1. Apresentação
Investidores
Novembro de 2010

2. 2
Aviso Importante
● Esse material pode conter previsões de eventos futuros.Tais previsões refletem apenas expectativas dos
administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza
por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões
estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio.
● Este material foi preparado pela Multiplus S.A. (“Multiplus" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações
prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da Multiplus quanto a
acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da
Multiplus, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas
expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação
financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas
declarações prospectivas. A Multiplus não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar
publicamente qualquer declaração prospectiva.
● Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como
solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta
apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a
oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades
particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em
relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser
considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer
opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a Multiplus não têm a obrigação de
atualizar e manter em dia as informações nela contidas.

3. O que é Multiplus?
3
Valor de Mercado de R$ 5,6 bilhões
• Free float de R$ 1,5 bilhões
• Controlada pela TAM S.A. (73,2% de participação)
• Listada no “Novo Mercado” da BM&FBovespa
3
Rede de Coalizão de Programas de Fidelidade
• Surgiu a partir do programa TAM Fidelidade
• 7,6 milhões de membros
• 133 parcerias
1
Modelo de Negócios Único
• Negócio de escala com baixa necessidade de investimentos
• Fluxo de caixa recorrente e sólido
• Altas margens e retornos
2
Nota: com base na cotação de 19/11/2010

4. Modelo de Negócio Flexível
4
Parceiros compram
pontos da Multiplus
para premiar seus
consumidores
Via dupla: troca de
pontos (compra e
venda) entre Multiplus
e programa do
parceiro
Multiplus opera o
programa do parceiro
Multiplus alavanca a
base de dados da sua
rede e oferece
serviços de CRM
Acúmulo Coalizão Terceirização CRM
oportunidades
de
crescimento
maior atratividade do programa
de fidelidade do parceiro ao
conectar-se ao Multiplus
atinge mais segmentos e
empresas
Parceiro
A
Parceiro
A
Programa
A
Parceiro
A
Parceiro
C
Parceiro
D
Parceiro
B
Parceiro
A
Programa
A
CRM

5. 5
Rede de Parceiros Abrangente e Diversificada*
Grande potencial de penetração em diversas outras indústrias: financeiro,
varejo e vestuário, educação, governo, programas corporativos, etc.
Varejo, Indústrias e ServiçosViagens e EntretenimentoInstituições Financeiras
*não exaustivo

6. 6
A ser
anunciado A ser
anunciado
Rede de Parcerias de Coalizão

7. Distribuição do Faturamento e dos Resgates
7
Faturamento Custos de Resgate
Passagens Aéreas
99%
Outros produtos
e serviços
1%
TAM
27%
73%
Nota: com base nos 9 primeiros meses de 2010
Spread
(preço de venda dos pontos
menos custo de resgate)
Receita de breakage
(pontos que expiram antes de
serem resgatados)
Receita de juros
sobre o float
(intervalo entre a venda dos pontos e
o resgate de produtos e serviços)
Venda cruzada de
outros serviços
(terceirização e CRM)
Fontes de Lucro
Bancos, Varejo,
Indústria e Serviços

8. 8
Oportunidades de crescimento
40
44
48
56
2006 2007 2008 2009
142
174
215
256
2006 2007 2008 2009
1.429 1.594
1.812 1.972
2006 2007 2008 2009
CAGR +11%
Uso de Cartões de Crédito Mercado de Consumo
Tráfego de Passageiros Distribuição de Renda
17%
Consumo das Famílias (R$ bilhões)Vol. financeiro das transações com Cartões de Crédito
(R$ bilhões)
Fonte: IBGEFonte: ABECS
RPK Brasil (bilhões) Classes sociais* (% da população)
Fonte: ANAC Fontes: Ministério da Fazenda e FGV
36,0% 33,2% 30,9% 30,8%
50,0% 52,0% 53,8% 53,6%
14,0% 14,7% 15,3% 15,6%
2006 2007 2008 2009
A e B
C
D e E
*Nota: classes D e E - inferior a R$ 1.115/mês; classe C - de R$ 1.115/mês a R$ 4.807/mês; e classes A e B - acima de R$ 4.807/mês.
CAGR +22%

