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3. Sistema Financeiro Nacional3. Sistema Financeiro Nacional
3.1 Estrutura do SFN3.1 Estrutura do SFN
3.2 Subsistema normativo3.2 Subsistema normativo
3.3 Subsistema de intermediação3.3 Subsistema de intermediação
3.4 Títulos públicos negociados no MF3.4 Títulos públicos negociados no MF
3.5 Principais papéis privados negociados no MF3.5 Principais papéis privados negociados no MF
07/12/17 2
3.1 - Estrutura do SFN3.1 - Estrutura do SFN
• Conjunto de instituições financeiras e instrumentosConjunto de instituições financeiras e instrumentos
financeiros que visam transferir recursos dos agentesfinanceiros que visam transferir recursos dos agentes
econômicos (pessoas, empresas, governo)econômicos (pessoas, empresas, governo)
superavitários para os deficitários.superavitários para os deficitários.
• Órgão normativo máximo: CMNÓrgão normativo máximo: CMN
• Lei de Reforma Bancária de 1964Lei de Reforma Bancária de 1964
• Lei do Mercado de Capitais de 1965Lei do Mercado de Capitais de 1965
• Lei de criação dos Bancos Múltiplos de 1988Lei de criação dos Bancos Múltiplos de 1988
07/12/17 3
Estrutura do SFNEstrutura do SFN
07/12/17 4
SISTEMASISTEMA
FINANCEIROFINANCEIRO
NACIONALNACIONAL
(SFN)(SFN)
SUBSISTEMASUBSISTEMA
NORMATIVONORMATIVO
SUBSISTEMA DESUBSISTEMA DE
INTERMEDIAÇÃOINTERMEDIAÇÃO
Estrutura do SFNEstrutura do SFN
07/12/17 5
SUBSISTEMASUBSISTEMA
NORMATIVONORMATIVO
CONSELHOCONSELHO
MONETÁRIOMONETÁRIO
NACIONAL (CMN)NACIONAL (CMN)
BANCOBANCO
CENTRALCENTRAL
(BACEN)(BACEN)
(CVM) COMISSÃO(CVM) COMISSÃO
VALORESVALORES
MOBILIÁRIOSMOBILIÁRIOS
INSTITUIÇÕESINSTITUIÇÕES
ESPECIAISESPECIAIS
B.B.B.B.
BNDESBNDES
CEFCEF
ComissõesComissões
ConsultivasConsultivas
Responsável peloResponsável pelo
funcionamento dofuncionamento do
mercado financeiro emercado financeiro e
de suas instituições.de suas instituições.
Estrutura do SFNEstrutura do SFN
07/12/17 6
InstituiçõesInstituições
Financeiras BancáriasFinanceiras Bancárias
SUBSISTEMASUBSISTEMA
DEDE
INTERMEDIAÇÃOINTERMEDIAÇÃO
InstituiçõesInstituições
Financeiras nãoFinanceiras não
BancáriasBancárias
Sistema Brasileiro deSistema Brasileiro de
Poupança e EmpréstimoPoupança e Empréstimo
(SBPE)(SBPE)
InstituiçõesInstituições
AuxiliaresAuxiliares
Instituições nãoInstituições não
FinanceirasFinanceiras
Composto pelas instituiçõesComposto pelas instituições
bancárias e não bancáriasbancárias e não bancárias
que atuam em operações deque atuam em operações de
intermediação financeira.intermediação financeira.
3.2 - Subsistema Normativo3.2 - Subsistema Normativo
07/12/17 7
SUBSISTEMASUBSISTEMA
NORMATIVONORMATIVO
CONSELHOCONSELHO
MONETÁRIOMONETÁRIO
NACIONAL (CMN)NACIONAL (CMN)
BANCOBANCO
CENTRALCENTRAL
(BACEN)(BACEN)
(CVM) COMISSÃO(CVM) COMISSÃO
VALORESVALORES
MOBILIÁRIOSMOBILIÁRIOS
INSTITUIÇÕESINSTITUIÇÕES
ESPECIAISESPECIAIS
B.B.B.B.
BNDESBNDES
CEFCEF
ComissõesComissões
ConsultivasConsultivas
Responsável peloResponsável pelo
funcionamento dofuncionamento do
mercado financeiro emercado financeiro e
de suas instituições.de suas instituições.
CMNCMN
07/12/17 8
FINALIDADE PRINCIPAL:FINALIDADE PRINCIPAL: FORMULAÇÃO DE TODA A POLÍTICAFORMULAÇÃO DE TODA A POLÍTICA
DE MOEDA E DO CRÉDITO, OBJETIVANDO ATENDER AOSDE MOEDA E DO CRÉDITO, OBJETIVANDO ATENDER AOS
INTERESSES ECONÔMICOS E SOCIAIS DO PAÍS.INTERESSES ECONÔMICOS E SOCIAIS DO PAÍS.
•Fixar diretrizes e as normas da política cambialFixar diretrizes e as normas da política cambial
•Regulamentar as operações de câmbioRegulamentar as operações de câmbio
•Controlar a paridade da moeda e o equilíbrio do Balanço de PagamentosControlar a paridade da moeda e o equilíbrio do Balanço de Pagamentos
•Regulamentar as taxas de jurosRegulamentar as taxas de juros
•Regular a constituição e o funcionamento das instituições financeirasRegular a constituição e o funcionamento das instituições financeiras
•Fixar índices de encaixe, capital mínimo e normas de contabilizaçãoFixar índices de encaixe, capital mínimo e normas de contabilização
•Acionar medidas de prevenção ou correção de desequilíbriosAcionar medidas de prevenção ou correção de desequilíbrios
•Disciplinar o crédito e orientar na aplicação dos recursosDisciplinar o crédito e orientar na aplicação dos recursos
•Regular as operações de redesconto e as operações no mercado abertoRegular as operações de redesconto e as operações no mercado aberto
CMNCMN
07/12/17 9
Composto por:Composto por:
•Ministro da FazendaMinistro da Fazenda
•Ministro de PlanejamentoMinistro de Planejamento
•Presidente do Banco CentralPresidente do Banco Central
Comissões Consultivas:Comissões Consultivas: assessoram em assuntos tais como:assessoram em assuntos tais como:
•Assuntos BancáriosAssuntos Bancários
•Mercado de Capitais e Mercados FuturosMercado de Capitais e Mercados Futuros
•Crédito RuralCrédito Rural
•Crédito IndustrialCrédito Industrial
•Política MonetáriaPolítica Monetária
•Política CambialPolítica Cambial
BACENBACEN
• Executor das políticas traçadas pelo CMN e órgãoExecutor das políticas traçadas pelo CMN e órgão
fiscalizador do SFN.fiscalizador do SFN.
• Banco fiscalizador e disciplinador do MF.Banco fiscalizador e disciplinador do MF.
• Banco que aplica penalidades, na intervenção e naBanco que aplica penalidades, na intervenção e na
liquidação extrajudicial de instituições financeiras.liquidação extrajudicial de instituições financeiras.
• Banco gestor do SFN ao expedir normas eBanco gestor do SFN ao expedir normas e
autorizações e promover o controle das instituiçõesautorizações e promover o controle das instituições
financeiras.financeiras.
• Banco executor da política monetária.Banco executor da política monetária.
• Banco do Governo.Banco do Governo.
07/12/17 10
Atribuições do BACENAtribuições do BACEN
• Fiscalizar as instituições financeiras.Fiscalizar as instituições financeiras.
• Autorizar o funcionamento, instalação e transferênciaAutorizar o funcionamento, instalação e transferência
de sedes, fusões e incorporações das IF.de sedes, fusões e incorporações das IF.
• Realizar e controlar operações de redesconto e as deRealizar e controlar operações de redesconto e as de
empréstimo no âmbito das IF bancárias.empréstimo no âmbito das IF bancárias.
• Emitir dinheiro e controlar a liquidez do mercado.Emitir dinheiro e controlar a liquidez do mercado.
• Controlar o crédito, os capitais estrangeiros e receber osControlar o crédito, os capitais estrangeiros e receber os
depósitos compulsórios dos bancos.depósitos compulsórios dos bancos.
• Efetuar operações de compra/venda de títulos públicosEfetuar operações de compra/venda de títulos públicos
e federais.e federais.
• Supervisionar o sistema de compensação de cheques.Supervisionar o sistema de compensação de cheques.
• Receber depósitos compulsórios das IF e executarReceber depósitos compulsórios das IF e executar
operações de política monetária.operações de política monetária.
07/12/17 11
Funções Básicas da CVMFunções Básicas da CVM
• Incentivar a poupança no mercado acionário.Incentivar a poupança no mercado acionário.
• Estimular o funcionamento das bolsas de valores eEstimular o funcionamento das bolsas de valores e
das instituições operadoras do mercado acionário.das instituições operadoras do mercado acionário.
• Assegurar a lisura nas operações de compra/vendaAssegurar a lisura nas operações de compra/venda
de valores mobiliários.de valores mobiliários.
• Promover a expansão dos negócios do mercadoPromover a expansão dos negócios do mercado
acionário.acionário.
• Proteger aos investidores do mercado acionário.Proteger aos investidores do mercado acionário.
07/12/17 12
Atuação da CVMAtuação da CVM
07/12/17 13
CVMCVMCVMCVM
Instituições FinanceirasInstituições Financeiras
do Mercadodo Mercado
Instituições FinanceirasInstituições Financeiras
do Mercadodo Mercado
Companhias deCompanhias de
Capital AbertoCapital Aberto
Companhias deCompanhias de
Capital AbertoCapital Aberto
InvestidoresInvestidoresInvestidoresInvestidores
Banco do BrasilBanco do Brasil
• Sociedade Anônima de capital misto, controlada pelaSociedade Anônima de capital misto, controlada pela
União. Até 1986 foi considerada uma autoridadeUnião. Até 1986 foi considerada uma autoridade
monetária, atuando na emissão de moeda. O privilégiomonetária, atuando na emissão de moeda. O privilégio
foi revogado por decisão do CMN.foi revogado por decisão do CMN.
• Agente financeiro do Governo Federal:Agente financeiro do Governo Federal: na execução dena execução de
sua política creditícia e financeira sob a supervisão dosua política creditícia e financeira sob a supervisão do
CMN.CMN.
