O documento apresenta a história e modelo de negócios da Direcional Engenharia, com destaque para seu case de sucesso no programa MCMV Faixa 1 com o projeto Parque Carioca de 900 unidades construídas em 10 meses. A companhia tem tido crescimento consistente baseado em sua expertise na construção industrializada de baixa renda.

1. 1
4ª Apresentação APIMEC – MG
20 de Novembro de 2014

2. 2
Agenda
Apresentação
 Histórico e Modelo de Negócios
 Case MCMV Faixa 1: Parque Carioca
 Destaques do Resultados
 Mercado de Capitais
Perguntas e Respostas

3. Histórico e Modelo de Negócios

4. 4
Linha do Tempo e Estrutura Acionária
48%
Controladores Outros
52%
155.298.749 ações ordinárias
 Projetos industriais
atuando para terceiros
como construtora
 Importante expansão
geográfica: Brasília, Rio
de Janeiro e Campinas
 Desenvolvimento de
projetos com foco no
mercado de baixa renda
 Início dos projetos de
grande escala para o
mercado de baixa renda
 Consolidação da
posição de liderança em
Manaus e Brasília
 Expansão das operações
para PA, RO e ES
IPO
 Crescimento de
48% de VGV
lançado.
 Crescimento de
36% da receita
líquida, ao ano.
 Follow-on
 MCMV 2
 Constituição de
equipe de
vendas própria
1981 - 2005 2006-2007 2008 2009 2010 - 2012 2013
 Receita Líquida
recorde de
R$1,7Bi
crescimento de
20%, ao ano
 Mais de R$ 1,2
bilhão de obras
entregues
 Aumento da
liquidez das
ações
Forte geração
de caixa que
atingiu R$ 204
milhões nos
9M14 e R$ 250
milhões no
acumulado dos
últimos 12
meses.
2014
Europa
América do Norte
Outros
12%
45%
3%
24%
Ásia
Brasil
16%
Abertura do Free Float (Outros)
Data: 02/10/2014

5. 5
Histórico Consistente de Crescimento dos Resultados
VGV Total Lançado – Evolução
(R$ Milhões)
VGV Total Vendido – Evolução
(R$ Milhões)
Receita Liquida – Evolução
(R$ Milhões)
Lucro Liquido – Evolução
(R$ Milhões)
2.565
2.346
1.447
1.067
783710
176
1.306
20082007
CAGR +56%
20132012201120102009 9M14
1.304
2.652
2.267
1.230
1.037
661
441
127
CAGR +66%
2013201220112010200920082007 9M14
1.284
1.744
1.449
1.107
782
378
263
102
2012 2013
CAGR +61%
2007 2008 2009 2010 2011 9M14
228225
175176
85
64
22
145
2007 2008 2009
CAGR +48%
2013201220112010 9M14

6. Presença geográfica
 Forte presença em mercados com elevado potencial de
crescimento, menor competição e elevadas barreiras de
entrada
Baixa competição em
mercados rentáveis
Histórico consistente
no mercado de baixa
renda
 Mais de 30 anos de experiência
 Track record sólido em projeto no âmbito do programa
MCMV Faixa 1
Baixo comprometimento
de capital, margens
sólidas e ROIC elevado
Foco em projetos
de larga escala
 Expertise em empreendimentos de grande porte
 Média de 1.250 unidades por canteiro de obra
Modelo de negócios
verticalizado
 Mão de obra própria
 Remuneração baseada em performance
 Produção padronizada e industrializada no canteiro
Operação de grande
porte nos segmentos de
baixa renda, com
rigoroso controle de
custos e margens
elevadas
6
Direcional: Um Modelo Único de Negócios
A companhia mais
rentável e eficiente
do setor de baixa
renda
‘’’’
 Grande Eficiência e Rentabilidade
ROE Anualizado¹ entre os maiores do setor
ROE Anualizado¹: 13%
O melhor player no segmento de baixa renda no Brasil
Industrialização
 Tecnologia com formas de alumínio e paredes de concreto
 45 dias para a construção de um prédio de 5 andares
1 ROE LTM: Lucro Líquido Ajustado dos últimos 12 meses / Patrimônio Líquido Médio últimos 12 meses (Excluindo participação de não controladores em SCPs e SPEs)

