Este documento fornece um guia sobre como investir para obter rendimentos. Explica conceitos básicos como obrigações, ações, fundos de investimento e riscos associados. Recomenda diversificar investimentos em diferentes classes de ativos e empresas para reduzir riscos.

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Rentabilizar os Investimentos
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Onde deve investir? A escolha deve ter em conta
diversos factores, tais como: quando é que
pretende utilizar o montante que investiu? Qual é o
seu conhecimento do funcionamento de produtos
financeiros? Pretende arriscar para maximizar o
retorno ou prefere garantir o seu património
contra qualquer tipo de risco, beneficiando de
ganhos mais modestos? Consulte o nosso Guia e
veja alguns tópicos importantes para obter maiores
rendibilidades no seu investimento.

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Uma obrigação é um título de dívida. Em termos simples, obrigação, preço a pagar para se adquirir uma obrigação, que
Princípios Básicos do Investimento
investir numa obrigação é quase o mesmo que emprestar pode ser diferente do valor nominal. Normalmente a emissão
Obrigações
dinheiro ao emitente da obrigação. As obrigações podem ser de uma obrigação é feita ao par, isto é, o preço a que são
Acções
Diferença entre acções e obrigações emitidas por um Estado, governo regional, município ou transaccionadas, coincide com o valor nominal da obrigação.
Fundos de investimento mobiliário empresa. Também podem ser emitidas por uma instituição No entanto, uma vez que se trata de um instrumento
Fundos de investimento imobiliário supranacional, como o Banco Mundial ou o Banco Europeu de financeiro transaccionado em mercado, o preço da obrigação
Seguros de Capitalização Investimento. Ao emitir obrigações, estas instituições contraem poderá ser superior ou inferior ao longo da vida da obrigação.
Produtos Estruturados empréstimos directamente nos mercados financeiros em vez de Caso se transaccione acima do par refere-se que o preço está a
recorrerem à banca, em contrapartida de uma remuneração prémio, caso esteja abaixo do par refere-se que o preço está a
Riscos inerentes ao investimento (juro em forma de cupão) de acordo com as condições desconto. O facto de o preço estar a prémio ou a desconto
definidas na data da emissão. Em geral, fazem-no por ficar tem impacto na yield implícita (taxa de juro) da obrigação. A
A importância da diversificação mais barato. variação do preço da obrigação é inversamente proporcional à
variação da yield.
Perfil de Risco O detentor de uma obrigação designa-se por obrigacionista e
torna-se um credor da instituição emitente. Daqui deriva a Para o investidor, as duas características mais importantes das
expressão comum de empréstimo obrigacionista. obrigações são o emitente e a taxa de juro.
A taxa de juro da obrigação designa-se por taxa de juro de Sendo que a taxa de juro define a remuneração do
cupão e pode ser uma taxa fixa ou variável. Cada pagamento investimento, a garantia de receber essa remuneração
de juros designa-se por cupão. A periodicidade de pagamento depende do emitente, que expõe o obrigacionista ao risco de
de juros é a frequência com que os cupões são pagos, sendo crédito, isto é, a possibilidade de não receber os juros ou o
frequente uma periodicidade anual, semestral ou trimestral. Em reembolso da obrigação. Deste ponto de vista, os emitentes
geral, o emitente compromete-se a devolver o valor nominal podem ser divididos em dois grandes tipos: os Estados e as
juntamente com os juros. As obrigações têm um prazo de empresas privadas.
maturidade, que é o período de tempo entre a emissão e o
Os principais tipos de obrigações são:
reembolso da obrigação. Quando se atinge a maturidade,
diz-se que a obrigação vence e esta é extinta. Convertíveis: Obrigações que concedem ao detentor a opção
de conversão em acções a um preço prefixado. Estas
Outro ponto a ter em atenção é o preço de aquisição de uma
obrigações só podem ser emitidas pelas sociedades anónimas
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que tenham acções cotadas em bolsa. Oferecem ao mercado
Princípios Básicos do Investimento
um cupão (uma rendibilidade) inferior à que teria sem a opção
Obrigações
de conversão.
Acções
Diferença entre acções e obrigações Empresariais (Corporate): Títulos emitidos por empresas, com
Fundos de investimento mobiliário
pagamento períodicos de juros (geralmente anual ou
Fundos de investimento imobiliário
semestral), e sem qualquer opção de conversão.
