O documento discute a crise econômica internacional e seu impacto no Brasil. Apresenta os antecedentes da crise nos EUA e Europa, como o endividamento das famílias e empresas americanas e a bolha imobiliária. Detalha os efeitos financeiros, como a queda do valor de mercado dos bancos, e econômicos, como a desaceleração do crescimento global. Aponta a capacidade do Brasil de resistir melhor à crise, com redução da vulnerabilidade externa, consolidação fiscal e fortalecimento do mercado

1. O Brasil e a Crise Internacional Sen. Aloizio Mercadante PT/SP maio de 2009

2. Cenário Internacional

3. Antecedentes da Crise: Derivativos Débitos Securitizados Outros Agregados Monetários M1* * Papel Moeda em Poder do Público + depósitos à vista 10% do PIB Mundial 1% da liquidez 142% do PIB Mundial 802% do PIB Mundial 122% do PIB Mundial 11% da liquidez 13% da liquidez 75% da liquidez Fonte: Extraído de Holland, 2008 com dados BIS. Alavancagem do Sistema Financeiro

4. Antecedentes da Crise: Desequilíbrio na balança comercial norte-americana Fonte: EUA - Departamento do Tesouro Déficit Comercial

5. Antecedentes da Crise: O crescente endividamento da economia norte-americana US$ Bilhões Fonte: FMI / EUA - Departamento do Tesouro

6. Fonte: Elaboração da assessoria sobre informações do Financial Times Impactos Financeiros da Crise Evolução do valor de mercado (market capitalization) das 20 maiores instituições financeiras do mundo (posição em março 2009) US$ bilhões

7. US$ bilhões Valor de Mercado: Bancos Selecionados EUA e Europa Impactos Financeiros da Crise Fonte: Thompson Datastream

8. Impactos Financeiros da Crise Mudanças na estrutura do sistema financeiro mundial 2001 2006 Fonte: Financial Times Fonte: Financial Times

9. Impactos Financeiros da Crise Mudanças na estrutura do sistema financeiro mundial 2007 2009 Fonte: Financial Times Fonte: Financial Times

10. Fluxos privados líquidos destinados aos países emergentes 2006 - 200 9 US$ MILHÕES Fonte: Bradesco Impactos Financeiros da Crise

11. Redução do comércio mundial de mercadorias e serviços * Projeção Fonte: FMI, WEO Update (Abril/09) Evolução da Crise: Impactos Sobre a Economia Real

12. % anual Evolução da taxa de crescimento do PIB mundial Fonte: World Economic Outlook, FMI. Evolução da Crise: Impactos Sobre a Economia Real

13. Variação interanual* do desemprego mundial 2008 / 2009 * Variação percentual com relação ao mesmo período do ano anterior Fonte: OIT Evolução da Crise: Impactos Sobre a Economia Real %

14. Fonte: OIT Genebra – A Crise Econômica e Financeira: Uma Resposta Adequada, mar/2009 South África U.S. U.E. Japan China Índia Rússia Brazil Evolução da Crise Variação mensal na produção industrial – países selecionados (em %)

15. Evolução da Crise: Impactos Sobre a Economia Real * Dados preliminares Fonte: Bureau of Labor Statiscs Estados Unidos Fechamento de Postos de Trabalho no Setor não Agrícola TOTAIS 2008: -3.078.000 2009 até abril: -2.660.000

16. Perspectivas da Economia Global – O Quadro Recessivo Variação do PIB em Economias Selecionadas 2008/09 (em %) Evolução da Crise: Impactos Sobre a Economia Real Fonte: EUROSAT - com ajuste sazonal -15,2 -4,3 -0,2 0,5 -4,0 -3,2 -0,4 -1,2 Japão -2,6 -0,8 0,7 2,1 -1,6 -1,6 -0,1 0,7 Estados Unidos -4,1 -2,0 0,4 1,8 -1,9 -1,6 -0,7 0,0 Inglaterra -5,9 -3,0 -1,3 -0,3 -2,4 -2,1 -0,8 -0,6 Itália -3,2 -1,7 0,1 1,0 -1,2 -1,5 -0,2 -0,4 França -2,9 -0,7 2,7 1,8 -1,8 -1,0 -0,3 0,1 Espanha -6,9 -1,8 0,8 2,0 -3,8 -2,2 -0,5 -0,5 Alemanha -4,6 -1,4 0,6 1,5 -2,5 -1,6 -0,2 -0,2 Zona do Euro 1º T 4º T 3º T 2º T 1º T 4º T 3º T 2º T 2009 2008 2009 2008 Trimestre / mesmo trimestre do ano anterior Trimestre contra trimestre anterior País

