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1) O cenário econômico internacional está mais desafiador com a desaceleração da China e a valorização do dólar, afetando os termos de troca do Brasil. 2) No cenário doméstico, o Brasil mantém sólidos fundamentos macroeconômicos, como baixa dívida pública e reservas internacionais, mas há riscos de deterioração das expectativas inflacionárias. 3) A projeção de crescimento do PIB brasileiro para 2013 é de 2,7%, menor do que anos anteriores, com o
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- 1. 1 Cenário econômico mundial eexpectativas para o Brasil Carlos Thadeu de Freitas Gomes Recife - PE, 2 de julho de 2013 Encontro Regional do Sicomercio
- 2. 2 Novo cenário internacional •Com a perspectiva de redução dos intensos estímulos monetários dos Estados Unidos, devido à recuperação de sua economia o dólar volta a apresentar uma trajetória de valorização; • Por outro lado, a economia da China passa a apresentar um crescimento mais moderado e essa perspectiva tem impactado nas cotações de commodities e, por consequência, nos termos de troca da balança comercial brasileira; • Alguns fatores internos também atuam na direção de um Real mais desvalorizado – crescimento do déficit nas transações correntes e perspectiva de menor crescimento econômico; Mudança na percepção de risco dos investidores: maiores retornos no mercado norte-americano expôs vulnerabilidade externa dos mercados emergentes, assim como as perspectivas de menor crescimento econômico nesses países
- 3. Moedas têm sedesvalorizado frente ao dólar Variação % acumulada no ano (até 17 de junho) Euro Florim húngaro Índice - USD* Coroa sueca Peso mexicano Franco suíço Zloty polonês Rupia indonésia Dólar canadense Coroa norueguesa Libra Peso chileno Dólar neozelandês Rublo russo Lira turca Real Peso colombiano Dólar australiano Iene Rand sul africano -15.1 1.3 1.2 1.1 0.7 0.1 -0.8 -2.3 -2.5 -2.6 -2.8 -3.3 -3.3 -3.6 -3.9 -4.8 -5.5 -6.4 -8.2 -8.2 Países com déficits expressivos em conta corrente foram os mais afetados * O Índice - USD indica o valor internacional do dólar contra uma cesta de moedas dos principais parceiros comerciais dos EUA (euro, iene, libra esterlina, dólar canadense, coroa sueca e franco suíço) Fonte: Banco Central do Brasil
- 4. 4 Cenário Doméstico Sólidos FundamentosMacroeconômicos Maiores recebedores de Investimentos Estrangeiros - 2012 EUA 146.7 China 119.7 Hong Kong 72.5 Brasil 65.3 Reino Unido 62.5 França 58.9 Singapura 54.4 Austrália 48.5 Canadá 47.2 Rússia 44.1 Irlanda 39.6 Índia 27.3 Chile 26.4 Luxemburgo Bélgica 22.6 19.3 Fonte: Banco Central, Financial Times
- 5. 5 Sólidos Fundamentos Macroeconômicos DívidaLíquida do Setor Público (% PIB) 60 52 55 51 48 47 46 39 42 39 36 35 Dívida externa líquida (US$ bilhões) 250 200 2001 2003 2005 2007 2009 2011 150 100 Reservas internacionais (US$ bilhões) 50 373 400 350 300 250 200 150 100 50 0 0 -50 -100 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 Fonte: Banco Central
- 6. 6 Projeções Principais Variáveis 2011 2012 2013* Volume deVendas do Varejo1 (var. %) 6,70 8,40 4,50 Produção Industrial (var. %) 0,40 -2,60 2,56 IPCA (var. - %) 6,50 5,80 5,86 Taxa de Juros Selic - Fim de Período (%a.a.) 11,00 7,25 9,00 Balança Comercial (US$ bilhões) 29,80 19,42 6,50 Taxa de Câmbio - Fim de Período (RS/US$) 1,88 2,04 2,13 *Projeções ¹PMC Restrita Fonte: IBGE, Funcex, BC, Divisão Econômica - CNC
