O documento resume as expectativas macroeconômicas da semana 39 de 2016 de acordo com o Boletim Focus do Banco Central. As projeções indicam: 1) Uma redução nas projeções de inflação (IPCA) para 2016 de 7,36% para 7,34% e de crescimento do PIB de -3,18% para -3,15%. 2) A manutenção da expectativa para a taxa Selic em 13,75% ao ano. 3) Revisões nas projeções de crescimento do PIB para 2017 de 1,2% para 1,6% pelo

1. Expectativas Macroeconômicas
Semana 39 – 19 à 23 de setembro de 2016
Fonte: Boletim FOCUS do Banco Central
Analista Acadêmico: André Jaime Dantas de O. Rosa
Coordenador: Prof. Dr. Sinézio Fernandes Maia

2. Expectativas de Mercado para 2016
Mediana
Agregada
Há 4 semanas Há 1 semana 16/09/2016 Comportamento
semanal
IPCA (%) 7,20 7,36 7,34
IGP-DI(%) 8,41 8,03 8,03
Meta Taxa Selic
a.a. (%) 13,50 13,75 13,75
PIB (%) -3,23 -3,18 -3,15
Dívida Líquida
do Setor Público
(% do PIB)
44,55 44,80 44,80
Taxa de Câmbio
(R$/US$) 3,30 3,25 3,30
Balança
Comercial US$
(bilhões)
50,52 50,00 50,00

3. Expectativas de Mercado para 2016 – TOP 5
Curto Prazo
Mediana
Agregada
Há 4 semanas Há 1 semana 16/09/2016 Comportamento
semanal
IPCA (%) 7,34 7,34 7,34
IGP-DI(%) 7,75 7,87 7,69
Meta Taxa Selic
a.a. (%) 13,75 13,75 13,75
Taxa de Câmbio
(R$/US$) 3,60 3,30 3,30
Expectativas de Mercado para 2016 – TOP 5
Médio Prazo
Mediana
Agregada
Há 4 semanas Há 1 semana 16/09/2016 Comportamento
semanal
IPCA (%) 7,15 7,42 7,50
IGP-DI(%) 7,27 7,58 7,94
Meta Taxa Selic
a.a. (%) 13,75 13,75 13,75
Taxa de Câmbio
(R$/US$) 3,45 3,18 3,20

4. -2.95 -3.01
-3.21
-3.40
-3.60
-3.77
-3.88 -3.83
-3.71
-3.44
-3.25 -3.23 -3.20 -3.18 -3.15
-4.50
-4.00
-3.50
-3.00
-2.50
-2.00
-1.50
-1.00
-0.50
0.00
1-jan
12-jan
23-jan
3-fev
14-fev
25-fev
7-mar
18-mar
29-mar
9-abr
20-abr
1-mai
12-mai
23-mai
3-jun
14-jun
25-jun
6-jul
17-jul
28-jul
8-ago
19-ago
30-ago
10-set
21-set
2-out
13-out
24-out
4-nov
15-nov
26-nov
7-dez
Projeção do PIB (%) para 2016
Expectativas de Mercado (2016)
Mediana Agregada Há 4 semanas Há 1 semana 16/09/2016
PIB (%)
-3,23 -3,18 -3,15

5. 6.87
7.00
7.26
7.61 7.59
7.43
7.31
7.08
6.94
7.00
7.06
7.19
7.297.26 7.21 7.20
7.31 7.34
7.36
7.34
5.30
5.80
6.30
6.80
7.30
7.80
1-jan
12-jan
23-jan
3-fev
14-fev
25-fev
7-mar
18-mar
29-mar
9-abr
20-abr
1-mai
12-mai
23-mai
3-jun
14-jun
25-jun
6-jul
17-jul
28-jul
8-ago
19-ago
30-ago
10-set
21-set
2-out
13-out
24-out
4-nov
15-nov
26-nov
7-dez
18-dez
Projeção do IPCA (%) para 2016
Expectativas de Mercado (2016)
Mediana Agregada Há 4 semanas Há 1 semana 16/09/2016
IPCA (%)
7,20 7,36 7,34

