Prof. Dr. Antonio Corrêa de Lacerda -Departamento de Economia e Programa de Estudos Pós-graduados em Economia Política da PUC-SP

1. São Paulo, 22 de Maio de 2013.
Prof. Dr. Antonio Corrêa de Lacerda
Departamento de Economia e
Programa de Estudos Pós-graduados em Economia Política da PUC-SP
A nova economia – o que a crise tem a ver com ética ?
Agroética
Encontro Nacional de Ética no Agronegócio

2. Fonte: ACLacerda
 Expansão dos Fluxos de Capitais
Liquidez
 Volatilidade
FINANCEIRA
Globalização Econômica
 Disseminação de Novas Tecnologias
 Investimentos Externos e Comércio
Exterior
 Mudança no Paradigma Produtivo
 Diminuição dos Custos de Transação
 Aumento da Competitividade
PRODUTIVA
Economia Internacional
Características pós anos 1980

3. Fonte: FMI / McKinsey / Elaboração: ACLacerda /1 preços correntes
(*) Não incluem aplicações financeiras (derivativos, swaps, garantias etc.)
Valor global dos ativos financeiros e o
PIB Mundial (em US$ trilhões)/1
10,0
21,5
29,4 32,2 32,0 33,3
37,4
42,1
45,6
49,4
55,7
61,2 58,0
62,0
71,9
12,0
54,0
72,0
114,0
92,0
96,0
117,0
134,0
155,0
179,0
202,0
175,0
201,0
212,0
200,0
1980 1990 1995 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
PIB Mundial Depósitos bancários, títulos e ações(*)

4. Impactos da crise internacional
Ciclo vicioso da crise
Crise na Europa
• Recessão
• Desemprego
• Queda nos salários
Turbulência
• Queda commodities
• Aversão ao risco/
Fuga para a qualidade
Volatilidade
• Câmbio
• Bolsas e outros ativos
• Nível de atividades
Demanda
• Queda nas exportações
• Menor ingresso de capitais
• Adiamento de investimentos
Fonte: ACLacerda

5. Economia internacional: taxas de juros de curto prazo
(% a.a.)*
Fonte: FED, BCE, BoJ e BoE / Elaboração: ACLacerda
5,58
0,45
4,27
1,10
-1,00
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
mar-03
jun-03
set-03
dez-03
mar-04
jun-04
set-04
dez-04
mar-05
jun-05
set-05
dez-05
mar-06
jun-06
set-06
dez-06
mar-07
jun-07
set-07
dez-07
mar-08
jun-08
set-08
dez-08
mar-09
jun-09
set-09
dez-09
mar-10
jun-10
set-10
dez-10
mar-11
jun-11
set-11
dez-11
mar-12
jun-12
set-12
dez-12
mar-13
Reino Unido EUA Europa Japão

6. Fonte e Prognósticos (*): FMI / Elaboração: ACLacerda Atualizado: Março/2013.
Região / País
Efetivo Prognósticos*
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Mundo -0,7 +5,1 +3,9 +3,2 +3,5 +4,1
Países Desenvolvidos -3,7 +3,0 +1,6 +1,3 +1,4 +2,2
EUA -3,5 +2,4 +1,8 +2,3 +2,0 +3,0
Zona do Euro -4,3 +2,0 +1,4 -0,4 -0,2 +1,0
Alemanha -5,1 +4,0 +3,1 +0,9 +0,6 +1,4
Espanha -3,7 -0,3 +0,4 -1,4 -1,5 +0,8
Japão -6,3 +4,5 -0,6 +2,0 +1,2 +0,7
Países em Desenvolvimento +2,8 +7,4 +6,3 +5,1 +5,5 +5,9
Brasil -0,3 +7,5 +2,7 +0,9 +3,5 +4,0
Rússia -7,8 +4,3 +4,3 +3,6 +3,7 +3,8
Índia +6,8 +10,1 +7,9 +4,5 +5,9 +6,4
China +9,2 +10,4 +9,3 +7,8 +8,2 +8,5
África do Sul -1,5 +2,9 +3,5 +2,3 +2,8 +4,1
Argentina +0,8 +9,2 +8,9 +2,6 +3,0 +3,8
Chile -0,9 +6,1 +5,9 +5,0 +4,4 +4,6
México -6,2 +5,6 +3,9 +3,8 +3,5 +3,5
Um novo ciclo de crescimento deve se iniciar a partir de 2013 …

