Referência DOM: OLIVEIRA, Virgínia Izabel de (Et al). Aplicações financeiras em períodos turbulentos. DOM: a revista da Fundação Dom Cabral, Nova Lima, v.10, n.29 , p. 18-29, mar./jul. 2016.
O documento fornece recomendações sobre os melhores investimentos e produtos financeiros para iniciar investimentos no mercado de capitais brasileiro em 2021. Apresenta valores mínimos para diferentes opções como poupança, tesouro direto, fundos e ações, e modelos de carteiras de investimentos em renda fixa e variável.
239384749 aprenda-a-investir-na-bolsa-de-valoresTiago Fernando
O documento fornece uma introdução sobre como funciona o mercado de ações no Brasil. Explica o que são ações e como elas representam uma fração do capital de uma empresa, tornando o investidor um sócio minoritário. Também discute a importância do mercado de ações para o desenvolvimento econômico do Brasil e como as empresas podem captar recursos por meio da emissão de ações.
Conceitos e formas de investimento: a importância do investimento para as org...Carlos Benjoino Bidu
O documento discute os conceitos de investimento e formas de investimento. Explica que investimento significa utilizar recursos no presente para criar mais recursos no futuro. Identifica exemplos como abrir uma empresa, cursar faculdade, e define três tipos de investimento: público, privado e misto.
O documento explica conceitos fundamentais do mercado de ações, incluindo: 1) o que é o mercado de ações e seus principais componentes como empresas de capital aberto, corretoras e bolsas de valores; 2) o que são ações e como diferentes tipos de ações representam frações do capital de uma empresa; 3) duas abordagens para análise de ações - análise fundamentalista que avalia fatores internos da empresa versus análise técnica que se baseia em padrões gráficos de preços.
O documento resume os principais conceitos e fundamentos do mercado de ações, como o que é bolsa de valores, tipos de ações, como lucrar com investimentos em ações, análise fundamentalista e técnica. Também discute os riscos envolvidos no mercado de ações, como sua alta volatilidade e a possibilidade de ganhos e perdas repentinas.
O documento discute a popularização do mercado de ações no Brasil através do home broker, resumindo sua história desde 1999 e números atuais, explicando conceitos básicos como o que é o mercado de ações e uma ação, formas de investir como home broker e clubes de investimento, e ferramentas para análise e sucesso dos investidores.
O documento discute o conceito de investimento, incluindo que é a aplicação de recursos para obter retorno financeiro proporcional ao risco. Ele lista tipos de investimentos como financeiros, empresariais e alternativos, e fatores como risco, horizonte temporal e diversificação que afetam o retorno. Finalmente, discute onde investir e perfis de investidores.
O documento descreve a estratégia e resultados de um participante no simulado de investimentos Folhainvest em 2014. O participante adotou um perfil de investidor agressivo, mantendo 50% dos recursos em ações de maior risco. Apesar de ganhos iniciais, terminou em último lugar entre amigos devido à falta de experiência em análise de investimentos. O documento fornece dicas para novos investidores.
O documento fornece recomendações sobre os melhores investimentos e produtos financeiros para iniciar investimentos no mercado de capitais brasileiro em 2021. Apresenta valores mínimos para diferentes opções como poupança, tesouro direto, fundos e ações, e modelos de carteiras de investimentos em renda fixa e variável.
239384749 aprenda-a-investir-na-bolsa-de-valoresTiago Fernando
O documento fornece uma introdução sobre como funciona o mercado de ações no Brasil. Explica o que são ações e como elas representam uma fração do capital de uma empresa, tornando o investidor um sócio minoritário. Também discute a importância do mercado de ações para o desenvolvimento econômico do Brasil e como as empresas podem captar recursos por meio da emissão de ações.
Conceitos e formas de investimento: a importância do investimento para as org...Carlos Benjoino Bidu
O documento discute os conceitos de investimento e formas de investimento. Explica que investimento significa utilizar recursos no presente para criar mais recursos no futuro. Identifica exemplos como abrir uma empresa, cursar faculdade, e define três tipos de investimento: público, privado e misto.
O documento explica conceitos fundamentais do mercado de ações, incluindo: 1) o que é o mercado de ações e seus principais componentes como empresas de capital aberto, corretoras e bolsas de valores; 2) o que são ações e como diferentes tipos de ações representam frações do capital de uma empresa; 3) duas abordagens para análise de ações - análise fundamentalista que avalia fatores internos da empresa versus análise técnica que se baseia em padrões gráficos de preços.
O documento resume os principais conceitos e fundamentos do mercado de ações, como o que é bolsa de valores, tipos de ações, como lucrar com investimentos em ações, análise fundamentalista e técnica. Também discute os riscos envolvidos no mercado de ações, como sua alta volatilidade e a possibilidade de ganhos e perdas repentinas.
O documento discute a popularização do mercado de ações no Brasil através do home broker, resumindo sua história desde 1999 e números atuais, explicando conceitos básicos como o que é o mercado de ações e uma ação, formas de investir como home broker e clubes de investimento, e ferramentas para análise e sucesso dos investidores.
O documento discute o conceito de investimento, incluindo que é a aplicação de recursos para obter retorno financeiro proporcional ao risco. Ele lista tipos de investimentos como financeiros, empresariais e alternativos, e fatores como risco, horizonte temporal e diversificação que afetam o retorno. Finalmente, discute onde investir e perfis de investidores.
O documento descreve a estratégia e resultados de um participante no simulado de investimentos Folhainvest em 2014. O participante adotou um perfil de investidor agressivo, mantendo 50% dos recursos em ações de maior risco. Apesar de ganhos iniciais, terminou em último lugar entre amigos devido à falta de experiência em análise de investimentos. O documento fornece dicas para novos investidores.
Curso de Análise Fundamentalista - Método INIBom Fundamento
1) O documento discute a importância de se ter uma filosofia de investimentos e apresenta cinco princípios do método INI para seleção de ações.
2) Inclui exemplos reais de carteiras de investidores que aplicaram os princípios do INI ao longo do tempo, demonstrando os ganhos obtidos.
3) Discutem a importância do reinvestimento dos dividendos para ampliar o patrimônio ao longo dos anos, comparando casos com e sem reinvestimento.
Curso de introdução ao mercado de açõesBruno Stefani
O documento fornece uma introdução ao mercado de ações no Brasil, descrevendo a história da bolsa de valores, como investir e os tipos de análise utilizados. Aborda também as perspectivas positivas para o crescimento econômico brasileiro.
O documento discute a importância do fluxo de caixa para análise de investimentos. Explica que o fluxo de caixa projetado estima ganhos e perdas futuras diferentemente do lucro contábil que se refere ao passado. Também destaca três fluxos de caixa relevantes: investimento inicial, retornos do investimento e valores residuais.
O mercado financeiro e as principais formas de aplicação financeiraCarlos Benjoino Bidu
O documento discute o mercado financeiro e as principais formas de aplicação financeira no Brasil. Ele explica que o mercado financeiro envolve empréstimos entre agentes econômicos e que os bancos atuam como intermediários, tomando depósitos e emprestando dinheiro. Também descreve as principais opções de investimento no país, incluindo títulos públicos, fundos de investimento, ações e debêntures.
O documento discute conceitos básicos do mercado de ações, como tipos de ações, corretoras e índices. Também aborda análises fundamentais e técnicas para tomada de decisões de investimento. Por fim, destaca os riscos inerentes ao mercado, como volatilidade e ausência de métodos infalíveis.
O documento discute a análise de balanços e demonstrações financeiras. Ele explica que a análise de balanços surgiu no final do século XIX quando os bancos americanos começaram a solicitar balanços de empresas para concessão de empréstimos. Também descreve técnicas como análise horizontal, que compara valores entre anos, e análise vertical, que calcula a representatividade de itens dentro de uma mesma demonstração. Finalmente, discute o cálculo e interpretação de quocientes contábeis que relacionam it
Este documento discute os conceitos de risco e retorno em investimentos. Aborda como calcular retornos absolutos e percentuais e como medir o risco por meio da variância e desvio-padrão dos retornos. Também apresenta o conceito de prêmio pelo risco e a noção de que investimentos mais arriscados devem oferecer maiores retornos esperados.