• Banco Comercial:Banco Comercial: pode exercer atividades própriaspode exercer atividades próprias
dessas instituições.dessas instituições.
• Banco de Investimento e Desenvolvimento:Banco de Investimento e Desenvolvimento: financiafinancia
atividades rurais, industriais, comerciais e de serviços,atividades rurais, industriais, comerciais e de serviços,
além de fomentar a economia de diferentes regiões.além de fomentar a economia de diferentes regiões.
07/12/17 14
BNDESBNDES
• Empresa pública vinculada ao Ministério do Planeja-Empresa pública vinculada ao Ministério do Planeja-
mento, principal instrumento de médio e longo prazo demento, principal instrumento de médio e longo prazo de
execução da política de financiamento do Governoexecução da política de financiamento do Governo
Federal.Federal.
• Objetivo:Objetivo: reequipar e fomentar empresas de interesse aoreequipar e fomentar empresas de interesse ao
desenvolvimento do país.desenvolvimento do país.
• Atua através de agentes financeiros, pagando umaAtua através de agentes financeiros, pagando uma
comissão chamadacomissão chamada del crederedel credere..
• Esses agentes são co-responsáveis na liquidação da dívidaEsses agentes são co-responsáveis na liquidação da dívida
junto ao BNDES.junto ao BNDES.
07/12/17 15
BNDESBNDES
07/12/17 16
FINAMEFINAME
Agência EspecialAgência Especial
de Financiamentode Financiamento
IndustrialIndustrial
EMBRAMECEMBRAMEC
MecânicaMecânica
Brasileira S.A.Brasileira S.A.
FIBASAFIBASA
Insumos BásicosInsumos Básicos
S.A. - Financiam.S.A. - Financiam.
e Participaçõese Participações
IBRASAIBRASA
InvestimentosInvestimentos
Brasileiros S.A.Brasileiros S.A.
BNDES Participações S.A. - BNDESPARBNDES Participações S.A. - BNDESPAR
F U S Ã OF U S Ã O
BNDESPARBNDESPAR
07/12/17 17
OBJETIVO: PROMOVER A CAPITALIZAÇÃO DA EMPRESAOBJETIVO: PROMOVER A CAPITALIZAÇÃO DA EMPRESA
NACIONAL POR MEIO DE PARTICIPAÇÕES ACIONÁRIASNACIONAL POR MEIO DE PARTICIPAÇÕES ACIONÁRIAS
ALTERNATIVAMENTE AO FINANCIAMENTO, O BNDESPARALTERNATIVAMENTE AO FINANCIAMENTO, O BNDESPAR
COMPRA AÇÕES DAS EMPRESAS, INJETANDO RECURSOSCOMPRA AÇÕES DAS EMPRESAS, INJETANDO RECURSOS
PRÓPRIOS (NÃO EXIGÍVEIS) PARA FINANCIAR SEUSPRÓPRIOS (NÃO EXIGÍVEIS) PARA FINANCIAR SEUS
INVESTIMENTOS. APÓS CONSOLIDADO O INVESTIMENTO,INVESTIMENTOS. APÓS CONSOLIDADO O INVESTIMENTO,
O BANCO VENDE AS AÇÕES ADQUIRIDAS NO MERCADO.O BANCO VENDE AS AÇÕES ADQUIRIDAS NO MERCADO.
OUTRA FORMA DE ATUAÇÃO É A GARANTIA OFERECIDA NOOUTRA FORMA DE ATUAÇÃO É A GARANTIA OFERECIDA NO
LANÇAMENTO PÚBLICO DE NOVAS AÇÕES E FINANCIAMENTOLANÇAMENTO PÚBLICO DE NOVAS AÇÕES E FINANCIAMENTO
PARA QUE OS ACIONISTAS VENHAM A SUBSCREVER OPARA QUE OS ACIONISTAS VENHAM A SUBSCREVER O
AUMENTO DE CAPITAL DA EMPRESA.AUMENTO DE CAPITAL DA EMPRESA.
CEFCEF
• As caixas econômicas são instituições financeirasAs caixas econômicas são instituições financeiras
públicas, autônomas e que apresentam um claropúblicas, autônomas e que apresentam um claro
objetivo social.objetivo social.
• A CEF executa atividades características dos bancosA CEF executa atividades características dos bancos
comerciais e múltiplos.comerciais e múltiplos.
• A CEF é o principal agente do SFH, atuando noA CEF é o principal agente do SFH, atuando no
financiamento da casa própria.financiamento da casa própria.
• O SFH foi criado em 1964 e , com a extinção do BNH, aO SFH foi criado em 1964 e , com a extinção do BNH, a
CEF se transformou no seu órgão executivo.CEF se transformou no seu órgão executivo.
• Os recursos para o SFH são originados pelo FGTS,Os recursos para o SFH são originados pelo FGTS,
cadernetas de poupança e fundos próprios doscadernetas de poupança e fundos próprios dos
agentes financeiros.agentes financeiros.
07/12/17 18
CEFCEF
• Outros objetivos da CEF:Outros objetivos da CEF:
– Administrar com exclusividade os serviços de loteriasAdministrar com exclusividade os serviços de loterias
federaisfederais
– Constituir-se no principal arrecadador do FGTSConstituir-se no principal arrecadador do FGTS
– Ter o monopólio das operações de penhor, que sãoTer o monopólio das operações de penhor, que são
empréstimos garantidos com bens de valor e alta liquidezempréstimos garantidos com bens de valor e alta liquidez
como jóias, metais preciosos, pedras preciosas, etc..como jóias, metais preciosos, pedras preciosas, etc..
07/12/17 19
3.3 - Subsistema de3.3 - Subsistema de
IntermediaçãoIntermediação
07/12/17 20
InstituiçõesInstituições
Financeiras BancáriasFinanceiras Bancárias
SUBSISTEMASUBSISTEMA
DEDE
INTERMEDIAÇÃOINTERMEDIAÇÃO
InstituiçõesInstituições
Financeiras nãoFinanceiras não
BancáriasBancárias
Sistema Brasileiro deSistema Brasileiro de
Poupança e EmpréstimoPoupança e Empréstimo
(SBPE)(SBPE)
InstituiçõesInstituições
AuxiliaresAuxiliares
Instituições nãoInstituições não
FinanceirasFinanceiras
Composto pelas instituiçõesComposto pelas instituições
bancárias e não bancáriasbancárias e não bancárias
que atuam em operações deque atuam em operações de
intermediação financeira.intermediação financeira.
Instituições FinanceirasInstituições Financeiras
BancáriasBancárias• Bancos Comerciais:Bancos Comerciais:
– Constituídas em forma de S.A.Constituídas em forma de S.A.
– Executam operações de crédito de curto prazoExecutam operações de crédito de curto prazo
– Capacidade de criar moedaCapacidade de criar moeda
– Tendência a concentração via fusõesTendência a concentração via fusões
– Prestação de serviços, pagamento de cheques, cobranças,Prestação de serviços, pagamento de cheques, cobranças,
transferências, ordens de pagamentos, aluguel de cofres,transferências, ordens de pagamentos, aluguel de cofres,
custódia de valores, operações de câmbiocustódia de valores, operações de câmbio
– Classificação:Classificação:
• Bancos de varejo:Bancos de varejo: trabalham com muitos clientestrabalham com muitos clientes
• Bancos de negócios:Bancos de negócios: voltados a grandes operaçõesvoltados a grandes operações
• Private bank:Private bank: atende pessoas físicas de renda/patrimônio elevadoatende pessoas físicas de renda/patrimônio elevado
• Personal bank:Personal bank: atende pessoas físicas de renda elevada e pequenas eatende pessoas físicas de renda elevada e pequenas e
médias empresasmédias empresas
• Corporate bank:Corporate bank: atende pessoas jurídicas de grande porteatende pessoas jurídicas de grande porte
07/12/17 21
Instituições FinanceirasInstituições Financeiras
BancáriasBancárias
• Bancos Múltiplos:Bancos Múltiplos: formados com base nas atividadesformados com base nas atividades
(carteiras) de quatro instituições: banco comercial,(carteiras) de quatro instituições: banco comercial,
banco de investimento e desenvolvimento, sociedadebanco de investimento e desenvolvimento, sociedade
de crédito, financiamento e investimento e sociedadede crédito, financiamento e investimento e sociedade
de crédito imobiliário.de crédito imobiliário.
• Para ser configurada como Banco Múltiplo, umaPara ser configurada como Banco Múltiplo, uma
instituição deve operar pelo menos duas das carteirasinstituição deve operar pelo menos duas das carteiras
mencionadas, sendo uma delas a de Banco Comercialmencionadas, sendo uma delas a de Banco Comercial
ou Banco de Investimento.ou Banco de Investimento.
• Sua criação foi uma evolução do mercado, queSua criação foi uma evolução do mercado, que
mostrava que a segregação de operações impunhamostrava que a segregação de operações impunha
restrições ao setor financeiro com grandes disponibili-restrições ao setor financeiro com grandes disponibili-
dades em algumas IF e déficits em outras.dades em algumas IF e déficits em outras.
07/12/17 22
Instituições Financeiras nãoInstituições Financeiras não
BancáriasBancárias
• Não têm capacidade de criação de moeda.Não têm capacidade de criação de moeda.
• Bancos de Investimento:Bancos de Investimento: grandes fornecedores degrandes fornecedores de
créditos de médio e longo prazo, suprindo os agentescréditos de médio e longo prazo, suprindo os agentes
carentes de recursos com fundos para capital de giro ecarentes de recursos com fundos para capital de giro e
capital fixo.capital fixo.
• Realizam operações de maior escala como repasse deRealizam operações de maior escala como repasse de
recursos oficiais e recursos do exterior.recursos oficiais e recursos do exterior.
• Avais, fianças, custódias, administração de carteiras deAvais, fianças, custódias, administração de carteiras de
títulos e valores mobiliários, etc.títulos e valores mobiliários, etc.
