Fluxo de Caixa

1. Fluxos de Caixa do Projeto
Efeito da realização de um
projeto de investimento:
•alterar o fluxo de caixa geral
da empresa hoje e no futuro.

2. Fluxos de caixa relevante:
Um fluxo de caixa
relevante para um
projeto é uma
alteração do fluxo
de caixa de toda
empresa que resulta
diretamente da
decisão de
implantar o projeto.
Um fluxo de caixa
relevante para um
projeto são
denominados de
fluxos de caixa
incrementais
associados ao
projeto.

3. Princípio da mini-empresa
•Segundo esse princípio, uma vez
determinados os fluxos de caixa
incrementais da realização de um projeto,
o projeto é visto como se fosse uma
empresa, com seus próprios custos e
receitas, seus próprios ativos, e seus
próprios fluxos de caixa.

4. Custo irrecuperáveis:
são os custos nos quais já se incorreu
ou com os quais há comprometimento
independentemente da implantação do
projeto. Não podem ser considerados
na determinação dos fluxos de caixa.
Erros mais comuns na determinação dos
fluxos de caixa incrementais:

5. Custo de oportunidade:
alternativa mais valiosa que é
sacrificada quando dado
investimento é feito. O custo de
oportunidade de um recurso aplicado
no projeto não pode ser desprezado.
Erros mais comuns na determinação dos
fluxos de caixa incrementais:

6. Efeitos colaterais:
•um projeto pode ter efeitos colaterais
ou secundários, tanto positivos quanto
negativos, nos fluxos de caixa da
empresa. Exemplo: erosão (pirataria ou
canibalismo). Os efeitos colaterais têm
que ser considerados.
Erros mais comuns na determinação dos
fluxos de caixa incrementais:

7. Capital de giro líquido:
•é igual ao ativo circulante menos o passivo
circulante. As variações do montante de
capital de giro líquido representam saídas
ou entradas de caixa que não podem ser
desprezadas.
Erros mais comuns na determinação dos
fluxos de caixa incrementais:

8. Custos de financiamento:
juros pagos ou quaisquer outros custos de
financiamento, como dividendos e devolução do
principal, não devem ser considerados na
determinação dos fluxos de caixa. O que é relevante
é o fluxo de caixa gerado pelos ativos do projeto.
Erros mais comuns na determinação dos
fluxos de caixa incrementais:

9. Outras questões:
• Considerar os fluxos de caixa quando
eles efetivamente ocorrem e não
quando eles são reconhecidos pela
contabilidade.
Erros mais comuns na determinação dos
fluxos de caixa incrementais:

10. Erros mais comuns na determinação dos
fluxos de caixa incrementais:
Outras questões:
• 2) Considerar os fluxos de caixa depois
do imposto de renda.

11. Inflação e Determinação de Fluxos de
Caixa
Fluxo nominal de
caixa: é aquele que
é determinado
tomando-se os
valores
efetivamente pagos
ou recebidos na
data da sua
ocorrência.
Fluxo real de caixa:
é aquele expresso
em moeda com
poder de compra
da data 0.

12. •Os fluxos nominais de caixa devem
ser descontados à taxa nominal.
•Os fluxos reais de caixa devem ser
descontados à taxa real.
Descontando fluxos nominais e reais de caixa
Inflação e Determinação de Fluxos
de Caixa

13. Avaliações de Estimativas de VPL
Suponha que feita a análise preliminar de
fluxos de caixa descontados, conferidos os
cálculos etc., chegamos a um VPL positivo.
Problema básico: o VPL calculado é
positivo porque o projeto realmente tem
um VPL positivo ou o cálculo deu positivo
porque a estimativa é imprecisa?
Risco de previsão  problema de ELSL (TITO)

14. Análises de Cenários e Sensibilidade
Avaliar estimativas de
fluxo de caixa envolve
perguntas do tipo: “e se
tal coisa acontecer?”
Deve-se aferir o grau de
risco de previsão e
identificar os
componentes cruciais
ao sucesso ou insucesso
de um investimento.

15. Análise sob
condições de
incerteza

16. Análise sob condições de incerteza
a) Análise de
sensibilidade
(desconhece
distribuição de
probabilidade)
b) Simulação e
Árvore de
Decisão (precisa
conhecer a
distribuição de
probabilidade)

17. Árvore de Decisão
Árvore de decisão é um
diagrama que mostra as
interações entre as
decisões e os eventos
associados a ela, como
são entendidas pelo
tomador de decisão.
Os nós da árvore são
tradicionalmente
representados por um
quadrado e os
referentes a eventos
aleatórios por um
círculo. A avaliação de
cada alternativa é feita,
geralmente, pelo valor
monetário esperado.

