Apostila adm financeira

AULA 1 e 2 de 2 – (NOÇÕES BÁSICAS) – FABIO LUCIO MOREIRA LIMA
TÓPICO I – O PATRIMÔNIO, A VISÃO CONTÁBIL DOS PATRIMÔNIO
REGISTROS
1 - PATRIMÔNIO AT I V O P A S S I V O
É o conjunto de bens, direitos e obrigações, de uma pessoa física (ELEMENTOS POSITIVOS) (ELEMENTOS NEGATIVOS )
ou jurídica, avaliado em moeda. Bens Obrigações

Bens – São coisas capazes de satisfazer as necessidades humanas e Caixa (dinheiro) ................... 50 Salários a pagar ............... 100
suscetíveis de avaliação econômica. Estoque de Mercadorias ....... 100 Duplicatas a pagar ........... 30
Sob o ponto de vista contábil, Bem é tudo aquilo que a Móveis e utensílios .............. 200 Impostos a pagar ............ 10
empresa possui para usar, consumir ou trocar.
Os bens podem ser classificados de acordo com o modo que Direitos Patrimônio Líquido
forem considerados. Segundo sua constituição física, os bens podem Duplicatas a receber ............. 50 Capital ........................... 300
ser: Materiais ou tangíveis – possuem corpo, são móveis (dinheiro, Promissórias a receber.......... 100 Reservas .......... 60
veículo...) ou imóveis (casas, terrenos, ...) .
Imateriais ou intangíveis – Não possuem corpo, não TOTAL 500 TOTAL 500
tem matéria. São determinados gastos que por sua natureza devem
ser considerados parte do patrimônio. Ex.: Benfeitorias em EQUAÇÃO PATRIMONIAL
propriedade de terceiros, fundo de comércio (ponto comercial), ATIVO – PASSIVO = SITUAÇÃO LÍQUIDA
Marcas e Patentes, etc... (Bens + Direitos) (Obrigações) ( Capital Próprio )

Direitos – Valores a receber de terceiros por vendas, empréstimos NOTA: O Patrimônio Líquido também é conhecido como:
concedidos, etc... (ou ainda: Direitos são nossos bens em posse de Situação Líquida
terceiros) Passivo não Exigível
Os direitos se apresentam, geralmente, sob a forma de títulos e Capital Próprio
documentos, tais como duplicatas a receber, cheques pré-datados a Passivo Fictício
sacar, adiantamentos a empregados, tributos a recuperar (ICMS a Origens Próprias
Recuperar, IPI a Recuperar, PIS a Recuperar, Cofins a Recuperar, Fontes Próprias
Imposto de Renda a Restituir etc.), adiantamentos a fornecedores,
empréstimos concedidos, vendas a faturar e notas promissórias a
receber. 3 - SITUAÇÕES LÍQUIDAS PATRIMONIAIS
A P
Obrigações – Valores a pagar a terceiros por compras, 1ª - ATIVO MAIOR QUE O PASSIVO
empréstimos obtidos, etc... (ou ainda: Obrigações são bens de (SITUAÇÃO NORMAL) SL
terceiros em nossa posse)
Neste caso a situação líquida chama-se:
2 - REPRESENTAÇÃO GRÁFICA DO PATRIMÔNIO Situação Líquida Ativa, Positiva, Superavitária,
Favorável, Riqueza Patrimonial.
A fim de facilitar a aprendizagem, utilizamos o “T” para representar
graficamente o patrimônio. Do lado esquerdo do T colocamos os 2ª - ATIVO MENOR QUE O PASSIVO A P
bens e direitos, elementos positivos (ativo) e do lado direito as
obrigações, elementos negativos do patrimônio (passivo). Neste caso a situação líquida chama-se: SL
Situação Líquida Passiva, Negativa,
PATRIMÔNIO Deficitária, Desfavorável, Passivo a Descoberto

AT I V O P A S S I V O 3ª - ATIVO IGUAL AO PASSIVO A P
(ELEMENTOS POSITIVOS) (ELEMENTOS NEGATIVOS )
Neste caso o Ativo é inteiramente absorvido pelas
Bens Obrigações Obrigações e a Situação Líquida é inexistente,
tecnicamente chamada Situação Líquida Nula ou
Caixa (dinheiro) Salários a pagar Compensada.
Estoque de Mercadorias Duplicatas a pagar
Móveis e utensílios Impostos a pagar CASO PARTICULAR DA 1ª SITUAÇÃO LÍQUIDA: ATIVO IGUAL A
SITUAÇÃO LÍQUIDA
Direitos A SL
Neste caso não há obrigações, a Situação
Duplicatas a receber Líquida é Positiva. (Particularidade da 1ª
Promissórias a receber situação)
CASO PARTICULAR DA 2ª SITUAÇÃO LÍQUIDA: SITUAÇÃO
LÍQUIDA IGUAL AO PASSIVO
PATRIMÔNIO LÍQUIDO Neste caso, não há Ativo, apenas OU
P
Grupo que juntamente com os bens, direitos e obrigações, iguala , Obrigações, a Situação Líquida SL P
completa a equação patrimonial. É a parte do patrimônio que é Negativa. (SL)
pertence aos sócios. É o capital próprio do(s) titular(es), formado
pelo capital inicial, nominal, subscrito, integralizado mais reservas e
mais ou menos, respectivamente, lucro ou prejuízo. No gráfico é SITUAÇÃO LÍQUIDA PATRIMONIAL IMPOSSÍVEL = SL>A
colocado sempre do lado direito, devendo ser somado (ou subtraído) SITUAÇÃO LÍQUIDA MAIOR QUE O ATIVO (Pois não pode haver
das obrigações de modo a igualar os elementos positivos (ativo), Origem sem Aplicação)
com os elementos negativos (passivo).

