(1) Tereos Internacional divulgou seus resultados do terceiro trimestre de 2013/14. (2) A receita líquida aumentou 5,9% impulsionada pelo melhor desempenho operacional da unidade Lillebonne na Europa e melhores preços de etanol e energia no Brasil. (3) O EBITDA ajustado cresceu 5,8% com melhora na rentabilidade de todos os segmentos, exceto na África/Oceano Índico devido a condições climáticas adversas.

1. Tereos Internacional
Resultados do Terceiro Trimestre de 2013/14
São Paulo – 14 de fevereiro de 2014

2. Destaques do 3T 2013/14

Operacional

Guarani:


Aumento na produção de etanol no trimestre com melhores margens (40% do ATR vs. 36% no ano anterior)

Vendas de cogeração continuam a apresentar bom desempenho em base acumulada (+48% em relação a
9M 12/13)

Primeiros benefícios do programa de eficiência “Guarani 2016”


Moagem recorde de 19,7 milhões de toneladas (consolidação integral) impulsionado por fortes rendimentos
(92 ton/ha ou +11% acima da média do estado de São Paulo) apesar de ATR ligeiramente inferior (-1%)
As unidades Cruz Alta e Severinia receberam a certificação Bonsucro, deixando-as em conformidade com a
Diretiva Europeia para biocombustíveis e energias renováveis
África/Oceano Índico:


Condições climáticas impactaram a moagem apesar do sólido desempenho do Oceano Índico
Cereal Europa:


Melhora na margem de Álcool & Etanol em relação ao ano anterior e aumento sequencial na contribuição de
Amido & Adoçantes


Maior processamento no trimestre em base anual devido a melhorias contínuas no desempenho operacional
da unidade Lillebonne
Programa de redução de custo e ganho de eficiência “Performance 2015” em progresso
Cereal Brasil:


Melhoria no volume de vendas de amido enquanto as vendas de glucose permanecem aumentando;
processo de certificação de clientes em andamento
Estratégia

2
Cereal Ásia: Aquisição de 50% da Redwood Indonesia para estabelecer presença neste país, o terceiro maior
mercado para adoçantes na Ásia. Conclusão pendente de aprovações regulatórias.

3. Fundamentos de MercadoAçúcar:
580
US$/MT 21
550
19
520
18
490
17
460
16
430
15
20
400
14
jan-13
abr-13
jul-13
LIFFE#5
out-13
NY#11
€/MT
 Os preços do açúcar bruto superaram 20,0 centavos/lb em outubro, antes
de reduzir para 16,4 centavos/lb no fim de dezembro, principalmente
devido a maior produção mundial e relação estoque-consumo confortável
nos principais países importadores. Preços atualmente oscilando em torno
de 16,0 centavos/lb.
 Desvalorização do Real frente ao Dólar durante o trimestre (-7%) ajudou a
compensar a queda dos preços do açúcar bruto para os produtores
brasileiros
Amido:
270
 Os preços futuros do trigo para a tela de mar/2014 subiram cerca de 7%
de 1/out a 31/dez
250
230
210
 A queda nos preços no trigo desde o início de janeiro reduziu
significativamente o diferencial trigo/milho
190
170
150
jan-13
abr-13
jul-13
Corn MATIF
out-13
Wheat MATIF
Etanol:
1900
R$/m³
€/m³
700
1700
650
1500
600
1300
550
1100
500
900
450
700
400
jan-13
3
abr-13
jul-13
Brazil ESALQ
Source: Bloomberg
out-13
Europe Rotterdam
 No Brasil, os preços do etanol se beneficiaram do aumento de 4% no
preço da gasolina na refinaria. Ambos os preços do hidratado e anidro
foram, em média, 9% e 7% superiores em base trimestral
 Na Europa, os preços FOB Rotterdam continuaram a se deteriorar
diminuindo durante o trimestre de €543/m3 para €492/m3, devido à fraca
demanda sazonal e aos altos níveis de estoque na Europa

