Cenário Macroeconômico 10 de Fevereiro de 2012
O “rali” na Bolsa vai acabar? Evolução das Bolsas (índice 31/08/11=100) 1. Pontos críticos: <ul><li>Vencimentos gregos em ...
Grécia: mais ajuste fiscal? PIB  (var. anual - %) Dívida total  (% do PIB) Conta corrente  (% do PIB) Salário nominal  (ín...
Grécia: mais ajuste fiscal? Fonte: Bloomberg. Elaboração: MB Associados.  Produção Industrial (Variação anual - %) Taxa de...
Portugal: caminha para o caminho da Grécia? Crescimento do PIB (% ao ano) Perfil de Vencimentos (bilhões euros) Taxa de Ju...
Portugal e Grécia: perspectivas de médio prazo  População (em milhões de pessoas) Gastos públicos com previdência (% do PI...
França: resultado primário deve voltar a piorar?
EUA: criação de empregos nos setor privado Fonte: ADP e BLS. Elaboração: MB Associados.  Pesquisa ADP (var. absoluta – em ...
EUA: criação de vagas de trabalho*  <ul><li>Revisão dos dados mostrou que mais 180 mil vagas de trabalho foram criadas em ...
EUA: criação de vagas de trabalho (YoY change)
EUA: novos pedidos de auxílio desemprego (milhares) Fonte: Department of Labour. Elaboração: MB Associados. *Média móvel e...
EUA: Crescimento do PIB sem contribuição do governo  (QoQ -%)
EUA: Ajuste fiscal no governo em andamento Evolução do déficit fiscal (% do PIB) Fonte: Bloomberg/BEA/Tesouro. Elaboração:...
China: inflação ao consumidor (CPI)
Seca no Sul dos EUA <ul><li>Preocupações com relação à safra de trigo de inverno, especialmente nas planícies do centro-su...
Seca no México <ul><li>De acordo com o  The New York Times , “uma seca que o governo oficialmente chama de a mais severa j...
Europa: Frio Intenso <ul><li>O frio intenso em importantes regiões produtoras da Europa pode colocar a safra de grãos de i...
Indústria em Janeiro deve continuar fraca  (variação anual - %)
Produção, exportação e importação de autos e comerciais leves Fonte: Anfavea. Elaboração: MB Associados.  Produção, import...
Anfavea: estoques total (fabrica e varejo)
Sondagens FGV: comércio e serviços Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.  Serviços (índice) Comércio (Índice)
Sondagem FGV: construção civil Índice de Confiança da Construção  (índice) Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
Projeções de inflação  (%)
IPCA – categorias de uso – acumulado em 12 meses em %
IPCA – livres e administrados – acumulado em 12 meses em %
Estimativa da MB da Nairu  ( non-accelerating inflation rate of unemployment) Nota: A taxa NAIRU mede quanto teria que ser...
Piora no déficit em Conta Corrente nos próximos meses (acumulado nos últimos 12 meses – US$ bilhões)
Balanço de Transações Correntes (US$ bilhões)
Exportações  (em US$ bilhões) Variação anual - % Fonte:  MDIC. Elaboração e projeção: MB Associados.
Piora do Saldo da Balança Comercial em Janeiro foi atípico? Saldo Comercial em Janeiro (US$ milhões) Fonte: Mdic. Elaboraç...
Dificuldade de expansão do quantum de manufaturados Fonte: Funcex. Elaboração e projeções: MB Associados.
Balanço de Pagamentos  (US$ bilhões)
<ul><li>ANEXO </li></ul><ul><li>Projeções Macroeconômicas </li></ul>
Resumo das projeções de curto prazo
MB Associados Av. Brigadeiro Faria Lima, 1.739 – 5° andar São Paulo – SP – 01452-001 Telefone: (011) 3062 - 1085 Fax: (011...
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    1. 1. Cenário Macroeconômico 10 de Fevereiro de 2012
    2. 2.
    3. 3. O “rali” na Bolsa vai acabar? Evolução das Bolsas (índice 31/08/11=100) 1. Pontos críticos: <ul><li>Vencimentos gregos em março: </li></ul><ul><ul><li>Demora para fechar acordo entre autoridades gregas e credores; </li></ul></ul><ul><ul><li>Novas imposições de ajuste fiscal pela “troica” para liberação de 2º pacote de ajuda à Grécia; </li></ul></ul><ul><li>Eleições francesas em março com grande chance de vitória da oposição; </li></ul><ul><li>Consolidação da percepção de que Portugal precisará de novo pacote de ajuda para honrar compromissos em 2013; </li></ul><ul><li>Eleições nos EUA; </li></ul><ul><li>A alta do petróleo irá continuar? </li></ul>
    4. 4. Grécia: mais ajuste fiscal? PIB (var. anual - %) Dívida total (% do PIB) Conta corrente (% do PIB) Salário nominal (índice: média móvel 4 meses ) Fonte: Bloomberg. Elaboração: MB Associados.
    5. 5. Grécia: mais ajuste fiscal? Fonte: Bloomberg. Elaboração: MB Associados. Produção Industrial (Variação anual - %) Taxa de Desemprego (% )
    6. 6. Portugal: caminha para o caminho da Grécia? Crescimento do PIB (% ao ano) Perfil de Vencimentos (bilhões euros) Taxa de Juros de 10 anos (% ao a.a) Fonte: Bloomberg. Elaboração: MB Associados.
