O documento descreve os principais mercados financeiros no Brasil, incluindo o mercado monetário, cambial e de capitais. O mercado monetário envolve operações de curto prazo e é regulado principalmente pelas taxas SELIC e CETIP. Os juros são a moeda de troca desses mercados.
O documento descreve os principais mercados financeiros, incluindo o mercado monetário, de crédito e de capitais. O mercado monetário envolve operações de curto prazo e títulos públicos, regulado pelas taxas SELIC e CETIP. O mercado de crédito fornece empréstimos para empresas e pessoas. O mercado de capitais permite o financiamento de longo prazo por meio de ações, debêntures e securitização.
Aula 1 - Sistema Financeiro e Instituições do Mercado Financeiro e de CapitaisProf. Paulo Marques
O documento descreve o Sistema Financeiro Nacional brasileiro e seus principais participantes. O SFN é formado por instituições públicas e privadas que intermediam produtos financeiros entre agentes superavitários (poupadores) e deficitários (tomadores de recursos). As principais instituições são o Conselho Monetário Nacional, que regulamenta o sistema, o Banco Central do Brasil, responsável por implementar as diretrizes do CMN, e a Comissão de Valores Mobiliários, que regula o mercado de capitais.
O documento descreve os principais mercados financeiros no Brasil: o mercado monetário envolve operações de curto prazo e controle da liquidez; o mercado de crédito fornece financiamento de curto e médio prazos; e o mercado de capitais apoia investimentos de médio e longo prazos por meio de ações e debêntures. O mercado cambial facilita a compra e venda de moedas estrangeiras.
O documento fornece uma introdução sobre investimentos no mercado de capitais, descrevendo:
1) A diferença entre poupança e investimento e os objetivos do investimento;
2) Os principais tipos de investimentos de renda fixa e variável disponíveis;
3) A função e os principais ativos negociados no mercado de capitais, como ações, debêntures e fundos de índices.
O documento fornece uma visão geral do Sistema Financeiro Nacional brasileiro, descrevendo seus principais componentes e agentes, incluindo o Conselho Monetário Nacional, o Banco Central, a Comissão de Valores Mobiliários, bancos e outras instituições financeiras.
O documento descreve a evolução histórica e os principais componentes do Sistema Financeiro Nacional brasileiro, incluindo o Conselho Monetário Nacional, Banco Central, mercado monetário, mercado de capitais e intermediários financeiros.
O documento discute o Sistema Financeiro Nacional brasileiro. Ele descreve as principais autoridades monetárias como o Conselho Monetário Nacional e o Banco Central do Brasil. Também discute outras autoridades de apoio como a Comissão de Valores Mobiliários e instituições financeiras como bancos comerciais, bancos de desenvolvimento e cooperativas de crédito.
O documento descreve o mercado financeiro brasileiro, incluindo a bolsa de valores BOVESPA em São Paulo, as negociações de ações de empresas, e os diferentes mercados de crédito, câmbio e capitais.
O documento descreve os principais mercados financeiros, incluindo o mercado monetário, de crédito e de capitais. O mercado monetário envolve operações de curto prazo e títulos públicos, regulado pelas taxas SELIC e CETIP. O mercado de crédito fornece empréstimos para empresas e pessoas. O mercado de capitais permite o financiamento de longo prazo por meio de ações, debêntures e securitização.
Aula 1 - Sistema Financeiro e Instituições do Mercado Financeiro e de CapitaisProf. Paulo Marques
O documento descreve o Sistema Financeiro Nacional brasileiro e seus principais participantes. O SFN é formado por instituições públicas e privadas que intermediam produtos financeiros entre agentes superavitários (poupadores) e deficitários (tomadores de recursos). As principais instituições são o Conselho Monetário Nacional, que regulamenta o sistema, o Banco Central do Brasil, responsável por implementar as diretrizes do CMN, e a Comissão de Valores Mobiliários, que regula o mercado de capitais.
O documento descreve os principais mercados financeiros no Brasil: o mercado monetário envolve operações de curto prazo e controle da liquidez; o mercado de crédito fornece financiamento de curto e médio prazos; e o mercado de capitais apoia investimentos de médio e longo prazos por meio de ações e debêntures. O mercado cambial facilita a compra e venda de moedas estrangeiras.
O documento fornece uma introdução sobre investimentos no mercado de capitais, descrevendo:
1) A diferença entre poupança e investimento e os objetivos do investimento;
2) Os principais tipos de investimentos de renda fixa e variável disponíveis;
3) A função e os principais ativos negociados no mercado de capitais, como ações, debêntures e fundos de índices.
O documento fornece uma visão geral do Sistema Financeiro Nacional brasileiro, descrevendo seus principais componentes e agentes, incluindo o Conselho Monetário Nacional, o Banco Central, a Comissão de Valores Mobiliários, bancos e outras instituições financeiras.
O documento descreve a evolução histórica e os principais componentes do Sistema Financeiro Nacional brasileiro, incluindo o Conselho Monetário Nacional, Banco Central, mercado monetário, mercado de capitais e intermediários financeiros.
O documento discute o Sistema Financeiro Nacional brasileiro. Ele descreve as principais autoridades monetárias como o Conselho Monetário Nacional e o Banco Central do Brasil. Também discute outras autoridades de apoio como a Comissão de Valores Mobiliários e instituições financeiras como bancos comerciais, bancos de desenvolvimento e cooperativas de crédito.
O documento descreve o mercado financeiro brasileiro, incluindo a bolsa de valores BOVESPA em São Paulo, as negociações de ações de empresas, e os diferentes mercados de crédito, câmbio e capitais.
O documento descreve o sistema financeiro nacional brasileiro, incluindo suas principais instituições reguladoras como o Conselho Monetário Nacional, Banco Central e Comissão de Valores Mobiliários. Ele também define os principais tipos de instituições financeiras, como bancos comerciais, bancos de investimento e corretoras, e explica como elas intermediam recursos entre agentes econômicos.
Breves relatos sobre o Sistema Financeiro NacionalKeny Parreiras
O documento descreve o Sistema Financeiro Nacional brasileiro, incluindo suas divisões, componentes e objetivos. O Bacen é a autoridade monetária responsável por implementar a política monetária estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional. A taxa Selic é a taxa básica de juros usada como referência e instrumento de controle inflacionário.
Este documento discute os mercados financeiros e a determinação da taxa de juros de equilíbrio. Resume a demanda por moeda e como depende da renda e da taxa de juros. Explica o papel dos bancos como intermediários financeiros e como afetam a oferta e demanda por moeda do Banco Central.
Este documento discute os mercados financeiros e a determinação da taxa de juros de equilíbrio. Ele explica que a taxa de juros é determinada pelo equilíbrio entre a demanda e a oferta de moeda do Banco Central, que depende da renda, taxa de juros e oferta monetária. Os bancos desempenham um papel importante ao receber depósitos e manter reservas, afetando assim a demanda por moeda do Banco Central.
O documento discute os derivativos financeiros, seus mercados e papel na crise financeira global. Apresenta conceitos básicos sobre derivativos e seus mercados, e descreve como os derivativos de crédito ampliaram a percepção de riscos durante a crise. Também examina o papel dos derivativos no Brasil, especialmente os de câmbio, e sua influência na taxa de câmbio e participação de investidores estrangeiros.
Sistema financeiro, mercado de capitais e contratos bancários aula c ej 18.02...Ronaldslides
O documento descreve o conceito e estrutura do sistema financeiro brasileiro, incluindo seus objetivos e a competência do Conselho Monetário Nacional. O sistema financeiro é composto por subsistemas normativo e operativo e inclui bancos públicos e privados sob a regulamentação do CMN e do Banco Central.
