Apresentação Alexandre Tombini_na CAE_24_03_2015
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O documento resume a situação econômica global e brasileira apresentada pelo presidente do Banco Central do Brasil em audiência no Senado Federal em março de 2015. A economia global está em recuperação gradual, com destaque para a desaceleração na China. No Brasil, o PIB cresceu moderadamente nos últimos trimestres, com destaque para o setor de serviços, enquanto a indústria e o investimento apresentaram desempenho fraco.
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- 1. 1 Alexandre Tombini Presidente do Banco Central do Brasil Março de 2015 Audiência Pública Comissão de Assuntos Econômicos do Senado Federal
- 2. 2 Roteiro • Inflação • Economia global • Atividade econômica
- 4. 4Fonte: FMI (WEO Update, janeiro de 2015) Economia global em recuperação gradual 5,4 4,1 3,4 3,3 3,3 3,5 3,7 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5 6,0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 var.% Crescimento global
- 5. 5Fonte: U.S. Bureau of Economic Analysis / Federal Reserve Recuperação da economia dos EUA 65 70 75 80 85 90 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 dez94 dez96 dez98 dez00 dez02 dez04 dez06 dez08 dez10 dez12 dez14 %dototal(comajustesazonal) Var.%a/a PIB Nível de utilização da capacidade instalada (direita)
- 6. 6Fonte: U.S. Bureau of Economic Analysis Recuperação da economia dos EUA 2,8 2,4 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 dez00 dez01 dez02 dez03 dez04 dez05 dez06 dez07 dez08 dez09 dez10 dez11 dez12 dez13 dez14 Var.%a/a Consumo das famílias PIB
- 7. 7Fonte: Federal Reserve / Bloomberg EUA: aumento dos juros mais gradual Expectativas de juros dos membros do FOMC (Copom) do FED 2014 2015 2016 2017 Longo prazo 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4 4,5 %aoano Set / 2014 - Mediana Mar / 2015 - Mediana Reunião Março 2015 Curva de juros
- 8. 8Fonte: Bloomberg Europa – crescimento e inflação Inflação ao consumidor – Área do Euro 0,9 -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 4T07 2T08 4T08 2T09 4T09 2T10 4T10 2T11 4T11 2T12 4T12 2T13 4T13 2T14 4T14 Variaçãotrimestralanualizada (semajustesazonal)-% Crescimento do PIB – Área do Euro -0,3 -1 0 1 2 3 4 5 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 jan15 Em12meses-%
- 9. 9Fonte: Bloomberg Japão – inflação 2,4 0,4 -3,0 -2,0 -1,0 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 jan00 jan01 jan02 jan03 jan04 jan05 jan06 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 jan15 Em12meses-% Inflação ao consumidor Inflação ao consumidor (observado) Inflação ao consumidor (estimativa ex-alta de imposto sobre vendas)
- 10. 10Fonte: FMI (WEO Update, janeiro de 2015) Emergentes – moderação no crescimento *projeção para o fechamento de 2015 4,3 2,4 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* CrescimentoanualdoPIB-% Emergentes Avançadas
- 11. 11 China – desaceleração gradual Fonte: Bloomberg 6 7 8 9 10 11 12 13 jan10 jul10 jan11 jul11 jan12 jul12 jan13 jul13 jan14 jul14 jan15 Var.%(a/a) Indicador antecedente do PIB Crescimento real do PIB
- 12. 12 China – desaceleração gradual Fonte: CEIC / Bloomberg 10,7 15,7 6,8 0 5 10 15 20 25 30 35 40 jan05 jan06 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 jan15 Var.%(a/a) Vendas no varejo Investimento Produção industrial
- 13. 13Fonte: Bloomberg Taxas de desemprego – Área do Euro e EUA Mercado de trabalho reflete evolução distinta das economias dos EUA e Área do Euro 5,5 11,2 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 jan08 jul08 jan09 jul09 jan10 jul10 jan11 jul11 jan12 jul12 jan13 jul13 jan14 jul14 jan15 % Taxa de desemprego - EUA Taxa de desemprego - Área do Euro
