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Divulgação de Resultados 4T12
- 1. 1 Apresentação de Resultados| Teleconferência – 4T12 e 2012 26 de março de 2013
- 2. 2 Agenda Ricardo Ribeiro Vice Presidente CarlosWollenweber CFO e Diretor de RI Destaques do Trimestre e Resultados Operacionais Resultados Financeiros
- 3. Principais Números 3 2012 2011D % VGV Lançado % Direcional R$ milhões 2.346 1.447 62% VGV Contratado % Direcional R$ milhões 2.267 1.230 84% Velocidade de Vendas (VSO) % VGV 71,7% 58,8% 12,9 p.p. Receita Líquida R$ milhões 1.368 1.072 28% Lucro Líquido R$ milhões 225 175 28% Margem Líquida % 16,5% 16,3% 0,2 p.p. ROE % 17,6% 15,6% 2,0 p.p.
- 4. Contratações MCMV Faixa1 4 Contratações MCMV Faixa 1 (R$ milhões) 70.894 58.892 1.647 +215,2% +20,4% 20122011 522 VGV Contratado Preço Médio por Unidade Contratações MCMV Faixa 1 - 2012 Projetos Contratados 9 VGV médio (R$ milhões) 183,0 Unidades/Projetos (média) 2.582
- 5. Redução de 6%para 4% no imposto sobre receita dos projetos enquadrados no Regime Especial de Tributação. Aumento do preço teto das unidades vendidas no âmbito do Regime Especial de Tributação Social 1% (RET1), de R$ 85 mil para R$ 100 mil. Desoneração da folha de pagamento para as construtoras, com substituição do INSS sobre a folha de pagamento por imposto correspondente a 2% da Receita Bruta. Geração de Caixa no 4T12Incentivos Fiscais Para o Setor Destaques do 4T12 5 4T12 -50 7 3T12 -43 2T121T12 -70 Consumo de Caixa¹ (R$ milhões) Geração de Caixa 1. Calculado utilizando a variação da Dívida Líquida (Cash Burn)
- 6. 6 Resultados Operacionais Lançamentos Vendas Entregas Land Bank Estoque Resultados OperacionaisRicardo Ribeiro Vice Presidente
- 7. 7 Lançamentos VGV Lançado (R$ milhões) Evoluçãodos Lançamentos (R$ milhões) +178% 1.189+119% 2.346+62% 2012 1.647 698 2011 1.447 522 793 131 4T12 988 201 3T12 543 400 143 4T11 428 209 218 CAGR +68% 2012 2.346 1.647 698 2011 1.447 522 924 2010 1.067 380 686 2009 783 149 634 2008 710 710 2007 176 176 Faixa 1 Incorporação Compra de Participação Faixa 1 Incorporação Total (R$ mil) % Direcional (R$ mil) No Trimestre Todas as Fases 1 Emotion Residence Caiçara Dezembro Belo Horizonte - MG 46.040 45.994 76 76 Médio-Alto 2 Up Life Residence Dezembro Guará - DF 78.147 78.068 148 148 Médio-Alto 3 Magic Garden Houses Dezembro Rio de Janeiro - RJ 110.342 77.240 150 150 Médio-Alto 4 Jardim Carandá Dezembro Sorocaba - SP 226.304 226.304 2.560 2.560 MCMV Faixa 1 5 Paranoá Parque Dezembro Paranoá - DF 448.731 448.731 6.240 6.240 MCMV Faixa 1 6 Parque Carioca Dezembro Rio de Janeiro - RJ 81.499 81.499 900 900 MCMV Faixa 1 7 Parque dos Resedás Dezembro São João da Boa Vista - SP 78.710 78.710 926 926 MCMV Faixa 1 8 Bosque Azul Dezembro Macaé - RJ 152.490 152.490 2.210 2.210 MCMV Faixa 1 Total 4T12 1.222.262 1.189.036 13.210 13.210 Empreendimentos Lançados 4T12 Mês de Lançamento Localização VGV Segmento Unidades Lançadas
