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                                                          Apresentação
                                                          • Prof. André de Almeida Jaques
                                                             – Formação Acadêmica
                                                                • Administração – UCG;

Fluxo de caixa:                                                 • MBA em Gestão Financeira e Controladoria ALFA.



Instrumento para                                             – Carreira Profissional
                                                                • Ger. Financeiro da Rede de Sup. Marcos;

tomada de decisões                                              • Consultor Empresarial;
                                                                • Docente na UCG em Graduação e Pós-Graduação.

Prof. André de Almeida Jaques (ADM)
                                                             – E-mail: aaj.go@terra.com.br




Contextualização                                          Enfoques
• Por que as empresas e pessoas quebram?
                                                          "Seu fluxo de caixa é resultante das demais ações"
  – Concorrência, Fornecedores, Tributos, Juros,
    Preços, Mercado, Cartão de Crédito, Consumismo,
    Oniomania (Instituto de Psiquiatria do Hospital das   "O Fluxo de caixa é meu instrumento de trabalho"
    Clínicas de São Paulo), entre outros.

• Por falta de conhecer o negócio?                        "Pouco influi nos resultados da empresa..."
  – Informações gerais (Mercado, Ramo, Concorrentes),
    Conhecer os processos, Controle, Orçamento,           "O que der, deu..."
    Projeções e cenários, Saber gastar, Conhecer seu
    caixa                                                 "Eu cuido da minha parte..."
• Planejamento?




                                                                                                                          1
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Fluxo de Caixa                                              Fluxo de Caixa
• “A Demonstração dos Fluxos de Caixa reporta as            • “O fluxo de caixa é o instrumento que permite ao
  entradas de caixa, os pagamentos e o resultado líquido      administrador financeiro planejar, organizar, coordenar,
  de caixa das atividades de investimento e de                dirigir e controlar os recursos financeiros de sua
  financiamento da empresa durante um período, num            entidade para um determinado período”. Neves
  formato que reconcilia o saldo de caixa inicial e final     (1998:19)
  registrado no balanço patrimonial” Kieso (1998:1274)      • "É um instrumento de controle que tem por objetivo
                                                              auxiliar o empresário a tomar decisões sobre a
• “A intitulação DFC não é a mais correta, uma vez que        situação financeira da empresa. Consiste em um
  englobamos as contas de caixa e banco. Desta forma,         relatório gerencial que informa toda a movimentação de
                                                              dinheiro (entradas e saídas), sempre considerando um
  seria mais adequado denominá-lo Demonstração do
                                                              período determinado, que pode ser uma semana, um
  Fluxo de Disponível.” Marion (1998:381)
                                                              mês, etc." Fábio Frezatti (2006)




Fluxo de Caixa
• Instrumento básico nas tomadas de decisões no dia-a-
  dia do empresário; eficiente ferramenta de gestão
  financeira.

• Representação dinâmica da situação financeira de uma
  empresa,      considerando   todas   as   FONTES     e
  APLICAÇÕES de recursos.

• É o instrumento de programação financeira, que
  corresponde às estimativas de entradas e saídas de
  caixa em certo período de tempo projetado




                                                                                                                                2
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Objetivos                                                 Objetivos
• Dar uma visão das atividades desenvolvidas, bem         • Desenvolver o uso eficiente e racional do disponível;
  como as operações financeiras que são realizadas,       • Financiar as necessidades sazonais ou cíclicas da
  dentro das disponibilidades, e que representam o grau     empresa;
  de liquidez da empresa.                                 • Fixar o nível de caixa, em capital de giro;
• Facilitar a análise e o cálculo seletivo de linhas de   • Projetar um plano efetivo de resgate de débitos;
  crédito a serem obtidas junto às instituições           • Verificar a possibilidade        de   aplicar   possíveis
  financeiras;                                              excedentes de caixa;
• Programar os ingressos e os desembolsos de caixa, de    • Estudar um programa saudável de empréstimos ou
  forma criteriosa, permitindo determinar o período em      financiamentos;
  que deverá ocorrer carência de recursos, havendo        • Analisar a conveniência de serem comprometidos os
  tempo suficiente para as medidas necessárias;             recursos pela empresa;