Seguros de Capitalização
Produtos Estruturados Governamentais: Obrigações emitidas por um governo
nacional para financiar a dívida pública. As obrigações com
Riscos inerentes ao investimento uma maturidade inferior a 12 meses são consideradas Bilhetes
do Tesouro. Em Portugal, as obrigações emitidas pelo Estado
A importância da diversificação Português são geridas pelo Instituto de Gestão do Crédito
Público (www.igcp.pt).
Perfil de Risco
As obrigações de empresas são, em geral, consideradas menos
seguras do que as obrigações dos Estados, porque a única
garantia de pagamento é a capacidade financeira das empresas
emitentes. As obrigações dos Estados dão origem à dívida
pública, na forma de bilhetes do Tesouro e Obrigações do
Tesouro. Em geral, as obrigações dos Estados, ou
garantidas por estes, são consideradas mais seguras devido
ao facto de os Estados deterem o poder de tomar medidas de
forma a aumentar a sua receita face às suas despesas. O
instrumento que permite aferir a segurança financeira dos
emitentes (públicos e privados) é a sua notação de crédito
(credit rating).
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Uma acção é um título financeiro que representa parte do Atenção ao Risco: Quanto maior o retorno de um activo,
Princípios Básicos do Investimento
capital de uma sociedade anónima, conferindo ao seu maior o risco implícito do investimento. Este aumento de risco
Obrigações
proprietário o direito de partilhar dos resultados dessa empresa faz com que o investimento neste tipo de activo não seja para
Acções
Diferença entre acções e obrigações e dando-lhe poderes para intervir no governo da sociedade (via qualquer investidor. É necessário ter conhecimentos
Fundos de investimento mobiliário o seu direito de voto). O valor de uma acção advém dos suficientes sobre a evolução dos mercados de capitais e
Fundos de investimento imobiliário resultados que a empresa gera e se espera que venha a gerar conseguir acompanhar diariamente a evolução da bolsa de
Seguros de Capitalização mais o valor atribuído ao poder de influenciar o destino da valores. Além de não haver garantia de rendimento nem de
Produtos Estruturados empresa, via controlo da maioria dos direitos de voto. As capital, os investidores devem estar preparados para manter as
acções podem ser transaccionadas numa bolsa de valores em acções em carteira por um período de médio/longo prazo, por
Riscos inerentes ao investimento que estejam cotadas ou ao balcão (OTC), se não estiverem causa das flutuações do mercado. É também importante
cotadas em bolsa. diversificar o investimento em vários títulos, de diferentes
A importância da diversificação empresas, sectores não só em Portugal como nas diferentes
A propriedade de acções confere vários direitos,
bolsas internacionais.
Perfil de Risco nomeadamente:
Mais informação em www.cmvm.pt - Comissão do Mercado
• Direito de assistência e voto nas assembleias gerais,
de Valores Mobiliários.
sendo o voto proporcional à quantidade e classe das acções
detidas (podendo existir diferentes classes com diferentes
direitos de voto);
• Direito à distribuição de dividendos, se para tal existirem
resultados e essa for a decisão da sociedade. Os dividen-
dos serão distribuídos na proporção da quantidade de ac-
ções detida e da classe a que estas pertençam (podendo
existir diferentes classes com diferentes direitos em matéria
de dividendos);
• Direito à quota-parte da situação líquida apurada no
caso de liquidação da sociedade, em função da quanti-
dade de acções detidas e respectiva classe.
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As acções concedem ao detentor (accionista), que se torna
Princípios Básicos do Investimento
co-proprietário da empresa em que investiu, o direito de
Obrigações
receber dividendos e o direito de voto. O detentor de
Acções
Diferença entre acções e obrigações obrigações concede um empréstimo a uma empresa e torna-se
Fundos de investimento mobiliário seu credor. Não dispõe dos mesmos direitos que o accionista.
Fundos de investimento imobiliário Em compensação, tem prioridade sobre o accionista na
Seguros de Capitalização devolução do capital em caso de falência da empresa.
