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O documento descreve a indústria brasileira de shopping centers, destacando seu potencial de crescimento e a posição de liderança da BRMALLS no setor. A BRMALLS é a maior empresa de shopping centers da América Latina, com 39 shoppings e alto potencial de expansão. Sua estratégia de crescimento e eficiência operacional a tornaram a companhia líder do setor nos últimos anos.

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Apresentação Institucional Janeiro 2011
Destaques O Mercado de Shopping Centers A Empresa Fatores de Crescimento Dados Financeiros 2
Destaques A Indústria de Shoppings no Brasil Oferece Grandes Oportunidades de Crescimento • Mercado com baixa penetração • Indústria fragmentada • Adversidades limitadas dada a natureza do negócio BRMALLS é a Maior e Melhor Empresa do Setor • Histórico sólido e consistente • Estratégia de crescimento diversificada através de Aquisições e Desenvolvimento • Os melhores indicadores de performance do setor • Empresa que mais cresce BRMALLS Busca Alcançar R$1 bilhão de EBITDA até 2013 • Representa um CAGR ‘10-13 de 34,4% comparado a 81.0% ‘06-09 • Sem necessidade de emissão de novas ações • Não inclui aquisições relevantes 3
Destaques O Mercado de Shopping Centers A Empresa Fatores de Crescimento Dados Financeiros 4
Indústria de Shopping Centers A indústria brasileira de shoppings apresenta elevado potencial de crescimento e expansão ABL por 1.000 habitantes (m²) % de Participação nas Vendas de Varejo (2008) 2.180 65,7% 57,5% 51,3% 1.290 828 25,9% 17,2% 297 289 219 163 45 USA Canada Australia Portugal Spain France Germany Brazil Canada USA Australia France Brazil Source: ICSC 2008 Source: ICSC 2008 Setembro 2009: 18,3% 5
Indústria Brasileira de Shopping Mercado altamente fragmentado oferece oportunidades para consolidação Participação no Mercado - Indústria Local de Shoppings Brasil EUA 41,6% 78,0% 79,0% 78,6% 78,6% 86,6% 58,4% 4,3% 21,4% 5,6% 22,0% 21,0% 13,4% 11,5% 2006 2007 2008 2009 2009 2009 BRMALLS 3 Maiores Empresas 3 Maiores Empresas Multiplan Iguatemi Outros Outros 6
Alta Demanda por Novos Shoppings Queda na taxa de vacância e forte crescimento nas vendas indicam alto potencial para novos empreendimentos Crescimento das Vendas vs. ABL ('05 – Taxa de Vacância no Brasil – Final de Ano 09 CAGR) 11,8% 5,7% 8,8% 4,4% 4,0% 3,1% 2,9% 2,6% 2,0% Vendas de ABL 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Shoppings *Fonte: ABRASCE 7
Shopping Centers: Um Porto Seguro Performance das Vendas de Shopping Centers de 1995 - 2009 (R$ bilhões) 71,0 Inflação Média (1995-2009): 7,6% 64,6 Var. Média PIB (1995-2009): 2,9% 58,0 CAGR de Vendas (1995-2009): 15,0% 50,0 45,5 41,6 36,0 32,0 26,0 23,0 18,0 16,0 14,0 12,0 10,0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Crise Mexicana (1994) & Crise Russa (1998) & Crise de 2002 – Eleição Crise do Subprime do Lula (2008 em diante) Crise Asiática (1997) Desvalorização do Real (1999) • Cresc. Médio PIB (95-97): 3,3% • Cresc. Médio PIB (98-00): 1,5% • Cresc. Médio PIB (03-05): 3,3% •Cresc. Médio PIB (08-09): 2,4% • Inflação Média (95-97): 12,4% • Inflação Média (98-00): 5,5% • Inflação Média (03-05): 7,5% •Inflação Média (08-09): 5,1% • Taxa de Juros Média (95-97): 34,5% • Taxa de Juros Média (98-00): 21,3% • Taxa de Juros Média (03-05): 17,4% •Taxa de Juros Média (08-09):11,2% •CAGR de Vendas (95-97): 18,3% • CAGR de Vendas (98-00): 20% •CAGR de Vendas (03-05): 12% •Cresc. De Vendas (08-09): 9,9% Fonte: IPEA Data e ABRASCE 8
Destaques O Mercado de Shopping Centers A Empresa Fatores de Crescimento Dados Financeiros 9
Quem Somos Maior Empresa de Shopping Center na América Latina Presença em Todas as Regiões do País • 39 shoppings • 4 shoppings em desenvolvimento e 5 expansões em andamento • ABL Total: 1.173,2 mil m² (1,4 milhão m² após expansões e desenvolvimento) • ABL Próprio: 600,4 mil m² (728,2 mil m² após expansões e desenvolvimento) • Novo Mercado na Bovespa (BRML3) e Programa ADR Nível 1 (BRMSY) Administrador Mais Eficiente no Setor • Melhor Margem EBITDA: 83,4% x 66,5% outras empresas do setor (9M10) • Custo de Ocupação Mais Baixo: 9,5% x 11,6% outras empresas do setor (9M10) Companhia que Mais Cresce no Setor • Maior crescimento de EBITDA desde a fundação: EBITDA CAGR (2006 – 2009) de 77% x 29% outras empresas do setor • EBITDA CAGR (9M07 vs 9M10): 34,2% x 24,1% outras empresas do setor Shoppings da BRMALLS 10
Empresa Líder no Setor em 4 Anos BRMALLS se tornou a maior empresa de Shopping Center em 4 anos ABL Total das Maiores Empresas em 2006 (m²) ABL Total das Maiores Empresas - Atual (m²) 1.197.147 373.480 292.200 270.752 237.303 544.703 200.800 433.175 423.281 365.938 11
Melhor Operadora de Shoppings do Setor A BRMALLS possui os maiores indicadores de performance do setor 9M10 Margem NOI* 9M10 Custo de Ocupação (% das vendas) 92,4% 13,3% 90,0% 11,5% 86,7% 86,6% 10,1% 9,5% BRMALLS Multiplan Iguatemi Aliansce BRMALLS Multiplan Iguatemi Aliansce 9M10 Margem EBITDA* 9M10 Aluguel Mesmas Lojas (% crescimento) 8,9% 83,4% 77,0% 6,5% 66,5% 6,2% 56,2% 4,9% BRMALLS Multiplan Iguatemi Aliansce BRMALLS Multiplan Iguatemi Aliansce * Mesma base comparável. 12
