O documento apresenta os resultados do primeiro trimestre de 2006 da Gafisa. Os principais destaques são: (1) crescimento de 129% nos lançamentos e 85% nas vendas contratadas no trimestre em relação ao ano anterior; (2) nível recorde de 41,1% de margens a apropriar; e (3) melhor posição financeira da história da empresa com dívida líquida negativa.

1. 1º Trimestre de 2006
Apresentação referente a Teleconferência de Resultados
Lançamentos do 1T06
Peninsula FIT – Rio de Janeiro Mirabilis – São Paulo Side Park – São Paulo Sunplaza – Rio de Janeiro
Relação com Investidores:
Gustavo Felizzola
ir@gafisa.com.br
1T06 Teleconferência de Resultados
São Paulo, 9 de Maio de 2006
10:00 (Horário de Brasilia), 9:00 (US-ET) 1
+55 (11) 2101-1490
Code: Gafisa
Webcast: http://ww.gafisa.com.br/ri

2. Visão Geral do 1T06 e Eventos Recentes
Wilson Amaral – Presidente
2

3. Estratégia bem Definida
Nossa Estratégia
Criar a companhia líder no setor de incorporação residencial no Brasil com base em
vendas, rentabilidade e qualidade
Manter banco Manter
de terrenos política de
Forte Foco em que Continuar endividamento
crescimento oportunidades correspondam expansão de 40% - 60%
de receita de alto retorno a 2 – 3 anos geográfica dívida líquida /
de vendas patrimônio
futuras líquido
3

4. Destaques
Crescimento de 129% nos Lançamentos no 1T06 vs 1T05
Lançamentos aumentaram de 71 milhões no 1T05 para 162 milhões no 1T06
Crescimento de 85% nas Vendas Contratadas no 1T06 vs 1T05
Vendas Contratadas cresceram de R$82 milhões no 1T05 para R$152 milhões
no 1Q06
Nível recorde de 41,1% de margens a apropriar vs 33,6% no 1T05
O saldo de receitas a apropriar atingiu R$473 milhões no 1T06 vs R$366
milhões no 1T05
Fitch Ratings e mais recentemente S&P elevaram os ratings da Gafisa
Ambas as agências elevaram a perspectiva da empresa para ‘Positiva’
Reforço de nossa penetração geográfica com duas novas parcerias em
mercados estratégicos, Bahia e Rio Grande do Sul.
Novos recursos com o IPO
A Gafisa captou R$494.4 milhões com a oferta pública inicial.
Expressivo aumento de 74% no volume de crédito imobiliário acumulado no
1T06 vs 1T05.
4

5. Gafisa Encerra Primeiro Trimestre de 2006 com Aumento de 129%
em Lançamentos e 85% em Vendas Contratadas
Lançamentos (R$ mm) Vendas Contratadas (R$ mm)
162
NM 152
Rio de Janeiro RJ 19
São Paulo SP
79 %% 27
%
9% 85
85
29
12 82
1
71 8
40
96
53 83
35
18
1T05 1T06 1T05 1T06
Mix de Vendas Contratadas – 1T06
15%
1% 10%
9% Alto
Médio-Alto
Médio
Baixa Renda
Lotes
34%
31% Comercial
Segmentos (Preço Médio por metro quadrado)
Alto – Alta Renda: > R$3,600 Médio- alto – Renda Média Alta: R$2,800 < > R$3,600
Médio – Renda Média: R$2,000 < > R$2,800 Baixa Renda – Médio Baixa e Baixa Renda: R$1,800 < > R$2,000 5
Comercial – Comercial: R$4,000 < > R$7,000 Lotes – Loteamento: R$150< >R$800

6. Aumento Expressivo da Carteira de Crédito Imobiliário dos Bancos
Disponibilidade de Crédito Imobiliário dos Bancos comerciais (SBPE)
R$ bilhões
4.8
%%
60
60
% 3.0
35 %
35
%
25 %
25 2.2
1.8
% 1.6
4%
74
7
0.9
2002 2003 2004 2005 1T05 1T06
Fonte: Banco Central
6

7. Land Bank Estratégico em áreas privilegiadas
Land bank representando 2-3 anos de vendas futuras
Banco de Terrenos Barra da Tijuca - RJ
Unidades potenciais
por segmento Potencial de % em
vendas permuta
Lotes &
Alto Médio (R$ mm)
Com
São Paulo 198 2.336 16 896 64%
Rio de
1.120 1.080 418 650 62%
Janeiro
Lorian - SP
Outras
444 2.159 1.515 621 71%
Cidades
Total 1.762 5.575 1.949
2.167 67%
% 19% 60% 21%
7

8. A Gafisa continua reforçando sua presença em mercados estratégicos
A forte reputação da marca “Gafisa” e gestão profissionalizada são os pilares de sua expansão
nacional
Mercados em que a Gafisa atua
O Grupo OAS é reconhecido nacionalmente por
sua forte atuação no segmento de construção
civil, pesada e de concessão, com forte atuação
no mercado imobiliário baiano.
A Ivo Rizzo iniciou suas atividades em 1952, a
empresa, com foco no segmento residencial, já
construiu no Rio Grande do Sul mais de 800 mil m²
de empreendimentos.
Principais mercados da Gafisa
(SP / RJ)
8

