O documento analisa a situação da economia do Rio Grande do Sul em um ciclo recessivo, utilizando o Índice de Atividade Econômica do Banco Central como uma proxy mensal do PIB. Apesar de sinais de recuperação, a análise sugere que a recuperação é lenta e desigual, com riscos negativos superando os positivos. A investigação detalha ciclos econômicos anteriores e propõe uma análise mais abrangente para estabelecer uma cronologia das recessões regionais.

1. A economia do RS no atual ciclo
recessivo: já chegamos ao fundo
do poço?
Jéfferson A. Colombo
Assessoria Técnica da Presidência
FEE, 15 de agosto de 2017

2. Estabelecendo uma variável síntese
da economia do RS

3. INTRODUÇÃO
Produto Interno Bruto (PIB):
• Variável que, individualmente, melhor sintetiza o comportamento da
economia;
Problema:
• Frequência trimestral;
• Defasagem entre a divulgação e o período de competência;
Análise próxima do real time:
• Disponibilização mais próxima possível do período de competência.
• Variáveis em frequência mensal;

4. INTRODUÇÃO
Índice de Atividade Econômica do Banco Central do Brasil
(IBC):
• Proxy mensal do PIB;
• Disponibilidade para 13 Unidades Federativas, além do Brasil;
• Útil para análise conjuntural do nível de atividade;

5. ADERÊNCIA: PIB TRIMESTRAL VS IBCR - RS

6. Datação cíclica no nível de atividade
no Rio Grande do Sul

7. O ALGORITMO DE BRY-BOSCHAN
Janela:
• Máximos locais (picos): ( … …
• Mínimos locais (vales): ( … …
Regras de censura:
• Duração mínima de cada fase*
• Duração mínima de cada ciclo
Testes aqui realizados:
• Janela = 6m
• Fase >= 6m
• Ciclo >= 12m * Relaxado em caso de variações curtas porém abruptas no nível de atividade.

8. DATAÇÃO CÍCLICA NO IBCR-RS
As contrações também
têm diferentes fatores
que as originam
Período de contração na
economia gaúcha
Duração
(meses)
Origem
2004-2005 14 Fatores regionais
2008 4 Fatores internacionais / regionais
2011-2012 4 Fatores setoriais / regionais
2013-2016 40 Fatores nacionais
Média 15 -
Pico Vale Pico Vale
mar/04 abr/05 - -
set/08 dez/08 jul/08 jan/09
dez/11 mar/12 - -
set/13 nov/16 mar/14 -
Economia Gaúcha* Economia Brasileira**
*IBCR-RS. Datação através do algoritmo Bry-Boschan,
posteriormente criticada pelo autor
**Datação CODACEIBRE/FGV

9. O RS NO CONTEXTO NACIONAL RECESSIVO
Como o RS se inseriu na dinâmica do ciclo recessivo
brasileiro?
Quais são as heterogeneidades / similaridades regionais
desse processo?

10. Datação cíclica nas UFs brasileiras
em que o IBCR é calculado

11. ANTES DOS RESULTADOS: QUESTÕES
IMPORTANTES SOBRE A DATAÇÃO
O IBC é apenas uma proxy do PIB;
A identificação dos picos e vales é apenas um exercício. Para
estabelecer uma cronologia das recessões seria necessário:
• Analisar um conjunto maior de variáveis (ex., PIB, mercado de trabalho,
etc.)
• Comparar outros métodos de datação;
• Analisar também o componente cíclico das séries;

16. PARTICIPAÇÃO DA INDÚSTRIA DE TRANSFORMAÇÃO
E CRESCIMENTO DO PIB EM 2014 – UFS

31. JÁ ATINGIMOS O FUNDO DO POÇO?
Muito provavelmente sim;
Pelo algoritmo Bry-Boschan, 9 das 13 UFs já teriam “encontrado o
fundo do poço”, incluindo o RS;
As variáveis defasadas em relação ao ciclo econômico também
sugerem um ponto de virada (ex., nível de emprego, tempo de
procura por emprego);
No entanto, mesmo que já estejamos em uma regime de expansão,
a recuperação é lenta e irregular;
Assimetria nos riscos: “surpresas” negativas mais prováveis e de
maior impacto do que as positivas.

32. ANÁLISE DOS “THREE D’S”
O The Conference Board (2001) sugere uma análise dos
movimentos cíclicos baseada em três pilares:
• Magnitude (Depth)
• Duração (Duration)
• Difusão (Diffusion)

33. ÍNDICE DE DIFUSÃO – INDÚSTRIA NO RS – 6M
– ATÉ O 1º SEMESTRE DE 2017

34. ÍNDICE DE DIFUSÃO – COMÉRCIO NO RS – 6M
– ATÉ O 1º SEMESTRE DE 2017

35. Obrigado!
Jéfferson Colombo
Analista pesquisador da FEE
Assessoria Técnica da Presidência
Fundação de Economia e Estatística
Siegfried Emanuel Heuser
Rua Duque de Caxias, 1691
Centro Histórico, Porto Alegre
CEP: 90010-283
(51) 3216.9000