fabiolucio@fortium.com.br
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4 - ORIGEM E APLICAÇÃO DOS RECURSOS (ou FONTES E a) Ativo Circulante
USOS) b) Ativo Realizável a Longo Prazo
O início da formação do Patrimônio é o Capital Inicial, como já c) Ativo Permanente, dividido em Investimentos, Imobilizado,
vimos, também chamado capital nominal, subscrito, integralizado ou Intangível e Diferido.
seja, o capital do proprietário, mais as suas evoluções (Lucros e § 2º No Passivo, as Contas serão classificadas nos seguintes
Reservas) que pode ser complementado por outros capitais de grupos:
terceiros que são obrigações para a empresa porque terá que pagar, a) Passivo Circulante
devolver esses capitais. Dessa forma podemos resumir: b) Passivo Exigível a Longo Prazo
As origens dos recursos são: Capitais de Terceiros (obrigações) c) Resultado de Exercícios Futuros
Capitais Próprios = Patrimônio Líquido (Capital Nominal + d) Patrimônio Líquido, dividido em Capital Social, Reservas de
Reservas + Lucros) Capital, Ajustes de Avaliações Patrimoniais, Reservas de Lucros,
Ações em Tesouraria e Prejuízos Acumulados.
PASSIVO (ORIGEM, de
onde vem o recurso, fonte do 5.1– GRUPO DE CONTAS (Lei nº 6404/76) -
recurso) ATIVO
Art 179. No Ativo as Contas são classificadas do seguinte
Capital de terceiros.100 modo:
I – No Ativo Circulante: As Disponibilidades, os Direitos
Capital 50 Realizáveis no curso do exercício social subseqüente e as aplicações de
Capital próprio Reservas 20 recurso em despesas do exercício seguinte;
Lucros* 10 II – No Ativo Realizável a Longo Prazo: Os Direitos Realizáveis
após o término do exercício seguinte, assim como os derivados de
Capital Total à Disposição 180 vendas, adiantamentos ou empréstimos a sociedade coligada ou
(total credor, total das Origens, controlada, diretores, acionistas;
total do Passivo) III – Em Investimentos: As participações permanentes em
*Atualmente tem que ser distribuído ou Convertido em Reserva – Lei 11.638/07 outras sociedades e Direitos de qualquer natureza não classificáveis no
Esses recursos são, invariavelmente aplicados no Ativo. Ativo Circulante e que não se destinem à manutenção da empresa.
IV – No Ativo Imobilizado: os direitos que tenham por objeto
ATIVO (APLICAÇÃO, O que bens corpóreos destinados à manutenção das atividades da companhia
é o recurso, como está ou da empresa ou exercidos com essa finalidade, inclusive os
aplicado) decorrentes de operações que transfiram à companhia os benefícios,
riscos e controle desses bens.
Caixa 30 V – No Ativo Diferido: : as despesas pré-operacionais e os
Bancos 80 gastos de reestruturação que contribuirão, efetivamente, para o
Estoques 70 aumento do resultado de mais de um exercício social e que não
configurem tão-somente uma redução de custos ou acréscimo na
Capital aplicado 180 eficiência operacional;
(Total devedor, total das VI – no intangível: os direitos que tenham por objeto bens
aplicações, patrimônio incorpóreos destinados à manutenção da companhia ou exercidos com
bruto, total do Ativo) essa finalidade, inclusive o fundo de comércio adquirido. (Incluído pela
Lei nº 11.638,de 2007)
ATIVO (APLICAÇÃO, O PASSIVO (ORIGEM, de PASSIVO
que é o recurso, como onde vem o recurso, fonte do Art. 180. As Obrigações da companhia, inclusive
está aplicado) recurso) financiamentos para aquisição de direitos do Ativo Permanente, serão
classificados no Passivo Circulante, quando vencerem no exercício
Caixa 30 Capital de terceiros.100 seguinte, e no Passivo exigível a Longo Prazo, se tiverem vencimento
Bancos 80 com prazo maior (após o término do exercício seguinte).
Capital 50 RESULTADOS DE EXERCÍCIOS FUTUROS
Estoques 70
Reservas 20 Art. 181. Serão classificados como resultados de exercícios
Capital próprio
Lucros 10 futuros as receitas de exercícios futuros, diminuídas dos custos e
despesas a ela correspondentes.
Capital aplicado 180 Capital Total à Disposição 180 PATRIMÔNIO LÍQUIDO
(Total devedor, total das (total credor, total das Origens, Art.182. A Conta do Capital Social discriminará o montante
aplicações, patrimônio total do Passivo) subscrito e, por dedução, a parcela ainda não realizada.
bruto, total do Ativo) ETC..............................