• Usam recursos de terceiros provenientes da colocaçãoUsam recursos de terceiros provenientes da colocação
de CDB, vendas de cotas de fundos de investimento,de CDB, vendas de cotas de fundos de investimento,
empréstimos contratados no país e no exterior.empréstimos contratados no país e no exterior.
07/12/17 23
Instituições Financeiras nãoInstituições Financeiras não
BancáriasBancárias
• Não têm capacidade de criação de moeda.Não têm capacidade de criação de moeda.
• Bancos de Desenvolvimento:Bancos de Desenvolvimento: instituições públicasinstituições públicas
estaduais que visam promover o desenvolvimentoestaduais que visam promover o desenvolvimento
econômico e social da região de atuação.econômico e social da região de atuação.
• Apoiam o setor privado da economia por meio deApoiam o setor privado da economia por meio de
empréstimos, financiamentos e arrendamento mer-empréstimos, financiamentos e arrendamento mer-
cantil.cantil.
• Sua constituição e funcionamento dependem deSua constituição e funcionamento dependem de
autorização do Banco Central.autorização do Banco Central.
07/12/17 24
Instituições Financeiras nãoInstituições Financeiras não
BancáriasBancárias
• Não têm capacidade de criação de moeda.Não têm capacidade de criação de moeda.
• Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento:Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento:
conhecidas como financeiras, dedicam-se a financiarconhecidas como financeiras, dedicam-se a financiar
bens duráveis às pessoas físicas por meio do mecanismobens duráveis às pessoas físicas por meio do mecanismo
dede crédito direto ao consumidorcrédito direto ao consumidor (CDC).(CDC).
• Além dos recursos próprios, a fonte de recursos destasAlém dos recursos próprios, a fonte de recursos destas
IF, consiste no aceite e colocação de LC no mercado.IF, consiste no aceite e colocação de LC no mercado.
• As LC são emitidas pelo devedor e aceitas pela IF.As LC são emitidas pelo devedor e aceitas pela IF.
• Crédito com interveniência:Crédito com interveniência: a IF compra os créditosa IF compra os créditos
comerciais de uma loja. A empresa comercial emite ascomerciais de uma loja. A empresa comercial emite as
LC e a financeira as aceita.LC e a financeira as aceita.
07/12/17 25
Instituições Financeiras nãoInstituições Financeiras não
BancáriasBancárias
• Não têm capacidade de criação de moeda.Não têm capacidade de criação de moeda.
• Sociedades de Arrendamento Mercantil:Sociedades de Arrendamento Mercantil: realizamrealizam
operações deoperações de leasingleasing de bens nacionais, adquiridos dede bens nacionais, adquiridos de
terceiros e destinados ao uso dos arrendatários.terceiros e destinados ao uso dos arrendatários.
• Os recursos são levantados pela emissão de debênturesOs recursos são levantados pela emissão de debêntures
e empréstimos no país e no exterior.e empréstimos no país e no exterior.
• Os principais tipos de leasing são:Os principais tipos de leasing são:
– Operacional:Operacional: similar a um aluguel, realizado pelas empresassimilar a um aluguel, realizado pelas empresas
fabricantes dos bens.fabricantes dos bens.
– Financeiro:Financeiro: realizado por bancos múltiplos e sociedades derealizado por bancos múltiplos e sociedades de
arrendamento mercantil. No final do prazo pode ser exercidoarrendamento mercantil. No final do prazo pode ser exercido
o direito de compra pelo valor residual.o direito de compra pelo valor residual.
– Lease - back:Lease - back: venda e aluguel automático de um bem.venda e aluguel automático de um bem.
07/12/17 26
Instituições Financeiras nãoInstituições Financeiras não
BancáriasBancárias
• Não têm capacidade de criação de moeda.Não têm capacidade de criação de moeda.
• Cooperativas de CréditoCooperativas de Crédito: voltadas a viabilizar créditos a: voltadas a viabilizar créditos a
seus associados, além de prestar determinados serviços.seus associados, além de prestar determinados serviços.
• Sociedades de Crédito ImobiliárioSociedades de Crédito Imobiliário: voltam-se ao: voltam-se ao
financiamento de operações imobiliárias, que envol-financiamento de operações imobiliárias, que envol-
vem compra e venda de imóveis. Prestam apoio avem compra e venda de imóveis. Prestam apoio a
outras operações do setor imobiliário como loteamen-outras operações do setor imobiliário como loteamen-
tos, incorporações, etc. Os recursos são levantados portos, incorporações, etc. Os recursos são levantados por
meio de letras imobiliárias e cadernetas de poupança.meio de letras imobiliárias e cadernetas de poupança.
• Associações de Poupança e EmpréstimoAssociações de Poupança e Empréstimo: IF que atuam: IF que atuam
também na área habitacional, por meio de financia-também na área habitacional, por meio de financia-
mentos imobiliários.mentos imobiliários.
07/12/17 27
07/12/17 28
SBPESBPE
CEFCEF
SociedadesSociedades
dede
CréditoCrédito
ImobiliárioImobiliário
AssociaçõesAssociações
dede
Poupança ePoupança e
EmpréstimoEmpréstimo
BancosBancos
MúltiplosMúltiplos
A CAPTAÇÃO DE RECURSOS DESTAS INSTITUIÇÕESA CAPTAÇÃO DE RECURSOS DESTAS INSTITUIÇÕES
É FEITA ATRAVÉS DAS CADERNETAS DE POUPANÇAÉ FEITA ATRAVÉS DAS CADERNETAS DE POUPANÇA
E DOS FUNDOS PROVENIENTES DO FGTSE DOS FUNDOS PROVENIENTES DO FGTS
07/12/17 29
INSTITUIÇÕESINSTITUIÇÕES
AUXILIARESAUXILIARES
BolsasBolsas
dede
ValoresValores
SociedadesSociedades
CorretorasCorretoras
de Valoresde Valores
MobiliáriosMobiliários
SociedadesSociedades
DistribuidorasDistribuidoras
de Valoresde Valores
MobiliáriosMobiliários
AgentesAgentes
AutônomosAutônomos
dede
InvestimentoInvestimento
Bolsas de ValoresBolsas de Valores
• Proporcionam liquidez aos títulos negociados, atuandoProporcionam liquidez aos títulos negociados, atuando
por meio de pregões contínuos.por meio de pregões contínuos.
• Têm responsabilidade pela fixação de preços justos,Têm responsabilidade pela fixação de preços justos,
formados pelo mecanismo da oferta e da procura.formados pelo mecanismo da oferta e da procura.
• Obrigam-se a divulgar todas as operações realizadas noObrigam-se a divulgar todas as operações realizadas no
menor tempo possível.menor tempo possível.
• Atuam em diversos tipos de mercados:Atuam em diversos tipos de mercados:
– A vistaA vista
– A termoA termo
– OpçõesOpções
– FuturosFuturos
07/12/17 30
Mercado de Balcão:Mercado de Balcão: resume operações realizadasresume operações realizadas
com diversos papeis, sem necessidade de registrocom diversos papeis, sem necessidade de registro
em bolsa. Não possui lugar físico.em bolsa. Não possui lugar físico.
AsAs Caixas de LiquidaçãoCaixas de Liquidação (clearing) atuam nos(clearing) atuam nos
pregões e têm a função de registrar, liquidar epregões e têm a função de registrar, liquidar e
compensar as diversas operações.compensar as diversas operações.
Sociedades CorretorasSociedades Corretoras
• Instituições que efetuam, com exclusividade, a inter-Instituições que efetuam, com exclusividade, a inter-
mediação financeira nos pregões das bolsas de valo-mediação financeira nos pregões das bolsas de valo-
res, das quais são associadas, por meio da compra deres, das quais são associadas, por meio da compra de
um título patrimonial.um título patrimonial.
– Promovem ou participam de lançamentos públicos de ações.Promovem ou participam de lançamentos públicos de ações.
– Administram e custodiam carteiras de títulos e valores.Administram e custodiam carteiras de títulos e valores.
– Organizam e administram fundos e clubes de investimento.Organizam e administram fundos e clubes de investimento.
– Efetuam a intermediação em títulos e valores mobiliários.Efetuam a intermediação em títulos e valores mobiliários.
– Efetuam compra/venda de metais preciosos.Efetuam compra/venda de metais preciosos.
– Operam em bolsas de mercadorias e futuros.Operam em bolsas de mercadorias e futuros.
– Operam em câmbio.Operam em câmbio.
– Prestam assessoria técnica em assuntos inerentes aoPrestam assessoria técnica em assuntos inerentes ao
mercado financeiro.mercado financeiro.
07/12/17 31
Outras Instituições AuxiliaresOutras Instituições Auxiliares
• Sociedades distribuidoras:Sociedades distribuidoras: também intermediam emtambém intermediam em
títulos e valores mobiliários, assemelhando-se seustítulos e valores mobiliários, assemelhando-se seus
objetivos aos das corretoras.objetivos aos das corretoras.
– Intermediação em títulos e valores mobiliários de renda fixaIntermediação em títulos e valores mobiliários de renda fixa
e variável.e variável.
– Operações no mercado aberto.Operações no mercado aberto.
– Participação em lançamento público de ações.Participação em lançamento público de ações.
• Agentes autônomos de investimentos:Agentes autônomos de investimentos: são pessoassão pessoas
físicas credenciadas pelas IF intermediadoras parafísicas credenciadas pelas IF intermediadoras para
atuarem na colocação de títulos e valores mobiliários eatuarem na colocação de títulos e valores mobiliários e
outros serviços, pelo recebimento de uma comissão.outros serviços, pelo recebimento de uma comissão.
07/12/17 32
Instituições não FinanceirasInstituições não Financeiras
• Sociedades de Fomento comercial:Sociedades de Fomento comercial: conhecidas comoconhecidas como
empresas deempresas de factoringfactoring, são empresas comerciais que, são empresas comerciais que
operam por meio da compra de duplicatas, cheques eoperam por meio da compra de duplicatas, cheques e
outros títulos, de forma similar ao desconto bancário. Aoutros títulos, de forma similar ao desconto bancário. A
empresa deempresa de factoringfactoring assume o risco do títuloassume o risco do título
negociado.negociado.
– Seus recursos são empréstimos bancários ou fundos próprios.Seus recursos são empréstimos bancários ou fundos próprios.