Produtos Estruturados
Riscos inerentes ao investimento
A importância da diversificação
Perfil de Risco
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Um Fundo de Investimento é um valor mobiliário sob a forma num Fundo é convertido em quotas (unidades de
Princípios Básicos do Investimento
de aplicação financeira formada pela união de vários participação), que são distribuídas entre os investidores
Obrigações
investidores que se juntam para a realização de um (participantes), que se tornam proprietários de partes da
Acções
Diferença entre acções e obrigações investimento financeiro, organizada sob a forma de pessoa carteira proporcionais ao capital investido. O valor da unidade
Fundos de investimento mobiliário jurídica, visando um determinado objectivo ou retorno de participação (UP) é actualizado diariamente e o cálculo do
Fundos de investimento imobiliário esperado, dividindo as receitas geradas e as despesas saldo do participante é feito multiplicando o número de UP
Seguros de Capitalização necessárias para o empreendimento. adquiridas pelo valor da UP no dia. O valor subscrito nos
Produtos Estruturados Fundos é investido, de acordo com a política de investimento
A administração e a gestão do Fundo são feitas por
definida para cada Fundo, podendo ser utilizado para a compra
Riscos inerentes ao investimento especialistas – as Sociedades Gestoras de Fundos. Estas
de títulos diversos, como, por exemplo, acções, dívida pública,
entidades são responsáveis pelos aspectos jurídicos e legais do
certificados de depósitos bancários (CDB), etc.
A importância da diversificação Fundo, da estratégia de investimento das suas carteiras de
activos, visando o maior retorno possível para os seus A forma mais adequada de distinguir os fundos é com base
Perfil de Risco participantes. Dependendo do tipo de Fundo, as carteiras nos títulos em que investem:
geralmente podem ser mais diversificadas ou menos
Fundos monetários ou de tesouraria são os que investem,
diversificadas, podendo conter activos de diversos tipos, tais
sobretudo, em títulos de grande liquidez (depósitos a prazo,
como acções, obrigações, moedas diversas, derivados ou
papel comercial, etc.);
matérias-primas, negociadas normalmente em mercados
regulamentados. Fundos de obrigações são os que investem principalmente
em obrigações;
É de assinalar que quanto maior o retorno de uma classe de
activo, maior o risco implícito do activo. O valor aplicado Fundos de acções são aqueles que investem
predominantemente no mercado accionista;
Fundos mistos, quando investem em diversas classes de
activo, nomeadamente obrigações, acções, matérias – primas e
mercado cambial e que definem intervalos de exposição para
cada activo na carteira do Fundo;
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Fundos flexíveis, quando investem em obrigações e acções e Risco e despesas: O dinheiro aplicado em fundos é
Princípios Básicos do Investimento
não definem barreiras para o peso das aplicações na carteira; sobretudo aplicado no mercado de capitais, pelo que deve
Obrigações
estar preparado para perder ou ganhar dinheiro. O
Acções Fundos de fundos, por sua vez, têm como particularidade
Diferença entre acções e obrigações investimento neste tipo de produtos deve ter em conta o
uma carteira composta por UP de outros fundos;
Fundos de investimento mobiliário horizonte temporal de investimento do Fundo (curto, médio ou
Fundos de investimento imobiliário Fundos especiais de investimento caracterizam-se por uma longo prazo). Não se esqueça de perceber a evolução
Seguros de Capitalização grande liberdade na determinação da política de investimento; histórica da rendibilidade do Fundo. Deve estar preparado
Produtos Estruturados para possíveis flutuações e não entrar em pânico num
Fundos de poupança-reforma (PPR) têm uma composição
momento negativo do Fundo, devendo contextualizar o
Riscos inerentes ao investimento semelhante aos fundos mistos, mas a lei atribui-lhes um
mercado onde o Fundo investe e avaliar as suas perspectivas
estatuto especial (benefício fiscal);
futuras. Tenha ainda em conta as comissões de subscrição e
A importância da diversificação Fundos de capital garantido oferecem uma garantia total ou resgate.
parcial dos montantes inicialmente investidos em contrapartida
Perfil de Risco Dica: Se optar por investimentos diversificados, poderá
de um menor rendimento potencial.
diminuir o seu risco. Como alternativa poderá investir em
A carteira de activos de um Fundo de Investimento é Fundos de Investimento cuja política permite investir nas
geralmente formada por activos de diversos tipos, com classes de activo de forma diversificada e de acordo com as
diferentes graus de risco. O risco total da carteira do Fundo é condições de mercado actuais.
transferido ao aplicador ou participante no fundo. O risco de
um Fundo de Investimento pode ser definido como o grau de
incerteza associada na obtenção do retorno esperado O mais importante será investir numa carteira diversificada de
investindo num determinado Fundo. Dessa forma, os fundos forma a diminuir o risco da sua carteira. Como alternativa
podem ser classificados como de baixo, médio e alto risco. poderá investir em Fundos de Investimento cuja política
Geralmente, Fundos de baixo risco apresentam um maior permite investir nas classes de activo de forma diversificada e
nível de segurança ao investidor, mas, em contrapartida, de acordo com as condições de mercado actuais.
costumam ter um retorno menor. Fundos de alto risco, por
Mais informação em www.apfipp.pt - Associação
outro lado, podem trazer um retorno mais elevado mas com
Portuguesa de Fundos de Investimento, Pensões e
um grau muito maior de incerteza, podendo até mesmo trazer
Patrimónios.
prejuízos aos investidores.
