Governo federal manteve nos últimos 4 anos uma política econômica inconsistente - "nova matriz econômica". Desafios futuros, principalmente em 2015-2016, não devem ser subestimados. Não são esperadas mudanças bruscas na agenda: efeitos danosos sobre o potencial de desenvolvimento do país. É fundamental a reversão de expectativas
PR - 2014 - kpmg - dinâmica macroeconômica global e local
1. Luiz Nelson Porto Araujo
São Paulo, 15 de dezembro de 2014
Dinâmica Macroeconômica:
Global e Local
KPMG
2. 2
Dinâmica Macroeconômica – Dezembro de 2014
"The Social Science … is a
dreary, desolate, and indeed quite
abject and distressing one; what
we might call ... The dismal
science"
c1849
"Prediction is very difficult,
especially if it's about the future"
c1950
Niels Bohr
Thomas Carlyle
Fonte: análise Delta
4. 4
Dinâmica Macroeconômica – Dezembro de 2014
Crise mundial – do céu ao inferno
• Crises de dívida -
austeridade
• Redução do
consumo, aumento
da poupança
• Redução das
importações,
aumento das
exportações
• Redução do gasto
público, aumento da
receita
• Redução do preço
relativo dos bens e
serviços não
comercializáveis
Agora, ajustamento
• Fluxo de capital
convencional
• Excesso de
poupança no exterior
• Baixa taxa de juros
induz endividamento
• Endividamento
público (redução
impostos e guerra)
• Desregulação do
setor financeiro
• Interação com o
sistema tributário
Uma interpretação
dos anos 2000
Fonte: IMF (2011); análise Delta
Nada agradável,
mas não é o fim
do mundo
5. 5
Dinâmica Macroeconômica – Dezembro de 2014
Expectativas de crescimento
Fonte: IMF (vários anos); análise Delta
6. 6
Dinâmica Macroeconômica – Dezembro de 2014
Líderes
• Crescimento do PIB maior do que na zona do Euro
• Elevação das taxas de juros
• Redução do desemprego
• Matriz energética
• Redução do crescimento histórico do PIB
• Mercado financeiro e imobiliário
• Combate à corrupção
• Geopolítica
• Abenomics
• Inflação e desemprego
• Crescimento do PIB
• Dívida pública
• Risco soberano: Grécia, Portugal e Espanha
• Elevado desemprego
• Agenda política: imigração
• Taxas de inflação e juros incertas
Fonte: análise Delta
7. 7
Dinâmica Macroeconômica – Dezembro de 2014
Líderes – novos e emergentes
Área
(mil km2)
Ordem População
(milhões)
Ordem PIB PPP
(US$ bilhões)
Ordem
Federação Russa 17.075,2 1 138,0 9 380,0 6
Canadá 9.984,7 2 34,3 36 1.389,0 14
Estados Unidos 9.826,6 3 313,8 3 15.040,0 1
China 9.597,0 4 1.343,2 1 11.290,0 2
Brasil 8.512,0 5 205,7 5 2.282,0 7
Austrália 7.686,9 6 22,0 54 917,7 18
Índia 3.287,6 7 1.205,0 2 4.463,0 3
Argentina 2.766,9 8 42,1 32 709,7 21
Casaquistão 2.717,3 9 17,5 60 216,4 52
Sudão 2.505,8 10 34,2 37 97,2 71
População estimada em julho/2012
PPP – Purchasing Power Parity
Fonte: UN, IMF, ECLA; análise Delta
8. 8
Dinâmica Macroeconômica – Dezembro de 2014
Tendências globais – riscos e oportunidades
• Envelhecimento da população, com
impactos sobre consumo o taxa de
juros
• Cada país terá um conjunto único
de oportunidades e riscos, com
grande dispersão
• Crescimento da renda, estabilidade
política e ambientes favoráveis a
investimentos estrangeiros
• Riscos políticos e regulatórios trarão
novos desafios ao ambiente
empresarial
Demografia
Cidades
Institucional
Tecnologia e
conhecimento
Fonte: análise Delta
10. 10
Dinâmica Macroeconômica – Dezembro de 2014
Rankings
Organizações Indicador Ano Posição do
Brasil
Total
países
Fraser Institute Economic Freedom of the
World
2013 102° 152
Insead, Human Capital
Leadership Institute, Adecco
The Global Talent
Competitiveness Index
2013 59° 103
Legatum Institute Legatum Prosperity Index 2013 46° 142
Reporters Without Borders World Press Freedom Index 2013 108° 179
Social Progress Imperative (SPI) The Social Progress Index 2013 18° 50
The Organisation for Economic
Co-operation and Development
(OECD)
The Programme for
International Student
Assessment (PISA)
2012 58° (matemática)
55° (leitura)
59° (ciência)
65
The World Bank (WB),
International Finance
Corporation (IFC)
Doing Business 2014 116° 189
