O documento discute a administração financeira da empresa e seu ambiente, abordando tópicos como formas de organização empresarial, objetivos da empresa, ética empresarial e problemas de agência.
1) O documento discute as funções e responsabilidades do administrador financeiro, incluindo planejamento financeiro, tomada de decisões de investimento e financiamento, e objetivos como maximizar a riqueza dos acionistas.
2) As principais atividades do administrador financeiro são análise financeira, decisões de investimento e financiamento, e assegurar que capital esteja disponível quando e onde necessário.
3) O administrador financeiro deve entender economia, contabilidade e como diferentes áreas da empresa se relacionam com finanças.
Introdução a Administração Financeira.pptxAlexLeao4
O documento discute os principais conceitos e funções da administração financeira, incluindo introdução à área, necessidade de gestão financeira, relacionamento com outras áreas da empresa, e atribuições do administrador financeiro.
Este documento apresenta uma introdução à administração financeira, abordando seus objetivos, funções, evolução histórica e relação com a contabilidade. Discute-se que o objetivo da administração financeira é maximizar a riqueza dos acionistas, e suas principais funções são planejamento, controle, decisões de investimento e financiamento. A evolução das finanças corporativas é apresentada desde a década de 1930, destacando-se teorias modernas desenvolvidas a partir da década de 1950. Estabelece-se a distinção
Este documento apresenta uma introdução à administração financeira, abordando seus objetivos, funções, evolução histórica e relação com a contabilidade. Discutem-se os conceitos de administração financeira, seus objetivos de maximizar a riqueza dos acionistas, e suas principais funções de planejamento, controle, investimentos e financiamento. Também são descritas as etapas históricas da evolução das finanças corporativas.
O documento introduz os principais conceitos de finanças, incluindo a definição de finanças como a arte e ciência de gerenciar fundos. Ele discute áreas importantes como serviços financeiros e administração financeira, além de formas básicas de organização empresarial como firma individual, sociedade limitada e sociedade anônima. Finalmente, aborda conceitos-chave como objetivos do gerente financeiro, valor econômico adicionado e partes interessadas.
O papel e o ambiente da administracao financeiraReidene Oliveira
Este documento discute o papel e importância da administração financeira nas organizações. Apresenta brevemente os principais tópicos da disciplina como planejamento financeiro, investimentos, financiamento e gestão de riscos. Destaca também as atividades-chave do administrador financeiro em tomar decisões de investimento versus financiamento.
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1) O documento discute as funções e responsabilidades do administrador financeiro, incluindo planejamento financeiro, tomada de decisões de investimento e financiamento, e objetivos como maximizar a riqueza dos acionistas.
2) As principais atividades do administrador financeiro são análise financeira, decisões de investimento e financiamento, e assegurar que capital esteja disponível quando e onde necessário.
3) O administrador financeiro deve entender economia, contabilidade e como diferentes áreas da empresa se relacionam com finanças.
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Este documento apresenta uma introdução à administração financeira, abordando seus objetivos, funções, evolução histórica e relação com a contabilidade. Discute-se que o objetivo da administração financeira é maximizar a riqueza dos acionistas, e suas principais funções são planejamento, controle, decisões de investimento e financiamento. A evolução das finanças corporativas é apresentada desde a década de 1930, destacando-se teorias modernas desenvolvidas a partir da década de 1950. Estabelece-se a distinção
Este documento apresenta uma introdução à administração financeira, abordando seus objetivos, funções, evolução histórica e relação com a contabilidade. Discutem-se os conceitos de administração financeira, seus objetivos de maximizar a riqueza dos acionistas, e suas principais funções de planejamento, controle, investimentos e financiamento. Também são descritas as etapas históricas da evolução das finanças corporativas.
O documento introduz os principais conceitos de finanças, incluindo a definição de finanças como a arte e ciência de gerenciar fundos. Ele discute áreas importantes como serviços financeiros e administração financeira, além de formas básicas de organização empresarial como firma individual, sociedade limitada e sociedade anônima. Finalmente, aborda conceitos-chave como objetivos do gerente financeiro, valor econômico adicionado e partes interessadas.
O papel e o ambiente da administracao financeiraReidene Oliveira
Este documento discute o papel e importância da administração financeira nas organizações. Apresenta brevemente os principais tópicos da disciplina como planejamento financeiro, investimentos, financiamento e gestão de riscos. Destaca também as atividades-chave do administrador financeiro em tomar decisões de investimento versus financiamento.
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Caderno de adminsitração financeira julio cesarthiagrio
O documento apresenta uma aula introdutória sobre administração financeira. Aborda tópicos como objetivos da administração financeira, funções do administrador financeiro, relação entre finanças e contabilidade, tomada de decisão de investimentos e posição do administrador financeiro na empresa.