O documento discute os principais aspectos do Sistema Financeiro Nacional brasileiro, mencionando órgãos reguladores, instituições financeiras e suas respectivas atribuições e funções. Em 31 questões de múltipla escolha, aborda temas como bancos comerciais, de investimento, cooperativas de crédito, bolsas de valores, previdência privada e seguros.
Este documento discute o mercado cambial brasileiro e analisa os meses de janeiro e maio de 2010 que ofereceram maiores riscos para exportadores. Os autores realizaram uma pesquisa junto ao Banco Central para obter as taxas de câmbio e calcular o índice de volatilidade nos meses pesquisados, concluindo que janeiro e maio apresentaram maior volatilidade e riscos.
O documento discute o sistema financeiro nacional brasileiro, sua estrutura e regulamentação. Apresenta dados sobre concentração bancária, distribuição geográfica e de crédito. Defende que o sistema precisa ser regulamentado para promover o desenvolvimento equilibrado do país e servir aos interesses da coletividade.
Sistema Financeiro e Níveis de Investimento e Poupança NacionaisLuciano Pires
O documento discute os conceitos centrais do sistema financeiro, incluindo mercados de títulos públicos e privados, mercado de ações, sistema bancário e fundos mútuos. Também aborda a relação entre poupança, investimento e contas nacionais, além de como políticas governamentais podem afetar o mercado de fundos de empréstimos.
O documento discute o mercado financeiro versus instituições financeiras. Ele define os mercados financeiros principais e as instituições que atuam neles, e descreve como o Sistema Financeiro Nacional coordena a alocação de recursos entre tomadores e fornecedores.
O documento descreve a evolução histórica e os principais componentes do Sistema Financeiro Nacional brasileiro, incluindo o Conselho Monetário Nacional, Banco Central, mercado monetário, mercado de capitais e intermediários financeiros.
Este documento fornece uma visão geral do programa Tesouro Direto do governo brasileiro, que permite que pessoas físicas comprem títulos públicos brasileiros pela internet. Ele descreve as vantagens do programa, como rentabilidade atrativa, facilidade de operação e segurança, e explica como os investidores podem comprar e vender títulos. Também discute como os preços dos títulos são afetados por taxas de juros e prazos de vencimento.
O documento apresenta uma série de questões sobre conceitos monetários e financeiros para serem assinaladas como verdadeiras ou falsas. A maioria das questões se refere a definições corretas de termos como M1, M4, política monetária, taxa de juros, mercado aberto e intermediação financeira.
Você sabe qual o investimento menos arriscado e com lucratividade certa? Pois entenda como investir no tesouro direto, a partir de R$ 30,00...
Veja mais aqui: http://gerenciadorfinanceiro.net/como-investir-no-tesouro-direto
O documento apresenta um curso preparatório para certificação de correspondentes no país. O módulo 1 trata do Sistema Financeiro Nacional, abordando sua estrutura e funcionamento, a ouvidoria, os correspondentes no país e o Sistema de Informação de Crédito.
Investir no Tesouro Direto é uma excelente e segura opção de investimento (renda fixa).
Invista a partir de R$100, em Títulos Públicos Federais, com garantia de rentabilidade, segurança, comodidade e diversidade.
Invista com o Easynvest, pela internet, com taxa de serviço ZERO para Tesouro Direto!
Mercado de Capitais - Tendências e OportunidadesCRA-BA
Palestra: Mercado de Capitais - Tendências e Oportunidades
Palestrante: Prof. Abel Fiorot Loureiro - Consultor de Investimentos
Evento: 2º Encontro de Administradores do Sul da Bahia
Realização: CRA/BA - Conselho Regional de Administração da Bahia
Disciplina: Finanças Aplicadas III
Objetivo da aula: conhecer as formas de financiamento com capital de terceiros.
Conteúdo: os diferentes tipos de financiamento; covenants e seus custos e benefícios; LBO; os C’s do crédito;
O documento resume os principais mercados financeiros, incluindo: (1) o mercado monetário, onde são negociados títulos de curto prazo; (2) o mercado de crédito, para financiamentos de curto e médio prazos; e (3) o mercado de capitais, para títulos de médio e longo prazos como ações e debêntures. O mercado cambial permite a conversão de moedas entre países. Taxas como CDI, SELIC e IPCA influenciam os juros desses mercados.
O documento descreve a estrutura do Sistema Financeiro Nacional brasileiro, incluindo seus principais órgãos normativos como o Conselho Monetário Nacional e o Banco Central, além de instituições financeiras como o BNDES e a Caixa Econômica Federal.
O documento descreve o sistema financeiro nacional brasileiro, incluindo suas principais instituições reguladoras como o Conselho Monetário Nacional, Banco Central e Comissão de Valores Mobiliários. Ele também define os principais tipos de instituições financeiras, como bancos comerciais, bancos de investimento e corretoras, e explica como elas intermediam recursos entre agentes econômicos.
Breves relatos sobre o Sistema Financeiro NacionalKeny Parreiras
O documento descreve o Sistema Financeiro Nacional brasileiro, incluindo suas divisões, componentes e objetivos. O Bacen é a autoridade monetária responsável por implementar a política monetária estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional. A taxa Selic é a taxa básica de juros usada como referência e instrumento de controle inflacionário.
Este documento discute os mercados financeiros e a determinação da taxa de juros de equilíbrio. Resume a demanda por moeda e como depende da renda e da taxa de juros. Explica o papel dos bancos como intermediários financeiros e como afetam a oferta e demanda por moeda do Banco Central.
Este documento discute os mercados financeiros e a determinação da taxa de juros de equilíbrio. Ele explica que a taxa de juros é determinada pelo equilíbrio entre a demanda e a oferta de moeda do Banco Central, que depende da renda, taxa de juros e oferta monetária. Os bancos desempenham um papel importante ao receber depósitos e manter reservas, afetando assim a demanda por moeda do Banco Central.
O documento discute os derivativos financeiros, seus mercados e papel na crise financeira global. Apresenta conceitos básicos sobre derivativos e seus mercados, e descreve como os derivativos de crédito ampliaram a percepção de riscos durante a crise. Também examina o papel dos derivativos no Brasil, especialmente os de câmbio, e sua influência na taxa de câmbio e participação de investidores estrangeiros.
Sistema financeiro, mercado de capitais e contratos bancários aula c ej 18.02...Ronaldslides
O documento descreve o conceito e estrutura do sistema financeiro brasileiro, incluindo seus objetivos e a competência do Conselho Monetário Nacional. O sistema financeiro é composto por subsistemas normativo e operativo e inclui bancos públicos e privados sob a regulamentação do CMN e do Banco Central.
O documento discute os principais aspectos do Sistema Financeiro Nacional brasileiro, mencionando órgãos reguladores, instituições financeiras e suas respectivas atribuições e funções. Em 31 questões de múltipla escolha, aborda temas como bancos comerciais, de investimento, cooperativas de crédito, bolsas de valores, previdência privada e seguros.
Este documento discute o mercado cambial brasileiro e analisa os meses de janeiro e maio de 2010 que ofereceram maiores riscos para exportadores. Os autores realizaram uma pesquisa junto ao Banco Central para obter as taxas de câmbio e calcular o índice de volatilidade nos meses pesquisados, concluindo que janeiro e maio apresentaram maior volatilidade e riscos.
O documento discute o sistema financeiro nacional brasileiro, sua estrutura e regulamentação. Apresenta dados sobre concentração bancária, distribuição geográfica e de crédito. Defende que o sistema precisa ser regulamentado para promover o desenvolvimento equilibrado do país e servir aos interesses da coletividade.
