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c o n t r a t o s p o r d if e r e n c i a s , C o C o s . . .
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h u i r d e e s t e t i p o d e i n v e r s i o n e s .
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l o e n t i e n d e l a C o m i s i o n N a c i o n a l
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l a (p o t e n c i a l) r e n t a b il id a d . I g u a l d e
a lt a q u e l a s p er d i d a s .
S o n p r o d u c t o s q u e « n o s o n f a c i -
le s d e e x p lic a r n i p o r e l p r o p io b a n -
c o , n i f ac i l e s d e c o m p r e n d e r p o r l a
p e r s o n a qu e lo h a s o lic i t a d o » , s e ñ a -
l a J a v i e r F l o r e s , r e s p o n s a b l e d e l
S e r v i c i o d e E s t u d i o s d e A s i n v e r
(A s o c ia c i o n E u r o p e a d e I n v e r s o r e s
P r o f e s io n a le s ) . A ñ a d e , a d e m as , q u e
l a e n t i d a d « n o lo s p u e d e o f r e c e r . E l
c l i e n t e t i e n e q u e s o l i c i t a r l o p a r a
q u e s e l o c o m e r c ia l i c e n » .
¿Y q u e s e e n t i e n d e p o r « p r o d u c -
t o d i f i c i l d e e n t e n d e r » , t a l y c o m o
lo s c a lif ic a l a C N M V ? Se gu n e l R e s -
p o n s a b l e d e l P r o y e c t o d e E d u c a -
c i o n F i n a n c i e r a E F PA - E s p a ñ a ,
F r a n c i s c o M a r i n , s e r e f i e r e a in v e r -
s i o n e s d o n d e s e a d i f i c i l s a b e r l o
q u e s e v a a r e c u p e r a r y e n t e n d e r l a
r e n t a b ilid a d a c o n s e gu i r . Igu a l m e n -
t e , q u e l a v e n t a e s t e l i m it a d a , b i e n
p o r q u e n o s e a u n m e r c a d o l i q u i d o ,
b i e n p o r q u e e x i s t a n i m p o r t a n t e s
p e n a l iz a c io n e s e n c a s o d e v e n t a a n -
¿AHORRAR?ESTASINVERSIONES
NOSONAPTASPARAUSTED. . .
D e p o s it o e s t r u c t u r a d o , d e r iv a d o s , C F D s , C o C o s . . . S o n p r o d u c t o s c o m p l e j o s y a r r i e s g a d o s .
L a s p er d i d a s p u e d e n s u p e r a r l o d e s e m b o l s a d o y n o s i e m p r e s o n f ac il e s d e v e n d e r
t i c ip a d a . A s i m i s m o , s o n i n s t r u m e n -
t o s q u e n o i n v i e r t e n d i r e c t a m e n t e
e n e l a c t iv o , s in o e n u n s u b y a c e n t e .
y a s e a m a t e r i a p r i m a , a c c i o n e s , d i -
v i s a s , i n d i c e s . E s t o e s , u s t e d n o t ie -
n e e n s u p o d e r l o s c it a d o s a c t iv o s ,
p e r o s u in v e r s io n e s t a s u p e d i t a d a a
l a fl u c t u a c io n d e lo s m i s m o s .
E s t o s s o n a lg u n o s d e lo s p r o d u c -
t o s d e in v e r s i o n n o r e c o m e n d a b l e s
p a r a i n v e r s o r e s n o v a t o s . . . , y n o t a n
n o v a t o s .
COCOS
E s e l n o m b r e c o l o q u i a l c o m o s e c o -
n o c e n a l o s B o n o s C o n t i n g e n t e s
C o n v e r t ib l e s . So n l a s « n u e v a s p a r -
t i c ip a c io n e s p r e f e r e n t e s » , d ic e n lo s
e x p e r t o s . E m i s i o n e s d e d e u d a d e
lo s b a n c o s p a r a c a p t a r c a p it a l , qu e
e n u n m o m e n t o d a d o s e p u e d e n
c o n v e r t i r e n a c c i o n e s , a u n p r e c i o
p r e v i a m e n t e p a c t a d o .
