O BC Fund apresentou resultados sólidos no 2o trimestre de 2013, com crescimento da receita contratada, aquisição de novos ativos e lucro líquido de R$186,5 milhões. No entanto, o valor de mercado da empresa (R$2,7 bilhões) apresenta desconto em relação ao seu patrimônio líquido (R$3,3 bilhões), refletindo a percepção de maior risco pelos investidores.

1. BC Fund
Webcast – Resultados 2º Trimestre de 2013
1º de agosto de 2013

2. 2
3.290
2.659
Patrimonial Mercado
Resultados 2º Trimestre de 2013
Destaques
Contínua evolução do portfólio
• Receita mensal contratada de R$ 21,9 milhões
• Aquisição de quatro andares do Eldorado
• Leasing spread de 16% no trimestre
• ABL de 282 mil m2 com vacância de 1,4%
Resultados financeiros sólidos
• Receita de locação de R$ 61,9 milhões
• O lucro líquido de R$ 186,5 milhões
• FFO ajustado / cota de R$ 2,80
• Reavaliação adicionou R$ 144 milhões ao valor dos ativos
Desconto ao valor patrimonial
• Patrimônio líquido de R$3,3 bilhões (R$ 171,11/cota)
• Valor de mercado de 2,7 bilhões (R$ 138,31/cota)
• Cap rate implícito de 11,7% (9,5% em 2T12)
• Valor de R$ 7,969/m2 (R$ 10,802/m2 em 2T12)
1
2
Receita mensal contratada (R$ milhões)
Lucro líquido (R$ milhões)
Valor de Mercado vs. Patrimonial (R$ milhões)(1)
3
+ 35%
+ 74%
- 19%
R$ 171 R$ 138
16,2
21,9
jun-12 jun-13
Nota: (1) Em 30 de junho de 2013
107,0
186,5
2T12 2T13

3. 3
Portfólio
Ajustes na ABL (m2) Por tipo de ativo
(em termos de receita contratada)
Por localização
(em termos de receita contratada)
A área bruta locável (ABL) do final do 2º trimestre de 2013 totalizou 282.864 m2, o que representa um crescimento de 48,5%
frente ao 2T12 e de 4,1% frente ao trimestre anterior
• Adequação áreas BOMA
ￚ Padrão de comercialização de lajes corporativas
ￚ Consistência
ￚ Comparabilidade
Imóvel 1T13 2T13 Var. m2 Var. %
Volkswagen 11.830 12.560 730 6,2%
Flamengo 7.084 7.670 586 8,3%
Cargil 9.104 10.626 1.522 16,7%
Outros ativos 243.732 243.732 0 0,0%
Aquisição 4 andares Ed. Eldorado 0 8.276 8.276 n/d
Total 271.750 282.864 11.114 4,1%
AAA
43,1%
A
29,3%
B
27,6%
São Paulo
58,8%
Rio de
Janeiro
31,7%
Campinas
2,9%
Brasília
6,6%

4. 4
Aquisição de 4 Andares do Eldorado
Destaques da Transação
Em 7 de junho de 2013, o BC Fund adquiriu 4 andares do Eldorado Business Tower, totalizando 8.276 m2 de ABL, pelo valor
total de R$151,0 milhões
Estratégia de
aquisição
• Consolidação de participação em ativo
• Fortalecimento da nossa posição negocial com locatários
Destaques da
transação
• Andares 22º, 23º, 27º e 28º - 8.276 m2 de ABL
• Posição atual: 45.400 m2 de ABL, ou 69% do total
• Consolidação dos andares altos do edifício (mais
valorizados)
• Renda mensal de R$ 1,05 milhão
Condições
pagamento /
alavancagem
• Cap rate de 8,4% e alavancagem a TR + 8,1% (1)
• Pagamento em parcelas mensais com 63% do principal na
parcela final em maio/2019
Eldorado Business Tower
• 1º LEED Platinum da
América Latina
• Baixo custo de condomínio
• Sistema de transporte
público e viário na região
Nota: (1) A taxa de TR+8,1% tem como base a taxa SELIC de 8,5%, podendo variar para cima ou para baixo, com teto de TR+8,4%.