- 14. 14 0 1 2 3 4 5 6 jan05 jan06 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 jan15 % Juros de títulos de 10 anos Japão Estados Unidos Área do Euro Fonte: Bloomberg Divergência na política monetária
- 15. 15Fonte: Bloomberg Valorização do dólar é tendência global (1) * Até 23 de março. O Dollar Index mede o valor internacional do dólar contra uma cesta das seis maiores moedas de reserva do mundo (franco suíço, dólar canadense, iene japonês, libra esterlina, euro e coroa sueca). 115,7 79,9 84,8 85,6 75 80 85 90 95 100 105 110 115 120 125 mai13 jul13 set13 nov13 jan14 mar14 mai14 jul14 set14 nov14 jan15 mar15 Iíndice(21/05/2013=100) Índice do US$* Índice de 20 Moedas Emergentes Euro Iene
- 16. 16Fonte: Bloomberg Valorização do dólar é tendência global (2) * Até 23 de março. O Dollar Index mede o valor internacional do dólar contra uma cesta das seis maiores moedas de reserva do mundo (franco suíço, dólar canadense, iene japonês, libra esterlina, euro e coroa sueca). Atingiu em 13 de março o valor de 100,3, maior em 12 anos. .. Dollar index atinge valor máximo em 12 anos* 97,4* 70 75 80 85 90 95 100 105 110 115 120 125 jan95 jan96 jan97 jan98 jan99 jan00 jan01 jan02 jan03 jan04 jan05 jan06 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 jan15 jan16 US$contra6moedasdereserva
- 17. 17Fonte: BIS / Bloomberg Valorização do dólar é tendência global (3) -34,3 -19,7 -14,6 -13,4 -12,9 -10,7 -9,3 -8,3 -7,2 -6,5 -6,1 -6,1 -5,9 -5,3 -4,2 10,4 11,0 11,2 13,1 -40 -30 -20 -10 0 10 20 Rússia Colômbia Canadá Brasil Chile Japão Argentina República Tcheca África do Sul Área do Euro Indonêsia Turquia Hungria Peru Índia Suíça EUA Coréia do Sul Reino Unido Taxa de Câmbio Real Efetiva (Var. %)* * Desde o mês anterior ao anúncio da retirada de estímulos monetários pelos EUA (de abr/13 a fev/15).
- 18. 18Fonte: Bloomberg Preços de commodities em queda 0 50 100 150 200 250 300 jan00 jan01 jan02 jan03 jan04 jan05 jan06 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 jan15 Índice(média2005=100) Índice de commodities e subíndices calculados pelo FMI Índice de Preços de Commodities Alimentos Metais Energia
- 20. 20Fonte: IBGE (SCN) Produto Interno Bruto (PIB) -1,6 1,5 2,6 2,7 2,0 1,3 1,0 1,0 0,8 0,5 0,0 0,0 0,2 0,4 0,5 0,8 0,2 2,0 -0,5 0,5 -0,2 -0,6 0,1 1,4 0,7 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 variação(%) trimestral 4 trimestres
- 21. 21 PIB – Valor agregado da indústria -5,6 2,1 4,2 4,8 2,5 1,6 0,1 0,7 1,0 0,2 -1,0-0,7 1,3 -1,8 0,6 -0,1 0,4 2,2 -0,1-0,4 -0,9 -2,0 1,7 0,5 -0,5 -8 -4 0 4 8 12 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 variação(%) trimestral 4 trimestres Fonte: IBGE (SCN)
- 22. 22Fonte: IBGE (SCN) PIB – Valor agregado dos serviços 1,3 1,0 1,9 1,5 1,3 1,0 1,8 0,4 1,0 0,4 0,0 0,4 0,2 1,0 0,4 1,0 -0,2 1,3 0,1 0,5 0,0 -0,5 0,5 1,6 1,2 -1 0 1 2 3 4 5 6 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 variação(%) trimestral 4 trimestres
- 23. 23 188,1 192,8 199,6 120 130 140 150 160 170 180 190 200 210 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* 2015* milhõesdetoneladas Fonte: IBGE (LSPA) Produção de grãos *estimativa em fevereiro de 2015 2015 / 2014 ∆ = 3,5%
- 24. 24Fonte: IBGE (SCN) Consumo das famílias 1,0 2,9 2,6 0,7 1,8 1,1 2,4 1,7 0,6 0,9 -0,2 0,6 1,4 0,7 1,1 0,8 0,3 0,4 1,0 0,7 -0,2 0,0 -0,3 2,1 1,5 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 variação(%) trimestral 4 trimestres
