Minerva - Apresentacao 1 T10

1. Teleconferência de
Resultados do 1T10

2. Destaques do trimestre
 Receita Líquida recorde de R$ 744,4 milhões no 1T10, 28,7% superior à Receita do
1T09.
 Além do benefício de menores deduções e abatimentos (devido à suspensão do recolhimento de
PIS/COFINS no mercado interno, resultado da modificação do ambiente tributário no final de 2009), a
forte demanda internacional contribuiu para o desempenho da Receita Líquida.
 Permanecemos como referência no setor em utilização de capacidade, com nível de
84% no 1T10.
 Este nível de utilização é reflexo da flexibilidade operacional das plantas para se adaptar às
diretrizes da gestão de risco, diferenciação entre produtos e mercados onde a companhia atua.
 O Minerva foi líder nas exportações de carne in natura no 1T10, aumentou seu
market share das exportações de carne in natura para 21,1% ao final de 1T10, 8,6
p.p superior à participação do 1T09. O preço médio do Minerva foi 9,9% acima do
preço em dólar do mercado.
2

3. Destaques do trimestre
 O EBITDA de R$ 53,5 milhões no 1T10 foi 66,2% superior ao 1T09 e a margem
EBITDA apresentou expansão de 1,6 p.p. em relação ao mesmo período,
 Atribuímos este crescimento a consistência da estratégia adotada desde 2007 e ao foco em
gestão de risco.
 A companhia finalizou o 1T10 com R$ 464,5 milhões em caixa, suficiente para
amortizar antecipadamente todas as dívidas até 2013.
 Nossos índices de liquidez corrente e imediata estavam acima dos apresentados nos últimos
anos, em 3,64 e 1,31, respectivamente.
 Reduzimos nosso nível de alavancagem financeira.
 O múltiplo Dívida Líquida/EBITDA dos últimos doze meses reduziu-se para 4,35 x no primeiro
trimestre de 2010, resultado da maior geração de caixa no 1T10.
 Encerramos o trimestre com o ciclo de conversão de caixa em 37,4 dias, o menor nível dos
últimos anos. Em comparação ao mesmo período do ano anterior reduzimos em 22 dias.
 Registramos um Prejuízo Líquido de R$ 23,2 milhões no 1T10, advindo
principalmente dos efeitos não caixa da variação cambial (em 31/03/2010, 75,4%
dos empréstimos estavam indexados em moedas estrangeiras).
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4. Mercado externo
Destino das exportações 1T09 - Minerva Destino das exportações 1T10 - Minerva
Outros Outros
Europa
2,7% 0,8%
Europa
CIS 10,4%
16,5% CIS
19,9%
20,4%
África
África 12,8%
5,2%
Oriente Médio
23,3% Américas Oriente Médio
Américas 13,7% 35,8%
21,3%
Ásia Ásia
11,1% Fonte: Minerva 6,2%
Fonte: Minerva
Carne in natura: Preço médio – ME (R$/Kg) – 1T10 Carne in natura: Market Share – ME (U$)
851,6
810,9 798,7
771,2
20,1% 21,1%
Média Brasil 6,5 587,4 19,8%
17,1%
12,5%
Minerva 7, 2
160,4 171,3 168,4
132,2
73,3
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10
Brasil Minerva Share
Fonte: SECEX, Minerva Fonte: SECEX, Minerva
4

5. Mercado interno
 A política de maior foco e melhor atendimento do pequeno e médio varejista através do atendimento
direto de nossos Centros de Distribuição tem maximizado nossas margens e elevado nossas vendas.
 No 1T09 o pequeno varejo representou 42,4% das vendas totais no mercado doméstico. Nosso
objetivo é aumentar gradativamente a participação deste segmento em nossas vendas,
 O volume de vendas de carne in natura no mercado doméstico cresceu 5,2% comparado ao 1T09,
Atribuímos este crescimento à estratégia de maior capilaridade de nossos canais através dos Centros
de Distribuição.
Carne in natura: Evolução Preço Médio - MI Percentual do Pequeno Varejo em relação a Receita Bruta
6,44 6,50
5,71 42,4%
4,78
57,6%
Pequeno Varejo Outros Segmentos
1T07 1T08 1T09 1T10 Fonte: Minerva
Fonte: Minerva Preço Médio *Pequeno Varejo (até 9 check-outs)
5

