Apresentação Tereos 1T 2015/16

Tereos Internacional
Resultados do 1T 15/16
São Paulo – 6 de agosto de 2015

2
Principais iniciativas e destaques no 1T 2015/16
 Operacional
 Açúcar & Energia Brasil
 Bom início da safra no Brasil com notável progresso na eficiência industrial da colheita e frente ao
ano anterior
 Volume colhido nos 100 primeiros dias da safra 4% acima do ano anterior
 Açúcar África/Oceano Índico: Expectativa de bons volumes tanto no Oceano Índico quanto na África.
Impacto da queda dos preços do açúcar na Europa
 Amido & Adoçantes e Álcool & Etanol na Europa:
 Maiores preços de etanol contribuíram para melhor desempenho do segmento de A&E
 Volumes vendidos levemente melhores tanto em base anual quanto sequencial, no entanto as
condições difíceis para repasse de custos continuam pressionando as margens de A&A
 Amido & Adoçantes Internacional: Maiores volumes em base anual tanto no Brasil quanto na
Indonésia. Andamento satisfatório nas operações em Dongguan
 Corporativo
 Açúcar & Energia Brasil: Consolidação integral da unidade Vertente (sem mudança de participação)
 Governança
 Conselho fiscal: Reeleição dos membros atuais aprovados na assembleia geral

400
450
500
550
600
0.70
0.90
1.10
1.30
1.50
1.70
1.90
jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15
Brasil Esalq Europa Rotterdam
R$/m³ €/m³
3 Source: Bloomberg
Destaques de Mercado do 1T 15/16
Açúcar:
 Os preços globais de açúcar continuaram em tendência de queda
no 1T 15/16. Os altos estoques em escala global, a expectativa de
maiores safras e o Real mais fraco frente ao dólar, permanecem
pressionando o mercado
Amido:
 Os preços dos grãos permaneceram estáveis durante o 1T 15/16
em razão das condições climáticas favoráveis nas principais
regiões produtoras
 Uma breve alta nos preços ocorreu no final de junho devido a
preocupações climáticas nos EUA
Etanol:
 No Brasil, apesar da demanda por etanol ter sido impulsionada
pelos incentivos anunciados no ano passado, os preços
permaneceram estáveis no trimestre devido ao processo de
estocagem sazonal e ao mix de produção voltado para o etanol
 Na Europa, os preços FOB Rotterdam mantiveram a tendência de
alta, reflexo da redução sazonal dos estoques e redução da
capacidade de produção de um competidor
10
12
14
16
18
20
300
360
420
480
540
600
LIFFE#5 NY#11
US$/MT US$ Cts/lb
110
130
150
170
190
210
230
250
Milho Matif Trigo Matif
€/MT

Receita Líquida
Receitas estáveis em moeda constante devido ao efeito de maior perímetro de consolidação
4
Receita Líquida (R$ MM)
145 138
1,012 1,137
190
197
457
478
1.805
1.950
1T 14/15 1T 15/16
Brasil
África/Oceano Índico
Amido & Adoçantes
Álcool & Etanol Europa
1830 1950
+147 +44
(82)
+11
1T 14/15 Moeda Volume Preço &
Mix
Outros 1T 15/16
 Receitas 8% maiores em base anual, mas estáveis em moeda constante
 Efeito positivo da tradução do Real mais desvalorizado frente ao Euro (+11% em base anual)
 Crescimento das receitas em Açúcar & Energia Brasil suportado por melhores preços de açúcar em
Reais e pela mudança no perímetro de consolidação (Vertente em 100%). Atraso nas vendas de
energia (impacto a ser recuperado nos próximos trimestres)
 Na Europa, os melhores preços de etanol compensaram as menores vendas do produto
 Maiores volumes de Amido & Adoçantes enquanto os preços foram menores em base anual (efeito de
preços de cereais e açúcar)
 Atraso nas vendas no Oceano Índico e impacto de menores preços na Europa