V e n c e n e n u n p la z o d e t e r m in a d o ,
a u n q u e a lgu n a s « p u e d e n s e r p e r p e -
t u a s » . Y s i e l b a n c o t i e n e n e c e s i d a -
d e s d e c a p it a l , p u e d e c a n j e a r l o s d e
f o r m a a n t ic ip a d a .
R i e s g o d o b l e . M i e n t r a s l a i n v e r -
s io n s e a e n d e u d a , s i e l b a n c o q u ie -
b r a u n o p a s a a s e r u n a c r e e d o r
m as , s i n d e r e c h o p r e f e r e n t e d e c o -
b r o . E s d e c ir , a l a c o la . Y c u a n d o s e
c a n j e a n e n a c c i o n e s , l a g a n a n c i a
d e p e n d e d e la c o t iz a c ion b u r s at il d e
e s e m o m e n t o .
S u r e n t a b il i d a d v a r i a e n f u n c i o n
d e s i e s d e u d a , q u e e n e s t e c a s o e s
u n p o r c e n t a j e f ij o , o a c c i o n e s , q u e
d e p e n d e d e l a c o t iz a c io n . Po r e j e m -
p l o ; s i e n e l c o n t r a t o d e c o m p r a s e
e s t a b l e c i o u n p r e c i o p o r t i t u l o d e
o c h o e u r o s y e n e l m o m e n t o d e
c o n v e r s i o n l a c o t i z a c io n e s d e s e i s ,
p i e r d e . A l a i n v e r s a , g a n a . D e a h i
q u e s i e l b a n c o a p l ic a l a c o n v e r s io n
a n t i c i p a d a m e n t e , e s p o s ib l e q u e l a
c o t i z a c i o n p r e v i s t a e n e l p l a z o d e
v e n c im ie n t o n o s e c u m p la . A u n q u e
c i e r t a m e t n e , l a B o l s a n u n c a e s p r e -
d e c i b l e , y m e n o s e n e s t o s t i e m p o s
d e t u r b u l e n c ia s f in a n c i e r a s .
DERIVADOS
S e r e f i e r e a p r o d u c t o s f i n a n c i e r o s
c u y o v a l o r s e b a s a e n e l p r e c i o d e
o t r o a c t iv o s u by a c e n t e , p o r q u e n o
l o t i e n e s e n e l m o m e n t o d e c o m -
p r a . E s e s u b y a c e n t e p u e d e n s e r
m a t e r i a s p r i m a s , a c c i o n e s , d iv is a s ,
p e t r o l e o . . . L o s v e h i c u l o s d e i n v e r -
s i o n s o n C D S s e g u r o s c o n t r a i m -
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p er d i d a s . És t a s p u e d e n s e r « m a y o -
r e s d e l o d e s e m b o l s a d o » . O t r a c a -
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n e r o . P o r e j e m p l o , s i c o m p r a u n
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p o r 1 . 0 0 0 a c c i o n e s d e u n a c o m p a -
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De r iv a do s
Pr o du c t o f in a n c ie r o (CDS, CM , o p c io n e s y f u t u r o s ) c u y o p r e c io s e ba s a
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a t r a c t iv o y r ie s go e s s u a pa la n c a m ie n t o , q u e m u lt ip lic a la s ga n a n c ia s y
la s p er dida s y p e r m it e o pe r a r c o n m e n o s c a p it a l de lo n e c e s a r io .
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t a m bien m u y v o lat ile s .
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de t e r m in a do . El r e s u lt a do v a r ia
e n f u n c ion de l c o s t e po r a p la z a r
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d iv ide n do s , e n c a s o de a c c io n e s .
