O documento apresenta os resultados financeiros e operacionais da CR2 para o 4T08 e 2008. Destaca-se o crescimento de 488% na receita líquida em 2008 e EBITDA de R$49 milhões. A empresa encerrou o ano com baixo endividamento e espera fluxo de caixa positivo em 2009 com a entrega de empreendimentos.

1. Resultados 4T08 e 2008
Cidade Paradiso (Nova Iguaçu, RJ)
Abril 2009

2. Modelo de Negócio
Incorporador puro que terceiriza construção e corretagem
Modelo de parceirias com “players” de nicho:
Mecanismo de originação de projetos
Análise de mercado
Baixo custo fixo (cerca de 80 funcionários)
Agilidade/Flexibilidade operacional
Foco da CR2: Ofertar produtos onde há disponibilidade de crédito
2

3. Track-record dos Gestores
1999-2005 2006 2007 2008 1S09
•Fundação do grupo •Setor em expansão •Setor acessa o •Antecipando •Atividade
CR2 em 1999 mercado de capitais agravamento da econômica ainda em
•Captação de crise global contração e
•Foco em Crédito e R$60mm via FIP •IPO captação de reduzimos o ritmo visibilidade limitada
Real Estate R$307mm de lançamentos
desde 1S08 •Queda na SELIC e
•Aumento do apetite
•Setor imobiliário dos bancos por •Modelo de negócios inflação sob controle
ainda incipiente crédito à produção e flexível permite •Prioridades: levantar são fatores positivos
aos adquirentes aceleração rápida financiamento para
em tempos de os projetos e •Pacote habitacional
•CR2 lança 11 preservar o caixa
empreendimentos •Fundação da CR2 liquidez abundante do governo
com VGV de Empreendimentos apresentará
R$218mm Imobiliários SA •Lançamentos totais •VGV total em 2008 oportunidades
de R$774mm, e de R$347mm, e
próprio de R$293mm próprios •Foco continua
•Mudança de foco da
alta/média renda R$535mm voltado para o
para o segmento •Lançamentos segmento
econômico voltados apenas econômico (92% do
para o segmento landbank)
econômico, e à
expansão para SP •Postura seletiva
quanto a novos
lançamentos, foco
em redução de
estoque
3

4. Destaques 2008
2008 marcado pelo contraste entre o forte crescimento do 1S e a retração já evidente no 2S
Dada a restrição de crédito global em evidência no 3T08, nossas prioridades foram:
Levantar financiamento à produção, junto à CEF e bancos privados
Assegurar sempre que possível o financiamento na modalidade Crédito Associativo
Preservar e recompor a posição de caixa
No 2S08 adiamos lançamentos e concentramos nossos esforços na redução de estoques
Terminamos o ano com estoque a valor de mercado equivalente a 65% do patrimônio
líquido, um dos mais baixos do setor
2009 marcará a reversão para fluxo de caixa positivo, dado o ciclo da construção e o início das
operações da CR2 em 2006
Contamos com financiamentos contratados para 95% do VGV lançado 2006-2008
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5. Destaques Operacionais 2008
Com uma postura conservadora, lançamos em 2008 um VGV de R$347mm (R$293mm %CR2)
comparado a R$586mm (R$385mm %CR2) em 2007
Vendas Contratadas de R$317mm (+43% vs 2007) e %CR2 de R$252mm (+78% vs 2007)
Concluímos 2 empreendimentos em 2008, com um VGV total de R$61mm
Lançamentos (R$ mm)* Vendas Contratadas(R$ mm)
317,0
586,3
65,3
201,1 221,7
347,0
Parceiros 80,1 Parceiros
53,7
CR2 251,7 CR2
385,2
293,4 141,6
2007 2008 2007 2008
*Lançamentos de 2007 ajustado pelo cancelamento da fase 2
do projeto Parque das Águas (VGV total R$187mm, e %CR2
R$149,3mm) 5