17. Projeções do Crescimento do PIB (% anual) Fonte: FMI – Projeções de abril/2009 - WEO Evolução da Crise: Impactos Sobre a Economia Real

18. Déficit Fiscal e Endividamento Projeções 2009 (Em % do PIB) Evolução da Crise: Impacto Fiscal Fonte: FMI – WEO / The State The State of Public Finances: Outlook and Medium – Term Policies After the 2008 Crisis 82,7 ... 69,8 -8,5 ... -5,0 Índia 115,3 105,8 103,5 -5,4 -2,7 -1,5 Itália 62,7 51,9 44,0 -9,8 -5,4 -2,6 Reino Unido 74,9 67,3 63,9 -6,2 -3,4 -2,7 França 75,4 63,6 64,2 -3,4 0,4 1,4 Canadá 79,4 67,2 63,6 -4,7 -0,1 -0,5 Alemanha 217,2 196,3 187,7 -9,9 -5,6 -2,5 Japão 78,9 69,1 65,8 -5,4 -1,8 -0,7 Área do Euro 22,2 ... 20,2 -2,0 ... -0,9 China 87,0 70,5 63,1 -13,6 -6,1 -2,9 Estados Unidos Projeção 2008 2007 Projeção 2008 2007 Dívida Pública Déficit Público Países

19. Medidas fiscais de socorro e estímulo Enfrentamento da Crise Pacotes fiscais (% do PIB) Fonte: OIT, OP.CIT pág. 27

20. Composição dos pacotes fiscais – Países selecionados* Enfrentamento da Crise * Baseado em 22 países, 10 avançados e 12 em desenvolvimento Fonte: OIT, OP.CIT pag. 29

21. Comparação entre os esforços de socorro fiscal e financeiro (% do PIB) Enfrentamento da Crise Fonte: OIT, OP.CIT pág. 34

22. Recursos Totais: US$ 1,1 trilhão para restaurar o crédito, o crescimento e o emprego na economia mundial. FMI – US$ 500 bilhões adicionais, para completar um total de US$ 750 bilhões à disposição da instituição. Nova alocação de Direitos Especiais de Saque (DES): US$ 250 bilhões. Aumento de pelo menos US$ 100 bilhões para empréstimos pelos Bancos Multilaterais de Desenvolvimento (BMDs). Garantia de disponibilidade de US$ 250 bilhões para o financiamento do comércio exterior (créditos para exportação concedidos pelos membros do G-20 e através de agências de investimentos e dos BMDs. Recursos adicionais provenientes de vendas acordadas de ouro pelo FMI (US$ 6 bilhões) para concessão de financiamentos não onerosos aos países mais pobres. ENFRENTAMENTO DA CRISE – AÇÃO GLOBAL COORDENADA Decisões/compromissos da Reunião do G-20 de 02.04.2009 Plano global de recuperação da economia mundial

23. Expansão fiscal: US$ 4 trilhões em 2009/10 com objetivo de aumentar em 4% o PIB mundial e acelerar transição para economia “verde”. Fortalecimento da supervisão e da regulação financeiras: estabelecimento de um novo Conselho de Estabilidade Financeira (FSB) como sucessor do Fórum de Estabilidade Financeira; tomar medidas contra os paraísos fiscais; e ampliar a supervisão e regulação sobre as agências de qualificação de crédito. Resistência ao protecionismo e promoção do comércio e do investimento mundiais.