18. Árvore de Decisão
O dono de um varejão
compra tomates no Ceasa por R$ 3,50/kg.
As compras são sempre em caixas de 20 kg. O
tomate é comercializado no varejo a R$ 7,00/kg
e ele tem uma perda de 30% devido a problemas
de transporte e de armazenagem. O movimento
no varejão depende das condições climáticas:
em dias chuvosos são vendidos 20 kg e,
quando não chove, vende 50 kg.
Registros históricos indicam que há
40% de ocorrer chuva.

21. Árvore de Decisão
• Calcule:
a) Qual a quantidade de tomates que o varejista
deverá comprar para maximizar seu lucro?
b) Suponha que a compra de tomate deve ser
efetuada um mês antes da venda e que o custo
do dinheiro para o varejista seja de 10% ao mês.
O dono de um varejão compra tomates no Ceasa por R$ 3,50/kg. As compras são
sempre em caixas de 20 kg. O tomate é comercializado no varejo a R$ 7,00/kg e
ele tem uma perda de 30% devido a problemas de transporte e de armazenagem.
O movimento no varejão depende das condições climáticas: em dias chuvosos
são vendidos 20 kg e, quando não chove, vende 50 kg. Registros históricos
indicam que há 40% de ocorrer chuva.

22. Custo Receita Lucro
60% Sol
Compra 20 kg
40% Chuva
60% Sol
Compra 40 kg
40% Chuva
60% Sol
Compra 60 kg
40% Chuva
60% Sol
Compra 80 kg
40% Chuva
R$ 3,50 x 20
R$ 3,50 x 40
R$ 3,50 x 60
R$ 3,50 x 80

23. Custo Receita Lucro
60% Sol -70
Compra 20 kg
40% Chuva -70
60% Sol -140
Compra 40 kg
40% Chuva -140
60% Sol -210
Compra 60 kg
40% Chuva -210
60% Sol -280
Compra 80 kg
40% Chuva -280
R$ 7,00 x
(20 x 70%)
R$ 7,00 x
(40 x 70%)
R$ 7,00 x 20
R$ 7,00 x
(60 x 70%)
R$ 7,00 x 20
R$ 7,00 x 50
R$ 7,00 x 20

24. Custo Receita Lucro
60% Sol -70 98
Compra 20 kg
40% Chuva -70 98
60% Sol -140 196
Compra 40 kg
40% Chuva -140 140
60% Sol -210 294
Compra 60 kg
40% Chuva -210 140
60% Sol -280 350
Compra 80 kg
40% Chuva -280 140

25. Custo Receita Lucro
60% Sol -70 98 28
Compra 20 kg
40% Chuva -70 98 28
60% Sol -140 196 56
Compra 40 kg
40% Chuva -140 140 0
60% Sol -210 294 84
Compra 60 kg
40% Chuva -210 140 -70
60% Sol -280 350 70
Compra 80 kg
40% Chuva -280 140 -140
60% x 28 +
+ 40% x 28
60% x 56 +
+ 40% x 0
60% x 84 +
+ 40% x -70
60% x 70 +
+ 40% x -140

26. Custo Receita Lucro
60% Sol -70 98 28
Compra 20 kg
28,00 40% Chuva -70 98 28
60% Sol -140 196 56
Compra 40 kg
33,60 40% Chuva -140 140 0
60% Sol -210 294 84
Compra 60 kg
22,40 40% Chuva -210 140 -70
60% Sol -280 350 70
Compra 80 kg
-14,00 40% Chuva -280 140 -140

27. Árvore de Decisão
• Calcule:
a) Qual a quantidade de tomates que o varejista
deverá comprar para maximizar seu lucro?
b) Suponha que a compra de tomate deve ser
efetuada um mês antes da venda e que o custo do
dinheiro para o varejista seja de 10% ao mês.
O dono de um varejão compra tomates no Ceasa por R$ 3,50/kg.
As compras são sempre em caixas de 20 kg. O tomate é
comercializado no varejo a R$ 7,00/kg e ele tem uma perda de
30% devido a problemas de transporte e de armazenagem. O
movimento no varejão depende das condições climáticas: em dias
chuvosos são vendidos 20 kg e, quando não chove, vende 50 kg.
Registros históricos indicam que há 40% de ocorrer chuva.