6. Destaques Financeiros 2008
LPA 2008 de R$1,08 comparado a R$0,39 (ajustado despesas IPO) em 2007
Lucro Líquido de R$50mm em 2008 comparado a R$18mm em 2007
Margem líquida antes de minoritários de 24,3% em 2008
ROE de 13,6% em 2008, vs 8,4% em 2007
Receita Líquida em 2008 de R$243mm, crescimento de 488% vs 2007
No 4T08, R$82mm, crescimento de 309% vs 4T07
EBITDA em 2008 de R$49mm (margem de 20,3%)
No 4T08 EBITDA de R$14mm (margem de 17,2%)
Os resultados acima são antes dos ajustes contábeis da Lei 11.638
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7. Destaques Financeiros 2008
Financeiros Consolidados (R$'000) 4T08 3T08 4T07 ∆4T/3T ∆4T/4T 2008 2007 ∆08/07
Receita Operacional Líquida 82.469 71.305 20.162 16% 309% 242.840 41.277 488%
Lucro Bruto 25.655 21.825 4.906 18% 423% 73.128 10.021 630%
% Margem Bruta 31,1% 30,6% 24,3% 0,5 p.p. 6,8 p.p. 30,1% 24,3% 5,8 p.p.
EBITDA(1)(2) 14.164 7.238 -1.221 96% -1260% 49.266 -6.071 -911%
% Margem do EBITDA 17,2% 10,2% -6,1% 7,0 p.p. 23,2 p.p. 20,3% -14,7% 35,0 p.p.
Lucro Líquido Antes Minoritários(1) 18.093 9.080 7.633 99% 137% 59.065 18.053 227%
% Margem Líquida Antes Minoritários 21,9% 12,7% 37,9% 9,2 p.p. -15,9 p.p. 24,3% 43,7% -19,4 p.p.
Lucro Líquido(1) 14.287 7.220 6.910 98% 107% 49.754 17.887 178%
% Margem Líquida 17,3% 10,1% 34,3% 7,2 p.p. -16,9 p.p. 20,5% 43,3% -22,8 p.p.
Lucro Líquido por ação(1) – R$ 0,31 0,16 0,15 98% 107% 1,08 0,39 178%
(3)
ROE (%) - anualizado 14,7% 7,6% 7,7% 7,1 p.p. 7,0 p.p. 13,6% 8,4% 5,3 p.p.
(1) Em 2007, o EBITDA, Lucro líquido antes de minoritários, Lucro líquido, e LPA foram ajustados pela exclusão das despesas do IPO (R$23,108 milhões).
(2) Em 2008, o EBITDA contabiliza o montante de R$15,252 milhões referentes à venda da participação na CR2 Shoppings Empreendimentos.
(3) Para o cálculo do ROE em 2007, devido à mudança significativa no Patrimônio Líquido referente ao IPO em Abril 2007, utilizamos a média do PL do final de 2006 e 2007. Para os outros
períodos analisados, foi utilizado o PL do período imediatamente anterior, sendo que o lucro trimestral foi anualizado.
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8. Resultados a Apropriar
Receita a Apropriar de R$306mm no 4T08 e resultado a apropriar R$99mm (margem de 32,3%)
Recebíveis on e off-balance totalizavam R$256mm no 4T08, sendo que R$202mm no
curto prazo
Receita e Resultado a Apropriar (R$ 000) 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08
Receitas a Apropriar 136.489 202.990 214.237 339.572 366.611 306.111
Custo das Unidades Vendidas a Incorrer 94.999 144.234 150.543 233.694 248.861 207.262
Lucro Bruto a Apropriar 41.490 58.756 63.694 105.878 117.750 98.849
Margem Bruta a Apropriar 30,4% 28,9% 29,7% 31,2% 32,1% 32,3%
Margem a Apropriar
32,1% 32,3%
31,2%
30,4%
29,7%
28,9%
3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08
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9. Estrutura de Capital / Liquidez
Liquidez no 4T08: caixa de R$44 milhões e dívida corporativa de R$15 milhões