4. 3T 2013/14 – Receita Líquida
Efeito Positivo da Desvalorização do Real e Melhoria nos Volumes em Lillebonne
Receita Líquida (R$ milhões)
1 903
+5,9%
2 015
+217
557
540
250
281
847
1,014
(35)
(46)
(25)
Brazil
Africa / Indian
Ocean
Starch Europe
2 015
1 903
Ethanol Europe
219
Q3 2012/13

210
Q3 2013/14
Q3
2012/13
Currency
Volume
Price & Mix
Receita líquida positivamente impactada por:


Melhor desempenho de Lillebonne com maiores volumes de etanol e glúten


Maiores preços de etanol e melhores vendas de energia no Brasil
Impacto cambial positivo do Real mais fraco frente ao Euro (-17% em base anual)
Porém, parcialmente compensado por:


Volumes de adoçantes ligeiramente menores combinados a menores preços

4
Menores volumes e preços de açúcar no Brasil e queda de produção na África/Oceano Índico
Menores volumes de trading de etanol para o Grupo Tereos (fim das atividades de trading)
Others
Q3
2013/14

5. Evolução da Receita Líquida por Produto
Dezembro 2013 – 3 Meses
Dezembro 2012 – 3 Meses
Outros (incl.
Energia)
13%
Açúcar
27%
Álcool &
Etanol
17%
Co-produtos
13%
Outros (incl.
Energia)
13%
Açúcar
22%
Álcool &
Etanol
18%
Amido &
Adoçantes
30%
Co-produtos
17%
Amido &
Adoçantes
30%

Portifólio diversificado com distribuição de produtos relativamente estável comparado ao 3T 12/13

Redução nos volumes e preços de açucar no Brasil conduziu à redução da participação do açúcar na receita total

Co-produtos aumentaram sua participação em base anual em uma combinação de maiores preços e volumes para o
glúten
5

6. 3T 2013/14 – EBITDA Ajustado
Aumento na Contribuição de Todos os Segmentos, Exceto para a África
EBITDA Ajustado (R$ milhões)
264
+5,8%
279
Brazil
138
85
Africa / Indian
Ocean
Starch Europe
60
54

Q3 2013/14
+4
(25)
279
264
Holding
23
Q3 2012/13
-2
51
-8
Ethanol Europe
+2
+31
+4
142
Q3
2012/13
Brazil
Margem 13,9%
Africa /
Indian
Ocean
Starch
Europe
Ethanol
Europe
Holding
Q3
2013/14
Margem 13,9%
Melhora do EBITDA Ajustado em base anual, consequência de:


Recuperação na rentabilidade do segmento Álcool & Etanol Europa em função de maiores volumes e
menores preços de insumos, apesar dos menores preços de etanol

Rentabilidade do segmento de Amido & Adoçantes se beneficiando de menores preços de cereais, apesar do
aumento nos custos fixos devido a investimentos recentes, ainda não compensados pelos maiores volumes
devido ao fraco ambiente econômico

Operações na África/Oceano Índico impactadas por condições climáticas adversas, no entanto os negócios
no Oceano Índico continuam a apresentar sólido desempenho

6
Melhora na rentabilidade da Guarani, apesar de vendas ligeiramente menores (volume e preços)
notavelmente devido aos primeiros benefícios do programa ”Guarani 2016” (tanto em níveis agrícolas quanto
industriais)
Efeito positivo de conversão cambial ligado à desvalorização do Real frente ao Euro em base anual

7. Cana-de-Açúcar Brasil – Produção e Vendas
Moagem Recorde de Cana-de-Açúcar de 19,7 milhões de toneladas
Processamento de
Cana-de-Açúcar (MM t)
Vendas de Etanol
(‘000 m³)
Vendas de Energia
(‘000 MWh)
-2,5% YoY
Vendas de Açúcar
(‘000 t)
+44,2 YoY
-8,7% YoY
0,0% YoY
70
29
4,9
367
335
135
132

Q3
12/13
Q3
13/14
Q3
12/13
Q3
13/14
Q3
12/13
Q3
13/14
Q3
12/13
116
Own Sales
139
Q3
13/14
4,9
Trading
Moagem