7. 7
VGV Lançado - MCMV Faixa 1
(R$ Milhões)
CAGR: -14%
9M14
303
2013
523
2012
698
2011
924
2010
686
2009
630
VGV Lançado - Incorporação
(R$ Milhões)
154
380
CAGR:+91%
9M14
1.004
2013
2.041
2009 2012
1.647
2011
522
2010
Serviços de Construção Incorporação
+ Menor dependência de mão de
obra especializada e fluxo de caixa
positivo
+ Alto ROIC
+ Demanda garantida (sem risco
de vendas)
- Menor Margem
- Alta exposição de caixa
- Baixo ROIC
- Risco de estoque e distrato
- Mercado cíclico
+ Maior margem bruta
VGV Total Lançado - Evolução
(R$ Milhões)
77%80%
70%
36%
20%
36%
924
522
2010
1.067
686 698
1.647
2011
1.447
9M14
1.306
303
1.004
2013
2.565
523
2.041
2012
2.345
380
2009
783
630
154
Venda de imóveis
Prestação de serviços
% Prestação de serviços
O crescimento foi impulsionado pela baixíssima renda

8. Direcional no MCMV Faixa 1:
 # de projetos : 37
# unidades : 88.705
Total VGV : R$ 5.594,8 MN
VGV Médio : R$ 151,2 MN
Média de unidades p/ projeto : 2.397
Direcional no MCMV Faixa 1 – Overview
MCMV Faixa 1 Contratados pela Direcional
(# unidades)
7.391 8.872
23.234
34.372
14.836
CAGR:+67%
9M142013201220112010
10
Unidades Contratadas pelo Governo no MCMV Faixa 1
(Unidades Mil)
10%
6%6%9%
2%
5%
-73%
Total
1.679
2014
151
2013
557
2012
384
2011
104
2010
339
Participação da Direcional (%)
Fonte: Ministério das Cidades, data base Setembro/2014. Elaboração: Direcional
Unidades Contratadas (milhares) Share
1 DIRECIONAL 88,7 5%
2 EMCCAMP 31,7 2%
3 SERTENGE SERVIC 28,5 2%
4 GRÁFICO ENGENHARIA 21,6 1%
5 CURY 20,8 1%
Outros 1.487,8 89%
Total 1.679,2 100%
Ranking de Empresas MCMVFaixa 1 (2009-9M14)
Posição Construtora
 As cinco maiores construtoras do MCMV Faixa 1 foram responsáveis por apenas 11% do programa;
 Em 2014 as contratações do programa caíram 73%, a Direcional aumentou sua participação para 10%.

9. Data de Lançamento Jul/2011 ago/12
Faixa 1 R$48 - R$65 mil R$57 - R$76 mil 17%
Faixa 2 e 3 R$65 - R$170 mil R$76 - R$190 mil 12%
D%Preço Unit. MCMV2
MCMV2
(pós revisão)
9
Continuidade do Negócio – Faixa 1 (1/2)
Déficit habitacional total e relativo
(Unidades Mil)
6.102 5.687 6.143 5.889 5.793
9%10%
10%
10%
11%
20122009
-6%
201120082007
Déficit Total RelativoDéficit Total Absoluto
MCMV2
200,000
MCMV1
400,000
400,000
1,600,000200,000 +300%
800,000
2,600,000
1,000,000
Faixa 1
Faixa 2
Faixa 3
4x
2x
1x
 O Governo Brasileiro, durante as duas fases do Programa Minha Casa Minha Vida, mostrou que o principal
foco do programa é o Faixa 1, seja pelo volume de unidades ou pelo reajuste do preço teto.
Fonte: CBIC (Câmara Brasileira da Indústria da Construção)/IBGE. Elaboração: Direcional
 O Programa MCMV contribuiu para redução do déficit
habitacional relativo que caiu de 10% para 9%. Porém
o número absoluto continua alto em aproximadamente
5,8 milhões de unidades.
 Segundo levantamento do IBGE (senso 2012),
aproximadamente 80% do déficit habitacional brasileiro
é representado por famílias que se enquadram na faixa
1 do Programa MCMV.

