O capítulo descreve o ambiente financeiro, definindo finanças e explicando os componentes do ambiente, incluindo gerentes financeiros, investidores e mercados financeiros. Também discute como investidores monitoram empresas e como o ambiente financeiro se tornou internacional.

1. Capítulo
1
O Ambiente
Financeiro:
Empresas,
Investidores e
Mercados
Lawrence J. Gitman
Jeff Madura
Administração Financeira

2. 1-1
Addison-Wesley
Objetivos de Aprendizagem
Definir o termo finanças e explicar por que as finanças
são relevantes para os estudantes.
Identificar os componentes do ambiente financeiro.
Explicar como os investidores monitoram os gerentes
para assegurar que as decisões gerenciais
atendam aos melhores interesses dos proprietários.
Descrever como o ambiente financeiro
se internacionalizou.
O A 1
O A 1
O A 2
O A 2
O A 3
O A 3
O A 4
O A 4

3. 1-2
Addison-Wesley
O Que São Finanças?
 As Finanças são os processos
pelos quais o dinheiro é transferido entre
empresas, indivíduos e governos.

4. 1-3
Addison-Wesley
 Decisões financeiras que afetam as empresas:
 A Dell Computer expande sua linha de produção.
 A Gap monta mais lojas.
 A Nike fecha uma fábrica na Ásia.
 A Ford pede empréstimo de 3 bilhões de dólares.
 A Perot Systems emite ações avaliadas em 3 bilhões
de dólares.
O Que São Finanças?

5. 1-4
Addison-Wesley
O Que São Finanças?
 Acontecimentos financeiros que afetam os
investidores:
 As ações da Nike caem 5 por cento após crise
financeira na Ásia.
 As ações da Microsoft caem após determinação
judicial contra a empresa em um caso antitruste.
 As ações da Lotus sobem 50 por cento devido à
notícia de que esta está sendo adquirida pela IBM.

6. 1-5
Addison-Wesley
 Eventos financeiros resultantes de ações do
governo:
 Os rendimentos em títulos declinam em resposta às
decisões do Federal Reserve.
 As taxas de juros sobem devido ao medo de infIação.
 O dólar cai à medida que os investidores investem
mais dinheiro no exterior.
O Que São Finanças?

7. 1-6
Addison-Wesley
A Relevância das Finanças
 Este livro discute Finanças de duas perspectivas
básicas: a do gerente financeiro e a do investidor.
 Discute também como as instituições e os mercados
financeiros afetam as decisões tomadas por esses
indivíduos.
 Assim, este texto ajudará a preparar os estudantes para
carreiras em Finanças ou em negócios em geral.
 Também ajudará os estudantes a tomar decisões
financeiras pessoais, como investidores.

8. 1-7
Addison-Wesley
Componentes do Ambiente
Financeiro
 Gerentes financeiros
 Os gerentes financeiros são responsáveis por decidir
como captar recursos para a empresa e como investi-
los.
 Essas decisões são referidas conjuntamente como
administração financeira.
 Espera-se que os gerentes tomem decisões que
maximizem o preço das ações e o valor da empresa
e que sejam freqüentemente remunerados de
maneira a incentivar a realização dessas atividades.

9. 1-8
Addison-Wesley
Gerentes Financeiros
Tabela 1.1

10. 1-9
Addison-Wesley
Gerentes Financeiros
Figura 1.1

11. 1-10
Addison-Wesley
Gerentes Financeiros
 Interação entre Administração Financeira e
Outras Funções na Empresa

12. 1-11
Addison-Wesley
Gerentes Financeiros
Figura 1.2

13. 1-12
Addison-Wesley
Decisões de Investimento pelos
Gerentes Financeiros
 Os gerentes financeiros são responsáveis por avaliar o
valor do investimento que está sendo considerado pela
empresa.
 Boas decisões de investimento têm profunda influência
nas atividades e no sucesso de qualquer negócio.
 Devem ser consideradas tanto as decisões relativas aos
ativos fixos quanto ao ativo circulante.
 Os investimentos são avaliados em termos tanto do
risco quanto do retorno.

14. 1-13
Addison-Wesley
Decisões de Financiamento pelos
Gerentes Financeiros
 Os gerentes financeiros são responsáveis por selecionar
o tipo de título e a quantia de capital levantado.
 O gerente financeiro deve decidir também entre capital
de curto e de longo prazo.
 Para empresas de capital aberto, podem ser emitidas
ações ou títulos de dívida visando à obtenção de capital
de longo prazo.
 A empresa também pode usar capital gerado
internamente (lucro retido) como recursos para efetuar
os investimentos.

15. 1-14
Addison-Wesley
Componentes do Ambiente
Financeiro
 Investidores
 Os investidores representam indivíduos ou instituições
financeiras que provêm recursos a empresas, agências do
governo ou a indivíduos que deles necessitam.
 Para ações negociadas no mercado, os indivíduos provêm
recursos às empresas comprando suas ações e títulos.
 As instituições financeiras que fornecem recursos às
empresas são chamadas de investidores institucionais.
 Alguns investidores institucionais oferecem empréstimos,
enquanto outros compram títulos emitidos pelas
empresas.