                                                          Fatores Impactantes no
Objetivos                                                 Fluxo de Caixa
•   Apoiar tomadas de decisões;                           • Financiamento do capital de giro

• Otimizar a aplicação de recursos próprios e de          • Realização de investimentos na empresa
  terceiros nas atividades mais rentáveis pela empresa;   • Amortização de dívidas

• Fornecer uma visão geral do negócio.                    • Pagamentos de dividendos

                                                          • Alienação de ativos

                                                          • Subscrição de ações

                                                          • Gastos não previstos

                                                          • Cenário de crise econômica




                                                                                                                               3
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 Visão do caixa                                                                                                                 Fluxo de caixa operacional (1)
 1          Mão-de-obra
                                    Salários a
                                     pagar
                                                         Pagamento de contas
                                                              a pagar             Compra
                                                                                                                        2       • Está diretamente relacionado à produção e
                         Matéria-            Duplicatas a     Pagamento de          Venda
                                                                                                  Ativos
                                                                                               imobilizados                       venda dos produtos e serviços da empresa.
                          prima                pagar            contas a
                                                                 crédito

        Produtos em
                                                 Despesas
                                                 indiretas                                                                      1. O fluxo operacional é encontrado antes de
          processo                                                                                      Participações

                                      Depreciação                                          Compra
                                                                                                         societárias               juros; depreciação e impostos.
     Produtos acabados
                                                                                              Venda
         Despesas                                                                                                               • Mede o montante de dinheiro gerado pelas
     operacionais e juros
                                         Restituição
                                                                          CAIXA
                                                                                                                            3     operações
                                                                                       Empréstimos
      Imposto de renda                                                                                   Dívida (curto e
                                         Pagamento
                                                                                         Quitação         longo prazo)

           Vendas
                                        Venda à vista                                 Vendas de ações

                                                                                   Recompra de ações       Patrimônio
        Duplicatas a                                                                                         líquido
          receber                                                                   Pagamento de
                                    Recebimento de venda a prazo
                                                                               dividendos em dinheiro

Fonte: Gitman (1997, p. 82)




                                                                                                                                Fluxo de caixa de financiamentos
     Fluxo de caixa de investimentos (2)                                                                                        (3)
 • Fluxo de caixa associado com a compra e                                                                                      • Resultantes de operações de empréstimos e
       venda de ativos imobilizados e participações                                                                               capital próprio;
       societárias.

                                                                                                                                • Inclui a obtenção e a quitação de empréstimos,
                                                                                                                                  entradas de caixa por venda de ações e saídas
                                                                                                                                  de caixa por recompra de ações ou pagamento
                                                                                                                                  de dividendos em dinheiro.




                                                                                                                                                                                          4
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Fluxo de caixa incrementais                                  Composição do fluxo de caixa
• Obtido com o resultado de novos projetos, que              • Saldo Inicial: é o valor constante no caixa no início do
                                                               período considerado para a elaboração do Fluxo. É
  compreendem as saídas líquidas de caixa ou                   composto pelo dinheiro na gaveta mais os saldos
  investimento líquido e entradas líquidas de                  bancários disponíveis para saque.

  caixa ou benefícios monetários líquidos.
                                                             • Entradas de Caixa: correspondem às vendas
                                                               realizadas à vista, bem como a outros recebimentos,
                                                               tais como duplicatas, cheques pré-datados, faturas de
                                                               cartão de crédito etc., disponíveis como “dinheiro” na
                                                               respectiva data.




Composição do fluxo de caixa                                 Composição do fluxo de caixa
• Saídas de Caixa: correspondem a pagamentos de              • Saldo Operacional: representa o valor obtido de
                                                               entradas menos as saídas de caixa na respectiva data.
  fornecedores,   pró-labore   (retiradas   dos   sócios),
                                                               Possibilita   avaliar     como     se   comportam    seus
  aluguéis, impostos, folha de pagamento, água, luz,           recebimentos     e      gastos   periodicamente,   sem   a

  telefone e outros, entre eles alguns descritos em nosso      influência dos saldos de caixa anteriores.

  modelo.
                                                             • Saldo Final de Caixa: representa o valor obtido da
                                                               soma do Saldo Inicial com o Saldo Operacional.