5 – AGRUPAMENTO DE CONTAS NO BALANÇO PATRIMONIAL 6 – PLANO DE CONTAS
O Agrupamento das Contas obedece à Lei 6404/76 (Lei Plano de Contas é um elenco de todas as contas utilizadas
das S.A) bem como à técnica contábil. pela empresa, agrupadas de acordo com a esquematização do Balanço
Transcrição de parte da Lei nº 6404/76: Patrimonial.
“Art. 178 No Balanço, as Contas serão classificadas segundo os O Plano de Contas é um dos aspectos mais importantes da
elementos do patrimônio que registrem e agrupadas de modo a organização contábil, orientando o registro de todas as operações.
facilitar o conhecimento e a análise da situação financeira da O Plano de Contas não deve ser rígido e inflexível, ele deve
companhia”. ser organizado, permitindo que seja possível fazer tantas alterações
§ 1º No Ativo, as Contas serão dispostas em ordem quantas sejam necessárias e será elaborado de acordo com a estrutura
decrescente do grau de liquidez dos elementos nela registrados, nos e tamanho da empresa, obedecendo ao que determina a Lei nº 6.404,
seguintes grupos: de 15 de dezembro de 1976, quanto ao agrupamento das contas.

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VISÃO SINTÉTICA DO BALANÇO PATRIMONIAL QUANTO AO AGRUPAMENTO DE CONTAS (LEI 6404/76):

1 - ATIVO (agrupa contas homogêneas em ordem 2 - PASSIVO (Agrupa contas de acordo com o seu
decrescente do grau de liquidez, isto é de acordo com a rapidez vencimento, isto é, aquelas contas que serão liquidadas. As que
que possa transformar-se em dinheiro) vencem primeiro, aparecem primeiro)

1.1 – Circulante = Será transformado em dinheiro 2.1 – Circulante = São as obrigações que são pagas dentro e
rapidamente (Até o término do exercício social seguinte) = um ano (curto prazo).
curto prazo Ex.: Fornecedores, salários a pagar, Duplicatas a Pagar,
Adiantamentos de Clientes, etc.
Caixa
Disponível Bancos conta Movimento
Aplicações de Liquidez Imediata
2.2 – Exigível a Longo Prazo (São as obrigações que
Contas a Receber Duplicatas a Receber serão liquidadas com prazo superior a um ano) = Dívidas de
Clientes longo prazo.
(Direitos pessoais)
Ex.: Duplicatas a pagar, Financiamentos, etc.
Mercadorias
Material de Expediente
Estoques Produtos Acabados, matéria-prima e outros
(Direitos reais) materiais secundários (se indústria)
2.3 – Resultado de Exercícios Futuros
São as receitas de exercícios futuros, diminuídas dos custos
Despesas do Ex. Seguinte Alugueis Passivos a Vencer correspondentes.
Prêmio de Seguros a Vencer Ex: Aluguéis Ativos a Vencer

( - ) Deduções do Circulante (Contas de Saldo Credor):
( - ) Provisões para Créditos de Liquidação Duvidosa
( - ) Duplicatas Descontadas 2.4 – Patrimônio Líquido = representa os
( - ) Provisão para ajuste de estoque a valor de mercado investimentos dos proprietários (Capital) mais o lucro
acumulado, no decorrer dos anos retido na empresa, ou seja,
1.2 – Realizável a Longo Prazo = Espera-se muito não distribuídos e ainda não incorporados ao Capital. Além
tempo para receber (pelo menos após o término do exercício desses itens podemos observar neste grupo de contas as
seguinte) reservas que serão estudadas em momento oportuno.
Ex.: Empréstimos a sócios ou pessoas ligadas, Duplicatas a
Receber, etc. Capital Social Investimento inicial dos sócios

1.3 – Permanente = Normalmente não se vende, não se Produto de alienação de Partes
recebe, pois é para uso. = denominado Ativo fixo. Reservas de Capital Beneficiárias, Ágio na emissão de
Participações ( que não se destinem a Ações, etc.
venda) em outras empresas e outras
aplicações permanentes que não se
Investimento: destinem à manutenção da atividade
Contrapartidas de aumentos ou
operacional da empresa. (+ou-)ajustes de avaliação diminuições de valor atribuído a
Exemplos: Imóveis alugados, jóias, etc. patrimonial elementos do ativo e do passivo,
Direitos que tenham por objeto bens em decorrência da sua avaliação a
corpóreos destinados à manutenção das preço de mercado.
atividades da companhia ou da empresa ou
Imobilizado: exercidos com essa finalidade, inclusive os Podem ser Reservas legais,
Reservas de Lucros Estatutárias, De Incentivos
decorrentes de controle desses bens
Fiscais, para Contingências, para
Despesas pré-operacionais e os gastos de Investimentos, etc.
reestruturação que contribuirão, efetivamente,
Diferido para o aumento do resultado de mais de um
exercício social e que não configurem tão-
somente uma redução de custos ou acréscimo
(-) Deduções do PL (contas de saldo devedor):
na eficiência operacional (-) Capital a Realizar
(-) Prejuízos Acumulados
Direitos que tenham por objeto bens incorpóreos (-) Ações em Tesouraria
Intangível: destinados à manutenção da companhia ou exercidos
com essa finalidade, inclusive o fundo de comércio
adquirido.
(-) Deduções do Permanente (contas de saldo credor)
Ex.: ( - ) Depreciação Acumulada (ref. a bens materiais)
( - ) Amortização Acumulada (ref. a bens imateriais)
( - ) Exaustão Acumulada (ref. a recursos naturais)
Total Total

