O documento discute os resultados operacionais e financeiros da empresa no primeiro trimestre de 2010. Foram lançadas 1.266 unidades habitacionais totalizando R$168,4 milhões em VGV. Foram contratadas 1.309 unidades com VGV de R$202,9 milhões e velocidade de vendas de 32,2%. A empresa encerrou o trimestre com estoque de R$712,9 milhões e lucro líquido ajustado de R$25,1 milhões.

1. 1T101T1013 de Maio de 2010 1T101T1013 de Maio de 2010

2. Destaques Operacionais 1T10q p
Destaque OperacionaisDestaque Operacionais
COO | Ricardo Ribeiro
P “Mi h C Mi h Vid ” Programa “Minha Casa, Minha Vida”
 Lançamentos
 VendasVendas
 Banco de Terrenos
 Estoque
2

3. Programa “Minha Casa, Minha Vida”Programa Minha Casa, Minha Vida
 No 1T10, o Governo Federal anunciou sua intenção de dar continuidade ao Programa “Minha Casa, Minha
Vida” (MCMV) destinando mais R$72 bilhões em subsídios para a construção de dois milhões de unidadesVida (MCMV), destinando mais R$72 bilhões em subsídios para a construção de dois milhões de unidades
residenciais até 2014.
 O anúncio demonstra um forte compromisso com a redução do déficit habitacional do país, especialmente para
a parcela mais carente da população. Cerca de 60% das unidades construídas deverão ser destinadas à famílias
com renda de até três salários mínimos.
DISTRIBUIÇÃO DOS BENEFÍCIOS POR FAIXA DE RENDA
MCMV – FASE 1 MCMV – FASE 2
66‐‐10 10 smsm
10%10%66‐‐10 10 smsm
00‐‐3 3 smsm
60%60%
33‐‐6 6 smsm
30%30%
10%10%
00‐‐3 3 smsm
40%40%
33‐‐6 6 smsm
20%20%
Subsídios: R$ 72 bilhões (até 2014)Subsídios: R$ 34 bilhões
40%40%
3
Unidades: 2 milhõesUnidades: 1 milhão

4. Projetos no Segmento 0-3 SM do MCMVProjetos no Segmento 0 3 SM do MCMV
 Para atuar com rentabilidade nesta faixa de renda do programa, acreditamos que é fundamental ter um processo
construtivo integrado, com total controle das atividades, processos e custos. Nos projetos em execução, que
PROJETO OZIAS MONTEIRO
construtivo integrado, com total controle das atividades, processos e custos. Nos projetos em execução, que
somavam 3,6 mil unidades no 1T10, temos conseguido resultados dignos de comemoração:
Resultado Acumulado até 31/03/2010 - R$'000
Receita de prestação de serviços 16.760
Impostos incidentes sobre vendas (549)
Receita liquida 16.212
Custo dos Serviços Prestados (12.312)
Lucro Bruto 3.899
% Margem Bruta 24,1%
Despesas e receitas operacionais: 14
Despesas tributárias e não dedutíveis (5)
2T09
R$ 33,9 milhões
Lançamento
VGV Total
Manaus – AM Localização
Despesas tributárias e não dedutíveis (5)
Despesas financeiras (13)
Receitas financeiras 32
Resultado antes das provisões tributárias 3.913
Provisão para Imposto de Renda (26)
R$ 42.345
R$ 1.086
800
Preço (R$/unidade)
Preço (R$/m2)
# Unidades IRPJ Diferido (21)
CSLL Diferida (11)
Resultado líquido do período 3.855
% Margem Líquida 23,8%
4
 A Direcional está com projetos em análise para a construção de 28 mil unidades residenciais neste segmento,
que é o foco da segunda fase do Programa “Minha Casa, Minha Vida”.

5. LançamentosLançamentos
 Foram lançadas 1.266 unidades no 1T10, totalizando VGV de R$168,4 MM (R$141,1MM % Direcional)
 Concentração em projetos populares, nas regiões Norte e Centro-Oeste (97,8% das unidades)
Lançamentos (R$ MM)
+67%
168,4
ç p j p p , g ( , )
92,0 80,9
141,1
8.6 8.8
27.3100,6 89,7
Unidades Lançadas Segmentação Econômica Segmentação Geográfica
1T09 4T09 1T10
Direcional Parceiros
ç Segmentação Econômica Segmentação Geográfica
31%
43,5% 24,5%
2,2%
100 0% 100 0%
2,2%
966
868
1.266
1T09 4T09 1T10 1T09 4T09 1T10
100,0%
56,5%
73,3%
1T09 4T09 1T10
100,0% 100,0% 97,8%
5
1T09 4T09 1T10 1T09 4T09 1T10
Norte Centro-oeste Sudeste
1T09 4T09 1T10
Popular Média-alta