Medio: EL MUNDO MERCADOS
Fecha: 01/05/2016
Página: 12 Documento: 1/2
Autor: REDACCIÓN
Valor (vpe): 29.949,17€
Difusión: 373.343
Audiencia: 1.493.372
Ocupación aprox. (%) : 70,86
p e r d e r m u c h o c o n p o c o d i n e r o . So n
p r o d u c t o s m u y li q u i d o s , s e p u e d e n
v e n d e r e n c u a n t o s e q u ie r a , p e r o a l -
t a m e n t e v o lat ile s . Si e r e s u n n o v a t o ,
l o m a s p r o b a b l e e s q u e p i e r d a s e l
d in e r o . U n i n f o r m e d e l a C N M V d e
f i n a l e s d e 2 0 14 c o n c lu i a q u e e l 7 5 %
d e l o s i n v e r s o r e s e n C M r e g i s t r o
n u m e r o s r o jo s .
E n e l c a s o d e f u t u r o s , p a c t a l a
c o m p r a y v e n t a d e l s u b y a c e n t e e n
u n a f e c h a y p r e c io d e t e r m i n a d o . L o
q u e p u e d e g a n a r o p e r d e r e s e l r e -
s u lt a d o d e t e n e r e n c u e n t a lo s in t e -
r e s e s d e l a f in a n c i a c i on p a r a a d q u i -
r i r e l f u t u r o , y a q u e c o m o s u n o m -
b r e i n d i c a s e e s t a a p l a z a n d o e l
p a g o d e l a c o m p r a , y l o s d iv i d e n -
d o s , e n c a s o d e a c c i o n e s .
P o r s u p a r t e , e n l a s o p c i o n e s e l
c o m p r a d o r p a g a u n a p r i m a p o r t e -
n e r d e r e c h o , q u e n o o b l i g a c i o n , a
c o m p r a r o v e n d e r u n s u b y a c e n t e a
u n p r e c i o y f e c h a f ij a d o . E l v e n d e -
d o r t i e n e l a o b li g a c io n d e e j e r c it a r
l a o p e r a c io n .
E l r i e s g o e n a m b o s e s l a c a p a c i -
d a d d e a p a l a n c a m ie n t o y, p o r t a n t o ,
e l e f e c t o m u l t i p l i c a d o r d e l a s g a -
n a n c i a s y la s p er d id a s .
DEPÓSITOS ESTRUCTURADOS
E s e l m e n o s a g r e s iv o d e t o d o s . U n
p r o d u c t o h ib r i d o , qu e i n v ie r t e p a r t e
e n r e n t a f ij a y p a r t e e n v a r i a b le , b a -
s a d o e n e l t r a d ic io n a l d e p o s it o b a n -
c a r i o , p e r o c o n u n a o p e r a t iv a i n -
c o m p r e n s ib le . A l m e n o s , p a r a e l p e -
q u e ñ o a h o r r a d o r . L a m a y o r i a d e l a s
e n t i d a d e s q u e o f r e c e e s t e p r o d u c t o
g a r a n t iz a n l a r e c u p e r a c io n d e l c a p i -
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c o n q u e s o lo a s e g u r e n e l 8 0 % .
H a s t a a h i , c a s i ig u a l a l d e p o s i t o
t r a d i c io n a l . E l p u n t o d if e r e n c i a d o r
e s t a e n l a r e n t a b i li d a d , q u e d e p e n -
d e d e l c o m p o r t a m i e n t o d e e s a c o m -
p l e j a e s t r u c t u r a , c o n c a s u i s t i c a s a l
m a s p u r o e s t i l o d e l a s a p u e s t a s
c o m b i n a d a s d e l a s c a s a s d e j u e g o .
Po r e j e m p lo , s u e s t r u c t u r a d ic e q u e
la s a c c io n e s d e e q u is c o m p a ñ ia h a n
d e s u b ir , l a s d e o t r a h a n b a j a r y l a s
d e l a t e r c e r a t a m b i en h a n d e r e b o -
t a r . S i n o o c u r r e d e e s t e m o d o , u s -
t e d n o g a n a . O t r a d if e r e n c i a i m p o r -
t a n t e e s l a i m p o s i b i li d a d d e c a n c e -
l a r e l d e p o s it o c u a n d o u n o q u i e r a .