- 8. Distribuição dos Lançamentos 8 13%17% 14% 201220114T124T11 4%5% 70% 40% 7% 16% 32% 4% 8% 83% 49% 2% 36% Lançamentos - Consolidado (Segmentação Econômica – % VGV) MCMV Faixa 1 Popular Médio Médio-Alto Comercial Lançamentos - Incorporação (Segmentação Geográfica – % VGV) 29% 39% 14% 20% 20122011 33% 38% 4T12 20% 4T11 60% 40% 46% 61% Sudeste Norte Centro-Oeste Nordeste Lançamentos – MCMV Faixa 1 (Segmentação Geográfica – % VGV) 27% 45% 16% 2012 38% 20114T12 24% 4T11 33% 55% 85% 15% 62% Sudeste Nordeste Norte Centro-Oeste MG 6 8 5 7 RJ 3 1 SP 4 DF 2
- 9. Vendas Contratadas VGV Contratado (R$milhões) +208% 1.129+102% 2.267+84% 2012 1.647 620 2011 1.230 522 619 89 4T12 988 141 400 158 4T11 367 209 158 558 3T12 MCMV Faixa 1 Incorporação Compra de Participação 9 3% 5%2% 2012 73% 10% 8% 5% 2011 46% 26% 18% 6% 4% 4T12 88% 2% 5% 4T11 57% 22% 15% 5%1% MCMV Faixa 1 Médio Popular Médio-Alto Comercial Segmentação Econômica (% VGV) Segmentação Geográfica (% VGV) 23%42% 12% 2012 36% 29% 2011 26% 66% 9% 4T12 54% 4% 4T11 37% 59% 4% Sudeste Norte Centro-Oeste Nordeste +78% 2012 2.267 1.647 620 2011 1.230 522 708 2010 1.037 380 657 2009 661 149 511 2008 441 441 2007 127 127 Evolução do VGV Contratado (R$ milhões) MCMV Faixa 1 Incorporação
- 10. 10 Velocidade de Vendas 4T12 55,4% 15,2% 3T12 41,3% 18,7% 2T12 36,5% 21,2% 1T12 16,1%16,1% 4T11 31,8% 18,5% ComMCMV Faixa 1Sem MCMV Faixa 1 Velocidade de Vendas (VSO) (% em VGV) 1% 2% 4T11 1% 6%85% 95% 1T12 88%10% 51% 22% 5% 2T12 94%88% 3% 2% 3T12 96%95% 1% 4T12 98% 3 Meses 6 Meses 15 Meses12 Meses9 Meses Vendas do 4T12 Por Data de Lançamento (% VGV – sem MCMV Faixa 1) Velocidade de Vendas (% Unidades) 63% das vendas do 4T12 referem-se a vendas de unidades em estoque; 30% do VGV vendido refere-se a empreendimentos lançados antes de 2012.14% 13% 2011 5% 1T12 2T12 37% 4T12 16% 3T12 Anteriores 14%
- 11. 11 + de R$1,1 bilhão de VGV Entregue em 2012 Jardim Alterosa Total (R$ mil) % Direcional (R$ mil) 1 Varandas Fazenda da Serra Outubro Belo Horizonte - MG 64.215 32.108 136 Médio-Alto 2 Total Ville Porto Velho - 1ª Etapa Outubro Porto Velho - RO 48.969 48.969 490 Popular 3 Residencial Jardim Alterosa Novembro Belo Horizonte - MG 75.440 75.440 1.640 MCMV Faixa 1 4 Gran Vista - Torres: A e D Dezembro Manaus - AM 55.203 44.163 116 Médio-Alto 5 Gran D'Ouro Dezembro Belo Horizonte - MG 8.353 8.194 24 Médio 6 Brisas do Madeira - Torres: 3 e 5 Dezembro Porto Velho - RO 32.605 32.605 142 Médio 7 Total Ville Bem Viver Paraiso - 2ª Etapa Dezembro Manaus - AM 52.985 52.976 448 Popular Total 4T12 337.771 294.455 2.996 Total 2012 1.213.128 1.126.597 11.334 Empreendimentos Entregues - 4T12 Mês Entrega Localização VGV # Unidades Segmento
