓRUM – AFO II
O Retorno é o ganho ou perda total obtida sobre um investimento
em um dado período que pode ser analisado através do fluxo de
caixa, com o Lucro Corrente e da mudança no valor de
investimento, com o Ganho de Capital. Neste sentido imagine que a
empresa Grandene S/A, segunda em vendas de calçados no Brasil,
deseje determinar o Retorno sobre duas máquinas de corte
industrial. A máquina SHIMA SEIKI que durante o ano gerou um
Lucro Corrente de R$1.100,00, foi comprada um ano atrás por
R$22.400,00, atualmente tem um valor de mercado de R$24,000 e a
máquina TRIUMPH, que durante o ano gerou um Lucro Corrente de
R$1.500,00, foi comprada quatro anos atrás teve o seu preço
depreciado de R$17.500 para R$15.200,00. Com base nestas
informações calcule a taxa de retorno das duas máquinas.
4ª QUESTÃO

11. 1º FÓRUM – AFO II
RESPOSTA
A expressão para o cálculo da Taxa de Retorno obtida sobre qualquer
investimento num determinado período de tempo é definida pela fórmula:
kt =
Ct + Pt – Pt – 1
Pt - 1
Onde: kt = Taxa de Retorno durante o período
Ct = Lucro correte recebido do investimento no período de tempo
Pt = Preço do investimento no tempo t (Atual)
Pt – 1 = Preço do investimento no tempo t – 1 (Anterior)

12. 1º FÓRUM – AFO II
RESPOSTA
MÁQUINA SHIMA SEIKI
kt =
Ct + Pt – Pt – 1
Pt - 1
kt = 1.100 + 24.000 – 22.400
22.400
kt = 2.700
22.400
kt = 0,12053571 x 100 = 12,05%
A taxa de retorno da máquina
SHIMA SEIKI foi de 12,05%.
kt = - 0,04571428 x 100 = - 4,57%
A taxa de retorno da máquina
TRIUMPH foi uma perda de
- 4,57%.
MÁQUINA TRIUMPH
kt =
Ct + Pt – Pt – 1
Pt - 1
kt = 1.500 + 15.200 – 17.500
17.500
kt = - 800
17.500
Lembrando: kt = Taxa de Retorno durante o período
Ct = Lucro correte recebido do investimento no período de tempo
Pt = Preço do investimento no tempo t (Atual)
Pt – 1 = Preço do investimento no tempo t – 1 (Anterior)

13. REFERÊNCIAS
• ASSAF NETO, Alexandre. Estrutura e análise de balanços:
um enfoque econômico financeiro. 3ª ed. São Paulo:
Atlas 2017. (Capítulo 1, 3 e 9)
• GITMAN, Lawrence J.; MADURA, J. H. Administração
financeira: uma abordagem gerencial. São Paulo:
Pearson, 2009. (Capítulo 5 e 6)