Este documento fornece uma introdução sobre investimentos em renda fixa no Brasil, explicando conceitos básicos como títulos públicos, títulos privados e perfis de investidores. Ele discute diferentes tipos de títulos públicos como Tesouro Selic, Tesouro Prefixado e Tesouro IPCA+ e como funcionam os riscos de mercado e liquidez. Também explica brevemente sobre títulos privados como CDB, LCI e LCA.

1. O QUE SABER?
RENDA FIXA
P O R :
R A FA E L V I N Í C I U S B E R N U C C I

2. O QUE
ESPERAR
DESSE
E-BOOK?
• Transmissão de conhecimento de forma
simples
• Perfil de Investidor
• Títulos Públicos
• Títulos Privados
• Como filtrar investimentos

3. A ESCOLHA É SUA!
Ao estudarmos ciências pedagógicas e transmissão
de conhecimento, vemos que nos dias de hoje o
mais importante é saber como filtrar informações
verdadeiras das falsas. Discernir o que é bom do
que é ruim.
No filme Matrix há uma cena em que Morfeu
mostra ao Neo duas pílulas: uma é a verdade e a
outra a ilusão da realidade. Para assistir a cena
clique aqui. Como Morfeu, ofereço somente a
verdade a você.
E então, qual pílula você vai querer?

5. TIPOS DE RISCOS
Risco de Mercado: comprei um apartamento por 200 mil. Alguns anos depois quero
vendê-lo, mas a bolha imobiliária estourou. Provavelmente não conseguirei recuperar meu
investimento.
Risco de Crédito: é aquele que você empresta um dinheiro para alguém e não recebe
de volta. Por exemplo, aluga um apartamento e o inquilino fica 3 meses sem pagar.
Risco de Liquidez: ele é basicamente a velocidade que você tem de transformar seu
investimento em dinheiro. Caso queira vender um apartamento rápido, terá que jogar o
preço dele lá embaixo e isso se configura em um risco de liquidez.

6. PERFIL DE
INVESTIDOR
Compreender o seu perfil de investidor é
fundamental para um processo para tomada de
decisão consciente. Conhecendo seu perfil, você
vai saber decidir melhor qual o investimento
é o certo para você.

7. Tolerância a
riscos:
Você vai perder
noites de sono
caso o rendimento
do seu
investimento caia?
Você consegue
lidar com algumas
perdas, desde que
moderadas?
Você ficaTranquilo
com perdas,
mesmo do capital
principal,confiante
que a sua decisão
te fará ganhar no
longo prazo?
Sua situação
financeira:
Vai investir um
dinheiro que pode
precisar se tiver
uma emergência?
Vai investir um
dinheiro, mas tem
uma reserva a que
pode recorrer em
emergências?
Vai investir, mas
tem seguros e
outros recursos
que te dão
segurança em
qualquer
eventualidade?
Seu objetivo:
Se seu objetivo
atrasar ou for
alterado, isso terá
um efeito grave?
Você tem
flexibilidade no
valor que precisa
para o seu objetivo
ou pode esperar
mais, sem grandes
consequências?
Você tem bastante
tempo para atingir
seu objetivo?
Seu
conhecimento
sobre
mercado:
Você está
começando sua
educação
financeira?
Você entende
alguns índices,
acessa algumas
fontes oficiais e se
dedica a aprender?
Você entende
sobre vários
índices, sabe
analisar o
mercado?

8. Resultado
Se você escolheu sim para a primeira alternativa na maioria das reflexões acima, a tendência é de
que você tenha um perfil conservador. Ou seja, prefere não correr riscos nos seus investimentos
Se respondeu sim para a segunda alternativa com mais frequência,seu perfil pode ser mais
moderado.Quer dizer, você pode lidar com perdas, desde que sejam moderadas, para te permitir
ter maior potencial de ganho no longo prazo
Se respondeu sim mais vezes para a última alternativa, talvez você tenha um perfil mais agressivo.
Isso significa que você admite perdas de capital, caso isso signifique uma promessa de retornos mais
altos no futuro

9. TÍTULO
PÚBLICO

10. QUAL O MOTIVO DO GOVERNO EMITIR
TÍTULOS PÚBLICOS?
Vamos pensar em uma ponte. Para construir essa infraestrutura o governo
precisa arrecadar dinheiro, essa ponte é feita para durar pelo menos 50 anos.
Seria justo somente uma geração pagar por todo valor da construção sendo que
demais gerações futuras usufruirão desse benefício?
Assim a forma mais comum do governo distribuir esses custos ao
longo do tempo é por meio da venda de títulos públicos no mercado. Dessa
forma, o governo vende o título público e recebe o recurso da venda no
presente e ao mesmo tempo, promete uma remuneração futura que renda uma
determinada taxa de juros para o investidor.

