O documento apresenta os resultados financeiros da Localiza Rent a Car S.A. no terceiro trimestre de 2011. As receitas líquidas consolidadas cresceram 15% em relação ao mesmo período do ano anterior, impulsionadas pelo aumento nos volumes e preços de aluguéis de carros e frotas. O EBITDA consolidado cresceu 30,7% nos nove meses de 2011, superando o aumento das receitas, enquanto o lucro líquido aumentou 17,6% no terceiro trimestre de 2011.
Loca Rent a Car S.A.: Resultados 3T11 e evolução do negócio de aluguel de carros e frotas
1. Localiza Rent a Car S.A.
Resultados 3T11
R$ milhões, IFRS
13 de outubro de 2011 1
2. Divisão de Aluguel de Carros
# diárias (mil)
25,8% 7%
C AGR: 10.734 22, 9.470
7.940 8.062 7.720
7%
12,
5.793
4.668
3.411 2.863 3.227
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
Receita líquida (R$ milhões)
: 25,4% 802,2 1%
CAGR 585,2 26, 714,2
565,2
566,6
428,0
9%
346,1 15,
258,6 241,8
208,7
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
A tarifa média aumentou em razão do mix de negócios e de melhores negociações.
2
3. Evolução trimestral do número de diárias
2011 +23,4%
+27,8%
+29,3%
2010 Excluído efeito eleições
2009
1T 2T 3T 4T
A base de comparação do 3T no aluguel de carros tem o impacto das eleições de 2010.
3
4. Divisão de Aluguel de Frotas
# diárias (mil)
19,1%
CAGR:
%
7.099
8.044 20,9 7.086
6.437
5.862
5.144 3%
3.351
4.188 20,
2.046 2.461
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
Receita líquida (R$ milhões)
: 20,5%
CAGR 9%
303,2
361,1 27, 332,9
268,4
4%
260,2
26,
219,8
184,0
142,0
92,9 117,4
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M 10 9M 11 3T10 3T11
O aumento das tarifas decorre do aumento das taxas básicas de juros.
4
6. Taxa de utilização e idade média da frota
Taxa de utilização e idade média da frota
Efeito eleições 9 0 0 %
,
74,1%
69,9% 68,2% 68,9% 69,7%
8 0 0 %
,
66,2% 66,3% 7 0 0 %
,
6 0 0 %
,
5 0 0 %
,
4 0 0 %
,
6,9 6,6 7,3
6,3 6,3 6,5 3 0 0 %
,
5,5 2 0 0 %
,
1 0 0 %
,
0 0 %
,
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11
Taxa de utilização Idade média da frota operacional
A frota é ajustada de acordo com a demanda de aluguel.
6
7. Distribuição
# de agências no Brasil
415 440
381
312 346
254 279
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11
# de lojas
61
55
49
32 35
26
13
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11
As redes da Localiza e Seminovos têm sido ampliadas para aumentar as vendas.
7
8. Frota de final de período
Frota de final de período (quantidade)
19,7% 9%
CAGR: 88.060
15, 87.809
70.295 75.755
62.515 26.615 30.732
53.476 25.305
46.003 22.778
35.865 23.403
17.790
14.630
11.762 61.445 57.077
47.517 50.450
31.373 35.686 39.112
24.103
2005 2006 2007 2008 2009 2010 30/9/2010 30/9/2011
Aluguel de carros Aluguel de frotas
Aumento de 15,9% na frota está em linha com o aumento nos volumes de aluguel.
8
9. Receita líquida consolidada
R$ milhões
9%
R: 2 3
,9 %
2.497,2 20,
CAG 2.145,4
1.823,7 1.820,9 1.775,1
1.505,5 1.321,9 1.088,0
0%
15,
1.126,2 980,8 922,4 939,6
854,9 850,5
757,5
588,8 658,8
446,5 1.175,3 %
6,6 1.057,4 394,6
655,0 842,9 898,5 835,5 2 354,2
537,4
408,4 304,6 19,1% 362,9
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
Aluguéis Seminovos
Aumentos nos volumes e preços de aluguéis e Seminovos refletiram no aumento das receitas.