    7. 7. Portugal e Grécia: perspectivas de médio prazo População (em milhões de pessoas) Gastos públicos com previdência (% do PIB – dados 2007) Fonte: ONU, OCDE. Elaboração: MB Associados.
    8. 8. França: resultado primário deve voltar a piorar?
    9. 9. EUA: criação de empregos nos setor privado Fonte: ADP e BLS. Elaboração: MB Associados. Pesquisa ADP (var. absoluta – em mil pessoas) Pesquisa Payroll (var. absoluta – em mil pessoas)
    10. 10. EUA: criação de vagas de trabalho* <ul><li>Revisão dos dados mostrou que mais 180 mil vagas de trabalho foram criadas em 2011. </li></ul>
    11. 11. EUA: criação de vagas de trabalho (YoY change)
    12. 12. EUA: novos pedidos de auxílio desemprego (milhares) Fonte: Department of Labour. Elaboração: MB Associados. *Média móvel em 4 semanas
    13. 13. EUA: Crescimento do PIB sem contribuição do governo (QoQ -%)
    14. 14. EUA: Ajuste fiscal no governo em andamento Evolução do déficit fiscal (% do PIB) Fonte: Bloomberg/BEA/Tesouro. Elaboração: MB Associados. Gastos federais defesa e não-defesa (var. anual %)
    15. 15. China: inflação ao consumidor (CPI)
    16. 16. Seca no Sul dos EUA <ul><li>Preocupações com relação à safra de trigo de inverno, especialmente nas planícies do centro-sul (Nebraska, Kansas, Oklahoma e Texas), mais afetadas pela seca; </li></ul><ul><li>Por enquanto a seca não afeta o milho e a soja, pois ainda não está na época de plantio, mas se a umidade do solo estiver baixa na primavera, aumenta a necessidade de chuvas no plantio para que as lavouras não sejam prejudicadas logo no início do seu desenvolvimento. </li></ul>
    17. 17. Seca no México <ul><li>De acordo com o The New York Times , “uma seca que o governo oficialmente chama de a mais severa já enfrentada pelo México deixou dois milhões de pessoas sem acesso a água e, junto com uma onda de frio, devastou áreas de agricultura em aproximadamente metade do país”; </li></ul><ul><li>A seca, acompanhada por temperaturas abaixo do padrão, já elevou o preço de alguns produtos, como o milho e o feijão. </li></ul><ul><li>A Goldman Sachs reviu suas projeções para os próximos 3 meses: (i) Soja de US$ 12,15 para 12,90; (ii) Milho de US$ 6,30 para 6,90 e (iii) Trigo de US$ 6,20 para 6,80 . </li></ul>
    18. 18. Europa: Frio Intenso <ul><li>O frio intenso em importantes regiões produtoras da Europa pode colocar a safra de grãos de inverno em risco. Ainda é muito cedo para calcular perdas, até porque a previsão é de que esse clima extremamente frio continue nos próximos dias. </li></ul>
    19. 19.
    20. 20. Indústria em Janeiro deve continuar fraca (variação anual - %)
    21. 21. Produção, exportação e importação de autos e comerciais leves Fonte: Anfavea. Elaboração: MB Associados. Produção, importação e exportação (média móvel dos últimos 6 meses) – em mil unidades Var. Jan11/Jan10 - % Produção -6,6% Exportação + 8,2% Importação + 17,7%
    22. 22. Anfavea: estoques total (fabrica e varejo)
    23. 23. Sondagens FGV: comércio e serviços Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados. Serviços (índice) Comércio (Índice)
    24. 24. Sondagem FGV: construção civil Índice de Confiança da Construção (índice) Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
    25. 25. Projeções de inflação (%)
    26. 26. IPCA – categorias de uso – acumulado em 12 meses em %
    27. 27. IPCA – livres e administrados – acumulado em 12 meses em %
    28. 28. Estimativa da MB da Nairu ( non-accelerating inflation rate of unemployment) Nota: A taxa NAIRU mede quanto teria que ser a taxa de desemprego para manter a inflação na meta.
    29. 29. Piora no déficit em Conta Corrente nos próximos meses (acumulado nos últimos 12 meses – US$ bilhões)
    30. 30. Balanço de Transações Correntes (US$ bilhões)
    31. 31. Exportações (em US$ bilhões) Variação anual - % Fonte: MDIC. Elaboração e projeção: MB Associados.
    32. 32. Piora do Saldo da Balança Comercial em Janeiro foi atípico? Saldo Comercial em Janeiro (US$ milhões) Fonte: Mdic. Elaboração e projeções: MB Associados. Exportações (US$ milhões) Maiores Quedas - Básicos (Var. % média diária)
    33. 33. Dificuldade de expansão do quantum de manufaturados Fonte: Funcex. Elaboração e projeções: MB Associados.
    34. 34. Balanço de Pagamentos (US$ bilhões)
    35. 35. <ul><li>ANEXO </li></ul><ul><li>Projeções Macroeconômicas </li></ul>
    36. 36. Resumo das projeções de curto prazo
    37. 37. MB Associados Av. Brigadeiro Faria Lima, 1.739 – 5° andar São Paulo – SP – 01452-001 Telefone: (011) 3062 - 1085 Fax: (011) 3062 - 8482 www.mbassociados.com.br

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