5. 5
16,2
21,9 20,6 21,9
jun-12 jun-13 mar-13 jun-13
Portfólio
Leasing Spread
4,7% da receita
contratada
Cronograma de Vencimentos de Contratos
(% da receita contratada)
+ 34,9%
Receita mensal contratada de locação
(R$ milhões)
Cronograma de Reajustes por Inflação – 12 meses
(% da receita contratada)
+ 6,3%
22%
14%
38%
27%
3T13 4T13 1T14 2T14
0,8%
12,8%
33,2%
21,5%
17,6%
46,9%
7,8%
2S13 2014 2015 até 2015
Demais
RJ
SP
100,0%
5,0% 15,7% 120,6%
Aluguel
Negociado
Inflação Ganho Real Cresc. total

6. 6
Destaques Financeiros
Receita de locação
(R$ milhões)
Receitas de propriedades
Resultado Financeiro
(R$ milhões)
Custos e Despesas
56,6
61,9
2T12 2T13
9,3%
(em R$ '000) 2T12 2T13 Var. 6M12 6M13 Var.
Receita de propriedades 167.960 206.564 23,0% 211.105 266.432 26,2%
Locação 56.608 61.883 9,3% 99.779 121.700 22,0%
(-) créditos de liquidação duvidosa 28 71 153,6% (157) 71 -145,2%
Recuperação de rendas 0 0 n/d 0 0 n/d
Multas e juros recebidos 59 55 -6,8% 218 111 -49,1%
Vendas de propriedade 36.565 0 -100,0% 36.565 0 -100,0%
Descontos concedidos 0 0 n/d 0 (5) n/d
Ajuste a valor justo 74.700 144.555 93,5% 74.700 144.555 93,5%
(em R$ '000) 2T1
Custo das Propriedades para Investimento (37.48
Custo de propriedades para investimento vendidas (17.72
Reversão de ajuste a valor justo de propriedades vendidas (19.75
Custos / Despesas dos Imóveis (3.78
Despesa de comissões (3.50
Despesa de administração - Imóvel (
Despesas de condomínio (21
Despesas de reparos, manutenção e conservação (5
Despesas Administrativas (8.24
Taxa de gestão (5.94
Taxa de administração (1.87
Outras despesas operacionais (42
(em R$ '000) 2T12 2T13 Var.
Custo das Propriedades para Investimento (37.485) 0 n/d
Custo de propriedades para investimento vendidas (17.727) - n/d
Reversão de ajuste a valor justo de propriedades vendidas (19.758) - n/d
Custos / Despesas dos Imóveis (3.782) (905) -76,1%
Despesa de comissões (3.509) (232) n/d
Despesa de administração - Imóvel (3) (500) n/d
Despesas de condomínio (212) (156) -26,4%
Despesas de reparos, manutenção e conservação (58) (17) -70,7%
Despesas Administrativas (8.245) (13.386) 62,4%
Taxa de gestão (5.947) (10.264) 72,6%
Taxa de administração (1.876) (2.665) 42,1%
Outras despesas operacionais (422) (457) 8,3%
(em R$ '000) 2T
Custo das Propriedades para Investimento (37.48
Custo de propriedades para investimento vendidas (17.72
Reversão de ajuste a valor justo de propriedades vendidas (19.75
Custos / Despesas dos Imóveis (3.78
Despesa de comissões (3.50
Despesa de administração - Imóvel (
Despesas de condomínio (21
Despesas de reparos, manutenção e conservação (5
Despesas Administrativas (8.24
Taxa de gestão (5.94
Taxa de administração (1.87
Outras despesas operacionais (42
(em R$ '000) 2T12 2T13 Var.
Custo das Propriedades para Investimento (37.485) 0 n/d
Custo de propriedades para investimento vendidas (17.727) - n/d
Reversão de ajuste a valor justo de propriedades vendidas (19.758) - n/d
Custos / Despesas dos Imóveis (3.782) (905) -76,1%
Despesa de comissões (3.509) (232) n/d
Despesa de administração - Imóvel (3) (500) n/d
Despesas de condomínio (212) (156) -26,4%
Despesas de reparos, manutenção e conservação (58) (17) -70,7%
Despesas Administrativas (8.245) (13.386) 62,4%
Taxa de gestão (5.947) (10.264) 72,6%
Taxa de administração (1.876) (2.665) 42,1%
Outras despesas operacionais (422) (457) 8,3%
-11,7
-16,5
1,2
18,8
-10,5
2,2
2T12 2T13
Despesas fin. Ativos financeiros Resultado