1) O documento discute os conceitos e importância das análises financeiras, incluindo seus principais objetos de estudo e indicadores como índices de liquidez.
2) São apresentados e explicados três tipos de índices de liquidez - índice de liquidez corrente, índice de liquidez seca e índice de liquidez imediata - que medem a capacidade de pagamento de uma empresa no curto prazo.
3) A análise financeira é essencial para a tomada de decisões de gestores, credores, invest
Va analise de_investimentos_aula_01_tema_01_02_impressaoJoyce Pereira
O documento discute conceitos iniciais de análise de investimentos, incluindo: 1) a definição de investimento como renunciar a recursos no presente para obter mais recursos no futuro; 2) os tipos de investimentos públicos, privados e mistos; 3) a importância dos investimentos para a expansão das organizações.
001 capitulo 01 - o que é analise das demonstracoes financeirasAlan Ribeiro
O documento discute a análise das demonstrações financeiras. Ele explica que a análise tem como objetivo oferecer um diagnóstico sobre a situação financeira e econômica da organização usando relatórios contábeis e outras informações. A análise começa com a coleta de dados dessas demonstrações e transforma esses dados em informações úteis para a tomada de decisão. Várias técnicas como análise vertical, horizontal e de índices são discutidas.
Material preparado para a disciplina de Gestão Financeira e Orçamentária III.
Introduz conceitos de ações, bolsa de valores e mostra de maneira simplificada como comprar e vender ações.
A análise de balanços visa interpretar e avaliar balanços e documentos relacionados para apreciar a situação econômica e financeira de uma empresa. Pode ser estática, analisando uma situação num momento, ou dinâmica, estudando a evolução de grandezas ao longo de períodos. Os estudos incidem nos aspectos econômicos e financeiros como estrutura de financiamento e rentabilidade.
Este documento discute a Teoria das Carteiras de Markowitz, que busca maximizar retornos dentro de níveis de risco aceitáveis através da diversificação. A teoria propõe que investidores devem escolher ativos com baixa correlação entre si para reduzir o risco total da carteira. Além disso, discute como calcular retornos, riscos e participações ótimas de cada ativo na carteira para minimizar sua variância.
Este documento introduz conceitos básicos de finanças corporativas, discutindo três áreas de finanças, funções financeiras, fontes de recursos e riscos. Explica formas jurídicas de organizações, objetivos da firma, governança corporativa e ética empresarial.
Palestra introdução ao mercado de ações 2011Bruno Stefani
O documento introduz o mercado de ações, abordando seu histórico, conceitos, análises fundamentais e técnicas, estudos de caso, outros produtos e perspectivas para os próximos anos.
O documento descreve os conceitos e processos de análise de balanços. A análise de balanços consiste na obtenção, análise e interpretação dos dados contidos nas demonstrações contábeis com o objetivo de avaliar o perfil financeiro, econômico e de desempenho das entidades. Os principais processos de análise são a análise vertical, horizontal e por quocientes.
Este documento apresenta um curso básico de análise de investimentos ministrado pelo professor Derson Lopes. O curso aborda termos e conceitos importantes de investimentos, tipos de investimentos, como tomar decisões de investimento e ferramentas de análise. A agenda do curso inclui introdução, termos, tipos de investimentos, tomada de decisão em investimentos, ferramentas e conclusão.
A análise por quocientes estuda a situação financeira e patrimonial de uma entidade através do cálculo de índices obtidos da comparação de itens heterogêneos em demonstrações contábeis. Inclui quocientes de liquidez, endividamento, rentabilidade e outros, que medem a capacidade de pagamento de dívidas, alavancagem financeira e lucratividade.
CAPITAL ASSET PRICING MODEL (CAPM)UM TESTE DO MODELO BÁSICO PARA O MERCADO B...Thiago Yajima
Este documento apresenta um estudo que aplica o modelo de precificação de ativos Capital Asset Pricing Model (CAPM) para cinco ações brasileiras entre 2013-2015 para testar se os retornos esperados pelo modelo correspondem aos retornos observados. Os resultados dos testes estatísticos mostraram que as médias dos retornos esperados e observados foram iguais para quatro das cinco ações, indicando que o CAPM foi capaz de gerar estimativas confiáveis para a maioria dos casos.
O documento discute análises financeiras de empresas, incluindo os principais grupos interessados e elementos dos demonstrativos financeiros como o relatório da diretoria, balanço patrimonial, demonstração de resultados e notas explicativas. Ele também descreve tipos de análises como vertical, horizontal, de índices e de atividade para avaliar a situação financeira de uma empresa.
Este curso online ensina análise e demonstrações financeiras, cobrindo tópicos como balanço patrimonial, custos fixos e variáveis, indicadores de desempenho, sistemas de custeamento, orçamento, ponto de equilíbrio e mais. Os alunos recebem certificação após conclusão.
Curso de Análise Fundamentalista - Método INIBom Fundamento
1) O documento discute a importância de se ter uma filosofia de investimentos e apresenta cinco princípios do método INI para seleção de ações.
2) Inclui exemplos reais de carteiras de investidores que aplicaram os princípios do INI ao longo do tempo, demonstrando os ganhos obtidos.
3) Discutem a importância do reinvestimento dos dividendos para ampliar o patrimônio ao longo dos anos, comparando casos com e sem reinvestimento.
Curso de introdução ao mercado de açõesBruno Stefani
O documento fornece uma introdução ao mercado de ações no Brasil, descrevendo a história da bolsa de valores, como investir e os tipos de análise utilizados. Aborda também as perspectivas positivas para o crescimento econômico brasileiro.
O documento discute a importância do fluxo de caixa para análise de investimentos. Explica que o fluxo de caixa projetado estima ganhos e perdas futuras diferentemente do lucro contábil que se refere ao passado. Também destaca três fluxos de caixa relevantes: investimento inicial, retornos do investimento e valores residuais.
O mercado financeiro e as principais formas de aplicação financeiraCarlos Benjoino Bidu
O documento discute o mercado financeiro e as principais formas de aplicação financeira no Brasil. Ele explica que o mercado financeiro envolve empréstimos entre agentes econômicos e que os bancos atuam como intermediários, tomando depósitos e emprestando dinheiro. Também descreve as principais opções de investimento no país, incluindo títulos públicos, fundos de investimento, ações e debêntures.
O documento discute conceitos básicos do mercado de ações, como tipos de ações, corretoras e índices. Também aborda análises fundamentais e técnicas para tomada de decisões de investimento. Por fim, destaca os riscos inerentes ao mercado, como volatilidade e ausência de métodos infalíveis.
O documento discute a análise de balanços e demonstrações financeiras. Ele explica que a análise de balanços surgiu no final do século XIX quando os bancos americanos começaram a solicitar balanços de empresas para concessão de empréstimos. Também descreve técnicas como análise horizontal, que compara valores entre anos, e análise vertical, que calcula a representatividade de itens dentro de uma mesma demonstração. Finalmente, discute o cálculo e interpretação de quocientes contábeis que relacionam it
Este documento discute os conceitos de risco e retorno em investimentos. Aborda como calcular retornos absolutos e percentuais e como medir o risco por meio da variância e desvio-padrão dos retornos. Também apresenta o conceito de prêmio pelo risco e a noção de que investimentos mais arriscados devem oferecer maiores retornos esperados.
1) O documento discute os conceitos e importância das análises financeiras, incluindo seus principais objetos de estudo e indicadores como índices de liquidez.
2) São apresentados e explicados três tipos de índices de liquidez - índice de liquidez corrente, índice de liquidez seca e índice de liquidez imediata - que medem a capacidade de pagamento de uma empresa no curto prazo.