28. Custo Receita Lucro
60% Sol -77 98 21
Compra 20 kg
21,00 40% Chuva -77 98 21
60% Sol -154 196 42
Compra 40 kg
19,60 40% Chuva -154 140 -14
60% Sol -231 294 63
Compra 60 kg
1,40 40% Chuva -231 140 -91
60% Sol -308 350 42
Compra 80 kg
-42,00 40% Chuva -308 140 -168

29. Exercício
Uma empresa está decidindo se
aumenta ou não a sua capacidade
de produção. A decisão deve valer
para um horizonte de 5 anos, a taxa
atrativa mínima é de 25% ao ano.

30. Exercício
Uma alternativa é automatizar toda a fábrica,
com um investimento de R$ 250.000. Se a
procura for alta (probabilidade de 20%), deve
resultar um aumento anual de receita de R$
140.000. Se a procura for média (probabilidade
de 70%), deve resultar um aumento anual de
receita de R$ 100.000. Se a procura for baixa
(probabilidade de 10%), deve resultar um
aumento anual de receita de R$ 50.000.

31. Exercício
Outra alternativa é fazer uma ampliação
simples, com um investimento de R$
100.000, estimando-se que os aumentos das
receitas serão a metade dos da alternativa de
automação.
Determinar a melhor decisão.

32. VPL Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
Automatização
1
Ampliação Simples

33. Cultura
Resultados (lucros) possíveis (R$)
Bom
25%
Médio
45%
Ruim
30%
A 760.000 280.000 - 570.000
B 400.000 250.000 - 200.000
Exercício Árvore de Decisão
Uma empresa estuda a possibilidade de investir
para explorar uma nova área. A empresa poderá
realizar o plantio da cultura A, que requer
investimentos elevados; plantar a cultura B
(menos intensiva em capital); ou, desistir de
explorara a área (não realizar nenhum plantio). O
resultado deste negócio poderá ser bom, médio
ou ruim, sendo que as probabilidades destas
ocorrências valem 0,25; 0,45; e, 0,30
respectivamente.
Com base em dados de
explorações anteriores
nas mesmas terras, foi
feito um cálculo dos
lucros possíveis. Os
resultados estão na tabela
a seguir apresentada:

34. Exercício Árvore de Decisão
• Os riscos são elevados, mas é
possível obter uma previsão dos
resultados consultando
especialistas. O custo desta
consulta é de R$ 20.000. A Análise
das previsões feitas por esses
especialistas no passado leva os
valores da próxima tabela:
Cultura
Resultados (lucros) possíveis
(R$)
Bom
25%
Médio
45%
Ruim
30%
A 760.000 280.000 - 570.000
B 400.000 250.000 - 200.000
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
Bom 0,72 0,08 0,09
Médio 0,18 0,85 0,23
Ruim 0,10 0,07 0,68
TOTAL 1,00 1,00 1,00
A leitura dessa tabela deve ser
feita da seguinte maneira: se o
resultado real é bom, os
especialistas previram um
resultado bom em 72% dos casos,
um resultado médio em 18% e um
resultado ruim em 10% das vezes.

35. • Sabendo que a empresa deseja maximizar seu lucro esperado,
determine:
1) O valor esperado do negócio sem a informação adicional;
2) O valor esperado do lucro do negócio com informação imperfeita;
3) O valor esperado do lucro do negócio com a compra da previsão; e,
4) O valor esperado da previsão perfeita.
• Custo da consulta é de R$ 20.000.
Cultura
Resultados (lucros) possíveis
(R$)
Bom
25%
Médio
45%
Ruim
30%
A 760.000 280.000 - 570.000
B 400.000 250.000 - 200.000
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
Bom 0,72 0,08 0,09
Médio 0,18 0,85 0,23
Ruim 0,10 0,07 0,68
TOTAL 1,00 1,00 1,00

36. • Sabendo que a empresa deseja maximizar seu lucro esperado,
determine:
1) O valor esperado do negócio sem a informação adicional;
• Custo da consulta é de R$ 20.000.
Cultura
Resultados (lucros) possíveis
(R$)
Bom
25%
Médio
45%
Ruim
30%
A 760.000 280.000 - 570.000
B 400.000 250.000 - 200.000
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
Bom 0,72 0,08 0,09
Médio 0,18 0,85 0,23
Ruim 0,10 0,07 0,68
TOTAL 1,00 1,00 1,00
25% Bom 760
45% Médio 280
30% Ruim -570
25% Bom 400
45% Médio 250
30% Ruim -200