                                                                                                                                   5
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Na prática                                                 Na prática
  "Muita prosa é bom compadre, mas... o pulo do gato
                                                           • Comprometimento de todos os envolvidos;
              vosmecê ainda não contou...”
               (conversa entre matutos)
                                                           • Periodicidade (definir período de elaboração);

• Tenha Visão Sistêmica!                                   • Continuidade (uso dia a dia);
• Passe a registrar todo e qualquer movimento financeiro
                                                           • Transformar a prática dos lançamentos como rotina;
  ocorrido e a ocorrer em sua empresa em determinada
  data.
                                                           • Avaliação geral (fazer gestão das informações);
• O uso da informática auxilia muito, porém a falta, não
  impedi que tais registro sejam feitos manualmente.       • Transparência nos lançamentos (comprovação).




Modelo                                                     Gestão
                                                           • Análise Vertical: Tem por objetivo determinar
                                                             a relevância de cada conta em relação a um
                                                             valor total.
                                                           • É a técnica mais simples e também a mais
                                                             completa     para     análise.    Ela    mede
                                                             PROPORÇÕES entre valores, ajudando-nos a
                                                             determinar quais as contas de maior
                                                             importância e relevância para a análise.
                                                                                    Conta
                                                                           AV% =          ×100
                                                                                    Total




                                                                                                                         6
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Gestão                                                              Ponto de Equilíbrio
• Analise Horizontal: Tem por objeto demonstrar o                   • Ponto de Equilíbrio: Break-even point
  crescimento ou queda ocorrida em itens que
  constituem     as    demonstrações     em    períodos               permite compreender como o lucro pode
  consecutivos. A análise horizontal compara percentuais              ser afetado pelas variações nos
  ao longo de períodos, ao passo que a análise vertical               elementos que integram as receitas de
  compara-os dentro de um período. Esta comparação é
  feita olhando-se horizontalmente através dos períodos.              vendas, os custos e a despesas totais.
  É importante salientar, neste caso, a necessidade de                Corresponde a certo nível de atividades
  que os valores comparados estejam expressos em                      onde o lucro será nulo.
  moeda de poder aquisitivo constante.

                        Conta Ano 2 
                 AH% =             − 1 ×100
                        Conta Ano 1  




Ponto de Equilíbrio
• Importante:
   – Separar os custos e despesas
   – Análise periodicas deste índice

   –   PEO – Ponto de Equilibrio Operacional
   –   PEG – Ponto de Equilibrio Global
   –   CFo – Custo Fixo Operacional (custos operacionais)
   –   CFt – Custo Fixo Total (todos os custo + juros)
   –   RV – Receita de Venda (Quantidade X Preço)
   –   CV – Custo Variável (custo da mercadoria)
                    CFo                                   CFt
   PEO (RV) =                            PEG (RV) =
                ( RV − CV )                           ( RV − CV )
                    RV                                    RV