7. Economia mundial: perspectivas, a partir da crise
Fonte: ACLacerda
• Países desenvolvidos: recessão na Europa, baixo crescimento nos
EUA (que se reindustrializa):
• Políticas anticíclicas contra os efeitos da crise;
• Relativamente longo período de taxas de juros reais
baixas/negativas.
• Volatilidade dos preços das commodities;
• Guerra cambial, guerra comercial e disputas:
• Papel do FMI, Banco Mundial, G-20 e OMC;
• US$ segue sendo a referência mundial.
• Emergentes, especialmente BRICS, ganham relevância para a
recuperação da economia internacional;
• Ética como um valor em si, na nova economia !

8. Fonte: International Business Report – Grant Thornton / Elaboração: ACLacerda
Planos de expansão das empresas multinacionais apontam
para uma grande importância dos países emergentes em 2013.
- Expectativas das empresas multinacionais para os países emergentes em 2013:
• 79% esperam crescimento do faturamento (35% - países avançados).
• 68% preveem maiores lucros (19% - países avançados).
• 41% pretendem aumentar os gastos em P&D.
Principais destinos dos investimentos planejados por país/região (%)
Rússia: 18%
China: 31%
Índia: 24%
Brasil: 21%
México: 15%

9. Brasil: vendas totais do varejo* e produção industrial** (Índice Média 2004 = 100)
Brasil: o comércio continua a se expandir de forma mais
acelerada do que a produção industrial
* inclui o comércio varejista e as vendas de automóveis e de materiais de construção.
** inclui produção da indústria extrativa e da manufatura.
Fonte: IBGE / Elaboração: ACLacerda
147
190
108
116
90
100
110
120
130
140
150
160
170
180
190
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Vendas Totais do Varejo
Produção Industrial Total

10. País
Ranking
2010-
2011
2011-
2012
2012-
2013
Coréia do
Sul
22 24 19
China 27 26 29
Turquia 61 59 43
Brasil 58 53 48
Indonésia 44 46 50
África do
Sul
54 50 52
México 66 58 53
Índia 51 56 59
Rússia 63 66 67
Competitividade Global - WEF*
 Tamanho Mercado
 Solidez dos Bancos
 Custos Agrícolas
 Serviços Financeiros
 Sofisticação-Produtos
Vantagens Brasileiras*
 Ambiente de Negócios
(Instituições***)
 Infraestrutura
 Educação
 Eficiência-Trabalho
 Inovação
Principais Desafios – Brasil**
# 79
# 70
# 66
# 69
# 49
# 9
# 14
# 17
# 26
# 33
* Posição brasileira por cada fator do ranking mundial, cujo fator ultrapassa outros países em desenvolvimento.
** Posição brasileira por cada fator do ranking mundial.
*** especialmente burocracia.
Fonte: WEF – The Global Competitiveness Report 2012-2013 / Elaboração: ACLacerda.
Atratividade: Brasil tem melhorado sua posição relativa,
mas ainda está distante das melhores posições no ranking mundial