6. Vendas ContratadasVendas Contratadas
 No 1T10, foram contratadas 1.309 unidades totalizando VGV de R$ 202,9 milhões (R$ 163,9 MM % Direcional)
 Velocidade de Vendas (VSO) de 32,2% no 1T10.
Vendas contratadas (R$ MM)
Velocidade de Vendas (VSO) de 32,2% no 1T10.
+82%
161 4
202,9
90,2
137,3 163,9
28,2
24,2
39,0118,4
161,4
,
1T09 4T09 1T10
Direcional Parceiros
S t ã E ô i S t ã G áfi VSOSegmentação Econômica Segmentação Geográfica
17 7%
7,2% 9,7%
5,5%
4,0% 28,1% 34,6%
15,1% 7,7% 7,7%
44,2% 45,1%
VSO
65,7% 70,8% 76,8%
27,1% 19,5% 17,7%
, ,
80,9%
64,2% 57,7% 20,7% 22,1%
32.2%
6
1T09 4T09 1T10
Popular Média Média - Alta
1T09 4T09 1T10
Norte Centro-oeste Sudeste
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10

7. Banco de TerrenosBanco de Terrenos
 Land Bank de R$ 7,5 bilhões (R$ 5,2 bilhões % Direcional) com 61.194 unidades
 Custo médio de terreno de 7,7% do VGV potencial, com 71,9% adquirido via permuta física ou financeiraCusto médio de terreno de 7,7% do VGV potencial, com 71,9% adquirido via permuta física ou financeira
Composição do Land Bank Empreendimentos de Grande Porte
AM
PA Empreendimentos Status
Total de
U id d
No
de unidades a
l d
VGV (R$ MM) a
l d
RO
MG
RO
PA
DF
p S
Unidades serem lançadas ser lançado
Manaus Total Ville AM Em construção 3.576 2.136 249,1
Total Ville Bella Cittá PA Em construção 4.049 3.177 357,3
Total Ville Marabá PA Em construção 5 712 5 188 562 9
94% do VGV
Total Ville Marabá PA Em construção 5.712 5.188 562,9
Allegro Residencial Club AM Em construção 1.648 704 111,6
Setor Total Ville DF Em construção 5.096 3.165 301,8
Total Ville Porto Velho RO Em construção 2.428 1.938 175,8
Dream Park ES Em construção 1.034 752 126,8
VGV por Segmento
Média‐alta
1 1%Popular
Comercial
0,8%
Dream Park ES Em construção 1.034 752 126,8
Eliza Miranda AM Em construção 2.112 128 19,7
Cachoeiras do Madeira RO Em construção 1.278 426 75,4
Águas Claras DF Lançamento 1S11 1.148 1.148 400,2
Granjas Werneck MG Lançamento 2S11 15.000 15.000 1.500,0
1,1%
Médio
18,3%
Popular
79,9%
j ç
Floramar MG Lançamento 1S11 1.261 1.261 211,9
Samambaia DF Lançamento 1S12 14.614 14.614 1.584,0
Projeto Macaé RJ Lançamento 2S10 1.182 1.182 95,7
Sítio São João MG Lançamento 2S11 2.500 2.500 250,0
7
“MINHA CASA, MINHA VIDA”
47.731 unidades elegíveis ao Programa
Equivalente 78,0% do total do banco de terrenos
87,1% das unidades do Land Bank são referentes a projetos de grande porte
17.614 unidades prontas para lançamento
Total 62.638 53.319 6.022,2

8. EstoqueEstoque
 Direcional encerrou o 1T10 com estoque total de R$ 712,9 MM (R$ 549,1 MM % Direcional) e 4.030 unidades
 Estoque de unidades concluídas somou R$ 37,4 MM com 188 unidades
 Os empreendimentos em construção já têm, em média, 76,0% das unidades vendidas.
Estoque a valor de mercado em 31/03/2010q
VGV em Estoque (R$MIL) Unidades em
Estoque
% Unidades em
EstoqueTotal % Direcional
Empreendimentos em Construção 675.519 533.237 3.842 24,0%
Lançamentos 1T10 135.692 116.521 1.028 82,6%
Lançamentos 4T09 44.743 40.596 416 47,9%
Lançamentos 3T09 229.563 164.404 1.115 25,9%
Lançamentos 2T09 57.959 52.536 418 14,1%
Lançamentos 1T09 35.372 30.859 244 25,7%
Lançamentos 4T08 94.142 69.320 365 29,8%
Lançamentos 3T08 38.619 30.532 147 9,7%
L t 2T08 12 506 9 217 50 4 0%Lançamentos 2T08 12.506 9.217 50 4,0%
Lançamentos 1T08 15.543 13.688 35 3,2%
Lançamentos Anteriores 11.381 5.564 24 4,2%
Empreendimentos Concluídos 37.400 15.835 188 5,0%
E t T t l 712 919 549 072 4 030
8
Estoque Total 712.919 549.072 4.030