9. Crescimento
Parcerias
Expansão do conceito de fidelização
Novos negócios com os parceiros atuais
Membros
Penetração nas bases de clientes dos parceiros
Crescimento da ativação
Novos mercados
Margens
Receita
Foco em parcerias de maior valor
Novos serviços (terceirização e CRM)
Custos
Oferecer opções de resgates com menor custo
Gestão do breakage
Estrutura
Pessoas
Sistemas
Governança Corporativa
Branding
Criação de Conceito
Ações no Ponto de Venda
Compartilhamento de custos com
parceiros
9
Estratégia

10. Anexos

11. 11
Anexo I:
Relacionamento Exclusivo e Estratégico com a TAM
● Linha aérea líder no mercado brasileiro e maior empresa aérea da América Latina
● Única empresa brasileira com vôos de longo curso
● Companhia Aérea Preferida pelos Brasileiros – Ibope
● Ampla penetração de vôos na América do Sul
● Não há restrição de resgates em vôos domésticos e América do Sul
● Acesso aos benefícios da Star Alliance
● Acordo operacional por 15 anos (renovável automaticamente por períodos de 5 anos)
Linhas Aéreas
Acordo Operacional Assegura Prêmio de Maior Apelo para o Participante = Passagem Aérea
Descolamento entre o custo e valor percebido com um produto de alto apelo perante o público

12. 12
MEMBRO
(consumidor)
Pontosganha
Programa
do
Parceiro
acumula converte
PARCEIRO COM PROGRAMA PRÓPRIO
PARCEIRO SEM PROGRAMA PRÓPRIO
Fluxo de Acúmulo: entrada de caixa pela venda de pontos aos parceiros
Fluxo de Resgate: saída de caixa pela compra de pontos, produtos e serviços do parceiro ou terceiro
ganha
MEMBRO
(consumidor)
Pontos
resgata
converte
Programa
do
Parceiro
acumula ganha
PARCEIRO DA COALIZÃO
ganha
Produtos
ou
Serviços
Produtos
ou
Serviços
ganha Shopping
Multiplus
PONTOS
PONTOS
compra
A
B
C
D
E
Anexo II:
Fluxos Típicos de Acúmulo e Resgate

13. 13
Anexo III:
Destaques – 3T10
DESTAQUES OPERACIONAIS 3T10 vs 2T10
• 7,6 milhões de membros, aumento de 6,0% (20,8% versus 3T09)
• 14,4 bilhões de pontos emitidos, um crescimento de 17,9%
• 4,6 bilhões de pontos resgatados, um aumento de 44,2%
• Breakage médio (24 meses) de 26,9%, comparado com 28,7%
DESTAQUES FINANCEIROS 3T10 vs 2T10
• Faturamento de pontos de R$ 300,0 milhões, um aumento de 13,6%
• Receita Líquida de R$ 130,0 milhões, representando um crescimento de 39,1%
• EBITDA Ajustado de R$ 101,2 milhões, um aumento de 12,2% (33,7% de margem)
• Lucro Líquido de R$ 44,5 milhões, um crescimento de 92,4% (34,2% de margem)

14. 14
(Em R$ mil)
Balanço Patrimonial
Ativo Total 1.062.523 1.257.006 18,3%
Ativo Circulante 789.208 1.102.918 39,8%
Caixa e equivalentes de caixa 336.265 633.813 88,5%
Contas a receber 64.638 91.647 41,8%
Partes relacionadas 382.919 363.136 -5,2%
Conta Corrente 95.126 30.157 -68,3%
Adiantamentos a Fornecedores 287.793 332.979 15,7%
Impostos diferidos 5.025 14.115 180,9%
Outros ativos 361 207 -42,7%
Ativo Não Circulante 273.315 154.088 -43,6%
Adiantamentos a Fornecedores 265.610 142.377 -46,4%
Impostos diferidos 568 755 32,9%
Imobilizado e Intangível em andamento 7.137 10.956 53,5%
Passivo Total 1.062.523 1.257.006 18,3%
Passivo Circulante 362.979 541.993 49,3%
Fornecedores 3.107 5.139 65,4%
Impostos a recolher 6.002 20.780 246,2%
Receita diferida 239.671 354.302 47,8%
Breakage 110.938 155.162 39,9%
Outros passivos 3.261 6.610 102,7%
Patrimônio Líquido 699.544 715.012 2,2%
2T10 3T10 3T10 vs 2T10
Anexo IV:
Balanço Patrimonial

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