Melhor Operadora de Shoppings do Setor EBITDA CAGR (%) - 2006 a 2009 Return on Equity (ROE) – 9M10 anualizado 77,0% 10,9% 8,9% 28,0% 30,0% 6,5% 5,6% BRMALLS Multiplan Iguatemi BRMALLS Multiplan Iguatemi Aliansce EBITDA / m² Margem EBITDA (%) 166 160 200 134 185 140 175 120 117 150 146 125 100 100 80 81 75 60 1T07 3T07 1T08 3T08 1T09 3T09 1T10 3T10 1T07 3T07 1T08 3T08 1T09 3T09 1T10 3T10 BR Malls Multiplan Iguatemi BR Malls Multiplan Iguatemi 13
Melhor Operadora de Shoppings do Setor Nosso FFO/ação mais que triplicou desde 2007 FFO por Ação (R$ centavos/ação) 700,0 600,0 500,0 486 400,0 300,0 200,0 140 100,0 132 - 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 BRMALLS Multiplan Iguatemi 14
Performance das Vendas e Aluguel Crescimento de Aluguel Mesmas Lojas (%) 13,4% 12,4% 12,3% 12,0% 9,5% 9,9% 10,1% 10,1% 8,3% 8,8% 8,6% 7,6% 8,0% 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 Aluguel Mesmas Lojas (%) IGP-M (%) Crescimento de Vendas Mesmas Lojas (%) 16,2% 16,6% 12,7% 13,2% 10,7% 10,8% 11,0% 11,8% 9,6% 8,8% 6,4% 7,0% 5,1% 3,5% 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 2009 1T10 2T10 3T10 4T10 15
Companhia com a Maior Liquidez Volume Diário Médio Negociado – Dezembro Free Float (% do total de ações) 2010 (R$ milhões) 43,3 94% 14,7 9,7 37% 36% 25% 2,6 BRMALLS Multiplan Iguatemi Aliansce BRMALLS Multiplan Iguatemi Aliansce 16
Presença Nacional Número de Shoppings 39 ABL Total (m²) 1.173.179 ABL Próprio (m²) 600.381 Região Norte Região Nordeste População: 15.313.000 População: 53.477.000 % das vendas do varejo: 5,0% % das vendas do varejo: 18,0% Cresc. Vendas (ano contra ano): 3,2% Cresc. Vendas (ano contra ano): 5,9% % do ABL Total: 4,7% % do ABL Total: 12,5% % do NOI: 1,2% % do NOI: 7,1% Região Centro-Oeste População: 13.751.000 % das vendas do varejo: 8,0% Região Sudeste Cresc. Vendas (ano contra ano): 5,6% População: 79.751.000 % das vendas do varejo: 52,0% % do ABLTotal: 10,3% Cresc. Vendas (ano contra ano): 5,6% % do NOI: 7,2% % do ABL Total: 59,9% % do NOI: 77,3% Região Sul População: 27.539.000 % das vendas do varejo: 17,0% Cresc. Vendas (ano contra ano): 4,3% % do ABL Total: 12,6% % do NOI: 7,2% 17
Foco na Classe Média % da População ABL Próprio % do ABL % do NOI Brasileira # de Shoppings (m²) Próprio (m²) BRMALLS A 4,6% 3 34.264 5,7% 7,0% B 28,4% 28 524.334 87,3% 87,8% C/D 67,0% 8 41.783 7,0% 5,2% 39 600.381 100% 100% *Fonte: IBGE 2008 A: > 15 salários mínimos (> R$7.650) B: >5 – 15 salários mínimos ( > R$2.550 – R$7.650) C: >3 – 5 15 salários mínimos ( > R$1.530 – R$2.550) D: 1-3 15 salários mínimos ( > R$510 – R$1.530) 18
Destaques O Mercado de Shopping Centers A Empresa Fatores de Crescimento Dados Financeiros 19
Nossa Missão BRMALLS Busca Alcançar EBITDA de R$1 bilhão em 2013 • Considera R$250 milhões investidos em aquisições por ano • Assume inauguração de 2 projetos greenfield por ano • Crescimento real de 6% de NOI mesmos shoppings • Sem necessidade de emissão de novas ações • Representa um NOI CAGR ‘10-13 de 34,4% comparado a 81,0% de ‘06-09 20
Crescimento Via Aquisições Aquisições podem aumentar o nosso ABL em 14% e nosso NOI em 34% até 2013 Crescimento de ABL via aquisições até 2013 Crescimento de NOI via aquisições até 2013 (m²) * (R$ milhões) * 25.000 609.310 25.000 27.056 674.406 25.000 27.056 79.200 27.056 593.238 455.111 2010 2011 2012 2013 Total 9M10 - 4T10 - 2011 2012 2013 Total anualizado realizado * Estimativas consideram R$250 milhões em aquisições em 2011, 2012 e 2013. 21
Projetos Greenfield e Expansões Novos desenvolvimentos vão aumentar o nosso ABL em 29% e nosso NOI em 47% até 2013 Crescimento de ABL via desenvolvimento até Crescimento de NOI via desenvolvimento até 2013 2013 (m²) * (R$ milhões) * 54.565 764.076 58.387 56.312 668.795 57.885 71.000 593.238 54.873 31.500 455.111 2010 2011 2012 2013 Total 9M10 - 4T10 - 2011 2012 2013 Total anualizado realizado Resumo dos Projetos Anunciados (5 expansões e 4 projetos greenfield): NOI Estab. ABL Próprio Participação Média ABL Total R$146,8 milhões 127.771 m² 61,9% 206.176 m² * Estimativas consideram dois projetos greenfield, a serem anunciados, inaugurando em 2013. 22
Greenfields Inaugurados Recentemente Dados do Shopping: • ABL Total (m²): 16.431 • ABL Próprio (m²): 11.502 • Lojas: 120 • Comercialização: 100% • Data de Inaug.: 5 de outubro • NOI Estab.: R$ 8 milhões • CAPEX Total: R$ 49 milhões • TIR: 19% (real, desalavancada) • Cash on Cash: 22% 23
Greenfields Inaugurados Recentemete Dados do Shopping: • ABL Total (m²): 29.042 • ABL Próprio (m²): 20.924 • Lojas: 184 • Data de Inaug.: 24 de novembro • NOI Estab.: R$ 29,2 milhões • CAPEX Total: R$ 173 milhões • TIR: 16,5% (real, desalavancado) • Cash on Cash: 19,1% 24
Greenfields em Desenvolvimento Dados do Shopping: •Terreno (m²): 25.000 • ABL Total (m²): 29.207 • ABL Próprio (m²): 14.311 • Comercialização: 88,2% • Inaug. Prevista: 2T11 • NOI Estab.: R$ 13,2 milhões Informações Regionais: • População: 1,0 milhão hab. • Potencial de Consumo: R$3,6 bilhões por ano 25