O documento discute os princípios básicos de contabilidade, incluindo a definição de contabilidade, seus objetivos, ramos e princípios. Também aborda conceitos-chave como escrituração contábil, livros utilizados, método das partidas dobradas e contas patrimoniais versus contas de resultado.
O documento discute os conceitos básicos de administração financeira. Explica que a administração financeira é uma ferramenta para controlar os recursos financeiros de forma eficiente, maximizando a riqueza dos acionistas. Também descreve os papéis do administrador financeiro e as áreas em que atua, como planejamento orçamentário, análise de investimentos e gestão de caixa.
O documento discute a administração financeira nas empresas. Ela envolve planejar, organizar e controlar os recursos financeiros de uma empresa para maximizar lucros e garantir liquidez. Isso inclui levantar fundos, fazer investimentos sábios e equilibrar objetivos de lucro e liquidez financeira. O administrador financeiro desempenha um papel importante em garantir a saúde financeira de longo prazo de uma empresa.
O documento discute os objetivos e visões da empresa, como maximizar valor para os acionistas. A empresa pode ser vista sob diferentes perspectivas como política, administração e economia. As decisões empresariais podem ser estratégicas, táticas ou operacionais dependendo do prazo. O lucro é fonte de valorização do capital da empresa ao longo do tempo.
Este documento discute conceitos fundamentais de administração financeira, como:
1) A função da administração financeira é maximizar a riqueza dos acionistas através da alocação adequada de recursos e geração de valor;
2) Existe um conflito de interesses inerente na relação entre acionistas e administradores, conhecido como problema de agência;
3) Mecanismos de governança corporativa, como conselho de administração independente, buscam alinhar os interesses dessas partes.
O capítulo descreve o ambiente financeiro, definindo finanças e explicando os componentes do ambiente, incluindo gerentes financeiros, investidores e mercados financeiros. Também discute como investidores monitoram empresas e como o ambiente financeiro se tornou internacional.
O documento discute o papel do gestor em pequenas e médias empresas. O gestor deve coordenar todas as funções da empresa, incluindo marketing, finanças, operações e recursos humanos. Ele também deve motivar a equipe e tomar decisões para garantir o sucesso e lucro da empresa. O papel do gestor varia de acordo com o tamanho da empresa.
O documento discute o papel da administração financeira e do administrador financeiro, definindo finanças e descrevendo suas principais áreas e funções. Também aborda objetivos como a maximização da riqueza dos acionistas e a preservação da riqueza dos stakeholders.
O documento discute a administração financeira corporativa e fornece um resumo de suas principais seções. A seção 1 introduz o assunto e define as funções do administrador financeiro, como análise financeira, gestão de ativos e estrutura de capital. A seção 2 descreve a meta do administrador financeiro como maximizar a riqueza dos acionistas considerando fatores como retorno, risco e horizonte de longo prazo. A seção 3 discute fluxo de caixa e análise de investimentos.
1. O documento discute os princípios da administração financeira e como eles evoluíram ao longo do tempo, com foco em maximizar a riqueza de uma empresa.
2. Apresenta exemplos de como descobrir a riqueza de uma empresa, como por meio do preço de suas ações, e como os métodos financeiros melhoraram desde 1970.
3. Discutem objetivos de empresas, métodos de tributação e tipos de sociedade.
Aula 1 Introdução à Gestão Financeira 06.04.2011Rafael Gonçalves
O documento introduz os conceitos de finanças e gestão financeira, destacando sua importância para o sucesso empresarial. Apresenta as principais funções da gestão financeira, como análise de investimentos, controle de caixa e relacionamentos com outras áreas. Também discute o papel do gestor financeiro e a necessidade de ética nessa função.
O documento discute a administração financeira nas empresas, abordando tópicos como: objetivos da função financeira, que é a maximização dos retornos do capital investido e manutenção da liquidez; decisões financeiras fundamentais como investimento, financiamento e distribuição de lucros; e a importância do planejamento e controle financeiro para a tomada de decisões.
O documento discute conceitos e práticas de gestão financeira, incluindo a evolução histórica da gestão financeira, suas principais funções e ferramentas como balanço patrimonial, demonstração de resultados e fluxo de caixa. Também destaca a importância da análise financeira para tomada de decisões estratégicas que garantam a sustentabilidade dos negócios.
O documento discute três tópicos principais sobre administração financeira: 1) o papel do administrador financeiro em equilibrar a liquidez e rentabilidade de uma empresa; 2) as relações do administrador financeiro com clientes internos e externos; 3) as áreas de conhecimento necessárias para o administrador financeiro.
O documento discute a importância de um administrador financeiro para analisar a condição financeira de uma empresa e tomar decisões estratégicas. Também aborda os objetivos dos índices de liquidez e atividades, o uso da alavancagem financeira, e os riscos econômicos e financeiros que um administrador deve considerar.
