O Mercado de Bens em uma Economia Aberta: Demanda, Equilíbrio e Políticas

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Fernando Quijano and YvonnFernando Quijano and Yvonn
QuijanoQuijano
1919
C A P Í T U L OC A P Í T U L O
© 2004 by Pearson Education© 2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3ª ediçãoMacroeconomia, 3ª edição Olivier BlanchardOlivier Blanchard
O Mercado de BensO Mercado de Bens
em uma Economiaem uma Economia
AbertaAberta

Capítulo19:OMercadodeBensemumaEconomia
Aberta A RelaçãoA Relação ISIS nana
Economia AbertaEconomia Aberta
19-1
Demanda por Bens InternosDemanda por Bens Internos
 Em uma economia aberta, a demanda porEm uma economia aberta, a demanda por
bens internosbens internos é dada por:é dada por:
εZ C I G IM X+ + - +º
 Em uma economia aberta, aEm uma economia aberta, a demanda internademanda interna
por benspor bens e ae a demanda por bens internosdemanda por bens internos sãosão
diferentesdiferentes..
Ξ

Aberta
Os Determinantes deOs Determinantes de CC,, II ee GG::
C I G C Y T I Y r G+ + = − + +( ) ( , )
( ) ( , )+ + −
 A taxa real de câmbio afeta a composição dosA taxa real de câmbio afeta a composição dos
gastos de consumo e investimento, mas nãogastos de consumo e investimento, mas não
o nível geral desses agregados.o nível geral desses agregados.

Aberta
Os Determinantes das ImportaçõesOs Determinantes das Importações
 Uma taxa real de câmbio mais alta torna osUma taxa real de câmbio mais alta torna os
bens externos relativamente mais carosbens externos relativamente mais caros
levando a uma queda nas importações.levando a uma queda nas importações.
εIM IM(Y , )=
( , )+ −

Aberta
Os Determinantes das ExportaçõesOs Determinantes das Exportações
 Um aumento emUm aumento em YY*, ou do produto externo,*, ou do produto externo,
aumenta as exportações dos EUA. Umaumenta as exportações dos EUA. Um
aumento emaumento em εε, o preço relativo dos bens, o preço relativo dos bens
externos em relação aos bens internos,externos em relação aos bens internos,
também leva a um aumento das exportações.também leva a um aumento das exportações.
ε*
X X(Y , )=
( , )+ +

Aberta
Demanda por bensDemanda por bens
internos e exportaçõesinternos e exportações
líquidaslíquidas
A demanda interna por
bens, DD, é uma função
crescente da renda.
Para obter a demanda
por bens internos, AA,
devemos subtrair o valor
das importações da
demanda interna.

Aberta
Demanda por bensDemanda por bens
internos e exportaçõesinternos e exportações
líquidaslíquidas
Somando as exportações
à demanda interna por
bens internos, AA,
obtemos a demanda por
bens internos, ZZ. O
balanço comercial é uma
função decrescente do
produto.
YTB é o valor do produto
que corresponde ao
balanço comercial.

Aberta Produto de Equilíbrio e BalançoProduto de Equilíbrio e Balanço
ComercialComercial
Produto de equilíbrio eProduto de equilíbrio e
exportações líquidasexportações líquidas
O mercado de bens está
em equilíbrio quando o
produto é igual à
demanda por bens
internos. No nível de
equilíbrio do produto, o
balanço comercial pode
registrar déficit ou
superávit.
ε ε ε*
Y C(Y T ) I(Y ,r ) G M(Y , ) X(Y , )= - + + - +

Aberta Aumentos da Demanda InternaAumentos da Demanda Interna
ou Externaou Externa
Efeitos de um aumentoEfeitos de um aumento
dos gastos do governodos gastos do governo
Um aumento nos gastos
do governo leva a um
aumento do produto e a
um déficit comercial.
19-2
O efeito dos gastos do
governo na economia
aberta é menor — o
multiplicador é menor —
do que seria em uma
economia fechada, pois
parte da demanda recairá
sobre importações.

Aberta
Aumentos da Demanda ExternaAumentos da Demanda Externa
Efeitos de um aumento daEfeitos de um aumento da
demanda externademanda externa
O aumento do demanda
externa leva ao aumento
do produto e a um
superávit comercial.
O balanço comercial
melhora porque o aumento
nas importações não anula
o crescimento das
exportações.

Aberta
O Jogo de que os Países ParticipamO Jogo de que os Países Participam
 Aumentos tanto na demanda interna quantoAumentos tanto na demanda interna quanto
na externa conduzem ao aumento do produto,na externa conduzem ao aumento do produto,
entretanto, produzem efeitos opostos sobre aentretanto, produzem efeitos opostos sobre a
situação comercial de um país.situação comercial de um país.
 Um aumento na demanda externa é preferívelUm aumento na demanda externa é preferível
ao aumento na demanda interna porqueao aumento na demanda interna porque
melhora o balanço comercial.melhora o balanço comercial.

Aberta
O Jogo de que os Países ParticipamO Jogo de que os Países Participam
 Em tempos de recessão, países com altoEm tempos de recessão, países com alto
déficit comercial podem esperar que adéficit comercial podem esperar que a
demanda externa estimule a economia.demanda externa estimule a economia.
 AA coordenaçãocoordenação entre países, tais como entreentre países, tais como entre
as sete maiores potências econômicas doas sete maiores potências econômicas do
mundo, oumundo, ou G7G7, é uma tentativa de adotar, é uma tentativa de adotar
políticas macroeconômicas compatíveis.políticas macroeconômicas compatíveis.