Greenfields em Desenvolvimento Dados do Shopping: • Terreno (m²): 112.000 • ABL Total (m²): 41.942 • ABL Próprio (m²): 25.165 • Status da Construção: 27% • Comercialização: 63,8% • Inaug. Prevista: 4T11 • NOI Estab.: R$31,3 milhões • TIR (real e desalavancado): 18% Informações Regionais: • População: 750 mil hab. • Potencial de Consumo: R$1,5 bilhão por ano 26
Greenfields em Desenvolvimento Dados do Shopping: • ABL Total (m²): 36.188 • ABL Próprio (m²): 21.713 • Status Construção: 12% • Comercialização: 56,7% • Inaug. Prevista: 2T12 • NOI Estab.: R$21,6 milhões • TIR (real e desalavancado): 19,3% Informações Regionais: • População: 2,4 milhões • Potencial de Consumo: R$3,0 bilhões por ano 27
Greenfields em Desenvolvimento Dados do Shopping: • ABL Total (m²): 42.586 • ABL Próprio (m²): 25.552 • Inaug. Prevista: 2T12 • NOI Estab.: R$28,7 milhões • TIR (real e desalavancado): 17,1% Informações Regionais: • População: 750 mil hab. • Potencial de Consumo: R$4,2 bilhões por ano 28
Expansões Recém Inauguradas Maceió Shopping • ABL Total: 9.819 m² • ABL Próprio: 2.455 m² • Inauguração: 2T10 West Shopping • ABL Total: 9.608 m² • ABL Próprio: 2.882 m² • Inauguração: 2T10 29
Expansões em Desenvolvimento Dados da Expansão: • ABL Total (m²): 14.839 • ABL Próprio (m²): 14.839 • Inaug. Prevista: 2T11 • Status Construção: 57% • Comercialização: 98,2% Dados do Shopping: • ABL Total (m²): 31.635 • ABL Próprio (m²): 31.635 • Taxa de Ocupação: 100% • Inadimplência (30 dias): 0,4% • Vendas Mensais (por m²): R$1.000 • % do NOI BRMALLS: 6% • LS: > 20% • SSR: 12% 30
Expansões em Desenvolvimento Shopping Campo Grande • ABL Total: 5.280 m² • ABL Próprio: 3.569 m² • Inauguração Prevista: 4T11 Plaza Shopping • ABL Total: 11.123 m² • ABL Próprio: 11.123 m² • Inauguração Prevista: 4T12 31
Expansões em Desenvolvimento Top Shopping • ABL Total: 15.366 m² • ABL Próprio: 7.668 m² • Inauguração Prevista: 1T13 Osasco Plaza Shopping • ABL Total: 9.675 m² • ABL Próprio: 3.831 m² • Inauguração Prevista: A ser definido 32
Projetos Multi-Uso Mais de R$165 milhões em receita de projetos multi-uso esperada nos próximos 6 anos 2011 % VGV BRMALLS # (R$ MM) (R$ MM) Torres Tamboré 104,0 20,9 1 2012 Campo Grande 54,7 9,8 1 % VGV BRMALLS # Goiânia 7,1 0,6 1 (R$ MM) (R$ MM) Torres Tamboré 174,3 35,1 2 Total 165,8 31,3 3 Caxias do Sul 40,0 2,7 2013-2016 1 Piracicaba 39,8 1,4 2 % VGV BRMALLS # NorteShopping 105,4 5,0 1 (R$ MM) (R$ MM) Torres Fashion Mall 101,7 24,2 2 Top Shopping 21,7 0,1 1 Campinas 44,7 6,7 1 Independência 27,5 3,5 1 São Bernardo 80,0 8,6 5 Total 408,7 47,8 8 Tamboré 174,3 35,1 2 Granja Vianna 28,0 5,0 1 Top Shopping 43,5 2,0 2 Mooca Plaza 64,0 6,9 4 Total 536,2 88,5 17 33
Cronograma de Capex Considerando os projetos de desenvolvimento já anunciados, a BRMALLS vai desembolsar R$634 milhões nos próximos 2 anos Banco Cronograma de Capex (R$ milhões) Itaú-Unibanco Santander Santander Bradesco CRI Project Finance Project Finance Project Finance 1,5 936,3 Tipo 205,5 297,4 12 anos Prazo 10 anos 10 anos 12 anos % do CAPEX Custo 129,4 IGP-M + 7,75% 93,95% CDI IGP-M + 8,3% TR + 9,8% 302,5 77.8% 67.7% 58.4% 69% Já 4Q10 2011 2012 2013 Total desembol. Volume R$ 92,5 milhões R$ 32 milhões R$94,6 milhões R$115 milhões Valor Total Financiado: R$ 334,1 milhões 34
Onde Esperamos Estar em 2013 Novos Desenvolvimentos e Aquisições vão aumentar o nosso ABL em 42% e NOI em 81% até 2013 Crescimento de ABL até 2013 (m²) * Crescimento de NOI até 2013 (R$ milhões) * 845.244 822.994 81.621 81.311 85.443 95.999 79.872 84.941 110.700 593.238 455.111 2010 2011 2012 2013 Total 9M10 - 4T10 - 2011 2012 2013 Total anualizado realizado * Estimativas consideram R$250 milhões em aquisições em 2011, 2012 e 2013 e dois projetos greenfield, a serem anunciados, inaugurando em 2013. 35
Destaques O Mercado de Shopping Centers A Empresa Fatores de Crescimento Dados Financeiros 36
Destaques Financeiros Crescimento de NOI sólido e consistente… NOI (R$ milhões) 25,9% CAGR: 70,0% 362 320 288 254 172 74 2006 2007 2008 2009 9M09 9M10 37
Destaques Financeiros ...concentrado em shoppings administrados, que representam mais de 90% de nosso NOI NOI Mesmos Shoppings (R$ milhões) 23,9% 115 24,4% 93 11,8% 9M09 9M10 Shoppings Não Shoppings Administrados Administrados 38
Destaques Financeiros Forte crescimento de EBITDA e Margem… EBITDA Ajustado e Margem EBITDA Ajustado (R$ milhões) 81% 81% 75% 80% 68% 63% 319 33,8% 289 CAGR: 81,0% 240 217 141 54 2006 2007 2008 2009 9M09 9M10 39
Destaques Financeiros … com aumento consistente de FFO e margens operacionais FFO Ajustado e Margem AFFO (R$ milhões) 60% 59% 53% 47% 233 44% 38% 47,3% 215 CAGR: 80,0% 146 139 79 40 2006 2007 2008 2009 9M09 9M10 40
Estrutura de Capital 3T10 Estrutura da Dívida (% do total) 1 Caixa R$756,6 milhões Fixed (R$) 0,0% IPCA Remuneração Média 101,8% 20,8% Dívida Bruta R$1.541,2 milhões TR 33,3% Duração Média da Dívida² 11 anos Custo Médio da Dívida IGP-M + 7,63% USD CDI R$ 784,6 milhões 19.7% Dívida Líquida 3,1% TJLP Dívida Líquida / EBITDA 1,19x 1,0% IGP-M 22,1% Cronograma de Amortização do Principal (R$ milhões) 2 298,4 187,8 182,2 172,4 169,0 111,0 113,6 87,3 85,0 73,5 27,6 26,7 6,7 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 em diante Notes: 1- Coupon hedge (5 years) of perpetual bond through a simple cash flow swap, exchanging our position from USD+9.75% to 109.3% of CDI for 3 years and 100.3% of CDI for 2 last years 2- Assumes payment of perpetual bond on 2022 41