Aula 2 estrutura de capital - soc. ações. - mercados financeirosLuRamosLino
O documento discute estrutura de capital, tipos de capital, ações ordinárias e preferenciais, e estrutura de sociedades anônimas. A estrutura de capital é uma decisão financeira complexa que pode afetar o custo de capital da empresa. As empresas podem levantar capital próprio por meio da emissão de ações ordinárias e preferenciais.
O documento apresenta um sumário detalhado de uma disciplina de introdução às finanças corporativas. Ele inclui tópicos como demonstrações contábeis, análise financeira, taxa de juros e avaliação de títulos, além de objetivos de aprendizagem e referências bibliográficas.
O documento discute técnicas para que escritórios de advocacia revisem seus planos de negócios diante da crise econômica, como revisar premissas, objetivos e necessidade de investimentos considerando novos cenários. Também sugere medidas de administração financeira conservadora e controle rigoroso dos resultados para a criação de valor durante as turbulências.
Capítulo 2 - Diversidade nas organizações.pptxBrinypiano
Este documento discute a diversidade nas organizações, identificando as principais formas de diversidade no ambiente de trabalho e características individuais que podem influenciar o desempenho dos funcionários. Ele também descreve habilidades intelectuais e físicas, além de estratégias para administrar com eficácia a diversidade, como selecionar, atrair, desenvolver e reter funcionários diversos.
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Caderno de adminsitração financeira julio cesarthiagrio
O documento apresenta uma aula introdutória sobre administração financeira. Aborda tópicos como objetivos da administração financeira, funções do administrador financeiro, relação entre finanças e contabilidade, tomada de decisão de investimentos e posição do administrador financeiro na empresa.
O documento discute os princípios básicos de contabilidade, incluindo a definição de contabilidade, seus objetivos, ramos e princípios. Também aborda conceitos-chave como escrituração contábil, livros utilizados, método das partidas dobradas e contas patrimoniais versus contas de resultado.
O documento discute os conceitos básicos de administração financeira. Explica que a administração financeira é uma ferramenta para controlar os recursos financeiros de forma eficiente, maximizando a riqueza dos acionistas. Também descreve os papéis do administrador financeiro e as áreas em que atua, como planejamento orçamentário, análise de investimentos e gestão de caixa.
O documento discute a administração financeira nas empresas. Ela envolve planejar, organizar e controlar os recursos financeiros de uma empresa para maximizar lucros e garantir liquidez. Isso inclui levantar fundos, fazer investimentos sábios e equilibrar objetivos de lucro e liquidez financeira. O administrador financeiro desempenha um papel importante em garantir a saúde financeira de longo prazo de uma empresa.
O documento discute os objetivos e visões da empresa, como maximizar valor para os acionistas. A empresa pode ser vista sob diferentes perspectivas como política, administração e economia. As decisões empresariais podem ser estratégicas, táticas ou operacionais dependendo do prazo. O lucro é fonte de valorização do capital da empresa ao longo do tempo.
Este documento discute conceitos fundamentais de administração financeira, como:
1) A função da administração financeira é maximizar a riqueza dos acionistas através da alocação adequada de recursos e geração de valor;
2) Existe um conflito de interesses inerente na relação entre acionistas e administradores, conhecido como problema de agência;
3) Mecanismos de governança corporativa, como conselho de administração independente, buscam alinhar os interesses dessas partes.
O capítulo descreve o ambiente financeiro, definindo finanças e explicando os componentes do ambiente, incluindo gerentes financeiros, investidores e mercados financeiros. Também discute como investidores monitoram empresas e como o ambiente financeiro se tornou internacional.
O documento discute o papel do gestor em pequenas e médias empresas. O gestor deve coordenar todas as funções da empresa, incluindo marketing, finanças, operações e recursos humanos. Ele também deve motivar a equipe e tomar decisões para garantir o sucesso e lucro da empresa. O papel do gestor varia de acordo com o tamanho da empresa.
O documento discute o papel da administração financeira e do administrador financeiro, definindo finanças e descrevendo suas principais áreas e funções. Também aborda objetivos como a maximização da riqueza dos acionistas e a preservação da riqueza dos stakeholders.
O documento discute a administração financeira corporativa e fornece um resumo de suas principais seções. A seção 1 introduz o assunto e define as funções do administrador financeiro, como análise financeira, gestão de ativos e estrutura de capital. A seção 2 descreve a meta do administrador financeiro como maximizar a riqueza dos acionistas considerando fatores como retorno, risco e horizonte de longo prazo. A seção 3 discute fluxo de caixa e análise de investimentos.
1. O documento discute os princípios da administração financeira e como eles evoluíram ao longo do tempo, com foco em maximizar a riqueza de uma empresa.