11. Emergentes x Brasil: indústria de transformação (% PIB)Mundo x Brasil: produção industrial total (Var. % a.a.)
Indicadores da indústria brasileira denotam um
enfraquecimento do setor em comparação internacional
Fonte: FIESP, Banco Mundial, BEA, IBGE e LCA / Prognósticos (p): McKinsey / Elaboração: ACLacerda
6,1
2,7
9,6
5,8
2,7
6,0
3,1
10,5
0,4
2007 2008 2009 2010 2011 2012
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
-7,7 -7,4
-2,5
Mundo (média) Brasil
Brasil
Coréia
do Sul
China
Índia
Alemanha
30,5
39,0
37,0
32,0
33,9 34,5
14,0
20,5
25,5 26,0
27,9 28,0
12,0
13,0 13,4 13,3
15,9
15,0
27,0
33,2
32,4
16,1
14,6 14,0
45,0
41,0
38,0
35,0
30,0
25,0
1960* 1970* 1980* 1990* 2011 2012
* Considera o último ano de cada década.

12. Brasil: saldo da balança comercial, total e por setores (US$ bi., a.a.)
A balança comercial de produtos manufaturados tem
apresentado crescente déficit.
Fonte: Funcex, MDIC, LCA / Elaboração e Prognósticos (p): ACLacerda
20,3
55,2
31,5
-66,4
29,8
90,4
31,9
-92,5
19,4
74,3
45,1
-100,0
25,0
80,0
50,0
-105,0
Total Básicos Semimanufaturados Manufaturados
2010 2011 2012 2013(p)

13. A reprimarização das exportações acentuou-se nos anos 2000 …
Fonte: Funcex / Elaboração: ACLacerda
Brasil: composição das exportações
18%
49%
15%
65%
36%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013(p)
Produtos Básicos Produtos Semimanufaturados Produtos Manufaturados

14. Balança Comercial por intensidade tecnológica (em US$ bi)*
Balança comercial brasileira de produtos de maior
valor agregado fortemente deficitária…..
Fonte: SECEX/MDIC/ABINEE/IBGE / Elaboração e estimativa (e): ACLacerda * preços correntes
-1
3 13
25
34
45 46
40
25 20
30
19,4
25
-25
-51
-41
-65
-90
-95
50
44
34
45 42,4 50
26
51
65 67 70
-100
-90
-80
-70
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
70
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012(e) 2013(p)
Total Industria de alta e média -alta tecnologia (II)
Industria de média -baixa e baixa tecnologia (I) Produtos não industriais
-80

15. …com isso, há uma tendência para um déficit crônico
em transações correntes que precisa ser revertido.
Brasil: transações correntes (US$ bi* e % PIB)
Fonte e estimativa (e): BCB / Elaboração e Prognóstico (p): ACLacerda * preços correntes
-24,2 -23,2
-7,6
4,2
11,7
14,0 13,6
1,6
-28,2
-24,3
-47,3
-52,6
-54,2
-65,0
-80,0
-70,0
-60,0
-50,0
-40,0
-30,0
-20,0
-10,0
0,0
10,0
20,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013(p)
País
Transações Correntes:
2013p (% PIB)
Brasil -2,7%
México -1,5%
Chile -3,0%
Índia -3,2%
China -2,5%
EUA -3,2%
Japão -2,5%
Alemanha -4,5%
Grécia -3,0%
-2,7%
+1,8%
-3,8%

16. - desvalorização cambial;
- tributação sobre fluxos de capitais externos de curto prazo (IOF);
- redução de juros;
- ampliação de linhas de financiamento a custos reduzidos;
- elevação de alíquotas de importações;
- desoneração tributária;
- desoneração de encargos sobre folha de pagamentos;
- incentivos à inovação e P&D;
- preferência nas compras governamentais.
Fonte: ACLacerda
Brasil: principais medidas adotadas pelo governo
Todas as medidas visam fomentar a localização de produção e
inovação para gerar emprego e renda, além
de receita tributária.