Consenso de Mercado Estimativas Média (R$ milhões) Consenso de Mercado (R$ milhões) Incluindo Aquisições Excluindo Aquisições 2011 2012 2011 2011 Receita Líquida 656 822 Receita Líquida 682 Receita Líquida 605 EBITDA 522 663 EBITDA 549 EBITDA 466 Mg. EBITDA 79,5% 80,6% Mg. EBITDA 80,6% Mg. EBITDA 77,0% FFO* 343 437 FFO* 341 FFO* 348 2012 2012 Crescimento 2011-2012 Receita Líquida 846 Receita Líquida 742 EBITDA 688 EBITDA 581 27,1% 27,3% 25,3% Mg .EBITDA 81,2% Mg. EBITDA 78,2% FFO* 437 FFO* 436 Receita Líquida EBITDA AFFO Analistas que incluem aquisições em seus modelos: Citi, Itaú, Santander, Bradesco, Votorantim, BTG, Merrill Lynch, Goldman Sachs, Deutsche e Raymond James Analistas que não incluem aquisições em seu modelo: UBS, Morgan Stanley, Credit Suisse, Banco Fator e Barclays Capital * Estimativas de FFO não consideram a variação cambial e o swap a mercado 42
Contatos RI Leandro Bousquet – CFO e DRI Telefone: 55 21 3138-9997 E-mail: leandro.bousquet@brmalls.com.br Derek Tang – Coordenador Telefone: 55 21 3138-9914 E-mail: derek.tang@brmalls.com.br Leonardo Vazquez – Analista Telefone: 55 21 3138-9992 E-mail: leonardo.vazquez@brmalls.com.br Bruno Cani Telefone: 55 21 3138-9939 E-mail: bruno.cani@brmalls.com.br 43
Nota Importante Este material foi preparado com o único objetivo de informar e não deve ser interpretado como uma solicitação ou oferta para compra ou venda de valores mobiliários, nem mesmo como sugestão para potenciais investidores. Este material não é direcionado à intenção de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de qualquer um que receba este material. Nenhuma declaração ou garantia, expressa ou não, é feita com relação à precisão, confiabilidade ou completude das informações apresentadas neste material. Aqueles que receberem este material não devem deixar de interpretá-lo de forma crítica ou tê-lo como inquestionável. Qualquer informação contida neste material poderá ser alterada sem aviso, e a BR Malls Participações S.A. (“BR Malls”) não está obrigada a atualizar as informações apresentadas neste material. A Companhia não será responsabilizada por perdas ou danos de qualquer espécie decorrentes do uso no todo ou em parte deste material. Você deve consultar seus próprios consultores legais, regulatórios, fiscais, de negócios, investimentos, financeiros e de contabilidade, na medida em que entender necessário. Além disso, você deve tomar sua decisão de investimento no seu próprio julgamento e conselhos de tais consultores, conforme você entender necessário, e não com base em qualquer opinião contida neste material. Esta apresentação inclui declarações que representam expectativas sobre eventos ou resultados futuros sujeitos a riscos, baseados em expectativas e projeções atuais sobre eventos e tendências futuros que podem afetar as atividades da Companhia. Estimativas e declarações futuras incluem, sem limitação, qualquer declaração que possa prever, indicar ou deduzir resultados, desempenho ou realizações futuros e podem conter as palavras “acredita”, “estima”, “espera”, “visa”, “pode”, “poderá”, “antecipa” ou quaisquer outras palavras ou frases similares. Essas declarações incluem projeções de crescimento econômico, demanda e fornecimento, bem como informações sobre posição perante os concorrentes, aspectos regulatórios, potencial de crescimento e outros assuntos. Essas declarações estão baseadas em certas suposições e análises feitas pela administração da Companhia e que a administração da Companhia acredita serem razoáveis. Para elaboração das projeções, a administração da Companhia baseou-se em certas suposições sobre as atividades e as condições econômicas, muitas das quais estão fora do controle da Companhia. Estes fatores e outros fatores nos quais as projeções foram baseadas estão sujeitos a incertezas. Conseqüentemente, as projeções não são necessariamente uma indicação de performance futura, e nem a BR Malls e nem qualquer outra pessoa assumem a responsabilidade pela precisão de tais projeções. Dessa forma, a administração da Companhia não está fazendo e não deve ser interpretada como fazendo qualquer declaração a respeito da concretização de eventos ou circunstâncias futuros. Em razão desses fatores incertos, os investidores não devem tomar sua decisão de investimento baseada nessas estimativas e declarações que representam expectativas sobre eventos ou resultados futuros. A Companhia não fornecerá aos titulares de ações ordinárias ou GDSs projeções revisadas ou análises das diferenças entre projeções e resultados operacionais efetivos. 44

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  • 2.
    Destaques O Mercado deShopping Centers A Empresa Fatores de Crescimento Dados Financeiros 2
  • 3.