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7 - ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES não implique "custos extras" em volume superior ao ganho obtido pelo
7.1 - . ANÁLISE VERTICAL aumento do giro. O mesmo é válido, também, em relação ao giro das
A análise vertical facilita a avaliação da estrutura do Ativo e do Passivo contas a receber (e prazo médio das contas a receber), em termos de
bem como a participação de cada item da Demonstração de Resultado quanto mais rápido a empresa receber, melhor. Já em relação ao prazo
na formação do lucro ou prejuízo. médio de pagamento a fornecedores, quanto maior, melhor, ou seja,
O cálculo do percentual de participação relativa dos itens do quanto mais tempo para pagar, melhor. Freqüentemente, o prazo médio
Ativo e do Passivo é feito dividindo-se o valor de cada item pelo valor de pagamento a fornecedores é comparado com o prazo médio das
total do Ativo ou do Passivo. Para a participação relativa dos itens da contas a receber. Por exemplo, a empresa compra com prazo de 81 dias
Demonstração de resultado o cálculo é feito dividindo-se cada item pelo e vende com prazo de 68 dias, ela tem condições de recomprar antes
valor da Receita Líquida, pois esta é considerada como base. (Ex. no mesmo de totalizar o pagamento aos fornecedores.
final)
Outras constatações podem ser extraídas, mas a utilidade aumenta 7.7 - ÍNDICES DE RENTABILIDADE
sensivelmente se a análise vertical for utilizada conjuntamente com a Esses índices medem quanto está rendendo os capitais
análise horizontal. investidos. São indicadores muito importantes, pois evidenciam o
sucesso ( ou insucesso) empresarial. São calculados, geralmente, sobre
7.2 - ANÁLISE HORIZONTAL as receitas líquidas, porém, em alguns casos, pode ser interessante
A análise horizontal tem a finalidade de evidenciar a evolução calcular sobre as receitas brutas deduzidas somente das vendas
dos itens das demonstrações contábeis, por meio dos períodos. canceladas (devoluções) e abatimentos. Como pode ser observado, este
Calculam-se os números-índices estabelecendo o exercício mais antigo índice quanto maior, melhor.
como índice-base 100. Podem ser calculados, também, aumentos
anuais.
As técnicas utilizadas em análise horizontal apresentam algumas
limitações:
01. Quando o valor do item correspondente no exercício-base for
nulo, número-índice não pode ser calculado pela forma proposta, pois
os números são divisíveis pelo número zero. Nesses casos, podem ser
analisadas variações em valores absolutos;
02. Quando o exercício-base apresenta um número negativo e no
exercício seguinte o número fica positivo ( e vice-versa),
matematicamente, é calculável, mas o resultado deve ser tratado com
bastante cuidado, para não ocorrerem interpretações equivocadas da
evolução.

7.3 - ANÁLISE POR MEIO DE ÍNDICES
A técnica de análise por meio de índices consiste em
relacionar contas e grupos de contas para extrair conclusões sobre
tendências e situação econômico-financeira da empresa.
O analista pode trabalhar com índices ou percentual.
A classificação dos índices pela empresa pode ser como
ótimo, bom, satisfatório ou deficiente, ao compará-los com os índices
de outras empresas do mesmo ramo ou porte.. Esta comparação é
possível através das publicações em revistas especializadas.

7.4 - ÍNDICES DE ESTRUTURA DE CAPITAL
Esses índices indicam o grau de dependência da empresa com
relação a capital de terceiros e o nível de imobilização do capital.
Quanto menor o índice, melhor.

7.5 - ÍNDICES DE LIQUIDEZ
Os índices de liquidez mostram a situação financeira da
empresa. Quanto maior o índice, melhor.
Um aspecto importante que deve ser considerado é que a
empresa precisa "repor" os ativos circulantes que converter em
dinheiro, para não interromper sua atividade operacional. Nessas
condições, os ativos circulantes passam a ter características
permanentes. Portanto, os índices de liquidez são válidos para os casos
em que a empresa é "liquidada".

7.6 - ÍNDICES DE ROTAÇÃO
Os índices de rotação (giros) evidenciam o prazo de
renovação dos elementos patrimoniais, dentro de determinado período
de tempo. A análise do giro dos ativos fornece informações sobre
aspectos de gestão da empresa, tais como as políticas de estocagem,
financiamento de compras e financiamento de clientes.
Com relação ao giro dos estoques (e prazo médio de
estocagem), as empresas procuram aumentar, pois quanto mais rápido
vender o produto, mais o lucro aumentará. Esse raciocínio é válido
desde que a margem de contribuição seja positiva e o aumento do giro