Sistema Financeiro e Níveis de Investimento e Poupança NacionaisLuciano Pires
O documento discute os conceitos centrais do sistema financeiro, incluindo mercados de títulos públicos e privados, mercado de ações, sistema bancário e fundos mútuos. Também aborda a relação entre poupança, investimento e contas nacionais, além de como políticas governamentais podem afetar o mercado de fundos de empréstimos.
O documento discute o mercado financeiro versus instituições financeiras. Ele define os mercados financeiros principais e as instituições que atuam neles, e descreve como o Sistema Financeiro Nacional coordena a alocação de recursos entre tomadores e fornecedores.
O documento descreve a evolução histórica e os principais componentes do Sistema Financeiro Nacional brasileiro, incluindo o Conselho Monetário Nacional, Banco Central, mercado monetário, mercado de capitais e intermediários financeiros.
Este documento fornece uma visão geral do programa Tesouro Direto do governo brasileiro, que permite que pessoas físicas comprem títulos públicos brasileiros pela internet. Ele descreve as vantagens do programa, como rentabilidade atrativa, facilidade de operação e segurança, e explica como os investidores podem comprar e vender títulos. Também discute como os preços dos títulos são afetados por taxas de juros e prazos de vencimento.
O documento apresenta uma série de questões sobre conceitos monetários e financeiros para serem assinaladas como verdadeiras ou falsas. A maioria das questões se refere a definições corretas de termos como M1, M4, política monetária, taxa de juros, mercado aberto e intermediação financeira.
Você sabe qual o investimento menos arriscado e com lucratividade certa? Pois entenda como investir no tesouro direto, a partir de R$ 30,00...
Veja mais aqui: http://gerenciadorfinanceiro.net/como-investir-no-tesouro-direto
O documento apresenta um curso preparatório para certificação de correspondentes no país. O módulo 1 trata do Sistema Financeiro Nacional, abordando sua estrutura e funcionamento, a ouvidoria, os correspondentes no país e o Sistema de Informação de Crédito.
Investir no Tesouro Direto é uma excelente e segura opção de investimento (renda fixa).
Invista a partir de R$100, em Títulos Públicos Federais, com garantia de rentabilidade, segurança, comodidade e diversidade.
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Mercado de Capitais - Tendências e OportunidadesCRA-BA
Palestra: Mercado de Capitais - Tendências e Oportunidades
Palestrante: Prof. Abel Fiorot Loureiro - Consultor de Investimentos
Evento: 2º Encontro de Administradores do Sul da Bahia
Realização: CRA/BA - Conselho Regional de Administração da Bahia
Disciplina: Finanças Aplicadas III
Objetivo da aula: conhecer as formas de financiamento com capital de terceiros.
Conteúdo: os diferentes tipos de financiamento; covenants e seus custos e benefícios; LBO; os C’s do crédito;
O documento resume os principais mercados financeiros, incluindo: (1) o mercado monetário, onde são negociados títulos de curto prazo; (2) o mercado de crédito, para financiamentos de curto e médio prazos; e (3) o mercado de capitais, para títulos de médio e longo prazos como ações e debêntures. O mercado cambial permite a conversão de moedas entre países. Taxas como CDI, SELIC e IPCA influenciam os juros desses mercados.
O documento descreve a estrutura do Sistema Financeiro Nacional brasileiro, incluindo seus principais órgãos normativos como o Conselho Monetário Nacional e o Banco Central, além de instituições financeiras como o BNDES e a Caixa Econômica Federal.
O documento descreve a evolução histórica e os principais componentes do Sistema Financeiro Nacional brasileiro, incluindo o Conselho Monetário Nacional, Banco Central, mercado monetário, mercado de capitais e intermediários financeiros.
QUESTÕES DE MERCADO FINANCEIRO DE CAPITAIS RESPONDIDOS.Fran02
O documento trata de questões sobre conceitos monetários e financeiros. A maioria das alternativas para as questões estão corretas, indicando que os conceitos apresentados estão de acordo com a teoria econômica.
O documento discute a oferta e demanda de moeda. Apresenta as quatro funções da moeda, os motivos para deter moeda segundo Keynes, e os agregados monetários M1, M2, M3 e M4. Também aborda a multiplicação da moeda pelos bancos e os instrumentos de controle monetário usados pelo Banco Central, como operações de mercado aberto e taxa de redesconto.
O documento discute conceitos fundamentais de moeda e política monetária, incluindo a evolução histórica da moeda, suas funções, tipos de moeda, o sistema financeiro nacional e as autoridades monetárias. Também aborda os conceitos de oferta monetária, demanda por moeda, equilíbrio monetário e os instrumentos utilizados pelo Banco Central para implementar a política monetária de um país.
Aprenda e entenda como investir, todas as principais modalidades de investimento.
Torne você mesmo seu gestor de fundos.
Estou a disponibilidade para eventuais dúvidas e convites para palestra !
Rodrigo Rotsen Junqueira tem formação em Administração de Empresas e MBA em Gestão de Negócios, com pós-graduação em Finanças. O documento apresenta os principais reguladores e intermediadores do mercado financeiro brasileiro, além de discutir diferentes opções de investimentos, como renda fixa, variável e fundos.
1) O documento discute a gestão de tesouraria e apresenta modelos e estratégias para a administração do caixa e investimentos de curto prazo, como hedge e conta garantida.
2) É analisada a abordagem de mercado perfeito versus mercado imperfeito e apresentados instrumentos como fluxo de caixa para controle.
3) São descritos modelos estáticos e dinâmicos para administração do disponível e pesquisas que analisam padrões empíricos de níveis de caixa em empresas.
O documento fornece informações sobre o Programa Tesouro Direto, que permite a aquisição de títulos públicos federais por pessoas físicas via internet. Ele descreve os objetivos do programa, como adquirir títulos, tipos de títulos disponíveis, limites de compra, preços, impostos e vantagens do programa.
O documento descreve o sistema financeiro nacional brasileiro, incluindo suas principais instituições reguladoras e intermediárias financeiras. O Conselho Monetário Nacional e o Banco Central do Brasil regulam e supervisionam bancos, corretoras e outras entidades do setor, enquanto a Comissão de Valores Mobiliários fiscaliza o mercado de capitais.
O documento discute os principais conceitos do Sistema Financeiro Nacional brasileiro, incluindo suas finalidades, composição e mercados que o compõem.
Este documento apresenta um curso básico de análise de investimentos ministrado pelo professor Derson Lopes. O curso aborda termos e conceitos importantes de investimentos, tipos de investimentos, como tomar decisões de investimento e ferramentas de análise. A agenda do curso inclui introdução, termos, tipos de investimentos, tomada de decisão em investimentos, ferramentas e conclusão.
O documento apresenta o conteúdo de um curso sobre conhecimentos bancários. Ele inclui informações sobre a estrutura do Sistema Financeiro Nacional brasileiro, diferentes instituições financeiras, mercados financeiros, produtos e serviços bancários, políticas de governo e exercícios.
O capítulo descreve os conceitos fundamentais de moeda e sistemas monetários, incluindo as funções da moeda, tipos de moeda, oferta e demanda de moeda e como a política monetária afeta a economia. Também discute como o sistema financeiro e os mercados de capitais, câmbio e crédito afetam a determinação da renda e do produto nacional.