2. Apresenta exemplos de como descobrir a riqueza de uma empresa, como por meio do preço de suas ações, e como os métodos financeiros melhoraram desde 1970.
3. Discutem objetivos de empresas, métodos de tributação e tipos de sociedade.
Aula 1 Introdução à Gestão Financeira 06.04.2011Rafael Gonçalves
O documento introduz os conceitos de finanças e gestão financeira, destacando sua importância para o sucesso empresarial. Apresenta as principais funções da gestão financeira, como análise de investimentos, controle de caixa e relacionamentos com outras áreas. Também discute o papel do gestor financeiro e a necessidade de ética nessa função.
O documento discute a administração financeira nas empresas, abordando tópicos como: objetivos da função financeira, que é a maximização dos retornos do capital investido e manutenção da liquidez; decisões financeiras fundamentais como investimento, financiamento e distribuição de lucros; e a importância do planejamento e controle financeiro para a tomada de decisões.
O documento discute conceitos e práticas de gestão financeira, incluindo a evolução histórica da gestão financeira, suas principais funções e ferramentas como balanço patrimonial, demonstração de resultados e fluxo de caixa. Também destaca a importância da análise financeira para tomada de decisões estratégicas que garantam a sustentabilidade dos negócios.
O documento discute três tópicos principais sobre administração financeira: 1) o papel do administrador financeiro em equilibrar a liquidez e rentabilidade de uma empresa; 2) as relações do administrador financeiro com clientes internos e externos; 3) as áreas de conhecimento necessárias para o administrador financeiro.
O documento discute a importância de um administrador financeiro para analisar a condição financeira de uma empresa e tomar decisões estratégicas. Também aborda os objetivos dos índices de liquidez e atividades, o uso da alavancagem financeira, e os riscos econômicos e financeiros que um administrador deve considerar.
Aula 2 estrutura de capital - soc. ações. - mercados financeirosLuRamosLino
O documento discute estrutura de capital, tipos de capital, ações ordinárias e preferenciais, e estrutura de sociedades anônimas. A estrutura de capital é uma decisão financeira complexa que pode afetar o custo de capital da empresa. As empresas podem levantar capital próprio por meio da emissão de ações ordinárias e preferenciais.
O documento apresenta um sumário detalhado de uma disciplina de introdução às finanças corporativas. Ele inclui tópicos como demonstrações contábeis, análise financeira, taxa de juros e avaliação de títulos, além de objetivos de aprendizagem e referências bibliográficas.
O documento discute técnicas para que escritórios de advocacia revisem seus planos de negócios diante da crise econômica, como revisar premissas, objetivos e necessidade de investimentos considerando novos cenários. Também sugere medidas de administração financeira conservadora e controle rigoroso dos resultados para a criação de valor durante as turbulências.
Capítulo 2 - Diversidade nas organizações.pptxBrinypiano
Este documento discute a diversidade nas organizações, identificando as principais formas de diversidade no ambiente de trabalho e características individuais que podem influenciar o desempenho dos funcionários. Ele também descreve habilidades intelectuais e físicas, além de estratégias para administrar com eficácia a diversidade, como selecionar, atrair, desenvolver e reter funcionários diversos.
Capítulo 6 - Processo de melhoria contínua.pptxBrinypiano
O documento discute três processos de melhoria contínua: 5S, Kaizen e Seis Sigma. 5S envolve cinco etapas para qualidade: organização, arrumação, limpeza, manutenção e disciplina. Kaizen busca melhorias contínuas reduzindo desperdícios. Seis Sigma visa reduzir defeitos a 3,4 peças por milhão através da redução da variabilidade dos processos.
This document summarizes Chapter 7 from the textbook Innovation & Entrepreneurship 3e. The chapter discusses various search strategies that organizations can use to find opportunities for innovation, including exploiting existing knowledge and exploring new opportunities. It describes tools and methods such as open innovation, innovation networks, communities of practice, and developing absorptive capacity. The document provides learning objectives, summaries of key sections, and links to additional case studies and activities on an innovation portal.
1. O documento discute as etapas da pesquisa de marketing, incluindo definir o problema, desenvolver o plano de pesquisa, coletar informações, analisar dados e apresentar resultados.
2. Ele também aborda medidas para avaliar a produtividade de marketing, como indicadores e modelos de mix de marketing.
3. Por fim, o documento explica painéis de monitoramento de marketing, que fornecem visualizações em tempo real de métricas para garantir o desempenho adequado das atividades de marketing.
O documento discute atitudes e satisfação no trabalho. Aborda os três componentes de uma atitude, a relação entre atitude e comportamento, principais atitudes no trabalho como satisfação e envolvimento, causas da satisfação como natureza do trabalho e remuneração, e resultados como desempenho e lealdade. Também trata de insatisfação e suas consequências como absenteísmo e rotatividade.
