1) O documento discute o conceito de goodwill e sua importância na análise e avaliação de empresas. 2) Goodwill refere-se aos ativos intangíveis de uma empresa, como marca, reputação e capacidade geradora de lucros futuros. 3) A análise de goodwill é complexa pois depende de fatores como gestão, processos e tecnologias aplicadas na empresa.

1. Aula 4
Disciplina: Avaliação Empresas. Avaliação de Empresas a Partir da
Prof. Angelo Peres Análise do GOODWILL.
Era uma vez... um casal jovem, ambos sem Um dia o casamento se desfez, e o casal, agora
bens. Unidos em matrimônio, foram morar em não mais tão jovem, enfrenta um dilema:
uma casa cedida pelo pai de um deles. Para se como repartir o patrimônio?
sustentar, começaram a produzir pizza e vender É bem verdade que vários ativos foram
para as redondezas. incorporados, mas a empresa vale muito mais do
A pizza teve grande aceitação, e as pessoas que o valor que havia contabilizado, porque o
começam a consumir cada vez mais. grande gerador de valor agora é a marca
A pequena produção teve que ser ampliada, consolidada associada a um
mas, por falta de espaço, começou a ser número de telefone, e que foi constituído a partir
entregue em domicílio. das habilidades de gestão, campanhas de
Logo a pequena produção caseira tornou-se marketing, qualificação da mão-de-obra. Enfim,
uma marca reconhecida associada a um aspectos que geram valor para a empresa, mas
número de telefone. que são de difícil quantificação.
Fábula retirada de artigo científico: Ativo intangível: goodwill ou
capital intelectual.
O que é goodwill?
Há ativos identificáveis e não
identificáveis? Que ativos são
estes?
Uma das características do
goodwill é a inseparabilidade. O
GOODWILL que isto quer dizer
especificamente?

2. Outra característica do goodwill
é ser gerado pela sinergia dos
ativos. O que isto quer dizer?
O conceito de
Como se faz uma análise de goodwill ainda é
empresa através do goodwill? motivo de discussão
Qual é a diferença do termo pela sua
tangível para intangível? subjetividade e
dificuldade de
Quais são os tipos de goodwill? mensuração.
Segundo Hendriksen (1999)
Segundo Pinho (1997), o
goodwill é um ativo intangível,
assim como contas a receber,
goodwill é definido como
despesas antecipadas, sendo bens intangíveis, tais
aplicações financeiras e outras*, como: o bom relacionamento
no entanto estas contas são com os clientes, moral elevado
facilmente identificadas, ao dos empregados, bom
contrário do goodwill. conceito nos meios
* Ativos identificáveis.
empresariais, boa localização.
O goodwill pode ser Uma das características do
definido como um lucro goodwill é a inseparabilidade,
anormal, além do ou seja, não é possível
esperado, sendo que a separar o goodwill da
dificuldade reside na empresa, ou mesmo
mensuração do valor identificá-lo em uma máquina,
atual dos benefícios ou em um imóvel, pois assim
futuros esperados. já deixaria de sê-lo.

3. O goodwill tem como Para que entendamos o
característica ser gerado conceito de goodwill
pela sinergia dos ativos; a devemos lembrar que o
incerteza na geração dos termo tangível vem do
benefícios futuros
latim tango (tocar), o que
prováveis; e a
significa, literalmente,
impossibilidade do uso
alternativo. perceptível ao toque.
Assim, grosso modo,
pode-se conceituar
goodwill (ativo intangível)
Hendriksen (1999)
como o que possui valor apresenta três enfoques
econômico, mas carece para mensuração do
de existência física. goodwill:
I - Este diz respeito à valoração do
comportamento intangível da
empresa, ou seja, está relacionado
com a boa administração, o bom
relacionamento com os clientes,
fornecedores, funcionários e
comunidade, bem como a II - O goodwill neste segundo
vantagens negociais, localização caso é a mensuração do valor
favorável ao negócio. presente e as expectativas de
lucros futuros em excesso.

4. III – É a diferença
entre o valor total
da empresa e as
avaliações de
seus ativos
líquidos tangíveis
e intangíveis
individuais. Esquema retirado do artigo científico: Ativo Intangível, s/d.
Esquema retirado do artigo científico: Ativo Intangível, s/d. Esquema retirado do artigo científico: Ativo Intangível, s/d.
ANÁLISE DE EMPRESAS
Esquema retirado do artigo científico: Ativo Intangível, s/d.
ATRAVÉS DO GOODWILL.

5. A análise do goodwill A análise do goodwill é revestida
representa, via de regra, o de elevada complexidade, dado
maior problema para o que ele não depende só da
processo de análise de localização da empresa e da
investimentos inerentes a clientela, mas de vários outros
aspectos, tais como: a postura
aquisição, fusão ou
administrativa dos proprietários,
incorporação de uma os processos administrativos, as
empresa por outra. tecnologias aplicadas, etc.
Comercial
No limite, GOODWILL é uma
Administrativo resultante do valor da empresa
como um todo, em termos de
GOODWILL
capacidade de geração de lucros
futuros, bem como valor
Financeiro
econômico de seus ativos
identificados e contabilizados.
Tecnológico
Portanto, GOODWILL envolve: Análise do valor da continuidade
da empresa;
A análise de capacidade de
geração de lucros futuros;
Análise da sinergia (o valor da
A análise de ativos não empresa é maior do que a soma
contabilizados ou dos valores econômicos de todos
subavaliados*; os ativos utilizados).
* Marcas e patentes, localização, RH capacitados e
motivados, fornecedores e consumidores leais, etc.

6. O GOODWILL difere dos
demais ativos identificáveis e
separáveis que podem ser
transacionados
individualmente, pois tem sua
existência vinculada a
existência da empresa, dela Como se medir o GOODWILL
não podendo ser separado e de uma empresa?
vendido.
Estimativa de lucro da
empresa; De uma forma simplista,
pode-se considerar o
Identificação e mensuração goodwill como o resultado
do valor econômico dos seus do valor do mercado da
ativos;
empresa menos o
Taxa de desconto ideal a montante de
utilizar para a apuração do investimentos realizados.
valor atual.
ASSUNÇÃO, A; SILVA, G; SILVA, N;
LIMA, C. Ativo intangível. Natal:
UFRN, s/d.
OLIVEIRA, D.P.R. Manual de
Avaliação de Empresas e Negócios.
São Paulo: Atlas, 2004.