DEUDA SIN GARANTIZAR AL 9 0 %
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n e s , c o n t r a t o s n o n e g o c i a d o s e n
m e r c a d o s o f i c i a l e s e , i n c lu s o , c i e r -
t o s f o n d o s d e i n v e r s i o n d o n d e n o
e s t e g a r a n t i z a d o l a r e c u p e r a c i o n
d e l 9 0 % d e l c a p i t a l i n i c i a l y c u y a
e v o l u c i o n d e p e n d a n d e u n s u b y a -
c e n t e .
Medio: EL MUNDO MERCADOS
Fecha: 01/05/2016
Página: 13 Documento: 2/2
Autor: REDACCIÓN
Valor (vpe): 29.949,17€
Difusión: 373.343
Audiencia: 1.493.372
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  • 1. Bo n o s c o n v e r t ib le s (Co Co s ) Co m pr a de u da de u n ba n c o q u e lu e go s e c o n v ie r t e e n a c c io n e s . Do ble r ie s go : s i q u ie br a , e s de lo s ult im o s e n c o br a r ; e n la c o n v e r s ion , la r e n t a bilida d de p e n de de la c o t iz a c ion . ELENA HITA MA DRID D e p o s it o e s t r u c t u r a d o , d e r iv a d o s , c o n t r a t o s p o r d if e r e n c i a s , C o C o s . . . Y a s o l o c o n e s t a u l t i m a d e n o m i n a - c io n u n p e q u e ñ o a h o r r a d o r d e b e r i a h u i r d e e s t e t i p o d e i n v e r s i o n e s . S o n c o m p l e j a s y a r r i e s g a d a s . N o « a d e c u a d a s » p a r a p a r t i c u l a r e s . A s i l o e n t i e n d e l a C o m i s i o n N a c i o n a l d e l M e r c a d o d e V a l o r e s e n u n c i r - c u l a r q u e p r e t e n d e p r o t e g e r a u n m as a l i n v e r s o r n o p r o f e s i o n a l d e i n v e r s io n e s e n p r o d u c t o s f i n a n c i e - r o s « s o f i s t i c a d o s » , c u y o g a n c h o e s l a (p o t e n c i a l) r e n t a b il id a d . I g u a l d e a lt a q u e l a s p er d i d a s . S o n p r o d u c t o s q u e « n o s o n f a c i - le s d e e x p lic a r n i p o r e l p r o p io b a n - c o , n i f ac i l e s d e c o m p r e n d e r p o r l a p e r s o n a qu e lo h a s o lic i t a d o » , s e ñ a - l a J a v i e r F l o r e s , r e s p o n s a b l e d e l S e r v i c i o d e E s t u d i o s d e A s i n v e r (A s o c ia c i o n E u r o p e a d e I n v e r s o r e s P r o f e s io n a le s ) . A ñ a d e , a d e m as , q u e l a e n t i d a d « n o lo s p u e d e o f r e c e r . E l c l i e n t e t i e n e q u e s o l i c i t a r l o p a r a q u e s e l o c o m e r c ia l i c e n » . ¿Y q u e s e e n t i e n d e p o r « p r o d u c - t o d i f i c i l d e e n t e n d e r » , t a l y c o m o lo s c a lif ic a l a C N M V ? Se gu n e l R e s - p o n s a b l e d e l P r o y e c t o d e E d u c a - c i o n F i n a n c i e r a E F PA - E s p a ñ a , F r a n c i s c o M a r i n , s e r e f i e r e a in v e r - s i o n e s d o n d e s e a d i f i c i l s a b e r l o q u e s e v a a r e c u p e r a r y e n t e n d e r l a r e n t a b ilid a d a c o n s e gu i r . Igu a l m e n - t e , q u e l a v e n t a e s t e l i m it a d a , b i e n p o r q u e n o s e a u n m e r c a d o l i q u i d o , b i e n p o r q u e e x i s t a n i m p o r t a n t e s p e n a l iz a c io n e s e n