173
123
(2)
(31)
(34)
+17
(0)
1T 14/15 Brasil África/OI A&A A&E
Europa
Holding 1T 15/16
EBITDA Ajustado
Melhor contribuição do segmento de Álcool & Etanol, com menores preços na Europa
5
EBITDA Ajustado (R$ MM)
Margem 6,3%Margem 9,6%
-3 -3
1 17
55 21
25
-6
95
93
173
123
1T 14/15 1T 15/16
Brasil
África/Oceano Índico
Amido & Adoçantes
Álcool & Etanol Europa
Holding
 Resultados do segmento Açúcar & Energia Brasil em linha com o ano anterior refletindo o bom início
da safra
 Melhora de preço no segmento Álcool & Etanol Europa
 Pressão contínua nas margens sob matérias-primas no segmento Amido & Adoçantes, no entanto
com benefícios do programa “Score 18” e menores custos de energia
 Contribuição do segmento Açúcar África/Oceano Índico refletindo os menores preços de açúcar na
Europa

+12% YoY
114 131 128
1T
14/15
1T
14/15
1T
15/16
-22% YoY
257 274
202
1T
14/15
1T
14/15
1T
15/16
+2% YoY
296 297 303
1T
14/15
1T
14/15
1T
15/16
+1% YoY
6,5 7,1 6.6
1T
14/15
1T
14/15
1T
15/16
Vendas de Etanol (‘000 m³)Moagem de cana-de-açúcar (MM t) Vendas de Açúcar (‘000 t)
6
Açúcar & Energia Brasil – Produção & Vendas
Bom início da safra, apesar do clima chuvoso
Vendas de Energia (‘000 MWh)
* As inforrmações proforma consideram 100% da Vertente
 Moagem (base proforma)
 Progresso satisfatório na eficiência da colheita mecanizada frente ao ano anterior
 Rendimento de 87 ton/ha (vs. 95 ton/ha no 1T 14/15) e ATR de 123 kg/t (vs. 133 kg/t no 1T 14/15)
 TRS/ha de 10,6 t, 4% acima da média da região C/S (-16% em base anual)
 Queda de 7% na moagem em razão das chuvas. Mas 4% acima do ano passado nos primeiros 100 dias da safra
 Melhoria na eficiência operacional (base proforma)
 Produção global (em ATR) de 806 mil toneladas (-13%). Produção de açúcar: 427 mil toneladas, -16% em base
anual; Produção de etanol: 213 km3, -10% em base anual
 Progresso substancial na eficiência industrial em base anual, resultado da melhor manutenção de entressafra
 Melhor atratividade do etanol e menores rendimentos resultaram no mix menos voltado para açúcar (55% vs. 57%)
 Progresso na cogeração (base proforma)
 Atraso nas vendas próprias de energia, somando 202 GWh no 1T 15/16 (impacto a ser recuperado nos próximos
trimestres)
Conforme Divulgado Proforma* 1T 15/16 Conforme Divulgado Proforma* 1T 15/16 Conforme Divulgado Proforma* 1T 15/16 Conforme Divulgado Proforma* 1T 15/16

Açúcar e Energia Brasil – Financeiro
Receitas sustentadas por melhores preços de açúcar com EBITDA ajustado estável
(conforme divulgado)
*inclui Cogeração, Produtos Agrícolas, Hedging e Revenda de Etanol
7
(1) Tereos Internacional aloca despesas com tratos como
custo. Se os tratos culturais fossem alocados como
investimento, o EBITDA Ajustado para o 1T 15/16 seria de
R$153 milhões.
Sugar Ethanol
 EBITDA Ajustado: R$93 milhões, -2%
 Mudança na consolidação da Vertente
começando este trimestre
 Resultados em linha com o ano passado
(conforme divulgado)
 Incluindo tratos culturais como depreciação,
as margens seriam de 32,0% vs. 30,0% no
ano passado
Números Chave
Em R$ Milhões
1T 15/16
1T 14/15
Proforma*
1T 14/15
Conforme
Divulgado
Variação
Conforme
Divulgado
Receita Líquida 478 483 457 +5%
Lucro Bruto 15 70 74 -80%
Margem 3,1% 14,4% 16,1%
EBIT (77) (21) (14) n/r
Margem (16,2%) (4,3%) (3,0%)
EBITDA Ajustado 93 105 95 -2%
Margem 19,5% 21,8% 20,8%
*
483 478
+23 +6
(6)
(4)
(24)
1T 14/15 Preço &
Mix
Volume Preço &
Mix
Volume Outros 1T 15/16
 Açúcar: 58% da receita líquida total
 Volumes: +2% para 303 mil toneladas
 Preços: +7% em base anual para 913 R$/t
 Etanol: 32% da receita líquida total
 Volumes: +12% para 128 mil m3
 Preços: -3% em base anual para 1,216 R$/m3
 Cogeração: R$37 milhões vs. R$43 milhões
* As inforrmações proforma consideram 100% da Vertente