3) A análise financeira é essencial para a tomada de decisões de gestores, credores, invest
Va analise de_investimentos_aula_01_tema_01_02_impressaoJoyce Pereira
O documento discute conceitos iniciais de análise de investimentos, incluindo: 1) a definição de investimento como renunciar a recursos no presente para obter mais recursos no futuro; 2) os tipos de investimentos públicos, privados e mistos; 3) a importância dos investimentos para a expansão das organizações.
001 capitulo 01 - o que é analise das demonstracoes financeirasAlan Ribeiro
O documento discute a análise das demonstrações financeiras. Ele explica que a análise tem como objetivo oferecer um diagnóstico sobre a situação financeira e econômica da organização usando relatórios contábeis e outras informações. A análise começa com a coleta de dados dessas demonstrações e transforma esses dados em informações úteis para a tomada de decisão. Várias técnicas como análise vertical, horizontal e de índices são discutidas.
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Introduz conceitos de ações, bolsa de valores e mostra de maneira simplificada como comprar e vender ações.
A análise de balanços visa interpretar e avaliar balanços e documentos relacionados para apreciar a situação econômica e financeira de uma empresa. Pode ser estática, analisando uma situação num momento, ou dinâmica, estudando a evolução de grandezas ao longo de períodos. Os estudos incidem nos aspectos econômicos e financeiros como estrutura de financiamento e rentabilidade.
Este documento discute a Teoria das Carteiras de Markowitz, que busca maximizar retornos dentro de níveis de risco aceitáveis através da diversificação. A teoria propõe que investidores devem escolher ativos com baixa correlação entre si para reduzir o risco total da carteira. Além disso, discute como calcular retornos, riscos e participações ótimas de cada ativo na carteira para minimizar sua variância.
Este documento introduz conceitos básicos de finanças corporativas, discutindo três áreas de finanças, funções financeiras, fontes de recursos e riscos. Explica formas jurídicas de organizações, objetivos da firma, governança corporativa e ética empresarial.
Palestra introdução ao mercado de ações 2011Bruno Stefani
O documento introduz o mercado de ações, abordando seu histórico, conceitos, análises fundamentais e técnicas, estudos de caso, outros produtos e perspectivas para os próximos anos.
O documento descreve os conceitos e processos de análise de balanços. A análise de balanços consiste na obtenção, análise e interpretação dos dados contidos nas demonstrações contábeis com o objetivo de avaliar o perfil financeiro, econômico e de desempenho das entidades. Os principais processos de análise são a análise vertical, horizontal e por quocientes.
Este documento apresenta um curso básico de análise de investimentos ministrado pelo professor Derson Lopes. O curso aborda termos e conceitos importantes de investimentos, tipos de investimentos, como tomar decisões de investimento e ferramentas de análise. A agenda do curso inclui introdução, termos, tipos de investimentos, tomada de decisão em investimentos, ferramentas e conclusão.
A análise por quocientes estuda a situação financeira e patrimonial de uma entidade através do cálculo de índices obtidos da comparação de itens heterogêneos em demonstrações contábeis. Inclui quocientes de liquidez, endividamento, rentabilidade e outros, que medem a capacidade de pagamento de dívidas, alavancagem financeira e lucratividade.
CAPITAL ASSET PRICING MODEL (CAPM)UM TESTE DO MODELO BÁSICO PARA O MERCADO B...Thiago Yajima
Este documento apresenta um estudo que aplica o modelo de precificação de ativos Capital Asset Pricing Model (CAPM) para cinco ações brasileiras entre 2013-2015 para testar se os retornos esperados pelo modelo correspondem aos retornos observados. Os resultados dos testes estatísticos mostraram que as médias dos retornos esperados e observados foram iguais para quatro das cinco ações, indicando que o CAPM foi capaz de gerar estimativas confiáveis para a maioria dos casos.
O documento discute análises financeiras de empresas, incluindo os principais grupos interessados e elementos dos demonstrativos financeiros como o relatório da diretoria, balanço patrimonial, demonstração de resultados e notas explicativas. Ele também descreve tipos de análises como vertical, horizontal, de índices e de atividade para avaliar a situação financeira de uma empresa.
Este curso online ensina análise e demonstrações financeiras, cobrindo tópicos como balanço patrimonial, custos fixos e variáveis, indicadores de desempenho, sistemas de custeamento, orçamento, ponto de equilíbrio e mais. Os alunos recebem certificação após conclusão.
Analise de Demonstrativos financeiros - Estudo de casoEduardo Cazetta
O documento calcula e analisa os indicadores de liquidez de uma empresa nos exercícios X1, X2 e X3. Os indicadores calculados foram: liquidez geral, liquidez corrente, liquidez seca e liquidez imediata. Em geral, os resultados mostraram que a empresa manteve uma boa situação financeira de curto prazo em todos os exercícios.
O documento discute DRE (Demonstrativo do Resultado do Exercício) e Fluxo de Caixa, definindo cada um e destacando que o DRE inclui depreciações e amortizações enquanto o Fluxo de Caixa considera apenas entradas e saídas de caixa. Ele também fornece exercícios resolvidos de DRE e Fluxo de Caixa para um time de futebol.
O documento apresenta o balanço patrimonial e a apuração do resultado do exercício de uma empresa. Ele explica os ajustes necessários nas contas, como depreciação, provisão para devedores duvidosos e receitas antecipadas. Ao final, encerra as contas de resultado e contabiliza o lucro de R$700 mil no balanço patrimonial.
DRE - demonstração do resultado do exercícioAninha Soares
A DRE tem como objetivo evidenciar o lucro ou prejuízo de uma entidade. Ela mostra a receita bruta, deduções, receita líquida, custos, lucro bruto, despesas e resultados operacionais, não operacionais, antes e depois de impostos e participações, chegando ao lucro líquido final.
A Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) apura o lucro ou prejuízo de uma empresa, mostrando a receita líquida menos os custos e despesas. A receita líquida é a receita bruta menos impostos sobre vendas. Do lucro bruto são deduzidas as despesas com vendas, financeiras e gerais para se chegar ao lucro ou prejuízo operacional.
Aula 1 Introdução à Gestão Financeira 06.04.2011Rafael Gonçalves
O documento introduz os conceitos de finanças e gestão financeira, destacando sua importância para o sucesso empresarial. Apresenta as principais funções da gestão financeira, como análise de investimentos, controle de caixa e relacionamentos com outras áreas. Também discute o papel do gestor financeiro e a necessidade de ética nessa função.
Trabalho apresentado a FALC - Faculdade da Aldeia de Carapicuíba, como atividade complementar da carga horária do sexta semestre de ciências contábeis para o professor Flávio
O documento apresenta exercícios sobre custos e despesas, classificando itens em categorias como investimento, custo, despesa ou perda. Também determina o custo unitário de um produto com base em seus custos de produção e volume produzido. Classifica gastos em custos ou despesas e fixos ou variáveis, diretos ou indiretos. Por fim, fornece dados sobre custos e estoques de uma empresa e pede para calcular valores como custo básico, direto e fabril e elaborar uma demonstração do resultado operacional com base nas vendas e
O capítulo introduz o conceito de renda fixa como representando dívidas, onde o investidor empresta dinheiro a governos ou empresas. Explica que os títulos públicos têm pagamentos de juros e vencimento padronizados em datas fixas, ao passo que títulos bancários podem variar mais. Introduz também o conceito de juros compostos, que será detalhado mais adiante.
1) O documento discute a necessidade de educação financeira no Brasil e como os investidores precisam estar preparados para novas alternativas de investimento devido às mudanças econômicas.
2) É analisado o perfil do investidor brasileiro, que tradicionalmente investe de forma pouco rentável, e como planejamento financeiro e conhecimento do próprio perfil de risco são importantes.
3) O texto apresenta um curso sobre investimentos com o objetivo de ensinar sobre alternativas de investimento com baixo custo e alta rentabilidade.