11. O QUE TEM EM COMUM NOS TÍTULOS
PÚBLICOS
São 100% garantidos pelo Tesouro Público, o
que faz que nenhum título público tenha risco de
crédito já que o governo no pior cenário imprimirá
dinheiro para te pagar
Todos os títulos públicos pagam uma taxa de
custódia de 0,25%a.a quando comprados
diretamente no site do Tesouro Direto
Liquidez em D+1
Pagam imposto de renda conforme a tabela ao
lado de Renda Fixa:
Tempo
Investido
Alíquota
até 180 dias 22,50%
181 a 360 dias 20%
361 a 720 dias 17,50%
acima de 720 dias 15%

12. TESOURO
SELIC
É o mais conservador dos títulos públicos, pois
apresenta apenas um risco o de mercado. Nesse caso,
o risco seria da inflação subir muito e a taxa de
juros não acompanhar essa diferença. Dessa forma, o
seu ganho real (tx de rendimento – tx de inflação)
diminui.
A vantagem desse investimento consiste em
você sair a qualquer momento sem sofrer a
marcação a mercado, efeito que veremos mais a
frente.
A rentabilidade está atrelada a Taxa Selic (taxa básica
da juros do governo) definida pelo COPOM.

13. TESOURO
PREFIXADO
(LTN)
Esse investimento é simples você contrata uma
taxa e receberá a % contratada por ano até o
vencimento.
Os riscos presentes nesse investimento são o de
mercado e o de liquidez:
Mercado: Caso venha contratar uma taxa 10% a.a. e a
inflação ficar a 12%a.a. é um rendimento que está
abaixo da inflação.
Liquidez: Esse título pode ser vendido a valor de
mercado e dependendo da curva de juros você pode
ganhar uma rentabilidade maior ou menor que a
contratada.Veremos isso a frente.

14. TESOURO
PREFIXADO
COM JUROS
SEMESTRAIS
(NTN-F)
O que difere a NTN-F da LTN é o fato de pagar juros
semestrais, isso faz com que os riscos sejam
diminuídos. Pois, ao invés de receber todos os
rendimentos no final você recebe de forma
fracionada durante o período investido.A
desvantagem é que a cada pagamento de
rendimento é cobrado o imposto de renda
sobre o rendimento, dessa forma, não existe juros
sobre juros sobre essa parcela de IR

15. TESOURO
IPCA+
(NTN-B
PRINCIPAL)
Esse investimento ele é hibrído, ou seja, possuí uma
parte pós fixada ( IPCA) e uma parte prefixada.
Considerando que o IPCA é o índice oficial de inflação
no Brasil. Esse investimento garantirá um retorno
real acima da inflação, que é justamente a parte
prefixada.
O risco desse investimento é de liquidez, pois é
marcado a mercado caso queira vender o título pode
receber uma taxa menor que a contratada.
Outro risco presente é a taxa de juros descolar muito
da inflação e o retorno real do prefixado ser um valor
abaixo ao oferecido pelo mercado

16. TESOURO
IPCA+
JUROS
SEMESTRAIS
(NTN-B)
Quero um investimento que me pague juros
semestrais e no vencimento quero meu
dinheiro com o mesmo poder de compra que
quando apliquei. NTN-B é o investimento perfeito
para você, pois ela te pagará uma taxa prefixada todo
semestre e no vencimento receberá todo o valor
aplicado mais a variação do IPCA junto com o ultimo
pagamento semestral

17. EFEITO DO
JUROS FUTURO
EM TÍTULOS
PÚBLICOS
Para fazer o calculo do título a mercado, precisa trazer
o valor futuro do investimento a um valor presente,
para isso necessita de uma taxa de desconto. As
pessoas e empresas negociam taxas futuras de
juros no mercado e essas taxas formam um
curva de juros futuro e conforme o vai e vem de
notícias e acontecimentos a curva pode tanto
subir quanto cair. Essa curva é o que define a taxa de
desconto utilizada para trazer o seu investimento a
valor presente e precifica-lo dessa forma.

