resoluçao

1. RESOLUÇÃO APOSTILAEXERCÍCIOS REVISÃO PARA P2 – ADM. FINANCEIRA –
PROFA. MILAVIANA
Questão 01) No primeiro dia útil do ano retrasado, a ação da FFF – Frigideira Fria
Frita S/A estava cotada a R$ 23,20. Um ano depois, ela já estava cotada a R$
25,52. No início deste ano, a ação voltou a ser cotada a R$ 23,20. Analise o
comportamento histórico dos retornos da FFF S/A: Qual o retorno anual em cada
um dos dois últimos anos? Qual a média aritmética dos retornos anuais?
Análise:
Ano Preço % anual Acumulado
X1 R$ 23,20 N/A 1,0000
X2 R$ 25,52 10,00% 1,1000
X3 R$ 23,20 – 9,09% 1,0000
Logo, a média dos retornos foi de 0,4545% ao ano
Questão 02) Considere aseguinteevoluçãodosretornosanuaishistóricosdosseguintes
índices:
Ano Ibovespa TecidosGuaranyS/A MineraçãoVegetal S/A
X1 10,91% 3,43% 13,14%
X2 - 3,41% - 0,21% 8,41%
X3 23,18% 13,55% 25,15%
X4 4,74% 6,00% 11,02%
X5 19,98% 13,15% 23,41%
X6 39,55% 20,47% 33,33%
X7 - 25,98% - 9,98% - 9,98%
Análise:
Indicadores Ibovespa Tec. Guarany Min. Vegetal
Média 9,85% aa 6,63% aa 14,93% aa
Variância (s2
) 4,42% aa 1,03% aa 1,99% aa
Des. padrão (s) 21,01% aa 10,13% aa 14,12% aa
A carteira que tem o maior risco total é a Ibovespa (maior desvio-padrão e
variância). A Guarany promete um retorno esperado menor do que o mercado, mas
tem o menor riscodas três. AVegetal oferece o melhor retorno e um riscoassociado
menor do que a carteira de mercado.
Como calcular ,  e 2
pela HP12C®:
Uma questão comum é como calcular a média, o desvio-padrão e a variância pela
HP 12C. Vamos pegar, por exemplo, a coluna da série histórica do IBOVESPA.
Limpe a calculadora (f CLx) e formate para 4 casas decimais (f 4). A partir do ano
“X1” digite cada valor e pressione a tecla de somatório (+) logo a seguir, um valor
e a tecla de somatório (+). Repita esta ação até que todos os 7 valores sejam
inseridos. Após inserir o último valor da série (– 25,98%) peça para calcular a média

2. (), premindo a tecla de média (x), que está em azul, sob a tecla do zero (g 0). Para
chegar ao desvio-padrão (), prima a tecla do desvio-padrão (s), que está em azul,
sob a tecla do ponto (g .). CUIDADO: se você digitar os valores em decimais, os
resultados virão em decimais; mas se você digitar os valores em percentuais
(multiplicando por 100), achará o resultado em percentual. Para se obter a
variância, devemos elevar o desvio-padrão ao quadrado (2). CUIDADO: se você
digitou os valores em percentuais, ao elevar o desvio-padrão () ao quadrado,
achará um resultado 10.000 vezes maior (x 100 x 100).
Questão 03 ) Um investidor está posicionado em ações da Vale do Rio Salgado,
cujo retorno esperado é de 16,61% ao ano e o coeficiente beta é de 1,23.
Consultando o site de sua corretora, ele constata os seguintes dados:
Opção de investimento Coef. Beta Retornos
Letras do Tesouro Nacional (LTN) 0,00 8,00% aa
IBOVESPA 1,00 15,00% aa
Petroalquimia S/A 1,10 15,70% aa
Tecelagens Qright S/A 0,77 13,39% aa
Remanso Informática S/A 1,85 21,95% aa
Analise a carteira de investimentos desse investidor: Qual o nível de risco não
sistêmico de sua carteira atual? Qual o nível de risco sistêmico de sua carteira?
Caso se queira diluir o risco da carteira ao nível de mercado, qual ação você
recomendaria aplicar?
Avaliação:
a) É o risco da concentração do investimento em um único ativo. O risco do papel
fica atrelado ao risco do mercado de mineração, do preço internacional de seus
produtos e da empresa em si;
b) A ação é 23% mais arriscada (ou volátil) do que o mercado;
c) O ideal seria reduzir o risco alavancado do papel, hoje em 1,23 do mercado (),
por ativos (ações) que ofereçam menos volatilidade em relação ao mercado,
isto é, com coeficiente  inferior a 1 – melhor opção dentre as ofertadas é a
ponderação de valores da carteira com uma posição em Qright;
Questão 04)
Considere os seguintes dados para análise:
Probabilidade de Retorno esperado da ação
Estado da economia Ocorrer o estado Ação “A” Ação “B”
Recessão 20% - 15% 20%
Normal 50% 20% 30%
Crescimento acentuado 30% 60% 40%
Responda: Quais os retornos esperados de cada ação?
Qual o nível de risco de cada papel, medido pelo desvio-padrão dessas duas ações?
Supondo que você tenha um total de R$ 20 mil para investir e decidisse colocar R$
15 mil na ação “A” e o restante em “B”, qual seria o seu retorno esperado?
E o nível de risco dessa carteira, medido pelo desvio-padrão?

3. Questão 05)
A ação “D” tem desvio-padrão de 20% e coeficiente beta de 0,95, enquanto que, na
mesma data e com o mesmo escopo de apuração, a ação “G” apresenta desvio-
padrão de 12% e coeficiente beta de 1,45. Qual ação possui:
(a) o maior risco sistemático;
(b) o maior risco não sistemático
(c) o maior risco total.
Pela teoria do risco, o risco de uma ação é a soma do risco sistemático com o seu risco
não sistemático. Uma vez que o desvio-padrão determina o risco total e o coeficiente
beta, o risco sistemático, podemos afirmar que o risco não sistemático está contido na
diferença entre eles. Assim, a ação “D” possui o maior risco total ( = 20%) e o menor
risco sistemático ( = 0,95). Logo, oferece o maior risco não sistemático.
Exercício 11:
1- Certo
2- Certo
3- Certo
4- Certo
5- Errado
6- Errado
7- Errado
8- Certo
9- Certo
10- Errado
11- Certo
12- Certo
13- Errado
14- Certo
15- Errado
16- Certo