APRENDA A INVESTIR COM AS FILAS DE TRÂNSITO - artigo especial investimentos -...Pedro H Dejneka
O documento discute como fatores psicológicos influenciam o comportamento de investidores e como isso pode tornar os mercados financeiros "ineficientes". Ele explica três comportamentos comuns - comportamento de rebanho, aversão ao risco e ancoragem - e como reconhecê-los pode ajudar investidores a minimizar riscos e identificar oportunidades. O autor argumenta que compreender a natureza humana e o próprio perfil de risco é essencial para o sucesso nos mercados financeiros.
Este documento discute o conceito de valor do dinheiro no tempo e como ele é aplicado em finanças. Explica que o valor do dinheiro muda ao longo do tempo devido a fatores como inflação, risco e preferência pela liquidez. Também apresenta fórmulas para calcular valor futuro, valor presente, anuidades e perpetuidades, que são ferramentas usadas para avaliar investimentos financeiros considerando o valor do dinheiro no tempo.
O documento resume um livro sobre como aprender a investir de forma inteligente através de três passos: 1) adquirir inteligência financeira controlando gastos e economizando, 2) compreender os fundamentos da economia para escolher melhores investimentos, 3) conhecer as opções de investimento de acordo com objetivos, prazos e perfil de risco.
O documento discute estratégias de análise fundamentalista para encontrar ações vencedoras. Apresenta duas abordagens principais: análise gráfica ou técnica, que estuda padrões de preços e volumes para antecipar tendências; e análise fundamentalista, que avalia os fundamentos da empresa para estimar seu valor intrínseco.
1) O documento descreve o que é uma ação e como representa parte do capital social de uma empresa. É dividido em partes iguais para cada investidor.
2) A análise técnica é abordada como uma forma de avaliar o melhor momento para comprar e vender ativos financeiros usando gráficos e teorias sobre sua dinâmica.
3) As primeiras teorias surgiram no início do século XX e se desenvolveram a partir dos escritos de Charles Dow.
O documento discute o sistema financeiro, poupança, investimento e suas relações. Ele apresenta questões sobre a função do sistema financeiro, mercados e intermediários financeiros, benefícios da diversificação de ativos, definições de poupança nacional, privada e pública e como elas se relacionam, o que é investimento e sua relação com a poupança nacional, e como déficits orçamentários afetam taxas de juros e crescimento econômico.
Este documento resume um relatório sobre análise de investimentos para um curso de administração. O relatório analisa um projeto de investimento para a fabricação e comercialização de telhas de concreto, incluindo uma análise do fluxo de caixa, métodos de avaliação de investimentos e os efeitos da inflação, impostos e depreciação.
O documento discute conceitos iniciais de análise de investimentos. Apresenta definições de investimento e seus tipos, além da importância da análise de investimentos no contexto estratégico das organizações. Discorre sobre principais aplicações financeiras no Brasil e técnicas para cálculo de retorno em investimentos.
Urge a adoção de outro modelo de sistema financeiro diferente do atual que não seja movido pela usura, pela extrema ganância. Sem preconceito, este novo modelo poderia se inspirar no sistema financeiro islâmico que opera em torno de um princípio fundamental que é o de evitar a especulação. Na banca islâmica, tudo é feito para evitar que quem tem dinheiro tire vantagem daquele que não tem ou que precisa dele. Em um banco islâmico não existem produtos do mercado financeiro tradicional como, por exemplo, os derivativos que são contratos que derivam de uma taxa de referência ou índice que pode ser físico (café, ouro, etc.) ou financeiro (ações, taxas de juros, etc.).
Este guia fornece informações sobre diferentes opções de investimento no mercado brasileiro, incluindo ações, Tesouro Direto, ETFs e fundos imobiliários. Ele explica o que são esses produtos, para quem são recomendados, suas vantagens e riscos, e como investir em cada um deles. O guia também descreve os principais participantes do mercado, como investidores, bolsas, corretoras e reguladores.
Este documento fornece uma introdução sobre investimentos em renda fixa no Brasil, incluindo três pontos principais:
1) Explica o que é renda fixa e como funciona o esquema de investimento nesta modalidade.
2) Discutem três indicadores econômicos importantes para entender o mercado financeiro: IPCA, Selic e CDI.
3) Apresenta sete principais tipos de investimentos em renda fixa oferecidos no mercado brasileiro, como CDB, LCI/LCA, Tesouro Direto e debê
Hoje a Apogeo Investimentos, faz um trabalho direto com as empresas levando conteúdos ligados ao “mundo” financeiro, com o objetivo de auxiliar as pessoas em suas finanças e investimentos.
Somos uma empresa de consultoria de investimentos e educação financeira do grupo Vinci Partners. A Vinci é uma gestora de recursos e assessoria financeira independente, fundada em 2009 por ex sócios do Banco Pactual. Sua cultura de investimento tem foco em controle de riscos, diversificação e preservação de capital. Hoje gere mais de R$ 11 bilhões em investimentos.
O documento explica o que é o Tesouro Direto, um programa do governo brasileiro que permite que pessoas físicas comprem títulos públicos federais de forma online. O Tesouro Direto foi lançado em 2002 para democratizar esse tipo de investimento. Ao comprar títulos públicos, os investidores estão emprestando dinheiro ao governo e recebem juros como retorno pelo empréstimo.
O documento explica o que representa uma ação e como funciona a divisão do capital social de uma empresa em ações negociadas na bolsa de valores. Ele também discute os conceitos básicos da análise técnica, como gráficos de barras de preços e as escolas técnica e fundamentalista.
As "10 loucuras do mercado financeiro" é uma expressão que pode se referir a diversas situações, eventos ou comportamentos peculiares que ocorreram nos mercados financeiros ao longo do tempo. Vale ressaltar que o termo "loucuras" muitas vezes é subjetivo e pode variar dependendo da perspectiva de cada pessoa.
O documento discute a evolução dos fundos multimercados e a convergência de expectativas sobre eles. Apresenta como os fundos de retorno absoluto oferecem diversificação entre renda fixa e variável, buscando retornos superiores à renda fixa no longo prazo com menor volatilidade que a renda variável. Também destaca os desafios de desenvolver os fundos multimercados brasileiros para que foquem em retorno absoluto, não apostas direcionais.
Finanças corporativas estuda a tomada de decisão financeira de empresas em três áreas: orçamento de capital para investimentos de longo prazo, estrutura de capital para financiamento de longo prazo, e gerenciamento do capital de giro de curto prazo.
Avaliacao de carteiras e fundos de investimentosFelipe Pontes
Objetivo: aplicar as ferramentas vistas ao longo da disciplina com o objetivo de avaliar carteiras
Conteúdo: Fundos de investimentos em geral. Avaliação de desempenho. Gestão ativa versus passiva. Medidas de desempenho. Problema na mensuração da carteira. APT e avaliação de desempenho. Como escolher fundos.
Semelhante a Aplicações financeiras em períodos turbulentos (20)
2. Em 2000 (12 de fevereiro), a revista The
Economist publicou artigo sobre uma hipotética
senhora, Felicity Foresight, que tinha o poder de
prever qual seria o melhor investimento para o
ano seguinte. Ela começou investindo uma libra
esterlina no dia 1º de janeiro de 1900 e, ao final
de cada ano, resgatava o valor obtido e o aplicava
no que seria o melhor investimento para o ano
seguinte. Manteve esse comportamento por 100
anos, resgatando o investimento sempre no final
do ano e reinvestindo este capital no ano seguinte.
No final do século, tinha obtido 1,3 quatrilhão
de libras esterlinas, deduzidos impostos e custos
de transação. Felicity conseguira, infalivelmente,
ao longo de um século, “acertar” o que seria o
melhor investimento. O mesmo artigo analisa-
va o comportamento de outro investidor, Henry
Hindsight, que replicou o mesmo investimento da
senhora Foresight, “com um ano de atraso”. Um
típico investidor “que segue a manada”. Ao final
POR VIRGINIA IZABEL DE OLIVEIRA, EDUARDO
MENICUCCI, BRENO CAMPOS E JULIANO PINHEIRO
finanças
APLICAÇÕES
FINANCEIRAS EM
PERÍODOS
TURBULENTOS
Entre tantas mudanças, variáveis e ofertas de
produtos é comum as pessoas se perguntarem: quais
são as melhores opções de investimentos? Em face de
um cenário de crise política e econômica, o que devo
fazer? Onde colocar o que sobra da minha receita?
