O documento discute três modalidades de títulos de capitalização e simulações de cenários com a queda das taxas de juros. A modalidade tradicional tem como objetivo restituir o valor pago, enquanto a de incentivo está vinculada a eventos promocionais e a popular propicia participação em sorteios. As simulações mostram a necessidade de alongar vigências e reduzir valores de sorteio para manter margens com taxas menores.

1. Setembro / 2017
8º CONSEGURO

2. Setembro / 2017
COMPOSIÇÃO DAS COTAS DE CAPITALIZAÇÃO

3. Modalidade Tradicional: “Título de Capitalização que tem por objetivo restituir ao titular, ao final do
prazo de vigência, no mínimo, o valor total dos pagamentos efetuados”.
Custo de Sorteio
Máximo de 15%
Reserva Matemática
Despesas
Administrativa
Diferença entre a Reserva
Matemática e o Custo de
Sorteio
Mínimo de 70%
Educação
Financeira
Modalidade Tradicional
01

4. Modalidade de Incentivo: “Título de Capitalização que está vinculado a um evento promocional”.
Custo de Sorteio
Reserva Matemática
Despesas
Administrativa
Diferença entre a Reserva
Matemática e o Custo de
Sorteio
Títulos de Pagamento Único
Título de Pagamento Mensal
Mínimo de 50%
Fidelização
Reconhecimento
Aceleração de Vendas
Máximo de 25%
Mínimo de 70%
Modalidade Incentivo
02

5. Modalidade Popular: “Título de Capitalização que tem por objetivo propiciar a participação do
titular em sorteios”.
Custo de Sorteio
Reserva Matemática
Despesas
Administrativa
Diferença entre a Reserva
Matemática e o Custo de
Sorteio
Participação
em Sorteios
Títulos de Pagamento Único
Título de Pagamento Mensal
Mínimo de 50%
Mínimo de 70%
Mínimo de 5%
Máximo de 25%
Modalidade Popular
03

6. Comparativo das Modalidades e Sorteios
Modalidade Tradicional Modalidade de Incentivo Modalidade Popular
TAXA DE JUROS
RESERVA MATEMÁTICA
CUSTO DE SORTEIO
DESPESA ADMINISTRATIVA
0,50% a.m
94,20%
0,80%
4,99%
1° Ano: R$ 30 Mil
VALOR DE PAGAMENTO 500,00
SORTEIOS SEMANAIS
0,50% a.m
50,00%
21,71%
28,28%
1° Ano: R$ 30 Mil
20,00
0,50% a.m
50,00%
21,71%
28,28%
1° Ano: R$ 30 Mil
20,00
PÚBLICO - ALVO
Pessoa Física Pessoa Jurídica Pessoa Jurídica Pessoa Física
Premissas:
Vigência: 12 meses
Série: 500.000
04

7. Resgate Capitalização
94,7%
100,0%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Tradicional (0,5% a.m)
Curva de Resgate por Modalidade
05

8. Curva de Resgate por Modalidade
94,7%
100,0%
50,3%
53,1%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Tradicional (0,5% a.m) Incentivo e Popular (0,5% a.m)
Resgate Capitalização
06

9. Cota de Sorteio Capitalização
Modalidade Tradicional Modalidade de Incentivo Modalidade Popular
R$ 30 Mil
VALOR DE PAGAMENTO 500,00
SORTEIOS SEMANAIS R$ 30 Mil
20,00
R$ 30 Mil
20,00
VALOR ARRECADADO R$ 250 Milhões R$ 10 Milhões R$ 10 Milhões
VALOR CUSTO DE SORTEIO R$ 2 Milhões R$ 2 Milhões R$ 2 Milhões
78,29%
21,71%
Valor Arrecadado Valor Custo de Sorteios
99,20%
0,80%
Valor Arrecadado Valor Custo de Sorteios
78,29%
21,71%
Valor Arrecadado Valor Custo de Sorteios
Custo de Sorteio Custo de Sorteio Custo de Sorteio
Premissas:
Série: 500.000
Vigência: 12 meses
07

10. Setembro / 2017
TAXA SELIC E SIMULAÇÕES

11. Cenários Taxa de Juros
Taxa de Juros (SELIC) – Jan/2016 à Dez/2018
14,25%
9,25%
8,25% 7,25%
Janeiro/2016 à Agosto/2017
Durante este período a Taxa Selic esteve acima de 8,5% a.a., mantendo a taxa
de juros da poupança em 0,5% a.m.
Em Setembro/2017
A Taxa Selic passa a ser 8,25% a.a. e a remuneração da
poupança passa a ser 0,48% a.m.
A expectativa é de que a Taxa Selic fique em 7% a.a. em 2018 e
a taxa de juros da poupança fique em 0,40% a.m.
Taxa Selic: 8,25% a.a.
Remuneração Poupança:
0,48% a.m.
Correção Reserva
Matemática: 0,5% a.m.
08