7. 7
Destaques Financeiros
Lucro Líquido e FFO
Lucro Líquido
(R$ milhões)
Lucro Líquido por cota
(R$ / cota)
31,6 47,4
75,3
139,0
107,0
186,5
2T12 2T13
Valor Justo
Lucro líquido (ex-Valor Justo)
+74,3%
+51,1%
(em R$ '000, exceto se indicado) 2T12 2T13 Var.
Lucro líquido 106.950 186.457 74,3%
(-) Reavaliação de ativos (74.700) (144.555) 93,5%
(+) Reavaliação de ativos (minoritários) (631) 5.548 n/d
(-) Resultado de venda de ativos 920 0 n/d
(-) Resultado / ajuste a valor de mercado de cotas de FII e CRI 479 4.025 740,3%
(+) Despesas não-recorrentes 1.065 0 n/d
(=) FFO 34.083 51.475 51,0%
FFO / cota (R$ / cota 3,10 2,68 -13,6%
(+) Despesas financeiras não-caixa 2.012 2.350 16,8%
(=) FFO ajustado 36.095 53.825 49,1%
FFO ajustado / cota (R$ / cota) 3,28 2,80 -14,7%
(1) No 2T12 houve um pagamento retroativo de R$ 9,5MM do contrato da Petrobras por conta de revisional. Desconsiderando este efeito, o FFO e FFO ajustado / cota
seriam R$ 2,23 e R$ 2,42, respectivamente

8. 8
Destaques Financeiros
Endividamento
LTV
(%)
Cronograma de Amortização
(R$ milhões)
(em R$ '000) Custo Prazo 1T13 2T13
Obrigações por aquisições de imóveis 504.151 656.468
Brazilian Financial Center TR + 10,05% 5 anos 72.196 70.370
Eldorado Business Center TR + 9,6% 10 anos 126.539 278.504
Sia Sul / Beneditinos / Polidoro IGP-M + 7,0% 17 anos 305.416 307.594
Obrigações por captação de recursos 100.265 97.940
Hicham II IPCA+ 8,74% 8 anos 12.470 12.255
Brazilian Financial Center TR + 10,20% 10 anos 87.795 85.685
Endividamento bruto 604.416 754.408
(-) Disponibilidades e aplicações financeiras livres (1.233.283) (1.167.804)
(-) Cotas de outros FIIs (Mercado) (37.850) (75.563)
Endividamento líquido (666.717) (488.959)
(1)
15,8%
18,4%
1T13 2T13
+2,6 p.p.
8,9
45,8
99,5
45,0
555,3
2013 2014 2015 2016 + 2017
Nota: (1) A taxa de TR+9,6% tem como base a taxa SELIC de 8,5%, podendo variar para cima ou para baixo, com teto de TR+10,17%.

9. 9
60
80
100
120
140
160
180
dez-10 fev-11 abr-11 jun-11 ago-11 out-11 dez-11 fev-12 abr-12 jun-12 ago-12 out-12 dez-12 fev-13 abr-13 jun-13
Base100=Dec/2010
BC Fund BC Fund (com proventos) IBOVESPA
Performance no Mercado
Valor de Mercado vs. Valor Patrimonial Retorno
Base100–Dez/2010
103,79
146,90
154,64
162,51
176,08
164,40
171,11
100,30
100,61
114,00
151,00 155,10
149,65
138,31
-3%
-32% -26%
-7% -12% -9%
-19%
jan-11
fev-11
mar-11
abr-11
mai-11
jun-11
jul-11
ago-11
set-11
out-11
nov-11
dez-11
jan-12
fev-12
mar-12
abr-12
mai-12
jun-12
jul-12
ago-12
set-12
out-12
nov-12
dez-12
jan-13
fev-13
mar-13
abr-13
mai-13
jun-13
Valor Patrimonial (a)
Valor de Mercado (b)
(b) / (a) -1
54,3%
-3,7%
-5,7%
-24,0%
-12,7%
-15,8%
36,1%
0,8%
-9,0%
-40% -20% 0% 20% 40% 60%
Últimos 24 M
Últimos 12 M
Últimos 3 M
BRCR11
IBOVESPA
IFIX