• Companhias Seguradoras:Companhias Seguradoras: são consideradas no sistemasão consideradas no sistema
financeiro porque têm a obrigação de aplicar parte definanceiro porque têm a obrigação de aplicar parte de
suas reservas no mercado de capitais.suas reservas no mercado de capitais.
07/12/17 33
3.4 -Títulos Públicos negociados3.4 -Títulos Públicos negociados
no Mercado Financeirono Mercado Financeiro
• São títulos federais, estaduais e municipais.São títulos federais, estaduais e municipais.
• OsOs títulos federaistítulos federais são adquiridos no mercadosão adquiridos no mercado
primário por meio de leilões promovidos pelo BC eprimário por meio de leilões promovidos pelo BC e
podem, posteriormente, ser negociados no mercadopodem, posteriormente, ser negociados no mercado
secundário para outras instituições financeiras ou nãosecundário para outras instituições financeiras ou não
financeiras.financeiras.
– Consecução da política monetária do Governo, regulando oConsecução da política monetária do Governo, regulando o
fluxo dos meios de pagamento da economia.fluxo dos meios de pagamento da economia.
– Financiar o déficit orçamentário e de caixa do Governo.Financiar o déficit orçamentário e de caixa do Governo.
– Prover fundos ao Governo para investimentos públicos.Prover fundos ao Governo para investimentos públicos.
• OsOs títulos estaduais e municipaistítulos estaduais e municipais atendem os mesmosatendem os mesmos
objetivos, exceto o de gestão monetária.objetivos, exceto o de gestão monetária.
07/12/17 34
Títulos Públicos negociados noTítulos Públicos negociados no
Mercado FinanceiroMercado Financeiro
• OsOs Títulos da Reforma AgráriaTítulos da Reforma Agrária, foram criados para, foram criados para
indenizar proprietários de terras desapropriadas peloindenizar proprietários de terras desapropriadas pelo
Governo Federal, conforme a política de ReformaGoverno Federal, conforme a política de Reforma
Agrária. Têm pouca credibilidade e se negociam comAgrária. Têm pouca credibilidade e se negociam com
deságio.deságio.
• OsOs Certificados de PrivatizaçãoCertificados de Privatização foram emitidos peloforam emitidos pelo
Tesouro Nacional para promover a adquisição deTesouro Nacional para promover a adquisição de
ações de empresas estatais em seu processo deações de empresas estatais em seu processo de
privatização. Foram colocadas compulsoriamente nasprivatização. Foram colocadas compulsoriamente nas
IF privadas, companhias de seguros e de assistênciaIF privadas, companhias de seguros e de assistência
privada. Negociados com deságio.privada. Negociados com deságio.
07/12/17 35
3.5 - Principais papéis privados3.5 - Principais papéis privados
negociados no MFnegociados no MF
• AçõesAções
• Depositary ReceiptsDepositary Receipts
• Commercial Papers e Export NotesCommercial Papers e Export Notes
• DebênturesDebêntures
• Letras de CâmbioLetras de Câmbio
• Certificados de Depósitos Bancários (CDB)Certificados de Depósitos Bancários (CDB)
• Recibos de Depósitos Bancários (RDB)Recibos de Depósitos Bancários (RDB)
• Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI)Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI)
07/12/17 36
Principais papéis privadosPrincipais papéis privados
negociados no MFnegociados no MF
• Ações:Ações: menor parcela do capital social de uma S.A. Têmmenor parcela do capital social de uma S.A. Têm
valores negociáveis e são distribuídos aos subscritores devalores negociáveis e são distribuídos aos subscritores de
acordo com sua participação monetária. Podem seracordo com sua participação monetária. Podem ser
emitidas com e sem valor nominal.emitidas com e sem valor nominal.
• Ações ordinárias:Ações ordinárias: direito a voto. Dividendo obrigatóriodireito a voto. Dividendo obrigatório
fixado por lei ou o indicado nos estatutos.fixado por lei ou o indicado nos estatutos.
• Ações Preferenciais: sem direito a voto.Ações Preferenciais: sem direito a voto.
– Preferência no recebimento dos dividendosPreferência no recebimento dos dividendos
– Preferência no reembolso do capitalPreferência no reembolso do capital
• Ações de Gozo ou Fruição:Ações de Gozo ou Fruição: montante em ações, quemontante em ações, que
caberia aos acionistas em caso de dissolução dacaberia aos acionistas em caso de dissolução da
companhia.companhia.
07/12/17 37
Vantagens dos investidores emVantagens dos investidores em
açõesações
• Dividendos:Dividendos: parte dos resultados da empresa, pagoparte dos resultados da empresa, pago
aos acionistas em dinheiro no final de cadaaos acionistas em dinheiro no final de cada
exercício social.exercício social.
• Bonificação:Bonificação: emissão e distribuição gratuita aosemissão e distribuição gratuita aos
acionistas, em quantidades proporcionais aoacionistas, em quantidades proporcionais ao
capital, de novas ações resultantes de aumento decapital, de novas ações resultantes de aumento de
capital pela incorporação de reservas.capital pela incorporação de reservas.
• Valorização:Valorização: valorização das ações no mercado.valorização das ações no mercado.
• Direito de subscrição:Direito de subscrição: direito que cabe aos atuaisdireito que cabe aos atuais
acionistas de serem previamente consultados emacionistas de serem previamente consultados em
todo aumento de capital.todo aumento de capital.
07/12/17 38
Principais papéis privadosPrincipais papéis privados
negociados no MFnegociados no MF
• Depositary Receipts:Depositary Receipts: são recibos de depósitos desão recibos de depósitos de
ações depositadas em custódia em uma instituiçãoações depositadas em custódia em uma instituição
financeira custodiante, responsável por manter afinanceira custodiante, responsável por manter a
guarda dos títulos. O DR é emitido com base nesseguarda dos títulos. O DR é emitido com base nesse
lastro de ações, por um banco depositário no exterior.lastro de ações, por um banco depositário no exterior.
• ADR:ADR: American Depositary Receipt, são recibosAmerican Depositary Receipt, são recibos
lançados em Estados Unidos.lançados em Estados Unidos.
• IDR:IDR: Internacional DR, são recibos emitidos em outrosInternacional DR, são recibos emitidos em outros
países.países.
• BDR:BDR: recibos representativos de valores mobiliáriosrecibos representativos de valores mobiliários
emitidos no país, por empresas sediadas no exterior eemitidos no país, por empresas sediadas no exterior e
negociados no Brasil.negociados no Brasil.
07/12/17 39
Principais papéis privadosPrincipais papéis privados
negociados no MFnegociados no MF
• Commercial Papers:Commercial Papers: nota promissória de curto prazonota promissória de curto prazo
emitida por sociedade tomadora de recursos paraemitida por sociedade tomadora de recursos para
financiar seu capital de giro. A garantia do título é ofinanciar seu capital de giro. A garantia do título é o
desempenho da empresa e os títulos podem serdesempenho da empresa e os títulos podem ser
adquiridos pelas IF para sua própria carteira ou paraadquiridos pelas IF para sua própria carteira ou para
repasse aos seus clientes.repasse aos seus clientes.
• Export Notes:Export Notes: representa a cessão de créditos derepresenta a cessão de créditos de
contratos de exportação de empresas brasileiras. Ocontratos de exportação de empresas brasileiras. O
exportador transfere a um investidor, por este título,exportador transfere a um investidor, por este título,
seus direitos sobre uma exportação realizadaseus direitos sobre uma exportação realizada
recebendo em troca o pagamento em moedarecebendo em troca o pagamento em moeda
nacional. Este título é negociável no MF.nacional. Este título é negociável no MF.
07/12/17 40
Principais papéis privadosPrincipais papéis privados
negociados no MFnegociados no MF
• Debêntures:Debêntures: títulos de crédito emitidos portítulos de crédito emitidos por
sociedades anônimas, tendo por garantia seus ativos.sociedades anônimas, tendo por garantia seus ativos.
Os recursos gerados por esta emissão se usam para oOs recursos gerados por esta emissão se usam para o
financiamento do capital de giro e o capital fixo dasfinanciamento do capital de giro e o capital fixo das
empresas.empresas.
• Oferecem juros, participação nos lucros e prêmios deOferecem juros, participação nos lucros e prêmios de
reembolso. Se emitidas com cláusula de conver-reembolso. Se emitidas com cláusula de conver-
sibilidade, por opção do debenturista, a debênture ésibilidade, por opção do debenturista, a debênture é
resgatada no vencimento em dinheiro ou em seuresgatada no vencimento em dinheiro ou em seu
equivalente em ações.equivalente em ações.
07/12/17 41
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negociados no MFnegociados no MF
• Letras de Câmbio:Letras de Câmbio: são emitidas pelos financiados dossão emitidas pelos financiados dos
contratos de crédito. Após do aceite, a LC é vendida acontratos de crédito. Após do aceite, a LC é vendida a
investidores através do MF. São a principal fonte deinvestidores através do MF. São a principal fonte de
recursos para financiar bens duráveis (CDC), utilizadasrecursos para financiar bens duráveis (CDC), utilizadas
pelas Sociedades Financeiras.pelas Sociedades Financeiras.
• Certificados de Depósitos Bancários (CDB):Certificados de Depósitos Bancários (CDB): é umaé uma
obrigação de pagamento futura de um capital aplicadoobrigação de pagamento futura de um capital aplicado
em depósito a prazo fixo em IF. Transferível.em depósito a prazo fixo em IF. Transferível.
• Recibos de Depósitos Bancários (RDB):Recibos de Depósitos Bancários (RDB): similar aosimilar ao
anterior, intransferível, obrigatoriamente nominativos.anterior, intransferível, obrigatoriamente nominativos.
07/12/17 42
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negociados no MFnegociados no MF
• Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI):Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI):
títulos emitidos pelas instituições que participamtítulos emitidos pelas instituições que participam
do mercado financeiro.do mercado financeiro.
• As taxas negociadas não sofrem normalmenteAs taxas negociadas não sofrem normalmente
intervenções oficiais diretas, refletindo as expec-intervenções oficiais diretas, refletindo as expec-
tativas do mercado com relação ao comporta-tativas do mercado com relação ao comporta-
mento das taxas de juros da economia.mento das taxas de juros da economia.
