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Apresentação APIMEC - MG - 2013
- 1. 1 3ª Apresentação APIMEC– MG 09 de Julho de 2013
- 2. 2 Agenda Apresentação Benchmarking Modelode Negócios Principais Números Perguntas e Respostas
- 3. -48% -9% 0% 3% 3% 6% 7% 7% 10% 14% 20% 23% 25% 68% Crescimentos Médio Anualdos Lançamentos CAGR : 2007-2012 Crescimento com rentabilidade 1º 3 -40% -16% -13% -8% -6% 7% 10% 13% 14% 15% 25% 26% 17% -68% Retorno sobre o Patrimônio Líquido – ROE LTM¹ (1T13) 3º 2º 3º 4º 5º 6º 7º 8º 9º 10º 11º 12º 13º 14º 1ª 2º 4º 5º 6º 7º 8º 9º 10º 11º 12º 13º 14º 1. ROE LTM: Lucro Líquido Últimos 12 Meses / Patrimônio Líquido Médio Últimos 12 Meses (Excluindo Participação de não controladores em SCPs e SPEs). Fonte: Relatórios divulgados pelas companhias.
- 4. 91 323 702 864 1.251 1.253 1.584 1.838 2.089 2.227 2.826 3.121 4.017 6.392 Valor de Mercado (28/Jun/2013- R$ milhões) Destaque no Mercado de Capitais e Operacional 1,89 2,97 3,12 3,12 4,43 4,89 6,81 1,78 Ranking ITC 2012: Maiores construtoras do Brasil (Milhões de m²) 4ª 4 2º 3º 4º 5º 7º 8º 9º 10º 11º 12º 13º 14º 1ª 6º Fonte: Relatórios divulgados pelas companhias.
- 5. 5 Foco no Resultado| 1T13 Setor 5% 15% Setor -4% 17% Margem Líquida¹ 1T13 ROE LTM¹ 1T13 Setor 6% 2% Despesas Comerciais/Receita Líquida 1T13 Setor 66% 25% Divida/Patrimônio Líquido 1T13 Setor 14% 8% SG&A/Receita Líquida 1T13 Setor 25% 25% Margem Bruta 1T13 1. ROE LTM: Lucro Líquido Últimos 12 Meses / Patrimônio Líquido Médio Últimos 12 Meses (Excluindo Participação de não controladores em SCPs e SPEs). 2. Setor: Brookfield, Cyrela, Direcional, Even, Ez Tec, Gafisa, Helbor, MRV, PDG, Rodobens, Rossi, Tecnisa, Trisul e Viver Fonte: Relatórios divulgados pelas companhias.
- 6. BISA3; -16% CYRE3; 14% EVEN3;14% EZTC3; 25% GFSA3; -6% HBOR3; 26% MRVE3; 13% PDGR3; -40% DIRR3 17% RDNI3; 10% RSID3; -13% TCSA3; -8% TRIS3; 7% SETOR; -4% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 55% 60% -55% -45% -35% -25% -15% -5% 5% 15% 25% 35% 45% ReceitaLíquidaLTM/AtivoTotal Margem Líquida LTM Giro lento com margem acima da médiaGiro lento com margem abaixo da média Giro rápido com margem abaixo da média Giro rápido com margem acima da média Cor: Preço Médio das Unidades Lançadas - 24 meses Baixa Renda - até R$ 200 mil por unidade Média Renda - entre 200 mil e 400 mil por unidade Alta Renda - acima de R$ 400 mil por unidade Setor Empresa; ROE LTM Tamanho: Alavancagem (Dívida Líquida/PL) 6 Benchmarking 1T13 – Análise Dupont 1. ROE LTM: Lucro Líquido Últimos 12 Meses / Patrimônio Líquido Médio Últimos 12 Meses (Excluindo Participação de não controladores em SCPs e SPEs).