10. Ano de Assinatura do
Contrato
Unidades Habitacionais
Contratadas
Valor Total Contratado
(R$ Bilhões)
% PIB
% Arrecadação bruta das
receitas federais
2009 143.894 6,0 0,2% 0,9%
2010 338.847 12,0 0,3% 1,5%
2011 104.321 4,9 0,1% 0,5%
2012 384.483 19,4 0,4% 1,9%
2013 556.568 30,0 0,6% 2,6%
2014 151.057 7,3 0,2% 0,8%
Total Geral 1.679.170 79,6 0,3% 1,4%
Programa Minha Casa,Minha Vida -Faixa 1
10
Continuidade do Negócio – Faixa 1 (2/2)
Valor Total Contratado Subsídio OGU Subsídio FGTS Financiamento
(R$ Bilhões) (R$ Bilhões) (R$ Bilhões) (R$ Bilhões)
Faixa 1 79,6 79,6 - -
Faixa 2 116,9 6,9 23,8 86,1
Faixa 3 31,9 - - 31,9
Total Geral 228,3 86,5 23,8 118,0
Programa Minha Casa,Minha Vida I e II (2009-2014)
Abertura por Faixa
 O orçamento destinado ao MCMV Faixa 1 (2009-9M14) foi de R$ 79,6 bilhões, representando em média
apenas 1,4% da Arrecadação bruta das receitas federais do período.
Fonte: Ministério das Cidades, data base Setembro/2014; BACEN (BCB-Depec); Secretaria da Receita Federal do Brasil. Elaboração: Direcional

11. Case MCMV Faixa 1: Parque Carioca

12. 12
Fabrica de Imóveis
79 mil unidades em construção
200 unidades construídas por dia
8,3 unidades por hora
1,4 unidade a cada 10 minutos

13. 13
CASE – PARQUE CARIOCA – 900 UNIDADES

14. MARÇO / 2013
LIMPEZA/ TERRAPLENAGEM

15. ABRIL / 2013
FUNDAÇÃO

16. MAIO/ 2013
ESTRUTURA

17. JUNHO/ 2013
INFRA ESTRUTURA INTERNA/ ACABAMENTO

18. JULHO/ 2013
ACABAMENTO EXTERNO/ REDES DE ABASTECIMENTO EXTERNO

19. AGOSTO/ 2013
MAIS DE UMA ETAPA ACONTECENDO SIMULTANEAMENTE

20. 20
SETEMBRO/ 2013
CONSTRUÇÃO DA ÁREA DE LAZER

21. 21
OUTUBRO/ 2013
PAVIMENTAÇÃO E CAIXA D´AGUA

22. 22
NOVEMBRO/ 2013
PAVIMENTAÇÃO

23. 23
DEZEMBRO/ 2013
FINALIZAÇÃO

24. 24
JANEIRO/ 2014
FINALIZAÇÃO

25. 25
FEVEREIRO/ 2014
INÍCIO DA FUNDAÇÃO: 15/04/2013
CONCLUSÃO: 28/02/2014
900 UNIDADES
10 MESES

26. 26
Andamento Físico e Financeiro da obra
100%
Realizado
0,3%
4,3%
6,2%
8,8%
14,1%
13,4%
12,9%
10,6%
8,0%
6,4%
7,1%
3,8%
3,3%
0,8%
jul.13jun.13mai.13 set.13ago.13 fev.14jan.14dez.13nov.13out.13abr.13mar.13fev.13jan.13

27. 27
Industrialização
1. Utilizando método com formas de alumínio
50% 56% 60% 70% 75% 78% 84% 85% 88% 88% 89%
41% 36% 31%
23% 18% 16%
6% 5%5%
3T14
8% 3%9%
2T12
9%
1T12
8%
3T12
11%
2T13 3T131T13
7% 7%
4T12 1T144T13
4%
8% 8%
2T14
4%
10%
Unidades em Construção por Método de Construção
(% das unidades)
Construção Industrial¹Estrutura Convencional Alvenaria Estrutural
3T14 3T13 D %
Unidades em Construção 79.163 68.216 16%
% Unidades em Construção Industrial 89% 83% 6 p.p.
Canteiros de Obras 61 59 3,4%
Média de Unidades por Canteiro de Obras 1.298 1.156 12%
Cidades com Obras 19 15 27%