- 25. 25Fonte: IBGE (SCN) Investimento (FBCF) 4,9 8,3 9,2 4,7 2,8 2,5 0,8 2,2 0,3 -0,2-0,2 -2,4 -1,3-1,3 0,9 3,6 4,3 -1,7-2,1-2,6 -5,2 1,3-0,7 -4,6 -9 -6 -3 0 3 6 9 12 15 18 21 24 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 variação(%) trimestral 4 trimestres
- 26. 26Fonte: IBGE (SCN) Exportações – bens e serviços -8,8 8,2 -1,0 -1,9 9,0 0,9 3,7 -0,9 0,5 2,9 1,9 -2,0 3,9 -6,2 1,2 3,0 -2,3 4,4 -1,4 4,5 -4,2 3,0 1,0 3,4 3,5 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 variação(%) trimestral 4 trimestres
- 27. 27Fonte: IBGE (SCN) Importações – bens e serviços -15,2 6,3 5,4 12,9 11,3 4,2 7,6 1,2 -0,4 5,5 0,2 1,2 -1,2 1,0 -6,8 8,1 4,9 1,7 -1,1-0,6 1,0 -1,8 2,4 4,2 1,1 -18 -12 -6 0 6 12 18 24 30 36 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 variação(%) trimestral 4 trimestres
- 28. 28Fonte: IBGE (SCN) Contribuição do setor externo Contribuição do setor externo e da demanda doméstica no PIB (acumulado em 4 trimestres) -1,4 -0,8 -0,2 -0,2 -0,7 -1,6 -2,7 -2,7 -2,5 -1,8 -1,0 -0,7 -0,4 -0,3 -0,1 0,0 -0,4 -0,3 -0,8 -0,9 -0,5 -0,2 0,3 4,4 1,5 -1,2 -0,1 3,3 7,0 10,210,3 8,7 6,7 4,7 3,4 2,3 1,5 1,0 1,0 1,7 2,3 3,2 3,3 3,0 1,6 0,4 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 pontospercentuais Setor externo Demanda doméstica
- 29. 29 Economia brasileira Mercado de trabalho
- 30. 30 2,4 2 3 4 5 6 7 jan12 abr12 jul12 out12 jan13 abr13 jul13 out13 jan14 abr14 jul14 out14 jan15 var.em12meses(%) Fonte: IBGE Massa real de salários dados até janeiro de 2015
- 31. 31Fonte: IBGE / BCB Taxa de desemprego 5,4 4 6 8 10 12 14 jan03 jan04 jan05 jan06 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 jan15 Taxadedesemprego dessazonalizada(%)
- 32. 32 Economia brasileira Crédito e Sistema Financeiro Nacional
- 33. 33Fonte: BCB Crédito / PIB 25,8 26,0 24,6 25,7 28,3 30,9 35,5 40,7 43,9 45,4 49,1 53,9 56,0 58,9 58,5 0 10 20 30 40 50 60 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* %doPIB 2009-2014: 16,1% (crescimento médio do saldo nominal ) 2005-2008: 25,4% (crescimento médio do saldo nominal) nova metodologia a partir de 2011 *jan 15
- 34. 34 jan 15 2,86 2,5 2,7 2,9 3,1 3,3 3,5 3,7 3,9 4,1 mar11 set11 mar12 set12 mar13 set13 mar14 set14 % jan 15 11,0 10 13 16 19 22 25 dez09 jun10 dez10 jun11 dez11 jun12 dez12 jun13 dez13 jun14 dez14 var.%em12meses Fonte: BCB Crédito e inadimplência Expansão do saldo do crédito Inadimplência
- 35. 35Fonte: BCB Endividamento das famílias em declínio Endividamento das famílias em relação à renda anual e comprometimento da renda das famílias com serviço de dívida (exceto habitacional)* *dados até novembro de 2014 17 18 19 20 21 22 27 28 29 30 31 32 jan10 jul10 jan11 jul11 jan12 jul12 jan13 jul13 jan14 jul14 %darenda %darendaanual Endividamento (% da renda anual) exceto habitacional (esquerda) Comprometimento (% da renda) exceto habitacional (direita)
- 36. 36Fonte: FMI (FSI – últimos dados disponíveis) Indicadores de solidez financeira 11,6 12,3 13,3 13,5 13,7 14,3 14,4 14,5 15,3 15,4 15,6 15,6 15,9 16,1 19,2 19,6 10 12 14 16 18 20 Austrália Índia Espanha Rússia Itália Canadá EUA Coreia Turquia França África do Sul México Japão Brasil Alemanha Reino Unido Índice de Basiléia -39 -19 -18 -17 -13 -12 -10 -9 -6 -4 -3 7 11 -50 -25 0 25 Espanha África do Sul Japão Índia Austrália EUA Rússia Reino Unido Canadá Coreia Turquia México Brasil (Provisões -Inadimplência) Capital 25 33 36 41 44 48 48 72 79 88 105 108 141 183 0 100 200 Índia África do Sul Reino Unido Japão Austrália México Canadá Turquia Rússia EUA Itália Coreia Alemanha Brasil Ativos líquidos / passivo de curto prazo