9
10. EBITDA consolidado
R$ milhões
8,5%
CAGR: 1
649,5 3 0 ,7 %
603,0
504,1 469,7 461,3
403,5 %
277,9 311,3 21,0
178,7 216,2
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
Divisões 2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
Aluguel de carros 47,5% 43,4% 46,0% 45,9% 41,9% 45,3% 45,9% 46,9% 48,7% 50,4%
Aluguel de frotas 65,5% 71,4% 71,3% 69,1% 68,7% 68,0% 67,4% 68,9% 68,9% 72,1%
Aluguel Consolidado 53,6% 52,9% 54,5% 53,3% 51,1% 52,3% 52,7% 53,8% 54,8% 57,5%
Seminovos 13,2% 4,6% 5,5% 5,6% 1,1% 2,6% 2,3% 3,1% 3,4% 1,9%
O crescimento de 30,7% no EBITDA nos 9M11 foi superior ao aumento das receitas de aluguéis.
10
11. Depreciação média por carro – aluguel de carros
R$
Evolução da depreciação - por ano
Reflexo da crise financeira
Mercado em condições normais
Mercado de carros usados aquecido
2.546,0 2.577,0
1.536,0 1.619,8 1.578,5
939,1
492,3 332,9
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 * 9M11 *
* Anualizado
A depreciação média por carro permanece estável no ano.
Evolução da depreciação - por trimestre
1.942,5 1.993,2
1.492,3 1.580,5
1.318,0 1.251,9
1T10* 1T11* 2T10* 2T11* 3T10* 3T11*
* Anualizado
O lançamento de novos modelos aumenta a depreciação nos 3º trimestres.
11
12. Depreciação média por carro – aluguel de frotas
Evolução da depreciação - por ano
R$
Reflexo da crise financeira
Mercado de carros usados aquecido
5.083,1
4.371,7 4.080,9
3.509,7 3.306,0
2.981,3
2.383,3 2.395,8
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10* 9M11*
* Anualizado
Evolução da depreciação - por trimestre
4.241,8 4.020,8
3.990,6
3.693,9
3.254,4
2.989,4
1T10* 1T11* 2T10* 2T11* 3T10* 3T11*
* Anualizado
A renovação da frota após a volta do IPI resultou no aumento da depreciação.
12
13. Lucro líquido consolidado
R$ milhões
%
250,5 17,6
190,2 212,9
181,1
106,5
138,2 127,4 116,3 0, 5 %
74,9 75,3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
Reconciliação EBITDA x lucro líquido 2009 2010 Var. R$ 9M10 9M11 Var. R$ 3T10 3T11 Var. R$
EBITDA de aluguéis e franchising 459,1 615,1 156,0 440,0 569,3 129,3 166,8 208,6 41,8
EBITDA de seminovos 10,6 34,4 23,8 21,3 33,7 12,4 11,9 7,6 (4,3)
EBITDA Consolidado 469,7 649,5 179,8 461,3 603,0 141,7 178,7 216,2 37,5
Depreciação de carros (172,3) (146,3) 26,0 (104,3) (143,5) (39,2) (37,9) (53,9) (16,0)
Depreciação de outros imobilizados (21,0) (21,1) (0,1) (15,4) (17,4) (2,0) (5,1) (5,0) 0,1
Despesas financeiras, líquidas (112,9) (130,1) (17,2) (88,8) (137,8) (49,0) (31,4) (49,8) (18,4)
Imposto de renda e contribuição social (47,2) (101,5) (54,3) (71,7) (91,4) (19,7) (29,4) (32,2) (2,8)
Lucro líquido do período 116,3 250,5 134,2 181,1 212,9 31,8 74,9 75,3 0,4
O resultado de 2011 foi impactado principalmente pelo aumento dos juros.
13
14. Fluxo de caixa livre - FCL
Fluxo de Caixa Livre - R$ milhões 2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11
EBITDA 277,9 311,3 403,5 504,1 469,7 649,5 603,0
Receita líquida na venda dos carros (446,5) (588,8) (850,5) (980,8) (922,4) (1.321,9) (1.088,0)
Custo depreciado dos carros vendidos (*) 361,2 530,4 760,0 874,5 855,1 1.203,2 974,5
(-) Imposto de Renda e Contribuição Social (32,7) (42,7) (63,4) (52,8) (49,0) (57,8) (57,3)
Variação do capital de giro (24,2) (4,8) 13,3 (44,8) (11,5) 54,5 (59,4)
Caixa gerado antes do capex 135,7 205,4 262,9 300,2 341,9 527,5 372,8
Receita líquida na venda dos carros 446,5 588,8 850,5 980,8 922,4 1.321,9 1.088,0
Capex de carros para renovação (496,0) (643,3) (839,0) (1.035,4) (947,9) (1.370,1) (1.106,1)
Capex líquido para renovação (49,5) (54,5) 11,5 (54,6) (25,5) (48,2) (18,1)
Capex outros imobilizados (28,0) (32,7) (23,7) (39,9) (21,0) (51,1) (37,4)
Fluxo de caixa livre antes do crescimento e de juros 58,2 118,2 250,7 205,7 295,4 428,2 317,3
Capex de carros para crescimento (194,0) (287,0) (221,9) (299,9) (241,1) (540,3) (13,7)
Variação na conta de fornecedores de carros (capex) (25,5) 222,0 (51,0) (188,9) 241,1 111,3 (195,8)
Fluxo de Caixa Livre depois do crescimento e antes de juros (161,3) 53,2 (22,2) (283,1) 295,4 (0,8) 107,8
Aumento da frota - quantidade 7.342 10.346 7.957 9.930 8.642 18.649 466
Forte geração de caixa antes do crescimento e juros.