A resposta parece ser simples: comprar ativos
que sejam rentáveis (mais que a inflação) e, de
preferência, tenham liquidez. Infelizmente, aplicar
esses conceitos não é tão fácil assim. O mercado
é complexo, com ampla oferta de investimentos de
diversas rentabilidades e taxas de administração,
aplicações diferenciadas em relação ao Imposto
de Renda e interesses dos agentes em vender ati-
vos que lhes garantam melhores bônus. Além de
todos esses aspectos, há o binômio risco-retorno,
inerente às decisões, cujo “equilíbrio” depende de
cada investidor. Este ano, em especial, apresenta
grandes desafios e incertezas nos campos político,
econômico e social, o que exigirá maior cuidado na
hora de investir.
DOM 19
3. dos mesmos 100 anos, Hindsight obteve a irrisória
quantia líquida de 290 libras, demonstrando que
investir não é tão simples assim.
Neste artigo, vamos abordar rapidamente as
teorias de finanças que tentam explicar o com-
portamento do consumidor no que se refere à sua
tomada de decisão. Em seguida, analisaremos
alguns indicadores econômicos e suas projeções
para 2016, os investimentos mais populares do
Sistema Financeiro Nacional e suas característi-
cas. E, finalmente, faremos algumas recomenda-
ções para quem pretende investir.
Não trataremos aqui de ativos com caráter
mais especulativo, como obras de arte, vinhos e
outros do gênero. Todas as recomendações feitas
no desenvolvimento deste artigo são de responsa-
bilidade dos autores.
TEORIAS DE FINANÇAS E A TOMADA DE DECISÃO
FINANCEIRA Uma das bases da Moderna Teoria
de Finanças é a modelagem do comportamento
do investidor, explicada pela Teoria da Utilidade.
Segundo essa teoria, o investidor é um maximiza-
dor de utilidade, que – paradoxalmente – apresen-
ta grande aversão ao risco. Ou seja, o consumidor
quer ganhar, mas não quer e não gosta de perder.
Isso significa que, à medida que o risco do inves-
timento aumenta, ele exige um retorno despropor-
cionalmente maior. Mas, jogar para ganhar é bem
diferente de jogar para não perder.
A Moderna Teoria de Finanças, taxinomia uti-
lizada por Haugen (1999), nasceu em meados do
século 20. Nessa época, a academia sofria forte
influência da Teoria dos Jogos, de Von Neumann
e Morgenstern (1944), que propunham agentes
econômicos (jogadores) estritamente racionais. Em
seu livro “Theory of games and economic beha-
vior”, esses autores deram um tratamento axio-
mático à Teoria da Utilidade Esperada, segundo a
qual, o valor de um item não deve ser mensurado
simplesmente pelo seu preço, mas pela utilidade
que proporciona.
As teorias racionalistas foram fundamentais
para o surgimento da Moderna Teoria Financeira,
dando a ela o arcabouço necessário para apre-
sentar-se como uma ciência positiva, confor-
me Barbedo e Camilo-da-Silva (2008). Os pres-
supostos racionalistas embasaram importantes
estudos que marcaram a história das finanças e
da tomada de decisão de investimentos, como
“Portfolio Selection”, Markowitz (1952), “Capital
Asset Pricing Model – CAPM”, Sharpe (1964) e
“Efficient Markets Hipothesis”, Fama (1970).
A história financeira tem mostrado, no entanto,
que essa teoria não consegue explicar as decisões
de investimentos, já que os indivíduos são dife-
rentes e as informações não são perfeitas ou simé-
tricas. A Teoria das Finanças Comportamentais
surge como contraponto à Moderna Teoria de
Finanças, ao ressaltar a fragilidade da hipótese
de eficiência de mercado. Kahneman (ganhador
do Prêmio Nobel de Economia 2002) e Tversky
(1974) demostraram que os agentes natural-
mente buscam simplificar o processo de decisão,
utilizando atalhos mensais, o que na prática pode
levar os tomadores de decisão a cometerem erros
sistemáticos e graves: o otimismo exagerado, o
“efeito manada” e a tendência a considerar os
ganhos de curto prazo mais atrativos. A Teoria das
Finanças Comportamentais tenta incorporar, aos
modelos de tomada de decisão, as motivações
internas dos agentes.
COMPORTAMENTO DOS INDICADORES DE MER-
CADO – 1994-2014 Tendo como referência essas
teorias que tentam explicar o processo decisório
em relação aos investimentos, analisaremos ago-
ra alguns indicadores de mercado que devem
apoiar as decisões. Dentre eles, podemos citar:
o Produto Interno Bruto (PIB) que representa
a soma dos produtos e serviços gerados, o que
indica o nível de atividade econômica; o Índice
de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) que mede
a inflação; o Sistema Especial de Liquidação e
Custódia (SELIC), taxa de juros referência do mer-
PARA TOMAR DECISÕES DE
INVESTIMENTOS QUE EQUILIBREM
RISCO E RETORNO É IMPORTANTE
CONHECER E ANALISAR ESSES
INDICADORES, PRINCIPALMENTE
SUAS PROJEÇÕES
20 DOM
4. cado; o Índice da Bolsa de Valores de São Paulo
(IBOVESPA) que mostra o desempenho médio das
cotações dos ativos negociados em bolsa; o dólar.
Os Gráficos 1 a 4 mostram o comportamento des-
ses indicadores no período de 1994 a 2014.
Durante esse período, apenas os investimentos
que renderam acima do IPCA obtiveram ganhos
reais. Podemos citar, como exemplo, que em 2014
o retorno líquido (após desconto de IR e correta-
gem, se fosse o caso) deveria superar 6,41% (a
inflação do ano), para obter ganhos reais. No perí-
odo 2010-2014, os investimentos em bolsa regis-
traram perda média de 27,84%. Quem investiu
em ações de 2005 a 2014 obteve ganho médio de
49,47%, contra um IPCA acumulado de 69,18%.
Em contrapartida, quem investiu em ações em
2005 e as vendeu em 2007 ganhou 91%, contra
13,9% do IPCA no mesmo período, obtendo um
ganho real de 67,7%.
Para tomar decisões de investimentos que
equilibrem risco e retorno é importante conhecer
e analisar esses indicadores, principalmente suas
projeções. O Quadro 1 mostra as projeções médias
de uma seleção de indicadores de mercado.
FONTE: BANCO CENTRAL DO BRASIL, www.bcb.org.br. GRÁFICOS ELABORADOS PELOS AUTORES.
GRÁFICOS 1 A 4 | COMPORTAMENTO DOS INDICADORES NO PERÍODO 1994-2014
PIB IPCA
PIB e IPCA
25,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
SELIC (média)
IBOVESPA DÓLAR
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
35,0%
40,0%
45,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
30,0%
25,0%
20,0%
70.000
80.000
0
10.000
20.000
30.000
60.000
50.000
40.000
3,50
4,00
0,00
0,50
1,00
1,50
3,00
2,50
2,00
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
DOM 21
5. O MERCADO FINANCEIRO BRASILEIRO O mer-
cado de capitais, como opção de investimento,
praticamente surgiu no Brasil após o Plano Real,
em 1994. Passados quase 21 anos, temos uma
história para contar. O investidor comum passou
a ter vários investimentos disponíveis no mercado
de renda fixa, como os títulos públicos e privados,
lastreando os fundos de investimento. No mercado
de renda variável, a bolsa de valores tornou-se uma
opção com grandes possibilidades de ganho rápido.
Um investidor brasileiro que dispunha de
R$ 1.000,00 em 1º de janeiro de 1995 poderia
investir em títulos privados (atrelados ao CDI), títu-
los públicos (atrelados ao IPC-A) e carteira de ações
replicando o índice BOVESPA, comprar dólares ou
colocar seu dinheiro na caderneta de poupança. Os
resultados das diversas aplicações estão no Quadro
2, que mostra quanto os R$ 1.000,00 renderiam
em cada uma das aplicações, no período.