6. Receita, Utilização no 1T10
 A Receita Bruta consolidada do 1T10 apresentou crescimento de 23,3% em relação às receitas do
1T09, totalizando R$ 775,7 milhões,
 A Receita Bruta de carne in natura para o mercado externo cresceu 45,0% em relação à Receita
do 1T09. O forte desempenho do mercado externo pode ser explicado principalmente pela
retomada na demanda de importantes mercados, na Europa, Oriente Médio e países da América
Latina.
 Nosso nível de utilização da capacidade apresentou aumento de 16,0 p.p. em relação ao mesmo
trimestre do ano anterior alcançando níveis de utilização de 84,0% no 1T10. Em março
alcançamos nível recorde histórico de utilização evidenciando flexibilidade operacional das plantas
para aproveitar oportunidades de mercado.
Receita Bruta – MI e ME Utilização da Capacidade – Minerva
88,7%
82,9% 83,0% 84,0%
80,4%
775,7 68,0%
629,3 727,2 31%
32,9% 37,7%
69,0%
67,1% 62,3%
1T09 4T09 1T10
1T09 4T09 jan/10 fev/10 mar/10 1T10
ME MI
Fonte: Minerva Fonte: Minerva
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7. CPV e Despesas Operacionais
 O aumento atípico do custo médio de nossa principal matéria-prima no período de safra foi
compensado pela maturação dos investimentos realizados, pelo foco contínuo na redução de
custos operacionais e pela excelência em gestão de risco.
 No 1T10, as despesas com vendas totalizaram R$ 74,1 milhões, 10,0% da receita líquida,
porcentagem 0,8 p.p. e 0,7 p.p. inferior ao reportado no 4T09 e 1T09, respectivamente, devido à
eficiência nas negociações com frete
 No 1T10, as despesas G&A representaram 2,4% da receita líquida de vendas, em linha com a
representatividade das despesas dos últimos trimestres.
Despesas SG&A Boi Gordo – Preço Médio (R$)
91,2
100,0 91,9 87,3
87,8 90,3
83,1
81,0 80,1 78,9
73,6 76,2 75,2 77,3
75,4
12,7% 13,1%
11,9% 12,3%
12,7%
0,0
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10
Despesas Operacionais SG&A % Receita Líquida
Fonte: Minerva Fonte: Esalq
7

8. Lucro Bruto, EBITDA e Margens no 1T10
Lucro Bruto Margem Bruta
34,7%
20,0%
133,3 19,1%
131,4 18,6%
19,0%
140, 0 19, 5%
120, 0 19, 0%
17,9%
98,9 18,0% 17,3%
100, 0 19,1% 18, 5%
17,1%
80, 0 18, 0%
17,0%
60, 0
17,9%
17, 5%
16,0%
40, 0 17, 0%
15,0%
20, 0 17,1% 16, 5%
- 16, 0%
14,0%
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10
1T09 4T09 1T10
Margem Bruta
Fonte: Minerva Lucro Bruto (R$ Millhões) Margem Bruta Fonte: Minerva
EBITDA Margem EBITDA
66,2%
60, 0 9, 0%
8,0% 7,7%
52,9 53,5 7,5%
8, 0%
50, 0
7,5% 7,2%
7, 0% 7,0%
7,7%
40, 0
7,2% 6, 0% 7,0%
32,2 5, 0%
6,5%
30, 0
5,6% 4, 0%
5,6%
20, 0 3, 0%
6,0%
10, 0
2, 0%
5,5%
1, 0%
5,0%
- 0, 0%
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10
1T09 4T09 1T10
Fonte: Minerva EBITDA (R$ Millhões) Margem EBITDA Fonte: Minerva Margem EBITDA
8