    Destaques A Indústriade Shoppings no Brasil Oferece Grandes Oportunidades de Crescimento • Mercado com baixa penetração • Indústria fragmentada • Adversidades limitadas dada a natureza do negócio BRMALLS é a Maior e Melhor Empresa do Setor • Histórico sólido e consistente • Estratégia de crescimento diversificada através de Aquisições e Desenvolvimento • Os melhores indicadores de performance do setor • Empresa que mais cresce BRMALLS Busca Alcançar R$1 bilhão de EBITDA até 2013 • Representa um CAGR ‘10-13 de 34,4% comparado a 81.0% ‘06-09 • Sem necessidade de emissão de novas ações • Não inclui aquisições relevantes 3
  • 4.
    Destaques O Mercado deShopping Centers A Empresa Fatores de Crescimento Dados Financeiros 4
  • 5.
    Indústria de ShoppingCenters A indústria brasileira de shoppings apresenta elevado potencial de crescimento e expansão ABL por 1.000 habitantes (m²) % de Participação nas Vendas de Varejo (2008) 2.180 65,7% 57,5% 51,3% 1.290 828 25,9% 17,2% 297 289 219 163 45 USA Canada Australia Portugal Spain France Germany Brazil Canada USA Australia France Brazil Source: ICSC 2008 Source: ICSC 2008 Setembro 2009: 18,3% 5
  • 6.
    Indústria Brasileira deShopping Mercado altamente fragmentado oferece oportunidades para consolidação Participação no Mercado - Indústria Local de Shoppings Brasil EUA 41,6% 78,0% 79,0% 78,6% 78,6% 86,6% 58,4% 4,3% 21,4% 5,6% 22,0% 21,0% 13,4% 11,5% 2006 2007 2008 2009 2009 2009 BRMALLS 3 Maiores Empresas 3 Maiores Empresas Multiplan Iguatemi Outros Outros 6
  • 7.
    Alta Demanda porNovos Shoppings Queda na taxa de vacância e forte crescimento nas vendas indicam alto potencial para novos empreendimentos Crescimento das Vendas vs. ABL ('05 – Taxa de Vacância no Brasil – Final de Ano 09 CAGR) 11,8% 5,7% 8,8% 4,4% 4,0% 3,1% 2,9% 2,6% 2,0% Vendas de ABL 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Shoppings *Fonte: ABRASCE 7
  • 8.
    Shopping Centers: UmPorto Seguro Performance das Vendas de Shopping Centers de 1995 - 2009 (R$ bilhões) 71,0 Inflação Média (1995-2009): 7,6% 64,6 Var. Média PIB (1995-2009): 2,9% 58,0 CAGR de Vendas (1995-2009): 15,0% 50,0 45,5 41,6 36,0 32,0 26,0 23,0 18,0 16,0 14,0 12,0 10,0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Crise Mexicana (1994) & Crise Russa (1998) & Crise de 2002 – Eleição Crise do Subprime do Lula (2008 em diante) Crise Asiática (1997) Desvalorização do Real (1999) • Cresc. Médio PIB (95-97): 3,3% • Cresc. Médio PIB (98-00): 1,5% • Cresc. Médio PIB (03-05): 3,3% •Cresc. Médio PIB (08-09): 2,4% • Inflação Média (95-97): 12,4% • Inflação Média (98-00): 5,5% • Inflação Média (03-05): 7,5% •Inflação Média (08-09): 5,1% • Taxa de Juros Média (95-97): 34,5% • Taxa de Juros Média (98-00): 21,3% • Taxa de Juros Média (03-05): 17,4% •Taxa de Juros Média (08-09):11,2% •CAGR de Vendas (95-97): 18,3% • CAGR de Vendas (98-00): 20% •CAGR de Vendas (03-05): 12% •Cresc. De Vendas (08-09): 9,9% Fonte: IPEA Data e ABRASCE 8
  • 9.
    Destaques O Mercado deShopping Centers A Empresa Fatores de Crescimento Dados Financeiros 9
  • 10.
    Quem Somos Maior Empresade Shopping Center na América Latina Presença em Todas as Regiões do País • 39 shoppings • 4 shoppings em desenvolvimento e 5 expansões em andamento • ABL Total: 1.173,2 mil m² (1,4 milhão m² após expansões e desenvolvimento) • ABL Próprio: 600,4 mil m² (728,2 mil m² após expansões e desenvolvimento) • Novo Mercado na Bovespa (BRML3) e Programa ADR Nível 1 (BRMSY) Administrador Mais Eficiente no Setor • Melhor Margem EBITDA: 83,4% x 66,5% outras empresas do setor (9M10) • Custo de Ocupação Mais Baixo: 9,5% x 11,6% outras empresas do setor (9M10) Companhia que Mais Cresce no Setor • Maior crescimento de EBITDA desde a fundação: EBITDA CAGR (2006 – 2009) de 77% x 29% outras empresas do setor • EBITDA CAGR (9M07 vs 9M10): 34,2% x 24,1% outras empresas do setor Shoppings da BRMALLS 10
  • 11.
    Empresa Líder noSetor em 4 Anos BRMALLS se tornou a maior empresa de Shopping Center em 4 anos ABL Total das Maiores Empresas em 2006 (m²) ABL Total das Maiores Empresas - Atual (m²) 1.197.147 373.480 292.200 270.752 237.303 544.703 200.800 433.175 423.281 365.938 11
  • 12.
    Melhor Operadora deShoppings do Setor A BRMALLS possui os maiores indicadores de performance do setor 9M10 Margem NOI* 9M10 Custo de Ocupação (% das vendas) 92,4% 13,3% 90,0% 11,5% 86,7% 86,6% 10,1% 9,5% BRMALLS Multiplan Iguatemi Aliansce BRMALLS Multiplan Iguatemi Aliansce 9M10 Margem EBITDA* 9M10 Aluguel Mesmas Lojas (% crescimento) 8,9% 83,4% 77,0% 6,5% 66,5% 6,2% 56,2% 4,9% BRMALLS Multiplan Iguatemi Aliansce BRMALLS Multiplan Iguatemi Aliansce * Mesma base comparável. 12
  • 13.