6. 6.14
6.48
7.00
7.72
7.98 7.83
7.49 7.41
7.22 7.12 7.10 7.20
7.97
8.27
8.61
9.15
8.62
8.41
7.74
8.03 8.03
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
9.00
10.00
1-jan
12-jan
23-jan
3-fev
14-fev
25-fev
7-mar
18-mar
29-mar
9-abr
20-abr
1-mai
12-mai
23-mai
3-jun
14-jun
25-jun
6-jul
17-jul
28-jul
8-ago
19-ago
30-ago
10-set
21-set
2-out
13-out
24-out
4-nov
15-nov
26-nov
7-dez
18-dez
Projeção do IGP-DI (%) para 2016
Expectativas de Mercado (2016)
Mediana Agregada Há 4 semanas Há 1 semana 16/09/2016
IGP-DI (%)
8,41 8,03 8,03

7. 15.25
14.84
14.25 14.25
13.75
13.38
13.00 13.00 13.00
13.25 13.25
13.75 13.75 13.75
5.00
7.00
9.00
11.00
13.00
15.00
1-jan
12-jan
23-jan
3-fev
14-fev
25-fev
7-mar
18-mar
29-mar
9-abr
20-abr
1-mai
12-mai
23-mai
3-jun
14-jun
25-jun
6-jul
17-jul
28-jul
8-ago
19-ago
30-ago
10-set
21-set
2-out
13-out
24-out
4-nov
15-nov
26-nov
7-dez
18-dez
Projeção da Taxa Selic a.a. (%) para
2016
Expectativas de Mercado (2016)
Mediana Agregada Há 4 semanas Há 1 semana 16/09/2016
Meta Taxa Selic – fim de
período (%) 13,50 13,75 13,75

8. Projeção da Taxa de Câmbio (R$/US$)
para 2016
Expectativas de Mercado (2016)
Mediana Agregada Há 4 semanas Há 1 semana 16/09/2016
Taxa de Câmbio – fim de
período 3,30 3,25 3,30
4.21 4.30 4.35 4.35 4.25 4.15
4.00
3.80 3.70 3.65 3.60
3.… 3.39
3.30 3.303.26 3.30
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
4.00
4.50
5.00
1-jan
12-jan
23-jan
3-fev
14-fev
25-fev
7-mar
18-mar
29-mar
9-abr
20-abr
1-mai
12-mai
23-mai
3-jun
14-jun
25-jun
6-jul
17-jul
28-jul
8-ago
19-ago
30-ago
10-set
21-set
2-out
13-out
24-out
4-nov
15-nov
26-nov
7-dez

9. Projeção da Dívida Líquida do Setor
Público (% do PIB) para 2016
Expectativas de Mercado (2016)
Mediana Agregada Há 4 semanas Há 1 semana 16/09/2016
Dív. Líq. do Setor Públ.
(% do PIB) 44,55 44,80 44,80
40.00
39.30
40.2040.20
40.7040.7541.0041.10
41.4041.40
42.0042.00
43.0043.25
44.…
44.4544.45
45.00
44.80
33.00
35.00
37.00
39.00
41.00
43.00
45.00
1-jan
12-jan
23-jan
3-fev
14-fev
25-fev
7-mar
18-mar
29-mar
9-abr
20-abr
1-mai
12-mai
23-mai
3-jun
14-jun
25-jun
6-jul
17-jul
28-jul
8-ago
19-ago
30-ago
10-set
21-set
2-out
13-out
24-out
4-nov
15-nov
26-nov
7-dez

10. Projeção da Balança Comercial
US$ (bilhões) para 2016
Expectativas de Mercado (2016)
Mediana Agregada Há 4 semanas Há 1 semana 16/09/2016
Balança Comercial em US$
(bilhões) 50,52 50,00 50,00
35.00
37.90
36.10
40.0041.00
43.53
45.51 46.40
48.00
50.00 50.44 51.10
50.00 50.00 50.00
-3.00
7.00
17.00
27.00
37.00
47.00