O documento fornece uma introdução sobre o mercado financeiro, descrevendo suas principais características e componentes. Resume que o mercado financeiro conecta investidores e tomadores de recursos, cobrando taxas por esse serviço de intermediação. Também define os principais tipos de instituições financeiras e mercados, incluindo o mercado de capitais, monetário, de crédito e cambial.
Mercado Financeiro Professor Danilo PiresDanilo Pires
O documento fornece uma introdução sobre o mercado financeiro, descrevendo suas principais características e componentes. Resume que o mercado financeiro conecta investidores e tomadores de recursos, cobrando taxas por esse serviço de intermediação. Também define os principais tipos de instituições financeiras e mercados, incluindo o mercado de capitais, monetário, de crédito e cambial.
O documento discute decisões de investimento e financiamento da administração financeira, incluindo critérios como objetivos, riscos, liquidez e rentabilidade. Também classifica e descreve diferentes tipos de investimentos financeiros, como renda fixa (CDB, títulos públicos) e variável (ações, fundos). Quanto maior o risco, maior o potencial retorno do investimento.
O documento discute os principais conceitos e instrumentos do mercado de renda fixa, incluindo títulos públicos federais. Apresenta as características e tipos de títulos de renda fixa, como LTN, LFT, NTN-B, entre outros. Também explica os processos de emissão, negociação e precificação desses títulos no mercado primário e secundário.
Semelhante a 1 mercados-financeiros-1212967542621979-9 (20)
1) O documento aborda o fluxo de materiais odontológicos, médicos e hospitalares em unidades básicas de saúde, verificando que grande parte não segue as recomendações da ANVISA e falta capacitação dos profissionais.
2) O estudo avaliou a manutenção da esterilidade de materiais armazenados por até 6 meses após contaminação intencional das embalagens, não recuperando microrganismos nos testes.
3) O artigo destaca a importância da enfermagem hospitalar mas sua estr
Este documento apresenta o cronograma de aulas para o curso de "Noções de Direito Interno e Direito Internacional p/ CACD (Primeira e Terceira Fases)". O curso será dividido em duas partes, abordando conceitos de direito interno e internacional. O cronograma detalha os tópicos que serão ensinados em cada aula ao longo de vários meses, com aulas em PDF e ao vivo para preparar os alunos para as provas do concurso do Instituto Rio Branco.
O documento descreve a estrutura e organização da Corte Internacional de Justiça das Nações Unidas. Estabelece regras para a eleição e composição dos juízes, procedimentos da corte, competências e reformas. Divide-se em cinco capítulos tratando de organização, competência, procedimento, opiniões consultivas e reformas.
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1. O documento resume a história geral da América Latina, com foco na América Espanhola, desde a colonização até o século XIX.
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3. As etapas da independência da América Espanhola são detalhadas, desde as primeiras juntas de
Este documento apresenta o cronograma de aulas para o curso de "Noções de Direito Interno e Direito Internacional p/ CACD (Primeira e Terceira Fases)". O curso será dividido em duas partes, abordando conceitos de direito interno e internacional. A primeira parte será ministrada em parceria e a segunda parte ficará sob responsabilidade do professor Ricardo Vale. O cronograma detalha os tópicos que serão abordados nas oito aulas iniciais do curso.
O documento descreve a evolução da atividade de inteligência no Brasil ao longo de 80 anos, mencionando as principais instituições como o Conselho de Defesa Nacional, o Serviço Federal de Informações e Contra-Informações, o Serviço Nacional de Informações e a atual Agência Brasileira de Inteligência.
1. O documento apresenta as Regras do Ar do Brasil, de acordo com a Convenção de Aviação Civil Internacional.
2. Foi aprovada uma modificação à ICA 100-12, que estabelece as Regras do Ar, em 31 de julho de 2014.
3. A reedição da ICA 100-12 foi aprovada em 18 de novembro de 2013 e entrou em vigor em 12 de dezembro de 2013.
1. O documento descreve os conceitos básicos relacionados a embarcações, marés e navegação costeira, incluindo direções, movimentos, balizamento e regras de navegação.
2. São definidos termos como proa, popa, bordos, direções relativas, medidas lineares, deslocamento, tipos de marés e suas dinâmicas.
3. Inclui também seções sobre âncoras, fundeio, sinalização, regras de navegação e conceitos básicos de meteorologia náutica.
3. 04/04/17 3
4.1 - Mercado Monetário4.1 - Mercado Monetário
• Envolve operações de curto e curtíssimo prazo
propiciando um controle ágil e rápido da liquidez da
economia e das taxas de juros básicas (instrumento de
política monetária)
• Os papéis caracterizam-se pelos prazos reduzidos e
alta liquidez (NTN, LTN, CDI).
• Títulos negociados são escriturais ou seja, não são
emitidos fisicamente.
• Nesse mercado, além dos títulos públicos federais, são
também negociados os títulos públicos estaduais e
municipais, o CDI, CDB e debêntures
4. 04/04/17 4
4.1 - Mercado Monetário4.1 - Mercado Monetário
• Como os títulos são escriturais, eles são registrados
(custodiados) em dois grandes sistemas, chamados de
SELIC e CETIP
• SELIC: Sistema Especial de Liquidação e Custodia,
desenvolvido pelo BC e Andima em 1979, para o
controle, liquidação e custódia das operações com
títulos públicos federais.
• CETIP: Central de Custódia e de Liquidação
Financeira de Títulos privados, começou a funcionar
em 1986. Semelhante ao SELIC, abriga títulos como
CDB, RDB, debêntures, CDI, etc..
5. 04/04/17 5
Mercado MonetárioMercado Monetário
• Devido ao grande volume negociado nesses doisDevido ao grande volume negociado nesses dois
sistemas, passou-se divulgar periodicamente duassistemas, passou-se divulgar periodicamente duas
taxas de juros que são amplamente utilizadas notaxas de juros que são amplamente utilizadas no
mercado monetário: A taxa selic e a taxa cetipmercado monetário: A taxa selic e a taxa cetip
• SELIC:SELIC: Sistema Especial de Liquidação e CustodiaSistema Especial de Liquidação e Custodia,,
tem uma taxa de juros chamadatem uma taxa de juros chamada taxa Selic ou D0taxa Selic ou D0 ..
• A taxa Selic permite a compra e venda diária deA taxa Selic permite a compra e venda diária de
títulos, através da taxa Selic conhecida portítulos, através da taxa Selic conhecida por
overnightovernight (taxa de juros diária).(taxa de juros diária).
• Como os títulos negociados no Selic são de grandeComo os títulos negociados no Selic são de grande
liquidez e risco mínimo, a taxa definida nesseliquidez e risco mínimo, a taxa definida nesse
ambiente se reconhece como uma taxa livre de riscoambiente se reconhece como uma taxa livre de risco
da economia.da economia.
6. 04/04/17 6
Mercado MonetárioMercado Monetário
• CETIPCETIP:: Central de Custódia e de LiquidaçãoCentral de Custódia e de Liquidação
Financeira de Títulos privadosFinanceira de Títulos privados, tem uma taxa de, tem uma taxa de
juros chamadajuros chamada taxa Cetip ou D1 ou ADMtaxa Cetip ou D1 ou ADM..
• Na Cetip a liquidação é feita no dia seguinte ao daNa Cetip a liquidação é feita no dia seguinte ao da
operação. Por isso D1. A taxa Cetip é ligeiramenteoperação. Por isso D1. A taxa Cetip é ligeiramente
maior que a Selic por o risco desse dia adicional.maior que a Selic por o risco desse dia adicional.