O documento discute a diversidade e gestão da diversidade em organizações. Aborda conceitos como discriminação, características biográficas e habilidades que afetam o comportamento organizacional. Também descreve estratégias de gestão da diversidade como recrutamento, treinamento e programas para promover uma força de trabalho diversificada e inclusiva.
O documento discute o que é comportamento organizacional e apresenta os objetivos de aprendizagem de um capítulo sobre o tema. Aborda a importância das habilidades interpessoais no trabalho, o papel dos gerentes, os desafios do estudo do comportamento organizacional e as habilidades necessárias para ter empregabilidade.
1) O capítulo discute o conceito de valor do dinheiro no tempo e como ele é essencial para a maioria das decisões financeiras.
2) Apresenta os conceitos de valor futuro, valor presente, anuidades e fluxos de caixa mistos e como calculá-los usando equações, tabelas ou planilhas.
3) Explica como o cálculo do valor composto com frequência maior que anual resulta em uma taxa de juros efetiva maior do que a taxa nominal anual.
O documento discute os fundamentos das taxas de juros, incluindo como são determinadas e como fatores como oferta, demanda, expectativas de inflação e risco afetam as taxas de juros reais, livres de risco e nominais ao longo do tempo. Ele também explica como os prêmios de risco variam entre ativos com diferentes níveis de risco.
O documento discute os diferentes tipos de títulos de dívida e ações emitidos por corporações. Ele explica a diferença entre dívida e capital próprio, os direitos associados a ações ordinárias e preferenciais, e os aspectos legais e características de emissões de títulos corporativos. O documento também aborda classificações de títulos, tipos comuns, emissões internacionais e o papel dos bancos de investimento.
O capítulo descreve as instituições e mercados financeiros. Explica como as instituições financeiras como bancos e fundos mútuos atuam como intermediárias entre investidores e empresas, e fornece uma visão geral dos mercados primários e secundários onde os títulos são negociados. Também descreve os principais tipos de títulos e as principais bolsas de valores.
O documento discute finanças corporativas e apresenta três casos de empresas brasileiras:
1) Lojas Arapuã expandiu vendas agressivamente através de crédito sem controle de risco, levando à falência.
2) Sadia apostou em forte expansão de estoques em 1999 esperando crescimento em 2000, mas vendas não se concretizaram, gerando prejuízo.
3) Análise do balanço patrimonial explica como decisões de investimento, financiamento e fluxo de caixa afetam ativos, passivos e patrim
1. Capítulo
9
A Empresa e seu
Ambiente
Financeiro
Lawrence J. Gitman
Jeff Madura
Administração Financeira
2. 9-1
Addison-Wesley
Revisar as formas comuns de organização empresarial.
Descrever a função da administração financeira, sua
relação com a economia e a contabilidade, e as
atividades básicas dos gerentes financeiros.
Explicar o objetivo de maximização da riquexa da
empresa e o papel da ética na empresa.
Abordar a questão de agência.
Objetivos de Aprendizagem
O A 1
O A 1
O A 2
O A 2
O A 3
O A 3
O A 4
O A 4
3. 9-2
Addison-Wesley
Revisar os fundamentos da tributação do lucro ordinário
e dos ganhos de capital da empresa.
Entender o efeito da depreciação nos fluxos de caixa da
empresa, o valor depreciável de um ativo, sua vida
depreciável e métodos de depreciação de impostos.
Abordar os fluxos de caixa da empresa, especialmente a
demonstração de fluxos de caixa.
Objetivos de Aprendizagem
O A 5
O A 5
O A 6
O A 6
O A 7
O A 7
5. 9-4
Addison-Wesley
Propriedades Individuais
Respondem pela maioria de pequenas
empresas.
A maior parte das empresas começa como
propriedade individual.
Setenta e cinco por cento de todas as empresas
nos Estados Unidos são propriedades
individuais.
6. 9-5
Addison-Wesley
Sociedades Limitadas
Dois ou mais proprietários.
Respondem por 10 por cento de todas as
empresas.
Empresas de seguro, financeiras e corretoras
imobiliárias são os tipos mais comuns de
sociedades limitadas.
7. 9-6
Addison-Wesley
Sociedades Anônimas
Entidades legalmente separadas.
Embora apenas 15% de todas as empresas
sejam incorporadas, as sociedades anônimas
respondem por quase 90% das receitas e 80%
dos lucros líquidos.
A maioria das pequenas empresas em
crescimento acaba se tornando sociedade
anônima.
11. 9-10
Addison-Wesley
A dimensão e a importância da função de administração
financeira depende do tamanho da empresa.
Em pequenas empresas, a função financeira pode ser
executada pelo presidente da empresa ou pelo
departamento contábil .
