O documento discute como as empresas analisam seus concorrentes (pares) para identificar sua posição no mercado. Ele explica que as empresas comparam métricas financeiras e de desempenho das ações com pares de mercado e benchmarks. Algumas análises comuns incluem indicadores financeiros, estimativas de preço-alvo de analistas, identificação de investidores institucionais e comparação de documentos de comunicação com o mercado.

1. Conceito
Para identificar seu posicionamento perante seus pares,
as áreas de Relações com Investidores (RI) das empresas
listadas nas bolsas de valores encomendam estudos ou
desenvolvem de maneira independente análises de seus
concorrentes. Essas análises geralmente são feitas por
meio da comparação com os peers de mercado, mas
também podem ser realizadas a partir do confrontamento
com as empresas consideradas como benchmarks, isto é,
aquelas consideradas referências no mercado de capitais.
Essa comparação pode ser motivada por diversos fatores
e objetivos. Vale destacar que a empresa não precisa
necessariamente estar listada em bolsa para realizar
tal diagnóstico, já que saber como os concorrentes
se comportam em qualquer cenário é extremamente
importante nos dias de hoje.
Objetivos e Exemplos
Como dito anteriormente, os objetivos são diversos. De acordo com o que a empresa busca,
diferentes métricas e indicadores são utilizados. Verificaremos a seguir as principais análises
de pares mais comumente realizadas pelo mercado:
> Indicadores Financeiros:
iniciaremos com o diagnóstico dos indicadores financeiros.
Quando o objetivo é a análise financeira dos pares, podemos
citar muitos exemplos de indicadores a serem utilizados, mas
os mais comuns são: desempenho das ações no mercado (valor
e volume), receita, lucro, EBITDA, Price/Earnings, Enterprise
Value/EBITDA e target price (que será abordado a seguir),
entre outros. A análise dos indicadores financeiros consiste na
decomposição, comparação e interpretação dos demonstrativos
financeiros da empresa e a finalidade é transformar os dados
extraídos das demonstrações em informações úteis para a
comparação perante seus peers.
> Monitoramento de Valuation / Estimativas de Analistas (Target
Price):
o segundo modelo bastante utilizado é o Monitoramento de
Valuation / Estimativas de Analistas (Target Price), que visa
prover à empresa uma cobertura completa (elaborada por
analistas), bem como realiza as estimativas dos múltiplos de
mercado e os índices de desempenho das empresas pares.
O estudo é destinado à área de RI e à diretoria da companhia
e é fundamental para propiciar uma base de comparação
e conhecimento do setor como um todo bem como de suas
principais empresas. O mapeamento é feito a partir do
cruzamento das principais coberturas de cada uma das
companhias pares, apresentando a relação das instituições com
maior número de coberturas dentre as companhias analisadas.
Essas instituições tornam-se alvos potenciais para o esforço
da área de RI na busca de novas coberturas para o papel e,
consequentemente, na maior visibilidade no mercado.
Por Felipe Tavares - Analista do MZ Group
DIAGNOSTICANDO A POSIÇÃO DE
SUA EMPRESA PERANTE SEUS PARES
Atlanta Beijing Chicago Hong Kong Mumbai New York Rio de Janeiro San Diego São Paulo Sydney Taipei Vancouver

2. Felipe Tavares
Analista no MZ Group
felipe.tavares@mzgroup.com
+ 55 11 3529-3578
www.mzgroup.com/br
Conclusões
Todos esses meios de análise apresentados no presente artigo sempre possuem um mesmo
objetivo: o melhor posicionamento das empresas perante o mercado, seja em aspectos
financeiros, disclosure das informações ou comunicação com o mercado. Essa comparação é
muito importante, pois é a única forma de mensurar se realmente a companhia está bem ou
mal diante de seus pares e referências de mercado. Vale ressaltar que este posicionamento
é muitas vezes base para investidores e analistas tomarem suas decisões de investir ou
recomendar o papel.
Lembrando que análises comparativas são muito válidas, pois tudo depende do referencial, isto
é, quando se tem a impressão de que as coisas vão mal, compare, analise, e verifique que nem
tudo está perdido. E quando achar que está tudo ótimo e perfeito, compare, e constate que algo
sempre pode ser aprimorado.
Acompanhe novidades em
facebook.com/MZGroupBrasil
Atlanta Beijing Chicago Hong Kong Mumbai New York Rio de Janeiro San Diego São Paulo Sydney Taipei Vancouver
> Targeting e Identificação de Investidores:
Outro tipo de estudo é o Targeting e Identificação de
Investidores, que tem como objetivo prover à companhia
informações relativas aos principais acionistas institucionais das
empresas selecionadas como pares, propiciando uma análise
comparativa que sirva de base para a definição das ações e
políticas da área de RI. O relatório obtido é usado para entender
que tipo de investidor atua nesse mercado, identificar quais são
os maiores aplicadores de recursos e aqueles que investem em
diversas empresas dos segmentos analisados. A combinação do
perfil de cada instituição investidora e de sua lista de contatos
permitirá identificar potenciais alvos das ações de RI.
> Comparação dos Documentos de Comunicação com o Mercado:
o quarto e último modelo de análise que discutiremos aqui
é a Comparação dos Documentos de Comunicação com o
Mercado. O Relatório de Comunicação é uma ferramenta
que tem como objetivo tornar mais eficiente a comunicação
da empresa em questão com o mercado. Quando se fala
em material de divulgação, consideram-se o Release de
Resultados, os Comunicados ao Mercado, a Apresentação
Trimestral, o Fact Sheet, o Website, entre outros materiais. As
informações presentes no relatório de comunicação revelam
um nível de detalhamento que inclui desde datas de divulgação
e de teleconferências, passando pela disponibilização de
apresentações, áudio e transcrições no site, até o cargo de
palestrantes das teleconferências. Por meio da comparação
dos principais instrumentos de comunicação divulgados por
empresas pares, assim como os benchmarks do mercado
brasileiro e internacional, pretende-se buscar exemplos que
auxiliem a empresa na construção e/ou aprimoramento de
seu próprio modelo de comunicação, a fim de tornar-se uma
referência para o mercado.