Transparency International Corruption Perceptions Index 2013 72° 177
World Economic Forum (WEF) The Global Competitiveness
Report
2013-2014 56° 148
World Intellectual
Property Organization (WIPO)
The Global Innovation Index 2013 64° 142
Fonte: Fraser Institute, Insead, Legatum Institute, Reporters without Borders, SPI, OECD, WB, IFC, Transparency International, WEF, WIPO; análise Delta
11. 11
Dinâmica Macroeconômica – Dezembro de 2014
Agenda econômica
Maior crescimento do
PIB e melhor
distribuição da renda
Taxa de juros e dívida
pública baixas
Aumentos dos
investimentos
públicos e privados
Inflação baixa e
estável
Agenda
• Governo federal manteve nos
últimos 4 anos uma política
econômica inconsistente - "nova
matriz econômica"
• Desafios futuros, principalmente
em 2015-2016, não devem ser
subestimados
• Não são esperadas mudanças
bruscas na agenda: efeitos danosos
sobre o potencial de
desenvolvimento do país
Fonte: análise Delta
23. 23
Dinâmica Macroeconômica – Dezembro de 2014
Reversão de expectativas
Fonte: análise Delta
Octávio Bulhões
Roberto Campos
Estabilização de 1964-1967
Programa de Ação Econômica do Governo - PAEG
• Redução do déficit público
• Fortalecimento da poupança (disciplina do consumo e transferências)
• Fortalecimento da arrecação tributária
• Estabilização dos preços
• Fortalecimento da política de crédito
• Fortalecimento da infraestrutura econômica e social (investimentos públicos)
24. 24
Dinâmica Macroeconômica – Dezembro de 2014
Desenvolvimento sustentável
Fonte: análise Delta
Estratégia de
desenvolvimento
sustentável
Inflação
baixa e
estável
Inclusão
social
Governança
pública
Aumento
da renda,
emprego e
inversões
Estratégia
• Quatro objetivos fundamentais
• Manutenção desde o Plano Real,
com ajustes marginais
• Grandes conquistas nas dimensões
macroeconômica e social
• Um dos principais desafios:
reformas estruturais ainda não
concluídas (tributária, trabalhista e
política)
25. 25
Dinâmica Macroeconômica – Dezembro de 2014
Agenda social
A agenda social é
administrada pelo
governo federal com
iniciativas em todo o
Poder Executivo
Educação
Inclusão
social
Tecnologia
Emprego
Fonte: governo federal; análise Delta
Objetivos
• Anunciada em 2007 os principais
objetivos são:
• consolidação da política social
como garantidora dos direitos do
cidadão
• redução das desigualdades
sociais
• integração das iniciativas para a
promoção das oportunidades e
emancipação das famílias mais
pobres
• fortalecimento e melhoria da
integração de agentes
governamentais, em articulação
com os Estados e Municípios
28. 28
Dinâmica Macroeconômica – Dezembro de 2014
Perspectivas
Internacional Brasil
• Nível de incerteza alto • Ajuste macroeconômico
• Assimetrias: EUA, Zona do Euro e Japão • Crescimento abaixo do potencial
• Políticas monetárias neutras • Ajuste no câmbio e juros
• Liquidez global alta • Ajuste nos preços relativos
• Redução do fluxo de capital estrangeiro • Cenário político: confronto
• Efeitos da crise de dívida soberana na
Europa ainda são relevantes
• Oportunidades de investimento: PPPs e
concessões (infraestrutura)
• Pressão deflacionária • Estabilidade na inclusão social
• Confrontos geopolíticos • Bônus demográfico
• Redução do crescimento econômico e
manutenção do desemprego
• Olimpíadas de 2016
Fonte: análise Delta
30. • Fundada em maio de 2000, a Delta é uma empresa com vasto conhecimento e experiência nas áreas de
economia e finanças
• A Delta disponibiliza sofisticadas soluções econômico-financeiras nos setores de infraestrutura, de serviços e
indústria. O diferencial destas soluções está na fundamentação teórica/empírica e na aplicação de métodos
quantitativos
• A Delta presta serviços de consultoria nas áreas de Desenvolvimento Local & Logística, Estratégica &
Operações, Finanças Corporativas e Regulação Econômica
Finanças Corporativas Regulação Econômica
Desenvolvimento Local & Logística Estratégia & Operações
31. são paulo sp
fone +55 11 2667.3754
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