A teleconferência discutiu os resultados do primeiro trimestre de 2009 da Gafisa S.A., com destaque para: 1) Lançamentos 72% menores que no ano anterior, mas vendas 11% maiores; 2) Receita líquida 59% maior e lucro líquido 21% maior que no primeiro trimestre de 2008; 3) Posição privilegiada da Tenda para se beneficiar do pacote habitacional anunciado pelo governo.

1. Resultados do Primeiro Trimestre de 2009
Teleconferência
Contato de Relações com Investidores
Julia Freitas Forbes
ri@gafisa.com.br
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2. Resultados do 1T09
Desempenho Operacional e Financeiro – Wilson Amaral, CEO
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3. Destaques do Trimestre
Lançamentos no 1T09 foram 72% menores que no 1Q08
Lançamentos diminuíram para R$160 milhões no 1T09 contra R$578 milhões no 1Q08
Vendas contratadas aumentaram 11% com relação ao 1T08
Vendas atingiram R$558 milhões no 1T09 versus R$502 milhões no 1T08
Receita líquida cresceu 59% comparada ao 1T08
Receita líquida cresceu para R$542 milhões no 1T09, sendo R$341 milhões no 1T08
EBITDA no 1T09 atingiu R$108 milhões (20% de margem EBITDA), um aumento de 69% do 1T08
Lucro líquido antes de minoritários e stock options foi de R$57 milhões no 1T09, 21% maior que os
R$47 milhões no 1T08
Gafisa consolidou sua presença no segmento de baixa renda, com a posição privilegiada da Tenda para
beneficiar-se do pacote habitacional que o governo anunciou em Março.
Nesse trimestre, a Gafisa completou seis projetos, totalizando 578 unidades. Alphaville completou um
projeto em Gravataí – RS com 654 lotes, ao passo que Tenda completou 21 projetos que totalizam
1.305 unidades.
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4. Eventos Recentes
Pacote Habitacional do governo anunciado no final de Março e já apresenta resultados:
“Minha Casa, Minha Vida” prevendo investimentos de mais de R$30 bilhões. Tenda está bem
posicionada para beneficiar-se, com mais de dois terços do seu negócio concentrado no
segmento-alvo (de um a dez salários mínimos)
Tenda completou debênture de R$600 milhões com a Caixa Econômica Federal: recursos
líquidos entraram no caixa em Maio e servirão para financiar 81 projetos existentes, com
mecanismo que possibilita renovação.
Teto do valor de unidades elegíveis para financiamento via SFH aumentou de R$350 mil para
R$500 mil, diretamente beneficiando a Gafisa.
Gafisa securitizou recebíveis de unidades concluídas com entrada imediata de recursos
líquidos no valor de R$ 70 milhões
Covenant da debênture de 2006 sob negociação: covenant absoluto não reflete o tamanho
atual da Companhia – estamos negociando com debenturistas
Gafisa concordou em transferir o empreendimento de Cotia para a Tenda, que originalmente
era parte da parceria com a Odebrecht, Bairro Novo
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5. Estratégia conservadora com relação a lançamentos
Lançamentos 1T09 (R$ milhões)
Outras regiões
Rio de Janeiro
São Paulo
Alphaville
14%
578
-72%
218
108
160
252 62
24
74
1T08 1T09
Gafisa 86%
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6. Forte desempenho em vendas: significativa redução de estoque
Vendas Contratadas 1T09 (R$ milhões)
Outras regiões
Rio de Janeiro
São Paulo
+11% 558
502
Tenda 46% Gafisa 48%
233
230
92
77
195 233
1T08 1T09 Alphaville
6%
6

7. Administração focada em cada segmento de mercado e linha de
produto
Mid, Mid High and High 60% owned by Gafisa 60% owned by Gafisa 60% Gafisa
Médio, Médio-Alto e 60% Gafisa by Gafisa Affordable Entry Level
owned Low 60% owned by Gafisa
Vertical High and High
Mid, Mid
Alto Mid High and High Segmento Econômico
Affordable Entry Level
Médio-Alto e Alto Horizontal / Vertical
Mid High and High
Vertical
Metropolitan areas Horizontal (lots) Horizontal / Vertical
Vertical Horizontal (lotes) Metropolitan Areas and Horizontal / Vertical
(lots)
Outside Metropolitan Outskirts Áreas metropolitanas e
Financing: Banksareas
Metropolitan For a de Metropolitan
áreas Metropolitan Areas and
Áreas metropolitanas Areas Outside arredores
Financing: CEF and BanksOutskirts
Unique Projects
Financing: Banks metropolitanas
Areas Standardized Projects Financiamento: CEF e
Financiamento: Bancos Financing: Direct Financing: CEF and Banks
Unit Prices: > R$200K Financiamento: Direto Prices: R$50K – Bancos
Financing: Direct Unit
Unique Projects
Projetos únicos Standardized Projects
Unique Projects R$200K
Projetos únicos
Unique Projects Projetos Padronizados
Unit Prices: > R$200K
Preço unitário: > Unit prices: R$70K – unitário: R$70 – Unit Prices: R$50K – R$200K
Preço
Unit prices: R$70K – Preço Unitário: R$50 –
R$200mil
Sales through own sales R$500K R$200 milin stores through own
Sales
R$500 mil
R$500K
force and brokers de
Vendas por meio sales force - and brokers
Vendas por meio de
Sales through own sales Vendas em lojas por meio
força própria de vendas força própria de vendas
force and brokers de força de vendas própria
e corretores e corretores e corretores
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8. Uma das Incorporadoras mais diversificadas geograficamente
188 projetos em construção, em 18 estados Brasileiros
*Estados onde a Gafisa e suas subsidiárias já lançaram projetos.