Rendimentos agrícolas acima do esperado: 92 ton/ha vs. 84 ton/ha em 2012/13


Maior moagem em 2013/14: 19,7 milhões de toneladas ou +8% em base anual (consolidação integral) e 18,3 milhões de
toneladas ou +11% em base anual (equivalência patrimonial)
Colheita mecanizada atingiu 93% da cana própria colhida
Melhoria da produção


Mix: 63% açúcar, 37% etanol vs. 64% / 36% no ano anterior

Açúcar: 1,5 milhão de toneladas
+9% em base anual


Produção total aumentou 10% para 2,5 milhões de toneladas (expressas em ATR)
Etanol:
+13% em base anual
Progresso na cogeração

7
535 mil m³
Venda de energia acumulada no ano (incluindo trading) aumentou 48% para 695 GWh

8. Cana-de-Açúcar Brasil – Financeiro
Melhoria no EBITDA Apesar de Menores Volumes e Preços
Receita Líquida (R$ milhões)
Números Chave
(12)
(32)
2012/13
540
557
-3%
Lucro Bruto
(4)
2013/14
Receita Líquida
+10
3T
Em R$ milhões
+21
3T
92
84
+9%
17,0%
15,1%
24
6
4,4%
1,1%
142
138
26,2%
24,8%
Margem Bruta
557
540
Açúcar
EBIT
Margem EBIT
Etanol
EBITDA Ajustado
Q3 2012/13
Price & Mix Volume Price & Mix Volume

Others Q3 2013/14
Açúcar: 55% do total da receita líquida


Preço médio de venda: -4% em base anual para
R$956/ton (ex-hedging), em parte devido ao efeito de
mix negativo
Etanol: 30% do total da receita líquida



8
Volume vendido menor em -3% para 132 mil m3
+3%
Volume de moagem estável em base anual e
produção menor em 5% (expressa em ATR) apesar
do menor teor de açúcar

EBITDA Ajustado: R$142 milhões

Melhoria na rentabilidade devido sobretudo aos
primeiros benefícios do programa “Guarani 2016”

Margem EBITDA Ajustado1 para o 3T 13/14
incluindo tratos culturais como depreciação: 34%
Aumento de 15% no preço médio em base anual para
R$1.232/m3
Cogeração (ex-trading): R$20,1 milhões vs. R$18,1
milhões no 3T 12/13
+282%

Redução nos volumes em -9% para 335 mil tons

Margem EBITDA
Ajustado
Variação
(1) Tereos Internacional aloca despesas com tratos
como custo. Se os tratos culturais fossem alocados
como investimento o EBITDA Ajustado para o 3T
13/14 seria de R$183 milhões.

9. Cana-de-Açúcar África/Oceano Índico – Produção e Financeiro
Condições Climáticas Impactaram o Volume de Moagem
Números Chave
3T
3T
Em R$ milhões
2013/14
2012/13
Receita Líquida
250
281
-11%
Lucro Bruto
Vendas de Açúcar
(‘000 t)
Processamento de
Cana-de-Açúcar (MM t)
58
100
-42%
23,2%
35,7%
22
49
8,8%
17,4%
60
85
24,0%
30,3%
-23,3% YoY
-27,8% YoY
Margem Bruta
1,176
86
849
EBIT
66
Abertura da Receita por Produto
EBITDA Ajustado
13/1
4
Q3
12/1
3
Q3
13/1
4
Q3
12/1
3
Margem EBIT
Q3
Variação
Margem EBITDA
Ajustado

-55%
-30%
Moagem de Cana-de-Açúcar


Trading e
outros
25%
Açúcar
Oceano
Índico
56%
Açúcar
África 19%
9



Oceano Índico: moagem total de 1,7 milhão de
toneladas (-6% vs. ano interior), impactado pela seca
severa no 3T 13/14
África: forte redução da moagem (-35%) nesta safra
devido a problemas com irrigação
Produção de açúcar: -12% nesta safra para 249 mil
toneladas
Receita Líquida: -11% em base anual
 Menor produção no Oceano Índico e África, impactando
as receitas
EBITDA Ajustado: -30% em base anual
 Sólido desempenho no Oceano Índico (efeito mix) mais
do que compensado pelo impacto dos menores
volumes na África