• A taxa CDI pode ser entendida como taxa básica doA taxa CDI pode ser entendida como taxa básica do
mercado financeiro que influencia a formação dasmercado financeiro que influencia a formação das
demais taxas de juros.demais taxas de juros.
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  • 2. 3. Sistema Financeiro Nacional3. Sistema Financeiro Nacional 3.1 Estrutura do SFN3.1 Estrutura do SFN 3.2 Subsistema normativo3.2 Subsistema normativo 3.3 Subsistema de intermediação3.3 Subsistema de intermediação 3.4 Títulos públicos negociados no MF3.4 Títulos públicos negociados no MF 3.5 Principais papéis privados negociados no MF3.5 Principais papéis privados negociados no MF 07/12/17 2
  • 3. 3.1 - Estrutura do SFN3.1 - Estrutura do SFN • Conjunto de instituições financeiras e instrumentosConjunto de instituições financeiras e instrumentos financeiros que visam transferir recursos dos agentesfinanceiros que visam transferir recursos dos agentes econômicos (pessoas, empresas, governo)econômicos (pessoas, empresas, governo) superavitários para os deficitários.superavitários para os deficitários. • Órgão normativo máximo: CMNÓrgão normativo máximo: CMN • Lei de Reforma Bancária de 1964Lei de Reforma Bancária de 1964 • Lei do Mercado de Capitais de 1965Lei do Mercado de Capitais de 1965 • Lei de criação dos Bancos Múltiplos de 1988Lei de criação dos Bancos Múltiplos de 1988 07/12/17 3
  • 4. Estrutura do SFNEstrutura do SFN 07/12/17 4 SISTEMASISTEMA FINANCEIROFINANCEIRO NACIONALNACIONAL (SFN)(SFN) SUBSISTEMASUBSISTEMA NORMATIVONORMATIVO SUBSISTEMA DESUBSISTEMA DE INTERMEDIAÇÃOINTERMEDIAÇÃO
  • 5. Estrutura do SFNEstrutura do SFN 07/12/17 5 SUBSISTEMASUBSISTEMA NORMATIVONORMATIVO CONSELHOCONSELHO MONETÁRIOMONETÁRIO NACIONAL (CMN)NACIONAL (CMN) BANCOBANCO CENTRALCENTRAL (BACEN)(BACEN) (CVM) COMISSÃO(CVM) COMISSÃO VALORESVALORES MOBILIÁRIOSMOBILIÁRIOS INSTITUIÇÕESINSTITUIÇÕES ESPECIAISESPECIAIS B.B.B.B. BNDESBNDES CEFCEF ComissõesComissões ConsultivasConsultivas Responsável peloResponsável pelo funcionamento dofuncionamento do mercado financeiro emercado financeiro e de suas instituições.de suas instituições.
  • 6. Estrutura do SFNEstrutura do SFN 07/12/17 6 InstituiçõesInstituições Financeiras BancáriasFinanceiras Bancárias SUBSISTEMASUBSISTEMA DEDE INTERMEDIAÇÃOINTERMEDIAÇÃO InstituiçõesInstituições Financeiras nãoFinanceiras não BancáriasBancárias Sistema Brasileiro deSistema Brasileiro de Poupança e EmpréstimoPoupança e Empréstimo (SBPE)(SBPE) InstituiçõesInstituições AuxiliaresAuxiliares Instituições nãoInstituições não FinanceirasFinanceiras Composto pelas instituiçõesComposto pelas instituições bancárias e não bancáriasbancárias e não bancárias que atuam em operações deque atuam em operações de intermediação financeira.intermediação financeira.
  • 7. 3.2 - Subsistema Normativo3.2 - Subsistema Normativo 07/12/17 7 SUBSISTEMASUBSISTEMA NORMATIVONORMATIVO CONSELHOCONSELHO MONETÁRIOMONETÁRIO NACIONAL (CMN)NACIONAL (CMN) BANCOBANCO CENTRALCENTRAL (BACEN)(BACEN) (CVM) COMISSÃO(CVM) COMISSÃO VALORESVALORES MOBILIÁRIOSMOBILIÁRIOS INSTITUIÇÕESINSTITUIÇÕES ESPECIAISESPECIAIS B.B.B.B. BNDESBNDES CEFCEF ComissõesComissões ConsultivasConsultivas Responsável peloResponsável pelo funcionamento dofuncionamento do mercado financeiro emercado financeiro e de suas instituições.de suas instituições.
  • 8. CMNCMN 07/12/17 8 FINALIDADE PRINCIPAL:FINALIDADE PRINCIPAL: FORMULAÇÃO DE TODA A POLÍTICAFORMULAÇÃO DE TODA A POLÍTICA DE MOEDA E DO CRÉDITO, OBJETIVANDO ATENDER AOSDE MOEDA E DO CRÉDITO, OBJETIVANDO ATENDER AOS INTERESSES ECONÔMICOS E SOCIAIS DO PAÍS.INTERESSES ECONÔMICOS E SOCIAIS DO PAÍS. •Fixar diretrizes e as normas da política cambialFixar diretrizes e as normas da política cambial •Regulamentar as operações de câmbioRegulamentar as operações de câmbio •Controlar a paridade da moeda e o equilíbrio do Balanço de PagamentosControlar a paridade da moeda e o equilíbrio do Balanço de Pagamentos •Regulamentar as taxas de jurosRegulamentar as taxas de juros •Regular a constituição e o funcionamento das instituições financeirasRegular a constituição e o funcionamento das instituições financeiras •Fixar índices de encaixe, capital mínimo e normas de contabilizaçãoFixar índices de encaixe, capital mínimo e normas de contabilização •Acionar medidas de prevenção ou correção de desequilíbriosAcionar medidas de prevenção ou correção de desequilíbrios •Disciplinar o crédito e orientar na aplicação dos recursosDisciplinar o crédito e orientar na aplicação dos recursos •Regular as operações de redesconto e as operações no mercado abertoRegular as operações de redesconto e as operações no mercado aberto
  • 9. CMNCMN 07/12/17 9 Composto por:Composto por: •Ministro da FazendaMinistro da Fazenda •Ministro de PlanejamentoMinistro de Planejamento •Presidente do Banco CentralPresidente do Banco Central Comissões Consultivas:Comissões Consultivas: assessoram em assuntos tais como:assessoram em assuntos tais como: •Assuntos BancáriosAssuntos Bancários •Mercado de Capitais e Mercados FuturosMercado de Capitais e Mercados Futuros •Crédito RuralCrédito Rural •Crédito IndustrialCrédito Industrial •Política MonetáriaPolítica Monetária •Política CambialPolítica Cambial
  • 10. BACENBACEN • Executor das políticas traçadas pelo CMN e órgãoExecutor das políticas traçadas pelo CMN e órgão fiscalizador do SFN.fiscalizador do SFN. • Banco fiscalizador e disciplinador do MF.Banco fiscalizador e disciplinador do MF. • Banco que aplica penalidades, na intervenção e naBanco que aplica penalidades, na intervenção e na liquidação extrajudicial de instituições financeiras.liquidação extrajudicial de instituições financeiras. • Banco gestor do SFN ao expedir normas eBanco gestor do SFN ao expedir normas e autorizações e promover o controle das instituiçõesautorizações e promover o controle das instituições financeiras.financeiras. • Banco executor da política monetária.Banco executor da política monetária. • Banco do Governo.Banco do Governo. 07/12/17 10
  • 11. Atribuições do BACENAtribuições do BACEN • Fiscalizar as instituições financeiras.Fiscalizar as instituições financeiras. • Autorizar o funcionamento, instalação e transferênciaAutorizar o funcionamento, instalação e transferência de sedes, fusões e incorporações das IF.de sedes, fusões e incorporações das IF. • Realizar e controlar operações de redesconto e as deRealizar e controlar operações de redesconto e as de empréstimo no âmbito das IF bancárias.empréstimo no âmbito das IF bancárias. • Emitir dinheiro e controlar a liquidez do mercado.Emitir dinheiro e controlar a liquidez do mercado. • Controlar o crédito, os capitais estrangeiros e receber osControlar o crédito, os capitais estrangeiros e receber os depósitos compulsórios dos bancos.depósitos compulsórios dos bancos. • Efetuar operações de compra/venda de títulos públicosEfetuar operações de compra/venda de títulos públicos e federais.e federais. • Supervisionar o sistema de compensação de cheques.Supervisionar o sistema de compensação de cheques. • Receber depósitos compulsórios das IF e executarReceber depósitos compulsórios das IF e executar operações de política monetária.operações de política monetária. 07/12/17 11
  • 12. Funções Básicas da CVMFunções Básicas da CVM • Incentivar a poupança no mercado acionário.Incentivar a poupança no mercado acionário. • Estimular o funcionamento das bolsas de valores eEstimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituições operadoras do mercado acionário.das instituições operadoras do mercado acionário. • Assegurar a lisura nas operações de compra/vendaAssegurar a lisura nas operações de compra/venda de valores mobiliários.de valores mobiliários. • Promover a expansão dos negócios do mercadoPromover a expansão dos negócios do mercado acionário.acionário. • Proteger aos investidores do mercado acionário.Proteger aos investidores do mercado acionário. 07/12/17 12
  • 13. Atuação da CVMAtuação da CVM 07/12/17 13 CVMCVMCVMCVM Instituições FinanceirasInstituições Financeiras do Mercadodo Mercado Instituições FinanceirasInstituições Financeiras do Mercadodo Mercado Companhias deCompanhias de Capital AbertoCapital Aberto Companhias deCompanhias de Capital AbertoCapital Aberto InvestidoresInvestidoresInvestidoresInvestidores
  • 14. Banco do BrasilBanco do Brasil • Sociedade Anônima de capital misto, controlada pelaSociedade Anônima de capital misto, controlada pela União. Até 1986 foi considerada uma autoridadeUnião. Até 1986 foi considerada uma autoridade monetária, atuando na emissão de moeda. O privilégiomonetária, atuando na emissão de moeda. O privilégio foi revogado por decisão do CMN.foi revogado por decisão do CMN. • Agente financeiro do Governo Federal:Agente financeiro do Governo Federal: na execução dena execução de sua política creditícia e financeira sob a supervisão dosua política creditícia e financeira sob a supervisão do CMN.CMN. • Banco Comercial:Banco Comercial: pode exercer atividades própriaspode exercer atividades próprias dessas instituições.dessas instituições. • Banco de Investimento e Desenvolvimento:Banco de Investimento e Desenvolvimento: financiafinancia atividades rurais, industriais, comerciais e de serviços,atividades rurais, industriais, comerciais e de serviços, além de fomentar a economia de diferentes regiões.além de fomentar a economia de diferentes regiões. 07/12/17 14