c a s o d e v e n t a a n - ¿AHORRAR?ESTASINVERSIONES NOSONAPTASPARAUSTED. . . D e p o s it o e s t r u c t u r a d o , d e r iv a d o s , C F D s , C o C o s . . . S o n p r o d u c t o s c o m p l e j o s y a r r i e s g a d o s . L a s p er d i d a s p u e d e n s u p e r a r l o d e s e m b o l s a d o y n o s i e m p r e s o n f ac il e s d e v e n d e r t i c ip a d a . A s i m i s m o , s o n i n s t r u m e n - t o s q u e n o i n v i e r t e n d i r e c t a m e n t e e n e l a c t iv o , s in o e n u n s u b y a c e n t e . y a s e a m a t e r i a p r i m a , a c c i o n e s , d i - v i s a s , i n d i c e s . E s t o e s , u s t e d n o t ie - n e e n s u p o d e r l o s c it a d o s a c t iv o s , p e r o s u in v e r s io n e s t a s u p e d i t a d a a l a fl u c t u a c io n d e lo s m i s m o s . E s t o s s o n a lg u n o s d e lo s p r o d u c - t o s d e in v e r s i o n n o r e c o m e n d a b l e s p a r a i n v e r s o r e s n o v a t o s . . . , y n o t a n n o v a t o s . COCOS E s e l n o m b r e c o l o q u i a l c o m o s e c o - n o c e n a l o s B o n o s C o n t i n g e n t e s C o n v e r t ib l e s . So n l a s « n u e v a s p a r - t i c ip a c io n e s p r e f e r e n t e s » , d ic e n lo s e x p e r t o s . E m i s i o n e s d e d e u d a d e lo s b a n c o s p a r a c a p t a r c a p it a l , qu e e n u n m o m e n t o d a d o s e p u e d e n c o n v e r t i r e n a c c i o n e s , a u n p r e c i o p r e v i a m e n t e p a c t a d o . V e n c e n e n u n p la z o d e t e r m in a d o , a u n q u e a lgu n a s « p u e d e n s e r p e r p e - t u a s » . Y s i e l b a n c o t i e n e n e c e s i d a - d e s d e c a p it a l , p u e d e c a n j e a r l o s d e f o r m a a n t ic ip a d a . R i e s g o d o b l e . M i e n t r a s l a i n v e r - s io n s e a e n d e u d a , s i e l b a n c o q u ie - b r a u n o p a s a a s e r u n a c r e e d o r m as , s i n d e r e c h o p r e f e r e n t e d e c o - b r o . E s d e c ir , a l a c o la . Y c u a n d o s e c a n j e a n e n a c c i o n e s , l a g a n a n c i a d e p e n d e d e la c o t iz a c ion b u r s at il d e e s e m o m e n t o . S u r e n t a b il i d a d v a r i a e n f u n c i o n d e s i e s d e u d a , q u e e n e s t e c a s o e s u n p o r c e n t a j e f ij o , o a c c i o n e s , q u e d e p e n d e d e l a c o t iz a c io n . Po r e j e m - p l o ; s i e n e l c o n t r a t o d e c o m p r a s e e s t a b l e c i o u n p r e c i o p o r t i t u l o d e o c h o e u r o s y e n e l m o m e n t o d e c o n v e r s i o n l a c o t i z a c io n e s d e s e i s , p i e r d e . A l a i n v e r s a , g a n a . D e a h i q u e s i e l b a n c o a p l ic a l a c o n v e r s io n a n t i c i p a d a m e n t e , e s p o s ib l e q u e l a c o t i z a c i o n p r e v i s t a e n e l p l a z o d e v e n c im ie n t o n o s e c u m p la . A u n q u e c i e r t a m e t n e , l a B o l s a n u n c a e s p r e - d e c i b l e , y m e n o s e n e s t o s t i e m p o s d e t u r b u l e n c ia s f in a n c i e r a s . DERIVADOS S e r e f i e r e a p r o d u c t o s f i n a n