17. 25,0
16,5
17,8 18,0
13,3
11,3
13,8
8,8
10,8 11,0
7,3 7,3
12,5
9,3
7,6
5,7
3,1
4,5
5,9
4,3
5,9
6,5
5,8 6,0
11,1
6,6
9,4
11,6
9,8
6,5
7,4
4,3 4,6 4,2
1,4 1,2
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013(p)
Juros Nominal Inflação Juros Reais
Brasil: a taxa de juros real atingiu o nível histórico
mais baixo (%, p.a.)*
Fonte: BCB / Elaboração e Prognóstico (p): ACLacerda
* Taxa de juros real = taxa nominal de juros, descontada a inflação (ex-post até 2012, 2013 ex-ante).

18. Maior taxa de crescimento do PIB nos próximos anos (Var. % a.a.) …
… com melhor distribuição de renda*
Fonte e Prognósticos (p) ACLacerda * % da renda total, em milhões
1,7
4,0
2,7
0,9
2011 2012 2013-2018(p)1999-2002 2003-2010
E
D
C
A/B
17% (33)
20% (39)
54% (105)
9% (18)
12% (24)
18% (37)
58% (119)
12% (24)
28% (49)
27% (47)
38% (66)
7% (13)
175’ 195’ 205’
ClassesdeRenda
2003 2011 2018(p)
População
Brasil: crescimento do PIB e distribuição de renda no
longo prazo
4,0

19. Competitividade – fatores chave
>>>> Ética e sustentabilidade são basilares !
MacroMacro
MesoMeso
MicroMicro
Competitividade
Sistêmica
Atuação
Empresarial
-Políticas Macroeconômicas:
- Fiscal
- Monetária
- Cambial
-Políticas Macroeconômicas:
- Fiscal
- Monetária
- Cambial
-Políticas de Competitividade:
•Industrial/Comercial
•Tecnológica-Inovacional
-Infraestrutura/ Regulação
-Ambiente institucional
-Educação
-Políticas de Competitividade:
•Industrial/Comercial
•Tecnológica-Inovacional
-Infraestrutura/ Regulação
-Ambiente institucional
-Educação
-Inovação
-Gestão
-Produtividade
-Qualificação e treinamento
-Inovação
-Gestão
-Produtividade
-Qualificação e treinamento
Fonte: ACLacerda

20. BIBLIOGRAFIA - ALGUMAS REFERÊNCIAS:
Material de responsabilidade do professor Antonio Corrêa de Lacerda
LIVROS E ARTIGOS
Do autor:
LACERDA, A.C. Globalização e investimento estrangeiro no Brasil. 2a Edição. São
Paulo: Saraiva, 2005.
LACERDA, A.C. (org.) Desnacionalização: mitos riscos e desafios. São Paulo:
Contexto, 2000. (Prêmio Jabuti 2001 – Economia)
LACERDA, A.C. (org.) Crise e oportunidade: o Brasil e o cenário internacional. São
Paulo: Lazuli, 2000.
LACERDA, A.C. et. al. Economia brasileira. 4a Edição. São Paulo: Saraiva, 2010.
LACERDA, A.C. O Estado de S. Paulo – Caderno Economia e Negócios (Opinião).
De outros autores:
CHANG, Ha-Joon. Chutando a escada: a estratégia de desenvolvimento em perspectiva.
São Paulo: Editora da Unesp, 2004.
EICHENGREEN, B. Privilégio exorbitante: a ascensão e queda do dólar e o futuro do
sistema monetário internacional. Rio de Janeiro: Campus/Elsevier, 2011.
STIGLITZ, J. Globalização: como fazer dar certo. São Paulo: Cia das Letras, 2008.
UNCTAD. World investment report. New York: United Nations, Vários números.
UNCTAD. Trade and development report. Genebra: United Nations Conference on Trade
and Development, Vários números.

21. A nova economia – o que a crise tem a ver com ética ?
Obrigado !
Prof. Dr. Antonio Corrêa de Lacerda
Departamento de Economia e
Programa de Estudos Pós-graduados em Economia Política da PUC-SP
e-mail: aclacerda@pucsp.br