                                                                                                                       7

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  • 1. 26/5/2009 Apresentação • Prof. André de Almeida Jaques – Formação Acadêmica • Administração – UCG; Fluxo de caixa: • MBA em Gestão Financeira e Controladoria ALFA. Instrumento para – Carreira Profissional • Ger. Financeiro da Rede de Sup. Marcos; tomada de decisões • Consultor Empresarial; • Docente na UCG em Graduação e Pós-Graduação. Prof. André de Almeida Jaques (ADM) – E-mail: aaj.go@terra.com.br Contextualização Enfoques • Por que as empresas e pessoas quebram? "Seu fluxo de caixa é resultante das demais ações" – Concorrência, Fornecedores, Tributos, Juros, Preços, Mercado, Cartão de Crédito, Consumismo, Oniomania (Instituto de Psiquiatria do Hospital das "O Fluxo de caixa é meu instrumento de trabalho" Clínicas de São Paulo), entre outros. • Por falta de conhecer o negócio? "Pouco influi nos resultados da empresa..." – Informações gerais (Mercado, Ramo, Concorrentes), Conhecer os processos, Controle, Orçamento, "O que der, deu..." Projeções e cenários, Saber gastar, Conhecer seu caixa "Eu cuido da minha parte..." • Planejamento? 1
  • 2. 26/5/2009 Fluxo de Caixa Fluxo de Caixa • “A Demonstração dos Fluxos de Caixa reporta as • “O fluxo de caixa é o instrumento que permite ao entradas de caixa, os pagamentos e o resultado líquido administrador financeiro planejar, organizar, coordenar, de caixa das atividades de investimento e de dirigir e controlar os recursos financeiros de sua financiamento da empresa durante um período, num entidade para um determinado período”. Neves formato que reconcilia o saldo de caixa inicial e final (1998:19) registrado no balanço patrimonial” Kieso (1998:1274) • "É um instrumento de controle que tem por objetivo auxiliar o empresário a tomar decisões sobre a • “A intitulação DFC não é a mais correta, uma vez que situação financeira da empresa. Consiste em um englobamos as contas de caixa e banco. Desta forma, relatório gerencial que informa toda a movimentação de dinheiro (entradas e saídas), sempre considerando um seria mais adequado denominá-lo Demonstração do período determinado, que pode ser uma semana, um Fluxo de Disponível.” Marion (1998:381) mês, etc." Fábio Frezatti (2006) Fluxo de Caixa • Instrumento básico nas tomadas de decisões no dia-a- dia do empresário; eficiente ferramenta de gestão financeira. • Representação dinâmica da situação financeira de uma empresa, considerando todas as FONTES e APLICAÇÕES de recursos. • É o instrumento de programação financeira, que corresponde às estimativas de entradas e saídas de caixa em certo período de tempo projetado 2
  • 3. 26/5/2009 Objetivos Objetivos • Dar uma visão das atividades desenvolvidas, bem • Desenvolver o uso eficiente e racional do disponível; como as operações financeiras que são realizadas, • Financiar as necessidades sazonais ou cíclicas da dentro das disponibilidades, e que representam o grau empresa; de liquidez da empresa. • Fixar o nível de caixa, em capital de giro; • Facilitar a análise e o cálculo seletivo de linhas de • Projetar um plano efetivo de resgate de débitos; crédito a serem obtidas junto às instituições • Verificar a possibilidade de aplicar possíveis financeiras; excedentes de caixa; • Programar os ingressos e os desembolsos de caixa, de • Estudar um programa saudável de empréstimos ou forma criteriosa, permitindo determinar o período em financiamentos; que deverá ocorrer carência de recursos, havendo • Analisar a conveniência de serem comprometidos os tempo suficiente para as medidas necessárias; recursos pela empresa; Fatores Impactantes no Objetivos Fluxo de Caixa • Apoiar tomadas de decisões; • Financiamento do capital de giro • Otimizar a aplicação de recursos próprios e de • Realização de investimentos na empresa terceiros nas atividades mais rentáveis pela empresa; • Amortização de dívidas • Fornecer uma visão geral do negócio. • Pagamentos de dividendos • Alienação de ativos • Subscrição de ações • Gastos não previstos • Cenário de crise econômica 3