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OBSERVE ABAIXO, OS DIVERSOS ÍNDICES E RESPECTIVAS
FÓRMULAS TÓPICO II – A ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
ÍNDICES FÓRMULAS
1 – Administração Financeira
Pode-se definir Finanças como a arte e a ciência de administrar
Estrutura de Capital fundos. Praticamente todos os indivíduos e organizações obtêm receitas
ou levantam fundos, gastam ou investem. Finanças ocupa-se do
Exigível total
Participação
Terceiros (PCT)
dos Capitais de
processo, instituições, mercados e instrumentos envolvidos na
Exigível + Patrimônio Líquido transferência de fundos entre pessoas, empresas e governos.
Passivo circulante
Composição do endividamento (CE) 1.1 - Finanças é a aplicação de uma série de princípios
Exigível total econômicos e financeiros objetivando a maximização da riqueza da
empresa e do valor das suas ações.
Imobilização do capital próprio Ativo permanente
(ICP)
Patrimônio líquido
1.2 - maximização da riqueza
É a contribuição para o valor da empresa pela seleção daqueles
Imobilização dos Recursos não Ativo permanente investimentos que possuem a melhor compensação entre risco e
correntes (IRNC) retorno.
Patrimônio líquido + Exigível a L.P.
A compensação entre risco e retorno, Dado um nível de risco, é a
Liquidez taxa desejada de retorno que justifica a execução de um
investimento.
Ativo Circulante + Ativo real. L.P.
Liquidez Geral (LG)
Passivo Circ. + Passivo exig. L.P. 2 - O que faz o Administrador Financeiro
A função de gestão financeira geralmente é associada a um alto
Liquidez corrente (LC)
Ativo circulante
executivo da empresa, denominado freqüentemente diretor financeiro
Passivo circulante
ou vice-presidente de finanças. O vice-presidente de finanças coordena
as atividades do tesoureiro e do controlador. A controladoria preocupa-
Liquidez seca (LS)
Ativo circ. –Estoques – Desp.exerc.seguinte se com a contabilidade de custos e a contabilidade financeira, com os
passivo circulante
pagamentos de impostos e com os sistemas de informação gerencial. A
tesoureira responsabiliza-se pela gestão do caixa e da área de crédito da
Disponível empresa, por seu planejamento financeiro, e pelos gastos de
Liquidez imediata (LI)
investimento. Numa empresa menor, o tesoureiro e o controlador talvez
Passivo Circulante
sejam a mesma pessoa, não se encontrando dois departamentos
Rotação distintos.

Custo dos produtos vendidos
Giro dos estoques (GE) ÊNFASE EM FLUXOS DE CAIXA
Saldo médio dos estoques
A função primordial do contador é produzir e divulgar dados para a
Giro das contas a receber (GCR)
Receita operacional bruta – Devol./abatims mensuração do desempenho da empresa, avaliando sua posição
Saldo médio das contas a receber
financeira, e para o pagamento de impostos. De acordo com certos
princípios padronizados e geralmente aceitos, o contador prepara
Receita operacional líquida demonstrações financeiras que reconhecem receitas no momento da
Giro do ativo operacional (GAOP)
venda ( quer tenha sido recebido pagamento, quer não) e reconhecem
Saldo médio do ativo operacional
despesas quando são realizadas. Esse enfoque é conhecido pelo nome
Prazo médio de REGIME DE COMPETÊNCIA.
O administrador financeiro, por outro lado, dá mais ênfase aos fluxos
Saldo médio dos estoques
Prazo médio de estocagem (PME) de caixa, na entrada e saída de caixa. Ele mantém a solvência da
Custo dos prod. vendidos / 365 dias empresa planejando os fluxos de caixa necessários para que ela cumpra
suas obrigações e adquira os ativos necessários para alcançar seus
Prazo médio das contas a receber Saldo médio das constas a receber objetivos. O administrador financeiro usa o regime de caixa para
(PMCR)
(Rec. Oper.Bruta – Devol. e abatim.) / 365 dias
reconhecer as receitas e despesas somente no que diz respeito às
entradas e saídas efetivas. Independentemente de lucro ou prejuízo,
Prazo médio de pagamento a Saldo médio de fornecedores uma empresa necessita ter um fluxo suficiente de caixa para saldar suas
fornecedores (PMPF) obrigações, (VER EM SALA EXEMPLO)
Compras brutas / 365 dias

Rentabilidade
2.1 - Decisões de Administração Financeira
Lucro bruto
Margem bruta (MB) O administrador financeiro deve preocupar-se com três tipos básicos de
Receita Oper. líquida questões:

Margem líquida (ML)
Lucro líquido
2.1.1 - Orçamento de Capital: Processo de planejamento e
Receita Oper. líquida
gestão dos investimentos de uma empresa em longo prazo. Nessa
função o administrador financeiro procura identificar as oportunidades
Rentabilidade do capital próprio Lucro líquido de investimento cujo valor para a empresa é superior a seu custo de
(RCP)
Saldo médio do Patr. líquido
aquisição. Em termos amplos, isto significa que o valor do fluxo de caixa
gerado por um ativo supera o custo desse ativo.