• Como balizamento do mercado a taxa SELIC éComo balizamento do mercado a taxa SELIC é
mais importantemais importante
7. 04/04/17 7
Títulos PúblicosTítulos Públicos
• Títulos do Tesouro Nacional:Títulos do Tesouro Nacional: voltados a execuçãovoltados a execução
da política fiscal do Governo, antecipando receitasda política fiscal do Governo, antecipando receitas
ou financiando déficits.ou financiando déficits.
– LTN - Letras do Tesouro NacionalLTN - Letras do Tesouro Nacional
– LFT - Letras Financeiras do TesouroLFT - Letras Financeiras do Tesouro
– NTN - Notas do Tesouro NacionalNTN - Notas do Tesouro Nacional
• Títulos do Banco Central:Títulos do Banco Central: têm por objetivo a imple-têm por objetivo a imple-
mentação e execução da política monetária.mentação e execução da política monetária.
– BBC - Bônus do Banco CentralBBC - Bônus do Banco Central
– LBC - Letras do Banco CentralLBC - Letras do Banco Central
– NBC - Notas do Banco CentralNBC - Notas do Banco Central
8. 04/04/17 8
Títulos PúblicosTítulos Públicos
• LTN - Letras do Tesouro Nacional:LTN - Letras do Tesouro Nacional: São títulos préSão títulos pré
fixados, negociados com deságio. O prazo é definidofixados, negociados com deságio. O prazo é definido
no momento da emissãono momento da emissão
• LFT - Letras Financeiras do Tesouro:LFT - Letras Financeiras do Tesouro: Títulos pósTítulos pós
fixados com rendimentos definidos pela taxa Selic.fixados com rendimentos definidos pela taxa Selic.
Papéis atraentes para o investidor sendo seus prazosPapéis atraentes para o investidor sendo seus prazos
de emissão definidos no momento da emissão.de emissão definidos no momento da emissão.
• NTN - Notas do Tesouro Nacional:NTN - Notas do Tesouro Nacional: oferecem rendi-oferecem rendi-
mento pós fixado e atrelados a um indexador damento pós fixado e atrelados a um indexador da
economia. Prazo de emissão 3 meses e pagamentoeconomia. Prazo de emissão 3 meses e pagamento
dos juros periódico.dos juros periódico.
9. 04/04/17 9
Títulos públicos federais (TPF)comoTítulos públicos federais (TPF)como
instrumento de política monetáriainstrumento de política monetária
Vamos lembrar que:
1. Os TPF possuem grande liquidez (facilidade de negociação)
2. A taxa selic (taxa básica da economia) utiliza como lastro os TPF
3. O mercado monetário é estruturado visando ao controle da liquidez
monetária da economia.
ASSIM SENDO:
Ao decidir reduzir a oferta monetária na economia a autoridade
monetária coloca (vende) títulos aos agentes econômicos retirando
parte do dinheiro de circulação
Ao contrário, desejando expandir os meios de pagamentos a autoridade
recompra títulos aumentando a oferta de moeda na economia
10. 04/04/17 10
Mercado AbertoMercado Aberto
TítulosTítulos
BCBC
Venda PrimáriaVenda Primária
ou Leilão Primárioou Leilão Primário
Propostas IFPropostas IF
através dosatravés dos
DealersDealers
Mercado SecundárioMercado Secundário
ouou Mercado AbertoMercado Aberto
OPERAÇÕESOPERAÇÕES
OVER NIGHTOVER NIGHT
Taxa SelicTaxa Selic
11. 04/04/17 11
Atuação dos Bancos no MercadoAtuação dos Bancos no Mercado
MonetárioMonetário
RESERVAS MONETÁRIAS DOS BANCOSRESERVAS MONETÁRIAS DOS BANCOS
•Volume de Depósitos Voluntários junto AMVolume de Depósitos Voluntários junto AM
•Volume de Depósitos Compulsórios junto AMVolume de Depósitos Compulsórios junto AM
•Dinheiro no caixa das instituiçõesDinheiro no caixa das instituições
BANCOSBANCOSBANCOSBANCOS
CAPTAÇÃO DE RECURSOSCAPTAÇÃO DE RECURSOS
•DEPÓSITOS A VISTADEPÓSITOS A VISTA
•COLOCAÇÃO DE TÍTULOSCOLOCAÇÃO DE TÍTULOS
APLICAÇÕES EM ATIVOSAPLICAÇÕES EM ATIVOS
•CréditosCréditos
•Carteiras de Títulos e ValoresCarteiras de Títulos e Valores
•Moeda estrangeiraMoeda estrangeira
12. 04/04/17 12
Transações que afetam àsTransações que afetam às
Reservas BancáriasReservas Bancárias
• Depósitos compulsóriosDepósitos compulsórios
• Recolhimentos e transferências ao Tesouro deRecolhimentos e transferências ao Tesouro de
tributos e contribuições federaistributos e contribuições federais
• Negociações com títulos de sua própria emissãoNegociações com títulos de sua própria emissão
• Saldo das transações realizadas (entrada/saída)Saldo das transações realizadas (entrada/saída)
• Operações com títulos públicos em leilão pri-Operações com títulos públicos em leilão pri-
mário e no mercado secundáriomário e no mercado secundário
• Operações com moeda estrangeiraOperações com moeda estrangeira
13. 04/04/17 13
Equilíbrio de contas das IF noEquilíbrio de contas das IF no
final do diafinal do dia
• Mercado interfinanceiro:Mercado interfinanceiro: operações lastreadasoperações lastreadas
em CDI, de emissão dos participantes e de cir-em CDI, de emissão dos participantes e de cir-
culação restrita a esse mercado.culação restrita a esse mercado.
• Transações realizadas eletronicamente entre IFTransações realizadas eletronicamente entre IF
e repassadas aos terminais da CETIP, parae repassadas aos terminais da CETIP, para
registro e controle. Taxa Cetip > Taxa Selic.registro e controle. Taxa Cetip > Taxa Selic.
• Operações de Redesconto no BC, para cobrirOperações de Redesconto no BC, para cobrir
posições desfavoráveis de caixa. (últimoposições desfavoráveis de caixa. (último
recurso)recurso)
14. 04/04/17 14
4.2 - Mercado de Crédito4.2 - Mercado de Crédito
• Visa suprir as necessidades de caixa de curto e médioVisa suprir as necessidades de caixa de curto e médio
prazo dos vários agentes econômicos, por meio deprazo dos vários agentes econômicos, por meio de
créditos a pessoas físicas ou empréstimos e financia-créditos a pessoas físicas ou empréstimos e financia-
mento às empresas.mento às empresas.
• Empréstimos de Curto e Médio PrazoEmpréstimos de Curto e Médio Prazo
– Desconto Bancário de TítulosDesconto Bancário de Títulos
– Contas GarantidasContas Garantidas
– Créditos RotativosCréditos Rotativos
– Operações de Hot MoneyOperações de Hot Money
– Empréstimos para Capital de Giro e Pagamento de TributosEmpréstimos para Capital de Giro e Pagamento de Tributos
– Operações VendorOperações Vendor
– CDC/Assunção de Dívidas/ACC/ACECDC/Assunção de Dívidas/ACC/ACE
15. 04/04/17 15
Empréstimos de Curto e Médio PrazoEmpréstimos de Curto e Médio Prazo
• Desconto Bancário de Títulos:Desconto Bancário de Títulos: operação de créditooperação de crédito
típica do sistema bancário, envolvendo duplicatas etípica do sistema bancário, envolvendo duplicatas e
promissórias. O empréstimo é concedido contra apromissórias. O empréstimo é concedido contra a
garantia do título representativo de um crédito futuro.garantia do título representativo de um crédito futuro.
