1) O relatório apresenta os resultados financeiros do primeiro trimestre de 2008, com destaque para forte crescimento nos lançamentos, vendas e receita. 2) As vendas contratadas cresceram 97% e a receita líquida aumentou 42% em relação ao primeiro trimestre de 2007. 3) O lucro líquido cresceu para R$42 milhões no primeiro trimestre de 2008, um aumento de 103% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

1. Resultado do Primeiro Trimestre de 2008
Relatório de Resultados e Informações Financeiras Suplementares
Contato de RI:
Villagio Panamby – Salvador (BA)
Julia Freitas
ri@gafisa.com.br
1

2. Overview dos resultados do 1T08 - Wilson Amaral, CEO
Performance Operacional e Financeira
2

3. Highlights do Trimestre
Lançamentos cresceram 91% em relação ao 1T07
Lançamentos cresceram para R$578 milhões no 1T08 de R$303 milhões no 1T07
Vendas contratadas cresceram 97% em relação ao mesmo período em 2007
Vendas contratadas aumentaram para R$503 milhões no 1T08 de R$255 milhões no 1T07
Receita líquida aumentou 42% em relação ao 1T07
Receita líquida aumentou para R$319 milhões no 1T08 de R$224 milhões no 1T07
1T08 EBITDA atingiu R$51 milhões (15,9% de margem EBITDA) 51% de crescimento em relação
ao 1T07
Lucro líquido cresceu para R$42 milhões no 1T08, em relação ao lucro líquido ajustado ¹ de R$21
milhões do 1T07
Lançamentos em 2 novos mercados: João Pessoa no estado da Paraíba e São Bernardo no
estado de São Paulo
Upgrade do rating corporativo pela Fitch para A bra (perspectiva estável) de A- (A menos) bra
¹ Ajustado por despesas com Oferta Pública de Ações 3

4. Eventos Recentes
Vendas contratadas da Fit atingiram R$80 milhões. A Fit possui 11
empreendimentos em 6 regiões metropolitanas.
Lançamento em janeiro do Horto - Villagio Panamby, localizado em
Salvador, Bahia: 98% das unidades vendidas.
Gafisa Vendas expande sua atuação para o nordeste para suportar a
performance das empresas de vendas e assegurar a velocidade de vendas e
excelência na região.
Bairro Novo Cotia iniciou a construção neste trimestre das fases 1 e 2,
lançado em Dezembro 2007.
Práticas Contábeis Conservadoras: a companhia começou a capitalizar
custos financeiros de dívidas corporativas.
Programa de Financiamento Potencial: recentemente a companhia arquivou na
CVM programa de debêntures de R$1 bilhão. Estamos registrando a
primeira tranche de R$200 milhões.
4

5. O Crédito Imobiliário Vem Crescendo Fortemente
O expressivo crescimento no crédito ainda não faz frente à demanda
Crédito à Habitação (R$ bilhões) Saldo da Caderneta de Poupança (R$ bilhões)
CAGR (2003-2007): 43%
• Os recursos do FGTS podem ser usados para
financiamentos de até R$245 mil
25,3
• CEF aumenta o prazo de financiamento para
30 anos
+55%
6,9
16,3
-1%
+57%
243
+51% 10,4 235
7,0
+15%
27%
6,9 98%
6,0 18,4 187
41%
5,5
168
3% 158
3,9 88%
90% 9,3
3,8 143
63%
36% 4,9 5,5
2,2 3,0 2,9
2003 2004 2005 2006 2007 1T07 1T08 2003 2004 2005 2006 2007 1T08
Financiamentos com recursos do FGTS
Financiamentos com recursos do SBPE Saldo dos Depósitos em Poupança
Fontes: ABECIP, Banco Central do Brasil, CEF e FGV.
5

6. Aumento do Crédito Imobiliário
A Gafisa está usufruindo do aumento da disponibilidade de crédito e está trabalhando
com os bancos para desenvolver produtos financeiros inovadores
Vendas Contratadas financiadas pela Gafisa vs Bancos Comerciais
16% 16%
34%
54% 20% 18%
32%
30% 64% 66%
34%
16%
2005 2006 2007 1Q08
Financiamento direto pela Gafisa superior a 36 meses
Financiamento direto pela Gafisa até a entrega unidade
Financiamento Bancário
Redução no duration dos recebíveis melhora o capital de giro da Gafisa
Retornos superiores
Alto giro dos ativos
Melhores prazos para os clientes com taxas inferiores a prazos mais extensos
6

7. Entregando Resultados: Forte Crescimento em Lançamentos
Lançamentos (R$ milhões)
Novos Mercados
Rio de Janeiro
São Paulo 578
10% 5%
91% 218
Gafisa
AlphaVille
303
108
60 Fit Residencial
151
252 85%
93
1T07 1T08
7