9. Controlada pela GP e EI, a Gafisa está bem posicionada para o futuro
Estrutura Societário Pós-IPO1
Acionista Vendedor
► Liderança em investimentos
no setor imobiliário fora dos
► Experiência comprovada EUA
no mercado de capitais ► O portfolio inclui a Homex, a Float
brasileiro incorporadora líder no
– Telemar, Submarino, segmento imobiliário do
ALL, entre outros México
► Fundada e administrada por
Sam Zell
23,1% 27,7% 49,2%
Padrões Superiores de Governança
► Listagem no Novo ► 2 membros
independentes no
Mercado conselho
► Tag along de 100% ► US GAAP
Nota:
1 Exclui ações em tesouraria
9

10. Performance Operacional e Financeira
Duílio Calciolari – Diretor Financeiro
10

11. Destaques Operacionais
O IPO gerou despesas não-recorrentes no montante de R$27,3 milhões, valor totalmente
contabilizado como despesas no 1T06, afetando, portanto, nossos resultados operacionais.
Receita Líquida (R$ mm) Lucro Bruto (R$ mm)
%
21 %
21 1%
1%
32% 27%
132
109 35 35
1T05 1T06 1T05 1T06
Receita Líquida Lucro Bruto Margem Bruta
EBITDA Adj. (R$ mm) Lucro Líquido Adj. (R$ mm)
--14%
14%
19% %
%
13% 1 05
05
1
20 13
17 10%
6
6%
1T05 1T06 1T05 1T06
11
EBITDA Adj. Margem EBITDA Lucro Líquida Adj. Margem Líquida

12. Apesar do expressivo crescimento de vendas contratadas, ainda estamos
reconhecendo receita de anos anteriores
Vendas Contratadas x Receita Reconhecida (R$000)
Vendas % de Vendas
Empreendimentos Contratadas Contratadas Receitas % de Receitas
42.464 80% 786 1%
Lançados em 2006 28%
Lançados em 2005 80.247 53% 19.600 15%
Lançados em 2004 11.449 8% 24.642 19% 80%
Lançados em 2003 10.017 7% 66.094 50%
Lançados em 2002 8.159 5% 14.133 11%
Outros na na 6.969 5%
Total 152.336 100% 132.224 100%
12

13. Forte performance de Vendas Contratadas deverá impactar positivamente
os resultados futuros
Atualmente, a Gafisa possui aproximadamente R$195 milhões de receitas a reconhecer (um
aumento de 58% vs 1T05)…
Receitas a apropriar e Resultados a Reconhecer (R$ mm) Margem a Apropriar (%)
41.1%
1T05 4T05 1T06 (c)/(a) (c)/(b)
38.8%
(a) (b) (c) % %
33.6%
Receitas a Apropriar 365.7 436.1 473.4 30% 9%
Custo de unidades
Vendidas a ser (242.6) (266.9) (278.9) 15% 5%
reconhecido 1
Resultados a 58%
123.1 169.3 194.5 15%
Reconhecer
Margem a
33.6% 38.8% 41.1%
Reconhecer
1T05 4T05 1T06
Nota:
1 Inclui apenas custos de terreno e construção
… com margens restauradas próximas de 40%
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14. Estrutura de Capital
Melhor Posição Financeira de nossa História
(R$ milhões) 1T06 1T05 4T05
Dívida de Curto Prazo 86 113 54
Dívida de Longo Prazo 199 45 263
Dívida Total 285 158 317
Caixa e Disponibilidades 481 43 134
Dívida Líquida (Caixa Líquido) (196) 115 183
Patrimônio Líquido 788 186 300
Capitalização Total 1,073 344 617
Dívida Líquida/ Patrimônio Líquido -25% 62% 61%
A Fitch elevou os ratings de crédito corporativo e dívida da Gafisa de BBB- para BBB
Perspectiva revisada de Estável para Positiva
Mais recentemente, a agência S&P revisou o rating de crédito corporativo da Gafisa
de BBB para BBB+
Perspectiva revisada de Estável para Positiva
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15. Objetivos para o Ano
Continuidade do Ritmo de Crescimento
► Estamos bastante confortáveis com o nosso guidance de crescimento de
Lançamentos para 2006 de 25-28%, em termos nominais (em R$)
Expansão das Margens
► Nossa margem EBITDA esperada para 2006 é 16-17% da receita operacional líquida.
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16. Oportunidade Diferenciada de Crescimento
Administração
Liderança no setor e forte profissional e estrutura
reconhecimento da marca organizacional
estabelecida
Acionistas de classe
Diversificação mundial e elevados
Geográfica padrões de governança
corporativa
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17. Aviso Importante
Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais
declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a
Companhia atualmente tem acesso. Declarações sobre eventos futuros incluem informações
sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do
Conselho de Administração e Diretores da Companhia.
As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem
informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que
são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua",
"espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes.
As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem
riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de
circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os
acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas
declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar estes resultados e
valores estão além da capacidade de controle ou previsão da Gafisa.
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