12. Cenários Taxa de Juros
Spread Financeiro
8,00%
3,24%
1,03%
2,39%
2015 2016 2017 2018
Spread Financeiro: IPCA + 5% vs Correção Capitalização (0,5% a.m. + TR) 09

13. Cenários Taxa de Juros
Exemplo Título de Pagamento Único – Modalidade Tradicional
CENÁRIO 1
TAXA DE JUROS
RESERVA MATEMÁTICA
CUSTO DE SORTEIO
DESPESA ADMINISTRATIVA
0,50% a.m
83,60%
6,07%
10,33%
SORTEIOS
1° Ano: R$ 30 Mil
2° Ano: R$ 40Mil
3° Ano: R$ 50 Mil
CENÁRIO 2
ATUAL
0,40% a.m
86,62%
6,07%
7,31%
SORTEIOS
1° Ano: R$ 30 Mil
2° Ano: R$ 40Mil
3° Ano: R$ 50 Mil
CENÁRIO 3
ALTERAÇÃO SORTEIO
0,40% a.m
86,62%
3,04%
10,34%
SORTEIOS
1° Ano: R$ 15 Mil
2° Ano: R$ 20 Mil
3° Ano: R$ 25 Mil
Redução de 29,24% da
Margem Operacional.
Redução de 50% nos
valores de sorteio
SORTEIOS SEMANAIS
Premissas:
Valor de Pagamento: R$ 500,00
Vigência: 36 Meses
10

14. Cenários Taxa de Juros
Exemplo Título de Pagamento Único – Modalidade Tradicional
Taxa de Juros mínima autorizada pela SUSEP
CENÁRIO 1
TAXA DE JUROS
RESERVA MATEMÁTICA
CUSTO DE SORTEIO
DESPESA ADMINISTRATIVA
0,50% a.m
83,60%
6,07%
10,33%
SORTEIOS
1° Ano: R$ 30 Mil
2° Ano: R$ 40Mil
3° Ano: R$ 50 Mil
CENÁRIO 2
ATUAL
0,35% a.m
88,19%
6,07%
5,74%
SORTEIOS
1° Ano: R$ 30 Mil
2° Ano: R$ 40Mil
3° Ano: R$ 50 Mil
CENÁRIO 3
ALTERAÇÃO SORTEIO
0,35% a.m
88,19%
1,51%
10,30%
SORTEIOS
1° Ano: R$ 7,5 Mil
2° Ano: R$ 10 Mil
3° Ano: R$ 12,5 Mil
Redução de 75% nos
valores de sorteio
SORTEIOS SEMANAIS
Redução de 44,43% da
Margem Operacional.
Premissas:
Valor de Pagamento: R$ 500,00
Vigência: 36 Meses
11

15. Cenários Taxa de Juros
Premissas:
Valor de Pagamento: R$ 500,00
Vigência: 36 Meses
CENÁRIO 1
TAXA DE JUROS
RESERVA MATEMÁTICA
CUSTO DE SORTEIO
DESPESA ADMINISTRATIVA
0,50% a.m
83,60%
6,07%
10,33%
SORTEIOS
1° Ano: R$ 30 Mil
2° Ano: R$ 40Mil
3° Ano: R$ 50 Mil
SORTEIOS SEMANAIS
52
45
36
0 10 20 30 40 50 60
0,35%
0,40%
0,50%
Vigência x Taxa de Juros da Reserva Matemática
Com a queda na Taxa de Juros, caso o juros da Reserva Matemática para Resgate
seja reduzido, será necessário alongar a vigência para manter a Margem Operacional
das Empresas de Capitalização e os valores de sorteios para os Clientes
Em meses
12

16. Cenários – Venda Inferior ao Tamanho da Série
Modalidade Tradicional
R$ 30 Mil
VALOR DE PAGAMENTO 500,00
SORTEIOS SEMANAIS
SÉRIE 500.000
VALOR ARRECADADO R$ 250 Milhões
VALOR CUSTO DE SORTEIO R$ 2 Milhões
99,20%
0,80%
Valor Arrecadado Valor Custo de Sorteios
12 MesesVIGÊNCIA
Custo de Sorteio
Títulos Vendidos
Arrecadação
para Sorteio
Sorteio
Máximo
50.000 (10%) R$ 200 mil R$ 2 milhões
100.000 (20%) R$ 400 mil R$ 2 milhões
250.000 (50%) R$ 1 milhão R$ 2 milhões
500.000 (100%) R$ 2 milhões R$ 2 milhões
Diferença
-R$ 1,8 milhão
-R$ 1,6 milhão
-R$ 1,0 milhão
R$ -
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17. Conclusões
• Cenário para expansão do Mercado de Capitalização
• Taxa de correção da Poupança, equivalente a capitalização
• Necessário alongar vigência dos Produtos
• Manutenção da Margem Operacional vs Queda do Resultado Financeiro
• Tamanho das séries devem ser dimensionadas com o volume de vendas
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