Empreendimentos no valor de R$ 406 milhões concluídos no primeiro trimestre de 2009
Gafisa concluiu 6 empreendimentos no valor de R$279 milhões, AlphaVille 1 empreendimento no valor de R$32
milhões e Tenda 21 empreendimentos ou fases no valor de R$95 milhões.
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9. 71% de nosso estoque corresponde a empreendimentos lançados,
mas ainda não iniciados ou até 30% concluídos
Unidades concluídas representam apenas 6% do VGV total disponível para vendas
Não Até 30% 30% a 70% Mais de 70%
Concluídos Total
iniciados Concluídos Concluídos Concluídos
Gafisa 169 942 312 50 100 1.572
AlphaVille 9 67 27 58 38 199
Tenda 325 568 99 122 34 1.149
Total 503 1.577 438 230 172 2.920
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10. Banco de Terrenos Diversificado, de Alta Qualidade, representando uma
sólida plataforma de crescimento
207 locais diferentes, em 21 Estados do país.
Unidades Unidades Vendas Futuras
Empresa Potenciais Potenciais % Gafisa Permutas %
% Gafisa 100% (R$ bn)
Gafisa 18,800 22,298 7,589 40%
AlphaVille 21,845 40,623 3,178 98%
Tenda 67,578 70,116 6,324 20%
Total 108,223 133,036 17,091 76%
- 76% adquiridos por meio de permutas.
- O segmento de baixa renda representa 62% das unidades potenciais do nosso
banco de terrenos.
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11. Resultados do 1T09
Performance Financeira – Duilio Calciolari, Diretor Financeiro e de RI
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12. 1T09 Destaques Operacionais
Receita Líquida (R$ milhões) Lucro Bruto (R$ milhões)
32.3%
28.5%
59% 40%
542 155
341 110
1T08 1T09 1T08 1T09
Receita Líquida Lucro Bruto Margem Bruta
EBITDA (R$ milhões) Lucro Líquido (R$ milhões)
20.0%
11.7%
18.8% -8% 6.8%
69%
46
108 40
37
64
1T08 1T09 1T08 1T09
EBITDA Margem EBITDA Lucro Líquido Margem Líquida
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13. Forte Resultado de Vendas Contratadas impactou positivamente o
Backlog
R$1.0 bilhão de resultados a apropriar (66.6% de crescimento comparado ao 1T08)
1T09 1T08 4T08 1T09 x 1T08 1T09 x 4T08
Receitas brutas a apropriar – final do período 3,011 1,726 2,997 74.5% 0.5%
Impostos– 3,65% (110) (63) (109) 74.5% 0.5%
Vendas Líquidas a apropriar 2.901 1.663 2.888 74,5% 0,5%
Custo das unidades vendidas a apropriar – final do período (1,898) (1,061) (1,873) 79.0% 1.4%
Resultados a apropriar 1,003 602 1,015 66.6% -1.1%
Margem a apropriar 33.3% 34.9% 33.9% -158 bps -54 bps
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14. Operações da Gafisa
- Consolidação da Tenda e esforços de marketing e vendas impactaram nossas despesas com
vendas, gerais e administrativas
- Com um maior crescimento, especialmente no setor de baixa renda, esperamos uma melhora
nesses índices
1T09 1T08
Despesas com Vendas (R$ 000) 46.606 21.419
Despesas Gerais e Admnistrativas (R$ 000) 55.918 36.085
Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (R $000) 102.524 57.504
Despesas com Vendas / Vendas 8,3% 4,3%
Despesas Gerais e Admnistrativas / Vendas 10,0% 7,2%
Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas / Vendas 18,4% 11,4%
Despesas com Vendas / Receita 8,6% 6,3%
Despesas Gerais e Admnistrativas / Receita 10,3% 10,6%
Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas / Receita 18,9% 16,9%
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15. Sólida Posição Financeira: posição de caixa consolidada em Maio
superior a R$1,1 bilhão. Adicionalmente, temos:
R$200 milhões em recebíveis securitizáveis.