-7% YoY
63
59
1T
14/15
1T
15/16
Açúcar África/Oceano Índico – Produção e Financeiro
Resultados refletem os menores preços de açúcar no mercado Europeu em base anual
8
Moagem de cana-de-açúcar (’000 t) Vendas de açúcar (‘000 t)
Abertura da Receita por Produto  Moagem de cana-de-açúcar
 Oceano Índico: sem atividades de moagem, como
de costume
 África: Bom andamento da moagem (79kt vs.15kt)
 Receita: +4% em base anual
 Menores vendas de açúcares especiais no
trimestre, volume a ser recuperado. Menores
preços na Europa e efeito positivo de moeda
 EBITDA Ajustado: -122% em base anual
 Queda principalmente devido às menores receitas
em base de custo estável, enquanto o EBITDA
ajustado para África permaneceu em linha
(tradicionalmente negativo no início da safra)
Números Chave
Em R$ Milhões
1T 15/16 1T 14/15 Variação
Receita Líquida 197 190 +4%
Lucro Bruto 26 35 -27%
Margem 13,0% 18,5%
EBIT (14) 11 n/r
Margem (7,3%) 5,6%
EBITDA Ajustado (6) 25 n/r
Margem (2,9%) 13,3%
Açúcar
Oceano
Índico 51%
Açúcar
África 4%
Trading e
outros 45%
+424% YoY
15
79
1T
14/15
1T
15/16

Cereais Consolidado - Produção e Vendas
Crescimento nos volumes de vendas de Amido e Adoçantes
9
 Processamento no 1T 15/16: +5% para 900 mil toneladas
 Vendas de Amido & Adoçantes: +15% Crescimento de volume na Europa, Brasil e Ásia
 Vendas de Álcool & Etanol: -21% Volume de vendas de etanol na Europa em linha
com a produção, mas menor em base anual
(efeito de destocagem vs. 1T 14/15). Vendas de
álcool permaneceram estáveis
+15% YoY
474
544
1T
14/15
1T
15/16
+5% YoY
858
900
1T
14/15
1T
15/16
Processamento de
Cereais (‘000 t)
Vendas de Amido &
Adoçantes (‘000 t)
Vendas de Co-
produtos (‘000 t)
Vendas de Álcool &
Etanol (‘000 m3)(1)
-21% YoY
83
66
1T
14/15
1T
15/16
+5% YoY
301 315
1T
14/15
1T
15/16

Amido & Adoçantes – Financeiro
Crescimento dos volumes, mas a pressão nas margens permanece
10
 Receita Líquida: R$1.137 milhões, 12% acima em base anual
 Melhor volume de vendas na Europa mas menores preços em base anual, particularmente para
adoçantes e adoçantes funcionais (efeito do preço de cereais e açúcar)
 Maiores volumes no Brasil e efeito de perímetro da Indonésia contribuíram positivamente para
as receitas
 EBITDA Ajustado: R$21 milhões, 62% abaixo em base anual
 Pressão nas margens sob matérias-primas permaneceu forte no 1T, especialmente para
adoçantes e adoçantes funcionais (açúcar)
 No entanto, o programa de ganho de eficiência e menores preços de energia contribuíram para
a melhora sequencial dos resultados
Números Chave
Em R$ Milhões
1T 15/16 1T 14/15 Variação
Receita Líquida 1.137 1.012 +12%
Lucro Bruto 175 176 -1%
Margem 14,5% 16,0%
EBIT Europa -26 24 n/r
EBIT Operações em Start-up -13 -13 +1%
EBIT Total -39 10 n/r
Margem Total (3,3%) 1,0%
EBITDA Ajustado 21 55 -62%
Margem 1,7% 5,4%
1012
1137
+110
+110
(97)
+3
1T 14/15 Moeda Volume Preço & Mix Outros 1T 15/16