10. Segmento de Cereais – Produção e Vendas
Maior Processamento Devido à Recuperação da Produção em Lillebonne e Aumento da
Produção em Palmital
Processamento
de Cereais (‘000 t)
Vendas de Amido &
Adoçantes (‘000 t)
Vendas de Álcool &
Etanol (‘000 m3)
Vendas de coprodutos (‘000 t)
+9,3% YoY
-1,9% YoY
-3,7% YoY
+5,4% YoY
811
412
276
404
291
Q3
13/14
742
25
Q3
12/13
58
79
Own Sales
Q3
13/14
Q3
12/13
Q3
13/14
Q3
12/13
Q3
13/14
Q3
12/13
50
Trading
 Processamento no 3T 13/14: +9% impulsionado principalmente pelo melhor desempenho em Lillebonne e aumento na
produção na fábrica de milho em Palmital
 Vendas de Amido & Adoçantes: -2%
 Vendas de Álcool & Etanol: -4%
10
Redução nas vendas de adoçantes funcionais e especialidades, mas
crescimento nas vendas de amido devido a investimentos realizados no
ano anterior em Marckolsheim
Sólida recuperação no volume próprio vendido devido ao melhor
desempenho em Lillebonne. Menores vendas de trading de etanol para o
Grupo Tereos (fim das atividades de trading)

11. Amido & Adoçantes – Financeiro
Volume Positivo e Efeito Cambial Impulsionaram a Maior Receita Líquida e EBITDA
Receita Líquida (R$ milhões)
Números Chave
3T
Em R$ milhões
2013/14
2012/13
Receita Líquida
+140
3T
1 014
847
+20%
160
139
+16%
15,8%
16,4%
3
10
0,3%
1,2%
54
51
5,4%
6,0%
Variação
+8
+47
Lucro Bruto
(28)
Margem Bruta
1 014
847
EBIT
Margem EBIT
EBITDA Ajustado
Q3 2012/13Volume Price & MixCurrency Others Q3 2013/14

Margem EBITDA
Ajustado
-71%
+7%
Receita Líquida: R$1.014 milhões, alta de 20%


Maiores vendas de amido e co-produtos, principalmente glúten mais que compensaram menores volumes de
adoçantes, resultando em um efeito positivo de volume de 6%


Efeito positivo da desvalorização do Real frente ao Euro (-17% na média do trimestre em base anual)
Preços de Amido & Adoçantes refletiram a queda nos preços de cereais e açúcar (isoglucose); preços do glúten
aumentaram em base anual
EBITDA Ajustado: R$54 milhões, alta de 7% em base anual

11
Melhoria em base anual devido ao efeito cambial embora o EBITDA aumentou sequencialmente devido à redução nos
preços dos cereais, no entanto o segmento ainda se beneficiará plenamente dos investimentos recentes na Europa e
Brasil

12. Álcool & Etanol Europa – Financeiro
Preços Mais Baixos de Trigo e Melhor Desempenho Industrial em Lillebonne
Receita Líquida (R$ milhões)
Números Chave
(32)
2013/14
2012/13
Receita Líquida
210
219
-4%
Lucro Bruto
(7)
3T
Em R$ milhões
+38
3T
22
-2
-979%
10,3%
-1,1%
10
-19
4,8%
-8,5%
23
-8
10,9%
3,7%
Margem Bruta
(7)
219
EBIT
210
Margem EBIT
EBITDA Ajustado
Q3…
Volume
Price & Mix
Currency
Others
Margem EBITDA
Ajustado
Q3…
Abertura da Receita por Produto

Variação
-154%
-380%
Receita Líquida: R$210 milhões, redução de 4%


Co-produtos
e outros
7%

Trading de
Etanol
24%
12
Melhor desempenho industrial levou a volumes mais
elevados de etanol
Menores volumes de trading para o Grupo Tereos e queda
nos preços de etano FOB Rotterdam
EBITDA Ajustado: R$23 milhões, alta em base anual