18. COMO A MUDANÇA FUTURA DE JUROS
INFLUENCIA MEU INVESTIMENTO
SE A CURVA DE JUROS
SUBIR:
Seu investimento vai desvalorizar!
Você receberá R$1.000,00 no vencimento, e o
tempo em que você está até o vencimento não
muda, pois não conseguimos voltar ao passado
e nem ir ao futuro. Dessa forma, a única
variável que pode se alterar é o preço do papel
no valor presente ( preço a mercado). Assim, o
juros sobe o papel desvaloriza para garantir os
mesmo R$1.000,00 contratado
SE A CURVA DE JUROS
CAIR
Seu investimento vai valorizar!
Mesmo pensamento se aplica: As únicas
variáveis que podem ser alteradas são os juros
e o preço presente do papel. Como o juros
caiu e preciso receber os mesmo R$ 1.000,00
no vencimento, o preço do meu papel
(investimento) precisa subir. Lembrando que o
preço a mercado e o preço na curva no
vencimento vão ter o mesmo valor, no caso,
R$1.000,00

19. PREÇO NA CURVA E PREÇO A
MERCADO
As duas linhas são o preço do seu papel em um
determinado tempo. Se não houvesse mudanças na
perspectiva futura de juros seu investimento estaria sempre
na reta laranja (que é o preço na curva). Mas como o juros
futuro muda e isso tem um impacto no seu título na
marcação a mercado. Dessa forma, quando o juros futuro
subir seu titulo desvaloriza mostrado pelas barras brancas.
Quando ocorre dos juros futuro cair o efeito visto na
curva é referente as barras pretas, dessa forma seu título
valoriza.
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35
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20. COMO ME PROTEGER DA
MARCAÇÃO A MERCADO ?
Segundo a B3: “O contrato funciona como uma ferramenta de proteção contra
flutuações da taxa de juro real brasileira. O cupom de IPCA é a taxa de juro real
calculada pela diferença entre a taxa média dos depósitos interfinanceiros de um dia
(DI) e a inflação medida pelo Índice de Preço ao Consumidor Amplo (IPCA),
calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). Ou seja, o Cupom
IPCA serve com um amortizador das taxas. Aproxima a diferença entre as curvas
permitindo a transformação de ativos referenciados em inflação prefixados
em pós-fixados. Como uma troca de fluxo de caixa. Quando temos uma NTN-B
estamos comprado em prefixado e inflação, ao utilizar o cupom IPCA, estamos
comprados em DI e vendido em IPCA, por isso o cupom IPCA é a diferença entre as
taxas como dito acima.

21. TÍTULOS
PRIVADOS

22. FUNDO GARANTIDOR
DE CRÉDITO
F A Z A M E S M A F U N Ç Ã O D O T E S O U R O N O T Í T U L O P Ú B L I C O :
P R O T E G R E O I N V E S T I D O R !

23. FGC É BOM PARA VOCÊ. É BOM VOCÊ
SABER!
Um dado interessante para se olhar na demonstração
financeira do Fundo Garantidor de Crédito é que a
cobertura do FGC alcançava R$ 1 trilhão, suficiente para
cobrir plenamente os depósitos de 99,67% dos
depositantes e investidores. A regra da garantia é de R$ 250
mil por CPF / CNPJ e Instituição financeira até R$ 1 milhão
no acumulado de 4 anos;
No site, o propósito do fundo é contribuir para a confiança
das pessoas no Sistema Financeiro Nacional e a missão é
proteger depositantes e investidores no âmbito do Sistema
Financeiro Nacional, até os limites estabelecidos pela
regulamentação.
Para conhecer melhor clique no botão e assista o vídeo de
2min:

24. NOTA DE CRÉDITO
(RATING)
Os Ratings são notas de Crédito emitidas
por agências de classificação de risco sobre
a qualidade de crédito
As agências avaliam a capacidade de um
emissor (banco, financeiras, empresas, etc.)
de honrar suas obrigações financeiras
integralmente e no prazo determinado
Emissores de grau Baa3 ou BBB- para cima
são considerados bons pagadores (grau de
investimento) pelas agências, ratings
menores são considerados grau
especulativo