- 7. Presença geográfica Fortepresença em mercados com elevado potencial de crescimento, menor competição e elevadas barreiras de entrada Baixa competição em mercados rentáveis Histórico consistente no mercado de baixa renda Mais de 30 anos de experiência Track record sólido em projeto no âmbito do programa MCMV Faixa 1 Baixo comprometimento de capital, margens sólidas e ROIC elevado Foco em projetos de larga escala Modelo de negócios verticalizado Expertise em empreendimentos de grande porte Mão de obra própria Remuneração baseada em performance Produção padronizada e industrializada no canteiro Operação de grande escala nos segmentos de baixa renda, com rigoroso controle de custos e margens elevadas 7 Direcional: Um Modelo Único de Negócios A companhia mais rentável e eficiente do setor de baixa renda ‘’’’ Grande Eficiência e Rentabilidade ROE LTM¹ entre os maiores do setor 1 3 5 ROE LTM¹: 17% O melhor player no segmento de baixa renda no Brasil Industrialização Tecnologia com formas de alumínio e paredes de concreto 45 dias para a construção de um prédio de 5 andares 4 1. ROE LTM: Lucro Líquido Ajustado Últimos 12 Meses / Patrimônio Líquido Médio Últimos 12 Meses (Excluindo Participação de não controladores em SCPs e SPEs). 2
- 8. 8 Segmentação de Negócios VGVLançado - Consolidado (R$ milhões) CAGR +35% 2012 2.346 2011 1.447 2010 1.067 2009 783 2008 710 Incorporação MCMV Faixa 1 VGV Lançado – MCMV Faixa 1 (R$ milhões) CAGR 0% 2012 698 2011 924 2010 686 2009 634 2008 710 VGV Lançado - Incorporação (R$ milhões) 0 2012 CAGR +123% 1.647 522 2010 380 2009 149 2008 2011
- 9. Projetos para baixarenda: # de projetos: 19 # de unidades: 45.757 Total VGV: R$ 2.954,5 MM 9 Programa “Minha Casa, Minha Vida” (MCMV) – Faixa 1 2.600.000 +300% MCMV2 1.600.000 800.000 200.000 MCMV1 1.000.000 400.000 400.000 200.000 Renda < R$1.600 (MCMV Faixa 1) Renda < R$3.100 Renda< R$ 5.000 MCMV1 & MCMV2 (# unidades) 1ª Fase MCMV 2ª Fase MCMV # de projetos: 3 # unidades: 7.391 Total VGV: R$ 380,3 MM # de projetos : 16 # unidades : 38.366 Total VGV : R$ 2.574,2 MM + MCMV Faixa 1 Contratados pela Direcional (VGV Milhões) 2012 1.647 2011 522 2010 380 +215% +333% 51.451 70.894 58.892 23.234 2011 8.872 2010 7.391 +214% +162% +38% 2012 Preço médio MCMV Faixa 1 Contratados pela Direcional (# unidades)
- 10. 10 Industrialização 33% 49% 3T11 45% 59% 7% 43% 8% 1T11 29% 63% 8% 49% 7% 2T11 7% 31% 60% 75% 18% 4T12 70% 23% 7% 1T133T124T11 8% 41% 36% 56% 2T12 9%9% 1T12 50% Unidades emConstrução por Método de Construção (% das unidades) 1. Utilizando método com formas de alumínio Estrutura Convencional Alvenaria Estrutural Construção Industrial¹ 1T13 1T12 D % Unidades em Construção 55.119 35.899 54% % Unidades em Construção Industrial 75% 50% 24 p.p. Canteiros de Obras 49 37 32,4% Média de Unidades por Canteiro de Obras 1.125 970 16% Cidades com Obras 13 10 30%
- 11. 11 Inflação do setorfoi impulsionada pela mão de obra INCC Mão de Obra Materiais O custo da mão de obra na construção civil teve um aumento superior de 60% em relação aos materiais.. Fonte: IBRE/FGV Elaboração: Própria 100 120 140 160 180 200 220 240 260 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13
- 12.
