Ações estruturantes - Infraero

Ações estruturantes para reestabelecer a condição de sustentabilidade
da Infraero e permitir seu crescimento no longo prazo, garantindo apoio
ao Governo Federal na recuperação e expansão da Aviação Regional
AÇÕES ESTRUTURANTES

Ações estruturantes para reestabelecer a condição de sustentabilidade da
Infraero e permitir seu crescimento no longo prazo, garantindo apoio ao
Governo Federal na recuperação e expansão da Aviação Regional
REEQUILÍBRIO
FINANCEIRO
Sustentabilidade
operacional da empresa
resgatada já em 2017
MODERNIZAÇÃO
DA GESTÃO
Independência financeira
para investimentos baseada
em ferramentas de mercado
ALAVANCAGEM
FINANCEIRA
Melhoria da governança
por meio da introdução
de capital privado
AÇÕES ESTRUTURANTES DA INFRAERO
OBJETIVO
PRINCIPAIS AÇÕES

Medidas mitigadores para a recuperação do equilíbrio financeiro da Infraero
INCORPORAÇÃO DO
ATAERO ÀS RECEITAS
DA INFRAERO*
representando acréscimo de
R$ 407 milhões a partir de 2017
REMISSÃO DA DÍVIDA*
contraída em decorrência do
adiamento do repasse do
Ataero – aprox. R$ 1,5 bilhão
*Com base na Lei nº 13.319 (conversão da MP nº 714), de 25/7/2016
REESTRUTURAÇÃO
ORGANIZACIONAL
• Revisão de processos de trabalho,
mediante a consultoria externa
• Redesenho dos Centros de Negócio
• Otimização dos Centros de Suporte
REALIZAÇÃO
DO PDITA
1.923 desligados e 692 inscritos
Economia de R$ 500 milhões/ano
INDENIZAÇÃO NOS
AEROPORTOS CONCEDIDOS
Vencedor financia o desligamento -
economia de R$ 200 milhões/ano
(Encaminhando à ANAC e MT)
INDENIZAÇÃO POR SERVIÇOS
DE NAVEGAÇÃO AÉREA
complementação das receitas de
navegação aérea, à luz dos custos
incorridos pela Infraero
REEQULÍBRIO FINANCEIRO
PRINCIPAIS MEDIDAS

Mesmo com a concessão dos aeroportos de Fortaleza, Florianópolis, Porto Alegre e Salvador,
a Infraero volta a ter lucro operacional sem depender de recursos financeiros para seu custeio
Medidas mitigadores para a recuperação do equilíbrio financeiro da Infraero
DESCRIÇÃO 2016 2017 2018 2019 2020
RECEITA OPERACIONAL R$ 2.998,80 R$ 3.293,00 R$ 3.192,70 R$ 3.564,80 R$ 3.933,30
GASTOS COM PESSOAL R$ -2.082,60 R$ -1.972,10 R$ -1.917,80 R$ - 2.045,30 R$ -2.191,10
DEMAIS DESPESAS OPERACIONAIS R$ -1.038,30 R$ -1.083,90 R$ -1.129,80 R$ -1.299,80 R$ -1.457,80
RESULTADO OPERACIONAL R$ -122,10 R$ 237,00 R$ 145,10 R$ 219,70 R$ 284,40
(Em R$ milhões)
ESTIMATIVA APÓS CONCESSÕES
REEQULÍBRIO FINANCEIRO

SEPARAR AEROPORTO
DE NAVEGAÇÃO AÉREA
recursos consumidos pela
Navegação Aérea devem ser
encapsulados numa subsidiária
CONCESSIONÁRIO
MASTER COMERCIAL
O modelo de SBGO deve ser
ampliado para aeroportos com
potencial comercial
PROGRAMA DE
MODERNIZAÇÃO
EMPRESARIAL – PME
Projetos de melhoria do desempenho
• Redução de custos com estrutura
organizacionais
• Substituição de terceirizados por
orgânicos (unidades com excedente)
• Nivelamento de indicadores
operacionais às ref. de mercado
• Parcerias privadas para alavancagem
financeira da empresa
DIVERSIFICAÇÃO
DE NEGÓCIOS
a implantação da ASAS pode
ampliar as fontes de receita da
Empresa e reduzir os custos com
pessoal. Economia de R$ 274,1
milhões em 5 anos
Aliada ao equilíbrio financeiro e com ganhos de escala e produtividade
PRINCIPAIS MEDIDAS
MODERNIZAÇÃO DA GESTÃO