À medida que a empresa se expande, as finanças
evoluem tipicamente em um departamento separado
ligado ao presidente.
A Função da Administração
Financeira
12. 9-11
Addison-Wesley
A Função da Administração
Financeira
Relação com a Economia
O campo de Finanças na verdade é um desdobramento
da economia.
De fato, às vezes as finanças são referidas como
econômica dentro da qual operam, a fim de reagir ou
prever mudanças nas condições.
Os Gerentes financeiros devem entender a estrutura
econômica dentro da qual operam, a fim de reagir ou
prever mudanças nas condições.
13. 9-12
Addison-Wesley
A Função da Administração
Financeira
Relação com a Economia
A principal ferramenta econômica usada por
Gerentes financeiros é a análise marginal que diz que
decisões financeiras deveriam ser implementadas
somente quando os benefícios excedem os custos.
14. 9-13
Addison-Wesley
A Função da Administração
Financeira
Relação com a Contabilidade
As funções de finanças (tesoureiro) e contabilidade
(controlador) estão intimamente relacionadas e se
sobrepõem.
Em empresas menores, o Gerente financeiro
geralmente executa ambas as funções.
15. 9-14
Addison-Wesley
A Função da Administração
Financeira
Relação com a Contabilidade
Uma diferença importante em perspectiva e ênfase
entre finanças e contabilidade é que os contadores
geralmente usam o regime de competência,
enquanto em finanças o foco é nos fluxos de caixa.
O significado desta diferença pode ser ilustrado
usando-se o exemplo a seguir.
16. 9-15
Addison-Wesley
A Função da Administração
Financeira
Relação com a Contabilidade
A Ferris Corporation teve a seguinte atividade no ano
passado:
Vendas: $100.000 (50% ainda não cobrado)
Custo de Bens: $60.000 (tudo pago segundo as condições
do fornecedor)
Despesas: $30.000 (pagamento total)
Agora contraste as diferenças em desempenho no
método contábil e no método de caixa.
17. 9-16
Addison-Wesley
A Função da Administração
Financeira
Relação com a Contabilidade
Resumo da Demonstração de Resultados
PROVISÃO DINHEIRO
Vendas $100.000 $50.000
– COGS ($60.000) ($60.000)
Margem Bruta $40.000 ($10.000)
– Despesas ($30.000) ($30.000)
Lucro Líquido/(Perda)$10.000 ($40.000)
18. 9-17
Addison-Wesley
A Função de Administração
Relação com a Contabilidade
Finanças e Contabilidade também diferem com
respeito à tomada de decisão .
Enquanto a preocupação básica da contabilidade
seja com a apresentação de dados financeiros, o
Gerente financeiro está interessado basicamente
em analisar e interpretar essa informação para fins
de tomada de decisão.
O Gerente financeiro usa esse dado como uma
ferramenta vital para tomar decisões sobre os
aspectos financeiros da empresa.
20. 9-19
Addison-Wesley
A maximização de lucros não responde pelas
diferenças no nível de fluxos de caixa
(em oposição aos lucros), a data desses fluxos
de caixa e o risco desses fluxos de caixa.
Objetivo da Empresa
Maximizar o lucro?????
21. 9-20
Addison-Wesley
Objetivo da Empresa
Maximizar a Riqueza do Acionista!!!
Por quê?
• Porque maximizar a riqueza do acionista adequadamente
considera os fluxos de caixa, as datas desses fluxos de caixa
e o risco desses fluxos de caixa.
• Isto pode ser ilustrado usando-se a simples equação de
avaliação a seguir:
Preço da ação=
Dividendos futuros
Retorno exigido
Nível e data
dos fluxos de caixa
Risco de fluxos de
caixa
22. 9-21
Addison-Wesley Figura 7.3
Objetivo do Gerente Financeiro
Maximizar a Riqueza do Acionista!!!
Também pode ser descrito usando-se o fluxograma a seguir:
23. 9-22
Addison-Wesley
Objetivo do Gerente Financeiro
Valor Econômico Agregado (EVA)
O valor econômico agregado (EVA) é uma medida popular
usada por muitas empresas para determinar se um investimento
— proposto ou existente — contribui positivamente para a
riqueza dos proprietários.
O EVA é calculado subtraindo-se o custo dos recursos usados
para financiar um investimento de seus lucros operacionais após
o imposto de renda.
Investimentos com EVAs positivos aumentam a riqueza para o
acionista e aqueles com EVAs negativos reduzem o valor ao
acionista.
24. 9-23
Addison-Wesley
Objetivo do Gerente Financeiro
E as outras partes interessadas?