16. 1-15
Addison-Wesley
Financiamento de Dívida Oferecido
pelos Investidores
 Os empréstimos são oferecidos a empresas por
instituições financeiras em troca de juros fixos,
periódicos e do repagamento do principal no final do
período.
 Os títulos de dívida (bonds) são comprados tanto por
indivíduos quanto por instituições.
 Os investidores lucram comprando um título de dívida
com desconto ou recebendo pagamentos periódicos de
juros, e a maioria dos títulos de dívida em geral pode ser
negociada em mercados financeiros.

17. 1-16
Addison-Wesley
Financiamento de Capital Próprio
Oferecido pelos Investidores
 Quando os investidores fornecem capital próprio,
eles estão adquirindo participação patrimonial de uma
empresa.
 As ações de empresas negociadas no mercado podem
ser compradas e vendidas no mercado a outros
investidores.
 Os investidores podem receber um retorno na forma de
dividendos e/ou ganhos de capital.

18. 1-17
Addison-Wesley
Retorno e Risco de Investir
 Os dividendos representam uma distribuição de lucros
aos proprietários, enquanto os ganhos (perdas) resultam
quando o título é vendido posteriormente por mais
(menos) que seu preço de compra.
 A maioria dos investidores é avessa a riscos, o que
significa que eles preferem menos, e não mais, risco.
 Quanto mais arriscada for a empresa (ações), maior
será o retorno esperado pelo investidor.

19. 1-18
Addison-Wesley
Serviços Financeiros Usados pelos
Investidores
 Os serviços financeiros de uma empresa
incluem:
 Empresas de planejamento financeiro
 Bancos, empresas de leasing e cooperativas de
crédito
 Corretoras de valores
 Seguradoras
 Fontes on-line

20. 1-19
Addison-Wesley
Componentes do Ambiente
Financeiro
 Mercados Financeiros
 Os mercados financeiros representam foros que
facilitam o fluxo de recursos entre investidores,
empresas e unidades e agências do governo.
 Exemplos de mercado financeiro são o mercado de
ações e o mercado de títulos de dívida.
 Cada mercado financeiro é atendido por instituções
financeiras que atuam como intermediárias entre
compradores e vendedores.
 Entre as instituições financeiras que atuam como
intermediárias estão bancos, corretoras e
seguradoras.

21. 1-20
Addison-Wesley
Carreiras de Participantes do
Mercado Financeiro
Tabela 1.2

22. 1-21
Addison-Wesley
Integração de Componentes no
Ambiente Financeiro
Figura 1.3

23. 1-22
Addison-Wesley
Monitoria de Empresas pelo
Investidor
 Uso de informações para avaliar a empresa
 Os preços das ações mudam continuamente em
resposta a mudanças na oferta e demanda de ações.
 A oferta e a demanda mudam em resposta às novas
informações que devem influir nas perspectivas de
uma empresa.
 Informações favoráveis influirão positivamente nos
preços, enquanto que informações desfavoráveis
terão um impacto negativo nos preços.

24. 1-23
Addison-Wesley
Monitoria de Empresas pelo
Investidor
 Como os investidores influem no valor de uma
empresa
 Uma vez que as medidas tomadas pelos
administradores têm influência no desempenho da
empresa e, portanto, no valor de suas ações, os
investidores tentam assegurar que as decisões dos
administradores maximizem o valor da empresa.
 Os investidores podem influir nas medidas tomadas
pela administração por meio de:
• Negociação
• Ativismo do acionista
• Ameaça de incorporação

25. 1-24
Addison-Wesley
Monitoria de Empresas pelo
Investidor
 Efeitos de Informações Assimétricas
 Os investidores monitoram as empresas analisando
demonstrações financeiras e contando com relatórios
feitos por serviços de terceiros como a Moody’s,
Standard & Poors e sites Web na Internet.
 Entretanto, as informações fornecidas por
demonstrações financeiras e por serviços de
terceiros são incompletas.
 A informação assimétrica resulta do fato de mais
informações serem disponíveis aos administradores
de uma empresa que a seus investidores, e essas
informações podem afetar o preço das ações.

26. 1-25
Addison-Wesley
Monitoria de Empresas pelo
Investidor
 Efeitos de informações assimétricas
 Alguns investidores institucionais fazem assinaturas
de serviços de informações não disponíveis a
investidores individuais que reduzem as informações
assimétricas.
 Como resultado, muitos investidores individuais
preferem pagar investidores institucionais (como
corretores) para que estes tomem decisões de
investimento por eles.

27. 1-26
Addison-Wesley
O Ambiente Financeiro Internacional
 Riscos do Negócio Internacional
 Risco da taxa de câmbio
 Risco político
 Riscos resultantes de diferenças culturais

28. 1-27
Addison-Wesley
Usando Este Livro-texto
 Parte 1: O Mercado Financeiro
 Parte 2: Ferramentas Financeiras para
Investidores
 Parte 3: Administração Financeira
 Parte 4: Gerência de Investimentos
 Parte 5: Como os Investidores Monitoram e
Controlam os Gerentes de uma Empresa