O melhor investimento, observado no período
analisado, foi lastreado em títulos privados (CDI),
que renderam 1.708,3%, seguidos de perto pelos
títulos públicos. Na lanterna, ficaram o dólar e a
poupança. A bolsa de valores não correspondeu às
expectativas. O INPC, no mesmo período, foi de
A leitura dessa tabela mostra que, para os
especialistas, o ano de 2016 deve terminar com
o IPCA a 7,50%, representando uma alta em
relação à previsão feita em dezembro de 2015 –
de 6,71%. A mesma tabela mostra também uma
manutenção para 2016 da taxa meta da SELIC
(13,75%). O dólar para 2016 deve fechar com
ligeira queda, de R$ 3,60 para R$ 3,40. Para
2017, em relação às expectativas anteriores do
ano, o dólar deve ter uma alta, de R$ 3,70 para
R$ 3,90. Em uma análise mais global para 2017,
a expectativa é de ligeiro aumento para os indica-
dores que representam a situação econômica do
país, mas, no fechamento do ano, os indicadores
apresentam pequena queda, se comparados com
o fechamento de 2016. De qualquer forma, a
previsão para este e o próximo ano não é de uma
melhora significativa da economia. Isso requer cui-
dado redobrado quando o assunto é investimento.
Tendo como base esses indicadores de merca-
do, faremos a seguir uma análise comparativa dos
retornos dos investimentos mais tradicionais e dare-
mos dicas sobre o que deve ser avaliado ao se tomar
uma decisão de investimento. Em seguida, anali-
saremos alguns investimentos menos tradicionais.
QUADRO 1 | EXPECTATIVA DE MERCADO
Média - top 5
2016 2017
Há 4
semanas
Há 1
semana
Hoje
Comportamento
semanal*
Há 4
semanas
Há 1
semana
Hoje
Comportamento
semanal*
Curto prazo
IPCA (%) 7,13 7,34 7,50 (2) 5,80 5,50 5,50 (1)
IGP-DI (%) 7,20 7,75 9,03 (2) 5,00 5,50 5,10 (1)
IGP-M (%) 7,67 9,20 9,20 (1) 6,57 5,90 5,90 (1)
Taxa de câmbio - fim de período (R$/US$) 3,70 3,60 3,60 (1) 3,90 3,90 3,90 (6)
Meta Taxa Selic - fim de período (%a.a.) 13,75 13,75 13,75 (2) 11,63 11,00 10,63 (2)
Médio prazo
IPCA (%) 7,16 7,15 7,15 (1) 5,50 5,30 5,30 (1)
IGP-DI (%) 7,17 8,27 9,13 (2) 5,53 5,50 5,50 (2)
IGP-M (%) 7,42 8,85 8,96 (3) 5,50 5,75 5,75 (1)
Taxa de câmbio - fim de período (R$/US$) 3,50 3,45 3,40 (2) 3,61 3,70 3,70 (1)
Meta Taxa Selic - fim de período (%a.a.) 13,75 13,75 13,75 (2) 12,25 11,25 11,25 (1)
*Comportamento dos indicadores desde o último Relatório de Mercado; os valores entre parênteses expressam o número de semanas em que vem
ocorrendo o último comportamento.
( aumento, diminuição ou estabilidade)
FONTE: RELATÓRIO GERIN – BANCO CENTRAL DO BRASIL, 17 DE JUNHO DE 2016.
22 DOM
6. quantia de R$ 1.000,00, investida em janeiro
de 1995 e podendo mudar, a cada mês, para o
melhor investimento no mês seguinte, ficaria com
um saldo de R$ 1,7 bilhão de reais. Durante os
250 meses de rendimento, a bolsa foi o melhor
investimento em 118 meses, o dólar em 63 meses
e a poupança em apenas dois meses. O Quadro 3
mostra os resultados.
Outro investidor “apressado” que fizesse exa-
tamente os mesmos investimentos do hipotético
“acertador”, com apenas um mês de atraso, obte-
ria R$ 15.774,59, praticamente empatando com
316%. Portanto, todos os investimentos, inclusive
a lanterna dólar, obtiveram ganho real, ou seja,
acima da inflação. O Gráfico 5 mostra o comporta-
mento dos mesmos indicadores ao longo do tem-
po. Percebe-se que o Ibovespa é o indicador que
apresenta maior volatilidade – a partir de 2011,
seu desempenho não ultrapassou os rendimentos
em títulos privados.
Assim como no caso de Felicity Foresight, rela-
tado pela The Economist, um hipotético investidor
brasileiro que pudesse prever qual seria o melhor
investimento no mês seguinte, com a mesma
Poupança
Dólar
Título Público (IPC-A)
Título Privado (CDI)
IBOVESPA
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
18.000
20.000
6.000
4.000
2.000
-
8.000
10.000
16.000
14.000
12.000
QUADRO 2 | VALOR ACUMULADO DE UM INVESTIMENTO DE R$ 1.000,00
PERÍODO: JANEIRO DE 1995 A NOVEMBRO DE 2015
Investimento R$ Rentabilidade no período
Título Privado (CDI) 18.082,82 1.708,03
Título Público (IPC-A) 16.847,99 1.584,8%
IBOVESPA 10.483,62 948,4%
Poupança 8.361,22 736,1%
Dólar 4.336,47 333,6%
FONTE: OS AUTORES.
FONTE: OS AUTORES.
GRÁFICO 5 | INVESTIMENTO - VALOR ACUMULADO NO PERÍODO
DOM 23
7. A classificação feita no Quadro 5 é puramente
didática, tendo como objetivo mostrar as opções de
investimento e seus respectivos riscos. Essa classifi-
cação não corresponde exatamente às normativas da
CVM e da ANBIMA, principais órgãos de fiscalização
dos produtos de investimentos no mercado finan-
ceiro nacional. Segundo Salomão Neto (2014, pág.
255), “os depósitos bancários admitem várias moda-
lidades, podendo ser à vista, destinados a investi-
mentos a prazo, interfinanceiros e de poupança”.
Explicando o Quadro 5, a coluna (a) classi-
fica o grau de risco dos investimentos em baixo,
médio, alto e especial. Na verdade, não podemos
afirmar que existe no Brasil algum investimento
totalmente sem risco. Até a tradicional caderneta
de poupança, única modalidade com rendimento
nominal garantido por lei, pode apresentar riscos
de um rendimento real abaixo da inflação. Como
já tivemos no passado (1992) um “confisco” da
poupança, muitas pessoas ainda têm receio desse
risco político institucional que, esperamos, seja
uma tendência “zero” nos dias atuais.
A coluna (b) do Quadro 5 descreve os principais
tipos de investimento em cada uma das categorias
os títulos públicos, como mostrado no Quadro 4.
Novamente, esses dados comprovam que “seguir a
manada” não é o melhor caminho para obter bons
ganhos nos mercados financeiros e que investir não
é tão fácil assim.
A adoção de políticas econômicas descontinua-
das ao longo dos anos posiciona a utilização dos juros
como principal instrumento de controle inflacionário,
o que distorce a relação risco-retorno e eleva a remu-
neração da renda fixa para níveis acima do esperado,
afetando os ganhos do mercado de capitais. Além
disso, a volatilidade desse mercado traz insegurança,
fazendo com que os investidores busquem ganhos
mais rápidos para compensar o risco que cresce com
o tempo. Esse processo pode transformar os investi-
dores em especuladores, prejudicando a economia
nacional. A seguir, analisaremos as opções de inves-
timentos e seus respectivos riscos.
OPÇÕES DE INVESTIMENTOS, CARACTERÍSTICAS E
DICAS Vejamos as modalidades e características
de investimentos mais comuns, corriqueiras, ofe-
recidas pelas instituições financeiras (“produtos
de prateleira”).