Aberta Depreciação, BalançoDepreciação, Balanço
Comercial e ProdutoComercial e Produto
19-3
 AA condiçãocondição Marshall-LernerMarshall-Lerner é a condiçãoé a condição
sob a qual uma depreciação (um aumentosob a qual uma depreciação (um aumento
emem εε) leva a um aumento das exportações) leva a um aumento das exportações
líquidas.líquidas.
ε
*
EP
P
º
εNX X IM-º ε ε ε*
NX X(Y , ) IM(Y , )= -
↑ → ↑





E
E P
P
*
( , )+ −( , )+ +
Ξ
Ξ

Aberta
Os Efeitos da DepreciaçãoOs Efeitos da Depreciação
Os efeitos da depreciaçãoOs efeitos da depreciação
A depreciação real leva a
um aumento do produto e
a uma melhora do balanço
comercial.
A depreciação funciona
tornando os bens externos
relativamente mais caros.

Aberta Combinando as PolíticasCombinando as Políticas
Cambial e FiscalCambial e Fiscal
Reduzindo o déficit comercialReduzindo o déficit comercial
sem alterar o produtosem alterar o produto
Para reduzir o déficit
comercial sem alterar o
produto, o governo deve
promover uma
depreciação e diminuir
seus gastos.
A depreciação aumentará
o produto, enquanto a
redução dos gastos
governamentais diminuirá
o produto.

Aberta Combinando as PolíticasCombinando as Políticas
Cambial e FiscalCambial e Fiscal
Produto elevadoProduto elevado
Produto baixoProduto baixo
Combinações de políticas cambial e fiscalTabela 19-1
εε?G?G↓↓ε↓ε↓G?G?
εε ↑↑G?G?εε?G?G↑↑
Déficit comercialSuperávit comercialCondições iniciais

Aberta Déficit Comercial dos EUA:Déficit Comercial dos EUA:
Origens e ImplicaçõesOrigens e Implicações
1,50,8− 1,11,83,52,0Taxa de crescimento, Japão (%)
3,32,62,82,61,61,8Taxa de crescimento, UE (%)
4,14,24,44,43,62,3Taxa de crescimento, EUA (%)
19991999
0,86
− 2,5
− 1,7
19981998
0,85
− 3,6
− 2,7
0,80
− 4,5
− 3,6
20002000
Tabela 19-3 Déficit comercial e em conta corrente dos EUA, taxa real
de câmbio dos EUA e taxa de crescimento dos EUA, da
União Européia e do Japão
0,921,000,97Taxa de câmbio real (1996:1=1)
− 1,7− 1,6− 1,0Déficit em conta corrente (% do PIB)
− 1,1− 1,1− 0,9Déficit comercial (% do PIB)
19971997199619961990-1990-
19951995
(média)(média)

Aberta Examinando a Dinâmica:Examinando a Dinâmica:
a Curvaa Curva JJ
 A depreciação pode levar a uma deterioraçãoA depreciação pode levar a uma deterioração
inicial do balanço comercial;inicial do balanço comercial; εε aumenta, masaumenta, mas
nem X nem M se ajustam muito a princípio.nem X nem M se ajustam muito a princípio.
19-4
ε ε( X IM ) -® ¯
ε ε( X ,IM , ) ( X IM ) - ¯ ®
 Com o tempo, as exportações e asCom o tempo, as exportações e as
importações respondem e a depreciação levaimportações respondem e a depreciação leva
a uma melhora do balanço comercial.a uma melhora do balanço comercial.
,

a Curvaa Curva JJ
A curvaA curva JJ
A depreciação
real leva
inicialmente a
uma deterioração
do balanço
comercial, mas,
em seguida, a
uma melhora.

a Curvaa Curva JJ
A taxa real de câmbioA taxa real de câmbio
e a participação dase a participação das
exportações líquidasexportações líquidas
no PIB: Estadosno PIB: Estados
Unidos, 1980-1990Unidos, 1980-1990
A apreciação e a
depreciação reais do
dólar na década de
1980 refletiram-se em
um aumento seguido
de uma queda do
déficit comercial. Mas
houve grande
defasagem nos efeitos
da taxa real de câmbio
sobre o balanço
comercial.

Aberta Poupança, Investimento e aPoupança, Investimento e a
Balança ComercialBalança Comercial
 A forma alternativa de ver o equilíbrio sob aA forma alternativa de ver o equilíbrio sob a
condição de que o investimento é igual àcondição de que o investimento é igual à
poupança tem um significado importante:poupança tem um significado importante:
19-5
εY C I G IM X= + + - +
S Y C T= − −
εS I G T IM X= + - - +
εNX X IM-º
N X S T G I= + − −( )
Ξ

Aberta Poupança, Investimento e aPoupança, Investimento e a
Balança ComercialBalança Comercial
 Pela equação acima, concluímos que oPela equação acima, concluímos que o
superávit comercial corresponde ao excessosuperávit comercial corresponde ao excesso
de poupança em relação ao investimento ede poupança em relação ao investimento e
vice-versa.vice-versa.
 Se a poupança permanecer constante, umSe a poupança permanecer constante, um
aumento no investimento resulta naaumento no investimento resulta na
deterioração do balanço comercial.deterioração do balanço comercial.
 Um aumento no déficit orçamentário leva àUm aumento no déficit orçamentário leva à
deterioração do balanço comercial.deterioração do balanço comercial.
N X S T G I= + − −( )

Aberta
Termos-ChaveTermos-Chave
 demanda por bens internosdemanda por bens internos
 demanda interna por bensdemanda interna por bens
 coordenação, G-7coordenação, G-7
 condição Marshall-Lernercondição Marshall-Lerner
 curvacurva JJ

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