1. Análise econômico-financeira da Sociedade Esportiva Palmeiras em 31/12/10
As análises da Sociedade Esportiva Palmeiras serão concentradas em três partes: visão
geral das demonstrações e parecer de auditoria, análise patrimonial e análise do
resultado (superávit ou déficit) em 31/12/10.
Visão Geral das Demonstrações Contábeis
Confesso que quando vi as demonstrações contábeis da Sociedade Esportiva Palmeiras,
não esperava uma qualidade informacional tão baixa. Faz muitos anos, talvez uns 12
anos ou mais que não vejo uma parecer de auditoria adverso. Dentre todos os tipos de
parecer, este é o mais negativo, afinal, como os próprios auditores afirmam, “as
demonstrações contábeis não representam a posição patrimonial e financeira da
Sociedade Esportiva Palmeiras em 31/12/2010 (...)”. Isto significa que o que foi
divulgado pelo clube é nulo para efeitos de análise. Em virtude disto, a nova diretoria
eleita resolveu refazer as demonstrações, segundo as práticas contábeis em vigor no
Brasil e a diferença foi assustadora, de mais de 70 milhões de reais. Em virtude desta
discrepância, a análise foi toda feita com base nas demonstrações refeitas e não nas
demonstrações originais do clube.
Análise Patrimonial
Na análise patrimonial serão evidenciados principalmente o endividamento e a
capacidade de pagamento das dívidas.
Em relação ao endividamento, a situação do clube é calamitosa. A participação de
capital de terceiros, que mede a relação entre dívidas e patrimônio, do clube é negativa,
o que mostra que o clube, mesmo que vendesse todos os seus ativos, ainda não
conseguiria arcar com as suas dívidas. Mesmo com a incorporação de 40 milhões aos
ativos do clube com a construção dos novos edifícios, ainda assim a relação seria
negativa, pois as dívidas superam os ativos totais, atualmente, em 84,4 milhões de reais.
Em relação ao perfil da dívida, a situação também não é nada boa. Enquanto que até
2008, menos de 25% das dívidas venciam no curto prazo (um ano), tais números
saltaram significativamente, sendo que, atualmente, mais de 60% das dívidas vencem
no curto prazo. Isto mostra que o clube está, aparentemente, com mais dificuldade em
rolar a dívida por prazos mais longos, fazendo com que a rolagem seja em prazos curtos
e, consequentemente, com juros mais altos.
Analisando apenas as dívidas de curto prazo, percebe-se uma baixíssima capacidade de
pagamento das dívidas, o que pode trazer sérios problemas, ainda mais com um
endividamento tão alto. Analisando o indicador de liquidez corrente, que mede o quanto
das dívidas de curto prazo são cobertas pelos ativos de curto prazo, observa-se que, em
31/12/09, os ativos de curto prazo cobriam apenas 21,1% das dívidas de curto prazo.
Em 31/12/10 a situação teve uma piora ainda maior, com uma cobertura de apenas
16,4% das dívidas de curto prazo. Para efeitos de comparação, em uma empresa
saudável, este índice deve ser superior a 100% (ressalta-se que são padrões médios,
podendo variar caso a caso).
Análise do Resultado
Na análise do resultado, embora o clube publique os resultados separados do futebol e
do restante do clube, será analisado aqui apenas o futebol, que é o ponto que nos
interessa.

2. Em relação à receita, o clube teve um aumento de 33% na sua receita total, o que foi um
fator positivo para o clube, com um grande aumento de 91% em patrocínio e 13% nos
direitos de transmissão e uma leve queda com arrecadação de ingressos.
Em relação às despesas, houve um aumento de 98% no total. Um ponto a ser ressaltado
é a despesa com pessoal. No ano de 2008 correspondeu a 44 milhões de reais, sendo
praticamente o que o clube ganhou com direitos de transmissão (43 milhões), porém,
esta despesa está em ritmo decrescente, pois já esteve pior nos outros anos.
Finalizando, com os aumentos nas receitas e despesas, o futebol da Sociedade Esportiva
Palmeiras foi superavitário em 2,3 milhões de reais em 2010. Entretanto, se somarmos a
isto a grande despesa com juros da dívida, o superávit é esvaído e forma-se um grande
déficit, da ordem 14 milhões de reais, o que é alto, mas menor do que o de 2009, que foi
da ordem de 19,2 milhões de reais.
Conclusão
Pela análise dos números das demonstrações financeiras da Sociedade Esportiva
Palmeiras observa-se uma situação extremamente ruim, pois o clube tem alto
endividamento, baixa capacidade de pagamento de dívidas e também não consegue
produzir resultados positivos, com indicadores de resultado melhores em 2010 do que
em 2009, mas sem conseguir uma geração positiva de caixa.