- 13. Principais Números 13 2012 2011D % VGV Lançado % Direcional R$ milhões 2.346 1.447 +62% VGV Contratado % Direcional R$ milhões 2.267 1.230 +84% Velocidade de Vendas (VSO) % VGV 71,7% 58,8% +12,9 p.p. Receita Líquida R$ milhões 1.368 1.072 +28% Lucro Líquido Ajustado¹ R$ milhões 227 199 14% Margem Líquida Ajustada¹ % 16,6% 18,5% -2,0 p.p.
- 14. 14 Estoque, Velocidade deVendas e Banco de Terrenos 15,2%15,2% 18,7%21,2% 16,1% 40,7% 55,4% 41,3% 36,5% 16,1% 4T12 1T133T122T121T12 Com MCMV Faixa 1 Sem MCMV Faixa 1 Velocidade de Vendas (VSO) (% em VGV Total) Concluído 16% 2% Anteriores 40% 29% 2011 12% 2010 1% 2012 1T13 Evolução do Estoque (R$ milhões) Estoque por período de lançamento (% VGV) 667 -8% -17% 1T13 106 561 800 2012 130 670 721 2011 53 668 Em contrução Concluído Centro-Oeste 18% Sudeste 33% Norte 49% Estoque a Valor de Mercado (Segmentação Geográfica – % VGV) Evolução do Land Bank no 1S13 (R$ milhões em VGV) 15 2 Revisão de Premissas Terrenos Adquiridos e Comercializados 269 4T12 6.734 Terrenos Lançados 1T13 6.447
- 15. Distribuição dos Lançamentos- 2012 15 MG 12% SP 15% DF 25% AM 5% RO 11% PA 1% CE 11% 5% 7% Popular MCMV Faixa 1 Médio 70% 4% Médio-Alto Comercial 14% AP 6% RJ 14%
- 16. Distribuição dos Lançamentos– 1T13 16 MG 16% PA 63% MCMV Faixa 1 96% Médio-Alto 4% AP 21%
- 17. Lançamentos: Foco naBaixíssima Renda 17 Evolução dos Lançamentos (R$ milhões) 470 2T12 400 143 1T12 211 143 143 +193% 988 543 3T12 15 1.189 405 1T12 143 143 1T13 420 420 1T13 201 4T12 15 405 259 Faixa 1 Incorporação 2012 R$ 2,2 bilhões de Lançamentos, 70% na baixíssima renda 2013 R$ 420 milhões de Lançamentos, 96% na baixíssima renda
- 18. 18 Aumento do Floatdas Ações DIRR3 Investidores por Tipo (#) +178% 1T13 674 807 dez.12 933 480 453 set.12 652 283 369 jun.12 531 214 317 mar.12 533 217 316 +59% 1.481Pessoas Jurídicas Pessoas Físicas +51% 11.789 +827% 1T134T12 7.795 3T12 2.539 2T12 1.039 1T12 1.272 Número de Negócios – Média Diária (#) Volume Financeiro – Média Diária (R$ milhões) 1.359 616 245 108115 +121% +1.083% 1T134T123T122T121T12* Jan/2013 – 30/04/2013
- 19.
- 20. 20 Mobilidade Social noBrasil * - % População 7% 38% 55% 15% 56% 29% A e B C D e E A e B C D e E + 18 p.p. * Renda média das classes D e E = R$ 510,50/ mês; classe C = R$1152,00/mês; e classe A e B = R$ 6.328,50/mês 2003 2014E 35 milhões de pessoas. Fonte: IBRE/FGV Elaboração: Própria
- 21. 21 Aviso Declarações contidas nestecomunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.
- 22. 22 Contatos Carlos Wollenweber Diretor Financeiroe de RI Paulo Sousa Analista de RI Luiz Felipe Almeida Analista de RI www.direcional.com.br ri@direcional.com.br +55 (31) 3214-6200 +55 (31) 3214-6450