9. Estrutura de Capital
Amortização da Dívida de Curto Prazo (R$ milhões) Amortização da Dívida de Longo Prazo (R$ milhões)
464,5
464,5 437,0
339,3
214,8
137,2
98,5
67,6
45,5 52,1
20,1 19,5 19,5 16,9 14,2 1,9
Caixa 2T10 3T10 4T10 1T11 Total Caixa 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019*
Caixa Dívida Curto Prazo Fonte: Minerva Caixa Dívida Longo Prazo
Fonte: Minerva *Acumulado de 2019, 2020 e 2021
Indices de Liquidez Endividamento Líquido e Índice de Alavancagem
3,64
985,8
937,4
882,5
6,54x 817,4 799,4
2,27
2,05 6,37x
1,87
1,68
1,31 5,15x
0,80 0,65 0,79
0,64 4,40x
4,35x
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10
Fonte: Minerva Liquidez Corrente Liquidez Imediata Fonte: Minerva Dívida Líquida Dívida Líquida/EBITDA
9

10. Investimentos em Imobilizado
Os investimentos realizados no 1T10 totalizaram R$ 24,4 milhões, nas unidades de Campina Verde,
Palmeiras de Goiás, Araguaína, José Bonifácio, Barretos, Batayporã, Rolim de Moura, sendo 65%
utilizado para expansão de capacidade e os demais investimentos em melhorias operacionais.
‘
Investimentos (R$ Milhões) Destino dos Recursos – 1T10
47,7
35%
24,4 65%
24,2
Melhorias Expansão de Capacidade
1T09 4T09 1T10
Fonte: Minerva Fonte: Minerva
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11. Indicadores Operacionais
Giro do ativo (%)
 O ciclo de conversão em caixa reduziu-se aos menores
níveis históricos, devido à eficiência na administração do 37,5%
capital de giro. 35,9% 35,8%
36,0% 35,1%
 O giro do ativo foi de 35,8% no 1T10, 4,2 p.p. acima do
giro do 1T09. 34,5% 34,1%
 O ROIC no 1T10 ficou estável em 2,9% devido a
33,0%
maturação dos investimentos realizados e redução dos 31,6%
custos operacionais. 31,5%
30,0%
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10
Fonte: Minerva
ROIC (Retorno sobre Capital Empregado) Ciclo de caixa (dias)
3,5% 59,0
3,2% 60,00
2,9% 2,8%
3,0% 2,9%
55,00
2,5%
2,5%
50,00
2,0% 46,9
1,6% 45,8
1,6% 45,00
1,5%
1,2%
1,0%
1,0% 40,00 38,7
37,4
0,5%
35,00
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10
Fonte: Minerva Minerva Média Setorial Fonte: Minerva
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12. Perspectivas
SETORIAL
 Continuidade do processo de consolidação do setor;
 Maior envolvimento dos participantes da indústria nas questões ambientais;
 Viés positivo do Governo Federal com relação as exportações de boi vivo;
 Mudança no marco regulatório com relação aos tributos de PIS e COFINS aos exportadores;
 Maior oferta de gado nas regiões Centro Oeste e Sudeste (principalmente São Paulo) com perspectiva de
ligeira queda de preço devido ao inicio do período de estiagem, conforme gráfico abaixo;
MINERVA Fonte: Somar Meteorologia
 Continuar processo de desalavancagem financeira e melhoria do perfil e do custo do endividamento
 Maturidade operacional de Campina Verde, atingindo capacidade de abate de 700 cabeças/dia;
 A Unidade de Rolim de Moura já esta em operação de desossa. A operação de abate iniciará em 2T10;
 Manutenção da Liderança na exportação de carne in natura e boi vivo;
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13. Contatos RI
Fernando Galletti de Queiroz – Diretor Presidente e de RI
Ricardo Bonzo – Relações com Investidores
Relações com Investidores
Site: www.minerva.ind.br/ri
e-mail: ri@minerva.ind.br
Telefone: (55) 11 3074-2444 / 17 3321-3355

14. Disclaimer
Esta apresentação contém considerações futuras referentes às perspectivas do negócio,
estimativas de resultados operacionais e financeiros, e às perspectivas de crescimento do
Minerva. Estas são apenas projeções e, como tal, baseiam-se exclusivamente nas expectativas
da administração do Minerva em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capitais
para financiar o plano de negócios da Companhia. Tais considerações futuras dependem,
substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, regras governamentais, pressões
da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira, entre outros fatores, além
dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pelo Minerva e estão,
portanto, sujeitas a mudanças sem aviso prévio.