25. CDB (CERTIFICADO DE DEPÓSITO
BANCÁRIO)
O CDB é um investimento muito parecido com um título
público, pagará imposto de renda igual. Existem tanto
taxa prefixada,posfixada e híbrida ( IPCA + uma
taxa pré), possuem diversos tipos de vencimento, desde
um com liquidez diária a CDB com vencimentos de 5, 10
anos.
A principal diferença de um CDB para umTítulo Público é
o garantidor, enquanto os Títulos Públicos possuem o
Tesouro Nacional, o CDB possui o FGC, que protege o
investidor até R$250mil reais.
O CDB é uma forma que o banco tem de captar
recursos para poder emprestar aos seus clientes em
diversas áreas.
Paga imposto de renda de acordo com a tabela de renda
fixa igual os títulos públicos.

26. LCA (LETRA DE CRÉDITO DO
AGRONEGÓCIO)
LCI (LETRA DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO)
Ambos investimentos são garantidos pelo FGC, que
protegerá seu capital até R$ 250mil por CPF e instituição
financeira.
Possuem títulos de diversos vencimentos e com as 3 formas
de remuneração: Pré, Pós e IPCA +
Por serem investimentos que atuam diretamente em áreas
estratégicas para o governo, como o mercado imobiliário e
o agronegócio são investimentos isentos de IR. Dessa
forma sempre é importante fazer a comparação e ver qual
investimentos está pagando mais. A conta segue a seguinte
formula:
CDB = LCI / ( 1 – IR)
Dessa forma você consegue comparar um investimento que
não paga IR com um que pague.

27. CRA (CERTIFICADO DE RECEBÍVEIS DO
AGRONEGÓCIO)
CRI (CERTIFICADO DE RECEBÍVEIS
IMOBILIÁRIO)
Certificado Recebíveis do Agronegócio e Certificado
Recebíveis Imobiliário são investimentos que não possuem
a presença do fundo garantidor de crédito, no entanto, não
possui um banco como intermediário. Dessa forma,
são investimentos que costumam ter um retorno/risco
atrativos.
Por não possuir a presença do FGC a análise de rating
passa a ser o principal medidor de qualidade do papel.
Como no caso das LCI e LCA, os CRA e CRI são
investimentos em setores estratégicos da economia, por
esse motivo o governo os incentiva isentando impostos

28. DEBÊNTURES
Pensamos uma empresa que precisa montar um novo
galpão para seu negócio. Uma opção que essa empresa
possui é ir até o banco fazer um empréstimo e adquirir o
bem. No entanto, ela pode cortar esse intermediário
emitir uma dívida e vendê-la para o investidor
cortando um intermediário, esse tipo de investimento
chama-se debêntures
Não possui a garantia do FGC, sendo importante a
análise de credito antes de entrar no ativo.
Caso seja uma debênture de infraestrutura,
chamamos de incentivada, nessa caso esses papéis
assemelhasse aos CRA e CRI e são isentos de IR

29. 5 CRITÉRIOS PARA
ESCOLHER UM
INVESTIMENTO

30. Quais são os custos, taxas ou
impostos que esse
investimento possui? Dos
investimentos que sobraram
qual o maior retorno líquido?
Após o primeiro filtro
é necessário observar
qual investimento eu
tenho capital para
aplicar
Estou protegido da
inflação? Meu investimento
sofre com marcação a
mercado? Que risco quero
assumir? Qual Rating?
Primeiramente
precisamos olhar
quanto tempo
posso deixar meu
dinheiro aplicado
Quero a rentabilidade de
meu investimento atrelado
a que indicador? Pré, Pós
ou IPCA?
Necessidade de Liquidez
Investimento Mínimo
Formas de Rendimento
Riscos
Custos

31. AGRADECIMENTO: 🤗
Agradecer ao meu Deus em primeiro lugar,
agradecer meu pai, minha mãe e minha irmã. Minha
noiva linda e maravilhosa, eu te amo! Meus amigos,
em especial ao Tiago Bittar, um exemplo de
humildade. A todas pessoas que me ajudaram e
que me deram forças. Aos feedbacks sinceros de
Claudia Déris. E a você leitor, razão de existir esse
e-Book. Espero que tenha sido luz em sua vida e
que te ajude a investir melhor. Caso você queira eu
como assessor e ter uma abordagem justa e
honesta, estou a disposição, basta clicar nos ícones
e me chamar. Obrigado