c i e r o s c u y o v a l o r s e b a s a e n e l p r e c i o d e o t r o a c t iv o s u by a c e n t e , p o r q u e n o l o t i e n e s e n e l m o m e n t o d e c o m - p r a . E s e s u b y a c e n t e p u e d e n s e r m a t e r i a s p r i m a s , a c c i o n e s , d iv is a s , p e t r o l e o . . . L o s v e h i c u l o s d e i n v e r - s i o n s o n C D S s e g u r o s c o n t r a i m - p a go u t il iz a d o s p o r p e r s o n a s j u r id i- c a s , n o p a r t i c u l a r e s , C F D , o p c i o - n e s y f u t u r o s . S u p r i n c ip a l a t r a c t iv o y r i e s go e s q u e s e p u e d e u t iliz a r e l a p a l a n c a - m i e n t o , l o q u e i m p l i c a u n e f e c t o m u lt ip li c a d o r d e la s g a n a n c ia s y la s p er d i d a s . És t a s p u e d e n s e r « m a y o - r e s d e l o d e s e m b o l s a d o » . O t r a c a - r a c t e r i s t i c a e s q u e n o e s n e c e s a r io p o n e r e n c im a d e la m e s a t o d o e l d i- n e r o . P o r e j e m p l o , s i c o m p r a u n c o n t r a t o f i n a n c i e r o p o r d if e r e n c i a s p o r 1 . 0 0 0 a c c i o n e s d e u n a c o m p a - ñ i a a 10 e u r o s , s o l o t e n d r a q u e p o - n e r e l 5 ')/o , e s d e c i r , 5 0 0 e u r o s , p e r o e l v a l o r d e s u o p e r a c i o n e s d e 10 . 0 0 0 . P o r t a n t o , p u e d e g a n a r y De r iv a do s Pr o du c t o f in a n c ie r o (CDS, CM , o p c io n e s y f u t u r o s ) c u y o p r e c io s e ba s a e n e l de u n s u by a c e n t e (a c c ion , m a t e r ia pr im a , in dic e , pe t r ole o ). El a t r a c t iv o y r ie s go e s s u a pa la n c a m ie n t o , q u e m u lt ip lic a la s ga n a n c ia s y la s p er dida s y p e r m it e o pe r a r c o n m e n o s c a p it a l de lo n e c e s a r io . Co n t r a t o s p o r d if e r e n c ia s (CFDs ) Pe r m it e in v e r t ir a l a lz a o a la ba ja e n u n a c t iv o (s u by a c e n t e ) s in n e c e s ida d de t e n e r lo e n p r o p ie da d. So n liq u ido s , pe r o t a m bien m u y v o lat ile s . o Fu t u r o s Pa c t a s la c o m p r a y v e n t a de u n s u bya c e n t e e n u n a f e c ha y p r e c io de t e r m in a do . El r e s u lt a do v a r ia e n f u n c ion de l c o s t e po r a p la z a r e l pa go de la c o m p r a y lo s d iv ide n do s , e n c a s o de a c c io n e s . Medio: EL MUNDO MERCADOS Fecha: 01/05/2016 Página: 12 Documento: 1/2 Autor: REDACCIÓN Valor (vpe): 29.949,17€ Difusión: 373.343 Audiencia: 1.493.372 Ocupación aprox. (%) : 70,86
  • 2. p e r d e r m u c h o c o n p o c o d i n e r o . So n p r o d u c t o s m u y li q u i d o s , s e p u e d e n v e n d e r e n c u a n t o s e q u ie r a , p e r o a l - t a m e n t e v o lat ile s . Si e r e s u n n o v a t o , l o m a s p r o b a b l e e s q u e p i e r d a s e l d in e r o . U n i n f o r m e d e l a C N M V d e f i n a l e s d e 2 0 14 c o n c lu i a q u e e l 7 5 % d e l o s i n v e r s o r e s e n C M r e g i s t r o n u m e r o s r o jo s . E n e l c a s o d e f u t u r o s , p a c t a l a c o m p r a y v e n t a d e l s u b y a c e n t e e n u n a f