O documento apresenta uma avaliação econômico-financeira de um aeroporto internacional, incluindo premissas de volumes, receitas, custos, investimentos, fluxo de caixa e análise de viabilidade financeira do projeto ao longo do período de concessão.

1. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
AEROPORTO INTERNACIONAL PINTO MARTINS - FORTALEZA - CE
1
ÍNDICE
1. INTRODUÇÃO....................................................................................................................................3
2. PREMISSAS MACROECONÔMICAS ...................................................................................................7
3. VOLUMES..........................................................................................................................................8
4. RECEITA BRUTA DE SERVIÇOS ..........................................................................................................9
5. IMPOSTOS SOBRE RECEITA............................................................................................................ 10
6. CUSTOS OPERACIONAIS (ANTES DE OUTORGA FIXA).................................................................... 14
7. INVESTIMENTOS (CAPEX) .............................................................................................................. 15
7.1. Capex de desenvolvimento................................................................................................... 15
7.2. Capex de manutenção........................................................................................................... 16
7.3. Capex consolidado ................................................................................................................ 18
7.4. Nota sobre tratamento contábil de investimentos............................................................... 18
8. DEPRECIAÇÃO E AMORTIZAÇÃO ................................................................................................... 19
9. CAPITAL DE GIRO........................................................................................................................... 20
10. FINANCIAMENTO COM CAPITAL DE TERCEIROS ........................................................................... 21
11. RECEITA FINANCEIRA..................................................................................................................... 23
12. IMPOSTO DE RENDA...................................................................................................................... 23
12.1. Apuração do imposto de renda para simulação completa ............................................... 23
12.2. Imposto de renda desalavancado para avaliação da viabilidade da concessão ............... 26
13. RESUMO DOS BENEFÍCIOS FISCAIS CONSIDERADOS..................................................................... 28
14. AVALIAÇÃO DE VIABILIDADE FINANCEIRA DA CONCESSÃO.......................................................... 29
14.1. Preceitos da avaliação financera por fluxo de caixa descontado ..................................... 29
14.2. Apuração do fluxo de caixa livre para a firma................................................................... 29
14.3. Análise de Taxa Interna de Retorno (TIR) e Taxa Interna de Retorno Modificada (MTIR) 32
14.4. Análise de fluxos de caixa não-descontados acumulados ................................................ 33
14.5. Análise de fluxos de caixa descontados acumulados........................................................ 34
15. DEFINIÇÃO DE OUTORGA FIXA...................................................................................................... 35
15.1. Cálculo de outorga fixa...................................................................................................... 35
15.2. Nota sobre tratamento contábil de outorga fixa.............................................................. 36
16. SUBSÍDIOS PARA AVALIAÇÃO DE ATRATIVIDADE DO PROJETO PARA O ACIONISTA .................... 37
16.1. Premissas de aportes/dividendos ..................................................................................... 37
16.2. Atendimento a condicionantes de linhas de financiamento ............................................ 39

2. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
AEROPORTO INTERNACIONAL PINTO MARTINS - FORTALEZA - CE
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16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

3. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
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16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

4. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
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16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

5. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
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16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

8. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
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17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

15. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
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16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

18. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
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16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
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17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

29. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
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16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

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17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

33. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
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17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

34. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
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16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

35. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
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16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

36. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
AEROPORTO INTERNACIONAL PINTO MARTINS - FORTALEZA - CE
2
16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

37. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
AEROPORTO INTERNACIONAL PINTO MARTINS - FORTALEZA - CE
2
16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

38. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
AEROPORTO INTERNACIONAL PINTO MARTINS - FORTALEZA - CE
2
16.3. Necessidade de aporte e geração de dividendos.............................................................. 40
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE..................................................... 42
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA............................................... 44
18.1. Demonstração do Resultado do Exercício......................................................................... 44
18.2. Balanço Patrimonial .......................................................................................................... 46
18.3. Demonstração do Fluxo de Caixa...................................................................................... 48
18.4. Demonstrativo de Usos e Fonte........................................................................................ 50

39. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
AEROPORTO INTERNACIONAL PINTO MARTINS - FORTALEZA - CE
39
16.2. ATENDIMENTO A CONDICIONANTES DE LINHAS DE FINANCIAMENTO
Em posse da simulação financeira completa, é possível avaliar a capacidade de cumprimento de
condicionantes de dívida (covenants). Monitorou-se dois indicadores de alavancagem, estabelecidos
pelo BNDES para o apoio às concessões de Galeão e Confins, quais sejam:
• Razão entre Patrimônio Líquido ajustado e Ativo ajustado superior a 25%28
• Índice de Cobertura do Serviço de Dívida (ICSD29
) superior a 1,2.
A Figura 6 indica os resultados da projeção para estes indicadores, em dois eixos distintos.
Figura 6: Projeção de covenants da dívida
Sob o conjunto de hipóteses considerados, os principais condicionantes de dívida são atendidos em
todos os períodos da concessão30
, apontando que o projeto de concessão conforme proposto possui
boa capacidade para honrar compromissos de financiamento.
28
Definido como:
• PL ajustado = Patrimônio Líquido + Outorga do Passivo – Outorga do Ativo
• Ativo ajustado = Ativo Total – Outorga do Ativo
29
Definido como Índice de Cobertura do Serviço da Dívida (ICSD) = (A) / (B) em que:
• Geração de Caixa = (+) EBITDA (-) Imposto de Renda (-) Contribuição Social (-) Outras receitas e
despesas operacionais, e
• (B) Serviço da Dívida = (+) Amortização de Principal (+) Pagamento de Juros
30
Ressalte-se que até 2020, o projeto está em período de carência dos empréstimos e não precisaria atender
os covenants.
0%
25%
50%
75%
100%
0,00
0,40
0,80
1,20
1,60
2,00
2,40
2,80
3,20
3,60
4,00
4,40
4,80
2017
2019
2021
2023
2025
2027
2029
2031
2033
2035
2037
2039
2041
2043
2045
PL/Ativo,%
ICSD
ICSD PL/Ativo

40. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
AEROPORTO INTERNACIONAL PINTO MARTINS - FORTALEZA - CE
40
16.3. NECESSIDADE DE APORTE E GERAÇÃO DE DIVIDENDOS
Sob as hipóteses apontadas, a simulação financeira da concessão gera o fluxo de aportes e dividendos
ao acionista ilustrado na Figura 7 abaixo, e comentado a seguir.
Figura 7: Projeção dos fluxos de aportes e dividendos, não-descontados
Cumpre ressaltar os seguintes aspectos relativos aos fluxos financeiros pelos acionistas:
• Os fluxos de aportes e dividendos para o acionista têm um perfil diferente dos fluxos de caixa
livres para a firma. O dever de cumprimento exigências patrimônio líquido definidas no
contrato de concessão (capital social mínimo), nos contratos de financiamento (covenants) e
nas disposições legais (possibilidade de distribuição de dividendos) faz com que seja necessário
antecipar aportes (ou postergar dividendos) em relação ao que seria estritamente demandado
para fazer frente aos investimentos e atividades operacionais.
• O primeiro aporte, de R$417MM, ocorre no ano 2016, na véspera do início da concessão,
referente ao capital social mínimo correspondente a 37% dos investimentos previstos para
os primeiros 5 anos de concessão, conforme orientado pela SAC. Ressalte-se que a
possibilidade de fasear os aportes seria menos onerosa ao acionista (e indiferente sob ótica da
viabilidade do projeto), e aumentaria a atratividade da concessão. No limite, pode-se pensar
que tal previsão geraria maior interesse e resultaria em oferta de ágios maiores na licitação;
0
1
2
3
109
118
687
166
172
182
192
878
143
510
(417)
(40)
(70)
(12)
(12)
(3)
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
1.000
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
MMR$,nãodescontado
Dividendos Aportes

41. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
AEROPORTO INTERNACIONAL PINTO MARTINS - FORTALEZA - CE
41
• Nos primeiros 3 anos de concessão (2017-19) não é necessário realizar aportes adicionais. Os
recursos iniciais aportados e a geração de caixa com a operação do aeroporto são suficientes
durante 3 anos para fazer frente a 100% do pagamento da outorga fixa inicial e 34% dos
investimentos previstos nas Fase 1 e 2. Em 2020 é necessário aportar recursos adicionais para
concluir a Fase 2.
• Entre 2021-24, torna-se necessário realizar aportes adicionais de equity para fazer frente ao
serviço da dívida (uma vez que o período de carência se exauriu). Nesta altura de
desenvolvimento, a operação do aeroporto ainda não gera recursos suficientes para afastar a
necessidade de injeção de recursos pelos acionistas;
• A partir de 2025 (9º ano de concessão), não são necessários aportes adicionais. Até este
momento, os acionistas deverão aportar R$553MM em recursos próprios para cobrir a
máxima exposição de equity.
• Durante o período de 2031-32 há novos investimentos a serem realizados. A geração de caixa
decorrente da operação supre a necessidade de capital próprio para tais investimentos, não
sendo necessários aportes adicionais. Durante o período de 2031-34 não há distribuição de
dividendos pelo fato do prazo de carência do 2º ciclo de financiamento estar em vigor31
. No
entanto, neste estágio de desenvolvimento o projeto já se tornou gerador de caixa ao
acionista, o que leva a um acúmulo de caixa durante os períodos em que não se pode distribuir
resultados. Como consequência, assim que termina o período de impossibilidade de
distribuição em 2035, os acionistas recebem um fluxo de dividendos correspondente ao
resultado acumulado de anos de geração de caixa. Situação semelhante ocorre entre 2040-
43.
• Ao longo do restante da concessão, os acionistas serão remunerados com dividendos
crescentes, em decorrente da ampliação das operações aeroportuárias. Os fluxos retrocedem
pontualmente em 2045 quando passam a existir limitações de capital social mínimo para
distribuição de recursos aos acionistas. Por fim, com o término da concessão em 2046, é
possível proceder com a devolução do capital social, somado ao resultado produzido no ano,
gerando um fluxo de magnitude superior aos de anos anteriores, apesar de corresponder à
operação durante 8 meses.
31
Ressalve-se que esta avaliação considerou premissas padronizadas de ciclos de investimento, e um investidor
privado poderia otimizar sua estrutura de capital para permitir a antecipação de fluxos ao acionista.

42. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
AEROPORTO INTERNACIONAL PINTO MARTINS - FORTALEZA - CE
42
17. RESUMO DO FLUXO DE OUTORGAS AO PODER CONCEDENTE
Este item visa fornecer ao poder concedente e aos órgãos de controle uma visão do potencial de
geração de recursos ao poder concedente possibilitada pela concessão do aeroporto em questão. A
Figura 8 apresenta o fluxo não descontado dos valores de outorga variável e fixa, conforme
contempladas na avaliação econômico-financeira.
Figura 8: Projeção do fluxo de outorgas fixa e variável, a serem pagas pelo concessionário ao poder
concedente
A Tabela 29 apresenta o somatório dos fluxos de outorga ao longo da concessão, de forma não-
descontada; e em valor presente, descontando-se ao custo de capital de 8,5% a.a. real.
Espera-se que o projeto de concessão proposto produza um fluxo total de outorgas não descontadas
de R$1,65 bilhões ao Poder Concedente. O valor presente das outorgas alcançará R$692MM, dos
quais R$ 514 milhões decorrerão de pagamento de outorga fixa (sendo R$248MM de outorga inicial
e R$266MM de soma de outorgas anuais)32
.
32
Recorda-se que, ainda que seja definido de forma a zerar o VPL de fluxos de caixa de projeto, o VPL de
outorga fixa (R$564MM) é superior ao VPL dos fluxos de caixa de projeto (R$395MM, conforme apurado no
capítulo 14.5), uma vez que os pagamentos de outorga geram economias de imposto que marginalmente
ampliam o VPL dos fluxos de caixa de projeto.
248
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
9
9
10
11
12
13
14
15
16
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
30
31
32
34
35
36
38
26
248
34
34
35
36
37
38
39
39
40
41
42
43
44
45
46
46
48
49
50
51
52
53
54
56
57
58
60
61
62
51
0
50
100
150
200
250
300
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
MMR$
Outorga fixa inicial Outorga fixa anual Outorga variável Outorga total

43. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
AEROPORTO INTERNACIONAL PINTO MARTINS - FORTALEZA - CE
43
Tabela 29: Total das outorgas fixa e variável ao poder concedente, em fluxo não-descontado e descontado
Ressalte-se que, na prática, o resultado da outorga variável dependerá das receitas auferidas pelo
concessionário e poderá, portanto, oscilar para cima ou para baixo em relação ao resultado
apresentado; e que os valores de outorga fixa apresentados neste relatório servirão de valor
referencial mínimo para licitação, acima do qual os investidores privados poderão ofertar ágios.
Valores em MM R$
Total, não
descontado
Total
descontado
@8,5% a.a.
TOTAL 1.645,8 692,2
Outorga fixa inicial 247,7 247,7
Outorga fixa anual 743,2 266,2
Outorga variável 654,8 178,2

44. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
AEROPORTO INTERNACIONAL PINTO MARTINS - FORTALEZA - CE
44
18. ANEXO 1: RESULTADOS DA SIMULAÇÃO FINANCEIRA COMPLETA
Apresenta-se para consulta dos principais demonstrativos financeiros referentes à simulação
financeira completa. Ressalte-se que os resultados abaixo contemplam o pagamento de outorga fixa
anual ao poder concedente.
18.1. DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO
Tabela 30: Demonstração do Resultado do Exercício
Valores em MM R$ 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Receita bruta 15,9 365,9 642,2 382,6 601,5 256,3 272,5 288,3
Receita de serviços - 175,1 184,4 206,3 218,2 242,8 259,0 274,8
Receita tarifária - 123,4 129,5 137,0 143,0 150,8 158,7 167,0
Receita não-tarifária - 51,7 54,9 69,3 75,2 92,0 100,3 107,8
Receita de construção 15,9 190,8 457,9 176,3 383,3 13,5 13,5 13,5
(−) Deduções - (18,7) (19,7) (21,9) (23,3) (25,7) (27,4) (29,2)
(−) ISS - (6,3) (6,7) (7,1) (7,4) (7,8) (8,2) (8,7)
(−) PIS/COFINS - (15,5) (16,3) (18,2) (19,3) (21,5) (23,0) (24,4)
(+) Crédito PIS/COFINS - 3,1 3,2 3,4 3,5 3,6 3,8 3,9
(=) Receita líquida 15,9 347,2 622,5 360,6 578,2 230,6 245,1 259,1
(−) Custos e despesas operacionais (6,7) (86,7) (86,8) (92,4) (94,3) (99,2) (104,5) (107,9)
(−) Custo de construção (15,6) (186,5) (447,6) (172,3) (374,7) (13,2) (13,2) (13,2)
(=) EBITDA (6,3) 74,0 88,2 95,9 109,2 118,2 127,4 138,0
(−) Depreciação e amortização (2,5) (11,0) (19,0) (23,3) (31,3) (33,3) (35,3) (37,4)
(−) Amortização ativo de construção - (3,2) (10,8) (14,6) (22,2) (23,7) (25,2) (26,9)
(−) Amortização outorga fixa (2,5) (7,8) (8,2) (8,7) (9,0) (9,5) (10,0) (10,6)
(=) EBIT (Lucro operacional) (8,8) 63,0 69,1 72,6 77,9 84,9 92,1 100,6
(+) Receita financeira - 9,8 23,7 13,2 9,3 0,2 0,2 0,3
(−) Despesa financeira - (22,6) (22,4) (22,3) (74,4) (79,2) (76,0) (72,2)
(−) Ajuste a valor presente de Outorga fixa - (22,6) (22,4) (22,3) (22,0) (21,8) (21,6) (21,3)
(−) Juros incorridos e estruturação - - - - (52,3) (57,4) (54,4) (51,0)
(=) Lucro antes de imposto de renda (8,8) 50,2 70,4 63,6 12,9 5,9 16,4 28,6
(−) Imposto de renda corrente - (10,7) (11,0) (10,0) - - - (0,6)
(+/−) Imposto de renda diferido 3,0 (6,3) (12,9) (11,6) (4,4) (2,0) (5,6) (8,5)
(−) Baixa de ativo de imposto - - - - - - - -
(=) Lucro líquido (5,8) 33,2 46,5 42,0 8,5 3,9 10,8 19,6
Valores em MM R$ 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Receita bruta 307,2 323,7 340,9 357,6 375,0 392,2 410,0 478,8
Receita de serviços 293,7 310,2 327,4 344,1 361,5 378,7 396,5 415,0
Receita tarifária 175,9 185,4 195,3 205,7 216,4 227,5 239,1 251,1
Receita não-tarifária 117,8 124,8 132,1 138,5 145,1 151,1 157,4 163,9
Receita de construção 13,5 13,5 13,5 13,5 13,5 13,5 13,5 63,8
(−) Deduções (31,2) (32,9) (34,8) (36,6) (38,5) (40,4) (42,4) (44,4)
(−) ISS (9,2) (9,7) (10,2) (10,7) (11,2) (11,8) (12,4) (13,0)
(−) PIS/COFINS (26,1) (27,5) (29,1) (30,5) (32,1) (33,6) (35,2) (36,8)
(+) Crédito PIS/COFINS 4,1 4,3 4,4 4,6 4,8 5,0 5,2 5,4
(=) Receita líquida 276,0 290,8 306,1 321,0 336,5 351,8 367,7 434,4
(−) Custos e despesas operacionais (112,9) (118,9) (123,0) (128,3) (134,7) (139,3) (145,0) (151,9)
(−) Custo de construção (13,2) (13,2) (13,2) (13,2) (13,2) (13,2) (13,2) (62,3)
(=) EBITDA 149,9 158,7 169,9 179,5 188,6 199,3 209,4 220,2
(−) Depreciação e amortização (39,8) (42,4) (45,0) (47,9) (50,9) (54,0) (57,3) (63,1)
(−) Amortização ativo de construção (28,7) (30,6) (32,7) (34,8) (37,1) (39,6) (42,1) (47,1)
(−) Amortização outorga fixa (11,1) (11,8) (12,4) (13,0) (13,7) (14,4) (15,2) (16,0)
(=) EBIT (Lucro operacional) 110,1 116,4 124,8 131,6 137,7 145,3 152,1 157,1
(+) Receita financeira 0,3 0,3 0,3 0,3 0,4 0,4 0,4 0,4
(−) Despesa financeira (67,3) (61,8) (55,5) (47,9) (39,1) (29,0) (26,8) (24,4)
(−) Ajuste a valor presente de Outorga fixa (21,0) (20,7) (20,3) (19,9) (19,5) (19,1) (18,6) (18,1)
(−) Juros incorridos e estruturação (46,3) (41,2) (35,2) (28,0) (19,6) (9,9) (8,2) (6,3)
(=) Lucro antes de imposto de renda 43,1 54,8 69,6 84,0 98,9 116,6 125,7 133,1
(−) Imposto de renda corrente (2,2) (3,6) (5,4) (7,3) (9,5) (11,6) (13,0) (13,9)
(+/−) Imposto de renda diferido (9,7) (10,5) (11,7) (12,3) (12,5) (13,7) (13,7) (14,3)
(−) Baixa de ativo de imposto - - - - - - - -
(=) Lucro líquido 31,2 40,7 52,6 64,4 77,0 91,3 99,0 105,0

45. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
AEROPORTO INTERNACIONAL PINTO MARTINS - FORTALEZA - CE
45
Tabela 30: Demonstração do Resultado do Exercício (continuado)
Valores em MM R$ 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039
Receita bruta 539,5 471,0 491,7 513,2 535,3 558,1 581,6 605,8
Receita de serviços 434,1 456,1 476,8 498,3 520,4 543,2 566,7 590,9
Receita tarifária 263,5 276,3 289,6 303,3 317,4 332,0 347,0 362,5
Receita não-tarifária 170,6 179,8 187,3 195,0 203,0 211,2 219,7 228,4
Receita de construção 105,4 14,9 14,9 14,9 14,9 14,9 14,9 14,9
(−) Deduções (46,5) (48,9) (51,1) (53,5) (56,0) (58,4) (61,1) (63,7)
(−) ISS (13,6) (14,3) (14,9) (15,6) (16,4) (17,1) (17,9) (18,6)
(−) PIS/COFINS (38,5) (40,4) (42,3) (44,2) (46,1) (48,1) (50,2) (52,3)
(+) Crédito PIS/COFINS 5,6 5,8 6,1 6,3 6,5 6,8 7,0 7,2
(=) Receita líquida 493,0 422,2 440,6 459,6 479,3 499,6 520,6 542,0
(−) Custos e despesas operacionais (156,9) (163,2) (170,6) (176,1) (182,8) (190,6) (196,6) (203,8)
(−) Custo de construção (103,0) (14,6) (14,6) (14,6) (14,6) (14,6) (14,6) (14,6)
(=) EBITDA 233,1 244,4 255,4 268,9 282,0 294,4 309,4 323,7
(−) Depreciação e amortização (71,4) (75,7) (80,3) (85,1) (90,2) (95,7) (101,5) (107,7)
(−) Amortização ativo de construção (54,7) (58,2) (61,9) (65,8) (70,0) (74,5) (79,4) (84,6)
(−) Amortização outorga fixa (16,7) (17,6) (18,4) (19,3) (20,2) (21,1) (22,1) (23,1)
(=) EBIT (Lucro operacional) 161,7 168,6 175,2 183,8 191,7 198,8 207,9 216,0
(+) Receita financeira 6,5 12,0 18,2 26,8 0,5 0,5 0,6 0,6
(−) Despesa financeira (23,7) (25,4) (23,0) (22,5) (21,3) (20,1) (18,5) (16,9)
(−) Ajuste a valor presente de Outorga fixa (17,5) (16,9) (16,2) (15,5) (14,7) (13,8) (12,9) (11,9)
(−) Juros incorridos e estruturação (6,2) (8,5) (6,8) (7,0) (6,6) (6,2) (5,6) (5,0)
(=) Lucro antes de imposto de renda 144,5 155,2 170,4 188,1 170,9 179,2 189,9 199,7
(−) Imposto de renda corrente (15,1) (41,8) (59,7) (67,0) (62,4) (66,5) (71,6) (76,3)
(+/−) Imposto de renda diferido (15,5) (10,9) 1,8 3,0 4,3 5,6 7,0 8,5
(−) Baixa de ativo de imposto - - - - - - - -
(=) Lucro líquido 113,9 102,5 112,5 124,2 112,8 118,3 125,4 131,8
Valores em MM R$ 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046
Receita bruta 699,8 795,0 686,5 713,7 741,2 768,3 531,2
Receita de serviços 615,6 641,1 670,3 697,6 725,0 752,1 520,4
Receita tarifária 378,4 394,7 411,6 428,8 446,4 464,1 321,0
Receita não-tarifária 237,2 246,4 258,8 268,8 278,6 288,1 199,4
Receita de construção 84,2 153,9 16,2 16,2 16,2 16,2 10,8
(−) Deduções (66,4) (69,3) (72,5) (75,4) (78,5) (81,5) (56,5)
(−) ISS (19,4) (20,3) (21,1) (22,0) (22,9) (23,8) (16,5)
(−) PIS/COFINS (54,5) (56,7) (59,3) (61,7) (64,1) (66,5) (46,0)
(+) Crédito PIS/COFINS 7,5 7,7 8,0 8,3 8,5 8,8 6,1
(=) Receita líquida 633,3 725,7 614,0 638,3 662,7 686,8 474,7
(−) Custos e despesas operacionais (212,1) (218,5) (226,2) (234,9) (241,8) (249,6) (172,7)
(−) Custo de construção (82,3) (150,4) (15,8) (15,8) (15,8) (15,8) (10,5)
(=) EBITDA 339,0 356,8 372,0 387,6 405,1 421,3 291,5
(−) Depreciação e amortização (123,6) (153,6) (163,4) (174,4) (187,4) (204,5) (152,3)
(−) Amortização ativo de construção (99,5) (128,5) (137,1) (147,0) (158,9) (174,9) (131,9)
(−) Amortização outorga fixa (24,1) (25,1) (26,2) (27,3) (28,4) (29,6) (20,5)
(=) EBIT (Lucro operacional) 215,4 203,2 208,7 213,2 217,7 216,9 139,2
(+) Receita financeira 0,6 10,5 20,2 31,9 44,3 12,4 11,7
(−) Despesa financeira (15,1) (13,1) (21,1) (19,6) (16,7) (13,4) (9,9)
(−) Ajuste a valor presente de Outorga fixa (10,8) (9,6) (8,3) (6,9) (5,4) (3,7) (1,9)
(−) Juros incorridos e estruturação (4,4) (3,5) (12,8) (12,7) (11,4) (9,7) (7,9)
(=) Lucro antes de imposto de renda 200,8 200,6 207,8 225,6 245,3 215,9 141,0
(−) Imposto de renda corrente (77,5) (78,7) (87,4) (101,2) (112,6) (110,3) (63,4)
(+/−) Imposto de renda diferido 9,3 10,5 16,8 24,5 29,2 36,9 15,5
(−) Baixa de ativo de imposto - - - - - - 0,0
(=) Lucro líquido 132,6 132,4 137,2 148,9 161,9 142,5 93,1

46. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
AEROPORTO INTERNACIONAL PINTO MARTINS - FORTALEZA - CE
46
18.2. BALANÇO PATRIMONIAL
Tabela 31: Balanço Patrimonial
Valores em MM R$ 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
ATIVO 773,6 1.252,4 1.503,5 1.578,2 1.766,0 1.756,9 1.740,6 1.718,7
Ativo circulante 159,4 463,0 280,0 206,1 34,5 38,4 40,9 43,4
Caixa e equivalentes 159,4 438,9 254,6 177,6 4,4 4,9 5,2 5,5
Contas a receber e Outro ativos circulantes - 24,2 25,4 28,5 30,1 33,5 35,7 37,9
Ativo não circulante 614,2 789,3 1.223,4 1.372,1 1.731,6 1.718,5 1.699,7 1.675,2
Imposto diferido ativo 86,7 82,1 77,4 73,1 80,6 87,3 90,2 89,7
Ativo intangível 527,4 707,2 1.146,0 1.299,0 1.651,0 1.631,2 1.609,5 1.585,6
Ativos construídos 15,9 203,5 650,6 812,3 1.173,3 1.163,1 1.151,4 1.138,1
Custo histórico 15,9 206,7 664,6 840,8 1.224,1 1.237,6 1.251,1 1.264,6
(−) Amortização acumulada - (3,2) (14,0) (28,5) (50,8) (74,5) (99,7) (126,6)
Outorga fixa 511,5 503,7 495,4 486,7 477,7 468,1 458,1 447,5
Valor reconhecido 514,0 514,0 514,0 514,0 514,0 514,0 514,0 514,0
(−) Amortização acumulada (2,5) (10,3) (18,5) (27,3) (36,3) (45,9) (55,9) (66,5)
PASSIVO + PL 773,6 1.252,4 1.503,5 1.578,2 1.766,0 1.756,9 1.740,6 1.718,7
Passivos 362,7 808,3 1.012,9 1.045,7 1.185,3 1.102,5 1.063,8 1.010,1
Contas a pagar e Outro passivos circulantes 3,1 37,6 68,7 30,1 64,7 15,5 16,2 16,7
Empréstimos 9,6 421,2 588,7 655,4 751,3 712,0 667,3 608,6
Imposto diferido passivo 83,8 85,4 93,7 100,9 112,8 121,5 130,0 138,0
Outorga fixa 266,2 264,1 261,8 259,2 256,5 253,5 250,3 246,8
Patrimônio líquido 410,9 444,1 490,5 532,5 580,7 654,4 676,8 708,5
Capital social 416,7 416,7 416,7 416,7 456,4 526,1 537,7 550,5
Capital integralizado 416,7 416,7 416,7 416,7 456,4 526,1 537,7 549,8
Reserva de benefício SUDENE - - - - - - - 0,7
Lucros/prejuízos acumulados (5,8) 27,4 73,9 115,8 124,3 128,3 139,1 158,0
Valores em MM R$ 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
ATIVO 1.693,2 1.663,5 1.629,6 1.590,9 1.547,2 1.498,3 1.444,9 1.553,6
Ativo circulante 46,4 49,0 51,7 54,4 57,1 59,8 62,6 184,0
Caixa e equivalentes 5,9 6,2 6,5 6,9 7,2 7,6 7,9 126,7
Contas a receber e Outro ativos circulantes 40,5 42,8 45,2 47,5 49,9 52,3 54,7 57,3
Ativo não circulante 1.646,8 1.614,5 1.577,8 1.536,5 1.490,1 1.438,5 1.382,2 1.369,6
Imposto diferido ativo 87,5 84,1 78,9 71,9 62,9 51,7 39,3 26,0
Ativo intangível 1.559,3 1.530,4 1.498,9 1.464,6 1.427,2 1.386,7 1.342,9 1.343,6
Ativos construídos 1.122,9 1.105,8 1.086,7 1.065,4 1.041,8 1.015,7 987,1 1.003,7
Custo histórico 1.278,2 1.291,7 1.305,2 1.318,7 1.332,2 1.345,7 1.359,3 1.423,0
(−) Amortização acumulada (155,3) (185,9) (218,5) (253,3) (290,5) (330,0) (372,2) (419,3)
Outorga fixa 436,4 424,6 412,2 399,2 385,5 371,0 355,8 339,9
Valor reconhecido 514,0 514,0 514,0 514,0 514,0 514,0 514,0 514,0
(−) Amortização acumulada (77,6) (89,4) (101,7) (114,8) (128,5) (143,0) (158,2) (174,1)
PASSIVO + PL 1.693,2 1.663,5 1.629,6 1.590,9 1.547,2 1.498,3 1.444,9 1.553,6
Passivos 950,5 880,3 794,8 693,7 576,1 544,6 509,7 513,5
Contas a pagar e Outro passivos circulantes 17,4 18,2 18,8 19,5 20,4 21,0 21,8 29,6
Empréstimos 544,5 470,6 382,5 280,2 163,6 134,6 103,9 105,6
Imposto diferido passivo 145,5 152,5 159,1 164,4 167,8 170,4 171,6 172,6
Outorga fixa 243,0 238,9 234,4 229,6 224,3 218,6 212,4 205,7
Patrimônio líquido 742,8 783,2 834,7 897,1 971,1 953,7 935,1 1.040,1
Capital social 556,3 560,8 567,4 576,4 588,0 602,3 618,4 635,4
Capital integralizado 552,8 552,8 552,8 552,8 552,8 552,8 552,8 552,8
Reserva de benefício SUDENE 3,4 7,9 14,5 23,5 35,2 49,5 65,5 82,6
Lucros/prejuízos acumulados 186,5 222,5 267,3 320,8 383,1 351,3 316,8 404,6

47. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
AEROPORTO INTERNACIONAL PINTO MARTINS - FORTALEZA - CE
47
Tabela 31: Balanço Patrimonial (continuado)
Valores em MM R$ 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039
ATIVO 1.682,3 1.734,5 1.839,3 1.259,9 1.188,1 1.110,9 1.028,0 939,1
Ativo circulante 293,2 417,8 588,0 78,7 82,2 85,8 89,5 93,4
Caixa e equivalentes 233,3 354,8 522,2 10,0 10,4 10,9 11,3 11,8
Contas a receber e Outro ativos circulantes 59,9 62,9 65,8 68,8 71,8 75,0 78,2 81,5
Ativo não circulante 1.389,2 1.316,7 1.251,4 1.181,2 1.105,8 1.025,1 938,5 845,7
Imposto diferido ativo 11,6 (0,0) (0,0) (0,0) (0,0) (0,0) (0,0) (0,0)
Ativo intangível 1.377,6 1.316,7 1.251,4 1.181,2 1.105,8 1.025,1 938,5 845,7
Ativos construídos 1.054,5 1.011,2 964,2 913,3 858,2 798,6 734,1 664,4
Custo histórico 1.528,4 1.543,3 1.558,2 1.573,1 1.588,0 1.602,9 1.617,8 1.632,7
(−) Amortização acumulada (473,9) (532,1) (594,0) (659,8) (729,8) (804,3) (883,7) (968,3)
Outorga fixa 323,1 305,5 287,1 267,8 247,6 226,5 204,4 181,3
Valor reconhecido 514,0 514,0 514,0 514,0 514,0 514,0 514,0 514,0
(−) Amortização acumulada (190,9) (208,4) (226,9) (246,2) (266,4) (287,5) (309,6) (332,7)
PASSIVO + PL 1.682,3 1.734,5 1.839,3 1.259,9 1.188,1 1.110,9 1.028,0 939,1
Passivos 528,4 478,1 470,5 453,9 435,3 412,1 386,1 357,6
Contas a pagar e Outro passivos circulantes 35,9 24,5 25,6 26,3 27,2 28,3 29,1 30,1
Empréstimos 120,3 89,9 91,7 86,7 81,6 73,8 65,9 57,8
Imposto diferido passivo 173,7 173,1 171,3 168,2 164,0 158,3 151,3 142,8
Outorga fixa 198,4 190,5 182,0 172,6 162,5 151,6 139,7 126,8
Patrimônio líquido 1.154,0 1.256,4 1.368,9 806,0 752,7 698,8 642,0 581,5
Capital social 654,0 654,0 654,0 654,0 654,0 654,0 642,0 581,5
Capital integralizado 552,8 552,8 552,8 552,8 552,8 552,8 540,8 480,3
Reserva de benefício SUDENE 101,1 101,1 101,1 101,1 101,1 101,1 101,1 101,1
Lucros/prejuízos acumulados 500,0 602,4 714,9 152,0 98,7 44,8 - -
Valores em MM R$ 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046
ATIVO 1.095,4 1.288,7 1.374,4 1.460,9 671,8 588,0 0,0
Ativo circulante 289,2 482,2 715,1 959,8 341,9 446,5 0,0
Caixa e equivalentes 204,3 393,7 622,6 863,5 241,9 342,7 0,0
Contas a receber e Outro ativos circulantes 85,0 88,5 92,5 96,3 100,0 103,8 -
Ativo não circulante 806,2 806,5 659,3 501,1 329,9 141,6 0,0
Imposto diferido ativo (0,0) (0,0) (0,0) (0,0) (0,0) (0,0) 0,0
Ativo intangível 806,2 806,5 659,3 501,1 329,9 141,6 -
Ativos construídos 649,0 674,5 553,5 422,6 279,8 121,1 -
Custo histórico 1.716,9 1.870,8 1.886,9 1.903,1 1.919,3 1.935,4 1.946,2
(−) Amortização acumulada (1.067,9) (1.196,3) (1.333,5) (1.480,5) (1.639,5) (1.814,3) (1.946,2)
Outorga fixa 157,2 132,0 105,8 78,5 50,1 20,5 -
Valor reconhecido 514,0 514,0 514,0 514,0 514,0 514,0 514,0
(−) Amortização acumulada (356,8) (381,9) (408,2) (435,5) (463,9) (493,5) (514,0)
PASSIVO + PL 1.095,4 1.288,7 1.374,4 1.460,9 671,8 588,0 0,0
Passivos 381,4 442,2 390,8 328,4 255,1 171,3 0,0
Contas a pagar e Outro passivos circulantes 40,6 50,6 33,4 34,6 35,5 36,6 -
Empréstimos 94,4 171,1 170,0 148,8 123,3 96,4 -
Imposto diferido passivo 133,5 123,0 106,2 81,7 52,4 15,5 -
Outorga fixa 112,8 97,6 81,1 63,3 43,9 22,8 0,0
Patrimônio líquido 714,1 846,5 983,6 1.132,5 416,7 416,7 -
Capital social 581,5 581,5 581,5 581,5 416,7 416,7 -
Capital integralizado 480,3 480,3 480,3 480,3 315,5 315,5 -
Reserva de benefício SUDENE 101,1 101,1 101,1 101,1 101,1 101,1 -
Lucros/prejuízos acumulados 132,6 265,0 402,1 551,0 - - -

48. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
AEROPORTO INTERNACIONAL PINTO MARTINS - FORTALEZA - CE
48
18.3. DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
Tabela 32: Demonstração do Fluxo de Caixa
Valores em MM R$ 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
EBIT (Lucro operacional) (8,8) 63,0 69,1 72,6 77,9 84,9 92,1 100,6
(−) Impostos sobre EBIT - (7,4) (2,9) (5,5) - - - (8,3)
Ajustes de caixa - - - - - - - -
(−) Receita de construção (15,9) (190,8) (457,9) (176,3) (383,3) (13,5) (13,5) (13,5)
(+) Custo de construção 15,6 186,5 447,6 172,3 374,7 13,2 13,2 13,2
(−) Pagamento de Outorga fixa (247,7) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8)
(+) Amortização de outorga fixa 2,5 7,8 8,2 8,7 9,0 9,5 10,0 10,6
(+) Amortização de ativos construídos - 3,2 10,8 14,6 22,2 23,7 25,2 26,9
(−/+) (Aumento) Redução de capital de giro 3,1 10,4 29,8 (41,7) 33,0 (52,6) (1,5) (1,7)
(−) Capex (15,6) (185,9) (411,3) (125,5) (374,7) (13,2) (13,2) (13,2)
(=) Fluxo de caixa livre para a firma (266,9) (138,0) (331,3) (105,6) (265,8) 27,3 87,6 89,7
(+) Captações de empréstimos 9,6 421,2 131,3 40,3 123,7 - - -
(−) Amorizações de emprésimos - (9,6) - (8,6) (27,8) (39,3) (44,7) (58,6)
(−) Juros pagos - (0,6) - (11,8) (52,3) (57,4) (54,4) (51,0)
(+) Benefício da dívida sobre juros incorridos - - - - - - - 7,8
(=) Fluxo de caixa livre para o acionista (257,3) 273,0 (200,0) (85,7) (222,3) (69,5) (11,5) (12,1)
(+) Receitas financeiras sobre caixa - 9,8 23,7 13,2 9,3 0,2 0,2 0,3
(−) Imposto sobre receitas financeiras - (3,3) (8,0) (4,5) - - - (0,0)
(+) Aportes 416,7 - - - 39,7 69,7 11,6 12,2
(−) Devolução de capital integralizado - - - - - - - -
(−) Devolução de reserva benejcio SUDENE - - - - - - - -
(−) Dividendos - - - - - - - -
(=) Variação de caixa no ano 159,4 279,5 (184,3) (76,9) (173,3) 0,5 0,3 0,3
Caixa no ínício de período - 159,4 438,9 254,6 177,6 4,4 4,9 5,2
Caixa no fim de período 159,4 438,9 254,6 177,6 4,4 4,9 5,2 5,5
Valores em MM R$ 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
EBIT (Lucro operacional) 110,1 116,4 124,8 131,6 137,7 145,3 152,1 157,1
(−) Impostos sobre EBIT (9,3) (9,9) (10,7) (11,5) (12,4) (13,1) (14,2) (14,8)
Ajustes de caixa - - - - - - - -
(−) Receita de construção (13,5) (13,5) (13,5) (13,5) (13,5) (13,5) (13,5) (63,8)
(+) Custo de construção 13,2 13,2 13,2 13,2 13,2 13,2 13,2 62,3
(−) Pagamento de Outorga fixa (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8)
(+) Amortização de outorga fixa 11,1 11,8 12,4 13,0 13,7 14,4 15,2 16,0
(+) Amortização de ativos construídos 28,7 30,6 32,7 34,8 37,1 39,6 42,1 47,1
(−/+) (Aumento) Redução de capital de giro (1,9) (1,5) (1,8) (1,6) (1,5) (1,7) (1,7) 5,2
(−) Capex (13,2) (13,2) (13,2) (13,2) (13,2) (13,2) (13,2) (62,3)
(=) Fluxo de caixa livre para a firma 100,5 109,1 119,1 128,1 136,3 146,1 155,2 122,0
(+) Captações de empréstimos - - - - - - - 34,4
(−) Amorizações de emprésimos (64,1) (73,9) (88,1) (102,3) (116,6) (29,0) (30,7) (32,6)
(−) Juros pagos (46,3) (41,2) (35,2) (28,0) (19,6) (9,9) (8,2) (6,3)
(+) Benefício da dívida sobre juros incorridos 7,1 6,3 5,4 4,3 3,0 1,5 1,2 1,0
(=) Fluxo de caixa livre para o acionista (2,9) 0,3 1,1 2,0 3,1 108,7 117,6 118,5
(+) Receitas financeiras sobre caixa 0,3 0,3 0,3 0,3 0,4 0,4 0,4 0,4
(−) Imposto sobre receitas financeiras (0,0) (0,0) (0,0) (0,1) (0,1) (0,1) (0,1) (0,1)
(+) Aportes 3,0 - - - - - - -
(−) Devolução de capital integralizado - - - - - - - -
(−) Devolução de reserva benejcio SUDENE - - - - - - - -
(−) Dividendos - (0,2) (1,1) (2,0) (3,0) (108,7) (117,6) -
(=) Variação de caixa no ano 0,4 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,4 118,8
Caixa no ínício de período 5,5 5,9 6,2 6,5 6,9 7,2 7,6 7,9
Caixa no fim de período 5,9 6,2 6,5 6,9 7,2 7,6 7,9 126,7

49. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
AEROPORTO INTERNACIONAL PINTO MARTINS - FORTALEZA - CE
49
Tabela 32: Demonstração do Fluxo de Caixa (continuado)
Valores em MM R$ 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039
EBIT (Lucro operacional) 161,7 168,6 175,2 183,8 191,7 198,8 207,9 216,0
(−) Impostos sobre EBIT (15,0) (40,6) (55,8) (60,2) (64,5) (68,5) (73,3) (77,8)
Ajustes de caixa - - - - - - - -
(−) Receita de construção (105,4) (14,9) (14,9) (14,9) (14,9) (14,9) (14,9) (14,9)
(+) Custo de construção 103,0 14,6 14,6 14,6 14,6 14,6 14,6 14,6
(−) Pagamento de Outorga fixa (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8)
(+) Amortização de outorga fixa 16,7 17,6 18,4 19,3 20,2 21,1 22,1 23,1
(+) Amortização de ativos construídos 54,7 58,2 61,9 65,8 70,0 74,5 79,4 84,6
(−/+) (Aumento) Redução de capital de giro 3,7 (14,4) (1,8) (2,2) (2,1) (2,1) (2,4) (2,3)
(−) Capex (103,0) (14,6) (14,6) (14,6) (14,6) (14,6) (14,6) (14,6)
(=) Fluxo de caixa livre para a firma 91,6 149,7 158,1 166,8 175,7 184,2 194,0 203,8
(+) Captações de empréstimos 83,6 - - - - - - -
(−) Amorizações de emprésimos (69,0) (36,7) (2,3) (5,0) (5,1) (7,8) (7,9) (8,1)
(−) Juros pagos (6,2) (2,2) (2,7) (7,0) (6,6) (6,2) (5,6) (5,0)
(+) Benefício da dívida sobre juros incorridos 0,9 2,9 2,3 2,4 2,3 2,1 1,9 1,7
(=) Fluxo de caixa livre para o acionista 101,0 113,7 155,4 157,2 166,2 172,3 182,3 192,4
(+) Receitas financeiras sobre caixa 6,5 12,0 18,2 26,8 0,5 0,5 0,6 0,6
(−) Imposto sobre receitas financeiras (1,0) (4,1) (6,2) (9,1) (0,2) (0,2) (0,2) (0,2)
(+) Aportes - - - - - - - -
(−) Devolução de capital integralizado - - - - - - (12,0) (60,5)
(−) Devolução de reserva benejcio SUDENE - - - - - - - -
(−) Dividendos - - - (687,1) (166,1) (172,2) (170,2) (131,8)
(=) Variação de caixa no ano 106,5 121,6 167,4 (512,2) 0,4 0,5 0,5 0,5
Caixa no ínício de período 126,7 233,3 354,8 522,2 10,0 10,4 10,9 11,3
Caixa no fim de período 233,3 354,8 522,2 10,0 10,4 10,9 11,3 11,8
Valores em MM R$ 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046
EBIT (Lucro operacional) 215,4 203,2 208,7 213,2 217,7 216,9 139,2
(−) Impostos sobre EBIT (78,8) (76,3) (84,9) (94,7) (101,4) (109,4) (62,1)
Ajustes de caixa - - - - - - -
(−) Receita de construção (84,2) (153,9) (16,2) (16,2) (16,2) (16,2) (10,8)
(+) Custo de construção 82,3 150,4 15,8 15,8 15,8 15,8 10,5
(−) Pagamento de Outorga fixa (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8)
(+) Amortização de outorga fixa 24,1 25,1 26,2 27,3 28,4 29,6 20,5
(+) Amortização de ativos construídos 99,5 128,5 137,1 147,0 158,9 174,9 131,9
(−/+) (Aumento) Redução de capital de giro 7,1 6,4 (21,2) (2,6) (2,8) (2,7) 67,2
(−) Capex (82,3) (147,9) (15,8) (15,8) (15,8) (15,8) (10,5)
(=) Fluxo de caixa livre para a firma 158,3 110,8 225,0 249,4 259,9 268,4 261,0
(+) Captações de empréstimos 47,4 135,0 - - - - -
(−) Amorizações de emprésimos (10,8) (58,4) (11,2) (27,8) (25,6) (26,9) (96,4)
(−) Juros pagos (4,4) (6,1) (2,6) (6,1) (11,4) (9,7) (7,9)
(+) Benefício da dívida sobre juros incorridos 1,5 1,2 4,3 4,3 3,9 3,3 2,7
(=) Fluxo de caixa livre para o acionista 192,0 182,6 215,5 219,9 226,8 235,1 159,4
(+) Receitas financeiras sobre caixa 0,6 10,5 20,2 31,9 44,3 12,4 11,7
(−) Imposto sobre receitas financeiras (0,2) (3,6) (6,9) (10,9) (15,0) (4,2) (4,0)
(+) Aportes - - - - - - -
(−) Devolução de capital integralizado - - - - (164,8) (0,0) (315,5)
(−) Devolução de reserva benejcio SUDENE - - - - - - (101,1)
(−) Dividendos - - - - (712,9) (142,5) (93,1)
(=) Variação de caixa no ano 192,4 189,5 228,8 241,0 (621,7) 100,8 (342,7)
Caixa no ínício de período 11,8 204,3 393,7 622,6 863,5 241,9 342,7
Caixa no fim de período 204,3 393,7 622,6 863,5 241,9 342,7 0,0

50. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
AEROPORTO INTERNACIONAL PINTO MARTINS - FORTALEZA - CE
50
18.4. DEMONSTRATIVO DE USOS E FONTE
Tabela 33: Demonstrativo de Usos e Fontes
Valores em MM R$ 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
(+) Fontes 422,7 509,1 445,3 181,0 490,5 147,4 150,4 161,6
Operação (sem outorgas) (3,6) 78,1 106,0 50,5 144,5 77,4 138,6 149,2
Aporte 416,7 - - - 39,7 69,7 11,6 12,2
Captação de dívida 9,6 421,2 131,3 40,3 123,7 - - -
Redução de caixa e rec. financeira - 9,8 208,0 90,2 182,6 0,2 0,2 0,3
(−) Usos (422,7) (509,1) (445,3) (181,0) (490,5) (147,4) (150,4) (161,6)
Capex (15,6) (185,9) (411,3) (125,5) (374,7) (13,2) (13,2) (13,2)
Dividendo / Devolução capital - - - - - - - -
Serviço da dívida - (10,2) - (20,4) (80,1) (96,8) (99,1) (109,6)
Aumento de caixa (159,4) (279,5) - - - (0,5) (0,3) (0,3)
Outorga fixa (247,7) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8)
Outorga variável - (8,8) (9,2) (10,3) (10,9) (12,1) (13,0) (13,7)
Auxiliar:
(=) Operação (sem outorga) (3,6) 78,1 106,0 50,5 144,5 77,4 138,6 149,2
(+)EBIT (Lucro operacional) (8,8) 63,0 69,1 72,6 77,9 84,9 92,1 100,6
(−)Receita de construção (15,9) (190,8) (457,9) (176,3) (383,3) (13,5) (13,5) (13,5)
(+)Custo de construção 15,6 186,5 447,6 172,3 374,7 13,2 13,2 13,2
(+)Amortização de outorga fixa 2,5 7,8 8,2 8,7 9,0 9,5 10,0 10,6
(+)Amortização de ativos construídos - 3,2 10,8 14,6 22,2 23,7 25,2 26,9
(+)Outorga variável - 8,8 9,2 10,3 10,9 12,1 13,0 13,7
(−/+)(Aumento) Redução de capital de giro 3,1 10,4 29,8 (41,7) 33,0 (52,6) (1,5) (1,7)
(−)Impostos pagos - (10,7) (11,0) (10,0) - - - (0,6)
Valores em MM R$ 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
(+) Fontes 163,4 169,1 179,1 187,8 195,7 204,9 214,6 265,6
Operação (sem outorgas) 160,2 168,8 178,7 187,5 195,3 204,5 214,2 230,8
Aporte 3,0 - - - - - - -
Captação de dívida - - - - - - - 34,4
Redução de caixa e rec. financeira 0,3 0,3 0,3 0,3 0,4 0,4 0,4 0,4
(−) Usos (163,4) (169,1) (179,1) (187,8) (195,7) (204,9) (214,6) (265,6)
Capex (13,2) (13,2) (13,2) (13,2) (13,2) (13,2) (13,2) (62,3)
Dividendo / Devolução capital - (0,2) (1,1) (2,0) (3,0) (108,7) (117,6) -
Serviço da dívida (110,4) (115,1) (123,3) (130,3) (136,2) (38,9) (38,9) (38,9)
Aumento de caixa (0,4) (0,3) (0,3) (0,3) (0,3) (0,3) (0,4) (118,8)
Outorga fixa (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8)
Outorga variável (14,7) (15,5) (16,4) (17,2) (18,1) (18,9) (19,8) (20,8)
Auxiliar:
(=) Operação (sem outorga) 160,2 168,8 178,7 187,5 195,3 204,5 214,2 230,8
(+)EBIT (Lucro operacional) 110,1 116,4 124,8 131,6 137,7 145,3 152,1 157,1
(−)Receita de construção (13,5) (13,5) (13,5) (13,5) (13,5) (13,5) (13,5) (63,8)
(+)Custo de construção 13,2 13,2 13,2 13,2 13,2 13,2 13,2 62,3
(+)Amortização de outorga fixa 11,1 11,8 12,4 13,0 13,7 14,4 15,2 16,0
(+)Amortização de ativos construídos 28,7 30,6 32,7 34,8 37,1 39,6 42,1 47,1
(+)Outorga variável 14,7 15,5 16,4 17,2 18,1 18,9 19,8 20,8
(−/+)(Aumento) Redução de capital de giro (1,9) (1,5) (1,8) (1,6) (1,5) (1,7) (1,7) 5,2
(−)Impostos pagos (2,2) (3,6) (5,4) (7,3) (9,5) (11,6) (13,0) (13,9)

51. AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA
AEROPORTO INTERNACIONAL PINTO MARTINS - FORTALEZA - CE
51
Tabela 33: Demonstrativo de Usos e Fontes (continuado)
Valores em MM R$ 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039
(+) Fontes 331,1 222,6 235,6 763,4 243,6 253,2 263,9 274,8
Operação (sem outorgas) 241,0 210,7 217,4 224,4 243,1 252,6 263,4 274,2
Aporte - - - - - - - -
Captação de dívida 83,6 - - - - - - -
Redução de caixa e rec. financeira 6,5 12,0 18,2 539,0 0,5 0,5 0,6 0,6
(−) Usos (331,1) (222,6) (235,6) (763,4) (243,6) (253,2) (263,9) (274,8)
Capex (103,0) (14,6) (14,6) (14,6) (14,6) (14,6) (14,6) (14,6)
Dividendo / Devolução capital - - - (687,1) (166,1) (172,2) (182,2) (192,3)
Serviço da dívida (75,1) (38,9) (5,0) (12,0) (11,7) (14,0) (13,6) (13,1)
Aumento de caixa (106,5) (121,6) (167,4) - (0,4) (0,5) (0,5) (0,5)
Outorga fixa (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8)
Outorga variável (21,7) (22,8) (23,8) (24,9) (26,0) (27,2) (28,3) (29,5)
Auxiliar:
(=) Operação (sem outorga) 241,0 210,7 217,4 224,4 243,1 252,6 263,4 274,2
(+)EBIT (Lucro operacional) 161,7 168,6 175,2 183,8 191,7 198,8 207,9 216,0
(−)Receita de construção (105,4) (14,9) (14,9) (14,9) (14,9) (14,9) (14,9) (14,9)
(+)Custo de construção 103,0 14,6 14,6 14,6 14,6 14,6 14,6 14,6
(+)Amortização de outorga fixa 16,7 17,6 18,4 19,3 20,2 21,1 22,1 23,1
(+)Amortização de ativos construídos 54,7 58,2 61,9 65,8 70,0 74,5 79,4 84,6
(+)Outorga variável 21,7 22,8 23,8 24,9 26,0 27,2 28,3 29,5
(−/+)(Aumento) Redução de capital de giro 3,7 (14,4) (1,8) (2,2) (2,1) (2,1) (2,4) (2,3)
(−)Impostos pagos (15,1) (41,8) (59,7) (67,0) (62,4) (66,5) (71,6) (76,3)
Valores em MM R$ 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046
(+) Fontes 345,4 458,6 316,7 350,3 991,5 358,0 675,4
Operação (sem outorgas) 297,4 313,1 296,6 318,3 325,5 345,6 321,0
Aporte - - - - - - -
Captação de dívida 47,4 135,0 - - - - -
Redução de caixa e rec. financeira 0,6 10,5 20,2 31,9 665,9 12,4 354,4
(−) Usos (345,4) (458,6) (316,7) (350,3) (991,5) (358,0) (675,4)
Capex (82,3) (147,9) (15,8) (15,8) (15,8) (15,8) (10,5)
Dividendo / Devolução capital - - - - (877,7) (142,5) (509,8)
Serviço da dívida (15,1) (64,4) (13,8) (33,8) (36,9) (36,6) (104,3)
Aumento de caixa (192,4) (189,5) (228,8) (241,0) - (100,8) -
Outorga fixa (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8) (24,8)
Outorga variável (30,8) (32,1) (33,5) (34,9) (36,2) (37,6) (26,0)
Auxiliar:
(=) Operação (sem outorga) 297,4 313,1 296,6 318,3 325,5 345,6 321,0
(+)EBIT (Lucro operacional) 215,4 203,2 208,7 213,2 217,7 216,9 139,2
(−)Receita de construção (84,2) (153,9) (16,2) (16,2) (16,2) (16,2) (10,8)
(+)Custo de construção 82,3 150,4 15,8 15,8 15,8 15,8 10,5
(+)Amortização de outorga fixa 24,1 25,1 26,2 27,3 28,4 29,6 20,5
(+)Amortização de ativos construídos 99,5 128,5 137,1 147,0 158,9 174,9 131,9
(+)Outorga variável 30,8 32,1 33,5 34,9 36,2 37,6 26,0
(−/+)(Aumento) Redução de capital de giro 7,1 6,4 (21,2) (2,6) (2,8) (2,7) 67,2
(−)Impostos pagos (77,5) (78,7) (87,4) (101,2) (112,6) (110,3) (63,4)