• Contas Garantidas:Contas Garantidas: similar ao cheque especial.similar ao cheque especial.
• Créditos Rotativos:Créditos Rotativos: para financiar capital de giro. Sãopara financiar capital de giro. São
próximas às contas garantidas, mas com garantia depróximas às contas garantidas, mas com garantia de
duplicatas. A medida que as duplicatas vencem, devemduplicatas. A medida que as duplicatas vencem, devem
ser substituídas por outras para manter o limite e aser substituídas por outras para manter o limite e a
rotatividade do crédito. Movimentadas por meio derotatividade do crédito. Movimentadas por meio de
cheques.cheques.
16. 04/04/17 16
Empréstimos de Curto e Médio PrazoEmpréstimos de Curto e Médio Prazo
• Operações Hot Money:Operações Hot Money: empréstimos de curto e curtí-empréstimos de curto e curtí-
ssimo prazo (de 1 à 7 dias), para cobrir necessidadesssimo prazo (de 1 à 7 dias), para cobrir necessidades
permanentes de caixa das empresas. Taxas formadaspermanentes de caixa das empresas. Taxas formadas
com base nas taxas dos CDI. São as taxas CDI over ascom base nas taxas dos CDI. São as taxas CDI over as
que estabelecem os juros para as operações de hotque estabelecem os juros para as operações de hot
money.money.
• Empréstimos para Capital de Giro e Pagamento deEmpréstimos para Capital de Giro e Pagamento de
Tributos:Tributos:
– Capital de Giro:Capital de Giro: garantias por meio de duplicatas, avais,garantias por meio de duplicatas, avais,
notas promissórias, etc.notas promissórias, etc.
– Pagamento de Tributos:Pagamento de Tributos: adiantamentos para liquidação deadiantamentos para liquidação de
impostos e tarifas públicas.impostos e tarifas públicas.
17. 04/04/17 17
Empréstimos de Curto e Médio PrazoEmpréstimos de Curto e Médio Prazo
• Operações de VENDOR:Operações de VENDOR: financiamento das vendasfinanciamento das vendas
baseado no princípio da cessão de crédito, que permitebaseado no princípio da cessão de crédito, que permite
a uma empresa vender a prazo e receber o pagamentoa uma empresa vender a prazo e receber o pagamento
a vista.a vista.
BANCOBANCO
EMPRESAEMPRESA
COMPRADORACOMPRADORA
EMPRESAEMPRESA
VENDEDORAVENDEDORA
À VISTA R$ 100À VISTA R$ 100 À PRAZO R$ 108À PRAZO R$ 108
COM VENDORCOM VENDOR
EMPRESAEMPRESA
VENDEDORAVENDEDORA
À VISTA R$ 100À VISTA R$ 100
À PRAZO R$ 110À PRAZO R$ 110
EMPRESAEMPRESA
COMPRADORACOMPRADORA
SEM VENDORSEM VENDOR
18. 04/04/17 18
• Crédito Direto ao Consumidor (CDC):Crédito Direto ao Consumidor (CDC): operação des-operação des-
tinada a financiar a compra de bens e serviços portinada a financiar a compra de bens e serviços por
consumidores ou usuários finais. É concedido porconsumidores ou usuários finais. É concedido por
sociedades financeiras e a garantia é a alienação dosociedades financeiras e a garantia é a alienação do
próprio bem.próprio bem.
Empréstimos de Curto e Médio PrazoEmpréstimos de Curto e Médio Prazo
19. 04/04/17 19
4.3 - Mercado de Capitais4.3 - Mercado de Capitais
• Contempla as operações de investimento dosContempla as operações de investimento dos
agentes econômicos, por meio de diversasagentes econômicos, por meio de diversas
modalidades de financiamento a médio e longomodalidades de financiamento a médio e longo
prazos para capital de giro e capital fixo, e deprazos para capital de giro e capital fixo, e de
prazo indeterminado.prazo indeterminado.
• É o grande municiador de recursos permanentesÉ o grande municiador de recursos permanentes
para a economia por se constituir no elo de ligaçãopara a economia por se constituir no elo de ligação
entre os agentes econômicos superavitáriosentre os agentes econômicos superavitários
(doadores de recursos) e os deficitários (tomadores(doadores de recursos) e os deficitários (tomadores
de recursos)de recursos)
20. 04/04/17 20
4.3 - Mercado de Capitais4.3 - Mercado de Capitais
• Instrumentos do mercado de capitaisInstrumentos do mercado de capitais
– Financiamento de Capital de GiroFinanciamento de Capital de Giro
– Operações de RepassesOperações de Repasses
– Arrendamento MercantilArrendamento Mercantil
– Oferta Pública de Ações e DebênturesOferta Pública de Ações e Debêntures
– Securitização de RecebíveisSecuritização de Recebíveis
– Mercado de Bônus e RatingMercado de Bônus e Rating
– Warrants e Títulos ConversíveisWarrants e Títulos Conversíveis
– ForfaitingForfaiting
21. 04/04/17 21
Mercado de CapitaisMercado de Capitais
• Financiamento de Capital de Giro:Financiamento de Capital de Giro: visa suprir asvisa suprir as
necessidades de recursos do ativo circulante (C.G.)necessidades de recursos do ativo circulante (C.G.)
das empresas.das empresas.
• Prazo de resgate:Prazo de resgate: 6 à 24 meses com garantia de6 à 24 meses com garantia de
duplicatas, avais ou hipoteca s/ativos reais.duplicatas, avais ou hipoteca s/ativos reais.
• Recursos:Recursos: depósitos a prazo fixo captados peladepósitos a prazo fixo captados pela
emissão de CDB e RDB ou pela colocação deemissão de CDB e RDB ou pela colocação de
outros papéis no mercado.outros papéis no mercado.
– Commercial papers:Commercial papers: nota promissória de prazo até 9nota promissória de prazo até 9
meses, instrumento ágil e custo menor pela eliminaçãomeses, instrumento ágil e custo menor pela eliminação
da intermediação financeira.da intermediação financeira.
22. 04/04/17 22
Operações de RepassesOperações de Repasses
• São processadas através da contratação de emprésti-São processadas através da contratação de emprésti-
mos em moeda estrangeira pelas IF sediadas no país emos em moeda estrangeira pelas IF sediadas no país e
seu conseqüente repasse às empresas comerciais,seu conseqüente repasse às empresas comerciais,
industriais e de serviços, visando o financiamento deindustriais e de serviços, visando o financiamento de
capital de giro e de capital fixo.capital de giro e de capital fixo.
• Regulamentadas pelo BC por meio da Resolução 63.Regulamentadas pelo BC por meio da Resolução 63.
BancoBanco
EstrangeiroEstrangeiro
(Emprestador)(Emprestador)
EmpresaEmpresa
tomadora dostomadora dos
recursosrecursos
BancoBanco
NacionalNacional
(Repassador)(Repassador)
23. 04/04/17 23
Operações de RepassesOperações de Repasses
• Alocação de disponibilidades provenientes de fundosAlocação de disponibilidades provenientes de fundos
governamentais em ativos de empresas nacionaisgovernamentais em ativos de empresas nacionais
consideradas de interesse econômico nacional.consideradas de interesse econômico nacional.
• Apoio financeiro a pequena e média empresa.Apoio financeiro a pequena e média empresa.
• Incentivo à produção de bens de capital.Incentivo à produção de bens de capital.
• Operações de longo prazo, com intermediação deOperações de longo prazo, com intermediação de
alguma IF e com taxas de juros favorecidas.alguma IF e com taxas de juros favorecidas.