- 7. 7 Expetativa de crescimentodo PIB é revisada PIB 7.5% 6.1% 5.2% 4.0% 3.2% 2.7% 2.7% 0.9% -0.3% 2005 2006 2007 2008 2009 Fonte: IBGE e Banco Central do Brasil * Projeção para 2013 do Relatório de Inflação de Junho de 2013 2010 2011 2012 2013 *
- 8. 8 Varejo • Evolução favoráveldo mercado de trabalho, embora em ritmo mais lento, deve continuar impulsionando crescimento das vendas do varejo. • Mudança do perfil de endividamento das famílias e reversão da política monetária devem reduzir o ritmo de crescimento da demanda de crédito para o consumo em relação aos últimos anos. • Riscos: Deterioração das expectativas inflacionárias já promovem ajustes na curva de juros futuros e podem impactar negativamente no mercado de crédito. • Inflação é a maior preocupação no curto prazo
- 9. 9 Principais determinantes da demandadoméstica - Emprego Emprego e Renda ( Var. % anual) 9.4 10.0 8.3 7.2 8.0 6.5 6.0 6.0 4.2 4.0 3.1 2.5 2.2 2.1 5.9 5.7 4.6 2.6 2.2 3.0 3.6 2.3 2.9 1.4 2.0 3.4 2.6 3.1 3.2 1.51.4 1.3 0.7 0.1 0.0 -0.4 -2.0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Pessoas Ocupadas Rendimento Médio Real do Trabalhador - Habitual Massa de Rendimentos Real da População Ocupada - Habitual 2010 2011 2012 2013* Fonte: IBGE * Até maio de 2013
- 10. 10 Principais determinantes da demandadoméstica - Crédito mai/13 Crescimento do crédito às famílias Livres x Direcionados Livres Direcionados 38% 62% 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% Saldo da carteira de crédito com recursos livres - Pessoas físicas - Var. % anual Saldo da carteira de crédito com recursos direcionados - Pessoas físicas - Var. % anual Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Jan-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 Jan-10 Mar-10 May-10 Jul-10 Sep-10 Nov-10 Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Jan-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Jan-13 Mar-13 May-13 0.0% Fonte: Banco Central do Brasil
- 11. 11 Principais determinantes da demandadoméstica - Inflação IPCA - Var. % acumulada em 12 meses Inflação ao Consumidor - IPCA 15.00 5.00 IPCA - Bens nãoduráveis - Var. % acumulada em 12 meses IPCA - Duráveis Var. % acumulada em 12 meses 0.00 IPCA - Serviços Var. % acumulada em 12 meses 10.00 Meta Central -5.00 Teto Superior Fonte: IBGE e Banco Central Mar-13 Oct-12 May-12 Dec-11 Jul-11 Feb-11 Sep-10 Apr-10 Nov-09 Jun-09 Jan-09 Aug-08 Mar-08 Oct-07 May-07 Dec-06 Jul-06 Feb-06 Sep-05 Apr-05 Nov-04 Jun-04 Jan-04 -10.00 Teto Inferior
- 12. 12 Cenário para asvendas do varejo Volume de Vendas no Comércio Varejista Variação Acumulada de 12 meses (%) 10.9 9.7 9.1 8.4 6.7 6.2 5.9 4.5 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 * Fonte: IBGE e CNC * Projeção da DE/ CNC
- 13. 13 Cenário de LongoPrazo: •A principal restrição ao crescimento econômico sustentável da economia brasileira é a escassez de poupança interna, que leva a um baixo nível de investimento, a baixa produtividade do trabalho num ambiente de redução do desemprego. •Condições favoráveis da dívida brasileira diminuíram seu prêmio de risco e colocam o país em uma rota sustentável de crescimento econômico, cujo ritmo vai depender do cenário externo. •Apesar do bônus fiscal atual, o ajuste dos desequilíbrios passa pela sustentabilidade das finanças públicas, que também atuaria sobre as expectativas inflavionárias.