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O princípio econômico fundamental usado na administração b - Obter novos recursos para planos de expansão, com
financeira é a análise marginal, ou seja, o princípio de que uma base em estudos de viabilidade econômico-financeira e aos menores
decisão financeira deve ser tomada somente quando os benefícios custos. A empresa deve ser perpetuada e, para tanto, tem de realizar
adicionais superarem os custos adicionais. Praticamente todas as investimentos em tecnologia, novos produtos, etc., que poderão
decisões financeiras reduzem-se a uma comparação de benefícios sacrificar a rentabilidade atual em troca de maiores benefícios no futuro.
marginais e custos marginais. A grande concorrência existente nas modernas economias de mercado
obriga as empresas a se manterem tecnologicamente atualizadas.
ANÁLISE DE CASO: Problema – substituir ou não os computadores da Nenhuma pode sentir-se segura em uma boa posição, porque a
empresa por um novo, mais sofisticado, que aceleraria o qualquer momento algum concorrente poderá surgir com um produto
processamento e permitiria processar maior número de transações. O melhor e mais barato. Deste modo, as empresas são impelidas a
novo computador exigiria o desembolso de R$ 80.000 e o computador desenvolverem continuamente novos projetos e a tomarem decisões
antigo poderia ser vendido por R$ 28.000 líquidos. Os benefícios totais sobre a sua implantação. Normalmente isto significa a necessidade de
com a compra do novo computador (medidos em moeda atual) seriam elevadas somas adicionais de recursos e uma elevação no risco do
de R$ 100.000. os benefícios produzidos pelo computador antigo, no empreendimento. O retorno deve ser compatível com o risco assumido.
mesmo período, (em moeda de hoje) seriam de R$ 35.000. Aplicando a Maior risco implica a expectativa de maior retorno.
análise marginal, organize os dados e opine sobre a decisão a ser
tomada c - Assegurar o necessário equilíbrio entre os objetivos de
lucro e os de liquidez financeira, quantificando os planos de expansão
a) Benefícios com o novo computador de acordo com as possibilidades de obtenção de recursos, próprios ou
de terceiros.
b) (-) benefícios com o comp. Antigo
c) benefícios marginais (adicionais) ANÁLISE DE CASO: Considerar se a maximização do lucro é um
d) Custo do novo computador objetivo razoável, em qualquer caso, tendo em vista:
e) (-) Receita com a venda do comp. Antigo 1 - A distribuição dos resultados no tempo
f) custos marginais (adicionais) 2 – Os fluxos de caixas disponíveis aos acionistas
3 – O risco
g) Benefício líquido (1) – (2) Para análise, considerar dois fluxos de caixa:
Fluxo A: 3 recebimentos de 1.000 cada
CONCLUSÃO: Fluxo B : 3 recebimentos, sendo o primeiro de 1.500 o segundo de 900
e o terceiro de 500. Qual dos dois é mais vantajoso?

2.1.2 - Estrutura de Capital: Combinação de capital de Comentários:
terceiros e capital próprio existente na empresa. O administrador
financeiro tem duas preocupações, no que se refere a essa área.
Primeiramente, quanto deve a empresa tomar emprestado? Em
segundo lugar, quais são as fontes menos dispendiosas de fundos para
a empresa? Além destas questões, o adm. financeiro precisa decidir
exatamente como e onde os recursos devem ser captados, e, também,
cabe ao adm. financeiro a escolha da fonte e do tipo apropriado de
recurso que a empresa, por ventura, tomará emprestado. 4 - DECISÕES FINANCEIRAS BÁSICAS
4.1 - Investimentos: A preocupação primordial diz respeito à
2.1.3 - Administração do Capital de Giro: Capital de giro avaliação e escolha de alternativas de aplicação de recursos nas
são os ativos e passivos circulantes de uma empresa. A gestão do atividades normais da empresa.
capital de giro de uma empresa é uma atividade diária que visa Consiste ainda num conjunto de decisões visando dar à empresa a
assegurar que a empresa tenha recursos suficientes para continuar estrutura ideal em termos de ativos – fixos e correntes – para que os
suas operações e evitar interrupções muito caras. objetivos da empresa como um todo seja atingido. Nessa área, o
Estas três áreas de administração financeira – orçamento de enfoque básico é a obtenção do maior resultado (retorno) possível, dado
capital, estrutura de capital e administração do capital de giro – são o risco que os proprietários da empresa estão dispostos a correr.
muito amplas. Cada uma delas inclui uma variedade de tópicos. Porém
considerando o nosso objetivo: “noções”, não iremos analisá-las 4.2 - Financiamento: O que se deseja fazer é definir e alcançar
analiticamente, a não ser em exercícios de concursos. uma estrutura ideal em termos de fontes de recursos, dada a
composição dos investimentos.
É preciso compreender, desde já, que a função financeira, cuja
3 - OBJETIVOS DA ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA finalidade é assessorar a empresa como um todo proporcionando-lhe os
3.1 - Maximização de Lucro: O objetivo mais geral da recursos monetários exigidos, não determina, por isso mesmo, quais as
administração financeira é maximizar o valor de mercado do capital dos aplicações a serem feitas pela empresa. Isto decorre dos objetivos e das
proprietários existentes, não importando se a empresa é uma firma decisões da administração e/ou dos proprietários da empresa em um
individual, uma sociedade de pessoas (quotas) ou por ações. Em nível mais alto. À administração financeira resta conseguir os recursos
qualquer delas, as boas decisões financeiras aumentam o valor de necessários para financiar essa estrutura de investimento ao mais baixo
mercado do capital dos proprietários. custo possível.
Pode-se dizer que a administração financeira tem três objetivos
básicos: 4.3 - Utilização (destinação) do lucro líquido: Há uma área de
a - Manter a empresa em permanente situação de decisões também comumente conhecida pelo nome de política de
liquidez, como condição básica ao desenvolvimento de suas dividendos, que se preocupa com a destinação dada aos recursos
atividades. Uma empresa apresenta boa liquidez quando seus ativos e financeiros que a própria empresa gera em suas atividades operacionais
passivos são administrados convenientemente. O importante é manter e extra-operacionais.
os fluxos das entradas e saídas de caixa sob controle e conhecer
antecipadamente as épocas em que irá faltar numerário.