Esperamos fluxo de caixa positivo em 2009, tendo em vista que:
Esperamos concluir 7 empreendimentos em 2009 com um VGV total de R$373mm
A rubrica do SFH de R$41mm (4T08) só contava com liberações de 2 empreendimentos,
hoje já estamos recebendo liberações referentes a 5 empreendimentos
No que se trata de CEF, no início de 2009 começamos a receber liberações referentes a 1
empreendimento, esperamos liberações em mais 5 empreendimentos até o final de Abril e
já se beneficiando do novo pacote habitacional
Financeiros Consolidados (R$'000) 4T08 3T08 2T08
Caixa 43.612 86.891 133.608 2008 ROE = 13,6%,
Dívida Corporativa 14.620 15.808 0 com baixo
Caixa Líquido 28.992 71.083 133.608
SFH 40.644 26.647 9.873 endividamento
Patrimônio Líquido (PL) 394.849 389.561 382.341
Total de Ativos 592.819 551.033 510.057
Divida (Caixa) Liquida / PL (ex SFH) -7,3% -18,2% -34,9%
Divida (Caixa) Liquida / PL (includindo SFH) 3,0% -11,4% -32,4%
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10. Financiamentos
Modalidade de Entrega das Chaves -
Empreendimento Banco Status Linha de Financiamento
Financiamento Previsão
Green Park 3000/4000 Itaú Repasse nas Chaves Dez-2008 Contrato Assinado - repasses em andamento
Verano I Itaú Plano Empresário Ago-2009 Contrato Assinado - parcelas já liberadas Itaú
Verano II Itaú Plano Empresário Mar-2010 Contrato Assinado - parcelas já liberadas R$250 milhões
Parque das Águas Itaú Plano Empresário Mai-2010 Contrato Assinado - parcelas já liberadas
Parque das Águas Unibanco Repasse na Planta Dez-2010 Contrato Assinado - repasses em andamento Unibanco
Splendore Valqueire I Unibanco Repasse na Planta Jul-2009 Contrato Assinado - repasses em andamento R$29 milhões de VGV
Villaggio Del Mare Santander Plano Empresário Jul-2009 Contrato Assinado - parcelas já liberadas Santander
Barra Allegro Santander Plano Empresário Dez-2009 Contrato Assinado - parcelas já liberadas R$100 milhões de VGV
Verano III Bradesco Plano Empresário Mar-2011 Contrato Em Elaboração Bradesco R$90 milhões
Felicittá Real Plano Empresário Abr-2010 Contrato Em Elaboração Real R$12 milhões
Via Parque Caixa Repasse nas Chaves Mar-2008 Contrato Assinado - repasses em andamento
Mirante Bonsucesso Caixa Crédito Associativo Mai-2009 Contrato Assinado - parcelas já liberadas
Top Life Itamaraty Caixa Crédito Associativo Fev-2010 Contrato Em Elaboração
Villagio do Campo Caixa Crédito Associativo Jun-Dez 2009 Contrato Em Elaboração CEF(1)
Premium Cpo. Grande Caixa Crédito Associativo Jun-2010 Contrato Em Elaboração R$ 2,5 bilhões de VGV
Acqua Park Caixa Crédito Associativo Jul-2010 Contrato Em Elaboração
Top Life Park Caixa Crédito Associativo Jul-2010 Contrato Em Elaboração
Jardim Paradiso* Caixa Crédito Associativo Paradiso 1: Dez-2009 Carta de Crédito
(1) Termo de Compromisso assinado com a Caixa em Julho de 2007. Os R$2,5 bilhões vislumbram a totalidade do Cidade Paradiso
Know-how e bom
relacionamento com a CEF 10

