O documento discute as oportunidades trazidas pela regulamentação de recebíveis no Brasil e pela tokenização desses ativos. Apresenta dados sobre o crescimento do mercado de recebíveis após a introdução de registros centralizados e discute como novas inovações regulatórias e tecnológicas podem impulsionar ainda mais o crédito no país.

1. TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
Fernando Fontes
CEO da CERC
Fernando Fontes
CEO da CERC
TECNOLOGIA & INOVAÇÃO

2. TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
Fernando Fontes
CEO da CERC
TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
Fernando Fontes
CEO da CERC
A CERC numa visão rápida...
Alavancamos o uso de tecnologia e da
regulação para impulsionar o crescimento
sustentável da oferta de crédito
+R$ 1 trilhão
em ativos financeiros registrados
(2022)
+600 Financiadores integrados
+40 milhões de empresas
atingidas
+500 milhões de transações diárias
~ 10x a média do PIX
Maior usuário no Brasil do
Google Cloud
Maior rodada de capital privado do
segundo semestre de 2022
(R$ 550 milhões)
Com a CERC:
Financiadores têm mais
segurança nos negócios
usando recebíveis como lastro
ou garantia
Empresas tem maior oferta de
crédito utilizando seus
recebíveis
Somos a primeira Infraestrutura de
Mercado Financeiro (IMF) especializada
em Recebíveis e Crédito

3. TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
Fernando Fontes
CEO da CERC
TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
Transformando Desafios em
Oportunidades:
O Cenário Emergente da Nova
Regulamentação de Recebíveis, o Movimento
de Tokenização e o Possível Impacto do Real
Digital no Varejo
Fernando Fontes
CEO da CERC

4. TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
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CEO da CERC
TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
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CEO da CERC
No Brasil, o varejo depende mais de crédito do que
outros segmentos, por seu papel-chave de
provedor de financiamento do consumo brasileiro
No mundo do varejo...

5. TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
Fernando Fontes
CEO da CERC
TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
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CEO da CERC
Consumo é fortemente dependente
do varejo financiar a venda

6. TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
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CEO da CERC
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CEO da CERC
Quanto mais o varejo financia o
consumo, mais a necessidade de capital
aumenta

7. TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
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CEO da CERC
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CEO da CERC
Recebíveis no Brasil: mais de R$ 25 trilhões
TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
Títulos e valores
mobiliários
+R$ 3,6 T
Consignado
+R$ 5 T
Utilities
+R$ 400 B
+R$ 0,9 T
Imobiiliário
Duplicatas
+R$ 11 T
* Jan/21
Empréstimos e
financiamentos
+R$ 4 T
Recebíveis
de cartão
+R$ 3 T
Agro
+R$ 1 T

8. TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
Fernando Fontes
CEO da CERC
Fernando Fontes
CEO da CERC
Se os recebíveis são tão abundantes, por que
são subutilizados para obter capital?
A causa é a falta de confiança dos financiadores
TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
3 principais
incertezas do
credor
01
O recebível está
disponível?
02
O dinheiro vai
para o credor
correto?
03
›Verificar o lastro dos
recebíveis, identificando se
são de fato relacionados a
uma transação comercial
ou financeira real
›Garante a unicidade do uso
do recebível: evitando a
dupla utilização do
recebível, seja em trocas de
titularidade, ônus e
gravames, garantindo a
publicidade e validade legal
dos negócios
› Controlar do fluxo
financeiro,
redirecionando
pagamentos desde o
pagador até o credor
do recebível indicado
no registro
Será que o
recebível
existe?

9. TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
Fernando Fontes
CEO da CERC
TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
Fernando Fontes
CEO da CERC
Agenda BC# - Inovações Regulatórias
▶ Lei 13.775/18
Cria as duplicatas
escriturais (emitidas em
registradoras)
▶ Res. CMN 4.815 +
Circ. BCB 4.016/20
Regula duplicatas escriturais.
▶ Res. CMN 4.734 +
Circ. BCB 3.952/19
Regula a negociação de
recebiveis de cartões
▶ Lei 13.986/20
Recebíveis do Agro –
regula registro de CPR
(vendas de produtos
rurais).
▶ Nova Norma - Duplicatas
Aguardando aprovação da
nova norma de duplicatas
para conclusão operacional.
▶ Consulta Privada
Melhorias na norma de
duplicatas escriturais.
▶ Res. BCB 264
Melhorias na
negociação de
recebíveis de cartão.
RECEBÍVEIS
2023
2022
2021
2020
2019
2018 EM BREVE...

10. TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
Fernando Fontes
CEO da CERC
TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
O registro centralizado mitiga riscos
legais e operacionais...
Reduz o risco de uso em duplicidade (fraude)
Mitiga o risco de não ser liquidado para o credor correto!
Acaba com a assimetria de informação
Porque...
Com isso, o recebível passa a ser valorizado pelos
financiadores
promovendo mais crédito para todos

11. TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
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CEO da CERC
TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
Fernando Fontes
CEO da CERC
Volume de Operações com Recebíveis:
forte resiliência em cenário de maior risco
Antecipação de recebíveis de AP Capital de giro menor que 365 dias Capital de giro - rotativo
0
10
20
30
40
50
60
70
80
nov
19
mai
20
nov
20
mai
21
nov
21
mai
22
nov
22
mai
23
+4%
[R$ bilhões; saldo por modalidade]
0
10
20
30
40
50
60
70
80
nov
19
mai
20
nov
20
mai
21
nov
21
mai
22
nov
22
mai
23
-26%
0
10
20
30
40
50
60
70
80
nov
19
mai
20
nov
20
mai
21
nov
21
mai
22
nov
22
mai
23
-20%
Fonte: BCB - Estatísticas monetárias de crédito

12. TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
Fernando Fontes
CEO da CERC
TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
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CEO da CERC
Spread de Operações com Recebíveis:
Não foi impactado pelo atual cenário de risco
1 - BCB – Tabela 14. Estatísticas Monetárias de Crédito
2 - BCB – Taxa média de juros das operações de crédito com recursos livres - Pessoas jurídicas - Antecipação de faturas de cartão de crédito e SELIC
Spread médio das operações PJ¹
• Em jun/2021, a SELIC era de
3,8% a.a., em set/2022, a
taxa atingiu os 13,7% a.a.,
patamar onde se encontra
desde então
• Mesmo frente ao aumento
de quase 10 p.p. no período,
o spread para antecipações
de recebíveis de AP não
refletiu a alta, tendo se
verificado uma grande
estabilidade desde então
• A introdução do registro
obrigatório e aumento da
competição entre
credenciadoras e demais
financiadores contribuiu
para este efeito
Spread de operações de antecipação²
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
22
24
26
jan-10 jan-12 jan-14 jan-16 jan-18 jan-20 jan-22 jan-24
-0,3
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
jan-10 jan-12 jan-14 jan-16 jan-18 jan-20 jan-22 jan-24
+3,7
Início do registro obrigatório
[% a.a.]

13. TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
Fernando Fontes
CEO da CERC
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CEO da CERC
Impacto estimado do registro em Duplicatas:
Mais de R$ 150 bilhões de crescimento!
R$32B
Pré-regulamentação
(2015-2016)
Pós-regulamentação
(2021-2022)
R$54B
+67%
RECEBÍVEIS DE CARTÃO DUPLICATAS
R$232B
Pré-regulamentação
(2021-2022)
R$388B
Pós-regulamentação
+R$155B
Fonte: BCB-DSTAT, Análise CERC – Central de Recebíveis

14. TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
Fernando Fontes
CEO da CERC
TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
Fernando Fontes
CEO da CERC
Agenda BC# - Inovações Regulatórias
▶ Lei 13.775/18
Cria as duplicatas
escriturais (emitidas em
registradoras)
▶ Res. CMN 4.815 +
Circ. BCB 4.016/20
Regula duplicatas escriturais.
▶ Res. CMN 4.734 +
Circ. BCB 3.952/19
Regula a negociação de
recebiveis de cartões
▶ Lei 14.478/22
Institui os prestadoras de
ativos virtuais (cripto),
regulados pelo BCB.
▶ OC CVM 4/23
Orienta o uso de cripto
ativos para recebíveis
(tokens de recebíveis).
▶ PO CVM 40/22
Apresenta ao mercado a
visão-CVM sobre
criptoativos.
▶ Res. BCB 315/23
Regulamenta o Piloto
para o Real Digital.
Participantes incluem
registradoras de
recebíveis.
▶ Lei 13.986/20
Recebíveis do Agro –
regula registro de CPR
(vendas de produtos
rurais).
▶ PL – Segregação Patrimonial
Propõe reforço na segurança jurídica
das tokenizadoras.
▶ Nova Norma - Duplicatas
Aguardando aprovação da
nova norma de duplicatas
para conclusão operacional.
▶ Norma BCB - Tokenizadoras
Publicação de norma do BCB sobre
as tokenizadoras
▶ Consulta Privada
Melhorias na norma de
duplicatas escriturais.
▶ Res. BCB 264
Melhorias na
negociação de
recebíveis de cartão.
▶ Conclusão – Real Digital
Testes do Piloto e
implementação do RD
RECEBÍVEIS
TOKENIZAÇÃO
2023
2022
2021
2020
2019
2018 EM BREVE...

15. TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
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CEO da CERC
TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
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Agenda BC# - Real Digital e o
Crédito no Varejo
Varejo gera negócio
e busca crédito
Pool de liquidez
Investidores
Fundos
Bancos e
fintechs
Real
tokenizado
Automatização do
Fluxo de Negócio
Contratos inteligentes
automatizam a criação
de tokens a partir dos
recebíveis
Tokens são enviados
para pool de
financiadores
Token de
Crédito
Demanda crédito
Real
tokenizado

16. TECNOLOGIA & INOVAÇÃO
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CEO da CERC
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