145 138
+16
(33)
+7 +3
1T 14/15 Moeda Volume Preço & Mix Outros 1T 15/16
Álcool & Etanol Europa – Financeiro
Recuperação nos preços de etanol devido a melhores condições de mercado
 Receita Líquida: R$138 milhões, queda de 5%
 Melhores condições de preço com as cotações do contrato Rotterdam T2 acima dos níveis
observados no ano passado (+14%)
 Volume de vendas em linha com a produção, mas menores em base anual (efeito de destocagem no
1T do ano passado)
 EBITDA Ajustado: R$17 milhões vs. R$1 milhão no ano passado
 Melhores preços de etanol e menores custos de energia mais que compensaram os menores volumes
vendidos
 Resultados do segmento na mesma base, sem o impacto de trading de etanol para o Grupo Tereos na
análise do negócio
11
Números Chave
Em R$ Milhões
1T 15/16 1T 14/15 Variação
Receita Líquida 138 145 -5%
Lucro Bruto 25 (4) n/r
Margem 17,3% (2,8%)
EBIT 6 (11) n/r
Margem 4,6% (7,4%)
EBITDA Ajustado 17 1 n/r
Margem 12,0% 0,4%

Investimentos
Leve aumento nos investimentos com foco no plantio de cana-de-açúcar
12
 Cana-de-açúcar: R$157 milhões
 Foco no plantio para manutenção da idade
média dos canaviais em níveis confortáveis
 Amido & Adoçantes: R$27 milhões
 Investimentos estáveis em base anual
primordialmente focados em ganhos de
eficiência industrial
Investimentos (R$ MM)Abertura dos Investimentos
Amido &
Adoçantes
15%
Álcool & Etanol
Europa
2%
África/Oceano
Índico
28%
Brasil
55% 172 188 188
+1
+14
(2)
+3
(0)
1T 14/15 Brasil África/OI A&A A&E
Europa
Holding 1T 15/16

13
Reconciliação do Fluxo de Caixa e Composição da Dívida
Capital de giro sazonal impacta dívida líquida
 A consolidação da unidade Vertente a partir deste trimestre também impactou a dívida. Na mesma
base, a dívida líquida seria 12% maior devido ao efeito sazonal e à safra postergada
 Aumento do endividamento de 5,5x em 31 de março de 2015 para 6,7x em 30 de junho de 2015
reflexo do menor EBITDA ajustado
Fluxo de Caixa
Em R$ Milhões
1T 15/16
EBITDA Ajustado 123
Capital de Giro (544)
Juros (72)
Outros (68)
Fluxo de Caixa
Operacional
(562)
Investimentos recorrentes (151)
Fluxo de Caixa
Recorrente
(712)
Investimentos em Expansão (36)
Dividendos Pagos e
Recebidos
-
Outros (464)
Fluxo de Caixa Livre (1.212)
Outros (inc. impacto cambial) 153
Variação da Dívida
Líquida
(1.059)
Dívida
Em R$ Milhões
30 de junho de
2015
31 de março de
2015
∆
Circulante 2.217 1.908 +16%
Não-circulante 3.641 3.419 +6%
Custos amortizados (23) (23) -2%
Total da Dívida Bruta 5.835 5.304 +10%
Em € 1.466 1.312 +12%
Em USD 3.224 3.069 +5%
Em R$ 1.155 931 +24%
Outras moedas 13 15 -14%
Caixa e Equivalente de Caixa (661) (1.180) -44%
Dívida Líquida Total 5.174 4.124 +26%
Partes Relacionadas 149 140 +6%
Dívida Líquida Total +
Partes Relacionadas
5.323 4.264 +25%
Proforma (100% Vertente) 5.323 4.734 +12%

14
Perspectivas
 Açúcar & Energia Brasil:
 Altos estoques em escala global e a valorização do USD contra o Real devem continuar pressionando os
preços mundiais do açúcar em 2015/16
 Demanda de etanol deve permanecer forte no 2S
 Expectativa de volumes de moagem similares vs. ano anterior
 Eficiência operacional global deve continuar melhorando durante a safra
 Açúcar África/Oceano Índico:
 Os menores preços de açúcar na Europa em média, devem impactar a contribuição do segmento para os
resultados
 Maiores volumes de safra esperados tanto no Oceano Índico quanto na África
 Amido & Adoçantes e Álcool & Etanol:
 Europa:
 Melhores preços de etanol em média, devem beneficiar o segmento Álcool & Etanol
 Programa de ganho de eficiência deve influenciar os resultados progressivamente, mas o mercado para
Amido & Adoçantes na Europa permanece difícil
 Internacional:
 Brasil: Volumes devem permanecer estáveis com maximização do mix, apesar das fracas condições
econômicas
 Ásia: Crescentes volumes de processamento na Indonésia impulsionados pelo melhoria na eficiência
industrial e bons níveis de demanda. Crescentes vendas de amido na unidade Tieling combinados com
bom início da fábrica de Dongguan

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