1) A empresa apresentou bons resultados no 1T15 com geração de caixa de R$63 milhões e crescimento de 27% na receita de serviços. 2) As vendas líquidas de incorporação caíram 57% e 94% em relação ao 4T14 e 1T14, respectivamente. 3) As entregas totalizaram R$85 milhões no 1T15, queda de 88% em relação ao 4T14.

1. 1
Apresentação de Resultados | Teleconferência – 1T15
18 de maio de 2015

2. 2
Agenda
Ricardo Ribeiro
Vice Presidente
Fernando Ramos
CFO e Diretor de RI
Destaques Operacionais
Destaques Financeiros

3. 3
Destaques
 Geração de Caixa de R$ 63 milhões em 1T15.
 Crescimento de 27% na receita de prestação de serviços (MCMV
Faixa 1), em relação ao 1T14, atingindo volume de R$ 317 milhões
e passando a representar 76% do total de receita apropriada pela
companhia.
 Redução do endividamento da companhia que no 1T15
passou a representar apenas 13% (relação dívida líquida
sobre o patrimônio Líquido), um dos menores entre os
pares listados na BM&FBovespa.
 No encerramento do 1T15 as receitas a
apropriar totalizavam R$ 3,1 bilhões,
representando aproximadamente 21 meses de
receita.
 Recompra de ações e distribuição de
dividendos segundo a política aprovada.

4. 4
Lançamentos e Vendas
Vendas Líquidas Contratadas
(VGV - R$ milhões)
110
137
194 36
-89%
-96%
1T154T14
331
1T14
882
772
MCMV Faixa 1Incorporação
Sudeste
22%
Norte
61% Centro-oeste18%
Segmentação Geográfica dos Distratos – 1T15
(% VGV)
Distratos e Revenda de Unidades Distratadas
(Unidades)
613 632 617 633
406504 535 476 481
239
59%
76%77%
85%82%
70%64%
75%
61%
59%
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15
-36%
Distrato
Revenda (até 1T15) Revenda no Período
% Revenda (até 1T15)
Vendas Bruta de Incorporação
(VGV - R$ milhões)
97
227
185
-57%
1T15
-47%
4T141T14
Lançamentos
(VGV - R$ milhões)
194
154
20
772
1T14
-94%
1T154T14
348
-97%
Incorporação MCMV Faixa 1

5. 5
Estoque
Evolução do Estoque
(VGV - R$ milhões)
<2012
2012
21%
2013
5%
2014
26%
2015 2%
20%
Concluído
25%
Estoque por período de lançamento
(% VGV)
1%
639
855
+35,5%
1T15
216631
452
179
846
218
1T14
629
4T14
Em contrução
Concluído
Norte
12%
38%
Centro-Oeste
50%Sudeste
Estoque segmentação geográfica
(% VGV)
1T15Vendas
Líquidas
846 26 855
Lançamentos
36
Variação
do Preço e
Permutas
4T14
20

6. 6
Entregas
13%MCMV Faixa 1
51%
Médio
36%
Popular
Entregas 1T15 LTM
(Segmentação Geográfica e Econômica % VGV)
Nordeste
4%
Sudeste
24%
Centro-Oeste
16%
Norte 56%
1T15
LTM
1.235
607
628
4T14
LTM
1.751
887
864
3T14
LTM
1.526
721
805
2T14
LTM
1.806
1.046
760
1T14
LTM
1.676
1.001
674
4T13
LTM
1.237
839
398
3T13
LTM
1.020
905
115
Evolução das Entregas
(Acumulado dos 12 últimos meses: VGV - R$ milhões)
Incorporação
MCMV Faixa 1
Entregas
(VGV - R$ milhões)
40
4T14
-88%
-86%
45
1T15
85
737
320
417
1T14
601
325
276
Incorporação
MCMV Faixa 1
 Entregas totalizaram R$ 85 milhões no 1T15, queda de 88% em relação ao 4T14;