QUADRO 3 | MELHOR INVESTIMENTO NO PERÍODO DE JANEIRO DE 1995 A OUTUBRO DE 2015
Investimento Número de meses Rentabilidade no período
Poupança 2 0,8%
Título Público (IPC-A) 34 13,6%
Dólar 63 25,2%
Título Privado (CDI) 33 13,2%
IBOVESPA 118 47,2%
Total 250 100,0%
FONTE: OS AUTORES.
QUADRO 4 | VALOR ACUMULADO DE UM INVESTIMENTO DE R$ 1.000,00
PERÍODO: JANEIRO DE 1995 A OUTUBRO DE 2015
Investimento R$ Rentabilidade no período
Investidor "Acertador" 1.744.185.704,17 174.418.470,4%
Investidor "Atrasado" 15.774,59 1.477,5%
FONTE: OS AUTORES.
24 DOM
8. indexador dos produtos de investimentos do Brasil,
pois segue a taxa básica de juros da economia bra-
sileira, também divulgada/determinada pelo Banco
Central do Brasil (em 2015, fechando a 14,25%
ao ano).
3) Pré-fixados – apresentam rentabilidade
determinada e imutável, do momento da aplicação
até o seu vencimento.
4) IPCA (Índice de Preços ao Consumidor
Amplo – IBGE) – índice oficial de inflação no país.
Aplicando em produtos que utilizam esse indexa-
dor, o investidor garante o rendimento real de suas
aplicações. Somos o único país do mundo a ofere-
cer esse tipo de indexador e, para os que pensam
no médio e longo prazo, é um produto que garante
o poder real de compra.
5) Variável – composto por no mínimo dois dos
seis indexadores aqui expostos ou algum indexador
especial. Alguns fundos de investimento imobiliário
são indexados por taxas fixas (0,5% ao mês), outros
têm sua rentabilidade calculada pela ocupação dos
imóveis que compõem a carteira do fundo, e outros
por rendimentos de títulos que fazem parte do
portfólio do fundo. É muito comum os fundos mul-
de risco. A coluna (c), indexador, refere-se a qual
indicador da economia as aplicações têm o seu ren-
dimento atrelado. Por exemplo, um fundo de renda
fixa (FRF) costuma ter sua rentabilidade comparada
à do CDI (Certificado de Depósito Interbancário)
que, por sua vez, deriva – é quase igual à taxa bási-
ca de juros da economia brasileira (SELIC), expli-
cada na seção 1 deste artigo. Segundo Carvalho
(2012), a Instrução CVM 409 divide os fundos em
seis classes distintas, conforme a composição da
carteira: de curto prazo, referenciado, de renda fixa,
de ações, de dívida externa e multimercado. Como
nosso objetivo é apresentar aqui os produtos mais
comuns do mercado financeiro, nosso foco são os
dois principais: renda fixa e multimercado.
Em resumo, as principais aplicações financei-
ras no Brasil estão atreladas a seis indexadores:
1) TR – taxa referencial calculada e divulgada
pelo BACEN (Banco Central do Brasil). Em 2015,
fechou em 1,7954% e, até o mês de junho deste
ano, essa taxa estava acumulada em 0,9361%. Ela
também serve de parâmetro para as principais ope-
rações de financiamento imobiliário.
2) SELIC/CDI – principal (mais usual/comum)
QUADRO 5 | PRINCIPAIS MODALIDADES DE INVESTIMENTO E SUAS CARACTERÍSTICAS
Risco
(a)
Modalidade
(b)
Indexador
(c)
Tributação
(d)
Taxas/Custos
(e)
Liquidez
(f)
Garantia
(g)
Baixo
Conservadores
Caderneta de Poupança TR isento não 30 dias FGC
Fundos de Renda Fixa SELIC/CDI IR sim - administração diária não
Tesouro Direto LTN/NTN-F Pré-fixados IR sim - custódia diária não
Tesouro Direto LFT SELIC/CDI IR sim - custódia diária não
Tesouro Direto NTN-B IPCA IR sim - custódia diária não
CDB SELIC/CDI IR não diária FGC
LCI/LCA SELIC/CDI isento não diária FGC
Médio
Moderados
Fundos Multimercado variável IR sim - administração variável não
FII (Fundos de Investimentos
Imobiliários)
variável IR sim - administração variável não
Alto
Agressivos
Ações variável IR sim - custódia diária não
Fundos de Ações IBOVESPA IR sim - administração variável não
ETF (Exchange Trade Fund) -
Fundos de Índices
variável IR sim - custódia diária não
Especiais
Aposentadoria
PGBL SELIC/CDI IR sim - administração longo prazo especial
VGBL SELIC/CDI IR sim - administração longo prazo especial
FONTE: ELABORAÇÃO DOS AUTORES.
DOM 25
9. timercados apresentarem, em suas composições,
títulos com até quatro indexadores.
6) Ibovespa – índice de valores de bolsa de
São Paulo, atualmente único representante do com-
portamento diário das variações das ações listadas
nessa bolsa (as principais, não todas). É o principal
indexador e indicador do comportamento da renda
variável no país.
Já a coluna “tributação” apresenta os produ-
tos que têm isenção e aqueles que, em dezembro
de 2015, estavam isentos de tributos (referem-se
principalmente ao IR, pois há produtos que, para
aplicações de até 30 dias, também estão sujeitos
à incidência do IOF – Imposto sobre Operações
Financeiras, como os fundos de renda fixa).
A coluna (e) do quadro – taxas/custos extras –
informa se, sobre determinada modalidade, existe
cobrança (regulamentada) de algum percentual
que diminua a rentabilidade. Sobre fundos de
investimentos, por exemplo, cobra-se taxa de admi-
nistração (remuneração ao gestor, do administrador
e do custo diante do fundo, pelo serviço prestado).
Para investir em títulos públicos, as corretoras, dis-
tribuidoras de títulos e valores mobiliários cobram
um percentual médio de 0,5% ao ano, para fazer a
intermediação e custódia desses títulos.
A liquidez, coluna (f), relevante item a ser
observado nos investimentos, demonstra se, até
determinado prazo, não haverá rentabilidade. Caso
o resgate de valor investido em caderneta de pou-
pança, por exemplo, ocorra em até 29 dias da
aplicação, não haverá rentabilidade – os juros são
adicionados apenas no “aniversário”, que ocorre no
trigésimo dia. Quando nos referimos à rentabilidade
diária, isso significa que, vencido o prazo inicial de
incidência de IOF (30 dias), o investidor poderá res-
gatar seu investimento a qualquer dia, computando
os juros do rendimento. Há investimentos com
liquidez determinada pela característica do fundo
(fundos multimercado podem apresentar possibili-
dade de resgate apenas 180 dias após a aplicação).
Já os planos de aposentadoria (PGBL e VGBL)
possuem características próprias, regime de tribu-
tação especial (no regime de tributação regressivo,
cumprido o prazo de 10 anos, a alíquota do IR é de
10%) e, por essa razão, têm liquidez diferenciada.
A última coluna (g) da tabela diz respeito à
“minimização” do risco, pois as modalidades lis-
tadas com SIM contam com a garantia do Fundo
Garantidor de Crédito (FGC). Constituído e admi-
nistrado pelas instituições financeiras, esse Fundo
garantia, no final de 2015 (valores são revistos sem
prazo determinado), até R$ 250.000,00 por CPF/
CNPJ, por instituição financeira. Assim, se o inves-
tidor tivesse aplicado R$ 220.000,00 no Banco
X, e este tivesse sua liquidação decretada pelo
BACEN, e na data da liquidação o saldo total fosse
de R$ 250.000,00, o FGC garantiria ao investidor o
recebimento desse saldo. Trata-se de um diferencial
bastante relevante, quando o investidor busca maxi-
mizar o retorno de seus investimentos, pulverizando
os valores em diversas instituições financeiras.
Apresentadas as características das modalida-
des de investimento mais comuns no Brasil, desta-
camos alguns itens de reflexão para o aplicador, no
momento de escolher onde deverá investir:
• Qual o objetivo da aplicação?