37. • Sabendo que a empresa deseja maximizar seu lucro esperado,
determine:
1) O valor esperado do negócio sem a informação adicional;
• Custo da consulta é de R$ 20.000.
Cultura
Resultados (lucros) possíveis
(R$)
Bom
25%
Médio
45%
Ruim
30%
A 760.000 280.000 - 570.000
B 400.000 250.000 - 200.000
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
Bom 0,72 0,08 0,09
Médio 0,18 0,85 0,23
Ruim 0,10 0,07 0,68
TOTAL 1,00 1,00 1,00
25% Bom 760
45% Médio 280
30% Ruim -570
25% Bom 400
45% Médio 250
30% Ruim -200

38. • Sabendo que a empresa deseja maximizar seu lucro esperado,
determine:
1) O valor esperado do negócio sem a informação adicional;
2) O valor esperado do lucro do negócio com informação imperfeita;
3) O valor esperado do lucro do negócio com a compra da previsão; e,
4) O valor esperado da previsão perfeita.
• Custo da consulta é de R$ 20.000.
Cultura
Resultados (lucros) possíveis
(R$)
Bom
25%
Médio
45%
Ruim
30%
A 760.000 280.000 - 570.000
B 400.000 250.000 - 200.000
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
Bom 0,72 0,08 0,09
Médio 0,18 0,85 0,23
Ruim 0,10 0,07 0,68
TOTAL 1,00 1,00 1,00

39. Bom
Médio
Ruim
Previsão: Médio

40. Bom
Médio
Ruim
Previsão: Médio

41. Bom
Médio
Ruim
Bom
Médio
Ruim
Bom
Médio
Ruim
Bom
Médio
Ruim
Bom
Médio
Ruim
Bom
Médio
Ruim
Previsão: Médio

42. Bom 760.000
Médio 280.000
Ruim - 570.000
Bom 400.000
Médio 250.000
Ruim - 200.000
Bom 760.000
Médio 280.000
Ruim - 570.000
Bom 400.000
Médio 250.000
Ruim - 200.000
Bom 760.000
Médio 280.000
Ruim - 570.000
Bom 400.000
Médio 250.000
Ruim - 200.000
Previsão: Médio

43. Bom ? % 760.000
Médio ? % 280.000
Ruim ? % - 570.000
Bom ? % 400.000
Médio ? % 250.000
Ruim ? % - 200.000
Bom ? % 760.000
Médio ? % 280.000
Ruim ? % - 570.000
Bom ? % 400.000
Médio ? % 250.000
Ruim ? % - 200.000
Bom ? % 760.000
Médio ? % 280.000
Ruim ? % - 570.000
Bom ? % 400.000
Médio ? % 250.000
Ruim ? % - 200.000
Previsão: Médio

44. Cultura
Resultados (lucros) possíveis
(R$)
Bom
25%
Médio
45%
Ruim
30%
A 760.000 280.000 - 570.000
B 400.000 250.000 - 200.000
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
Bom 0,72 0,08 0,09
Médio 0,18 0,85 0,23
Ruim 0,10 0,07 0,68
TOTAL 1,00 1,00 1,00
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Total
Bom Médio Ruim
25% 45% 30%
Bom ?
Médio
Ruim
TOTAL
Qual a probabilidade de ocorrer simultaneamente uma previsão e um resultado real?

45. Cultura
Resultados (lucros) possíveis
(R$)
Bom
25%
Médio
45%
Ruim
30%
A 760.000 280.000 - 570.000
B 400.000 250.000 - 200.000
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
Bom 0,72 0,08 0,09
Médio 0,18 0,85 0,23
Ruim 0,10 0,07 0,68
TOTAL 1,00 1,00 1,00
Qual a probabilidade de ocorrer simultaneamente uma previsão e um resultado real?
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Total
Bom Médio Ruim
25% 45% 30%
Bom 18,0% 3,6% 2,7% 24,30%
Médio 4,5% 38,3% 6,9% 49,65%
Ruim 2,5% 3,2% 20,4% 26,05%
TOTAL 25,0% 45,0% 30,0% 100,0%