Vendas
próprias de
etanol
69%
Beneficiando-se de menores preços de trigo e diluição dos
custos fixos devido a melhor utilização da capacidade

13. 3T 2013/14 – Investimentos
Proximidade da Conclusão de Programas de Investimentos Levando à Redução dos
Investimentos
Investimentos (R$ milhões)
Investimentos (R$ milhões)
Amido
Europa
20%
Etanol
Europa
2%
+34
+1
(58)
África /
Oceano
Índico
8%
203
Brasil: R$119 milhões
•

Brazil
Africa /
Indian
Ocean
Starch
Europe
Ethanol
Europe
80% do programa de expansão concluído

África/Oceano Índico: R$15 milhões
•
13
Principalmente manutenção e plantio em
Moçambique
Q3 2013/14
Amido & Adoçantes: R$34 milhões
•
Principalmente relacionado à cogeração e aumento
de capacidade
•

170
Brasil
70%
Q3 2012/13

(10)
Finalização da 1ª fase de investimentos na fábrica
de amido de milho no Brasil
Álcool & Etanol Europa: R$3 milhões
•
Manutenção das unidades Lillebonne e DVO

14. Reconciliação do Fluxo de Caixa e Composição da Dívida
Fluxo de Caixa
Dívida
9M 13/14
Em R$ milhões
EBITDA Ajustado
Capital de Giro
Outros
Em R$ milhões
830
(736)
(84)
Fluxo de Caixa
Operacional
Juros
10
(151)
Dividendos pagos e
recebidos
Investimentos
Outros
3
(590)
135
Fluxo de Caixa Livre
(593)
Impacto cambial
(603)
Outros
(1)
Variação da Dívida
Líquida
31/12/2013
(1 197)
31/03/2013
(Reapresentado)
Circulante
1 932
1 829
103
Não-circulante
2 968
2 399
569
(27)
(26)
(1)
4 873
4,202
671
Em €
1 889
1 596
293
Em USD
1 918
1 688
230
Em R$
1 047
882
165
46
62
(16)
Caixa e Equivalente de Caixa
(585)
(892)
308
Dívida Líquida Total
4 288
3 310
979
229
13
217
4 519
3 322
Custos amortizados
Total da Dívida Bruta
Outras moedas
Partes Relacionadas
Dívida Líquida Total +
Partes Relacionadas

Capital de Giro: Níveis altos de estoques devido aos compromissos de venda na entressafra no Brasil

Efeito Cambial na Dívida: Desvalorização do Real frente ao Euro e ao Dólar

14
∆
Dívida Líquida/EBITDA Ajustado: 4,9x vs. 4,2x em 31 de março de 2013
1 197

15. Perspectivas
 Cana-de-Açúcar
 Brasil

Programa multi-anual de investimento no Brasil próximo da conclusão reduzindo os níveis de investimento no
próximo ano

Primeiros benefícios do programa de eficiência “Guarani 2016”

Impacto do clima seco desde dezembro no Brasil nos volumes de cana-de-açúcar na próxima safra está sendo
monitorado de perto. Guarani deve se beneficiar de 1 milhão de toneladas de cana bisada e do excedente de
cana vendido para outras usinas nesta safra
 África/Oceano Índico

Seca na Ilha da Reunião deve resultar em ligeira queda nos volumes na próxima safra, enquanto a moagem de
cana-de-açúcar em Moçambique deverá apresentar uma recuperação
 Cereais
 Europa

Benefício contínuo de menores preços de cereais com melhores taxas de utilização em Lillebonne para diluir
custos fixos

Foco no plano de melhoria de margens “Performance 2015”
 Brasil

Aumento no processamento de milho e vendas de glucose
 Ásia

15
Construção de Dongguan e plano de diversificação de Tieling na China

Fechamento da aquisição de Redwood Indonesia

16. Departamento de Relações com Investidores
Marcus Thieme
Diretor de Relações com Investidores
Felipe Mendes
Gerente de Relações com Investidores
Fone: +55 (11) 3544 4900
Email: ri@tereosinternacional.com.br
www.tereosinternacional.com.br