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É um património autónomo que resulta da agregação e
Princípios Básicos do Investimento
aplicação de poupanças de entidades individuais e colectivas
Obrigações
em valores mobiliários ou equiparados. Um fundo de
Acções
Diferença entre acções e obrigações investimento imobiliário é aquele que faz as suas
Fundos de investimento mobiliário aplicações, fundamentalmente, em bens imóveis. É um
Fundos de investimento imobiliário produto financeiro alternativo à aplicação das poupanças dos
Seguros de Capitalização investidores, designadamente nos depósitos bancários e ao
Produtos Estruturados investimento directo no mercado de capitais ou em valores
imobiliários, tendo a vantagem de as suas aplicações serem
Riscos inerentes ao investimento acompanhadas e geridas por profissionais especializados no
mercado de capitais e imobiliário.
A importância da diversificação
Este acompanhamento é realizado por uma sociedade
Perfil de Risco gestora de fundos de investimento imobiliário (SGFII) ou
por uma sociedade gestora de fundos de investimento
mobiliário (SGFIM), em contrapartida de uma comissão de
gestão (a pagar pelo fundo).
Atenção ao Risco: É preciso que saiba o que quer e ter
informação suficiente. Deve saber em que segmento
(habitação, escritórios ou lojas) quer investir e qual o estado
do imóvel - novo ou usado. É fundamental que perceba qual é
o estado da oferta e da procura na zona. Tenha em conta as
elevadas comissões de resgate.
Mais informação em www.apfipp.pt - Associação Portuguesa
de Fundos de Investimento, Pensões e Patrimónios.
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Rentabilizar os Investimentos
Os seguros de capitalização funcionam de forma semelhante
Princípios Básicos do Investimento
a um fundo de investimento, mas com algumas diferenças ao
Obrigações
nível fiscal. Um seguro de capitalização não é mais do que um
Acções
Diferença entre acções e obrigações plano de capitalização de poupanças que pode ser utilizado
Fundos de investimento mobiliário conforme os seus objectivos e perfil de investimento. Há
Fundos de investimento imobiliário seguros de capitalização mais agressivos, que investem parte
Seguros de Capitalização importante do seu capital em acções e seguros mais
Produtos Estruturados defensivos que apostam em obrigações.
Riscos inerentes ao investimento Uma vez que são comercializados sob a forma de um seguro,
é-lhes aplicada uma fiscalidade idêntica à dos seguros de
A importância da diversificação vida. Ou seja, uma tributação reduzida de rendimentos,
podendo chegar aos oito por cento ao fim de oito anos, bem
Perfil de Risco como a dedução à colecta no IRS. Enquanto que na maioria
dos produtos financeiros existe uma tributação de 21,5 % sobre
os rendimentos obtidos, no caso dos seguros de capitalização a
tributação diminui ao longo do tempo do investimento (21,5 %
até ao quinto ano de investimento, 17,2 % entre o quinto ano e
um dia ao oitavo ano e 8,6 % após o oitavo ano e um dia de
investimento). Esta condição verifica-se desde que no mínimo
35 % dos valores investidos nos contratos sejam efectuados
durante a primeira metade do período de investimento.
Tal como nos fundos, aqui também existem comissões de
subscrição, gestão e resgate, que devem ser cuidadosamente
analisadas antes de investir.
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Rentabilizar os Investimentos
Os produtos estruturados são instrumentos financeiros cuja
Princípios Básicos do Investimento
rendibilidade está indexada à variação de preços de um
Obrigações
activo subjacente – uma acção, um cabaz de acções, um ou
Acções
Diferença entre acções e obrigações mais índices accionistas ou obrigacionistas, uma taxa de juro,
Fundos de investimento mobiliário uma taxa de câmbio, etc.