46. Cultura
Resultados (lucros) possíveis
(R$)
Bom
25%
Médio
45%
Ruim
30%
A 760.000 280.000 - 570.000
B 400.000 250.000 - 200.000
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
Bom 0,72 0,08 0,09
Médio 0,18 0,85 0,23
Ruim 0,10 0,07 0,68
TOTAL 1,00 1,00 1,00
Qual a probabilidade de ocorrer simultaneamente uma previsão e um resultado real?
Qual a probabilidade de ocorrer cada um dos climas para dada previsão?
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Total
Bom Médio Ruim
25% 45% 30%
Bom 18,0% 3,6% 2,7%24,30%
Médio 4,5% 38,3% 6,9%49,65%
Ruim 2,5% 3,2% 20,4%26,05%
TOTAL 25,0% 45,0% 30,0%100,0%
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
25% 45% 30%
Bom ?
Médio
Ruim

47. Cultura
Resultados (lucros) possíveis
(R$)
Bom
25%
Médio
45%
Ruim
30%
A 760.000 280.000 - 570.000
B 400.000 250.000 - 200.000
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
Bom 0,72 0,08 0,09
Médio 0,18 0,85 0,23
Ruim 0,10 0,07 0,68
TOTAL 1,00 1,00 1,00
Qual a probabilidade de ocorrer simultaneamente uma previsão e um resultado real?
Qual a probabilidade de ocorrer cada um dos climas para dada previsão?
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Total
Bom Médio Ruim
25% 45% 30%
Bom 18,0% 3,6% 2,7%24,30%
Médio 4,5% 38,3% 6,9%49,65%
Ruim 2,5% 3,2% 20,4%26,05%
TOTAL 25,0% 45,0% 30,0%100,0%
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
25% 45% 30%
Bom 74,07% 14,81% 11,11%
Médio 9,06% 77,04% 13,90%
Ruim 9,60% 12,09% 78,31%

48. Bom ? % 760.000
Médio ? % 280.000
Ruim ? % - 570.000
Bom ? % 400.000
Médio ? % 250.000
Ruim ? % - 200.000
Bom ? % 760.000
Médio ? % 280.000
Ruim ? % - 570.000
Bom ? % 400.000
Médio ? % 250.000
Ruim ? % - 200.000
Bom ? % 760.000
Médio ? % 280.000
Ruim ? % - 570.000
Bom ? % 400.000
Médio ? % 250.000
Ruim ? % - 200.000
Previsão: Médio

49. Cultura
Resultados (lucros) possíveis
(R$)
Bom
25%
Médio
45%
Ruim
30%
A 760.000 280.000 - 570.000
B 400.000 250.000 - 200.000
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
Bom 0,72 0,08 0,09
Médio 0,18 0,85 0,23
Ruim 0,10 0,07 0,68
TOTAL 1,00 1,00 1,00
Qual a probabilidade de ocorrer simultaneamente uma previsão e um resultado real?
Qual a probabilidade de ocorrer cada um dos climas para dada previsão?
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Total
Bom Médio Ruim
25% 45% 30%
Bom 18,0% 3,6% 2,7%24,30%
Médio 4,5% 38,3% 6,9%49,65%
Ruim 2,5% 3,2% 20,4%26,05%
TOTAL 25,0% 45,0% 30,0%100,0%
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
25% 45% 30%
Bom 74,07% 14,81% 11,11%
Médio 9,06% 77,04% 13,90%
Ruim 9,60% 12,09% 78,31%

50. Bom 74,07% 760.000
Médio 14,81% 280.000
Ruim 11,11% - 570.000
Bom 74,07% 400.000
Médio 14,81% 250.000
Ruim 11,11% - 200.000
Bom 9,06% 760.000
Médio 77,04% 280.000
Ruim 13,90% - 570.000
Bom 9,06% 400.000
Médio 77,04% 250.000
Ruim 13,90% - 200.000
Bom 9,60% 760.000
Médio 12,09% 280.000
Ruim 78,31% - 570.000
Bom 9,60% 400.000
Médio 12,09% 250.000
Ruim 78,31% - 200.000
Previsão: Médio