24. EUA, sondagem da construção civil residencial Índice de difusão, em pontos (abaixo de 50 pontos = retração) Fonte: Credit Suísse Sinais parciais de estabilização/inflexão ao ciclo recessivo

25. EUA, preço de venda dos imóveis usados Em US$ milhões Fonte: Credit Suísse Sinais parciais de estabilização/inflexão ao ciclo recessivo

26. Fonte: Credit Suísse Japão, índice de confiança do consumidor 2007= 100 Sinais parciais de estabilização/inflexão ao ciclo recessivo

27. China, investimento em ativos fixos Variação ante mesmo período do ano anterior % Fonte: Credit Suísse Sinais parciais de estabilização/inflexão ao ciclo recessivo

28. Aumento da liquidez + redução a versão ao risco incrementaram aplicações no mercado futuro de commodities, com reflexos positivos nos preços. Entre 03 de março e 28 de abril de 2009, número de contatos passa de 273.200 para 458.400 (67,7% de aumento). No caso da soja o salto foi de 7.600 para 93.700 contatos. Os preços aumentaram no período, 7,5% em média. Sinais parciais de estabilização/inflexão ao ciclo recessivo Petróleo fechou dia 19/05 a US$ 59.65 o barril Índice de preços das commodities Variação mensal (2005= 100) Fonte: Indexmundi/FMI 20,0% Açúcar 11,5% Soja 10,7% Petróleo

29. Índice de preços petróleo (Brent) Variação mensal (2005= 100) Índice de preços das commodities metálicas* Variação mensal (2005= 100) Fonte: Indexmundi/FMI * Inclui cobre, alumínio, ferro gusa, estanho, níquel, zinco, chumbo e urânio Fonte: Indexmundi/FMI Sinais parciais de estabilização/inflexão ao ciclo recessivo

30. Índice de preços dos alimentos* Variação mensal (2005= 100) * Inclui cereais, óleos, carnes, produtos do mar, açúcar, banana e laranja. Fonte: Indexmundi/FMI * Madeira em bruto, algodão, lã, borracha, peles e couros. Fonte: Indexmundi/FMI Índice de preços das matérias primas agrícolas* Variação mensal (2005= 100)

31. As Condições da Economia Brasileira para Fazer Frente à Crise

32. Evolução das Exportações Setor Externo – Redução de Vulnerabilidade Externa Dinamização do comércio externo Evolução das Importações Saldo da Balança Comercial US$ Bilhões * Dados Jan/Abr Fonte: SECEX / MDIC * Dados Jan/Abr Fonte: Elaboração Assessoria Técnica sobre dados da FUNCEX / IPEADATA Participação das Exportações Brasileiras nas Exportações Mundiais(%) Fonte: SECEX / MDIC % * Dados Jan/Abr Fonte: SECEX / MDIC

33. Diversificação do comércio externo Estrutura das Exportações por Países e Blocos Econômicos em 2008 Fonte: MDIC / FUNCEX e Banco Central do Brasil Dados Acumulados em 12 meses até junho/2003 Estrutura das Exportações por Países e Blocos Econômicos em 2003 Fonte: MDIC / FUNCEX e Banco Central do Brasil Dados Acumulados em 12 meses até junho/2008 Brasil – Capacidade de Resistência

34. Aumento das Reservas Internacionais * Posição em 24/03 Fonte: SPE/MF 202,4 * Variação: US$ 140,8 bi Brasil - Capacidade de Resistência

35. Relação Dívida Bruta / PIB, Dívida Líquida / PIB e Reservas Internacionais Fonte: Banco Central do Brasil (%) PIB US$ Bilhões Setor Externo Trajetória da relação dívida/pib e aumento das reservas consolidam posição de solvência externa do país.