8. Entregando Resultados: Forte Crescimento em Vendas Contratadas
Vendas Contratadas (R$ milhões)
Novos Mercados
Rio de Janeiro
São Paulo 503
16% 1%
97% 230 11% Gafisa
AlphaVille
255 Fit Residencial
52 78 Bairro Novo
73
72%
195
129
1T07 1T08
8

9. Uma das Incorporadora Mais Diversificadas Geograficamente,
Presente em 18 Estados
127 projetos em andamento
Riviera de Ponta Negra – Manaus (AM)
* Estados nos quais a Gafisa ou suas subsidiárias já lançaram.
9

10. Gafisa Possui um Banco de Terrenos Diversificado e de Alta Qualidade
144 locais diferentes , por todo o país
Unidades Unidades Vendas Futuras
% Adquirido
Companhia Potenciais Potenciais %Gafisa
em Permuta
100% % Gafisa (R$bn)
Gafisa 26.466 19.163 6.122 45%
AlphaVille 34.612 16.342 2.998 98%
Fit Residencial 17.203 13.382 1.401 7%
Bairro Novo 19.807 9.904 615 78%
Total 98.088 58.791 11.136 81%
10

11. Nossa Linha de produtos: Administração Focada em Cada Mercado
100% Gafisa 50/50 JV com Odebrecht
Médio, Médio-Alto e 60% Gafisa
Alto Segmento Econômico Força de vendas própria
Segmento Popular
Médio – Alto e Alto
Vertical Em São Paulo, Rio de
Vertical Horizontal / Vertical
Horizontal (lotes) Janeiro e Nordeste
Nas áreas Nas regiões Nas regiões
Fora das regiões metropolitanas e Máquina de Vendas
metropolitanas metropolitanas e arredores
metropolitanas arredores Administração dos
Financiamento: Financiamento: CEF e
Financiamento: direto Financiamento: CEF e canais de vendas &
Bancos Bancos
Bancos CRM
Projetos Únicos
Projetos Únicos Projetos padronizados
Projetos padronizados Administração dos
Preço da Unidade:
Preço da Unidade: > Preço da Unidade: < terceiros & e empresa
R$70K – R$500K Preço da Unidade:
R$200K R$100K de vendas local
R$80K – R$200K
11

12. Nossos Diferenciais
Administração
Profissional e Estrutura
Organizacional
Estabelecida
Liderança no Setor e Acionistas de Classe
Forte Reconhecimento Mundial e Elevados
da Marca Padrões de Governança
Corporativa
Diversificação Crescimento
Geográfica Sustentada Através da
por Land Bank Diversificação de
Estratégico Produtos
12

13. Overview dos resultados do 1T08
Performance Operacional e Financeira – Duilio Calciolari, CFO
13

14. Capitalização dos Juros
Visando as melhores práticas contábeis, no 4T07 começamos a capitalizar despesas
financeiras das dívidas corporativas….
1T08 1T07 2T07 3T07 4T07 2007
CPV (2.749) (2.433) (2.600) (3.283) (3.220) (11.535)
Despesa Financeira 16.626 6.865 7.339 9.264 9.087 32.554
Impostos (4.718) (1.507) (1.611) (2.034) (1.995) (7.146)
Lucro Líquido 9.159 2.925 3.128 3.947 3.872 13.873
Lucro por Ação (R$) 0,07 0,02 0,02 0,03 0,03 0,11
Estoque (Ativo Circulante) 34.914 21.037
… que agora reconhecemos de acordo com o POC no CPV
14

15. 1T08: Highlights Operacionais
Receita Líquida (R$ milhões) Lucro Bruto (R$ milhões)
33.5%
42%
29.2%
63%
319
224
66 107
1T07 1T08 1T07 1T08
Receita Líquida Lucro Bruto Margem Bruta
EBITDA Ajustado (R$ milhões) Lucro Líquido Ajustado (R$ milhões)
15.9%
15.1% 13.0%
9.2%
51% 103%
34 51 42
21
1T07 1T08 1T07 1T08
EBITDA Ajustado Margem EBITDA Lucro Líquido Ajustado Margem Líquida
¹ Ajustado pelas despesas com Oferta Pública de Ações 15

16. Forte Resultado de Vendas Contratadas Impacta Backlog Positivamente
R$665 milhões de resultados a apropriar (79% de crescimento comparado ao 1T07)
1T08 4Q07 1T07 1T08 x 1T07 1T08 x 4T07
Receita a apropriar 1.725,9 1.526,6 985,7 75,1% 13,1%
Custo das unidades vendidas a ser Reconhecido (1.060,7) (943,2) (613,8) 72,8% 12,5%
Resultados a reconhecer 665,2 583,4 371,9 78,9% 14,0%
Margem a reconhecer 38,5% 38,2% 37,7% 80bps 30bps
16