51. Bom 74,07% 760.000
Médio 14,81% 280.000
Ruim 11,11% - 570.000
Bom 74,07% 400.000
Médio 14,81% 250.000
Ruim 11,11% - 200.000
Bom 9,06% 760.000
Médio 77,04% 280.000
Ruim 13,90% - 570.000
Bom 9,06% 400.000
Médio 77,04% 250.000
Ruim 13,90% - 200.000
Bom 9,60% 760.000
Médio 12,09% 280.000
Ruim 78,31% - 570.000
Bom 9,60% 400.000
Médio 12,09% 250.000
Ruim 78,31% - 200.000
Previsão: Médio

52. Bom 74,07% 760.000
Médio 14,81% 280.000
Ruim 11,11% - 570.000
Bom 74,07% 400.000
Médio 14,81% 250.000
Ruim 11,11% - 200.000
Bom 9,06% 760.000
Médio 77,04% 280.000
Ruim 13,90% - 570.000
Bom 9,06% 400.000
Médio 77,04% 250.000
Ruim 13,90% - 200.000
Bom 9,60% 760.000
Médio 12,09% 280.000
Ruim 78,31% - 570.000
Bom 9,60% 400.000
Médio 12,09% 250.000
Ruim 78,31% - 200.000
Previsão: Médio

53. Bom 74,07% 760.000
Médio 14,81% 280.000
Ruim 11,11% - 570.000
Bom 74,07% 400.000
Médio 14,81% 250.000
Ruim 11,11% - 200.000
Bom 9,06% 760.000
Médio 77,04% 280.000
Ruim 13,90% - 570.000
Bom 9,06% 400.000
Médio 77,04% 250.000
Ruim 13,90% - 200.000
Bom 9,60% 760.000
Médio 12,09% 280.000
Ruim 78,31% - 570.000
Bom 9,60% 400.000
Médio 12,09% 250.000
Ruim 78,31% - 200.000
? %
Previsão: Médio

54. Cultura
Resultados (lucros) possíveis
(R$)
Bom
25%
Médio
45%
Ruim
30%
A 760.000 280.000 - 570.000
B 400.000 250.000 - 200.000
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
Bom 0,72 0,08 0,09
Médio 0,18 0,85 0,23
Ruim 0,10 0,07 0,68
TOTAL 1,00 1,00 1,00
Qual a probabilidade de ocorrer simultaneamente uma previsão e um resultado real?
Qual a probabilidade de ocorrer cada um dos climas para dada previsão?
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Total
Bom Médio Ruim
25% 45% 30%
Bom 18,0% 3,6% 2,7%24,30%
Médio 4,5% 38,3% 6,9%49,65%
Ruim 2,5% 3,2% 20,4%26,05%
TOTAL 25,0% 45,0% 30,0%100,0%
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
25% 45% 30%
Bom 74,07% 14,81% 11,11%
Médio 9,06% 77,04% 13,90%
Ruim 9,60% 12,09% 78,31%

55. Bom 74,07% 760.000
Médio 14,81% 280.000
Ruim 11,11% - 570.000
Bom 74,07% 400.000
Médio 14,81% 250.000
Ruim 11,11% - 200.000
Bom 9,06% 760.000
Médio 77,04% 280.000
Ruim 13,90% - 570.000
Bom 9,06% 400.000
Médio 77,04% 250.000
Ruim 13,90% - 200.000
Bom 9,60% 760.000
Médio 12,09% 280.000
Ruim 78,31% - 570.000
Bom 9,60% 400.000
Médio 12,09% 250.000
Ruim 78,31% - 200.000
49,65%
Previsão: Médio

56. Bom 74,07% 760.000
Médio 14,81% 280.000
Ruim 11,11% - 570.000
Bom 74,07% 400.000
Médio 14,81% 250.000
Ruim 11,11% - 200.000
Bom 9,06% 760.000
Médio 77,04% 280.000
Ruim 13,90% - 570.000
Bom 9,06% 400.000
Médio 77,04% 250.000
Ruim 13,90% - 200.000
Bom 9,60% 760.000
Médio 12,09% 280.000
Ruim 78,31% - 570.000
Bom 9,60% 400.000
Médio 12,09% 250.000
Ruim 78,31% - 200.000
49,65%
233.460
Previsão: Médio

57. 25% Bom 760
45% Médio 280
30% Ruim -570
25% Bom 400
45% Médio 250
30% Ruim -200

58. 25% Bom 760
45% Médio 280
30% Ruim -570
25% Bom 400
45% Médio 250
30% Ruim -200
233.460

59. 25% Bom 760
45% Médio 280
30% Ruim -570
25% Bom 400
45% Médio 250
30% Ruim -200