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É nesta área que surgem as indicações mais claras do inter- TÓPICO 3: O VALOR DO DINHEIRO NO TEMPO: MATEMÁTICA
relacionamento das áreas de investimento, financiamento e utilização FINANCEIRA
do lucro líquido. O inter-relacionamento deve-se ao fato indiscutível de A Matemática Financeira é um ramo da matemática, em que
que o lucro retido pela empresa (ou seja, o lucro não pago sob a forma trabalhamos com “finanças”, com valores monetários que pode estar
de dividendos em dinheiro) constitui-se numa de suas fontes de representado de diferentes formas: dinheiro ou título como duplicata,
recursos. Logo, também é problema das decisões de financiamento nota promissória, ou cheque, etc.
determinar quanto do lucro líquido disponível deve ser retido, com a
Lei Fundamental da Matemática Financeira:
decisão complementar forçosa a respeito da proporção que deve ser
distribuída aos proprietários. Além disso também há relações entre “O dinheiro nunca fica parado!”
decisões de investimento e de utilização do lucro líquido. Nas decisões
de investimento, um certo retorno deve ser alcançado: digamos então Isso significa que R$ 100,00 hoje, será um valor maior amanhã e foi um
que seja considerada a utilização de lucros retidos para financiar certas valor menor ontem (para a matemática financeira, na linha do tempo, se
aplicações. essa possibilidade deveria ser admitida apenas quando a nos adiantarmos, o valor monetário aumenta, Por outro lado, se
alternativa de investimento prometesse um retorno superior aos que os retrocedermos no tempo, o valor diminui)
proprietários poderiam conseguir se eles mesmos aplicassem os
Trabalhando a “Linha do Tempo”
recursos porventura recebidos em decorrência da distribuição de lucros.
As magnitudes relativas dos riscos envolvidos nas aplicações disponíveis
O elemento “tempo” está envolvido em todas as questões
à empresa e aos proprietários, fora dela, também precisam ser
financeiras, observe que: 1) Se aplicarmos R$ 10.000,00 numa
consideradas.
caderneta de poupança, por exemplo, quanto retiraremos daqui a seis
meses? Ou 2) Se temos uma dívida de R$ 10.000,00 que tem que ser
5 - RELAÇÕES DE AGENCY
paga daqui a seis meses e resolvemos antecipar o pagamento para hoje,
A relação entre acionistas e administradores é denominada
quanto devemos pagar?
relação de agency. Existe quando alguém ("principal") contrata outra
Observe-se que o fator “tempo” está no cerne da questão!
pessoa ("agente") para cuidar de seus interesses. Em tais relações
“Hoje”, também chamada de “data atual” ou “data zero”. Então,
existe a possibilidade de conflito de interesses entre o principal e o
doravante, quando falarmos em “data atual” ou em “data zero”,
agente. Tal conflito é denominado de problema de agency.
estaremos nos referindo ao dia de hoje.
Discutir o problema de agency, na medida em que este se relaciona
com a maximização da riqueza dos proprietários e o papel da ética
A linha do tempo é a seguinte:
nessa questão. Um problema de agency advém do fato de que os
0 _______________________________
administradores, na qualidade de representantes dos proprietários,
(data zero)
podem colocar seus objetivos pessoais à frente dos objetivos
empresariais. Forças de mercado, tanto as oriundas dos acionistas,
Será utilizada da seguinte forma:
particularmente de grandes investidores institucionais, como as
Tomemos, por exemplo, os enunciados daqueles dois exemplos que
ameaças de compras hostis (takeovers), tendem a prevenir ou a
criamos acima.
minimizar o problema de agency.
Exemplo 1: “se eu tenho hoje uma quantia de R$10.000,00 (dez mil
reais), e eu a depositar numa conta de poupança de um banco
Resumo qualquer, quanto eu irei resgatar (retirar, sacar) daqui a seis meses?”
A função financeira corresponde os esforços despendidos Neste caso, o desenho desta questão seria o seguinte:
objetivando a formulação de um esquema que seja adequado à X
maximização dos retornos dos proprietários das ações ordinárias da 10.000,00
empresa, ao mesmo te em que possa propiciar a manutenção de um
certo grau de liquidez.
Na verdade a função financeira dentro de uma empresa esta 0 1m 2m 3m 4m 5m 6m
diretamente relacionada com a decisão de se fazer um investimento e à (data zero)
decisão de se fazer um financiamento, sem esquecer que estas duas
funções principais estão interligadas. No segundo exemplo: “eu tenho uma dívida, no valor de
Além disso, a função financeira abrange numerosos outros R$10.000,00, que tem que ser paga daqui a três meses, mas eu
aspectos, além do indicado até agora. Se fossemos distinguir finanças pretendo antecipar o pagamento dessa dívida e pagá-la hoje. Quanto
das outras funções nas empresas, a característica escolhida para terei que pagar hoje por essa obrigação?”
diferenciar seria o tempo, pois os dias, meses, anos ou décadas. Na Aqui, o valor monetário que nos foi fornecido pelo enunciado
realidade todas as outras funções dentro de uma empresa com fins (R$10.000,00) está localizado (na linha do tempo) exatamente na data
lucrativos visam um maior rendimento, maior aproveitamento, lucro, três meses, Assim, teremos:
investimento, etc., tudo necessita de um certo cálculo financeiro.
X 10.000,00