    Melhor Operadora deShoppings do Setor EBITDA CAGR (%) - 2006 a 2009 Return on Equity (ROE) – 9M10 anualizado 77,0% 10,9% 8,9% 28,0% 30,0% 6,5% 5,6% BRMALLS Multiplan Iguatemi BRMALLS Multiplan Iguatemi Aliansce EBITDA / m² Margem EBITDA (%) 166 160 200 134 185 140 175 120 117 150 146 125 100 100 80 81 75 60 1T07 3T07 1T08 3T08 1T09 3T09 1T10 3T10 1T07 3T07 1T08 3T08 1T09 3T09 1T10 3T10 BR Malls Multiplan Iguatemi BR Malls Multiplan Iguatemi 13
  • 14.
    Melhor Operadora deShoppings do Setor Nosso FFO/ação mais que triplicou desde 2007 FFO por Ação (R$ centavos/ação) 700,0 600,0 500,0 486 400,0 300,0 200,0 140 100,0 132 - 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 BRMALLS Multiplan Iguatemi 14
  • 15.
    Performance das Vendase Aluguel Crescimento de Aluguel Mesmas Lojas (%) 13,4% 12,4% 12,3% 12,0% 9,5% 9,9% 10,1% 10,1% 8,3% 8,8% 8,6% 7,6% 8,0% 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 Aluguel Mesmas Lojas (%) IGP-M (%) Crescimento de Vendas Mesmas Lojas (%) 16,2% 16,6% 12,7% 13,2% 10,7% 10,8% 11,0% 11,8% 9,6% 8,8% 6,4% 7,0% 5,1% 3,5% 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 2009 1T10 2T10 3T10 4T10 15
  • 16.
    Companhia com aMaior Liquidez Volume Diário Médio Negociado – Dezembro Free Float (% do total de ações) 2010 (R$ milhões) 43,3 94% 14,7 9,7 37% 36% 25% 2,6 BRMALLS Multiplan Iguatemi Aliansce BRMALLS Multiplan Iguatemi Aliansce 16
  • 17.
    Presença Nacional Número de Shoppings 39 ABL Total (m²) 1.173.179 ABL Próprio (m²) 600.381 Região Norte Região Nordeste População: 15.313.000 População: 53.477.000 % das vendas do varejo: 5,0% % das vendas do varejo: 18,0% Cresc. Vendas (ano contra ano): 3,2% Cresc. Vendas (ano contra ano): 5,9% % do ABL Total: 4,7% % do ABL Total: 12,5% % do NOI: 1,2% % do NOI: 7,1% Região Centro-Oeste População: 13.751.000 % das vendas do varejo: 8,0% Região Sudeste Cresc. Vendas (ano contra ano): 5,6% População: 79.751.000 % das vendas do varejo: 52,0% % do ABLTotal: 10,3% Cresc. Vendas (ano contra ano): 5,6% % do NOI: 7,2% % do ABL Total: 59,9% % do NOI: 77,3% Região Sul População: 27.539.000 % das vendas do varejo: 17,0% Cresc. Vendas (ano contra ano): 4,3% % do ABL Total: 12,6% % do NOI: 7,2% 17
  • 18.
    Foco na ClasseMédia % da População ABL Próprio % do ABL % do NOI Brasileira # de Shoppings (m²) Próprio (m²) BRMALLS A 4,6% 3 34.264 5,7% 7,0% B 28,4% 28 524.334 87,3% 87,8% C/D 67,0% 8 41.783 7,0% 5,2% 39 600.381 100% 100% *Fonte: IBGE 2008 A: > 15 salários mínimos (> R$7.650) B: >5 – 15 salários mínimos ( > R$2.550 – R$7.650) C: >3 – 5 15 salários mínimos ( > R$1.530 – R$2.550) D: 1-3 15 salários mínimos ( > R$510 – R$1.530) 18
  • 19.
    Destaques O Mercado deShopping Centers A Empresa Fatores de Crescimento Dados Financeiros 19
  • 20.
    Nossa Missão BRMALLS BuscaAlcançar EBITDA de R$1 bilhão em 2013 • Considera R$250 milhões investidos em aquisições por ano • Assume inauguração de 2 projetos greenfield por ano • Crescimento real de 6% de NOI mesmos shoppings • Sem necessidade de emissão de novas ações • Representa um NOI CAGR ‘10-13 de 34,4% comparado a 81,0% de ‘06-09 20
  • 21.
    Crescimento Via Aquisições Aquisiçõespodem aumentar o nosso ABL em 14% e nosso NOI em 34% até 2013 Crescimento de ABL via aquisições até 2013 Crescimento de NOI via aquisições até 2013 (m²) * (R$ milhões) * 25.000 609.310 25.000 27.056 674.406 25.000 27.056 79.200 27.056 593.238 455.111 2010 2011 2012 2013 Total 9M10 - 4T10 - 2011 2012 2013 Total anualizado realizado * Estimativas consideram R$250 milhões em aquisições em 2011, 2012 e 2013. 21
  • 22.
    Projetos Greenfield eExpansões Novos desenvolvimentos vão aumentar o nosso ABL em 29% e nosso NOI em 47% até 2013 Crescimento de ABL via desenvolvimento até Crescimento de NOI via desenvolvimento até 2013 2013 (m²) * (R$ milhões) * 54.565 764.076 58.387 56.312 668.795 57.885 71.000 593.238 54.873 31.500 455.111 2010 2011 2012 2013 Total 9M10 - 4T10 - 2011 2012 2013 Total anualizado realizado Resumo dos Projetos Anunciados (5 expansões e 4 projetos greenfield): NOI Estab. ABL Próprio Participação Média ABL Total R$146,8 milhões 127.771 m² 61,9% 206.176 m² * Estimativas consideram dois projetos greenfield, a serem anunciados, inaugurando em 2013. 22
  • 23.
    Greenfields Inaugurados Recentemente Dados do Shopping: • ABL Total (m²): 16.431 • ABL Próprio (m²): 11.502 • Lojas: 120 • Comercialização: 100% • Data de Inaug.: 5 de outubro • NOI Estab.: R$ 8 milhões • CAPEX Total: R$ 49 milhões • TIR: 19% (real, desalavancada) • Cash on Cash: 22% 23
  • 24.
    Greenfields Inaugurados Recentemete Dados do Shopping: • ABL Total (m²): 29.042 • ABL Próprio (m²): 20.924 • Lojas: 184 • Data de Inaug.: 24 de novembro • NOI Estab.: R$ 29,2 milhões • CAPEX Total: R$ 173 milhões • TIR: 16,5% (real, desalavancado) • Cash on Cash: 19,1% 24
  • 25.