28. Evolução dos Preços do Setor (INCC)
Índice Nacional da Construção Civil (INCC), base 100 = Jan/2003
Source: BACEN and IBGE
14
 A inflação do setor de construção foi impulsionada pelo aumento do custo com mão de obra
 Neste cenário a industrialização do processo construtivo, com redução da exposição à mão de obra,
se apresenta como alternativa à redução dos custos de construção.
100
120
140
160
180
200
220
240
260
280
300
jan/03
jun/03
nov/03
abr/04
set/04
fev/05
jul/05
dez/05
mai/06
out/06
mar/07
ago/07
jan/08
jun/08
nov/08
abr/09
set/09
fev/10
jul/10
dez/10
mai/11
out/11
mar/12
ago/12
jan/13
jun/13
nov/13
abr/14
set/14
Mão de Obra
INCC
Materiais

29. Destaques dos Resultados – 9M14

30. 30
Destaques 9M14
 Geração de Caixa recorde de R$ 113 milhões no 3T14, alcançando R$ 204 milhões
nos 9M14 e R$ 250 milhões no acumulado dos últimos 12 meses
 Crescimento de 47% na receita de prestação de serviços (MCMV Faixa 1),
atingindo volume de R$ 878 milhões nos 9M14 e passando a representar 65%
do total de receita apropriado pela companhia.
 Aumento de 25% do volume repassado do 3T14 em relação ao
trimestre anterior, atingindo R$ 167 milhões no período
 Redução do endividamento da companhia que no 3T14 passou a
representar apenas 11,4% (relação dívida líquida sobre o
patrimônio Líquido), um dos menores entre os pares listados na
BM&F Bovespa
 No encerramento do 3T14 as receitas a apropriar
totalizavam R$ 3,7 bilhões, representando
aproximadamente 24 meses de receita
 Pagamento de Dividendos intercalares no valor de R$
36,3 milhões, equivalentes a 25% do lucro líquido
apurado no 9M14, nos termos da política de dividendos
aprovada pelo Conselho de Administração em 17 de
Março de 2014

31. 31
Lançamentos
Lançamentos
(VGV - R$ milhões)
504
1.311
1.004
276
335
303
232
72231
3T13
780
1.306
9M13
1.646
3T14
304
2T14
+32%
-21%
9M14
MCMV Faixa 1
Incorporação
 Lançamentos de R$ 304 milhões no 3T14, acumulando R$ 1,3 bilhão no 9M14
 No 3T14, 3 novos projetos no MCMV Faixa 1, com VGV de R$ 232 milhões
 77% dos lançamentos dos 9M14 foram no segmento MCMV Faixa 1
77%
3% RET1
5%
MCMV Faixa 1
Popular
Médio-Alto
8%
7% Médio
Segmentação Econômica dos Lançamentos – 9M14
(% VGV)

32. 32
Vendas
Vendas Líquidas Contratadas
(VGV - R$ milhões)
504
232
1.311
1.004
138
404
300
63126
2T14
642
3T13
-24%
+134%
1.304
9M149M133T14
296
1.715Incorporação
MCMV Faixa 1
 Vendas de R$ 296 milhões no 3T14, acumulando R$ 1,3 bilhão no 9M14
 O volume de vendas foi igual ao volume de lançamentos no 9M14
 VSO de 63% no 9M14
Comercial
1%
9%
Médio-Alto
4%
Popular
Médio
3%
MCMV Faixa 1 77%
6%
RET1
Segmentação Econômica das Vendas – 9M14
(% VGV)

33. 33
Estoque
Evolução do Estoque
(VGV - R$ milhões)
<2012
23%
Concluído
2012
24%
2013
23%
7%2014
23%
Centro-Oeste
Sudeste
14%
40%Norte
46%
Segmentação Geográfica do Estoque
(% VGV)
Estoque por período de lançamento
(% VGV)
813
+12,1%
6%
3T14
630
183
2T14
765
596
169
4T13
725
571
154
Em contrução
Concluído
 Estoque total de R$ 813 milhões
 46% do estoque está localizado na região Sudeste

34. 34
Revenda de Distratos
Distratos e Revenda de Unidades Distratadas
(Unidades)
617632613
490479461
79%77%
81%
90%93%
64%
75%
61%
52%
71%73%
3T13
399
4T13
474433
2T13
430
1T14
500
2T14 3T14
396
% Revenda (até 3T14)Distrato
Revenda (até 3T14) Revenda no Período
 No 3T14 64% das unidades distratadas foram revendidas no mesmo trimestre
 74% das unidades distratadas no 9M14 foram revendidas no mesmo período
 O volume de distrato líquido das revendas dentro do próprio trimestre no 3T14 foi de R$ 25 milhões.
1.370
74%
1.862
9M14