- 12. 12 Land Bank 61,6%são projetos de grande porte (acima de mil unidades) 75,1% das unidades são elegíveis ao Programa MCMV 76,2% foram adquiridos por permuta física ou financeira Custo médio em relação ao VGV de 9,1% R$ 6,7 Bilhões 66.381 unidades Segmentação Econômica (% VGV) Evolução do Banco de Terrenos no 2012 (R$ milhões em VGV) 137347 6.734 -215 2012Terrenos Lançados 698 Revisão de Premissas Terrenos Adquiridos 2011 6.948 Composição do Land Bank (% VGV) Forma de Pagamento (2012 – % VGV) ES 2% AM 14% MG 38% RO 5% SP 6% PA 13% DF 20%GO 2% Permuta 75,0% Caixa25,0% Popular 56% Médio-alto 6% Médio 35% Comercial3%
- 13. 13 Estoque 46% doestoque é composto por unidades lançadas a partir de 2012 Total % Direcional Em Construção 782.349 670.008 83,8% 2.251 78,5% Concluído 144.945 129.919 16,2% 615 21,5% Total 927.294 799.928 100,0% 2.866 100,0% Estoque VGV em Estoque (R$ mil) % Status Unidades em Estoque % Status 4T12 23,5% 3T12 7,7% 2T12 11,8% 1T12 2,8% 2.011 25,7% Anteriores12,3% Concluído 16,2% Estoque por período de lançamento (% VGV) Estoque a Valor de Mercado (Segmentação Geográfica – % VGV) Centro-Oeste 17,7% Sudeste 31,1% Norte 51,3% Evolução do Estoque (R$ milhões) 800 +10,9% 2012 670 130 2011 721 668 53 Em contruçãoConcluído
- 14. 14 Resultados Financeiros ResultadosFinanceiros Cash Burn e Repasse Posição de Caixa e Dívida Resultado a Apropriar Desempenho das Ações Resultados FinanceirosCarlos Wollenweber CFO e Diretor de RI
- 15. 15 Resultados Financeiros 1.368 1.072 344373 296 +27,6% +16,3% -7,7% 201220114T123T124T11 Receita Líquida (R$milhões) Serviços de Construção 98,0% Corretagem 1,1% Administração 0,9% CAGR +68% 2012 1.368 914 454 2011 1.072 806 266 2010 782 668 114 2009 378 365 13 2008 263 255 8 2007 102 102 Evolução da Receita Líquida (R$ milhões) Venda de imóveis Prestação de serviços Evolução da Receita Bruta de Prestação de Serviços (R$ milhões) Composição da Receita de Serviços (2012 - %) 2012 457 32,7% 2011 269 24,5% 2010 117 14,5% Receita de Serviços% da Receita Bruta