36. Redução da Fragilidade Fiscal Fonte: Credit Suisse Fonte: STN Brasil - Capacidade de Resistência

37. Brasil - Capacidade de Resistência R$ bilhões Fonte:Credit Suisse Investimentos do Governo Central Fonte:Credit Suisse Investimento do PAC Investimento das Empresas Estatais R$ bilhões R$ bilhões Fonte:Credit Suisse Recuperação da capacidade de investimento do setor público

38. Média 2003/2008: 4,1% Média 1990/2002: 2,1% Fonte: IBGE Fonte: IBGE Fonte: BCB Expansão da produção e da capacidade produtiva % Investimento direto estrangeiro US$ bilhões Formação bruta de capital fixo crescimento real % Evolução do PIB 2002/2008 Brasil - Capacidade de Resistência Crescimento Acumulado 2003/2008 PIB ------------------------ 27,29% FBCF --------------------- 53,19%

39. Fonte: IBGE Brasil - Capacidade de Resistência Fonte: IBGE Fonte: IBGE Crescimento anual da população ocupada (Em %) (Em %) (Em %) Crescimento anual dos rendimentos médios reais Variação anual da massa salarial real Crescimento acumulado 2003/2008 Fonte: IBGE Fortalecimento do mercado interno 20,00% PIB Per Capita 37,14% Consumo das Famílias 38,60% Salário Mínimo Real 16,84% Massa Salarial Real 7.721.000 Postos de Trabalho Formal

40. Brasil - Capacidade de Resistência Fortalecimento do mercado interno Taxa de formalidade do mercado de trabalho (em % da ocupação total) Fonte:Credit Suisse Taxa de desemprego Regiões metropolitanas 2003/2008

41. Fonte: BCB Fonte: Caixa Econômica Federal Evolução da relação crédito / PIB 2003/2008 % Participação no crédito total Alíquota de compulsórios Expansão do crédito e consolidação do sistema financeiro Fonte: Bradesco Alavancagem média do sistema bancário 4º trimestre 2008 Fonte: BCB / Credit Suisse Brasil - Capacidade de Resistência Sobre Crédito Sobre Ativos Países 61,7% 35,4% 31,9% 29,9% 16,5% 16,3% 15,8% 7,7% 13,2% 35,9% Alemanha 12,0% Reino Unido 9,7% França 15,9% Japão 8,8% China 9,6% Índia 8,4% EUA 6,3% Rússia 4,9% Brasil 0,0% Canadá 0,0% México 0,0% Reino Unido 2,5% Zona Euro 4,5% Chile 7,5% Índia 10,0% EUA 17,5% China 50,0% Brasil

42. Brasil - Capacidade de Resistência Fonte: Banco Central Participação dos bancos públicos, privados e estrangeiros no estoque de crédito – dez/08

43. Inflação sob controle e com tendência à baixa IPCA e Metas de Inflação 2002/2009 Fonte: BCB Brasil - Capacidade de Resistência

44. Brasil – Enfrentamento da Crise

50. Brasil – Indicadores de Conjuntura

51. Desacelera-se trajetória regressiva no comércio exterior, embora sem uma tendência definida, dadas as incertezas do cenário internacional Variação mensal das exportações e importações com relação a igual mês do ano anterior (Em %) Fonte: BCB Comércio Exterior -30,1 -12,4 Abr -13,8 -6,3 Mar -34,5 -25,0 Fev -16,9 -26,3 2009 Jan 8,5 -2,8 Dez 9,2 4,3 Nov 40,7 17,1 2008 Out Importações Exportações Meses

52. Exportações Índice de Quantum e Preços das Exportações US$ Bilhões (%) Fonte: IPEADATA Fonte: Funcex Comércio Exterior Recuperação das exportações no 1º quadrimestre de 2009 reflete aumento do quantum e, a partir de abril, elevação do preço das commodities

53. Importações US$ Bilhões Fonte: IPEADATA Índice de Quantum e Preços das Importações Fonte: IPEADATA (%) Comércio Exterior Importações retornaram em abril trajetória de queda – Média diária em abril (US$ 430,5 milhões) ficou 5,6% abaixo da de março

54. Saldo Comercial US$ Bilhões Fonte: IPEADATA Comércio Exterior Evolução divergente das exportações e importações produziu em abril saldo superior em 109,5% ao de março e 113,7% ao de abril de 2008.