  • 15. BNDESBNDES • Empresa pública vinculada ao Ministério do Planeja-Empresa pública vinculada ao Ministério do Planeja- mento, principal instrumento de médio e longo prazo demento, principal instrumento de médio e longo prazo de execução da política de financiamento do Governoexecução da política de financiamento do Governo Federal.Federal. • Objetivo:Objetivo: reequipar e fomentar empresas de interesse aoreequipar e fomentar empresas de interesse ao desenvolvimento do país.desenvolvimento do país. • Atua através de agentes financeiros, pagando umaAtua através de agentes financeiros, pagando uma comissão chamadacomissão chamada del crederedel credere.. • Esses agentes são co-responsáveis na liquidação da dívidaEsses agentes são co-responsáveis na liquidação da dívida junto ao BNDES.junto ao BNDES. 07/12/17 15
  • 16. BNDESBNDES 07/12/17 16 FINAMEFINAME Agência EspecialAgência Especial de Financiamentode Financiamento IndustrialIndustrial EMBRAMECEMBRAMEC MecânicaMecânica Brasileira S.A.Brasileira S.A. FIBASAFIBASA Insumos BásicosInsumos Básicos S.A. - Financiam.S.A. - Financiam. e Participaçõese Participações IBRASAIBRASA InvestimentosInvestimentos Brasileiros S.A.Brasileiros S.A. BNDES Participações S.A. - BNDESPARBNDES Participações S.A. - BNDESPAR F U S Ã OF U S Ã O
  • 17. BNDESPARBNDESPAR 07/12/17 17 OBJETIVO: PROMOVER A CAPITALIZAÇÃO DA EMPRESAOBJETIVO: PROMOVER A CAPITALIZAÇÃO DA EMPRESA NACIONAL POR MEIO DE PARTICIPAÇÕES ACIONÁRIASNACIONAL POR MEIO DE PARTICIPAÇÕES ACIONÁRIAS ALTERNATIVAMENTE AO FINANCIAMENTO, O BNDESPARALTERNATIVAMENTE AO FINANCIAMENTO, O BNDESPAR COMPRA AÇÕES DAS EMPRESAS, INJETANDO RECURSOSCOMPRA AÇÕES DAS EMPRESAS, INJETANDO RECURSOS PRÓPRIOS (NÃO EXIGÍVEIS) PARA FINANCIAR SEUSPRÓPRIOS (NÃO EXIGÍVEIS) PARA FINANCIAR SEUS INVESTIMENTOS. APÓS CONSOLIDADO O INVESTIMENTO,INVESTIMENTOS. APÓS CONSOLIDADO O INVESTIMENTO, O BANCO VENDE AS AÇÕES ADQUIRIDAS NO MERCADO.O BANCO VENDE AS AÇÕES ADQUIRIDAS NO MERCADO. OUTRA FORMA DE ATUAÇÃO É A GARANTIA OFERECIDA NOOUTRA FORMA DE ATUAÇÃO É A GARANTIA OFERECIDA NO LANÇAMENTO PÚBLICO DE NOVAS AÇÕES E FINANCIAMENTOLANÇAMENTO PÚBLICO DE NOVAS AÇÕES E FINANCIAMENTO PARA QUE OS ACIONISTAS VENHAM A SUBSCREVER OPARA QUE OS ACIONISTAS VENHAM A SUBSCREVER O AUMENTO DE CAPITAL DA EMPRESA.AUMENTO DE CAPITAL DA EMPRESA.
  • 18. CEFCEF • As caixas econômicas são instituições financeirasAs caixas econômicas são instituições financeiras públicas, autônomas e que apresentam um claropúblicas, autônomas e que apresentam um claro objetivo social.objetivo social. • A CEF executa atividades características dos bancosA CEF executa atividades características dos bancos comerciais e múltiplos.comerciais e múltiplos. • A CEF é o principal agente do SFH, atuando noA CEF é o principal agente do SFH, atuando no financiamento da casa própria.financiamento da casa própria. • O SFH foi criado em 1964 e , com a extinção do BNH, aO SFH foi criado em 1964 e , com a extinção do BNH, a CEF se transformou no seu órgão executivo.CEF se transformou no seu órgão executivo. • Os recursos para o SFH são originados pelo FGTS,Os recursos para o SFH são originados pelo FGTS, cadernetas de poupança e fundos próprios doscadernetas de poupança e fundos próprios dos agentes financeiros.agentes financeiros. 07/12/17 18
  • 19. CEFCEF • Outros objetivos da CEF:Outros objetivos da CEF: – Administrar com exclusividade os serviços de loteriasAdministrar com exclusividade os serviços de loterias federaisfederais – Constituir-se no principal arrecadador do FGTSConstituir-se no principal arrecadador do FGTS – Ter o monopólio das operações de penhor, que sãoTer o monopólio das operações de penhor, que são empréstimos garantidos com bens de valor e alta liquidezempréstimos garantidos com bens de valor e alta liquidez como jóias, metais preciosos, pedras preciosas, etc..como jóias, metais preciosos, pedras preciosas, etc.. 07/12/17 19
  • 20. 3.3 - Subsistema de3.3 - Subsistema de IntermediaçãoIntermediação 07/12/17 20 InstituiçõesInstituições Financeiras BancáriasFinanceiras Bancárias SUBSISTEMASUBSISTEMA DEDE INTERMEDIAÇÃOINTERMEDIAÇÃO InstituiçõesInstituições Financeiras nãoFinanceiras não BancáriasBancárias Sistema Brasileiro deSistema Brasileiro de Poupança e EmpréstimoPoupança e Empréstimo (SBPE)(SBPE) InstituiçõesInstituições AuxiliaresAuxiliares Instituições nãoInstituições não FinanceirasFinanceiras Composto pelas instituiçõesComposto pelas instituições bancárias e não bancáriasbancárias e não bancárias que atuam em operações deque atuam em operações de intermediação financeira.intermediação financeira.
  • 21. Instituições FinanceirasInstituições Financeiras BancáriasBancárias• Bancos Comerciais:Bancos Comerciais: – Constituídas em forma de S.A.Constituídas em forma de S.A. – Executam operações de crédito de curto prazoExecutam operações de crédito de curto prazo – Capacidade de criar moedaCapacidade de criar moeda – Tendência a concentração via fusõesTendência a concentração via fusões – Prestação de serviços, pagamento de cheques, cobranças,Prestação de serviços, pagamento de cheques, cobranças, transferências, ordens de pagamentos, aluguel de cofres,transferências, ordens de pagamentos, aluguel de cofres, custódia de valores, operações de câmbiocustódia de valores, operações de câmbio – Classificação:Classificação: • Bancos de varejo:Bancos de varejo: trabalham com muitos clientestrabalham com muitos clientes • Bancos de negócios:Bancos de negócios: voltados a grandes operaçõesvoltados a grandes operações • Private bank:Private bank: atende pessoas físicas de renda/patrimônio elevadoatende pessoas físicas de renda/patrimônio elevado • Personal bank:Personal bank: atende pessoas físicas de renda elevada e pequenas eatende pessoas físicas de renda elevada e pequenas e médias empresasmédias empresas • Corporate bank:Corporate bank: atende pessoas jurídicas de grande porteatende pessoas jurídicas de grande porte 07/12/17 21
  • 22. Instituições FinanceirasInstituições Financeiras BancáriasBancárias • Bancos Múltiplos:Bancos Múltiplos: formados com base nas atividadesformados com base nas atividades (carteiras) de quatro instituições: banco comercial,(carteiras) de quatro instituições: banco comercial, banco de investimento e desenvolvimento, sociedadebanco de investimento e desenvolvimento, sociedade de crédito, financiamento e investimento e sociedadede crédito, financiamento e investimento e sociedade de crédito imobiliário.de crédito imobiliário. • Para ser configurada como Banco Múltiplo, umaPara ser configurada como Banco Múltiplo, uma instituição deve operar pelo menos duas das carteirasinstituição deve operar pelo menos duas das carteiras mencionadas, sendo uma delas a de Banco Comercialmencionadas, sendo uma delas a de Banco Comercial ou Banco de Investimento.ou Banco de Investimento. • Sua criação foi uma evolução do mercado, queSua criação foi uma evolução do mercado, que mostrava que a segregação de operações impunhamostrava que a segregação de operações impunha restrições ao setor financeiro com grandes disponibili-restrições ao setor financeiro com grandes disponibili- dades em algumas IF e déficits em outras.dades em algumas IF e déficits em outras. 07/12/17 22
  • 23. Instituições Financeiras nãoInstituições Financeiras não BancáriasBancárias • Não têm capacidade de criação de moeda.Não têm capacidade de criação de moeda. • Bancos de Investimento:Bancos de Investimento: grandes fornecedores degrandes fornecedores de créditos de médio e longo prazo, suprindo os agentescréditos de médio e longo prazo, suprindo os agentes carentes de recursos com fundos para capital de giro ecarentes de recursos com fundos para capital de giro e capital fixo.capital fixo. • Realizam operações de maior escala como repasse deRealizam operações de maior escala como repasse de recursos oficiais e recursos do exterior.recursos oficiais e recursos do exterior. • Avais, fianças, custódias, administração de carteiras deAvais, fianças, custódias, administração de carteiras de títulos e valores mobiliários, etc.títulos e valores mobiliários, etc. • Usam recursos de terceiros provenientes da colocaçãoUsam recursos de terceiros provenientes da colocação de CDB, vendas de cotas de fundos de investimento,de CDB, vendas de cotas de fundos de investimento, empréstimos contratados no país e no exterior.empréstimos contratados no país e no exterior. 07/12/17 23
  • 24. Instituições Financeiras nãoInstituições Financeiras não BancáriasBancárias • Não têm capacidade de criação de moeda.Não têm capacidade de criação de moeda. • Bancos de Desenvolvimento:Bancos de Desenvolvimento: instituições públicasinstituições públicas estaduais que visam promover o desenvolvimentoestaduais que visam promover o desenvolvimento econômico e social da região de atuação.econômico e social da região de atuação. • Apoiam o setor privado da economia por meio deApoiam o setor privado da economia por meio de empréstimos, financiamentos e arrendamento mer-empréstimos, financiamentos e arrendamento mer- cantil.cantil. • Sua constituição e funcionamento dependem deSua constituição e funcionamento dependem de autorização do Banco Central.autorização do Banco Central. 07/12/17 24