- 16. Foco no ProcessoIndustrial de ConstruçãoCrescimento no Segmento de Serviços de Construção 16 Foco no Processo Industrial de Construção VGV Lançado - Consolidado (R$ milhões) CAGR +35% 2012 698 1.647 2011 924 522 2010 686 380 2009 634 149 2008 710 0 VGV Lançado - Serviços de Construção (R$ milhões) 0 CAGR +123% 2012 1.647 2011 522 2010 380 2009 149 2008 Incorporação Serviços de Construção 4T12 70% 23% 7% 4T11 49% 43% 7% 4T10 30% 62% 9% Unidades em Construção por Método de Construção (% das unidades) 1. Utilizando método com formas de alumínio Alvenaria Estrutural Construção Industrial¹ Estrutura Convencional 2012 2011 D % Unidades em Construção 51.009 36.000 42% Canteiros de Obras 45 37 22% Média de Unidades por Canteiro de Obras 1.134 973 17% Cidades com Obras 13 10 30%
- 17. 171. Excluindo-se oscustos de financiamento alocados no custo de produção +21,8% 420 +26,3% 2012 370 50 30,7% 2011 332 301 32 31,0% 4T12 110 96 14 32,0% 4T11 90 83 8 30,5% Lucro BrutoJuros Capitalizados nos CustosMargem Bruta Ajustada¹ Resultados Financeiros Lucro Bruto Ajustado¹ (R$ milhões) Receita Bruta de Prestação de Serviços (R$ milhões) +70,1% 2012 457 33% 2011 269 24% % da Receita Bruta
- 18. 18 Resultados Financeiros 1. Ajustadopor despesas (não-caixa) com programa de stock-option. G&A Ajustado¹ (R$ milhões) Despesas Comerciais (R$ milhões) 97 73 24 16 +52,5% +33,8% 2012 7,1% 2011 6,8% 4T12 7,1% 4T11 5,4% 39 28 99 -6,1% +41,4% 2012 2,9% 2011 2,6% 4T12 2,5% 4T11 3,1% Despesas Comerciais% Receita LíquidaG&AAjustado¹% Receita Líquida +16,9% +17,8% 2012 287 21,0% 2011 243 22,7% 4T12 75 21,7% 4T11 64 21,6% Margem EBITDA Ajustada¹ EBITDA Ajustado¹ (R$ milhões) 227 199 6648 +14,1% 2012 16,6% 2011 18,5% 4T12 19,2% 4T11 16,2% Lucro Líquido Ajustado¹ (R$ milhões) Lucro Líquido Ajustado¹Margem Líquida Ajustada¹
- 19. Resultado Pro Forma– Reversão dos Impostos RET4 19 1 - A medida provisória nº 601/12 reduziu a carga tributária dos empreendimentos desenvolvidos no âmbito do Regime Especial de Tributação (RET), de 6% para 4%. Esta medida passou a vigorar em 1º de janeiro de 2013, para efeito caixa, e permitiu a reversão do tributo diferido, ainda no quarto trimestre de 2012, na proporção da redução dos impostos. O valor total revertido nas linhas “Deduções da receita” e “Imposto de Renda e Contribuição Social” foi de R$ 22,13 milhões, sendo R$ 11,62 milhões e 10,51 milhões, respectivamente 2 - Excluindo-se os custos de financiamento alocados no custo de produção 3 - Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option. 2012 2012 D % (a) Pro Forma (b) (a/b) Receita Líquida R$ milhões 1.368 1.356 1% Lucro Bruto Ajustado² R$ milhões 420 408 3% Margem Bruta Ajustada² % 30,7% 30,1% 0,6 p.p. Lucro Líquido Ajustado³ R$ milhões 227 204 11% Margem Líquida Ajustado³ % 16,6% 15,1% 1,5 p.p.