  • 4. 26/5/2009 Visão do caixa Fluxo de caixa operacional (1) 1 Mão-de-obra Salários a pagar Pagamento de contas a pagar Compra 2 • Está diretamente relacionado à produção e Matéria- Duplicatas a Pagamento de Venda Ativos imobilizados venda dos produtos e serviços da empresa. prima pagar contas a crédito Produtos em Despesas indiretas 1. O fluxo operacional é encontrado antes de processo Participações Depreciação Compra societárias juros; depreciação e impostos. Produtos acabados Venda Despesas • Mede o montante de dinheiro gerado pelas operacionais e juros Restituição CAIXA 3 operações Empréstimos Imposto de renda Dívida (curto e Pagamento Quitação longo prazo) Vendas Venda à vista Vendas de ações Recompra de ações Patrimônio Duplicatas a líquido receber Pagamento de Recebimento de venda a prazo dividendos em dinheiro Fonte: Gitman (1997, p. 82) Fluxo de caixa de financiamentos Fluxo de caixa de investimentos (2) (3) • Fluxo de caixa associado com a compra e • Resultantes de operações de empréstimos e venda de ativos imobilizados e participações capital próprio; societárias. • Inclui a obtenção e a quitação de empréstimos, entradas de caixa por venda de ações e saídas de caixa por recompra de ações ou pagamento de dividendos em dinheiro. 4
  • 5. 26/5/2009 Fluxo de caixa incrementais Composição do fluxo de caixa • Obtido com o resultado de novos projetos, que • Saldo Inicial: é o valor constante no caixa no início do período considerado para a elaboração do Fluxo. É compreendem as saídas líquidas de caixa ou composto pelo dinheiro na gaveta mais os saldos investimento líquido e entradas líquidas de bancários disponíveis para saque. caixa ou benefícios monetários líquidos. • Entradas de Caixa: correspondem às vendas realizadas à vista, bem como a outros recebimentos, tais como duplicatas, cheques pré-datados, faturas de cartão de crédito etc., disponíveis como “dinheiro” na respectiva data. Composição do fluxo de caixa Composição do fluxo de caixa • Saídas de Caixa: correspondem a pagamentos de • Saldo Operacional: representa o valor obtido de entradas menos as saídas de caixa na respectiva data. fornecedores, pró-labore (retiradas dos sócios), Possibilita avaliar como se comportam seus aluguéis, impostos, folha de pagamento, água, luz, recebimentos e gastos periodicamente, sem a telefone e outros, entre eles alguns descritos em nosso influência dos saldos de caixa anteriores. modelo. • Saldo Final de Caixa: representa o valor obtido da soma do Saldo Inicial com o Saldo Operacional. 5
  • 6. 26/5/2009 Na prática Na prática "Muita prosa é bom compadre, mas... o pulo do gato • Comprometimento de todos os envolvidos; vosmecê ainda não contou...” (conversa entre matutos) • Periodicidade (definir período de elaboração); • Tenha Visão Sistêmica! • Continuidade (uso dia a dia); • Passe a registrar todo e qualquer movimento financeiro • Transformar a prática dos lançamentos como rotina; ocorrido e a ocorrer em sua empresa em determinada data. • Avaliação geral (fazer gestão das informações); • O uso da informática auxilia muito, porém a falta, não impedi que tais registro sejam feitos manualmente. • Transparência nos lançamentos (comprovação). Modelo Gestão • Análise Vertical: Tem por objetivo determinar a relevância de cada conta em relação a um valor total. • É a técnica mais simples e também a mais completa para análise. Ela mede PROPORÇÕES entre valores, ajudando-nos a determinar quais as contas de maior importância e relevância para a análise. Conta AV% = ×100 Total 6
  • 7. 26/5/2009 Gestão Ponto de Equilíbrio • Analise Horizontal: Tem por objeto demonstrar o • Ponto de Equilíbrio: Break-even point crescimento ou queda ocorrida em itens que constituem as demonstrações em períodos permite compreender como o lucro pode consecutivos. A análise horizontal compara percentuais ser afetado pelas variações nos ao longo de períodos, ao passo que a análise vertical elementos que integram as receitas de compara-os dentro de um período. Esta comparação é feita olhando-se horizontalmente através dos períodos. vendas, os custos e a despesas totais. É importante salientar, neste caso, a necessidade de Corresponde a certo nível de atividades que os valores comparados estejam expressos em onde o lucro será nulo. moeda de poder aquisitivo constante.  Conta Ano 2  AH% =  − 1 ×100  Conta Ano 1   Ponto de Equilíbrio • Importante: – Separar os custos e despesas – Análise periodicas deste índice – PEO – Ponto de Equilibrio Operacional – PEG – Ponto de Equilibrio Global – CFo – Custo Fixo Operacional (custos operacionais) – CFt – Custo Fixo Total (todos os custo + juros) – RV – Receita de Venda (Quantidade X Preço) – CV – Custo Variável (custo da mercadoria) CFo CFt PEO (RV) = PEG (RV) = ( RV − CV ) ( RV − CV ) RV RV 7