9. Destaques Financeiros 1T10q
Destaque FinanceirosDestaque Financeiros
CFO | Daniel Amaral
R lt d Fi i Resultados Financeiros
 Indicadores de Liquidez
 Resultado a ApropriarResultado a Apropriar
9

10. Resultados FinanceirosResultados Financeiros
Receita Líquida (R$ MM)
115,6
142,7
+ 120%
65,0
115,6
Lucro Bruto e Margem Bruta
1T09 4T09 1T10
g
40 4
50,0
+ 129%
21,9
40,4
33,7% 35,0% 35,1%
10
1T09 4T09 1T10
Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%)

11. Resultados Financeiros – Cont.Resultados Financeiros Cont.
Despesas Comerciais G&A ajustado¹
(R$ MM) (R$ MM)
2 8
4,3
3,9
8,7 8,4
2,8
1T09 4T09 1T10
3,4
1T09 4T09 1T10
4,3%
3,7% 5,2%
7,5%
5,9%
5,4%
4 1%2,8%
2,4% 2,7%
1,9%
2,8%
4,1%
1T09 4T09 1T10
% Receita % Vendas
1T09 4T09 1T10
% Receita % Vendas
11
1. Ajustado por despesas (não‐caixa) com programa de stock option de
R$ 1,8 MM reconhecidas no período.

12. Resultados Financeiros – Cont.
EBITDA ajustado e Margem EBITDA
Resultados Financeiros Cont.
31,0
42,4
+ 134%
18,1
27,9% 26,8% 29,7%
Lucro Líquido ajustado e Margem Líquida ajustada
1T09 4T09 1T10
Ebitda ajustado (R$ MM) Margem Ebitda ajustada (%)
Lucro Líquido ajustado e Margem Líquida ajustada
37,5
+ 155%
14 7
25,1
22,6% 21,7%
26,3%
12
14,7
1T09 4T09 1T10
Lucro Líquido ajustado (R$ MM) Margem Líquida ajustada (%)

13. LiquidezLiquidez
Situação de Liquidez 1T09 4T09 1T10 Var. % Var. %ç q
(R$ mil) (a) (b) (c) (c/a) (c/b)
Empréstimos e Financiamentos 64.018 123.298 142.672 122,9% 15,7%
SFH 64.018 121.165 138.545 116,4% 14,3%
FINAME e Outros 2 133 4 127 93 5%FINAME e Outros ‐ 2.133 4.127 ‐ 93,5%
Caixa e Equivalentes 52.514 313.881 292.019 456,1% ‐7,0%
Dívida (Caixa) Líquida 11.504 ‐190.583 ‐149.347 ‐1398,2% ‐21,6%
Dí id (C i ) Lí id / P i ô i Lí id 3 6% 29 0% 21 5% 2 1
Cronograma de Amortização
da Dívida (R$ MM)
Consumo de Caixa (R$ MM)
Dívida (Caixa) Líquida / Patrimônio Líquido 3,6% ‐29,0% ‐21,5%‐25,1 p.p. 7,5 p.p.
da Dívida (R$ MM)
44,7
28 2 26 6
32,7
41,2
12,9
28,2 26,6
14,5
25,3
22,567,2
58,9
16,6
13
1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T102010 2011 + 2012

14. Resultado a ApropriarResultado a Apropriar
Resultado a Apropriar (R$ mil)
1T09 4T09 1T10 Var. % Var. %
(a) (b) (c) (c/a) (c/b)
Receitas a incorrer 369.397 579.201 623.125 68,7% 7,6%Receitas a incorrer 369.397 579.201 623.125 , ,
Custos a incorrer ‐205.171 ‐340.385 ‐372.923 81,8% 9,6%
Resultado a apropriar 164.226 238.816 250.202 52,4% 4,8%
Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 44,5% 41,2% 40,2% ‐ 4,3 p.p. ‐ 1,1 p.p.
57 0%
Cronograma de Reconhecimento do REF
57,0%
35,2%
7,8%
14
2010 2011 2012+

15. AvisoAviso
Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados
operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras
previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho
futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições
razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as
perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da
situação econômica e política do Brasil do nível de crédito disponível de regulamentaçõessituação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações
governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão
sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.
15

16. ContatosContatos
Departamento de Relações com Investidores
Daniel Amaral
CFO | Diretor Financeiro e de RI
Paulo Tropia
Analista de RI
Lucas Bousas
Analista de RI
www.direcional.com.br
ri@direcional com brri@direcional.com.br
(55 31) 3235-4607
(55 31) 3241-1502