e c h a y p r e c io d e t e r m i n a d o . L o q u e p u e d e g a n a r o p e r d e r e s e l r e - s u lt a d o d e t e n e r e n c u e n t a lo s in t e - r e s e s d e l a f in a n c i a c i on p a r a a d q u i - r i r e l f u t u r o , y a q u e c o m o s u n o m - b r e i n d i c a s e e s t a a p l a z a n d o e l p a g o d e l a c o m p r a , y l o s d iv i d e n - d o s , e n c a s o d e a c c i o n e s . P o r s u p a r t e , e n l a s o p c i o n e s e l c o m p r a d o r p a g a u n a p r i m a p o r t e - n e r d e r e c h o , q u e n o o b l i g a c i o n , a c o m p r a r o v e n d e r u n s u b y a c e n t e a u n p r e c i o y f e c h a f ij a d o . E l v e n d e - d o r t i e n e l a o b li g a c io n d e e j e r c it a r l a o p e r a c io n . E l r i e s g o e n a m b o s e s l a c a p a c i - d a d d e a p a l a n c a m ie n t o y, p o r t a n t o , e l e f e c t o m u l t i p l i c a d o r d e l a s g a - n a n c i a s y la s p er d id a s . DEPÓSITOS ESTRUCTURADOS E s e l m e n o s a g r e s iv o d e t o d o s . U n p r o d u c t o h ib r i d o , qu e i n v ie r t e p a r t e e n r e n t a f ij a y p a r t e e n v a r i a b le , b a - s a d o e n e l t r a d ic io n a l d e p o s it o b a n - c a r i o , p e r o c o n u n a o p e r a t iv a i n - c o m p r e n s ib le . A l m e n o s , p a r a e l p e - q u e ñ o a h o r r a d o r . L a m a y o r i a d e l a s e n t i d a d e s q u e o f r e c e e s t e p r o d u c t o g a r a n t iz a n l a r e c u p e r a c io n d e l c a p i - t a l i n i c i a l , a u n q u e p u e d e e n c o n t r a r c o n q u e s o lo a s e g u r e n e l 8 0 % . H a s t a a h i , c a s i ig u a l a l d e p o s i t o t r a d i c io n a l . E l p u n t o d if e r e n c i a d o r e s t a e n l a r e n t a b i li d a d , q u e d e p e n - d e d e l c o m p o r t a m i e n t o d e e s a c o m - p l e j a e s t r u c t u r a , c o n c a s u i s t i c a s a l m a s p u r o e s t i l o d e l a s a p u e s t a s c o m b i n a d a s d e l a s c a s a s d e j u e g o . Po r e j e m p lo , s u e s t r u c t u r a d ic e q u e la s a c c io n e s d e e q u is c o m p a ñ ia h a n d e s u b ir , l a s d e o t r a h a n b a j a r y l a s d e l a t e r c e r a t a m b i en h a n d e r e b o - t a r . S i n o o c u r r e d e e s t e m o d o , u s - t e d n o g a n a . O t r a d if e r e n c i a i m p o r - t a n t e e s l a i m p o s i b i li d a d d e c a n c e - l a r e l d e p o s it o c u a n d o u n o q u i e r a . DEUDA SIN GARANTIZAR AL 9 0 % S e t r a t a d e o t r o s b o n o s , o b l ig a c i o - n e s , c o n t r a t o s n o n e g o c i a d o s e n m e r c a d o s o f i c i a l e s e , i n c lu s o , c i e r - t o s f o n d o s d e i n v e r s i o n d o n d e n o e s t e g a r a n t i z a d o l a r e c u p e r a c i o n d e l 9 0 % d e l c a p i t a l i n i c i a l y c u y a e v o l u c i o n d e p e n d a n d e u n s u b y a - c e n t e . Medio: EL MUNDO MERCADOS Fecha: 01/05/2016 Página: 13 Documento: 2/2 Autor: REDACCIÓN Valor (vpe): 29.949,17€ Difusión: 373.343 Audiencia: 1.493.372 Ocupación aprox. (%) : 13,81