• Recursos provenientes de dotações orçamentárias daRecursos provenientes de dotações orçamentárias da
União, PIS, Finsocial e captações no exterior.União, PIS, Finsocial e captações no exterior.
• Executores:Executores: BNDES (BNDESPAR e Finame), bancosBNDES (BNDESPAR e Finame), bancos
regionais de desenvolvimento, CE e BB.regionais de desenvolvimento, CE e BB.
24. 04/04/17 24
Arrendamento MercantilArrendamento Mercantil
• Modalidade praticada mediante a celebração de umModalidade praticada mediante a celebração de um
contrato de AM (aluguel) efetuado entre um clientecontrato de AM (aluguel) efetuado entre um cliente
(arrendatário) e uma sociedade de arrendamento(arrendatário) e uma sociedade de arrendamento
mercantil (arrendadora), visando à utilização pelomercantil (arrendadora), visando à utilização pelo
primeiro de certo bem durante um prazo determina-primeiro de certo bem durante um prazo determina-
do e cujo pagamento é realizado na forma de alugueldo e cujo pagamento é realizado na forma de aluguel
(arrendamento).(arrendamento).
EmpresasEmpresas
Produtoras dosProdutoras dos
BensBens
Empresas queEmpresas que
necessitam osnecessitam os
BensBens
Empresas deEmpresas de
LeasingLeasing
25. 04/04/17 25
Vantagens do ArrendamentoVantagens do Arrendamento
MercantilMercantil
• Permite a renovação periódica de equipamentosPermite a renovação periódica de equipamentos
atendendo às exigências tecnológicas e de mercado.atendendo às exigências tecnológicas e de mercado.
• Evita problemas e dificuldades da imobilização,Evita problemas e dificuldades da imobilização,
reduzindo o risco da empresa.reduzindo o risco da empresa.
• Permite maior flexibilidade na utilização dosPermite maior flexibilidade na utilização dos
recursos financeiros, deixando os mesmos disponí-recursos financeiros, deixando os mesmos disponí-
veis para outros usos.veis para outros usos.
• Oferece benefícios fiscais pela dedutibilidade inte-Oferece benefícios fiscais pela dedutibilidade inte-
gral das contraprestações do contrato, no cálculo dagral das contraprestações do contrato, no cálculo da
provisão para o IR das pessoas jurídicas.provisão para o IR das pessoas jurídicas.
26. 04/04/17 26
Oferta Pública de Ações eOferta Pública de Ações e
DebênturesDebêntures
• A emissão e colocação de ações é uma operação típicaA emissão e colocação de ações é uma operação típica
das S.A. Ela é uma das formas mais vantajosas dedas S.A. Ela é uma das formas mais vantajosas de
levantar recursos. Obedecem a uma sistemática legal.levantar recursos. Obedecem a uma sistemática legal.
• Denomina-seDenomina-se subscrição de açõessubscrição de ações ouou underwritingunderwriting,,
tendo os atuais acionistas o privilégio da compratendo os atuais acionistas o privilégio da compra
dessas ações.dessas ações.
• LançamentoLançamento no mercado primáriono mercado primário e negociadas entree negociadas entre
investidores noinvestidores no mercado secundáriomercado secundário (pregões das(pregões das
bolsas de comércio).bolsas de comércio).
• Debêntures:Debêntures: títulos privados de crédito, emitidos portítulos privados de crédito, emitidos por
sociedades por ações e colocadas no mercado entresociedades por ações e colocadas no mercado entre
investidores institucionais. Visam o levantamento deinvestidores institucionais. Visam o levantamento de
fundos de médio e longo prazos.fundos de médio e longo prazos.
27. 04/04/17 27
Oferta Pública de Ações eOferta Pública de Ações e
DebênturesDebêntures
• Debêntures:Debêntures: emissão privada ou pública.emissão privada ou pública.
– Emissão privada:Emissão privada: quando os investidores são identificadosquando os investidores são identificados
previamente, geralmente investidores institucionais.previamente, geralmente investidores institucionais.
– Emissão pública:Emissão pública: através de intermediários financeirosatravés de intermediários financeiros
constituídos por uma instituição ou um conjunto delasconstituídos por uma instituição ou um conjunto delas
(pool), que se responsabiliza pela coordenação da colocação(pool), que se responsabiliza pela coordenação da colocação
dos debêntures junto aos investidores no mercado.dos debêntures junto aos investidores no mercado.
• O lançamento público segue o mesmo procedimentoO lançamento público segue o mesmo procedimento
do lançamento de ações e deve ser registrado e terdo lançamento de ações e deve ser registrado e ter
autorização da CVM .autorização da CVM .
• Emissão escritural, ou seja não há emissão física doEmissão escritural, ou seja não há emissão física do
título, devendo ser registradas na Cetip/SND -título, devendo ser registradas na Cetip/SND -
Sistema Nacional de Debêntures.Sistema Nacional de Debêntures.
28. 04/04/17 28
Securitização de RecebíveisSecuritização de Recebíveis
• Captações financeiras por meio de títulos emitidosCaptações financeiras por meio de títulos emitidos
pelos próprios tomadores de recursos.pelos próprios tomadores de recursos.
• Operação realizada por empresas com uma carteiraOperação realizada por empresas com uma carteira
pulverizada de valores a receber, que negocia essapulverizada de valores a receber, que negocia essa
carteira com uma empresa criada para essacarteira com uma empresa criada para essa
finalidade: Sociedade de Fins Especiais (SFE), quefinalidade: Sociedade de Fins Especiais (SFE), que
levanta recursos no mercado mediante a emissão delevanta recursos no mercado mediante a emissão de
títulos (debêntures) lastreados nos valores a receber.títulos (debêntures) lastreados nos valores a receber.
• A SFE forma um caixa (títulos de longo prazo) paraA SFE forma um caixa (títulos de longo prazo) para
financiar títulos de curto prazo.financiar títulos de curto prazo.
• Um Agente Fiduciário (Trustee) é nomeado paraUm Agente Fiduciário (Trustee) é nomeado para
monitorar a situação da SFE e proteger osmonitorar a situação da SFE e proteger os
debenturistas.debenturistas.
29. 04/04/17 29
Mercado de Bônus (Bonds)Mercado de Bônus (Bonds)
• O mercado internacional de divisas permite o levan-O mercado internacional de divisas permite o levan-
tamento de recursos por meio da emissão de títulostamento de recursos por meio da emissão de títulos
pelos próprios tomadores.pelos próprios tomadores.
• Captações pela emissão de Commercial Papers e BônusCaptações pela emissão de Commercial Papers e Bônus
são as principais.são as principais.
• Bônus:Bônus: títulos de renda fixa, representativos de dívidastítulos de renda fixa, representativos de dívidas
de maior maturidade, emitidos diretamente pelos toma-de maior maturidade, emitidos diretamente pelos toma-
dores de recursos. Emitidos por empresas privadas,dores de recursos. Emitidos por empresas privadas,
governo e instituições públicas. Geralmente comgoverno e instituições públicas. Geralmente com
garantia bancária.garantia bancária.
• Taxas:Taxas: podem ser fixas ou flutuantes.podem ser fixas ou flutuantes.
• Remuneração:Remuneração: definida com base nas taxas dos Bônusdefinida com base nas taxas dos Bônus
do Tesouro dos Estados Unidos.do Tesouro dos Estados Unidos.
30. 04/04/17 30
Mercado de BônusMercado de Bônus
• Prêmio pelo risco ouPrêmio pelo risco ou default premiumdefault premium, para compen-, para compen-
sar pela eventual insolvência do emitente.sar pela eventual insolvência do emitente.