- 38. 38Fonte: BCB Evolução da Dívida Pública 0 10 20 30 40 50 60 70 jan02 jan03 jan04 jan05 jan06 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 jan15 %PIB Empresas Estatais** Estados e Municípios Governo Federal e Banco Central ** federais, estaduais e municipais Dívida Bruta do Governo Geral 64,4 45,2 35 39 43 47 51 55 59 63 67 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 jan15 %PIB Dívida bruta do Governo Geral Dívida bruta exceto reservas internacionais Dívida Líquida do Setor Público
- 39. 39 Economia brasileira Balanço de Pagamentos
- 40. 40Fonte: BCB Balanço de Pagamentos Principais contas do Balanço de Pagamentos anual (US$ bilhões) 2010 2011 2012 2013 2014 Transações correntes -47,3 -52,5 -54,2 -81,2 -91,3 Balança comercial 20,1 29,8 19,4 2,3 -4,0 Serviços e rendas -70,3 -85,3 -76,5 -86,9 -89,3 Transferências unilaterais 2,9 3,0 2,8 3,4 1,9 Conta capital e financeira 99,9 112,4 70,0 74,4 99,1 Conta capital 1,1 1,6 -1,9 1,2 0,6 Conta financeira 98,8 110,8 71,9 73,2 98,5 Investimento direto 36,9 67,7 68,1 67,5 66,0 Investimento brasileiro direto -11,6 1,0 2,8 3,5 3,5 Investimento estrangeiro direto 48,5 66,7 65,3 64,0 62,5 Investimentos em carteira 63,0 35,3 8,8 25,7 30,2 Outros -1,1 7,8 -5,0 -20,0 2,2
- 42. 42 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 var.%em12meses Fonte: BCB / IBGE Inflação – IPCA em 12 meses fev 15 7,7%
- 43. 43 0 3 6 9 12 15 jan04 jul04 jan05 jul05 jan06 jul06 jan07 jul07 jan08 jul08 jan09 jul09 jan10 jul10 jan11 jul11 jan12 jul12 jan13 jul13 jan14 jul14 jan15 %12meses IPCA Monitorados IPCA Livres Fonte: BCB / IBGE Ajuste de preços relativos em curso fev 15 9,66 fev 15 7,12
- 44. 44Fonte: BCB Depreciação da taxa de câmbio nominal dados até 23/mar 107% 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 R$/US$ Taxa de câmbio nominal
- 45. 45Fonte: BCB Depreciação da taxa de câmbio real *dados até fevereiro de 2015 50 70 90 110 130 150 170 190 210 jun94 jun95 jun96 jun97 jun98 jun99 jun00 jun01 jun02 jun03 jun04 jun05 jun06 jun07 jun08 jun09 jun10 jun11 jun12 jun13 jun14 ÍndiceJun/94=100 Índice da taxa de câmbio real (R$ / US$) +48%
- 46. 46Fonte: BCB Taxa de câmbio e taxa Selic Taxa de câmbio nominal (R$/US$) e Taxa Selic (% a.a.) 3,24 12,75% dados até 20/mar 0 5 10 15 20 25 30 0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50 jan01 jan02 jan03 jan04 jan05 jan06 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 jan15 %aoano R$/US$ Taxa de câmbio (R$/US$) Taxa Selic (% a.a.)
- 47. 47 55 75 95 115 135 155 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 IC-Br (R$) IC-Br (US$) 2010=100 Fonte: BCB (IC-Br) Preços de commodities dados até fev 15 IC-Br (em reais e em dólares americanos)
- 48. 48 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 jul12 out12 jan13 abr13 jul13 out13 jan14 abr14 jul14 out14 jan15 var.%em12meses IPP IPA (10, M e DI) IGP (10, M e DI) Fonte: IBGE / FGV Preços ao produtor 3,38% IGP-10 mar 15 1,23% IPA-10 mar 15 7,14% IPP jul 12 6,13% IPA-10 jul 12 2,85% IPP jan 15 6,03% IGP-10 jul 12
- 49. 49 Expectativas de inflação para o IPCAanual (Focus mediana) 2015 2016 2017 2018 2 jan 6,56 5,70 5,50 5,50 20 mar 8,12 5,61 5,10 5,00 variação 1,56 p.p. -0,09 p.p. -0,40 p.p. -0,50 p.p. Fonte: BCB Expectativas de inflação Intensificação do ajuste de preços relativos Política macroeconômica atuando nas expectativas de médio e longo prazo
- 50. 50 Alexandre Tombini Presidente do Banco Central do Brasil Março de 2015 Audiência Pública Comissão de Assuntos Econômicos do Senado Federal