7. Segmento Popular
7
Histórico Consistente no Segmento Popular (2007-14):
 # de projetos/fases : 43
# unidades : 16.584
Total VGV : R$ 1.370,3 milhões
VGV Médio : R$ 31,9 milhões
Média de unidades p/ projeto : 386
+16,3%
1T14
2.565
1T15
2.983
1T15
20
2014
119
2013
11
2012
108
2011
210
2010
303
2009
358
2008
184
2007
58
Segmento Popular
20082007 1T152014
1.198
2013
2.041
2012
1.647
2011
522
2010
380
2009
154
MCMV Faixa 1
Lançamentos
(VGV - R$ milhões)
 VSO média dos lançamentos de
empreendimentos populares em 2014 foi de
80%, enquanto este indicador consolidado da
companhia no segmento de incorporação, foi
de 45%;
 Modelo industrializado de construção,
com tecnologia de formas de alumínio e
paredes de concreto, permitindo a entrega do
empreendimento no prazo estimado entre 15 e
18 meses;
 Modelo Associativo, em que os clientes
são repassados no momento da venda,
reduzindo significativamente o risco de distrato.
Landbank segmento popular
(VGV - R$ milhões)

8. 8
Fernando Ramos
CFO e Diretor de RI
Destaques Financeiros

9. 9
Resultados Financeiros
1. Ajuste excluindo os juros de financiamento à produção;
250
404
317
160
167
102
409
-27%
571
419
+2%
1T154T141T14
Receita Bruta
(R$ milhões)
Venda de imóveis Prestação de serviços
Lucro Bruto Ajustado1
(R$ milhões)
92
120
85
24,4%23,9%26,1%
-26%
-6%
97
1T15
132
4T14
1311
12104
1T14
Juros CMVMargem Bruta Ajustada¹ Lucro Bruto

10. 1010
G&A
(R$ milhões)
30 31 27
5,6%
1T14
7,5%
-10%
1T154T14
6,7%
-13%
% Receita Líquida
Despesas Comerciais
(R$ milhões)
13 811
1T15
-24%
2,7% 2,3%
1T14
2,0%
4T14
-37%
% Receita Líquida
Lucro Líquido
(R$ milhões)
46
61
36
1T14
11,7%
-40%
11,0%
1T15
9,1%
4T14
-22%
Margem Líquida
Resultados Financeiros

11. 11
Geração de Caixa
Geração de Caixa (Cash Burn)¹
(R$ milhões)
1. Geração de Caixa (Cash Burn): variação da dívida líquida ajustado por pagamento de dividendos e recompra de ações.
457
836
1.281
317269
76%
67%
47%
31%
23%
14%
1T1520142013201220112010
117
Receita de Serviços
% da Receita Bruta
Evolução da Receita de Prestação de Serviços
(R$ milhões)
Repasse
(R$ milhões - Critério do Recebimento do Caixa)
148
1T14
115
33
14
159
145
4T14
9
-26%
-20%
1T15
118
109
Associativo SFH
158
20142013
76
2012
-183
2011
-176
1T15
63

12. 12
Estrutura de Capital
Estrutura de Capital
(R$ milhões)
266
Dívida Líquida
16% 16% 13%
Dívida Líquida/PL
283 230
CRI
12%
Capital de Giro
1%
SFH
61%
Finame e Leasing
5%
Debêntures22%
1T15
685
915
4T14
665
948
1T14
603
869
Caixa
Dívida Bruta
Abertura da Dívida Bruta
(% da Dívida)
Caixa Líquido
ex-SFH
-324
Dívida
Líquida
230
Caixa e
Aplicações
685
Dívida Bruta
915
SFH
554
361
Endividamento
(R$ milhões)

13. Programa de Recompra de Ações e Dividendos
13
 Conforme fato relevante publicado no dia 02 de março de 2015, o Conselho de Administração aprovou
plano de recompra de ações limitado à aquisição máxima de 7.034.205 ações e prazo máximo de 365
dias, tendo como objetivo a posterior alienação ou cancelamento.
+3,7% ou R$ 0,006
Total Aprovado 7.034.205
Total Executado 5.480.900
% Executado 78%
Total de Ações 153.398.749
AçõesDisponíveisAntesda Recompra 153.265.983
AçõesDisponíveisApósda Recompra 147.820.683
Dividendos 26.873.977,64R$
Dividendosporação
Antesda Recompra R$ 0,1753
Depoisda Recompra R$ 0,1818
Plano de Recompra de Ações (Status até o 15/05/2015)

14. 14
Aviso e Contatos
Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados
operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras previsões
e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho futuro da
Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições razoáveis, ela não
assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as perspectivas futuras da
Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da situação econômica e política do
Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações governamentais existentes e futuras e do
desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão sujeitas a mudanças que fogem ao controle da
Companhia e de sua Administração.
www.direcional.com.b/ri
ri@direcional.com.br
(55 31) 3431-5509
(55 31) 3431-5510
Fernando José Mancio Ramos
CFO e Diretor de RI
Equipe de RI