    Greenfields em Desenvolvimento Dados do Shopping: •Terreno (m²): 25.000 • ABL Total (m²): 29.207 • ABL Próprio (m²): 14.311 • Comercialização: 88,2% • Inaug. Prevista: 2T11 • NOI Estab.: R$ 13,2 milhões Informações Regionais: • População: 1,0 milhão hab. • Potencial de Consumo: R$3,6 bilhões por ano 25
  • 26.
    Greenfields em Desenvolvimento Dados do Shopping: • Terreno (m²): 112.000 • ABL Total (m²): 41.942 • ABL Próprio (m²): 25.165 • Status da Construção: 27% • Comercialização: 63,8% • Inaug. Prevista: 4T11 • NOI Estab.: R$31,3 milhões • TIR (real e desalavancado): 18% Informações Regionais: • População: 750 mil hab. • Potencial de Consumo: R$1,5 bilhão por ano 26
  • 27.
    Greenfields em Desenvolvimento Dados do Shopping: • ABL Total (m²): 36.188 • ABL Próprio (m²): 21.713 • Status Construção: 12% • Comercialização: 56,7% • Inaug. Prevista: 2T12 • NOI Estab.: R$21,6 milhões • TIR (real e desalavancado): 19,3% Informações Regionais: • População: 2,4 milhões • Potencial de Consumo: R$3,0 bilhões por ano 27
  • 28.
    Greenfields em Desenvolvimento Dados do Shopping: • ABL Total (m²): 42.586 • ABL Próprio (m²): 25.552 • Inaug. Prevista: 2T12 • NOI Estab.: R$28,7 milhões • TIR (real e desalavancado): 17,1% Informações Regionais: • População: 750 mil hab. • Potencial de Consumo: R$4,2 bilhões por ano 28
  • 29.
    Expansões Recém Inauguradas MaceióShopping • ABL Total: 9.819 m² • ABL Próprio: 2.455 m² • Inauguração: 2T10 West Shopping • ABL Total: 9.608 m² • ABL Próprio: 2.882 m² • Inauguração: 2T10 29
  • 30.
    Expansões em Desenvolvimento Dados da Expansão: • ABL Total (m²): 14.839 • ABL Próprio (m²): 14.839 • Inaug. Prevista: 2T11 • Status Construção: 57% • Comercialização: 98,2% Dados do Shopping: • ABL Total (m²): 31.635 • ABL Próprio (m²): 31.635 • Taxa de Ocupação: 100% • Inadimplência (30 dias): 0,4% • Vendas Mensais (por m²): R$1.000 • % do NOI BRMALLS: 6% • LS: > 20% • SSR: 12% 30
  • 31.
    Expansões em Desenvolvimento ShoppingCampo Grande • ABL Total: 5.280 m² • ABL Próprio: 3.569 m² • Inauguração Prevista: 4T11 Plaza Shopping • ABL Total: 11.123 m² • ABL Próprio: 11.123 m² • Inauguração Prevista: 4T12 31
  • 32.
    Expansões em Desenvolvimento TopShopping • ABL Total: 15.366 m² • ABL Próprio: 7.668 m² • Inauguração Prevista: 1T13 Osasco Plaza Shopping • ABL Total: 9.675 m² • ABL Próprio: 3.831 m² • Inauguração Prevista: A ser definido 32
  • 33.
    Projetos Multi-Uso Mais deR$165 milhões em receita de projetos multi-uso esperada nos próximos 6 anos 2011 % VGV BRMALLS # (R$ MM) (R$ MM) Torres Tamboré 104,0 20,9 1 2012 Campo Grande 54,7 9,8 1 % VGV BRMALLS # Goiânia 7,1 0,6 1 (R$ MM) (R$ MM) Torres Tamboré 174,3 35,1 2 Total 165,8 31,3 3 Caxias do Sul 40,0 2,7 2013-2016 1 Piracicaba 39,8 1,4 2 % VGV BRMALLS # NorteShopping 105,4 5,0 1 (R$ MM) (R$ MM) Torres Fashion Mall 101,7 24,2 2 Top Shopping 21,7 0,1 1 Campinas 44,7 6,7 1 Independência 27,5 3,5 1 São Bernardo 80,0 8,6 5 Total 408,7 47,8 8 Tamboré 174,3 35,1 2 Granja Vianna 28,0 5,0 1 Top Shopping 43,5 2,0 2 Mooca Plaza 64,0 6,9 4 Total 536,2 88,5 17 33
  • 34.
    Cronograma de Capex Considerandoos projetos de desenvolvimento já anunciados, a BRMALLS vai desembolsar R$634 milhões nos próximos 2 anos Banco Cronograma de Capex (R$ milhões) Itaú-Unibanco Santander Santander Bradesco CRI Project Finance Project Finance Project Finance 1,5 936,3 Tipo 205,5 297,4 12 anos Prazo 10 anos 10 anos 12 anos % do CAPEX Custo 129,4 IGP-M + 7,75% 93,95% CDI IGP-M + 8,3% TR + 9,8% 302,5 77.8% 67.7% 58.4% 69% Já 4Q10 2011 2012 2013 Total desembol. Volume R$ 92,5 milhões R$ 32 milhões R$94,6 milhões R$115 milhões Valor Total Financiado: R$ 334,1 milhões 34
  • 35.
    Onde Esperamos Estarem 2013 Novos Desenvolvimentos e Aquisições vão aumentar o nosso ABL em 42% e NOI em 81% até 2013 Crescimento de ABL até 2013 (m²) * Crescimento de NOI até 2013 (R$ milhões) * 845.244 822.994 81.621 81.311 85.443 95.999 79.872 84.941 110.700 593.238 455.111 2010 2011 2012 2013 Total 9M10 - 4T10 - 2011 2012 2013 Total anualizado realizado * Estimativas consideram R$250 milhões em aquisições em 2011, 2012 e 2013 e dois projetos greenfield, a serem anunciados, inaugurando em 2013. 35
  • 36.
    Destaques O Mercado deShopping Centers A Empresa Fatores de Crescimento Dados Financeiros 36
  • 37.
    Destaques Financeiros Crescimento deNOI sólido e consistente… NOI (R$ milhões) 25,9% CAGR: 70,0% 362 320 288 254 172 74 2006 2007 2008 2009 9M09 9M10 37
  • 38.
    Destaques Financeiros ...concentrado emshoppings administrados, que representam mais de 90% de nosso NOI NOI Mesmos Shoppings (R$ milhões) 23,9% 115 24,4% 93 11,8% 9M09 9M10 Shoppings Não Shoppings Administrados Administrados 38
  • 39.