CONCESSÃO EM BLOCOS
DOS 56 AEROPORTOS
DA INFRAERO
Um ou mais aeroportos
superavitários, “âncoras”,
suportam a operação de
diversos deficitários.
Necessita discussão acerca da
distribuição geográfica para
formação de mini-hubs com
ganhos de escala versus
concorrência entre os lotes
Alternativas para a continuidade do desenvolvimento do setor aeroportuário
CONCESSÃO INDIVIDUAL
DOS SUPERAVITÁRIOS E
PARCERIAS PÚBLICO-
PRIVADAS (PPP) DOS
DEMAIS
Garante foco dos operadores
na operação dos principais
ativos, e não gerar desvio de
atenção nos pequenos
aeroportos. Processo mais
burocrático e complexo
ABERTURA DE
CAPITAL DA
INFRAERO
Modelo que mantém o sistema
aeroportuário equilibrado
financeiramente, agrega ganhos
de eficiência de uma empresa de
capital misto, e traz parceiros
privados para elevarem a
qualidade e os ganhos na
operação comercial dos
aeroportos.
Opções 1 e 2 consideram a extinção da Infraero e todas as opções partem da premissa de que a atividade aeroportuária requer independência do Tesouro Nacional
ALAVANCAGEM FINANCEIRA
PRINCIPAIS ALTERNATIVAS

Proposta de abertura de capital da Infraero considerando o benefício de todo o
sistema aeroportuário, ferramenta de política pública apta a apoiar a Aviação
Regional e as vantagens de uma sociedade de capital misto
*A contratualização da atribuição dos aeroportos entre a União e a Infraero, prevista na Lei nº. 13.319/2016 e regulamentada pelo Decreto nº. 8756/2016, é requisito essencial para a abertura de capital
A SEGMENTAÇÃO DOS
ATIVOS É PREFERENCIAL
a abertura de capital da empresa como um todo
poderia esbarrar no risco de aeroportos deficitários
AS OPERAÇÕES SE
DARÃO DE MANEIRA MÍNIMA
ganhos de eficiência a serem alcançados no médio
prazo (até 25% na primeira fase, com follow-on)
CONTRATAÇÃO DE ASSESSOR FINANCEIRO
legal e especializado para estruturar a operação:
modelagem financeira para avaliação das participações
acionárias, elaboração do Plano de Negócios da Infraero
Participações e Infraero Aeroportos
MODELO ADOTADO POR
OPERADORAS INTERNACIONAIS
Aena, Fraport, ADP – Paris e Heathrow Airport Holdings
PRINCIPAIS PONTOS

1. REEQUILÍBRIO FINANCEIRO
2. MODERNIZAÇÃO DA GESTÃO
3. ALAVANCAGEM FINANCEIRA
AÇÕES
ESTRUTURANTES
INFRAERO
NAVEGAÇÃO
AÉREA
ASAS
INFRAERO E
FRAPORT
INFRAERO
PARTICIPAÇÕES
INFRAERO
AERO+
BSB GRU VCP GIG CNF CGH SDU MAO CWB
100% CAPITAL 51% CAPITAL 100% CAPITAL 100% CAPITAL
RELAÇÃO SOCIETÁRIA
CONTROLADA
A reestruturação societária prevê a criação de quatro empresas com
especialização do objeto social da Infraero
ABERTURA DE CAPITAL
Holding
operacional,
com os demais
aeroportos
INFRAERO
PARTICIPAÇÕES
INFRAERO
AERO+

A união de aeroportos rentáveis com as participações acionárias da Infraero (49%) nos
aeroportos concedidos pode gerar uma companhia com valor de R$ 13,7 bilhões*
CONGONHAS
SANTOS DUMONT
MANAUS
CURITIBA
GUARULHOS
CAMPINAS
BRASÍLIA
GALEÃO
CONFINS
HOLDING
R$ 4.684,4
R$ 1.956,6
R$ 787,3
R$ 1.996,5
R$ 2.151,0
R$ 835,0
R$ 808,0
-R$ 1.071,0
R$ 445,0
R$ 13.664,0*R$ 14.000
R$ 12.000
R$ 10.000
R$ 8.000
R$ 6.000
R$ 4.000
R$ 2.000
R$ 0
INFRAERO AEROPORTOS : R$ 9.424,8
*Avaliação preliminar, com o valor das concessionárias estimado pelo Banco do Brasil BI. Não considera o valor negativo do Galeão.
(Em R$ milhões)