Conclusão

A questão da gestão financeira nas empresas é de extrema 0 1m 2m 3m
importância, pois muitas questões envolvem esse assunto, inclusive (data zero)
outros assuntos que possuem gerencias separadas e enfoques bem Vejamos um outra situação (Exemplo três): Tício contraiu uma dívida
diferentes tem um relacionamento muito forte com gestão financeira. e se comprometeu a pagá-la daqui a 30 dias, sendo essa dívida no valor
Praticamente tudo que se pensa dentro de uma corporação tem um de R$5.000,00. Ocorre que, no dia acordado Tício não possuía o valor,
impacto financeiro no orçamento sendo então necessário uma avaliação então resolveu renegociar comprometendo-se a pagar em duas parcelas
profunda no diz respeito à novos investimentos e seus prováveis iguais e sucessivas nos prazos de 60 e 90 dias. Qual seria, então, o valor
retornos e custos reais. de cada parcela?
Teremos o seguinte:

7

R$5.000,00 As Cinco situações da Matemática Financeira:

X X A Matemática Financeira, tal como é cobrada em provas de concursos
públicos, bem como pode ser observada em casos concretos, refere-se
a movimentação de valor numa “linha” do tempo. Haverá, basicamente,
cinco situações-modelo, dentro das quais poderemos enquadrar, por
0 30d 60d 90d assim dizer, qualquer questão suscitada. Passemos a conhecer essas
(data zero) “situações-padrão”:
Pronto! Está desenhada a questão! Primeira Situação-Padrão: JUROS.
Alguém pode perguntar: “as setas dos ‘X’ não teriam que ser maiores Segunda Situação-Padrão: DESCONTO.
que a seta do R$5.000,00?” Sabemos que o valor R$5.000,00, em uma Terceira Situação-Padrão: EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS.
data futura, representaria uma quantia maior! Isso é certo! Porém, Quarta Situação-Padrão: RENDAS CERTAS
como esse valor será “quebrado” em duas parcelas (são dois valores Quinta Situação-Padrão: AMORTIZAÇÃO
“X”) então não podemos afirmar, de antemão, que o valor de “X” será
maior que R$5.000,00. OS REGIMES DA MATEMÁTICA FINANCEIRA:
Neste caso, basta desenhar os “X” nos locais corretos, designados pelo
enunciado, e está tudo certo. No final da resolução, quando REGIME SIMPLES – A taxa incide, sempre, sobre o valor do
calcularmos o valor exato de X, saberemos se é maior ou não que os capital (do principal), “n” vezes o prazo.
R$5.000,00.
REGIME COMPOSTO – A taxa incide sobre o montante
Outra situação (Exemplo 4): Caio, rapaz disciplinado, administra (resultado) do período anterior
suas finanças de forma que todo mês consegue economizar R$1.000,00
e resolveu que iria, doravante, em todo primeiro dia de cada mês, fazer OUTROS TÓPICOS IMPORTANTES:
um depósito numa conta de poupança de um banco qualquer, sempre
no valor de R$1.000,00. A questão é a seguinte: quanto o Caio iria ter TAXAS: NOMINAL, EFETIVA, EQUIVALENTE, REAL, DE
acumulado após o décimo segundo depósito de R$1.000,00? INFLAÇÃO, ETC...( VER EM SALA EXEMPLOS PRÁTICOS E
X RESOLUÇÕES DE QUESTÕES
Desenhando, teríamos o seguinte:

1.000,00, ... 1.000,00 ... 1.000,00 ... 1.000,00 ... 1.000,00

Como foram doze aplicações de R$1.000,00, todas feitas no início
de cada mês, significa que a distância de tempo entre uma aplicação e
a seguinte é sempre um espaço de tempo constante (um mês, neste
caso). Se a questão quer saber o resultado desta seqüência de
aplicações na data da última parcela de R$1.000,00, então chamaremos
esse resultado de “X” (porque é desconhecido) e o colocaremos na data
designada pelo enunciado.
Poderíamos, também, desenhar essa questão de outra forma,
invertendo as setas pra baixo pelas aplicações e, ao final de doze
meses, seta voltada pra cima, para destacar o resultado.
X

Pronto! Concluímos também o desenho deste enunciado!
Uma última situação (Exemplo 5): Antonio, resolveu comprar um
apartamento de luxo, por R$600.000,00 (oitocentos mil reais), mas
só dispõe, hoje, de uma quantia de R$100.000,00 (cem mil reais).
Propôs, então, ao vendedor o seguinte: vai pagar os cem mil como uma
entrada, e o saldo restante será quitado em vinte e quatro parcelas
mensais e de mesmo valor, sendo a primeira delas paga ao final do
primeiro mês após a compra. A questão perguntará: “qual o valor dessa
prestação mensal que o Antonio irá pagar?”
600.000

100.000 PPPPPPPPPPPPPPPPPPPPPPPP

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EXERCÍCIOS DE PROVAS ANTERIORES
TST - 2007

TST - 2008

IEMA - 2007

9

IEMA - 2007
MPOG/2008

TJ DF - 2008

GABARITO
TST 07 112-E TST 08 IEMA TJ DF
107-E 113-E 119-E 51-E 51-E MPOG
108-C 114-E 120-E 52-C 52-C 39-C
109-C 115-C 121-E 55-E 53-E 40-C
110-E 116-C 122-C 56-E 54-C 41-C
111-C 123-E 55-C 42-E

BOA SORTE, SEMPRE!!!!
ALVES – 2009 (JUNTOS ATÉ O FIM)

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