  • 25. Instituições Financeiras nãoInstituições Financeiras não BancáriasBancárias • Não têm capacidade de criação de moeda.Não têm capacidade de criação de moeda. • Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento:Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento: conhecidas como financeiras, dedicam-se a financiarconhecidas como financeiras, dedicam-se a financiar bens duráveis às pessoas físicas por meio do mecanismobens duráveis às pessoas físicas por meio do mecanismo dede crédito direto ao consumidorcrédito direto ao consumidor (CDC).(CDC). • Além dos recursos próprios, a fonte de recursos destasAlém dos recursos próprios, a fonte de recursos destas IF, consiste no aceite e colocação de LC no mercado.IF, consiste no aceite e colocação de LC no mercado. • As LC são emitidas pelo devedor e aceitas pela IF.As LC são emitidas pelo devedor e aceitas pela IF. • Crédito com interveniência:Crédito com interveniência: a IF compra os créditosa IF compra os créditos comerciais de uma loja. A empresa comercial emite ascomerciais de uma loja. A empresa comercial emite as LC e a financeira as aceita.LC e a financeira as aceita. 07/12/17 25
  • 26. Instituições Financeiras nãoInstituições Financeiras não BancáriasBancárias • Não têm capacidade de criação de moeda.Não têm capacidade de criação de moeda. • Sociedades de Arrendamento Mercantil:Sociedades de Arrendamento Mercantil: realizamrealizam operações deoperações de leasingleasing de bens nacionais, adquiridos dede bens nacionais, adquiridos de terceiros e destinados ao uso dos arrendatários.terceiros e destinados ao uso dos arrendatários. • Os recursos são levantados pela emissão de debênturesOs recursos são levantados pela emissão de debêntures e empréstimos no país e no exterior.e empréstimos no país e no exterior. • Os principais tipos de leasing são:Os principais tipos de leasing são: – Operacional:Operacional: similar a um aluguel, realizado pelas empresassimilar a um aluguel, realizado pelas empresas fabricantes dos bens.fabricantes dos bens. – Financeiro:Financeiro: realizado por bancos múltiplos e sociedades derealizado por bancos múltiplos e sociedades de arrendamento mercantil. No final do prazo pode ser exercidoarrendamento mercantil. No final do prazo pode ser exercido o direito de compra pelo valor residual.o direito de compra pelo valor residual. – Lease - back:Lease - back: venda e aluguel automático de um bem.venda e aluguel automático de um bem. 07/12/17 26
  • 27. Instituições Financeiras nãoInstituições Financeiras não BancáriasBancárias • Não têm capacidade de criação de moeda.Não têm capacidade de criação de moeda. • Cooperativas de CréditoCooperativas de Crédito: voltadas a viabilizar créditos a: voltadas a viabilizar créditos a seus associados, além de prestar determinados serviços.seus associados, além de prestar determinados serviços. • Sociedades de Crédito ImobiliárioSociedades de Crédito Imobiliário: voltam-se ao: voltam-se ao financiamento de operações imobiliárias, que envol-financiamento de operações imobiliárias, que envol- vem compra e venda de imóveis. Prestam apoio avem compra e venda de imóveis. Prestam apoio a outras operações do setor imobiliário como loteamen-outras operações do setor imobiliário como loteamen- tos, incorporações, etc. Os recursos são levantados portos, incorporações, etc. Os recursos são levantados por meio de letras imobiliárias e cadernetas de poupança.meio de letras imobiliárias e cadernetas de poupança. • Associações de Poupança e EmpréstimoAssociações de Poupança e Empréstimo: IF que atuam: IF que atuam também na área habitacional, por meio de financia-também na área habitacional, por meio de financia- mentos imobiliários.mentos imobiliários. 07/12/17 27
  • 28. 07/12/17 28 SBPESBPE CEFCEF SociedadesSociedades dede CréditoCrédito ImobiliárioImobiliário AssociaçõesAssociações dede Poupança ePoupança e EmpréstimoEmpréstimo BancosBancos MúltiplosMúltiplos A CAPTAÇÃO DE RECURSOS DESTAS INSTITUIÇÕESA CAPTAÇÃO DE RECURSOS DESTAS INSTITUIÇÕES É FEITA ATRAVÉS DAS CADERNETAS DE POUPANÇAÉ FEITA ATRAVÉS DAS CADERNETAS DE POUPANÇA E DOS FUNDOS PROVENIENTES DO FGTSE DOS FUNDOS PROVENIENTES DO FGTS
  • 29. 07/12/17 29 INSTITUIÇÕESINSTITUIÇÕES AUXILIARESAUXILIARES BolsasBolsas dede ValoresValores SociedadesSociedades CorretorasCorretoras de Valoresde Valores MobiliáriosMobiliários SociedadesSociedades DistribuidorasDistribuidoras de Valoresde Valores MobiliáriosMobiliários AgentesAgentes AutônomosAutônomos dede InvestimentoInvestimento
  • 30. Bolsas de ValoresBolsas de Valores • Proporcionam liquidez aos títulos negociados, atuandoProporcionam liquidez aos títulos negociados, atuando por meio de pregões contínuos.por meio de pregões contínuos. • Têm responsabilidade pela fixação de preços justos,Têm responsabilidade pela fixação de preços justos, formados pelo mecanismo da oferta e da procura.formados pelo mecanismo da oferta e da procura. • Obrigam-se a divulgar todas as operações realizadas noObrigam-se a divulgar todas as operações realizadas no menor tempo possível.menor tempo possível. • Atuam em diversos tipos de mercados:Atuam em diversos tipos de mercados: – A vistaA vista – A termoA termo – OpçõesOpções – FuturosFuturos 07/12/17 30 Mercado de Balcão:Mercado de Balcão: resume operações realizadasresume operações realizadas com diversos papeis, sem necessidade de registrocom diversos papeis, sem necessidade de registro em bolsa. Não possui lugar físico.em bolsa. Não possui lugar físico. AsAs Caixas de LiquidaçãoCaixas de Liquidação (clearing) atuam nos(clearing) atuam nos pregões e têm a função de registrar, liquidar epregões e têm a função de registrar, liquidar e compensar as diversas operações.compensar as diversas operações.
  • 31. Sociedades CorretorasSociedades Corretoras • Instituições que efetuam, com exclusividade, a inter-Instituições que efetuam, com exclusividade, a inter- mediação financeira nos pregões das bolsas de valo-mediação financeira nos pregões das bolsas de valo- res, das quais são associadas, por meio da compra deres, das quais são associadas, por meio da compra de um título patrimonial.um título patrimonial. – Promovem ou participam de lançamentos públicos de ações.Promovem ou participam de lançamentos públicos de ações. – Administram e custodiam carteiras de títulos e valores.Administram e custodiam carteiras de títulos e valores. – Organizam e administram fundos e clubes de investimento.Organizam e administram fundos e clubes de investimento. – Efetuam a intermediação em títulos e valores mobiliários.Efetuam a intermediação em títulos e valores mobiliários. – Efetuam compra/venda de metais preciosos.Efetuam compra/venda de metais preciosos. – Operam em bolsas de mercadorias e futuros.Operam em bolsas de mercadorias e futuros. – Operam em câmbio.Operam em câmbio. – Prestam assessoria técnica em assuntos inerentes aoPrestam assessoria técnica em assuntos inerentes ao mercado financeiro.mercado financeiro. 07/12/17 31
  • 32. Outras Instituições AuxiliaresOutras Instituições Auxiliares • Sociedades distribuidoras:Sociedades distribuidoras: também intermediam emtambém intermediam em títulos e valores mobiliários, assemelhando-se seustítulos e valores mobiliários, assemelhando-se seus objetivos aos das corretoras.objetivos aos das corretoras. – Intermediação em títulos e valores mobiliários de renda fixaIntermediação em títulos e valores mobiliários de renda fixa e variável.e variável. – Operações no mercado aberto.Operações no mercado aberto. – Participação em lançamento público de ações.Participação em lançamento público de ações. • Agentes autônomos de investimentos:Agentes autônomos de investimentos: são pessoassão pessoas físicas credenciadas pelas IF intermediadoras parafísicas credenciadas pelas IF intermediadoras para atuarem na colocação de títulos e valores mobiliários eatuarem na colocação de títulos e valores mobiliários e outros serviços, pelo recebimento de uma comissão.outros serviços, pelo recebimento de uma comissão. 07/12/17 32
  • 33. Instituições não FinanceirasInstituições não Financeiras • Sociedades de Fomento comercial:Sociedades de Fomento comercial: conhecidas comoconhecidas como empresas deempresas de factoringfactoring, são empresas comerciais que, são empresas comerciais que operam por meio da compra de duplicatas, cheques eoperam por meio da compra de duplicatas, cheques e outros títulos, de forma similar ao desconto bancário. Aoutros títulos, de forma similar ao desconto bancário. A empresa deempresa de factoringfactoring assume o risco do títuloassume o risco do título negociado.negociado. – Seus recursos são empréstimos bancários ou fundos próprios.Seus recursos são empréstimos bancários ou fundos próprios. • Companhias Seguradoras:Companhias Seguradoras: são consideradas no sistemasão consideradas no sistema financeiro porque têm a obrigação de aplicar parte definanceiro porque têm a obrigação de aplicar parte de suas reservas no mercado de capitais.suas reservas no mercado de capitais. 07/12/17 33
  • 34. 3.4 -Títulos Públicos negociados3.4 -Títulos Públicos negociados no Mercado Financeirono Mercado Financeiro • São títulos federais, estaduais e municipais.São títulos federais, estaduais e municipais. • OsOs títulos federaistítulos federais são adquiridos no mercadosão adquiridos no mercado primário por meio de leilões promovidos pelo BC eprimário por meio de leilões promovidos pelo BC e podem, posteriormente, ser negociados no mercadopodem, posteriormente, ser negociados no mercado secundário para outras instituições financeiras ou nãosecundário para outras instituições financeiras ou não financeiras.financeiras. – Consecução da política monetária do Governo, regulando oConsecução da política monetária do Governo, regulando o fluxo dos meios de pagamento da economia.fluxo dos meios de pagamento da economia. – Financiar o déficit orçamentário e de caixa do Governo.Financiar o déficit orçamentário e de caixa do Governo. – Prover fundos ao Governo para investimentos públicos.Prover fundos ao Governo para investimentos públicos. • OsOs títulos estaduais e municipaistítulos estaduais e municipais atendem os mesmosatendem os mesmos objetivos, exceto o de gestão monetária.objetivos, exceto o de gestão monetária. 07/12/17 34