60. • Sabendo que a empresa deseja maximizar seu lucro esperado,
determine:
1) O valor esperado do negócio sem a informação adicional;
2) O valor esperado do lucro do negócio com informação imperfeita;
Lucro = [Valor com inf. Imperfeita] – [Valor sem informação]
Lucro = 233.460 – 152.500 = 80.960
• Custo da consulta é de R$ 20.000.
Cultura
Resultados (lucros) possíveis
(R$)
Bom
25%
Médio
45%
Ruim
30%
A 760.000 280.000 - 570.000
B 400.000 250.000 - 200.000
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
Bom 0,72 0,08 0,09
Médio 0,18 0,85 0,23
Ruim 0,10 0,07 0,68
TOTAL 1,00 1,00 1,00

61. • Sabendo que a empresa deseja maximizar seu lucro esperado,
determine:
1) O valor esperado do negócio sem a informação adicional;
2) O valor esperado do lucro do negócio com informação imperfeita;
3) O valor esperado do lucro do negócio com a compra da previsão;
e,
4) O valor esperado da previsão perfeita.
• Custo da consulta é de R$ 20.000.
Cultura
Resultados (lucros) possíveis
(R$)
Bom
25%
Médio
45%
Ruim
30%
A 760.000 280.000 - 570.000
B 400.000 250.000 - 200.000
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
Bom 0,72 0,08 0,09
Médio 0,18 0,85 0,23
Ruim 0,10 0,07 0,68
TOTAL 1,00 1,00 1,00

62. • Sabendo que a empresa deseja maximizar seu lucro esperado,
determine:
1) O valor esperado do negócio sem a informação adicional;
2) O valor esperado do lucro do negócio com informação imperfeita;
3) O valor esperado do lucro do negócio com a compra da previsão;
80,960 – 20,000 = 60.960
• Custo da consulta é de R$ 20.000.
Cultura
Resultados (lucros) possíveis
(R$)
Bom
25%
Médio
45%
Ruim
30%
A 760.000 280.000 - 570.000
B 400.000 250.000 - 200.000
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
Bom 0,72 0,08 0,09
Médio 0,18 0,85 0,23
Ruim 0,10 0,07 0,68
TOTAL 1,00 1,00 1,00

63. • Sabendo que a empresa deseja maximizar seu lucro esperado,
determine:
1) O valor esperado do negócio sem a informação adicional;
2) O valor esperado do lucro do negócio com informação imperfeita;
3) O valor esperado do lucro do negócio com a compra da previsão; e,
4) O valor esperado da previsão perfeita.
• Custo da consulta é de R$ 20.000.
Cultura
Resultados (lucros) possíveis
(R$)
Bom
25%
Médio
45%
Ruim
30%
A 760.000 280.000 - 570.000
B 400.000 250.000 - 200.000
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
Bom 0,72 0,08 0,09
Médio 0,18 0,85 0,23
Ruim 0,10 0,07 0,68
TOTAL 1,00 1,00 1,00

64. • Sabendo que a empresa deseja maximizar seu lucro esperado,
determine:
4) O valor esperado da previsão perfeita.
• Custo da consulta é de R$ 20.000.
Cultura
Resultados (lucros) possíveis
(R$)
Bom
25%
Médio
45%
Ruim
30%
A 760.000 280.000 - 570.000
B 400.000 250.000 - 200.000
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
Bom 0,72 0,08 0,09
Médio 0,18 0,85 0,23
Ruim 0,10 0,07 0,68
TOTAL 1,00 1,00 1,00
25% Bom 760
45% Médio 280
30% Ruim -570
25% Bom 400
45% Médio 250
30% Ruim -200

65. • Sabendo que a empresa deseja maximizar seu lucro esperado,
determine:
4) O valor esperado da previsão perfeita.
• Custo da consulta é de R$ 20.000.
Cultura
Resultados (lucros) possíveis
(R$)
Bom
25%
Médio
45%
Ruim
30%
A 760.000 280.000 - 570.000
B 400.000 250.000 - 200.000
Resultados
Previstos
Resultados Reais
Bom Médio Ruim
Bom 0,72 0,08 0,09
Médio 0,18 0,85 0,23
Ruim 0,10 0,07 0,68
TOTAL 1,00 1,00 1,00
25% Bom 760
45% Médio 280
30% Ruim -200
316