- 20. Eficiência Operacional 20 Solidez Financeira (R$milhões – 4T12) 586 171 SFH Corporativa Dívida Líquida Ajustada por Contas a Receber de Unidades Concluídas 191 Contas a Receber de Unidades Concluídas 511 Dívida Líquida 320 Caixa e Equivalentes 437 Dívida Total VGV Entregue (R$ milhões) 2012 1.127 2011 305 299 828 +270% Contas a Receber Performado (R$ milhões) 511 20122011 242 +111% Repasses (R$ milhões) 2012 455 233 222 2011 319 +43% 195 124 MCMV Faixa 1 Incorporação Associativo SFH Caixa Líquido de R$ 191,0 milhões ROE de 18% com baixa alavancagem
- 21. 4T12 3T12 D% (R$ milhões) (a) (b) (a/b) Empréstimos e Financiamentos 756,5 786,5 -3,8% SFH 585,9 606,2 -3,4% CRI 99,8 101,2 -1,4% Securitização de Recebíveis 3,6 6,1 -40,9% Cessão de Recebíveis 28,9 36,8 -21,4% Capital de Giro 20,1 20,0 0,1% FINAME e Leasing 18,2 16,2 12,8% Caixa e equivalentes 436,9 460,0 -5,0% Dívida Líquida 319,6 326,5 -2,1% Dívida Líquida/ Patrimônio Líquido 22,5% 23,4% -1 p.p. 21 Caixa e Endividamento e Cash Burn Abertura da Dívida Bruta (% da Dívida) Capital de Giro 2,7% FINAME e Leasing 2,4% CRI 13,2% Cessão de Recebíveis 3,8% Securitização de Recebíveis0,5% SFH 77,5% 4T12 7 3T12 -43 2T12 -50 1T12 -70 Consumo de Caixa¹ (R$ milhões) Geração de Caixa 1. Calculado utilizando a variação da Dívida Líquida (Cash Burn)
- 22. 22 Resultado a Apropriar Cronogramade Reconhecimento do REF (% por ano) 5% 29% 66% 201520142013 Resultado a Apropriar (R$ milhões) +22,5% 424 3T12 +19,7% 4T12 686 262 573 287 287 4T11 560 334 226 Obras de Empreitada Incorporação 4T12 3T12 D % (R$ milhões) (a) (b) (a/b) Resultado a Apropriar Consolidado (1+2) 686,2 573,3 19,7% Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 28,6% 33,1% -4,4 p.p. Resultado a Apropriar Incorporação (1) 262,4 286,7 -8,5% Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 39,9% 40,7% -0,8 p.p. Resultado a Apropriar Obras de Empreitada (2) 423,8 286,7 47,8% Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 24,4% 27,8% -3,5 p.p.
- 23. 23 Aumento do Floatdas Ações DIRR3 Investidores por Tipo (#) +55% 1.445 +171% fev.13 661 784 dez.12 933 480 453 set.12 652 283 369 jun.12 531 214 317 mar.12 533 217 316 Pessoas Jurídicas Pessoas Físicas +49% 11.584 +811% Em 2013*4T12 7.795 3T12 2.539 2T12 1.039 1T12 1.272 Número de Negócios – Média Diária (#) Volume Financeiro – Média Diária (R$ milhões) 616 245 108115 +111% 1.303 +1.034% Em 2013*4T123T122T121T12* Jan/2013 – 22/03/2013
- 24. 24 Desempenho das Ações R$5 R$ 7 R$ 9 R$ 11 R$ 13 R$ 15 R$ 17 0,00 10,00 20,00 30,00 40,00 50,00 60,00 70,00 80,00 18-nov-09 10-dez-09 6-jan-10 28-jan-10 22-fev-10 15-mar-10 6-abr-10 28-abr-10 19-mai-10 10-jun-10 1-jul-10 23-jul-10 13-ago-10 3-set-10 27-set-10 19-out-10 10-nov-10 2-dez-10 23-dez-10 17-jan-11 8-fev-11 1-mar-11 24-mar-11 14-abr-11 9-mai-11 30-mai-11 20-jun-11 12-jul-11 2-ago-11 23-ago-11 14-set-11 5-out-11 27-out-11 21-nov-11 12-dez-11 3-jan-12 24-jan-12 15-fev-12 9-mar-12 30-mar-12 23-abr-12 15-mai-12 5-jun-12 27-jun-12 19-jul-12 9-ago-12 30-ago-12 21-set-12 15-out-12 6-nov-12 29-nov-12 20-dez-12 16-jan-13 7-fev-13 4-mar-13 PreçodaAção VolumeFinanceiro (R$Milhões) Volume Ibovespa (Base 100 - Dez/2011) IMOB (Base 100 - Dez/2011) DIRR3
- 25. 25 Aviso Declarações contidas nestecomunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.
- 26. 26 Contatos Carlos Wollenweber CFO eDiretor de RI Paulo Sousa Analista de RI www.direcional.com.b/ri ri@direcional.com.br (55 31) 3214-6200 (55 31) 3214-6450