10. 10
Avaliação a Mercado
Jun/13 Jun/12
Valor patrimonial [R$ / cota] 171,11 162,55
Valor da cota (fechamento) [R$ / cota] 138,31 154,50
Desconto ao valor patrimonial [%] -19,2% -5,0%
Distribuição mensal [R$ / cota] 0,96 0,83
Rentabilidade mensal [% a.m.] 0,69% 0,54%
Rentabilidade anual [% a.a.] 8,33% 6,47%
Rentabilidade anualizada [% a.a.] 8,65% 6,67%
Quantidade de cotas [#] 19.224.537 11.000.000
Valor das cotas [R$ mi] 2.658,9 1.699,5
Dívida líquida (caixa líquido) [R$ mi] (489,0) 282,7
Participação minoritários [R$ mi] 84,2 70,7
Enterprise Value (a) [R$ mi] 2.254,2 2.052,9
Receita contratada (b) [R$ mi] 21,9 16,2
Cap rate implícito (b*12) / (a) [%] 11,65% 9,48%
ABL do portfolio (c) [m2
] 282.864 190.050
Valor médio por m2
(a) / (c) [R$ / m2
] 7.969,3 10.801,9

11. 11
Resumo dos Indicadores
Nota: (1) Para o primeiro semestre de 2013, considera a soma dos valores mensais por cota com base no total de cotas no final de cada mês (11.000.000 cotas em janeiro e
19.224.537 cotas a partir de fevereiro).
Destaques financeiros (em R$ milhões, exceto se indicado) 2T12 2T13 Var. 6M12 6M13 Var.
Receitas de locação 56,6 61,9 9,3% 99,8 121,7 22,0%
Lucro líquido 107,0 186,5 74,3% 131,4 224,2 70,6%
Lucro líquido / cota (R$ / cota) (1)
9,72 9,70 -0,2% 11,95 12,00 0,5%
FFO 34,1 51,5 51,0% 58,8 94,0 59,9%
FFO / cota (R$ / cota) (1) 3,10 2,68 -13,6% 5,34 5,30 -0,9%
FFO ajustado 36,1 53,8 49,1% 61,8 99,9 61,5%
FFO ajustado / cota (R$ / cota) (1) 3,28 2,80 -14,7% 5,62 5,68 1,0%
Patrimônio líquido 1.788,1 3.289,5 84,0% 1.788,1 3.289,5 84,0%
Patrimônio líquido / cota (R$ / cota) 162,55 171,11 5,3% 162,55 171,11 5,3%
Endividamento bruto 370,8 754,4 103,4% 370,8 754,4 103,4%
Endividamento líquido (caixa líquido) 282,6 (489,0) -273,0% 282,6 (489,0) -273,0%
Destaques operacionais 2T12 2T13 Var. 6M12 6M13 Var.
ABL do portfólio (m2) 190.050 282.864 48,8% 190.050 282.864 48,8%
Receita contratada de locação mensal (R$ milhões) 16,2 21,9 34,9% 16,2 21,9 34,9%
Vacância financeira (final do período) 0,26% 1,40% 1,14 p.p. 0,26% 1,40% 1,14 p.p.
Inadimplência 0,00% 0,00% 0,00 p.p. 0,20% 0,00% -0,20 p.p.
Leasing spread 40,9% 15,7% -25,29 p.p. 40,9% 26,2% -14,75 p.p.
% Carteira negociada 16,4% 4,7% -11,73 p.p. 16,4% 17,8% 1,39 p.p.

12. 12
Contatos
Fundo Imobiliário
BTG Pactual Corporate Office Fund
“BC FUND” (BRCR11)
Gestor: Adriano Mantesso
Financeiro e RI: Fernando Kalil
Email: contato@bcfund.com.br
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