  • 35. Títulos Públicos negociados noTítulos Públicos negociados no Mercado FinanceiroMercado Financeiro • OsOs Títulos da Reforma AgráriaTítulos da Reforma Agrária, foram criados para, foram criados para indenizar proprietários de terras desapropriadas peloindenizar proprietários de terras desapropriadas pelo Governo Federal, conforme a política de ReformaGoverno Federal, conforme a política de Reforma Agrária. Têm pouca credibilidade e se negociam comAgrária. Têm pouca credibilidade e se negociam com deságio.deságio. • OsOs Certificados de PrivatizaçãoCertificados de Privatização foram emitidos peloforam emitidos pelo Tesouro Nacional para promover a adquisição deTesouro Nacional para promover a adquisição de ações de empresas estatais em seu processo deações de empresas estatais em seu processo de privatização. Foram colocadas compulsoriamente nasprivatização. Foram colocadas compulsoriamente nas IF privadas, companhias de seguros e de assistênciaIF privadas, companhias de seguros e de assistência privada. Negociados com deságio.privada. Negociados com deságio. 07/12/17 35
  • 36. 3.5 - Principais papéis privados3.5 - Principais papéis privados negociados no MFnegociados no MF • AçõesAções • Depositary ReceiptsDepositary Receipts • Commercial Papers e Export NotesCommercial Papers e Export Notes • DebênturesDebêntures • Letras de CâmbioLetras de Câmbio • Certificados de Depósitos Bancários (CDB)Certificados de Depósitos Bancários (CDB) • Recibos de Depósitos Bancários (RDB)Recibos de Depósitos Bancários (RDB) • Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI)Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI) 07/12/17 36
  • 37. Principais papéis privadosPrincipais papéis privados negociados no MFnegociados no MF • Ações:Ações: menor parcela do capital social de uma S.A. Têmmenor parcela do capital social de uma S.A. Têm valores negociáveis e são distribuídos aos subscritores devalores negociáveis e são distribuídos aos subscritores de acordo com sua participação monetária. Podem seracordo com sua participação monetária. Podem ser emitidas com e sem valor nominal.emitidas com e sem valor nominal. • Ações ordinárias:Ações ordinárias: direito a voto. Dividendo obrigatóriodireito a voto. Dividendo obrigatório fixado por lei ou o indicado nos estatutos.fixado por lei ou o indicado nos estatutos. • Ações Preferenciais: sem direito a voto.Ações Preferenciais: sem direito a voto. – Preferência no recebimento dos dividendosPreferência no recebimento dos dividendos – Preferência no reembolso do capitalPreferência no reembolso do capital • Ações de Gozo ou Fruição:Ações de Gozo ou Fruição: montante em ações, quemontante em ações, que caberia aos acionistas em caso de dissolução dacaberia aos acionistas em caso de dissolução da companhia.companhia. 07/12/17 37
  • 38. Vantagens dos investidores emVantagens dos investidores em açõesações • Dividendos:Dividendos: parte dos resultados da empresa, pagoparte dos resultados da empresa, pago aos acionistas em dinheiro no final de cadaaos acionistas em dinheiro no final de cada exercício social.exercício social. • Bonificação:Bonificação: emissão e distribuição gratuita aosemissão e distribuição gratuita aos acionistas, em quantidades proporcionais aoacionistas, em quantidades proporcionais ao capital, de novas ações resultantes de aumento decapital, de novas ações resultantes de aumento de capital pela incorporação de reservas.capital pela incorporação de reservas. • Valorização:Valorização: valorização das ações no mercado.valorização das ações no mercado. • Direito de subscrição:Direito de subscrição: direito que cabe aos atuaisdireito que cabe aos atuais acionistas de serem previamente consultados emacionistas de serem previamente consultados em todo aumento de capital.todo aumento de capital. 07/12/17 38
  • 39. Principais papéis privadosPrincipais papéis privados negociados no MFnegociados no MF • Depositary Receipts:Depositary Receipts: são recibos de depósitos desão recibos de depósitos de ações depositadas em custódia em uma instituiçãoações depositadas em custódia em uma instituição financeira custodiante, responsável por manter afinanceira custodiante, responsável por manter a guarda dos títulos. O DR é emitido com base nesseguarda dos títulos. O DR é emitido com base nesse lastro de ações, por um banco depositário no exterior.lastro de ações, por um banco depositário no exterior. • ADR:ADR: American Depositary Receipt, são recibosAmerican Depositary Receipt, são recibos lançados em Estados Unidos.lançados em Estados Unidos. • IDR:IDR: Internacional DR, são recibos emitidos em outrosInternacional DR, são recibos emitidos em outros países.países. • BDR:BDR: recibos representativos de valores mobiliáriosrecibos representativos de valores mobiliários emitidos no país, por empresas sediadas no exterior eemitidos no país, por empresas sediadas no exterior e negociados no Brasil.negociados no Brasil. 07/12/17 39
  • 40. Principais papéis privadosPrincipais papéis privados negociados no MFnegociados no MF • Commercial Papers:Commercial Papers: nota promissória de curto prazonota promissória de curto prazo emitida por sociedade tomadora de recursos paraemitida por sociedade tomadora de recursos para financiar seu capital de giro. A garantia do título é ofinanciar seu capital de giro. A garantia do título é o desempenho da empresa e os títulos podem serdesempenho da empresa e os títulos podem ser adquiridos pelas IF para sua própria carteira ou paraadquiridos pelas IF para sua própria carteira ou para repasse aos seus clientes.repasse aos seus clientes. • Export Notes:Export Notes: representa a cessão de créditos derepresenta a cessão de créditos de contratos de exportação de empresas brasileiras. Ocontratos de exportação de empresas brasileiras. O exportador transfere a um investidor, por este título,exportador transfere a um investidor, por este título, seus direitos sobre uma exportação realizadaseus direitos sobre uma exportação realizada recebendo em troca o pagamento em moedarecebendo em troca o pagamento em moeda nacional. Este título é negociável no MF.nacional. Este título é negociável no MF. 07/12/17 40
  • 41. Principais papéis privadosPrincipais papéis privados negociados no MFnegociados no MF • Debêntures:Debêntures: títulos de crédito emitidos portítulos de crédito emitidos por sociedades anônimas, tendo por garantia seus ativos.sociedades anônimas, tendo por garantia seus ativos. Os recursos gerados por esta emissão se usam para oOs recursos gerados por esta emissão se usam para o financiamento do capital de giro e o capital fixo dasfinanciamento do capital de giro e o capital fixo das empresas.empresas. • Oferecem juros, participação nos lucros e prêmios deOferecem juros, participação nos lucros e prêmios de reembolso. Se emitidas com cláusula de conver-reembolso. Se emitidas com cláusula de conver- sibilidade, por opção do debenturista, a debênture ésibilidade, por opção do debenturista, a debênture é resgatada no vencimento em dinheiro ou em seuresgatada no vencimento em dinheiro ou em seu equivalente em ações.equivalente em ações. 07/12/17 41
  • 42. Principais papéis privadosPrincipais papéis privados negociados no MFnegociados no MF • Letras de Câmbio:Letras de Câmbio: são emitidas pelos financiados dossão emitidas pelos financiados dos contratos de crédito. Após do aceite, a LC é vendida acontratos de crédito. Após do aceite, a LC é vendida a investidores através do MF. São a principal fonte deinvestidores através do MF. São a principal fonte de recursos para financiar bens duráveis (CDC), utilizadasrecursos para financiar bens duráveis (CDC), utilizadas pelas Sociedades Financeiras.pelas Sociedades Financeiras. • Certificados de Depósitos Bancários (CDB):Certificados de Depósitos Bancários (CDB): é umaé uma obrigação de pagamento futura de um capital aplicadoobrigação de pagamento futura de um capital aplicado em depósito a prazo fixo em IF. Transferível.em depósito a prazo fixo em IF. Transferível. • Recibos de Depósitos Bancários (RDB):Recibos de Depósitos Bancários (RDB): similar aosimilar ao anterior, intransferível, obrigatoriamente nominativos.anterior, intransferível, obrigatoriamente nominativos. 07/12/17 42
  • 43. Principais papéis privadosPrincipais papéis privados negociados no MFnegociados no MF • Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI):Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI): títulos emitidos pelas instituições que participamtítulos emitidos pelas instituições que participam do mercado financeiro.do mercado financeiro. • As taxas negociadas não sofrem normalmenteAs taxas negociadas não sofrem normalmente intervenções oficiais diretas, refletindo as expec-intervenções oficiais diretas, refletindo as expec- tativas do mercado com relação ao comporta-tativas do mercado com relação ao comporta- mento das taxas de juros da economia.mento das taxas de juros da economia. • A taxa CDI pode ser entendida como taxa básica doA taxa CDI pode ser entendida como taxa básica do mercado financeiro que influencia a formação dasmercado financeiro que influencia a formação das demais taxas de juros.demais taxas de juros. 07/12/17 43