Fundos de investimento imobiliário
Por exemplo, pode construir-se um produto estruturado cuja
Seguros de Capitalização
Produtos Estruturados rendibilidade dependa da variação do preço do ouro. Uma vez
que são construídos recorrendo a produtos financeiros
Riscos inerentes ao investimento complexos como opções e futuros, as possibilidades são muito
vastas.
A importância da diversificação A vantagem destes produtos é permitirem aceder a uma série
de investimentos alternativos a que dificilmente um pequeno
Perfil de Risco investidor poderia aceder.
Leia a documentação do produto antes de investir, de forma a
garantir que compreende perfeitamente a lógica do produto.
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O risco de mercado é comum a todos os activos financeiros – Adicionalmente, existem outros tipos de risco específicos dos
Princípios Básicos do Investimento
acções, obrigações, fundos, entre outros. O que causa este diferentes sectores da indústria, mercados ou países. A grande
Obrigações
risco são variáveis como taxas de juro, perspectivas vantagem deste tipo de risco é que pode ser substancialmente
Acções
Diferença entre acções e obrigações económicas, inflação, variação das taxas cambiais minimizada através da diversificação do portfolio de
Fundos de investimento mobiliário instabilidade política, terrorismo, entre outros. Este tipo de investimentos. A lógica é investir em vários activos, de
Fundos de investimento imobiliário risco não é específico de uma empresa e/ou sector e como tal maneira a que não sejam todos afectados pelos mesmos riscos
Seguros de Capitalização não pode ser reduzido através da diversificação. Desta forma é que possam ocorrer.
Produtos Estruturados um risco que todos os investidores têm de estar dispostos a
correr.
Riscos inerentes ao investimento
A importância da diversificação
Perfil de Risco
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Princípios Básicos do Investimento
Obrigações
Acções
Diferença entre acções e obrigações
Fundos de investimento mobiliário
Fundos de investimento imobiliário
Seguros de Capitalização
Produtos Estruturados
Riscos inerentes ao investimento
A importância da diversificação
Perfil de Risco
Se existisse apenas uma regra de investimento seria certamente a
de “não pôr todos os ovos no mesmo cesto”. A diversificação é
o conceito mais importante para quem quer investir o seu
dinheiro, pois diminui substancialmente o risco de perdas.
Reduza o risco nos seus investimentos sem diminuir o potencial
de valorização.
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14. GUIA PARA INVESTIR
Rentabilizar os Investimentos
Antes de começar a investir, é importante que determine o seu PERÍODO DE TEMPO DO INVESTIMENTO
Princípios Básicos do Investimento
perfil de risco. Para aferir o seu perfil de investimento
Obrigações A questão principal é saber quando é que pretende utilizar o
concentre-se em duas variáveis: na sua tolerância ao risco e no
Acções montante que investiu.
Diferença entre acções e obrigações período de tempo em que pretende efectuar o investimento.
Fundos de investimento mobiliário Se planeia mudar de casa dentro de um ano e pretende investir
TOLERÂNCIA AO RISCO
Fundos de investimento imobiliário as suas poupanças para esse efeito em acções, poderá não
Seguros de Capitalização Até que ponto se sente confortável se tiver investido em estar a fazer uma boa opção porque, apesar de as acções
Produtos Estruturados activos, cujo preço varia todos os dias e, muitas vezes, perde terem um potencial de valorização elevado a longo-prazo,
valor em relação ao dia anterior? Os activos que apresentam pode acontecer que ao fim de um ano valham menos do que
Riscos inerentes ao investimento sistematicamente maiores oscilações de preço, são quando as comprou, devido à variabilidade de curto-prazo.
normalmente os mais arriscados. Mas se está a preparar a sua reforma, que planeia para daqui a
A importância da diversificação 30 anos, já poderá optar por acções, uma vez que existe um
O importante é aferir se consegue lidar bem com o facto de os
maior potencial de capitalização das acções.
seus investimentos baixarem de valor a curto-prazo enquanto
Perfil de Risco
espera que eles cresçam a longo-prazo. Por exemplo, as acções Resumindo, para prazos mais curtos prefira obrigações e ou
são dos activos que mais rendem a longo-prazo, mas a verdade activos sem risco e para prazos longos pode optar por
é que no curto prazo podem apresentar períodos de acções.
desvalorização. Será que consegue suportar psicologicamente
essas perdas de curto-prazo, sabendo que será recompensado
a longo-prazo? Se não, o melhor é investir apenas em activos
menos arriscados.
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