17. A Receita Reflete Vendas Contratadas nos Anos Anteriores
88% das vendas do 1T08 vieram de projetos lançados após 2007….
502
500
400 204
319
87.8% 31
300 255
224 88 37.3%
75
200 64 28.4%
237
87.7% 120
130 109
100
33 70
34 51
15 26 11
0 0
1T07 Vendas 1T07 Receita 1T08 Vendas 1T08 Receita
Contratadas Contratadas
Lançado até 2004 Lançado até 2005 Lançado até 2006 Lançado até 2007 Lançado até 2008
… mas apenas 37% da receita do 1T08 veio destes projetos
17

18. A Alta Eficiência da Operação da Gafisa
DVGA sobre lançamentos começa a ser diluído…
1T08 1T07
Despesas com Vendas 24.047 12.006
Despesas Gerais e Administrativas 32.150 19.484
DVGA 56.197 31.490
Despesas com Vendas / Lançamentos 4,2% 4,0%
Despesas Gerais e Administrativas / Lançamentos 5,6% 6,4%
DVGA / Lançamentos 9,7% 10,4%
Despesas com Vendas / Vendas 4,8% 4,7%
Despesas Gerais e Administrativas / Vendas 6,4% 7,7%
DVGA / Vendas 11,2% 12,4%
Despesas com Vendas / Receita 7,5% 5,4%
Despesas Gerais e Administrativas / Receita 10,1% 8,7%
DVGA / Receita 17,6% 14,0%
Despesas com Vendas Diferidas 1T08 1T07
Despesas com Vendas Diferidas (R$ 000) 44.633 18.972
Despesas com Vendas Diferidas/ LTM Lançamentos 1,8% 1,7%
Despesas com Vendas Diferidas/ LTM Vendas 2,4% 1,7%
Despesas com Vendas Diferidas/ LTM Receita 3,5% 2,5%
…Gafisa adota as práticas contábeis mais conservadoras da indústria
18

19. Sólida Posição Financeira
Gafisa está preparada para entregar sua agressiva estratégia de crescimento, com
apenas 23% de alavancagem…
1T08 1T07 4T07
Dívida de Curto Prazo 85 56 69
Dívida de Longo Prazo 1.006 299 621
Dívida Total 1.091 356 689
Caixa e Disponibilidades 722 621 514
Dívida Líquida (Caixa Líquido) 369 (265) 175
Patrimônio Líquido 1.573 1.424 1.531
Capitalização Total 2.664 1.780 2.220
Dívida Líquida/ Patrimônio Líquido 23,4% (18,6%) 11,4%
… mais de R$200 milhões de recebíveis performados
disponíveis para securitização a qualquer momento
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20. Nossas Ações
600 Volume (R$ MM) Price (R$) 40
35
Maior Liquidez do setor
500
30 Listagem na NYSE: a Gafisa é a única incorporadora
400 25 brasileira com ADR’s
300 20
200 15
100
10 Performance da Ação
5
0 0 Desde o IPO: 97% de R$18,50 para R$36,49 (30 Abr, 2008)
May-06
Oct-06
May-07
Oct-07
Feb-06
Jul-06
Dec-06
Mar-07
Aug-07
Jan-08
Mar-08
Desde o Follow on: 40% de R$26,00 para R$36,49 (30 Apr, 2008)
Avg. daily equity turnover from Jan - Abr.08 (R$ M M ) M arket Cap (R$ M M )
120 12.000
100
9.000
80
60 6.000
40
3.000
20
0 -
CCDI
PDG
Gafisa
Inpar
Invest Tur
JHSF
MRV
Agra
Tenda
Tecnisa
Klabin
Brascan
São
CR2
Rossi
Trisul
Lopes
Rodobens
EZ Tec
Cyrela
Abyara
Even
Company
20

21. Perspectivas para 2008
Guidance de lançamentos para 2008 de R$3.0 bilhões
R$ 2.0 bilhões do core business Gafisa
R$ 700 milhões da Fit Residencial e Bairro Novo
R$ 300 milhões da AlphaVille
Guidance de margem EBITDA de 16-17% para 2008
21

22. Aviso Importante
Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm
como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem
acesso. Declarações sobre eventos futuros incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou
expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia.
As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre
resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que
incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou
expressões semelhantes.
As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos,
incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que
poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira
significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que
irão determinar estes resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle ou previsão.
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