É importante decidir como o capital investido
será utilizado no futuro, pois essa decisão será
determinante na escolha do tipo de investimen-
to. Tente listar seus objetivos e decidir o quanto
será aplicado para atender a cada um deles. Caso
existam mais objetivos que sua capacidade de pou-
26 DOM
10. pança, defina os mais importantes. As respostas a
essa questão podem ser: preservar e/ou aumentar
o patrimônio financeiro; garantir a aposentadoria;
pagar os compromissos de curto prazo; comprar
um imóvel. A resposta já norteará o investidor sobre
qual modalidade atenderá melhor a essa demanda.
• Qual será o prazo do investimento?
Questão parcialmente derivada da anterior.
Algumas modalidades têm vencimentos já conheci-
dos no momento da aplicação: LCI/LCA têm prazos
mínimos de seis meses e máximos de cinco anos;
caderneta de poupança não tem, a rigor, prazo de
vencimento (o recurso fica rendendo nominalmen-
te até quando quisermos). O horizonte de aplicação
é também um fator decisivo na hora de definir o
investimento mais apropriado, pois o tempo que
o valor ficará aplicado poderá influenciar na ren-
tabilidade e até na tributação. Portanto, além de
especificar seus objetivos, associando a cada um
deles o valor correspondente, é necessário estimar
o tempo desejado para resgatar o investimento.
• Qual o seu apetite ao risco?
Ao optar por um investimento, tenha sempre
em mente que quanto maior a rentabilidade pro-
metida, maior o risco de perdas. Portanto, antes de
escolher, compare a rentabilidade prometida com
a média do mercado e desconfie de promessas
excessivamente atrativas, pois não existe milagre
no mercado de capitais.
Quem decide correr riscos deve fazê-lo de for-
ma consciente e estar preparado para que eventu-
ais perdas não provoquem grandes danos. Por isso,
evite aplicar parte essencial do seu patrimônio em
investimentos de alto risco. Tendo isso em mente,
analise qual dos perfis, a seguir, reflete melhor sua
propensão a riscos:
DOM 27
11. • Conservador – privilegia a segurança e pro-
cura diminuir o risco de perdas, aceitando até uma
rentabilidade menor.
• Moderado – busca equilíbrio entre segurança
e rentabilidade, estando disposto a correr certo
risco, para que o dinheiro renda um pouco mais do
que as aplicações mais seguras.
• Agressivo – privilegia a rentabilidade e,
subentende-se, correr grandes riscos para que o
investimento renda o máximo possível.
Descobrir o seu perfil pode ajudá-lo na esco-
lha da aplicação mais adequada, desde que esta
informação seja utilizada apenas como orientação
(e não como verdade absoluta).
Além da necessidade de definir o objetivo do
investimento, prazo da aplicação e propensão ao
risco, o investidor também precisa analisar as ten-
dências do mercado, avaliando as expectativas dos
indicadores econômicos. Além disso, alguns cuidados
anteriores e ao longo do investimento são necessários.
Algumas dicas importantes:
• Pesquise a reputação das instituições envol-
vidas.
• No caso de fundos, analise o histórico do
administrador/gestor e suas estratégias de gestão
e risco. Leia atentamente regulamentos e/ou os
prospectos.
• Informe-se sobre os custos incidentes.
A tributação deve ser bem avaliada – ela ocorre no
recebimento do benefício ou no seu resgate, mas
na maioria dos fundos de investimento o imposto é
semestral. A escolha da tributação regressiva deve
estar presente nos casos de disponibilidade de
tempo para programar os saques futuros.
• Busque a assessoria de profissionais espe-
EM UM HORIZONTE DE INCERTEZAS,
COMO SE ESPERA CONTINUE EM
2016 E 2017, É PRECISO REFLETIR
BEM SOBRE ONDE E COMO INVESTIR
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12. cializados, registrados em órgão competente (CVM
Comissão de Valores Mobiliários) e com indepen-
dência para recomendar os investimentos mais
adequados.
• E, finalmente, evite o senso comum no que
se refere:
- Ao desempenho do passado – os investimen-
tos devem ser feitos com base em projeções e não
no comportamento passado. Nada garante que o
futuro será continuação do passado. Informe-se e
não fique preso ao passado.
- Excesso de otimismo – somos otimistas por
natureza, mas na hora de investir é preciso conhe-
cer os riscos envolvidos na transação. Não existem
investimentos sem risco.
- “Efeito manada” – não siga às cegas o que
as pessoas estão fazendo. Como mostrado neste
artigo, um dia já é prazo suficiente para ganhar
ou perder.
CONSIDERAÇÕES FINAIS Em um horizonte de
incertezas, como se espera continue em 2016 e
2017, é preciso refletir bem sobre onde e como
investir. O ideal é ser um pouco mais conservador,
tentando conciliar o baixo risco e o retorno razoá-
vel. Nesse cenário, os títulos de renda fixa públicos
ou privados tendem a ser boas opções de investi-
mento. Mas, uma pitada de agressividade também
pode garantir retornos superiores. Uma boa cartei-
ra de investimento, considerando o perfil de risco
do aplicador, pode trazer surpresas agradáveis.
Para os iniciantes, com moderada tolerância
a risco, sugere-se aplicar no máximo 5% dos seus
investimentos em ações, modalidade mais arris-
cada em momentos de recessão e instabilidade
política. Mas também é possível encontrar ações
mais seguras, com bons preços. Os outros 95%
podem ser distribuídos entre Fundos DI, Renda
Fixa e títulos atrelados à inflação.
Já para os de baixa tolerância ao risco, o melhor
é não investir em bolsa ou dólares. Investimentos
de baixo risco são os mais indicados para esse per-
fil. Aos que têm alta tolerância ao risco, é recomen-
dável um percentual maior de ações, desde que
seja feita uma boa análise das empresas. Para os
que devem se aposentar em futuro próximo, suge-
rimos investimentos mais conservadores – Fundos
DI, títulos atrelados à inflação e Renda fixa.
E, finalmente, para todos os perfis de risco, o
melhor investimento é na própria educação, na dos
filhos e na da sociedade.
Virginia Izabel de Oliveira é professora da Fundação Dom Cabral,
engenheira e economista, com doutorado em Gestão pela UFMG (e está-
gio-bolsista em Cambridge, Judge Institute, Reino Unido).
Eduardo Menicucci é professor associado da Fundação Dom Cabral,
economista e advogado, mestre em Engenharia de Produção (ênfase em
Gestão de Negócios) pela UFSC e MBA Executivo em Finanças pelo
IBMEC-MG.
Breno de Campos é professor associado da Fundação Dom Cabral, com
formação em finanças pela Maastricht School of Management (Holanda),
Wharton School (EUA) e London School of Economics (Inglaterra), e espe-
cialização em investimentos CEA–ANBIMA.
Juliano Pinheiro é professor convidado da Fundação Dom Cabral, doutor
e mestre em Mercado de Capitais, MBA e Especialização em Finanças. Foi
executivo de instituições financeiras no Brasil e Espanha. É autor do livro
“Mercado de Capitais, Fundamentos e Técnicas”, já na 7ª edição.
PARA SE APROFUNDAR NO TEMA
CARVALHO, Mário Tavernard Martins de.
Regime jurídico dos fundos de investimen-
to. São Paulo: Quartier Latin, 2012. 264 p.
MALKIEL, Burton G.; FAMA, Eugene F.
Efficient capital markets: a review of theory
and empirical work. Journal of Finance, New
York, v. 25, n. 2, p. 383-417, May 1970.
MARKOWITZ, Harry. Portfolio Selection.
Journal of Finance, New York, v. 7, n. 1, p.
77-91, Mar. 1952.
SHARPE, William F. Capital asset prices: a
theory of market equilibrium under condi-
tions of risk. Journal of Finance, New York,
v. 19, n. 3, p. 425-442, Sep. 1964.
VON NEUMANN, John; MORGENSTERN,
Oskar. Theory of games and economic
behavior. New Jersey: Princeton University
Press, 2007. 776 p.
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