35. 35
Entregas
MCMV Faixa 1
Comercial
21%
Popular
13%
13%
Médio
53%
Médio-Alto1%
Entregas por Segmentação Geográfica e Econômica dos últimos 12 meses
(% VGV)
47%
Sudeste
11%
Norte
37%
Nordeste
Centro-Oeste
5%
721
1.001 1.046
3T14
LTM
805
1.676
4T13
LTM
1.806
2T14
LTM
1T14
LTM
674 760
1.526
713 905
398
1.020
839
2T13
LTM
3T13
LTM
115
1.029
1.237
316
Evolução das Entregas
(Acumulado dos 12 últimos meses: VGV - R$ milhões)
MCMV Faixa 1
Incorporação
Entregas
(VGV - R$ milhões)
69
40
447
+40%
3T14
224
726
189
502
2T14
1.014
9M13 9M143T13
479
87 155
686
568
23
102
Incorporação
MCMV Faixa 1
 Entregas totalizaram R$ 1 bilhão no 9M14, 40%
superior ao VGV entregue nos 9M13
Nos últimos 12 meses as entregas atingiram R$ 1,5
bilhão, com crescimento das entregas no Faixa 1 que
representou 53% do VGV entregue no período

36. Land Bank
 61% são projetos de grande porte (acima de mil unidades)
 55% das unidades são elegíveis ao Programa MCMV
 83% foram adquiridos por permuta física ou financeira
 Custo médio em relação ao VGV de 12%
Segmentação Econômica
(% VGV)
Evolução do Banco de Terrenos
(VGV – R$ milhões)
Distribuição Geográfica
(% VGV)
Tipo de Pagamento
(9M14 – % PSV)
Permuta 83% Caixa17%
9%
Popular
26%
Médio Alto
12%
Médio
52%
Comercial 19
R$ 8,5 Bilhões
52.680 unidades
6
9M14
8,524
Terrenos
Lançados
303
Revisão de
Premissas /
Comercializados
e Distratados
Terrenos
Adquiridos
1,451
2013
7,382
ES
2%
AM
9%
MG
45%
RO
1%
SP
5%
PA
7%
DF
16%GO
1%
RJ
14%

37. 37
Resultado Financeiro
1. Ajuste excluindo os juros de financiamento à produção;
9M14
1.337
878
459
9M13
1.335
598
737
+5%
+2%
0%
3T14
474
354
120
2T14
454
274
179
3T13
464
206
258
Receita Bruta
(R$ milhões)
Venda de imóveis
Prestação de serviços 878
598
354
274
206 +29%
+72%
+47%
9M149M133T142T143T13
Receita Bruta de Prestação de Serviços
(R$ milhões)
459
737
120
179
258
-53%
-33%
-38%
9M149M133T142T143T13
Receita Bruta de Venda de Imóveis
(R$ milhões)
Lucro Bruto Ajustado1
(R$ milhões)
26,4%26,4%26,4%26,6%27,0%
+9%
-1%
+1%
9M14
340
307
33
9M13
344
305
39
3T14
123
112
11
2T14
113
103
11
3T13
122
111
11
Lucro BrutoJuros CMVMargem Bruta Ajustada¹
 Crescimento no segmento de serviços e manutenção da margem bruta

38. 38
Geração de Caixa
Geração de Caixa (Cash Burn)¹
(R$ milhões)
Estrutura de Capital
(R$ milhões)
394
Dívida Líquida
24% 18% 11%
Dívida Líquida/PL
314 201
CRI
12%
Capital de Giro
1%
SFH
60%
Finame e Leasing
5%
Debêntures22%
Abertura da Dívida Bruta
(% da Dívida)
9M14
204
2013
76
2012
-183
2011
-176
2010
-283
3T142T14
643
956
3T13
919
718
519
913
Caixa
Dívida Bruta
2T14
LTM
205
1T14
LTM
189
4T13
LTM
76
3T13
LTM
26
2T13
LTM
-88
1T13
LTM
-138
4T12
LTM
-183
3T12
LTM
-206
3T14
LTM
250
Evolução da Geração de Caixa (Cash Burn)¹
(Base acumulada nos 12 últimos meses - R$ milhões)
1. Geração de Caixa (Cash Burn) ajustado por pagamento de dividendos e recompra de ações.