Com venda inicial de 25% das ações em 2017 e um follow-on de 20%, há possibilidade de
alocação de R$ 3,7 bilhões para investimentos em 10 anos
DESCRIÇÃO 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 TOTAL
FC INFRAERO – GERAÇÃO R$ 120,00 -R$ 29,90 R$ 58,80 R$ 108,20 R$ 190,00 R$ 245,10 R$ 315,30 R$ 395,20 R$ 489,30 R$ 538,30 R$ 2.430,40
FC NAVEGAÇÃO AÉREA -R$ 88,00 -R$ 108,30 -R$ 129,30 -R$ 154,00 -R$ 152,20 -R$ 128,80 -R$ 107,80 -R$ 83,10 -R$ 17,70 -R$ 60,80 -R$ 1.030,00
AEROPORTOS -R$ 214,00 -R$ 45,00 -R$ 176,40 -R$ 186,20 -R$ 22,20 -R$ 262,80 -R$ 297,60 -R$ 333,40 -R$ 376,50 -R$ 400,70 -R$ 2.515,00
ASAS R$ 50,10 R$ 60,50 R$ 73,20 R$ 89,10 R$ 93,40 R$ 98,00 R$ 102,70 R$ 107,70 R$ 112,90 R$ 118,30 R$ 906,00
IPO (Múltiplos de EBITIDA) R$ 1.938,50 R$ - R$ 1.934,40 R$ - R$ - R$ - R$ - R$ - R$ - R$ - R$ 3.873,00
FC INFRAERO ATUAL R$ 1.863,30 R$ 1.740,50 R$ 3.501,20 R$ 3.358,30 R$ 3.267,30 R$ 3.218,80 R$ 3.231,50 R$ 3.317,90 R$ 3.525,90 R$ 3.721,00
R$ 3 bilhões de impostos (Pasep, Cofins, IRPJ e CSLL) gerados na negociação dos ativos.
(Em R$ milhões)
R$ 3.721,00
FLUXO DE CAIXA

Em caso de abertura de capital (Oferta Pública Inicial), a expectativa é de ida à mercado
no final do 1º semestre de 2017 – a depender de janela de mercado
DESCRIÇÃO
2016 2017 2018
9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
CONTRATAÇÃO DE ASSESSOR FINANCEIRO
ESTRUTURAÇÃO SOCIETÁRIA COM NEGOCIAÇÃO DE ATIVOS
Estudos preliminares
Decisões internas e externas
Abertura de capital (IPO) - 1ª fase
Busca de parceiro(s) estratégico(s) (M&A)
CRIAÇÃO DE SUBSIDIÁRIA DE NAVEGAÇÃO AÉREA
Avaliação Dest (preliminar)
Aprovação interna e externa
Atos de criação
Planejamento de transferência operacional
Transferência operacional para subsidiária
Transferência operacional para o Ministério da Defesa*
*Há avaliações em curso para definir se haverá necessidade de arpovação de projeto de lei

Resultados esperados ao final do programa (previsão de maturação em 24 meses)
RECUPERAÇÃO DA
CAPACIDADE FINANCEIRA
OPERACIONAL
sem dependência do Tesouro
ESPECIALIZAÇÃO
DO OBJETO SOCIAL
Grupo de empresas com
especialização do objeto
social e atuação nos
segmentos de exploração de
aeroportos, participação
acionária em concessionárias
privadas e consultoria em
gestão aeroportuária
*Com base na Lei nº 13.319 (conversão da MP nº 714), de 25/7/2016
ALAVANCAGEM
FINANCEIRA
participação de capital privado,
com ganhos de governança e
melhoria da visão de negócio
AUTOSSUSTENTABILIDADE
FINANCEIRA (LONGO PRAZO)
alocação de cerca de R$ 3,7 bilhões
para investimentos.
APOIO AO PROGRAMA
DE AVIAÇÃO REGIONAL
execução de projetos e obras de
expansão, e administração de
pequenos e médios aeroportos
RESULTADOS

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