(*) sem a dedução dos descontos técnicos 14
15. Dívida – perfil e custos
R$ milhões
514,0
372,0
230,3 299,8 249,3
207,7
0,7
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Caixa
564,6
Taxa Custo médio
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Total
contrato efetivo
108,7% a 114,7% 111,1% a 114,7%
Capital de Giro do CDI e CDI do CDI e CDI + - 15,0 38,7 70,0 86,3 190,0 - 400,0
+1,44% aa 1,79%aa
Debêntures da 2ª Emissão CDI + 0,44%aa CDI + 0,6%aa - 66,6 66,6 66,8 - - - 200,0
112,0% a 114,0%
Debêntures da 4ª Emissão 114,2% do CDI - 24,0 24,0 63,0 63,0 74,0 122,0 370,0
do CDI
Debêntures da 5ª Emissão 112,8% do CDI 114,5% do CDI - - - - - 250,0 250,0 500,0
Debêntures da 1ª Emissão
CDI +1,95%aa CDI +2,0%aa - 100,0 100,0 100,0 100,0 - - 400,0
da Total Fleet
TJLP + 3,8%aa / TJLP + 3,8%aa /
Outros 0,7 2,1 1,0 - - - - 3,8
CDI + 2,3%aa CDI + 2,3%aa
Juros incorridos até 30/09/2011,
- - 76,0 - - - - - - 76,0
líquido dos juros pagos
Caixa e equivalentes de caixa
- - (564,6) - - - - - - (564,6)
em 30/09/2011
Dívida Líquida - - (487,9) 207,7 230,3 299,8 249,3 514,0 372,0 1.385,2
O prazo para pagamento da dívida é de 6 anos.
15
16. Dívida – ratios
R$ milhões
2.446,7 2.430,7
1.907,8
1.752,6
1.492,9 1.385,2
1.247,7 1.254,5 1.281,1
1.078,6
900,2 765,1
535,8 440,4
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11
Dívida líquida Valor da frota
SALDOS EM FINAL DE PERÍODO 2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11
Dívida líquida / Valor da frota 60% 36% 51% 72% 57% 52% 57%
Dívida líquida / EBITDA (*) 1,9x 1,4x 1,9x 2,5x 2,3x 2,0x 1,7x
Dívida líquida / Patrimônio líquido 1,4x 0,7x 1,3x 2,0x 1,5x 1,4x 1,3x
EBITDA / Despesas financeiras líquidas 3,3x 4,8x 5,4x 3,8x 4,2x 5,0x 4,4x
(*) anualizado
Confortáveis ratios de endividamento.
16
17. Spread
24,8%
21,3%
18,7% 17,0% 16,9% 16,9%
11,2p.p. 11,5%
7,8p.p. 12,9p.p. 8,0p.p.
8,8p.p. 9,1p.p.
13,6% 3,7p.p.
10,9% 8,9%
8,4% 8,2% 7,8% 7,8%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11*
Juros da dívida após impostos ROIC * Anualizado
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11
Investimento médio de capital - R$ milhões 606,3 986,2 1.137,5 1.642,3 1.702,3 1.984,6 2.428,8
Margem NOPAT (sobre receita líquida de aluguel) 37,0% 34,5% 36,9% 32,1% 21,9% 28,6% 29,2%
Giro do investimento médio de capital
(sobre receita líquida de aluguel) 0,67x 0,55x 0,58x 0,53x 0,53x 0,59x 0,58x
ROIC 24,8% 18,7% 21,3% 17,0% 11,5% 16,9% 16,9%
Juros da dívida após impostos 13,6% 10,9% 8,4% 8,2% 7,8% 7,8% 8,9%
Spread (ROIC – Juros após impostos) - p.p. 11,2 7,8 12,9 8,8 3,7 9,1 8,0
Spread de 8,0p.p. apesar do aumento das taxas básicas de juros.
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