• Os adquirentes são investidores institucionais comoOs adquirentes são investidores institucionais como
fundos de pensão, IF, governos, grandes corporações,fundos de pensão, IF, governos, grandes corporações,
fundos de investimento e similares.fundos de investimento e similares.
• O emitente do título capta os recursos junto aosO emitente do título capta os recursos junto aos
investidores, eliminando a presença de IF nas funçõesinvestidores, eliminando a presença de IF nas funções
tradicionais de reserva e fonte natural dos fundos.tradicionais de reserva e fonte natural dos fundos.
• IF atuam como prestadoras de serviços:IF atuam como prestadoras de serviços:
– tomadores de recursos (emissores)tomadores de recursos (emissores)
– incorporando esse títulos a sua carteira de aplicaçõesincorporando esse títulos a sua carteira de aplicações
– intermediários nos lançamentos de outras empresasintermediários nos lançamentos de outras empresas
• Diluição (risco) e liquidez (mercado secundário)Diluição (risco) e liquidez (mercado secundário)
31. 04/04/17 31
Rating das Dívidas e Bônus de altoRating das Dívidas e Bônus de alto
riscorisco
• Ratings:Ratings: avaliações de risco que são atribuídos aavaliações de risco que são atribuídos a
partir dos demonstrativos financeiros publicados epartir dos demonstrativos financeiros publicados e
outras informações conjunturais e/ou setoriais, queoutras informações conjunturais e/ou setoriais, que
expressam a qualidade da dívida em termos deexpressam a qualidade da dívida em termos de
inadimplência e garantias de crédito.inadimplência e garantias de crédito.
• Standard & Poor/Moody.Standard & Poor/Moody.
• Títulos de baixa qualidade são chamados junk bonds.Títulos de baixa qualidade são chamados junk bonds.
• A taxa de juros destes títulos é maior que a corres-A taxa de juros destes títulos é maior que a corres-
pondente aos títulos de boa qualidade.pondente aos títulos de boa qualidade.
• Os Bônus do Tesouro dos EU são considerados semOs Bônus do Tesouro dos EU são considerados sem
risco.risco.
32. 04/04/17 32
WarrantsWarrants
• São títulos queSão títulos que concedem a seu titular o direito deconcedem a seu titular o direito de
adquirir outros títulos de emissão da própriaadquirir outros títulos de emissão da própria
empresaempresa. Representam uma opção de compra futura. Representam uma opção de compra futura
concedida pelo emitente do título, a um preçoconcedida pelo emitente do título, a um preço
previamente definido.previamente definido.
• Os warrants são geralmente conversíveis em açõesOs warrants são geralmente conversíveis em ações
ou em títulos de dívidas. Alguns dão o direito deou em títulos de dívidas. Alguns dão o direito de
escolha na compra de ações ou obrigações e outros,escolha na compra de ações ou obrigações e outros,
mais raros, dão o direito de compra de mercadorias.mais raros, dão o direito de compra de mercadorias.
• Podem ser emitidos junto com outros títulos ouPodem ser emitidos junto com outros títulos ou
separados, podendo ser neste caso negociado separa-separados, podendo ser neste caso negociado separa-
damente.damente.
• As condições da opção são indicadas no lançamento.As condições da opção são indicadas no lançamento.
33. 04/04/17 33
Títulos ConversíveisTítulos Conversíveis
• Concedem a seu titular o direito deConcedem a seu titular o direito de trocartrocar os ativosos ativos
possuídos por outros.possuídos por outros.
• Um caso comum é oUm caso comum é o Bônus Conversível em AçõesBônus Conversível em Ações dada
empresa emitente.empresa emitente.
• As debêntures costumam ser emitidas com cláusulaAs debêntures costumam ser emitidas com cláusula
de conversibilidade em ações da empresa. Node conversibilidade em ações da empresa. No
momento do resgate, o debenturista faz a opção demomento do resgate, o debenturista faz a opção de
receber em dinheiro ou em ações.receber em dinheiro ou em ações.
• O valor da debênture conversível é formado de duasO valor da debênture conversível é formado de duas
fontes de remuneração: debênture e conversão.fontes de remuneração: debênture e conversão.
• Warrants e títulos conversíveis são fontes adicionaisWarrants e títulos conversíveis são fontes adicionais
de financiamento. Seu risco decorre da diferençade financiamento. Seu risco decorre da diferença
entre o valor do título e o valor acordado naentre o valor do título e o valor acordado na
operação.operação.
34. 04/04/17 34
ForfaitingForfaiting
• Este mercado concentra as negociações com títulos deEste mercado concentra as negociações com títulos de
crédito e contratos representativos de exportaçõescrédito e contratos representativos de exportações
realizadas por empresas brasileiras. São operaçõesrealizadas por empresas brasileiras. São operações
ágeis para reforçar o capital de giro das empresaságeis para reforçar o capital de giro das empresas
exportadoras.exportadoras.
• O título de crédito aceito pelo importador é adquiridoO título de crédito aceito pelo importador é adquirido
como em uma operação de desconto por uma IF, quecomo em uma operação de desconto por uma IF, que
repassa o valor descontado à empresa exportadora.repassa o valor descontado à empresa exportadora.
• A IF costuma assumir o risco da liquidação da dívida.A IF costuma assumir o risco da liquidação da dívida.
• Semelhante aoSemelhante ao factoringfactoring, diferenciando-se pelo prazo, diferenciando-se pelo prazo
dos títulos e o tipo de produtos financiados.dos títulos e o tipo de produtos financiados.
• O custo é função do risco da importadora e daO custo é função do risco da importadora e da
economia.economia.
35. 04/04/17 35
4.4 - Mercado Cambial4.4 - Mercado Cambial
• Segmento financeiro em que ocorrem operações deSegmento financeiro em que ocorrem operações de
compra e venda de moedas internacionais conversíveis.compra e venda de moedas internacionais conversíveis.
• Operadores de câmbio:Operadores de câmbio: especialistas vinculados às IF naespecialistas vinculados às IF na
função de transacionar divisas.função de transacionar divisas.
• Corretoras de câmbio:Corretoras de câmbio: intermediários entre osintermediários entre os
operadores e os agentes econômicos interessados emoperadores e os agentes econômicos interessados em
comprar ou vender moeda.comprar ou vender moeda.
• Taxa LIBOR:Taxa LIBOR: taxa de juros interbancária de Londres.taxa de juros interbancária de Londres.
• Taxa PRIME:Taxa PRIME: taxa de juros cobradas pelos bancostaxa de juros cobradas pelos bancos
norte-americanos aos clientes preferenciais.norte-americanos aos clientes preferenciais.
36. 04/04/17 36
Operações Futuras e ArbitragemOperações Futuras e Arbitragem
de Câmbiode Câmbio
• Na modalidade de operação cambial futura, a moeda éNa modalidade de operação cambial futura, a moeda é
negociada no presente em paridade e quantidade, oco-negociada no presente em paridade e quantidade, oco-
rrendo a entrega efetiva no futuro.rrendo a entrega efetiva no futuro.
• Permite se proteger de eventuais variações da moedaPermite se proteger de eventuais variações da moeda
no período considerado, eliminando os riscos cambiaisno período considerado, eliminando os riscos cambiais
tão comuns nas operações de comércio internacional.tão comuns nas operações de comércio internacional.
• As diferenças de cotações temporárias de uma moedaAs diferenças de cotações temporárias de uma moeda
em diferentes centros financeiros, permite tirarem diferentes centros financeiros, permite tirar
vantagens através do processo chamadovantagens através do processo chamado arbitragemarbitragem..