11. Segmentos de Atuação
Lançamentos 2008 Land Bank
8%
100% 92%
Econômico Econômico Comercial
11

12. Histórico das Vendas
Preço Médio Unidades Vendidas (R$)
326.292
209.621 204.762
166.422 164.587
116.630 112.891
101.154
87.331
2006 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08
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13. Velocidade de Vendas – VV e VSO
Vendas de Velocidade
Período Lançamentos no
Lançamentos do de Vendas
(R$ mm) Período
Período (VV)
2007 336,5 137,2 41%
2008 293,1 203,3 69%
VV (%CR2) = [Vendas de lançamentos do período / VGV dos lançamentos do período], liquidos de
permuta física.
Estoque ao Velocidade
Período Estoque no Vendas
Lançamentos Final do Sobre Oferta
(R$ mm) Início do Período Contratadas
Período (VSO)
2006 0,0 33,4 11,9 21,5 36%
2007 21,5 336,5 141,6 216,3 40%
2008 216,3 293,1 251,7 257,8 49%
VSO (%CR2) = [Vendas Contratadas do período / (Estoque no início do período + Lançamentos líquidos de permuta física do período)]
65% do Patrimônio Líquido
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14. Empreendimentos Lançados
Unidades Unidades VGV Total VGV CR2
Empreendimento Localização Lançamento Segmento % Vendida % CR2
Lançadas Vendidas (R$ mm) (R$ mm)
Green Park 3000/4000 Barra (RJ) mar/set 06 Média Renda 240 191 80% 55,7 33,4 60%
Verano I / II / III Barra (RJ) mar/set/out 07 Média Renda 913 596 65% 302,0 181,2 60%
Villaggio Del Mare Recreio (RJ) mai/07 Média Renda 120 105 88% 58,9 30,6 52%
Splendore Valqueire I V. Valqueire (RJ) jul/07 Econômico 120 115 96% 15,9 12,7 80%
Parque das Águas I S. Gonçalo (RJ) out/07 Econômico 1.058 403 38% 140,0 112,0 80%
Barra Trade Barra (RJ) nov/07 Comercial 5 0 0% 28,0 19,6 70%
Barra Allegro Barra (RJ) nov/07 Média Renda 144 94 65% 41,5 29,0 70%
Mirante Bonsucesso Guarulhos (SP) mar/08 Econômico 368 353 96% 28,4 24,4 86%
Via Parque Caxias (RJ) mar/08 Econômico 99 54 55% 4,9 3,2 66%
Felicittá Jacarepaguá (RJ) mar/08 Econômico 230 210 91% 29,3 20,5 70%
Top Life Itamaraty Santo André (SP) abr/08 Econômico 417 415 100% 43,0 37,0 86%
Villagio do Campo Campo Grande (RJ) jun/08 Econômico 999 765 77% 65,0 52,0 80%
Premium Cpo. Grande Campo Grande (RJ) jun/08 Econômico 196 142 72% 47,0 42,3 90%
Acqua Park Guarulhos (SP) jul/08 Econômico 747 276 37% 67,3 57,9 86%
Top Life Park Santo André (SP) jul/08 Econômico 200 195 98% 25,3 21,8 86%
Jardim Paradiso I Nova Iguacu (RJ) set/08 Econômico 534 175 33% 36,8 34,2 93%
Total Acumulado 6.390 4.089 64% 989,0 712,0 72%
Em 2006* 240 43 55,7 33,4 60%
Em 2007* 2.360 1.126 586,3 385,2 66%
Em 2008* 3.790 2.920 347,0 293,4 85%
Total 6.390 4.089 64% 989,0 712,0 72%
* Valores referentes ao príodo.
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15. Land Bank (a Lançar)
VGV Total VGV CR2
Empreendimento Localzação Segmento Unidades % CR2
(R$ 000) (R$ 000)
Jardim Paradiso II – III Nova Iguaçu (RJ) Econômico 1.283 87,0 80,9 93%
Javri Santo André (SP) Econômico 190 33,0 28,4 86%
Colônia Paraíso S. J. Campos (SP) Econômico 392 32,0 27,5 86%
Manaú 2 Guarulhos (SP) Econômico 420 34,0 29,2 86%
Splendore Valqueire II Rio de Janeiro (RJ) Econômico 160 25,0 20,0 80%
Sta. Cecília – Madureira I Nova Iguaçu (RJ) Econômico 1.613 80,0 64,0 80%
Barrartes Rio de Janeiro (RJ) Comercial 507 120,0 84,0 70%
Sta. Cecília – Madureira II Nova Iguaçu (RJ) Econômico 1.612 80,0 64,0 80%
Pq. das Águas II São Gonçalo (RJ) Econômico 1.152 187,0 149,3 80%
Pq. das Águas III São Gonçalo (RJ) Econômico 492 84,0 67,2 80%
Pq. das Águas IV São Gonçalo (RJ) Econômico 942 84,0 67,2 80%
Warehouse ABEAR Rio de Janeiro (RJ) Comercial 389 230,0 161,0 70%
Cidade Paradiso Nova Iguaçu (RJ) Econômico 30.183 2.180,0 2.180,0 100%
Total 39.335 3.256,0 3.022,7 93%
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16. Contato
Relações com Investidores
Rogério Furtado
Diretor Financeiro e RI
Daniel Grozdea
Gerente de RI
www.cr2.com.br/ri
tel: (21) 3095-4600
(21) 3031-4600
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17. Disclaimer
Esta apresentação contém certas declarações futuras e informações relacionadas à CR2 que refletem as visões atuais
e/ou expectativas da Companhia e de sua administração com respeito à sua performance, seus negócios e eventos futuros.
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Advertimos os investidores que diversos fatores importantes fazem com que os resultados efetivos diferenciem se de modo
relevante de tais planos, objetivos, expectativas, projeções e intenções expressadas nesta apresentação. Em nenhuma
circunstância, nem a Companhia, nem suas subsidiárias, conselheiros, diretores, agentes ou funcionários serão
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específico.
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