11. Expectativas de Mercado para 2017
Mediana
Agregada
Há 4 semanas Há 1 semana 16/09/2016 Comportamento
semanal
IPCA (%) 6,00 5,12 5,12
IGP-DI(%) 5,50 5,50 5,50
Meta Taxa Selic
a.a. (%) 12,50 11,00 11,00
PIB (%) 0,35 1,30 1,36
Dívida Líquida
do Setor Público
(% do PIB)
45,90 49,00 49,00
Taxa de Câmbio
(R$/US$) 4,20 3,45 3,45
Balança
Comercial US$
(bilhões)
47,50 47,55 47,32

12. Os economistas das instituições financeiras previram menos inflação
para este ano e um "encolhimento" também menor do Produto Interno Bruto
(PIB) em 2016.
Para o PIB de 2016, a previsão do mercado financeiro passou de um
encolhimento de 3,18%, na semana retrasada, para um "tombo" menor, de
3,15% na última semana.
A estimativa do mercado para o Índice Nacional de Preços ao
Consumidor Amplo (IPCA) deste ano recuou de 7,36% para 7,34% na semana
passada. Mesmo assim, permanece acima do teto de 6,5% do sistema de metas
e bem distante do objetivo central de 4,5% fixado para 2016.
O mercado financeiro manteve, na última semana, a previsão para a
taxa de juros no fim de 2016 em 13,75% ao ano.
Notícia
Fonte: Valor Econômico

13. Previsão do crescimento do PIB para 2016 em (%)
(Instituições )
FONTE: Valor em %.
PIB para 2016 (Relatório da Inflação - Banco Central)
Fonte: www.bcb.gov.br/?RI Data: junho 2016
-3,3%
PIB para 2016 (Santander)
Fonte: www.santander.com.br Data: agosto 2016
-3,7 %
PIB para 2016 (Bradesco)
Fonte: : www.bradescori.com.br Data: agosto 2016
-3,0 %
PIB para 2016 (Banco Mundial)
Fonte: www.bancomundial.org Data: junho 2016
-4,0%
PIB para 2016 (FMI)
Fonte: www.imf.org Data: julho 2016
-3,3%
PIB para 2016 (OCDE)
Fonte: www.oecd.org Data: junho 2016
-4,3%
PIB para 2016 (Itaú)
Fonte: www.itau.com.br Data: agosto 2016
-3,5%
PIB para 2016 (Credit Suisse)
Fonte: www.credit-suisse.com Data: agosto 2016
-3,5%
PIB para 2016 (Ministério da Fazenda)
Fonte: www.fazenda.gov.br Data: agosto 2016
-3,0%
PIB para 2016 ( Nova Futura)
Fonte: www.novafutura.com.br Data: agosto 2016
-3,0%
Fazenda revisa projeção de alta
do PIB para 1,6% em 2017
O secretário de Política
Econômica do Ministério da
Fazenda, Carlos Hamilton, afirmou
que o governo interino projeta
uma retração de 3% do PIB neste
ano. Antes, essa estimativa era de
contração de 3,1%. No que diz
respeito à inflação medida pelo
Índice de Preços ao Consumidor
Amplo (IPCA) para este ano, ela
foi mantida em 7,2%.
Para 2017, a estimativa
de crescimento do PIB foi elevada
de 1,2% para 1,6%.

14. Projeções
• Banco Central
• Focus – Relatório de Mercado
• Valor Econômico

15. Sala de Ações
Educação Financeira: Seleção de Processos Alternativos de Planejamento e Investimentos
Sala de Ações
Coordenador do Projeto
Profº Dr. Sinézio Fernandes Maia
Analista Acadêmico:
André Jaime Dantas de Oliveira Rosa
/salaacoes @salaacoessalaacoes.blogspot.com.br
/salaacoes @salaacoessalaacoes@yahoo.com.br