Os interessados incluem todos os grupos de indivíduos que têm
uma ligação econômica direta com a empresa, incluindo:
• Funcionários
• Clientes
• Fornecedores
• Credores
• Proprietários
A ”visão do interessado" prescreve que a empresa faça um
esforço consciente para evitar ações que poderiam ser
prejudiciais para a posição de riqueza dos interessados.
Tal visão é considerada "socialmente responsável."
25. 9-24
Addison-Wesley
O Papel da Ética
Definição de ética
Ética: os padrões de conduta ou julgamento moral
tornaram-se uma questão fundamental, tanto em
nossa sociedade quanto na comunidade financeira.
Violações éticas atraem muita publicidade.
A publicidade negativa muitas vezes influi em uma
empresa.
26. 9-25
Addison-Wesley
O Papel da Ética
Opiniões
Uma grande maioria (94%) de diretores de escolas
de administração, líderes empresariais e membros do
Congresso respondendo a uma pesquisa recente
achou que a comunidade empresarial preocupa-se
com questões éticas.
A maioria dos respondentes (63%) percebeu que a
empresa fortalece sua posição competitiva mantendo
altos padrões éticos.
27. 9-26
Addison-Wesley
O Papel da Ética
Considerando a Ética
Para avaliar a viabilidade ética de uma ação proposta,
pergunte:
• A medida discrimina injustamente um indivíduo ou grupo?
• A medida reflete os direitos morais, legais de qualquer
indivíduo ou grupo?
• A medida se enquadra aos padrões morais aceitos?
• Há cursos alternativos de ação que tenham menos
probabilidade de causar danos reais ou potenciais?
28. 9-27
Addison-Wesley
O Papel da Ética
Ética e Preço das Ações
Os programas de ética procuram:
• Reduzir o litígio e custos de julgamento
• Manter uma imagem corporativa positiva
• Conquistar a confiança do acionista
• Ganhar a fidelidade e o respeito de todos os interessados
• O resultado esperado de tais programas é afetar
positivamente o preço das ações da empresa.
29. 9-28
Addison-Wesley
O Problema de Representação
O Problema
Sempre que um gerente tem menos de 100% do
patrimônio da empresa, existe um problema de
representação
Teoricamente, os gerentes concordariam com a
maximização da riqueza do acionista.
Entretanto, os gerentes também estão preocupados
com sua riqueza pessoal, estabilidade no emprego,
benefícios adicionais e estilo de vida.
Isto faria os agentes agirem de maneiras que nem
sempre beneficiam os acionistas da empresa.
30. 9-29
Addison-Wesley
Resolvendo o Problema
Forças de mercado como acionistas importantes e a
ameaça de uma aquisição hostil atuam para manter
os gerentes em xeque.
Os custos de representação podem ser incorridos
para assegurar que a administração atue no
interesse dos acionistas.
O Problema de Representação
31. 9-30
Addison-Wesley
Resolvendo o Problema
Exemplos incluiriam vincular ou monitorar o
comportamento dos gerentes e estruturar a
remuneração da administração para fazer dos
interesses dos acionistas seus próprios interesses.
Entretanto, estudos recentes não encontraram forte
relação entre a remuneração do diretor-presidente e
o preço das ações.
O Problema de Representação
32. 9-31
Addison-Wesley
Tributação de Pessoa Jurídica
Tanto indivíduos quanto empresas devem pagar
impostos sobre a renda.
A renda de empresas individuais e de sociedades
limitadas é tributada como a renda dos donos
individuais, enquanto a renda das sociedades anônimas
está sujeita a impostos corporativos.
Tanto indivíduos quanto empresas podem ganhar dois
tipos de renda: ganhos ordinários e de capital.
De acordo com as leis vigentes, o tratamento de
impostos do lucro ordinário e de ganhos de capital muda
freqüentemente devido a mudanças freqüentes nas leis
tributárias.
33. 9-32
Addison-Wesley
Lucro Ordinário
O lucro ordinário é ganho através da venda de bens e
serviços de uma empresa e é tributado às taxas
indicadas na Tabela 9.2 no slide a seguir.
Calcule os impostos da receita federal vencidos se a renda tributável é
$80.000.
Imposto = [0,15 x ($50.000)] + [0,25 x ($25.000)] + [0,34 x ($80.000 -
$75.000)]
Imposto = $15.450
Tributação de Pessoa Jurídica
35. 9-34
Addison-Wesley
Quais são as alíquotas média e marginal de imposto para o exemplo
anterior?
Alíquota Marginal de Imposto = 34%
Alíquota Média de Imposto = $15.450/$80.000 = 19,31%
Alíquotas de Imposto Média e Marginal
A alíquota marginal de imposto representa a taxa
em que a renda adicional é tributada.
A alíquota média de imposto são os impostos da empresa
divididos pela renda tributável.
Isto é ilustrado usando-se o exemplo simples a seguir.