55. Movimento de Câmbio Mensal (US$ bilhões) F luxo cambial em fevereiro ficou positivo , em US$ 1,4 bilhões, pela segunda vez desde setembro de 2008, e continua positivo nos 10 primeiros dias de maio. Fonte: BCB US$ Bilhões

56. Índice Bovespa (Dados diários – em pontos) Apesar da volatilidade, tendência no 1º trimestre foi de recuperação Fonte: Ministério da Fazenda / Exposição do Ministro Guido Mantega em 05/03/2009

57. Medidas recentes de inflação indicam desaceleração do aumento no nível de preços.

58. Produção física industrial geral – índice de quantum (média 2002=100) Produção Veículos - Unidades Fonte: IPEADATA Fonte: IPEADATA/ANFAVEA Produção Física Industrial

59. Fonte: IPEADATA Produção Física Industrial Produção industrial - insumos - construção civil – quantum - índice (média 2002 = 100)

60. Fonte: IPEADATA Produção de Bens de Consumo Produção Física Industrial Duráveis Não Duráveis

61. Fonte: Petrobrás Fonte: Ipeadata Produção de petróleo milhares barris/dia Consumo de energia elétrica na indústria (GWh) Produção Física Industrial

62. Utilização da capacidade instalada na indústria Fonte: IPEADATA Fonte: IPEADATA Indústria Bens de Consumo Bens de Capital Material de Construção Fonte: IPEADATA Fonte: IPEADATA % % % %

63. Índice de confiança do consumidor Fonte: IPEADATA

64. Vendas do varejo mostram ligeira recuperação Crescimento das vendas do varejo na média móvel de 3 meses Fonte: CreditSuisse

65. Crescimento do Emprego no Mercado Formal Fonte:CAGED

66. Taxa de desemprego aberto – média 30 dias Fonte: IBGE-PME %

67. MASSA SALARIAL RENDIMENTO REAL POPULAÇÃO OCUPADA Fonte: Credit Suísse Crescimento ante o mesmo período do ano anterior

68. Questões Pendentes

69. Taxa de Câmbio R$/US$ - venda final de período * Cotação de fechamento dia 19/05/09 Fonte: BCB Reapreciação da taxa de câmbio como restrição potencial à retomada das exportações

70. Fonte: Credit Suísse % Variação mensal real da arrecadação federal Ac. 12 meses Ante o mesmo mês do ano anterior Queda da arrecadação

71. Taxas de Juros Operações com Recursos Livres % % Fonte: BCB Fonte: BCB Pessoa Jurídica Fonte: BCB Spread e Inadimplência - Operações com Recursos Livres Pessoa Física O problema dos juros e do spread bancário Spread e Inadimplência - Operações com Recursos Livres

72. DECOMPOSIÇÃO DO SPREAD BANCÁRIO EM 2007 FONTE: BANCO CENTRAL / BRADESCO

73. Participação do resíduo líquido (suposto ganho dos bancos) No spread bancário 2001 – 200d FONTE: BANCO CENTRAL / BRADESCO Em %

74. Fonte: Banco Central / IBGE O atraso na acomodação da política monetária como restrição a expansão das políticas fiscais contra cíclicas Trimestre / Igual Trimestre Ano Anterior Eixo da Direita Eixo da Direita

75. Fonte: Elaboração Assessoria sobre dados do Ministério da Fazenda % do Total em dezembro de 2008 Distribuição das aplicações em poupança por faixa de saldo Contas Saldo 56,2 20,1 17,6 5,1 0,7 0,3 0,0 0,3 2,7 20,6 35,6 15,1 20,2 5,5 R$ Total de Contas: 90 milhões Saldo Total: 270 R$ Bilhões A convergência da SELIC e da remuneração da poupança como restrição à redução da taxa de juros Até 100 De 101 a 1.000 De 1.001 a 10.000 De 10.001 a 50.000 De 50.001 a 100.000 De 100.001 a 1.000.000 Mais de 1.000.000