    Destaques Financeiros Forte crescimentode EBITDA e Margem… EBITDA Ajustado e Margem EBITDA Ajustado (R$ milhões) 81% 81% 75% 80% 68% 63% 319 33,8% 289 CAGR: 81,0% 240 217 141 54 2006 2007 2008 2009 9M09 9M10 39
  • 40.
    Destaques Financeiros … comaumento consistente de FFO e margens operacionais FFO Ajustado e Margem AFFO (R$ milhões) 60% 59% 53% 47% 233 44% 38% 47,3% 215 CAGR: 80,0% 146 139 79 40 2006 2007 2008 2009 9M09 9M10 40
  • 41.
    Estrutura de Capital 3T10 Estrutura da Dívida (% do total) 1 Caixa R$756,6 milhões Fixed (R$) 0,0% IPCA Remuneração Média 101,8% 20,8% Dívida Bruta R$1.541,2 milhões TR 33,3% Duração Média da Dívida² 11 anos Custo Médio da Dívida IGP-M + 7,63% USD CDI R$ 784,6 milhões 19.7% Dívida Líquida 3,1% TJLP Dívida Líquida / EBITDA 1,19x 1,0% IGP-M 22,1% Cronograma de Amortização do Principal (R$ milhões) 2 298,4 187,8 182,2 172,4 169,0 111,0 113,6 87,3 85,0 73,5 27,6 26,7 6,7 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 em diante Notes: 1- Coupon hedge (5 years) of perpetual bond through a simple cash flow swap, exchanging our position from USD+9.75% to 109.3% of CDI for 3 years and 100.3% of CDI for 2 last years 2- Assumes payment of perpetual bond on 2022 41
  • 42.
    Consenso de Mercado Estimativas Média (R$ milhões) Consenso de Mercado (R$ milhões) Incluindo Aquisições Excluindo Aquisições 2011 2012 2011 2011 Receita Líquida 656 822 Receita Líquida 682 Receita Líquida 605 EBITDA 522 663 EBITDA 549 EBITDA 466 Mg. EBITDA 79,5% 80,6% Mg. EBITDA 80,6% Mg. EBITDA 77,0% FFO* 343 437 FFO* 341 FFO* 348 2012 2012 Crescimento 2011-2012 Receita Líquida 846 Receita Líquida 742 EBITDA 688 EBITDA 581 27,1% 27,3% 25,3% Mg .EBITDA 81,2% Mg. EBITDA 78,2% FFO* 437 FFO* 436 Receita Líquida EBITDA AFFO Analistas que incluem aquisições em seus modelos: Citi, Itaú, Santander, Bradesco, Votorantim, BTG, Merrill Lynch, Goldman Sachs, Deutsche e Raymond James Analistas que não incluem aquisições em seu modelo: UBS, Morgan Stanley, Credit Suisse, Banco Fator e Barclays Capital * Estimativas de FFO não consideram a variação cambial e o swap a mercado 42
  • 43.
    Contatos RI Leandro Bousquet– CFO e DRI Telefone: 55 21 3138-9997 E-mail: leandro.bousquet@brmalls.com.br Derek Tang – Coordenador Telefone: 55 21 3138-9914 E-mail: derek.tang@brmalls.com.br Leonardo Vazquez – Analista Telefone: 55 21 3138-9992 E-mail: leonardo.vazquez@brmalls.com.br Bruno Cani Telefone: 55 21 3138-9939 E-mail: bruno.cani@brmalls.com.br 43
  • 44.
    Nota Importante Este materialfoi preparado com o único objetivo de informar e não deve ser interpretado como uma solicitação ou oferta para compra ou venda de valores mobiliários, nem mesmo como sugestão para potenciais investidores. Este material não é direcionado à intenção de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de qualquer um que receba este material. Nenhuma declaração ou garantia, expressa ou não, é feita com relação à precisão, confiabilidade ou completude das informações apresentadas neste material. Aqueles que receberem este material não devem deixar de interpretá-lo de forma crítica ou tê-lo como inquestionável. Qualquer informação contida neste material poderá ser alterada sem aviso, e a BR Malls Participações S.A. (“BR Malls”) não está obrigada a atualizar as informações apresentadas neste material. A Companhia não será responsabilizada por perdas ou danos de qualquer espécie decorrentes do uso no todo ou em parte deste material. Você deve consultar seus próprios consultores legais, regulatórios, fiscais, de negócios, investimentos, financeiros e de contabilidade, na medida em que entender necessário. Além disso, você deve tomar sua decisão de investimento no seu próprio julgamento e conselhos de tais consultores, conforme você entender necessário, e não com base em qualquer opinião contida neste material. Esta apresentação inclui declarações que representam expectativas sobre eventos ou resultados futuros sujeitos a riscos, baseados em expectativas e projeções atuais sobre eventos e tendências futuros que podem afetar as atividades da Companhia. Estimativas e declarações futuras incluem, sem limitação, qualquer declaração que possa prever, indicar ou deduzir resultados, desempenho ou realizações futuros e podem conter as palavras “acredita”, “estima”, “espera”, “visa”, “pode”, “poderá”, “antecipa” ou quaisquer outras palavras ou frases similares. Essas declarações incluem projeções de crescimento econômico, demanda e fornecimento, bem como informações sobre posição perante os concorrentes, aspectos regulatórios, potencial de crescimento e outros assuntos. Essas declarações estão baseadas em certas suposições e análises feitas pela administração da Companhia e que a administração da Companhia acredita serem razoáveis. Para elaboração das projeções, a administração da Companhia baseou-se em certas suposições sobre as atividades e as condições econômicas, muitas das quais estão fora do controle da Companhia. Estes fatores e outros fatores nos quais as projeções foram baseadas estão sujeitos a incertezas. Conseqüentemente, as projeções não são necessariamente uma indicação de performance futura, e nem a BR Malls e nem qualquer outra pessoa assumem a responsabilidade pela precisão de tais projeções. Dessa forma, a administração da Companhia não está fazendo e não deve ser interpretada como fazendo qualquer declaração a respeito da concretização de eventos ou circunstâncias futuros. Em razão desses fatores incertos, os investidores não devem tomar sua decisão de investimento baseada nessas estimativas e declarações que representam expectativas sobre eventos ou resultados futuros. A Companhia não fornecerá aos titulares de ações ordinárias ou GDSs projeções revisadas ou análises das diferenças entre projeções e resultados operacionais efetivos. 44