Tributação de Pessoa Jurídica
36. 9-35
Addison-Wesley
Imposto sobre Juros e sobre a Renda em
Dividendos
Apenas para as sociedades anônimas, 70 por cento
de toda a renda em dividendos de um investimento
em ações de outra corporação em que a empresa
tem menos de 20 por cento de propriedade é isenta
de tributação.
Essa isenção é fornecida para evitar a tributação
tripla.
Ao contrário da renda em dividendos, toda a renda de
juros recebida é tributada integralmente.
Tributação de Pessoa Jurídica
37. 9-36
Addison-Wesley
Uma empresa com 100.000 ações em circulação precisa levantar um
adicional de $500.000 em capital. Pode fazer isso vendendo títulos de dívida
que pagam 6% de juros ou emitindo 10.000 ações adicionais a $50/ação. A
empresa paga $3,00 em dividendos para cada ação em circulação.
Financiamento por meio de Empréstimo versus
Patrimônio
Ao calcular os impostos, as sociedades anônimas
podem deduzir despesas operacionais e com juros,
mas não os dividendos pagos.
Isto cria uma vantagem fiscal implícita no uso de
financiamento por empréstimo, como mostra o
exemplo a seguir.
Tributação de Pessoa Jurídica
38. 9-37
Addison-Wesley
Financiamento por Empréstimo versus
Patrimônio
Como o exemplo mostra, o uso de financiamento
por meio de empréstimo pode aumentar o fluxo de
caixa e o LPA, e diminui os impostos pagos.
A deduzibilidade fiscal de juros e outras despesas
reduz o custo real (após o imposto) para a empresa
lucrativa.
É a não deduzibilidade de dividendos pagos que
resulta na tributação dupla, na forma de
organização corporativa.
Tributação de Pessoa Jurídica
39. 9-38
Addison-Wesley
Ganhos de Capital
Um ganho de capital resulta quando uma empresa
vende um ativo como uma ação mantida como um
investimento por mais de seu preço de compra inicial.
A diferença entre o preço de venda e o preço de
compra é chamada de ganho de capital.
Para sociedades anônimas, os ganhos de capital são
adicionados ao lucro ordinário e tributados como
lucro ordinário à taxa marginal de imposto da
empresa.
Tributação de Pessoa Jurídica
40. 9-39
Addison-Wesley
Depreciação
A depreciação é a cobrança sistemática de uma parte dos
custos dos ativos fixos contra as receitas anuais ao longo
do tempo.
A depreciação para fins de tributação é determinada
usando-se o sistema modificado de recuperação
acelerada de custo (MACRS).
Por outro lado, uma variedade de outros métodos de
depreciação muitas vezes é usada para fins de relatório.
Depreciação
41. 9-40
Addison-Wesley
Depreciação
Depreciação e Fluxos de Caixa
Os Gerentees financeiros são muito mais preocupados com os
fluxos de caixa que com os lucros.
Para ajustar a demonstração de resultados de modo a mostrar
fluxos de caixa gerados com as operações, todas as cobranças
sem desembolso devem ser adicionadas novamente ao lucro
líquido após o imposto de renda.
Abaixando o lucro tributável, a depreciação e outras despesas
sem desembolso criam proteção fiscal e aumentam o fluxo de
caixa como é mostrado na Tabela 9.3.
43. 9-42
Addison-Wesley
Depreciação
Valor Depreciável e Vida Depreciável
De acordo com os procedimentos MACRS básicos, o valor
depreciável de um ativo é seu custo total, incluindo
desembolsos para instalação.
Não é exigido nenhum ajuste para o valor residual esperado.
Para fins fiscais, a vida depreciável de um ativo é determinada
por seu período predeterminado de recuperação MACRS.
As classes e classificações de propriedade MACRS são
mostradas nas Tabelas 9.4 e 9.5, nos slides a seguir.
46. 9-45
Addison-Wesley
Fluxo de Caixa
A Demonstração de Fluxos de Caixa resume o fluxo de
caixa da empresa em um dado período de tempo.
A demonstração de fluxos de caixa é dividida em três
seções:
Fluxos operacionais
Fluxos de investimento
Fluxos de financiamento
A natureza desses fluxos é mostrada na Figura 9.3, no
slide a seguir.
51. 9-50
Addison-Wesley
Fluxo de Caixa
Interpretando a Demonstração de Fluxos de
Caixa
A demonstração de fluxos de caixa vincula o balanço
patrimonial no começo do período com o balanço
patrimonial no final do período depois de considerar o
desempenho da empresa durante o período através
da demonstração de resultado.
O “aumento líquido” (diminuição) em caixa e títulos
negociáveis deve ser equivalente à diferença entre os
títulos negociáveis e caixa no balanço patrimonial, no
início e no final do ano.