39. 39
Receita a Apropriar
85%
MCMV Faixa 1
15%
Incorporação
83%
MCMV Faixa 1
17%
Incorporação
Abertura da Receita a Apropriar
(% Total)
3T143T13
2.725
561
3.286 +14%
3T14
3.745
3.189
556
3T13
Faixa 1
Incorporação
Receita a Apropriar
(R$ milhões)
 A companhia possuí R$3,7 bilhões de
receita a apropriar, dos quais 85% refere-se a
empreendimentos MCMV Faixa 1.
 No resultado a apropriar do MCMV Faixa 1
a empresa não corre os riscos de mercado,
de modo que a companhia depende
fundamentalmente de sua capacidade de
construção para converter este backlog em
resultado.

40. 40
Foco no Resultado | 9M14
Setor 8%
11%
Setor 8%
13%
Margem Líquida¹
9M13
ROE LTM¹
9M13
Setor 7%
3%
Despesas Comerciais/Receita Líquida
9M13
Setor 52%
11%
Divida/Patrimônio Líquido
9M13
Setor 15%
10%
SG&A/Receita Líquida
9M13
Setor 27%
24%
Margem Bruta
9M13
1. ROE LTM: Lucro Líquido Últimos 12 Meses / Patrimônio Líquido Médio Últimos 12 Meses (Excluindo Participação de não controladores em SCPs e SPEs).
2. Setor: Cyrela, Direcional, Even, Ez Tec, Gafisa, Helbor, MRV, PDG, Rodobens, Rossi, Tecnisa, e Trisul
Fonte: Relatórios divulgados pelas companhias.

41. EVEN3; 13%
EZTC3; 22%
GFSA3; 1%
HBOR3; 19%
MRVE3; 16%CYRE3; 12%
PDGR3; -6%
DIRR3 13%
RDNI3; 12%
RSID3; -11%
TCSA3; 13%
TRIS3; 5%
SETOR; 8%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
-15% -5% 5% 15% 25% 35% 45% 55%
ReceitaLíquidaLTM/AtivoTotal
Margem Líquida LTM
Giro lento com margem acima da médiaGiro lento com margem abaixo da média
Giro rápido com margem abaixo da média Giro rápido com margem acima da média
Cor: Preço Médio das Unidades Lançadas - 24 meses
Baixa Renda - até R$ 200 mil por unidade
Média Renda - entre 200 mil e 400 mil por unidade
Alta Renda - acima de R$ 400 mil por unidade
Setor
Empresa; ROE LTM
Tamanho: Alavancagem (Ativo Total/PL)
41
Benchmarking 3T14 – Análise Dupont
13%
1. ROE LTM: Lucro Líquido Últimos 12 Meses / Patrimônio Líquido Médio Últimos 12 Meses (Excluindo Participação de não controladores em SCPs e SPEs).

42. 42
Compra 80% Média 14,35
Manter 20% Desvio Padrão 1,65
Vender 0% Maior 17,90
Em Revisão 0% Menor 12,00
Nº de Corretoras: 11
Consenso Recomendações Consenso Preço Alvo
Recomendações e Preço Alvo (R$) DIRR3
Ano Fiscal: 2014
Mercado de Capitais: Coberturas de Analistas
 A Direcional conta com cobertura de 11
corretoras, sendo 9 com indicação de Compra e 2
com indicação de manter.
 O preço alvo médio destas casas é de R$ 14,35,
valor 53% acima da cotação atual.
Banco Posição Preço Alvo (R$)
J.P. Morgan Compra 13,00R$
BTG Pactual Compra 15,00R$
Bradesco Compra 15,00R$
CreditSuisse Compra 13,50R$
Itaú Compra 13,00R$
Bank ofAmerica MerrillLynch Manter 16,00R$
Santander Compra 17,90R$
Votorantim Compra 14,00R$
Banco Fator Compra 15,00R$
CitiBank Manter 12,00R$
HSBC Compra 13,50R$

43. 43
Aviso
Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados
operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras
previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho
futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições
razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as
perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da
situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações
governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão
sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.

44. 44
Contatos
Fernando Ramos
Diretor Financeiro e de RI
Paulo Sousa
Coordenador de RI
www.direcional.com.br
ri@direcional.com.br
+55 (31) 3214-6200
+55 (31) 3214-6450