R$3,4 bilhões em linhas de financiamento à construção disponibilizadas pelos maiores bancos Brasileiros:
R$1,9 bilhões em contratos assinados
R$458 milhões em contratos em processo de contratação
R$1,0 bilhão adicional disponível
Ritmo de consumo de caixa substancialmente menor que no 4T08
Proforma com
1T09 R$600 MM 4T08
Debênture
Dívida total 1.563 2.162 1.552
Caixa e equivalentes 501 1.101 605
Obrigações com Investidores 300 300 300
Dívida líquida & Obrigações com Investidores 1.362 1.362 1.247
(Dívida Líquida & Obrigações com Investidores) / (PL +
61,9% 61,9% 59,8%
Minoritários)
Ritmo de consumo de caixa 115 360
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16. DEBÊNTURES
Covenant da Debênture de 2006 – Dívida Líquida não pode ultrapassar R$1 bi
Covenant absoluto - não corresponde à posição atual da Companhia (os demais
covenants são baseados em métricas relativas, logo não foram impactados):
Posição em 31 de
Covenant da Debênture de 2006
Março de 2009
(Dívida total – Financiamento SFH – Caixa) / PL ≤ 0,75x 0,41x
(Recebíveis totais + Estoque unidades concluídas) / Dívida total ≥
3,6x
2,0x
Dívida total – Caixa < R$ 1 bilhão R$1,06 bilhões
Demonstrações Financeiras 30 Junho 2006 31 Março 2009
Caixa 422,8 500,8
PL + Minoritários 807,6 2.199,8
Ativo total 1.406,6 5.725,8
PL / covenant de R$1 bilhão 0,8x 2,2x
O covenant está sob renegociação com os debenturistas e não afeta outras
obrigações financeiras da Gafisa. A próxima data de avaliação está marcada para
Junho de 2009.
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17. LIQUIDEZ DA AÇÃO
Volume (R$ MM) Price (GFSA3)
600 40
400 30
200 20
10
0 0
Feb-06
Aug-06
Sep-06
Dec-06
Aug-07
Dec-07
Aug-08
Nov-06
Feb-07
Nov-07
Feb-08
Sep-08
Nov-08
Feb-09
Jul-06
Jul-07
Jan-08
Jul-08
Jan-09
Jun-06
Jun-07
Jun-08
Apr-06
Oct-06
Apr-07
Oct-07
Oct-08
Apr-09
May-07
May-08
Mar-06
Mar-07
Mar-08
Mar-09
Listagem na NYSE: Gafisa é a única companhia do setor listada nos Estados Unidos.
Avg. daily volume from Apr 01 of 2008 - Apr 31 of 2009 (R$ MM) Market Cap (R$ MM )
80 3. 000
60 2. 250
40 1. 500
20 750
0 0
Invest Tur
Rodobens
Brascan
EZ Tec
MRV
Even
CCDI
CR2
Agra
JHSF
PDG
Inpar
Trisul
Lopes
Tenda
Abyara
Cyrela
Klabin
Rossi
Gafisa
Tecnisa
Volume médio diário de negociações Gafisa: R$63 milhões. (01-Abr-2008 a 30-Abr-2009)
Average Daily Turnover in the last 90 days over free float – 3.6%
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18. Perspectivas para 2009
Com base nas perspectivas do mercado, estamos fornecendo o seguinte
guidance para o ano de 2009 em vendas e margem EBITDA:
- Vendas consolidadas: entre R$2,7 e R$3,2 bilhões (Gafisa 1,0-1,2 bi; Tenda 1,4-
1,6 bi; Alphaville 0,3-0,4 bi)
- Margem EBITDA consolidada: entre 16% e 17%
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19. Aviso
Nós fazemos declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base
crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso.
Declarações prospectivas incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como
aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia.
As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre
resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que
incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou
expressões semelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas
envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de
circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão
diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos
dos fatores que irão determinar estes resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle ou previsão.
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